一级建造师工程经济精讲

建设工程经济（精讲班）
“工程经济”考试要点8目～25条
本部分的主要内容是：
——在建设工程项目（教材称为“技术方案”）前期对其投资效果进行技术经济分析所采用的方法、指标（计算及应用）、方案选择方法等。

《建设工程经济——工程经济》考试大纲“目”的构成：
1Z101010资金时间价值的计算及应用
1Z101020技术方案经济效果评价
1Z101030技术方案不确定性分析
1Z101040技术方案现金流量表的编制
1Z101050设备更新分析
1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析
1Z101070价值工程在工程建设中的应用
1Z101080新技术、新工艺和新材料应用方案的技术经济分析
1Z101010资金时间价值的计算及应用（目）
考核点（条）
1Z101011利息的计算
1Z101012资金等值计算及应用
1Z101013名义利率与有效利率的计算
本目重点掌握的考核知识点包括：
1．资金时间价值的概念、影响资金时间价值的主要因素。

2．利率高低的决定因素。

3．利息计算的单利和复利方法。

4．资金等值的概念。

5．现金流量图的作图方法和规则、现金流量的三要素。

6．终值和现值的计算。

7．名义利率与实际利率的计算。

1Z101011利息的计算
掌握要点：
1．资金时间价值
（1）概念：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。

——在工程经济分析时，不仅要着眼于技术方案资金量的大小，而且也要考虑资金发生的时间。

——产生资金时间价值的两个必不可少因素：①投入扩大
再生产或资金流通；②时间的变化。

（2）掌握影响资金时间价值的主要因素：资金使用时间、
资金数量大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。

——理解它们是如何影响资金时间价值的，重点是资金投入
和回收的特点如何影响资金时间价值。

【单选题】在其他条件不变的情况下，考虑资金时间价值时，下列现金流量图中效益最好的是（）。

A．B．
C． D.
【多选题】关于资金时间价值的说法中，正确的是（）。

A．在总资金一定的情况下，前期投入的资金越少，资金的效益越好；反之，后期投入的资金越少，资金的负效益越大
B．在单位时间的资金增值率一定的条件下，资金使用时间越长，则资金的时间价值就越小
C．在其他条件不变的情况下，资金数量越多，资金的时间价值就越大
D．在一定的时间内等量的资金周转的次数越多，资金的时间价值就越多
E．任何资金的闲置，都会损失资金的时间价值
【答案】
2．利息与利率
（1）对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同，复利计算有间断复利和连续复利之分。

在实际应用中都采用间断复利。

（2）利率高低的5个决定因素：①社会平均利润率、②金融市场上借贷资本的供求情况、③风险、④通货膨胀、⑤期限。

——了解每个因素对利率的影响
（3）掌握单利和复利两种方法的利息计算
【多选题】（2015年）关于利率高低影响因素的说法，正确的有（）。

A．利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动
B．借出资本所承担的风险越大，利率越低
C．资本借出期间的不可预见因素越多，利率越高
D．借出资本期限越长，利率越高
E．社会平均利润率不变的情况下，借贷资本供过于求会导致利率上升
【答案】ACD
【解析】本题的考核点是利率高低的影响因素。

1Z101012资金等值的计算及应用
掌握要点：
1．在理解上述资金等值概念的基础上，能正确判断从以下5个不同角度描述的资金等值关系。

①两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金不可能存在等值关系。

②两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，两笔资金有可能等值。

③两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值的作用下，如果在某个时间点等值，则在利率不变的情况下在其他时间点上它们也等值。

④两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金等值。

⑤两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间价值的作用下，两笔资金不等值。

【单选题】现在的100元和5年以后的248元两笔资金在第2年年末价值相等，若利率不变，则这两笔资金在第3年末的价值（）。

A．前者高于后者
B．前者低于后者
C．两者相等
D．两者不能进行比较
【单选题】考虑资金时间价值，两笔资金不能等值的情形是（）。

A．金额相等，发生在不同时点
B．金额不等，发生在不同时点
C．金额不等，但分别发生在初期和期末
D．金额相等，发生在相同时点
2．影响资金等值的因素有三个：①资金数额的多少、②资金发生时间的长短、③利率的大小。

