实际控制人案例研究3-科大讯飞
人工智能企业盈利能力分析——以科大讯飞为例
摘要伴随着大数据、物联网时代的到来，人工智能技术引领了时代发展的方向，成为产业革新的重要动力之一。
人工智能企业的发展也因此受到广大投资者的密切关注。
本文以智能语音领域的龙头上市公司科大讯飞为盈利能力研究对象，从其2014至2018年财务信息入手，进行利润表主要项目分析、盈利能力财务指标分析和杜邦分析。
研究发现科大讯飞近年来存在增收不增利、盈利质量不佳和现金流的不稳定等问题。
本文通过分析科大讯飞盈利能力问题背后的成因，结合公司业务和发展战略，有针对地从财务层面和经营管理层面提出改进对策，为科大讯飞及其同行业公司在人工智能新时代提升盈利能力、实现可持续健康发展提供了借鉴。
关键词：人工智能；科大讯飞；盈利能力；财务分析ABSTRACTWith the advent of big data and the Internet of Things era, artificial intelligence technology has led the development of the times and has become an important driving force for industrial innovation. The development of artificial intelligence enterprises has also been closely watched by thousands of investors. This paper takes IFLYTEK, the leading-level company in the field of intelligent voice, as the research object of profitability. Based on its financial information from 2014 to 2018, it conducts profit statement analysis, analysis of profitability financial indicators and DuPont analysis.The study found that in recent years, IFLYTEK has problems such as increasing income, not increasing profits, poor profit quality and unstable cash flow. This paper explores the causes behind the profitability of IFLYTEK, combines the company's business and development strategy, and proposes to improve the countermeasures from the financial level and the management level in a targeted manner, whichprovides a reference for the company's new industry in the new era of artificial intelligence to improve profitability and achieve sustainable and healthy development.Keywords: Artificial Intelligence; IFLYTEK; Profitability; Financial Analysis1 绪论1.1研究背景和意义1.1.1研究背景在当今移动互联、大数据的时代趋势下，与人工智能概念相关的技术、商业模式、企业、职业不断涌现。
拟IPO上市公司的共同实际控制人到底该如何认定？
拟IPO上市公司的共同实际控制人到底该如何认定？关于申请首发上市公司共同实控人认定简析》拟首次公开发行股票并于A股上市的企业，公司控制结构通常会存在如下三种情形：(1)公司存在单一实际控制人；(2)公司不存在实际控制人；(3)公司存在共同实际控制人。
本文中，笔者将就如何认定前述第(3)种情形“公司存在共同实际控制人”进行简要讨论和分析。
存在共同实际控制人情形的发行人，大都不存在单一持股超过50%的股东、股权较为分散、不存在单一股东可以直接控制公司的重大经营决策/存在多名股东均可以影响公司的重大经营决策。
在认定是否存在共同控制结构时，需考虑报告期内是否存在多名股东形成了事实上的共同控制或是否存在通过签署一致行动协议而导致多名股东共同控制了发行人。
实务中，对发行人存在共同实际控制人的认定一般基于以下几种情形：一、基于夫妻、父母子女等家庭成员关系认定为共同实际控制人我国存在大量的民营企业为家族企业的情形，公司的创始人/经营管理者往往存在夫妻、父母子女、兄弟姐妹等关系，大多均为公司的股东并多数作为管理层参与公司的经营管理。
在这种情况下，单纯的以某一方持股比例较高(甚至已绝对控股)而认定其为单一实际控制人可能是不尊重公司的实际情况的。
除了结合持股情况，还需要参考其他家庭成员是否持有公司股份、是否具体参与了公司的实际经营、重大事项决策等因素。
根据《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答(二)》(下称《审核问答(二)》的要求，实际控制人的配偶、直系亲属，如其持有公司股份达到5%以上或者虽未超过5%但是担任公司董事、高级管理人员并在公司经营决策中发挥重要作用，除非有相反证据，原则上应认定为共同控制人。
一般而言，家庭成员被认定为对公司存在共同控制的，因其血亲、姻亲关系的存在，可不签署《一致行动协议》或《共同控制协议》等法律文件用以确定共同控制结构。
