第五章 金融市场概述

金融债券
❖金融债券的发行主体是银行或非银行金融机构。
❖金融债券发行的目的一般是为了筹集长期资金。
❖金融债券的信用风险要低于公司债券，其利率水平也相应低于公司 债券。但金融债券的流动性低于银行存款，因此，一般来说，金融 债券的利率要高于同期银行存款利率。
公司债券
• 公司债券又被称为企业债券，是由公司企业为筹集资金而发行的债券。按有 关规定，公司企业要发行债券必须先参加信用评级，级别达到一定标准才可 发行。公司债券的风险相对较大，其利率水平也高于政府债券和金融债券。
采用直接融资方式融通资金所形成的市场被称为直接金融市 场。采用间接融资方式融通资金所形成的市场被称为间接 金融市场。
广义金融市场既包括直接金融市场，又包括间接金融市场； 狭义金融市场则仅包括直接金融市场。
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二、金融市场的构成要素
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金融市场的构成要素主要包括市场参与主体、金融工具、交
❖按抵押担保状况可分为信用债券和抵押债券。
❖按内含选择权可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券和带认股权证 的债券。
❖按债券利率的确定方式可分为固定利率债券、浮动利率债券和指数债券。
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（2）股票
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股票按持有者所享有的权利不同可划分为优先股和普通股两类。
①普通股是股份有限公司的股票。目前在我国上海证券交易所 和深圳证券交易所上市流通的股票都是普通股。
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第五章 金融市场概述
本章属于金融市场的概括性章节，知识点比较系统，建议学员在学习中抓住重点， 掌握理论框架，将知识点融会贯通。从题型来讲，本章题型主要包括单项选择题、 多项选择题、名词解释题、简答题以及论述题。
一、金融市场的含义
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概念：金融市场是资金供求双方借助金融工具进行货币资金 融通与配置的市场。
②优先股是股份有限公司发行的具有收益分配和剩余资产分配 优先权的股票。
优先股优缺点：
与普通股股东相比，优先股股东具有两种优先权：一是优先分 配权，即在公司分配股息时，优先股的股东分配在先；二是 优先求偿权，即在公司破产清算，分配剩余资产时，优先股 的股东清偿在先。
但优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权等，其股息也 是固定的，与股份有限公司的经营状况无关。优先股的风险 小于普通股，预期收益率也低于普通股。
❖是由我国境内股份公司发 行，以人民币标明票面价 值，以外币认购，在境内 证券交易所上市，供境内 外投资者买卖的股票，上 海证券交易所的B股以美 元进行交易，深圳证券交 易所的B股以港币交易；
❖H股、N股和S股 分别是我国境内股 份公司发行的、在 香港、纽约和新加 坡上市交易的股票。
和被选举权等。优先股的风险小于普通股，预期收益率
也低于普通股。
我国股票分类：
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根据股票上市地点和投资者的不同，我国的股票有A股、B股、H股、N股和S股之分。
❖即人民币普通股， 是由我国境内股份 公司发行，供境内 机构和个人（不含 台、港、澳投资者） 以人民币认购和交 易的普通股股票；
A股
B股
通常来说，金融工具的变现能力越强，其流动性就越强，反之，流动性 越弱。偿还期限（反向变动）、发行人的资信程度（正向变动）、收 益率水平（正向变动）等是影响金融工具流动性强弱的主要因素。
（3）风险性： 购买任何一种金融工具都会有风险。风险主要来源于两 个方面：一是金融工具的发行者不能或不愿履行按期偿还本金、支付 利息的约定，从而给金融工具的持有者带来损失的可能性，这种风险 被称为信用风险。二是由于金融市场上金融工具交易价格的波动而给 金融工具的持有者带来损失的可能性，这种风险被称为市场风险。
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债券
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❖是指由中央政府和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因
而通常无需抵押品，其风险在各种债券中是最低的，利率水平也低于
金融债券和企业债券。中央政府发行的债券统称国债，因国债以国家
政府债券 财政收入为保证，所以，一般不存在违约风险，故又有“金边债券”
❖国库券（1年期以内的短期债券） ❖国家公债（1年期以上的中长期债券）分次付息债券；一次性付息债券
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（二）金融工具
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1 （1）期限性：通常都有规定的偿还期限，即从举借债务到全部归还本金
与利息所跨越的时间。 金融工具的偿还期限有两种极端情况，一种是类似于活期存款的零期限，
随时可以存取；另一种是类似于股票和永久性债券的无偿还期限，永
（2）流动性：是指金融工具的变现能力，即转变为现实购买力货币的能 力。
政府部门：通常是一国金融市场上主要的资金需求者 中央银行：参与金融市场的主要目的不是为了盈利，而是进
行货币政策操作， 各类金融机构：既是资金的供给者和需求者，同时还是金融
市场上最重要的中介机构。 企业部门：一方面，它是金融市场主要的资金需求者，既通
过市场筹集短期资金维持正常的运营，又通过发行股票或 中长期债券等方式筹措资金用于扩大再生产和经营规模； 另一方面，它也是金融市场上的资金供应者之一，企业会 将生产经营过程中暂时闲置的资金进行短期投资，以获得 保值和增值。 居民部门：一般是金融市场上的主要资金供应者。
（4）收益性：金融工具给其持有者带来的收益有两种，一是利息、股息 或红利等收入。二是买卖金融工具所获得的价差收入。
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2 （1）债券。
概念：债券是政府、金融机构、工商企业等直接向社会借 债筹措资金时，向投资者出具的、承诺按约定条件支付利 息和到期归还本金的债权债务凭证。债券可分为政府债券、 金融债券和公司债券三大类 。 （2）股票。 概念：股票是股份有限公司在筹集资本金时向出资人发行 的，用以证明其股东身份和权益的一种所有权凭证。
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【例题】
优先股的有利方面主要有（
）
A. 优先股股东具有优先分配权
B. 优先股股东具
有优先求偿权
C. 优先股的风险小于普通股 D. 优先股的收益大于普
通股
E. 优先股股东拥有选举权和被选举权
【答案】ABC
【解析】与普通股股东相比，优先股股东具有优先分配
权和优先求偿权，但优先股的股东没有表决权、选举权