其中利率是一个关键因素。

3．现金流量图——作图方法和规则、三要素
【单选题】关于现金流量图的绘制规则的说法，正确的是（）。

A．对投资人来说，时间轴上方的箭线表示现金流出。

B．箭线长短与现金流量的大小没有关系。

C．箭线与时间轴的交点表示现金流量发生的时点。

D．时间轴上的点通常表示该时间单位的起始时点。

【答案】
【多选题】已知折现率i>0，所给现金流量图表示（）。

A．A1 为现金流出
B．A2 发生在第3 年年初
C．A3 发生在第3 年年末
D．A4 的流量大于A3 的流量
E．若A2 与A3 流量相等，则A2 与A3 的价值相等
4．等值的四个计算
——掌握几个名词概念：现值（P ），终值（F ），利率（i ），计息周期数（n ），年金（A ），一次支付，等额支付系列。

——掌握以下4个计算：
①掌握一次支付的终值计算（已知P 求F ）
F=P （F/P ，i ，n ）②掌握一次支付现值计算（已知F 求P ）：
P=F （P/F ，i ，n ）n i P F )
1(+=n
i F P -+=)1(
③等额支付系列的终值的计算（已知A 求F ）：
F=A （F/A ，i ，n ）④等额支付系列的现值的计算（已知A 求P ）：
P=A （P/A ，i ，n ）i i A F n 1)1(-+=n
n i i i A P )1(1)1(+-+=
【单选题】某施工企业现在对外投资200万元，5年后一次性收回本金与利息，若年基准收益率为8%，则总计可以收回资金（）万元。

已知：（F/P,8%，5）=1.4693 （F/A,8%，5）=5.8666 （A/P,8%，5）
=0.2505
A．234.66
B．250.50
C．280.00
D．293.86
【单选题】某施工企业拟对外投资，但希望从现在开始的5年内每年年末等额回收本金和利息200万元，若按年复利计息，年利率8%，则企业现在应投资（）万元。

已知：（P/F,8%，5）=0.6806 （P/A,8%，5）=3.9927 （F/A,8%，5）
=5.8666
A．680.60
B．798.54
C．1080.00
D．1173.32
【单选题】某人连续5年每年末存入银行20万元，银行年利率6%，按年复利计算，第5年年末一次性收回本金和利息，则到期可以回收的金额为（）万元。

A．104.80
B．106.00
C．107.49
D．112.74
等值计算的特殊要求：
☐（1）已知F，i，n，求A；（2）已知P，i，n，求A ——方法：基本计算、系数计算
☐一次支付与等额支付系列结合的计算
☐等值计算与名义利率和有效利率换算的结合。

【单选题】（2015年）某企业第1年年初和第1年年末分别向银行借款30万元，年利率均为10%，复利计息，第3～5年年末等额本息偿还全部借款。

则每年年末应偿还金额为（）万元。

A．20.94
B．23.03
C．27.87
D．31.57
【答案】C
【解析】本题的考核点的是终值和现值计算。

计算分两步：第一步，现将第1年初的30万元和第1年年末的30万元按复利分别计算其第2年年末（第3年初）的终值
第2年年末（第3年年初的现值）的终值F=36.3+33=69.3（万元）
第二步，已知现值P（69.3万元），i（10%），n（3），求年金A
（万元）
1Z101013名义利率和有效利率的计算
掌握要点：
1．掌握几个名词概念
①计息周期：是指某笔资金计算利息的时间间隔。

计息周期数m，计息周期利率i。

②资金收付周期：是指某方案发生现金流量的时间间隔（n）。

③名义利率（r）：通常是指单利计息情况下的年利率。

④有效利率：也称为实际利率，通常是指复利计息情况下的
利率，包括计息周期有效利率（i）和资金收付周期有效利率
（i
）。

eff
2．名义利率和有效利率的换算
（1）已知计息周期（m ），计息周期利率（i ），计算确定名义利率（r ）：r ＝m ×i
（2）已知名义利率（r ），计息周期（
m ），计算确定计息周期利率（i ）：i ＝r ／m
（3）已知名义利率（r ），计息周期（
m ），资金收付周期（n ），计算确定资金收付周期有效利率（
i eff ）11m
e f f r i m ⎛⎫
=+
- ⎪⎝⎭
3．计息周期小于（或等于）资金收付周期时的等值计算
——具体要求又分为两种情况：
①若资金收付周期与计息周期相同，则应采用单利计息方法计算。