该类案例较多，如在上海安诺其集团股份有限公司(300067.SZ)首次公开发行股票时，即认定合计持股69.65%的纪立军、张烈寅夫妇为控股股东、共同实际控制人。
科大讯飞股票期权激励计划案例研究
行权期
２ ０ １ ３ 年ｌ ２月 ３ １日至 ２ ０ １ ５年 ｌ ２月 ３ ０日 止 ） 的可行权 总数 量为 ４ ７ ８ ．８ ０万 份 股 票 期 权 。 首次授予 的股票期权行权价格调整为 ２ ６ ．９ ２ 元 １ 、行权的业绩条件 ： 公司层面考核系数 ａ ≥Ｏ ．８ ，２ ０ １ ２ 年净利 润三年定基增 长率不低 于 ４ ０ ％ 。（ 公 司层面业绩考核总得分 ＝净资产 收益
过激励挽 留核心技术业务员工 ，让渡更多的利益来提高核心技 术业务 员 工对企业 的忠诚度 ，从 而提高企业 的创新水平 。所 以必须要把 创新状况 的 指标 增 加 到企 业 的行 权 条 件 里 。
（ 二 ） 科 大讯 飞股 票 期 权 激 励 计 划 方 案 缺 点 １ 、行 权 期 的价 格 调 整 。根 据 科 大 讯 飞 在 ２ ０ １ ３年 １ １月 ２ ６ 日发 布 的
科大讯飞最早在2011审议通过了科大讯飞股票期权激励计划草案计划规定在可行权日内若达到规定的行权条件授予的股票期权自授权日起满24个月后激励对象应在未来36个月内分三期行权每个行权期各为12个月可行权数量占获授期权数量比例各为303040
科 大 讯 飞 股 票 期权 激 励 计 划 案 例研 究
李
稿） 》 ，确定本次股票 期权的授予 日为 ２ ０ １ １ 年ｌ ２月 ３ ０ 日，公 司本次 向
３ ６ ９位激励对象授予 ９ ８ ６ ．８万 份股 票期权 ，占公司 总股本 的 ３ ．９ １ ％， 本次授予 的股 票 期权 的行权 价格 为 ４ Ｏ ．７ ６元。之后 ，经过 多次调 整 ， ２ ０ １ ３年 １ １月 ２ ３日， 《 股票期权激励 计划 （ 草案修订稿 ） 》 所涉及首 次 授 予 的股 票期 权 行 权 价 格 调 整 为 ２ ６ ．９ ２元 ， 激 励 对 象 人 数 调 整 为 ３ ４ ３ 人 ，股 票期 权 的 总数 调 整 为 １ ４ ０ ６ ．２ ５万 份 。
股权激励绩效分析——以科大讯飞为例
如表 4 所示。
表 3 第二期股权激励计划基本内容
激励模式 授予日
股票来源 激励对象 获授的股票期权 行权价格
行权条件
股票期权 2015 年 1 月 12 日 公司向激励对象定向发行的新股 董事会认定的经营管理骨干、核心技术（ 业务） 人员，共计 211 人。 授予股票期权 850 万份，占授予期权总数的比例为 89. 95% ，占目前总股本的比例为 1. 06% 。 29. 88 元 / 份 以 2013 年净利润为基数，2014 ～ 2017 年净利润增长率分别不低 30% ，70% ，110% ，160% ，2014 ～ 2017 年净资产收益率均不低于 9% 。
2． 营运能力分析。从总资产周转率、流动资产周转率、
能力。
应收账款周转率来分析科大讯飞公司的营运能力。如表 7
科大讯飞公司 2012 ～ 2014 年资产负债率较 2011 年都呈 所示。
表 7 营运能力相关指标分析表
会计年度 总资产周转率（ 次） 流动资产周转率（ 次） 应收账款周转率（ 次）
2009 0. 46 0. 57 2. 68
力，能够灵活调动资金。第二期股权激励计划考核期 2015 ～ 渐加大，长期偿债能力逐步减弱，注重公司的长期发展能力
2017 年的速动比率即使均大于 1，但 2016 ～ 2017 年缓慢下 而有意识地调整资本结构。
降，反映 出 第 二 期 股 权 激 励 计 划 降 低 了 公 司 的 短 期 偿 债
2013 年目标值 8% 80% 60%
2014 年目标值 9% 120% 80%
公司层面考核系数 a≥0. 8 a≥0. 8 a≥0. 8
数据来源： 巨潮资讯网
2． 第二期股票期权激励计划的基本内容。如表 3 所示。
科大讯飞的商业模式分析
科大讯飞的商业模式分析曾令斌天闻数媒科技（北京）有限公司2014年9月目录〇、总结与思考 (1)1、科大讯飞的主要业务逻辑 (1)2、在教育领域，借力刚性需求及全国性主管机构的力量蓄积势能 (1)3、善于构建利益共同体 (2)一、公司基本信息 (2)二、公司业务 (3)（一）语音支撑软件 (5)1、向龙头企业提供语音开发能力 (5)2、为移动互联网创业者和用户提供语音开发及服务能力 (5)（二）行业应用产品/系统 (5)1、教育领域 (6)（1）课堂教学产品 (6)A、“在线课堂”系统 (6)B、畅言交互式多媒体教学系统： (6)C、畅言智能语音（双语）教具系统 (7)D、畅言教师机 (7)（2）畅言教育资源云服务平台 (8)（3）智能考试产品 (8)A、讯飞启明标准化考场解决方案 (8)B、讯飞启明网上阅卷系统 (8)C、讯飞启明招生考试管理平台 (8)D、国家普通话水平智能测试系统 (8)E、英语听说智能测试系统 (9)F、中国少数民族汉语水平等级考试系统 (9)G、全国音乐等级考试智能模拟测试系统 (9)（4）学习产品 (9)A、大学校园学习产品 (9)B、中小学校园学习产品 (9)C、互联网模考学习产品 (9)F、移动学习产品APP (10)（5）教育评价-畅言教育评价系统 (10)（6）智能早教玩具 (11)（7）解决方案 (11)A、区域资源公共服务平台综合解决方案 (11)B、依托"讯飞教育云"的数字校园综合解决方案 (11)C、大规模听说考试与教学一体化平台 (11)2、智能家电领域 (11)3、车载领域 (12)4、智能客服 (12)5、音乐增值业务 (13)6、移动互联领域 (13)（三）信息工程与运维业务 (13)（四）教育教学 (14)三、重要的合作伙伴 (14)（一）政府主管部门 (14)（二）行业龙头企业 (15)1、电信、金融机构、家电、汽车、电子消费品等企业 (15)2、传媒集团 (15)3、主流教材机构 (16)（三）移动互联开发者 (16)四、核心资源 (16)（一）语音技术 (16)（二）语音数据资源库 (17)（三）人才资源 (17)（四）政府资源 (17)（五）合作伙伴资源 (18)五、关键业务 (18)（一）核心技术与应用的开发与优化 (18)（二）关系建立与维护 (18)（三）语音技术国际评比 (18)六、结语 (19)〇、总结与思考从搜集到的信息可以看出，科大讯飞（在数字教育领域）的商业模式的三个要点是：1、科大讯飞的主要业务逻辑以具有优势的核心技术为中心，向技术支撑层及应用层面进行业务拓展。
