2019年浙江财经大学金融硕士考研全真模拟试题及答案解析

2019年浙江财经大学金融硕士考研全真模拟试题及

答案解析

考试时间：180分钟试卷分数：150分

命题时间：2018年6月命题人：原高校命题组成员

育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。

431金融学综合模拟卷二十五及答案解析

金融学模拟试卷二十五

考试时间：180分钟试卷分数：150分

育明教育温馨提示：客观题请将答案涂在答题卡上，主观题请用黑色或者蓝色签字笔认真在答题纸上作答。

一、计算题（共4小题，每小题10分，共40分）

1.某6个月期面值为100元的贴现式国债，以99元的价格发行。（1）其年折扣率是多少？（2）其到期的年实际收益率又是多少？（3）假如某机构在该国债发行上市后3个月以99.2元的价格买入，其持有到期的实际收益率是多少？（4）如果该机构随之将该国债面值1000万元，以回购方式卖出，期限一个月，融资980万元，回购利率是2%。计算需支付的利息额。

2.在过去10年中，A基金平均回报12.8%，β为0.9；B基金平均回报17.9%，β为1.3。同期的市场均回报率14%，无风险收益率为5%。你如何在上述两种投资基金中作选择？为什么？

某公司目前为非杠杆公司，价值50万美元，发行在外的股票20万股，公司决定不久将借20万美元债务用于回购20万美元价值的股票。如果公司适用税率为34%，那么有多少股票能被回购？

4.有如下IBJ银行即期汇率报价（全球银行间市场报价）：

GBP/USD 1.5485/90 USD/JPY 78.26/34 AUD/USD 0.9940/50

问：（1）JPY（日元）买入价（BID）和GBP（英镑）的卖出价（ASK）是多少？（2）有

ABC银行向IBJ银行买入澳元500万，按上述报出的价格成交，需付给对方多少美元？（3）另有XYZ银行同时报价GBP/USD1.5483/92，与国银行的报价相比较，XYZ银行有什么企图？

二、简答题（共5小题，每小题10分，共计50分）

1.作为货币政策框架的通货膨胀目标制的含义是什么？它与传统的货币政策体系有什么不同？

2.请简述蒙代尔一弗莱明模型。

3.什么是证券投资的技术分析？它的理论基础和市场条件是什么？

4.存款货币银行（商业银行为代表）与其他金融机构的根本区别在哪里？与其他金融机构相比，它与中央银行的关系又有什么不同？

5.简述证券的估值方法。

三、论述题（共2小题，每小题30分，共计60分）

1.请画图和列出公式，论述无税和有税条件下的MM定理I和MM定理Ⅱ。

2.试述布雷顿森林体系崩溃的原因，并对所谓的“布雷顿森林体系Ⅱ”做出评述。

金融学模拟试卷二十五解析

一、计算题（共4小题，每小题10分，共40分）

1.（1）半年实现的折扣率：

（2）实际收益率（半年）：，因此一年的实际收益率为：(1+0.0101)2-1=2.03%

（3）实际收益率（三个月）：

因此实际收益率（一年）：(1+0.00807)4-1=0.0327

（4）支付的利息额：980×0.02/12=1.63万元

2.根据CAPM，A基金的预期收益率：

B基金的预期收益率：

可以看到，市场认为A基金的预期收益率13.1%，大于过去10年的平均回报率12.8%。因此市场可能高估了A基金的预期收益率，从而价格也被高估。相反，B基金的预期收益率16.7%小于过去10年的平均回报率，从而价格被低估。因此应该选择B基金。

3.根据MM定理，举债将产生税盾价值：V D=DT=20×0.34=6.8万美元

因此在回购股票之前，公司的价值为：V L= V D + V U =50+6.8=56.8万美元

因此每股价格：56.8/20=2.84美元

可以回购的股份数：20/2.84=7.04225万股≈70422股

4.（1）根据条件，JPYBID=1.5490×78.34=121.35；ASK=1.5485×78.26=121.19

（2）根据报价，支付的美元为：500×0.9950=497.5万美元

（3）XYZ银行扩大了英镑买卖价之间的差额，说明XYZ银行不想进行英镑买卖交易。

二、简答题（共5小题，每小题10分，共计50分）

1.中央银行直接以通货膨胀为目标并对外公布该目标的货币政策制度。在通货膨胀目标制下，传统的货币政策体系发生了重大变化，在政策工具与最终目标之间不再设立中间目标，货币政策的决策依据主要依靠定期对通货膨胀的预测。中央银行根据预测提前确定本国未来一段时期内的中长期通货膨胀目标，中央银行在公众的监督下运用相应的货币政策工具使通货膨胀的实际值和预测目标相吻合。

实行通货膨胀目标制国家的货币当局必定要将在未来一段时间所要达到的目标通货膨胀率向外界公布，换句话说就是必须确定和公布合理通货膨胀目标区间所谓通货膨胀目标区间是指在特定时期特定经济体中，客观存在的能够保持国民经济持续、稳定、健康增长的通货膨胀率的上下限，通货膨胀率位于此区间中是可接受的，或者说可容忍的。

欲实行通货膨胀目标制就要求中央银行具有高度的独立性。中央银行的独立性是指中央银行在履行、制定、实施货币政策时的自主性，就是中央银行可以不接受来自政府的指令，当然，可以与政府协商。央行的独立性体现在与制定和实施货币政策直接有关的职能领域，如确定中央银行贴现率、制定与调整金融机构的法定存款准备率、进行公开市场操作等等。对中央银行独立性可能产生影响的还有央行的人事任免制度、经费预算制度、为政府提供信用服务等方面的制度规定。保证中央银行的独立性和可信度是通货膨胀日标制成功的关键。也就是说，中央银行要有绝对的权力选择必要的政策工具来实现通货膨胀目标。与此同时，