我国企业负债经营的现状及其成因分析

�0�8 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. 2000 年3 月第5 卷第1 期西安邮电学院学报JOURNAL OF XI’AN INSTITUTE OF POSTS AND TELECOMMUNICATIONS Mar12000 Vol15No11 我国企业负债经营的现状及其成因分析①魏明(西安邮电学院管理系,西安710061) 摘要:针对我国企业使用负债经营策略不当,造成许多企业高负债率,而倍感生存危机这一现实问题,采用归纳法对其成因进行了一般性分析,进而运用

演绎法对其成因进行了深层次的研究。关键词:过度负债;成因分析;深层次研究分类号: F275 文献标识码:A 文章编号:1007 - 3264 (2000) 01 - 0066 - 05 The present status and the reasons of the enterprises l iabil ities operation in our country Wei Ming ( Depart ment of Economy Management , Xi’an Instit ute of Post and Telecommunications , Xi’an 710061) Abstract This paper analyzes t he present status of enterprises liabilities in our country ,t hen concludes t hat most of t he enterprises operation in our country are in t he difficulties of heavy debt1 Wit h t he inductive met hod ,it analyses t he reasons for generality study1 Furt hermore , wit h t he deductive met hod , it analyses t he reasons for deeping study1 Key

words Heavy debt ; The analyses of t he reasons ; The deepgoing study1 目前,我国许多企业由于使用负债经营策略不当,仅仅看到负债经营有利于企业发展的一面,而

没有认识到它可能潜伏危机的一面,导致对资金的刚性需求,从而使其陷入“债务危机”,过高的负债率使企业因沉重的债务压力而感受到了生存危机。更有甚者,由于这些企业的负债大部分是属于对银行的负债,故而直接导致了银行的不良资产增加。这样一来,企业的沉重债务将严重阻碍企业自身及银行的改革进程。那么,我国企业为什么会形成如此沉重的不良债务呢? 以下笔者首先对我国企业负债经营的现状作以分析,然后对表层原因进行一般性分析,最后剖析其

深层次原因。1 我国企业负债经营的现状分析目前,我国不少企业,尤其是国有企业存在着资本金和债务比例不合理,负债比率过高的状况,主要表现在以下方面: (1) 从企业的资产负债来看,负债比率过高。根据国家经贸委和国有资产管理局的统计资料,我国企业( 国有企业) 的资产负债率, 1991 年平均为6015 %, 1992 年为6115 %, 到1993 年上升到71179 %,1994 年为7012 %,而1995 年则达到

80 % 以上; 1996 年达到8211 %; 1997 年、1998 年为80 %。从总体上看,我国企业的资产负债率偏高,已远远超出国际评估标准。有些企业的负债比率已突破100 %的警界线。从债务负担的绝对值看,有些企业的债务相当于资本金

的数几倍。(2) 从企业的负债结构比率看,流动负债过度, 长期负债水平普遍偏低。根据经验标准,流动负债与长期负债的比率一般要求达到50 %,而我国企业总体平均达到

92 %,比经验标准超过42 个百分点左右,这说明我国企业的流动负债过度。一般而言, 长期负债率应在30 %- 70 %之间,而我国企业年均为20 %左右,这说明我国企业的长期负债处于较低水平。①收稿日期:1999 —07 —13 �0�8 1994-2010 China Academic Journal Electronic Publishing House. All rights reserved. (3) 从企业的偿债能力分析,资产收益率偏低, 偿债能力差。我国企业的流动比率平均在 1 左右, 与经验标准 2 相差约一倍, 而利息保障系数为0166 ,有的企业甚至为负值,这说明我国企业的偿债能力严重不足,资本收益率偏低。(4) 从企业的融资方式看,我国企业资金需求过分依赖银行。我国企业长期负债的80 %,流动负债的30 %以上来自银行贷款,企业正常的生产经营资金有三分之一要靠企业间的结算债务来维持,相互拖欠, “三角债”现象严重,这足以表明我国企业的债务结构已处于高风险状态。(5) 从企业间负债水平看,相差悬殊。中国工商银行上海经济信息咨询公司数据库编列的1285 户国有工业企业资料显示: 资产负债率最高的达18914 %,最低的仅为16133 %, 两者相差10 倍以上;流动负债与长期负债比率最高的达1066 %,最低为零,即无

负债。其中资产负债率高达70 %以上的企业共926 户,占总户数的7211 %; 在70 %以下的仅为2719 %;流动负债率超过50 %的有1253 户, 占总户数9715 %, 而低于50 %的有32 户, 仅占2155 %;长期负债率超过70 %的有332 户, 占总户数的2518 %,其中超过100 %的有160 户,无负债的有128 户。通过以上现状分析,说明我国企业普遍存在着过度负债的经营状况,企业生产经营基本上是依靠高额负债来维持;有相当多的企业利不抵息,靠借新债还旧债度日,从而陷入恶性循环。但是,过度负债并非是我国企业, 尤其是国有企业的独有现象, 日本、韩国在经济起飞阶段均出现过企业借款的“超借”现象,并且在发达国家、其他发展中国家也都不同程度的存在着过度负债现象。除了以上对我国企业负债状况从量的方面分析外,还有两种现象。一是非经营性负债现象普遍,主要表现在:一方面企业依靠

负债兴办社会福利设施; 另一方面企业用于上交税利和社会摊派。二是企业的负债沉淀现象严重。2 我国企业过度负债成因的一般分析我国企业,尤其是国有企业造成过度负债现象的原因是复杂的,多方面的; 既有历史原因,又有现

实原因;既有主观原因,又有客观原因。当前,我国一大批企业面临困境,陷入“债务危机”,企业负债累累,由于企业的负债大部分是属于对银行的负债,直接导致银行的不良债务加大,以至于严重阻碍了企业自身改革的进程,同时也使专业