科大讯飞股份有限公司股权激励计划会计处理及案例分析(1)
重庆大学网络教育学院毕业设计（论文）题目科大讯飞股份有限公司股权激励计划会计处理及案例分析学生所在校外学习中心重庆学习中心批次层次专业171 专起本会计学学号 W17120393学生张念指导教师起止日期摘要科大飞讯公司是一家年轻的以人工智能为核心产品的高新技术企业，作为新兴高新技术产业的代表，股权激励计划成为了科大飞讯公司强化激励、促进科技创新及其成果转换，提高企业市场竞争力和企业盈利能力的有效手段。
本文以科大飞讯公司的股权激励计划为研究基础，以案例分析、对比分析的方式分析了科大飞讯公司股权两次股权激励计划的会计处理方法。
进而深入探讨我国企业特别是高新技术企业实施股权激励计划存在的问题，提出了相应的对策思路。
关键词：科大讯飞股权激励会计处理案例分析目录1. 绪论 (1)1.1研究背景及意义 (1)1.2研究内容及方法 (1)2. 案例分析 (2)2.1科大飞讯公司介绍 (2)2.2科大飞讯公司股权激励的会计处理 (2)3. 国内企业股权激励及信息披露现状分析 (3)3.1会计信息真实性有待提高 (3)3.2股权激励计划过于简单 (4)3.3公司治理能力相对欠缺 (4)4. 企业股权激励对策建议 (5)4.1优化股权激励设计方案 (5)4.2设置合理的行权标准 (5)4.3加强外部监管 (6)4.4完善公司内部治理 (6)5. 小结 (7)参考文献 (8)1.绪论1.1研究背景及意义在研究背景方面。
随着市场经济的发展，现代企业管理制度在我国普遍建立起来，广泛存在于企业管理理论中的委托——代理问题也成为了包括高新技术企业在内的多数企业不得不面对的现实问题。
由于经营管理权和企业所有权的分离，关于企业管理层的委托——代理风险问题也随之受到了管理界的高度关注。
在实践中，部分企业特别是新兴成长起来的高新技术企业为了促进企业技术创新、加强企业经营管理，开始了股权激励的探索与实践。
但是在实践中由于经验不足、市场经济体系相对不完善等缘故，出现了一定的偏差。
人工智能企业案例
人工智能企业案例那我就给你讲讲科大讯飞这个人工智能企业的案例吧。
科大讯飞就像是一个超级智能的语言小天才。
你知道语音助手吧？科大讯飞在这方面可是超级厉害的。
比如说，很多手机上的语音输入功能就是科大讯飞的技术在背后支持呢。
想象一下，以前咱们要打字打得手指抽筋，现在只要嘴巴动动就把想说的话变成文字了，简直是懒人的福音啊。
再说说它在教育领域的表现。
就像给每个学生都配备了一个专属的智能小老师。
它能听懂学生读课文的发音准不准，如果读错了，就像一个严格又耐心的老师一样指出来。
而且还能根据学生的学习情况，给出个性化的学习建议。
这要是放在以前，一个老师要面对那么多学生，哪能做到这么细致呀。
还有在智能汽车领域，科大讯飞就像是汽车的智能小管家。
你开车的时候想要换个音乐、调整下空调温度或者查询个路线，只要跟它说一声就搞定了。
这可比你在开车的时候还得分心去按那些复杂的按钮安全多了。
还有一家企业叫商汤科技，这家伙就像是一个超级视觉大师。
比如说在安防监控方面，它就像一个拥有无数只眼睛的卫士。
传统的监控可能只能记录画面，但是商汤科技的人工智能技术能让监控“看懂”画面。
要是有小偷在监控画面里鬼鬼祟祟，它就能马上发现异常，比保安还敏锐呢。
在美颜相机领域也有它的身影。
咱们女生都喜欢拍照美颜，商汤科技的技术能让美颜效果特别自然，就像你天生就长得那么好看一样。
它不是简单地把脸磨得像个大白板，而是能精准地识别五官，该瘦的地方瘦一点，该提亮的地方提亮一点，让你美的特别真实。
另外，旷视科技也是很牛的人工智能企业。
旷视就像是一个智能识别达人。
在门禁系统里，它可以通过人脸识别来确定你是不是这个小区或者这栋大楼的人。
你就不用再担心忘带门禁卡了，只要带着自己的脸就好啦。
而且识别速度超级快，就像闪电一样，你还没反应过来呢，门就已经为你打开了。
在物流仓储方面，旷视科技也发挥了大作用。
它可以指挥那些小机器人准确地搬运货物。
就像一个超级大管家指挥着一群小喽啰，每个货物都能被送到它该去的地方，大大提高了物流的效率，让我们能更快地收到网购的宝贝。
内控视角下的财务人员侵占公款现象—以科大讯飞为例
内控视角下的财务人员侵占公款现象—以科大讯飞为例摘要：随着国民经济的不断发展，财务岗位在企业中愈加重要，与此同时财务人员利用职务之便侵占公款现象却层出不穷。
本文以科大讯飞财务人员侵占公款为例，分析此现象背后企业内控显现出的相关问题——岗位职责与权限设置不合理、缺乏有效的资金内控体系等，根据相关问题提出改进意见，希望通过此例给我国上市公司侵占公款现象的内控制度的优化提供参考。
关键词：侵占公款；科大讯飞；内控制度；不相容职责分离第一章引言2018年5月，科大讯飞爆出公司财务人员吴某在2年时间内利用职务便利在个人借款、员工备用金归还及费用报销环节，侵吞公司370万余元，可见该公司存在较大的内控缺陷，这才给吴某的犯罪行为带来可乘之机。
下文将详细阐述事件发生的始末，进一步分析此次事件背后暴露出公司内控制度相关的缺陷，并根据显现出的问题提出相应的内控优化措施，希望能警示存在相同内控缺陷的上市公司优化其内控制度。