②若计息周期小于资金收付周期，则资金收付周期有效利率计算方法为：
m r
i =()1
1-+=m eff i i
1Z101020技术方案经济效果评价（目）
考核点：
1Z101021经济效果评价的内容
1Z101022经济效果评价指标体系
1Z101023投资收益率分析
1Z101024投资回收期分析
1Z101025财务净现值分析
1Z101026财务内部收益率分析
1Z101027基准收益率的确定
1Z101028偿债能力分析
本目重点掌握的考核知识点：
1．经济效果评价的内容：了解经济效果评价的基本内容（经营性方案与非经营性方案评价角度的区别）、独立型方案与互斥型方案评价方法的区别、技术方案的计算期。

2．在经济效果评价指标体系中，对方案盈利能力分析时，常用的静态分析指标和动态分析指标分别包括的指标名称；静态分析指标的特点及适用范围。

3．投资收益率的概念、总投资收益率和资本金净利润率的计算
4．静态投资回收期的计算
5．财务净现值的概念、计算、判别准则、优劣
6．财务内部收益率的概念、判断、优劣
7．基准收益率的概念、测定
8．对技术方案偿债能力评价的指标包括六个指标的名称，了解借款偿还期、利息备付率、偿债备付率三个指标的概念及判别准则
9．对技术方案经济效果评价时涉及的变量和指标之间的影响及变化关系
,
,
,
n,
,
FNPV
FIRR
F
P
i
1Z101021经济效果评价的内容
掌握要点：
（1）了解：经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。

（2）了解：对于经营性项目，主要分析项目的－盈利能力、偿债能力、财务生存能力
——对于非经营性项目，主要分析－财务生存能力
（3）了解：独立型方案与互斥型方案：评价方法的区别。

（4）项目计算期：
☐项目计算期包括建设期和运营期；
☐运营期分为投产期和达产期
☐运营期的决定因素：一般应根据技术方案主要设施和设备的经济寿命期（或折旧年限）、产品寿命期、主要技术的寿命期等多种因素综合确定——行业有规定的，应从其规定。

☐计算期长短主要取决于技术方案本身的特性，不宜过长，对需要比较的技术方案应取相同的计算期。

2条、经济效果评价指标体系
掌握要点：
1．经济效果评价指标体系——盈利能力分析时，静态指标和动态指标包括的指标名称。

经济效果评价确定
性分
析
盈利能力分析
静态分析
动态分析
偿债能力分析
不确
定性
分析
利息备付率
偿债备付率
借款偿还期
资产负债率
流动比率
速动比率
投资收益率
静态投资回收期
财务内部收益率
财务净现值
盈亏平衡分析
敏感性分析
图1Z101022经济效果评价指标体系
总投资收益率
资本金净利润率
2．了解：静态分析指标和动态分析指标的差异——是否考虑时间因素（即资金的时间价值）3．静态分析指标的适用范围：
（1）对技术方案进行粗略评价
（2）对短期投资方案进行评价
（3）对逐年收益大致相等的技术方案进行评价
1Z101023投资收益率分析
掌握要点：
1．投资收益率的概念
——投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案投资的比率。

2．总投资收益率和资本金净利润率指标的概念及计算
①总投资收益率=年息税前利润/总投资×100%
——注意：技术方案总投资的概念和计算。

技术方案的总
投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金
②资本金净利润率=年净利润/资本金×100%
——注意：年净利润=利润总额—所得税
资本金=总投资—债务资金
3．投资收益率指标的优劣及适用范围
1Z101024投资回收期分析
掌握要点：
1．静态投资回收期的计算
①当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同：静态投资回收期=总投资/年净收益
②当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得。

静态投资回收期
=（累计净现金流量第一次出现正数的年份数-1）+累计净
现金流量第一次出现正数之前一年的累计净现金流量的绝对值/
累计净现金流量第一次出现正数之年的净现金流量
2．静态投资回收期的优点、适用范围、不足。