第二章案例回顾2013年7月，刚毕业后不久的吴某，有幸进入了科大讯飞股份有限公司(以下简称“科大讯飞”)，开始从事财务工作，由于颇得领导欣赏，吴某手上的“任务”越来越多，也越来越重要。
2014年3月起，吴某被安排负责公司的费用审核工作，不久后，为了“工作方便”还开通了修改员工报销内容的权限。
渐渐地，吴某有了些工作之外的“想法”。
2015年4月，一次偶然的机会，吴某无意间捡到了一张“赵某”的身份证，并意识到发财的机会来了。
吴某立马用这张身份证去银行办了一张银行卡，以此打通自己的“财路”，利用公司费用报销等财务环节的漏洞，为自己谋取福利。
然而，纸终究包不住火。
2017年4月13日，吴某侵占公司款项的事还是被大白于天下。
据调查，吴某通过审核公司员工报销材料的机会，采用更改申请报销员工银行账户的方式，将真实的报销资金转入自己控制的“赵某”账号；2016年还曾对员工谎称自己的银行账户可以用于收取员工归还的公司备用金；甚至通过邮件方式伪造相关领导的审批内容，以公司其他员工的名义向公司借款。
科大讯飞定向增发动机及效果分析
科大讯飞定向增发动机及效果分析作者：张玉倩王慧梅赵怡晨贾涵程李雨璇来源：《国际商务财会》2021年第15期【摘要】自2005年定向增發被引入我国证券市场以来，其凭借诸多优点，受到投资者和上市公司的广泛青睐。
目前，对于上市公司定向增发的动机及效果多为实证研究。
文章以科大讯飞为例，通过分析企业定向增资的动因及带来的效果，为其他企业战略引资提供参考。
【关键词】定向增发；动因分析；效应分析；科大讯飞【中图分类号】F832.51定向增发是上市公司面向特定主体发行债券或者股票的募集资金行为，又称私募或者非公开发行股票。
定向增发有融资成本低、实施程序简单、不易失去公司控制权等诸多优点。
定向增发通过股权分置改革得到发展，成为资本市场较受欢迎的方式，也成为上市公司的首选融资方式。
一、企业案例分析（一）企业简介科大讯飞有限责任公司（以下简称科大讯飞）成立于1999年。
公司理念为“用人工智能建设美好世界”。
科大讯飞属于技术创新型企业，主营业务主要包括语音及语言、自然语言理解等。
自2018年上市，发展至今，已成为该行业的领头企业。
（二）企业业务情况公司主要业务为软件与信息技术服务，收入贡献度为98%。
公司从产品角度来看，主要有四种收入来源，分别为平台开放及消费者业务、教育、应用产品系统、政法业务。
从地域角度看，主要业务面向国内市场，其中华东地区为收入来源支撑。
（三）企业定向增发过程自科大讯飞公司2008年挂牌上市以来，公司分别在2011、2013、2015、2019、2021年进行五次融资，主要融资方式为定向增发。
根据查询和分析公司报告，除了 2013年，其余四次定向增发都是为了项目融资，为企业项目提供资金支撑和保障。
而2013年的定向增发更多是从企业战略角度考虑，在为公司引来战略支持者的同时，也引进了资金，改善了财务状况，使企业增强了在市场竞争中抵抗风险的能力。
科大讯飞在这五次定向增发中累计筹集资金约为9 827 250 000元。
涉及国有股份转让的实际控制人认定3.28
涉及国有股份转让的实际控制人认定3.28涉及国有股份转让的实际控制人认定暨相关条文、案例的研究目录一、问题概述 (1)二、关于实际控制人变更的相关规定 (1)（一）相关条文分析及案例 (1)（二）反面论证几个股东为共同控制人 (4)三、认定国有控股的相关规定 (6)1、主要法律依据 (6)2、国务院国资委认定“国有股东”的标准 (6)3、财政部认定“国有股东”的标准 (7)4、国资委、财政部32号令《企业国有资产交易监督管理办法》的规定75、国家发改委的规定 (7)6、国家统计局的规定 (8)7、一个案例 (8)8、小结 (9)四、案例及结论 (9)（一）实际控制人认定瑕疵案例 (9)1、武桥重工的首发申请未通过审核 (9)2、三英焊业创业板IPO被否 (10)（二）结论 (10)一、问题概述一公司股权结构如下：国有股份40%，无国资背景的A、B分别持有30%的股份。
如国有股份40%全部转让给非关联方C，该公司拟发行股份上市，是否符合证监会“三年内实际控制人没有发生变更”之规定？本文旨在通过对问题所涉条文和案例的引述，研究实际控制人及国有控股的认定，以期对问题做出回答。
对信息披露问题、财务会计相关问题等不做研究。
此问题可拆分为两个方面加以研究、论证。
一是论证无实际控制权的大股东转让股份会不会导致实际控制人变更。
论证的关键在于如何通过论证A、B为一致行动人，实际控制该公司。
二是论证40%的国有股份是否会被认定为实际控制人。
若无论A、B是否为一致行动人，该公司均属国有控制，则此次股份转让当然会导致实际控制人变更。
若不然，则应注重形式（股权）、实质（控制权）的综合考量。
二、关于实际控制人变更的相关规定（一）相关条文分析及案例根据《首次公开发行股票并上市管理办法》第十二条规定：“发行人最近3 年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
”《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1 号——招股说明书（2015 年修订）》第三十五条规定：“实际控制人应披露到最终的国有控股主体或自然人为止。
科大讯飞 “三部曲”发挥董事会职能
科大讯飞
“三部曲”发挥董事会职能
科大讯飞股份有限公司是一家专业从事智能语音 及语言技术、人工智能技术研究，软件及芯片产品开 发，语音信息服务及电子政务系统集成的国家级骨干 软件企业。2015 年营收 25 亿元、净利润 4.4 亿元、 加权平均净资产收益率 9.17% ； 实际控制人为自然人 团队。 科大讯飞董事会通过树立意识、系统学习、建立 体系三部曲充分发挥董事会职能，积极参与公司经营 决策， 为公司的规范运作和可持续发展提供了有力保障。 树立规范意识，坚持规范之路。董事会把规范意 识的树立放在工作首位，明确强调规范是发展前提， 倡导规范发展，尊重市场、敬畏市场、利用市场。 系统学习，提升管理决策能力。系统学习是避免 工作失误的有效手段。违规事件层出不穷的一大原因 是对相关规范的学习不足。因此，董事会始终坚持持 续学习强化，系统学习相关规范，切实遵照市场规 则，避免无知违规，杜绝歹意讹诈。其系统学习的主 要内容包括公司法、证券法、上市规则等相关法律法 规、中小板上市公司规范运作指引、其他指引及规定 等，还针对深圳证券交易所实时发布的规则修订等内 容，及时进行学习，保证决策工作及时、准确。 建立体系，夯实监督基础。建立完善的内控体系 是实现规范的根本保障。在制度层面上，不断完善关 联交易、对外担保、对外投资、证券投资、套期保值、 信息披露等重要事项内部控制制度的建设，并加强内 部审计工作，防范有关事项风险。同时，不断提高内 部控制制度执行的有效性。 在具体的体系建设中，董事会着重做好以下几个 方面的工作。第一，充分发挥“三会”作用。公司充 分重视、认真筹备三会，尊重、发挥独立董事和董事 会专业委员会的作用，提高董事会运作的有效性和独 立性 ； 另外，公司还注重做好董监高培训工作，积极 参加管理部门组织和要求的培训活动，并利用多种渠 道和手段开展培训工作。第二，认真做好信息披露工 作，与资本市场保持准确、及时的信息交互传导，在 与潜在投资者和社会沟通方面，强化公司时刻关注市 场反应，关注媒体报道，及时进行正确引导，并利用 公告、公司网站、信息交流平台等资源，充分发挥多 渠道和信息化沟通方式的作用。同时，坚持严格按照 管理要求，合规沟通。
人工智能企业股权激励计划实施效果分析——以科大讯飞为例
其中，Ｒｅｉ是科大讯飞股票价格在第 ｉ日的期望收益率， Ｒｍｉ是市场的收益率即深证综合指数收益率，α以及 β是回 归参数。
其次，定义窗口期内的超额收益率为： ＡＲｉ＝Ｒｉ－Ｒｅｉ 其中 ＡＲｉ是科大讯飞股票价格在第 ｉ日的超额收益率， Ｒｉ是科大讯飞股票价格在第 ｉ日的真实收益率，Ｒｅｉ是科大讯 飞第 ｉ日的期望收益率。则超额收益率可由下式求得：
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ＦＩＮＡＮＣＥ＆ＥＣＯＮＯＭＹ 金融经济
年较上一年上涨了三成，但基本与所属行业平均值相近，故 其长期偿债能力较强。且 ２０１５年公司的资产负债率较低， 公司股东风险较大，不能充分利用债务的杠杆作用，今年该 指标的上升可以反映出科大讯飞在有意识地调整资本结构。
（２）营运能力分析
表 １ ２０１５年 －２０１７年科大讯飞营运能力指标
０５１３８
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从上表不难发现，科大讯飞 ２０１７年的 ＲＯＥ、ＲＯＡ以及 净利润有所下降，且 ＲＯＡ下滑明显。在此期间，公司的营业 毛利率保持稳定增长，这表明在市场激烈的竞争中，科大讯 飞依靠自身长期积累的优势，不仅保住了自己的领导地位， 而且正在进一步提升市场垄断能力。因此，公司利润出现下 降的可能是由于职工薪酬增加以及研发、营销投入力度的增 大，导致销售费用、管理费用增速高于营业收入。所以，就目 前而言科大讯飞此次的激励计划就目前而言对降低各项费 用的效果并不明显。
关键词：股权激 励；科 大 讯 飞；人 工 智 能 企 业；事 件 分 析 法；财务指标分析
一、引言 科大讯飞是一家专业从事智能语音及语言技术研究、软 件及芯片产品开发、语音信息服务及电子政务系统集成的企 业。作为智能 语音 行业 的 龙头，其先 后 在 ２０１１、２０１５以 及 ２０１７年进行了三期股权激励计划，其中第三期激励计划拟向 激励对象授予不超过 ７０００万股限制性股票，约占公司股本 ５３２％，激励对象涵 盖 了 副 总 裁、财 务 总 监 等 高 级 管 理 人 员 和其他 ９４１位核心骨干，也因此成为了公司史上规模最大的 一次股权激励计划。 二、股权激励计划的市场反应分析 事件分析法是借助金融市场数据分析某一特定事件对 该公司价值的影响，其关键是确定时间窗口并计算超额收益 率。本文采用事件分析法分析市场对于科大讯飞 ２０１７年股 权激励计划的反应。此次激励计划（草案）公告于 ２０１７年 １ 月 １５日，即将 ２０１７年 １月 １５日作为事件发生日，记作 ｔ＝０。 以公告日前后［－１５，１５］作为事件窗，剔除期间的停牌日，选 用 ２０１６年 １２月 ２３日到 ２０１７年 ２月 １０日共 ３０个连续交易 日科大讯飞的日收盘个股的收益率作为考察样本。 首先，选取 ［－３９，－１０］共 ４０日作为清洁期，剔除期间 的停牌日，作为回归分析因变量。同时对于收益率使用市场 调整法，即将该时间段内的深证成指收益率作为市场每日的 正常收益率数据，利用如下所示的 ＣＡＰＭ模型进行回归分析 以求得科大讯飞股票的每日期望收益率。 Ｒｅｉ＝α＋βＲｍｉ
应收账款内部控制研究—以科大讯飞股份有限公司为例
摘要随着世界经济的迅速发展，“互联网+”时代顺势到来，我国IT行业作为经济发展的一个重要组成部分，在企业激烈竞争中选择了最为普遍应用的策略——赊销策略，利用赊销战略来扩展自身的业务，增加营业总收入，占据更大的市场。
随着企业大量运用赊销模式，企业更需要注重自身应收账款的内部控制。
因此，企业应当建立并完善与自身实际发展状况相符合的应收账款内控机制。
本篇论文查阅了大量国内外的与应收账款内控机制有关的研究资料，并对其中的理论成果进行了收集与整理，并以2016年至2018年应收账款、应收账款周转率等数据为基础，对科大讯飞公司应收账款内部控制现状进行了剖析，揭示出科大讯飞公司应收账款基数大，收账速度慢，账龄较长，资产流动性弱等问题，提出要改善企业应收账款内部控制，不仅需要公司各个部门通力合作，互相配合，而且需要针对不同公司的情况，制定相应的应收账款内部控制方案并调整完善等建议，从而促进我国企业的快速发展。