【单选题】某项目净现金流量如下表所示，则项目的静态投资回收期为（）年。

A ．5.33 B ．5.67 C ．6.33 D ．6.67
计算期（年）
1
2
3
4
5
6
7
8
9
净现金流量
（万元）
-800-1200400600600600600600600
【单选题】某技术方案投资现金流量的数据如下表示，用该技术方案的静态投资回收期为（）年。

技术方案投资现金流量表
计算期
012345678
（年）
现金流入
---80012001200120012001200
（万元）
现金流出
-600900500700700700700700
（万元）
1Z101025财务净现值分析
掌握要点：
1．财务净现值（FNPV）的概念
财务净现值是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。

是用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把技术方案整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。

2．FNPV的计算
计算公式：
财务净现值（FNPV）=现金流入现值之和-现金流出现值之和
计算方法：①基本计算；②利用现值系数计算
【单选题】已知某项目的净现金流量如下表。

若＝8%,则该项目的财务净现值为（）万元。

年份123456净现金流量-4200-27001500250025002500
【单选题】某项目各年净现金流量如下表。

设基准收益率为10%，则该项目的财务净现值和静态投资回收期分别为（）。

年份012345净现金流量（万元）-1605050505050
A．32.02万元，3.2年
B．32.02万元，4.2年
C．29.54万元，4.2年
D．29.54万元，3.2年
【单选题】某投资方案的初期投资额为1500万元，此后每年年末的净现金流量为400万元，若基准收益率为15%,方案的寿命期为12年，则该方案的财务净现值为（）万元。

（P/A,15%,12=5.421）
A．668.4
B．892.6
C．1200.2
D．566.4
3．判别准则：
①FNPV≥0，技术方案经济上可行；
②FNPV＜0，技术方案经济上不可行。

4．优劣
——了解优点
——重点注意其不足（了解每个不足的含义）
1Z101026财务内部收益率分析
掌握要点：——不要求计算
1．FIRR的概念：使投资方案在计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。

2．判别准则：与基准收益率进行比较．若FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；若FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。

3．优劣——优点（内部性）、不足
1Z101027基准收益率的确定
掌握要点：
1．基准收益率的概念
2．基准收益率的测定：
政府投资项目应采用行业财务基准收益率
企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率
在中国境外投资的项目首先考虑国家风险
基准收益率的确定应综合考虑的因素：资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。

——基准收益率最低限度不应小于资金成本；
——机会成本表现形式：货币形式、利率；在技术方案外部
形成的，不可能反映在方案财务上。

基准收益率应不低于单位资金成本和单位投资的机会成本。

确定基准收益率的基础是（资金成本和机会成本）。

1Z101028偿债能力分析
掌握要点：
1．偿债资金来源——①利润、②固定资产折旧、③无形资产及其他资产摊销费、④其他还款资金。

——用于归还贷款的利润，一般应是提取了盈余公积金、公益金后的未分配利润；
——建设期借入的贷款本金及其在建设期的利息，可用上述资金来源偿还；
——生产期建设投资和流动资金贷款利息，应计入总成本费
用中的财务费用。

2．偿债能力指标：①借款偿还期、②利息备付率、③偿债
备付率、④资产负债率、⑤流动比率、⑥速动比率
3．了解：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率适用情况
——借款偿还期指标适用于那些的不预先给定借款偿还期限，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案；
——对于预先给定借款偿还期的技术方案，应采用利息备付率和偿债备付率分析其偿债能力。

4．利息备付率
——概念：也称已获利息倍数，指在技术方案借款偿还期内各年可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值。

——判别准则：正常情况下，利息备付率应当大于1。

5．偿债备付率
——概念：在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息
的资金与当期应还本付息金额的比值。

——判别准则：正常情况偿债备付率应当大于1。

经济效果评价指标之间的关系：
1．ic 与动态评价指标之间的变化关系
2．对于独立型方案，动态指标之间具有等价关系3．对于互斥型方案：FNPV 与FIRR 的不一致性4．F ，P ，n ，i 之间的变化关系。

c
i FIRR FNPV
P F n ;;
;;;。