关键词：应收账款，风险评估，内部控制AbstractWith the rapid development of world economy, "Internet +" era conveniently, the IT industry in China as an important part of economic development, the enterprise in the fierce competition to select the most common application of strategy - credit sales strategy, using the credit strategy to expand their business, increase operating revenue, occupy the bigger market. With a large number of enterprises using credit mode, enterprises need to pay more attention to their own accounts receivable internal control. Therefore, enterprises should establish and improve the internal control mechanism of accounts receivable in line with their actual development situation. This paper refer to a number of domestic and foreign research data related to the accounts receivable internal control mechanism, and the theoretical achievements of the collection and sorting, and in 2016 to 2018, accounts receivable, accounts receivable turnover ratio and other data as the foundation, to hkust xunfei company accounts receivable internal control present situation has carried on the analysis, reveals the hkust fly to large company accounts receivable, collect slow, aging, weak liquidity problems, put forward to improve the enterprise accounts receivable internal control, not only need the company various departments work together to cooperate with each other, and need for different companies, Make corresponding accounts receivable internal control scheme and adjust and improve Suggestions, so as to promote the rapid development of China's enterprises.Key words: accounts receivable,risk assessment , internal control目录1.绪论 (2)1.1研究背景和重要性 (2)1.2研究方法以及内容 (3)2. 国内外文献综述 (4)2.1国外文献综述 (4)2.2国内文献综述 (5)3.企业应收账款内部控制理论 (6)3.1应收账款的概念 (6)3.2应收账款内控五大要素 (6)3.3应收账款内控需要遵循的原则 (8)4.科大讯飞公司应收账款的内部控制情况与分析 (9)4.1科大讯飞公司简介 (9)4.2科大讯飞公司应收账款内控实际情况的研究 (9)4.3科大讯飞公司当前应收账款内部控制分析的不足之处 (11)5 .科大讯飞公司应收账款内控机制完善建议 (12)5.1优化内部环境，完善风评体系 (12)5.2完善内部控制，明确部门责任 (12)5.3加强信息沟通，做到信息共享 (12)6.研究结论 (13)参考文献 (13)致谢..................................... 错误!未定义书签。
【案例4-2】 科大讯飞：基于技术和市场能力的腾飞_战略管理——理论、方法与案例_[共6页]
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115第4章 内部分析：资源、能力与竞争优势 在对这些问题的思考和探索过程中，艾柯公司促成了后来福美乐的创立，并提出了关于旅店的新概念。
首先，公司消除了诸如昂贵的饭店和引人注目的休息室之类的标准旅店的特点。
艾柯认为，即使这可能会失掉一部分顾客，但大多数顾客则不会介意这些东西。
艾柯的经理们相信，旅店在一些方面提供的服务也是过头了的。
在那些方面，福美乐提供的甚至比许多非星级旅店还少。
比如说，接待员仅仅在入住和结账高峰时段才会出现，其他时间里则由顾客使用自动答话器来完成。
福美乐的房间很小，里面仅备有一张床和其他不加装饰的必需品——没有文具、书桌及装饰物。
屋子里也没有镜橱和壁橱，只是在一个角落里有几个架子和一个挂衣服的杆柱。
房间本身也是由工厂按标准尺寸生产的套件，这是一种可以带来生产规模经济、较高质量控制和良好隔音效果的方法。
福美乐给艾柯带来了极大的成本优势。
公司在每个房间的建造成本上平均可节省一半的费用，在员工支出方面，其占销售额的比重也从行业平均的25%～35%下降到20%～23%。
公司可以凭借节省下来的这些费用将顾客最看重的几个方面提高到超过一般二星级旅店的档次，而其价格只不过比一星级旅店稍稍高出一点儿。
顾客们对艾柯的价值创造给予了回报。
公司不仅争取到了法国旅店顾客中的很大部分，而且还扩大了整个市场容量。
从原先在自己车上睡觉的卡车司机到仅仅需要几个小时休息时间的生意人，新的顾客被吸引进了这个市场。
福美乐使得竞争不再是你死我活的了。
据相关统计，它在法国的市场份额比其他五个较大竞争对手的总和还要大。
问题：1．用有关理论解释，为什么福美乐能获得这么优良的业绩？2．你如何理解艾柯经理们提出的四个问题？以案例中的旅店为例具体说明。
【案例4-2】科大讯飞：基于技术和市场能力的腾飞1999年，在国内大学生创业热潮刚刚掀起之时，以刘庆峰为首的18人创业团队的学生军创立了如今的安徽中科大讯飞信息科技股份有限公司（简称“科大讯飞”）。
科大讯飞案例分析
行业分析●行业特点★是一个高新技术型行业，行业内技术特点是：跨多门学科，研究周期长、投入大，行业壁垒高。
★行业技术：语音合成+语音识别。
该行业技术的核心点在于语音技术核心算法和计算机芯片技术。
由于计算机芯片的运行速度不断进步，所以，本行业的技术特点具有更新快速，但同时也受制于核心算法的影响。
☆语音合成：目前该技术的成熟度高，但是应用广泛。
该技术起步于1930年，在2005年，该技术已经到达用户可承受的使用水准。
该技术的将来：从明晰度和自然度的要求上升至对个性化合成的要求,如对语音、语调、情绪的丰富性要求等。
☆语音识别技术：目前该技术难度高，潜在需求较大。
语音识别技术主要包括语意识别和声纹识别,对语音识别的研究起步于二十世纪五十年代,从二十世纪末开场进入实际应用。
语音识别在技术原理上主要采取匹配识别和检测识别两种识别方式,关键技术包括选择识别单元、特征参数提取、声学模型及语言模型的建立等。
语音识别技术目前在桌面系统、挪动设备和嵌入式领域均有一定程度的应用,将来的开展方向应是无限词汇量连续语句非特定人语音识别系统。
★行业前景：极好，是一种战略性技术行业。
目前行业所处的阶段属于规模化的导入期以及快速开展的转折期。
★行业产品应用领域：企业级市场、车载语音市场、挪动终端及家庭市场及教育娱乐市场★行业的关键成功因素：技术★行业开展的限制因素：人才的缺乏★行业集中度：高技术垄断壁垒形成寡头垄断的格局。
☆国内市场的市场占有率：科大讯飞70%，国际上：Nuance、IBM、微软、Google、苹果等。
★价值链分析：科大讯飞的开展历程及关键事件●1999年，团队成员：技术背景；●2000年，整合中科大、中科院声学所、中国社科院语言所相继成立语音技术结合实验室，同时在本年也提出了平台战略，行业技术引领标准战略●2004年，公司实现盈亏平衡点，以后开场盈利。
此年销售额破亿。
●2021年，公司上市●2021年，发布全球首个挪动互联网智能语音交互平台“讯飞语音云〞●2021年，公司发股再融资●2021年，中国挪动入股，股权占比15%。
安徽元宇宙应用企业典型案例
安徽元宇宙应用企业典型案例一、科大讯飞：让元宇宙能“听”会“说”在安徽的元宇宙发展浪潮中，科大讯飞可是个响当当的角色。
你想啊，元宇宙得是个充满交互性的空间，要是里面的角色都像哑巴或者聋子，那多无趣。
科大讯飞就像是元宇宙里的语言魔法师。
比如说在一些元宇宙的社交场景或者虚拟办公场景中，科大讯飞的语音识别技术就大显神通了。
以前咱们玩游戏或者在虚拟空间交流，可能还得费劲地打字，现在呢，只要一张嘴，它就能精准地把你说的话转化成文字，而且还能理解你的语义。
就像你在元宇宙的小酒馆里和来自世界各地的朋友聊天，不管你是带着四川口音还是广东口音，科大讯飞都能轻松搞定。
在虚拟教育场景里也很厉害。
想象一下，在元宇宙的教室里，老师讲课不再是干巴巴的文字或者单调的语音，科大讯飞的语音合成技术可以让虚拟老师的声音变得生动有趣，像真人一样抑扬顿挫。
而且还能根据不同的学科内容，调整说话的风格，上历史课就用那种充满故事感的声音，上科学课就变得严谨又清晰。
二、三七互娱：游戏里的元宇宙探索。
三七互娱这个企业在游戏领域可是经验丰富，他们在元宇宙的探索也相当有趣。
他们做的游戏开始融入元宇宙元素的时候，就像是给游戏世界打开了一扇通往无限可能的大门。
在他们的一款角色扮演游戏里，以前的地图可能就是固定的那几个场景，现在呢，借助元宇宙概念，地图变得更加开放和随机。
玩家在游戏里不再是按照固定的路线去做任务，而是可以像在真实世界里一样自由探索。
比如说，你可能在一个山谷里偶然发现一个隐藏的洞穴，这个洞穴里可能藏着神秘的宝藏或者是一个强大的怪物，每次进入游戏探索的结果都可能不一样，就像真实世界里充满未知一样。
而且在角色定制方面，三七互娱也是玩出了新花样。
以前游戏角色就是那几套固定的外观和技能，现在玩家可以根据自己的想象，利用元宇宙的定制系统，从外貌到技能，全方位地打造独一无二的角色。
你想让你的角色有一双翅膀能在天空飞翔，还能喷出火焰来攻击敌人？没问题！这种高度自由的定制让玩家对游戏的沉浸感大大增强，感觉自己真的是在创造一个属于自己的小世界。
科大讯飞：实控人历史高位“独揽”26亿定增，千亿市值只是起点
科大讯飞：实控人历史高位“独揽”26亿定增，千亿市值只是起点1、【千亿市值】科大讯飞：实控人历史高位“独揽”定增，千亿市值只是起点2、【高确定性】最具业绩弹性的新能源车细分领域，价格上涨具备持续性一、科大讯飞：实控人历史高位“独揽”定增，千亿市值只是起点实控人高位包揽26亿定增，这看多的决心史无前例了。
公司近期股价接近历史新高，彰显了公司实控人对于AI行业以及公司发展前景的信心。
今天，科大讯飞强势大涨，逼近历史高点，市值站上1000亿，市场对科大讯飞的成长慢慢形成了共识。
1、实控人持股比例提升，公司控制权进一步巩固在本次定增前，公司实控人刘庆峰先生和科大控股合计控制的表决权比例为16.17%，处于相对较低的水平，其中刘庆峰先生直接持股比例为4.40%。
在本次定增完成后，公司实控人控制的表决权比例将提升18.99%，刘庆峰先生的直接持股比例将提升至7.35%。
中金公司认为这将进一步增强公司控制权的稳定性，巩固实控人的控制地位，有利于公司各项战略的推进以及长期业务的稳定发展。
2、AI+教育：后疫情时代有望迎来拐点2020年疫情期间，公司2B区域因材施教解决方案实现异地复制，高标准化推动产品化率提升，并加强公司对学校的控盘能力，2C个性化学习手册+学习机持续发力，通过区域订单模式以运营服务加速渗透，实现快速增长。
2020年3月以来，公司智慧教育建设订单大幅上升，从数量和规模上均有明显的增长，在疫情的影响下智慧教育业务依然展现了良好的韧性。
伴随各地政府财政预算不断恢复，以智慧教育为代表的教育信息化投入将持续提升。
公司智慧教育业务有望在“十四五”期间迎来快速发展，在AI 2.0时代率先迎来拐点。
智能硬件赛道，公司于2020年围绕办公场景推出诸多新品，市场初步反馈良好，2021年2C硬件放量可期。
3、AI+汽车：步入高速加速期在汽车智能化领域，科大讯飞自2003年开始已经在汽车智能化领域深耕了18年，主要业务模式为在前装市场为车厂提供语音软件和套件的技术授权。
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案例三：科大讯飞（002230.SZ）
案例提示一：发行人控股股东及实际控制人等情况
根据《招股说明书》：
2003 年7 月24 日，公司自然人股东刘庆峰、王仁华、陈涛、吴相会、江涛、黄海兵、孙金城、王智国、郭武、严峻、胡郁、张焕杰、吴晓如、徐玉林等14人签订了《协议书》，为一致行动人。
发行人实际控制人是上述以刘庆峰为代表的14 位自然人股东，合计持有公司1,953.2425 万股，持股比例为24.30%。
近三年来，公司主要法人股东未发生实质变化：复星高科2000 年12 月成为公司第一大法人股股东，2005 年6 月将所持股权转让给上海广信，上海广信与复星高科均为同一实际控制人（郭广昌）控制的企业，其股权转让未对公司造成影响；公司第二大法人股股东联想投资、第三大法人股东美菱股份、第四大法人股股东科大控股均未发生变动。
本公司由讯飞有限以整体变更方式设立，原讯飞有限的全体股东即为公司的
案例提示二：发起人和股东（实际控制人）
根据《法律意见书》：
科大讯飞共有42 位发起人，包括上海广信等8 家法人和刘庆峰等34 位自然人，为科大讯飞的现有全部股东。
上述8 家法人股东均依法有效存续，34 名自然人股东均具有民事行为能力，该等发起人股东具有法律、法规和规范性文件规定的担任发起人或进行出资的主体资格。
(1) 经核查，科大讯飞自然人股东刘庆峰，王仁华，陈涛，吴相会，江涛，黄海兵，孙金城，王智国，郭武，严峻，胡郁，张焕杰，吴晓如、徐玉林等14人于2003 年7 月24 日签订《协议书》，约定王仁华等13 人(委托人)委托刘庆峰(受托人)“出席讯飞公司的股东会或临时股东会，并在讯飞公司的股东会或临时股东会上，就股东会所议事项和所决议事项，代表委托人决策并行使投票权；当委托人本人亲自出席讯飞公司的股东会或临时股东会时，经受托人同意，可由委托人自己行使投票权，委托人承诺与受托人保持行动一致，否则，委托人的投票无效；委托人同意对讯飞公司董事、高级管理人员的提名或推荐权由受托人行使；若委托人出任讯飞公司的董事，则在讯飞公司的董事会或临时董事会上，就董事会所议事项和所决议事项与受托人保持行动一致。
”
据此约定，并结合讯飞有限或科大讯飞股东会(股东大会)、董事会实际运作情况，本所律师认为，以刘庆峰为代表的该14 人为一致行动人。
（2）签订一致行动的《协议书》时，该14 人合并持有讯飞有限19.24%股权，目前持有经由讯飞有限整体变更而来的科大讯飞24.29%股份。
由于科大讯飞的股权较分散，单一持股最大股东上海复星（2005 年6 月变化为上海广信，上海复星与上海广信的实际控制人均为郭广昌），在2003 年仅持有讯飞有限18.43%股权，目前，上海永信也仅持有科大讯飞17.66%股份。
由此使得该14 人合并持股数在近三年均超过科大讯飞任一股东，在科大讯飞股东大会上拥有第一大表决权。
此外，该14 人系科大讯飞核心技术团队与管理团队的主要成员，且绝大部分是科大讯飞的初始创业人员，其中有 3 人担任科大讯飞董事，王仁华一直担任讯飞有限及科大讯飞董事长，刘庆峰一直担任讯飞有限、科大讯飞董事、总裁，在签订上述《协议书》当时讯飞有限有副总裁2 人，由该14 人中的2 人出任，目前科大讯飞有副总裁4 人，其中有2 名副总裁由该14 人中的2 人出任。
由此，本所律师认为，以刘庆峰为代表的该14 人对科大讯飞的股东大会、董事会的决议均具有重要影响。
小结
“发行人实际控制人是上述以刘庆峰为代表的14 位自然人股东”表述有误。
首先，实际控制人应该不对公司持股，刘庆峰对公司持股，不应该认定为实际控制人。
其次，刘庆峰出资额或者持有股份的比例虽然不足百分之五十，但依《协议书》，其他13位自然人股东已经成为其一致行为人，刘庆峰所享有的表决权已足以对股东会、股东大会的决议产生重大影响。
最后，根据科大讯飞的招股说明书，公司第一大股东上海广信，对公司的经营决策不具有实质重大影响力。
因此刘庆峰可以认定为控股股东，公司没有实际控制人。
此处应表述为：根据公司自然人股东刘庆峰、王仁华、陈涛、吴相会、江涛、黄海兵、
孙金城、王智国、郭武、严峻、胡郁、张焕杰、吴晓如、徐玉林等14人签订的《协议书》，刘庆峰控制了公司24.30%的股份，其他13位股东是刘庆峰的一致行动人。
因为刘庆峰所掌握的表决权已经足以对股东会和股东大会的决议产生重大影响，因此可以界定刘庆峰为公司的控股股东。