米什金货币金融学PPT课件

联储的货币总量 M1=通货+旅行支票+活期存款+其他支票存款（如NOW帐户、ATS帐户） M2=M1+小额定期存款+储蓄存款和货币市场存款帐户+货币市场互助基金份额（非 机构所有）+隔日回购协议+隔日欧洲美元 M3= M2+大额定期存款+货币市场互助基金份额（机构所有）+定期回购协议+定期 欧洲美元 L= M3+短期财政部证券+商业票据+储蓄债券+银行承兑票据 加权货币总量 任何资产都有一部分在发挥者货币的功能。如我们可以定义货币 为M1+0.6（货币市场基金份额）+0.4(储蓄份额)
CAPM :
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APT :
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债券需求曲线的位移：财富上升，债券的需求增加。利率上升将导致 债券价格下跌，并可能产生负回报。因此预期未来利率的上升将减 少对债券的需求。预期通货膨胀的上升意味着债券实际利率的下降， 债券相对预期回报率的下降使债券需求降低。债券相对其他资产风 险的增加，减少债券的需求。债券相对于其他资产的流动性增加， 会增加债券需求。
1资产需求理论 一项资产的需求量与财富正相关；与该资产相对于替代性资产预期回报率正相 关；与该资产相对于替代性资产回报的风险反相关；与该资产相对于替代性资 产的流动性正相关。 2 资本资产定价模型和套利定价理论 非系统风险是一项资产特有的风险，因为它与该资产的回报中不随其他资产的 回报一起变化的那个部分相关。一项资产的系统性风险用贝塔值的概念来衡量， 它是衡量某项资产的回报率对整个资本市场价值变动敏感性的指标。当市场资 产组合的价值平均上升1%，导致某项资产价值上升2%，该资产的贝塔值就是2。
对金融体系监管的原因有： （1）使投资者获得更多的信息、确保金融体系健全可靠以及改善货币政策控制。 （2）使投资者获得更多的信息 要求发行证券的公司向公众公布关于它们销售、 资产以及收入等的某些信息，并且限制公司最大股东（所谓“内部知情者”） 对本公司股票的买卖。 （3）确保金融体系健全可靠 1州的银行和保险委员会以及通货监理署对设立一家金融机构设施施以严格的管 理。 2对金融机构规定了严格的报告制度。它们的会计必须遵循某些严格的原则，其 帐薄将经受定期审核，而且必须向公众公开某些信息。 3对于金融工具可以开展的业务以及可以持有的资产有严格的限定。限制金融机 构持有资产，如不允许商业银行持有股票，保险公司持有股票所占资产的份额 也有限制。 4万一金融机构出了问题，政府可以向资金提供者提供保险以免其遭受损失。如 联邦存款保险公司。 5州和联邦政府制定了许多限制性规章。如限制增设营业场所（分支机构）；银 行不得在其他州设分支机构。 6制定了限制存款利率的规章，阻碍银行竞争。如禁止向支票存款支付利息，规 定储蓄存款利率上限。 （4）完善货币政策控制 如准备金要求，要求所有存款机构把他们的存款的一定份额存入联储账户内。 存款保险准备金要求，银行必交一定比率的保险费给联邦存款保险公司。
金融中介机构的功能 为什么金融中介机构和间接金融在金融市场如此重要，要回答这些问题，我们 需要理解金融市场中的交易成本和信息成本的作用。 交易成本 即从事金融交易所花用的时间和金钱。金融中介机构能大大降低交易 成本，能得到规模经济的好处，就是说当交易规模增大时平摊在每1美元上的成 本降低了。由于金融中介机构能大大降低交易成本，它们便能间接向那些有生 产性机会的人们提供资金，还能向客户提供流动性服务。（如提供支票账户） 信息不对称：逆向选择和道德风险 信息不对称：市场的一方不了解另一方。 在交易之前，信息不对称造成的问题时会导致逆向选择。那些最可能造成不利 后果即造成信贷风险的借款者，常常就是那些寻找贷款最积极，而且最可能得 到贷款的人。由于逆向选择使得贷款可能招致信贷风险，贷款者可能决定不发 放任何贷款，即使市场上有信贷风险很小的选择。 道德风险是交易之后，信息不对称造成的问题。借款者可能从事从贷款者的观 点来看不希望看到的那些活动的风险，因为这些活动使得这些贷款很可能不能 归还。由于道德风险降低了贷款归还的可能性，贷款者可能决定宁愿不发放贷 款。 成功的金融中介机构在甄别贷款风险、防范由逆向选择造成的损失方面，很有 经验和办法，在监督贷款者从而减少有道德风险造成的损失方面有专长。缺少 良好的金融中介机构，很难有效地把资金引导到那些生产性用途中去，经济很 难有效率。
银行之所以重要,主要有3个原因: 1 它们为打算储蓄和打算投资的人们提供了联系的渠道. 2 它们在决定货币供应和传导货币政策效力方面发挥了重要 的作用. 3 它们一向是迅速发展的金融创新的源泉之一;这些创新拓 宽了将储蓄变为投资的渠道.. 金融市场的功能
金融市场的基本功能是把资金从资金多余者手里转移到资 金短缺者手里.使资金从没有生产性投资机会的人那里流向 有这种机会的人那里,为增加生产和提高效率作出了贡献.使 消费者能更好地利用购买时机,从而直接提高了他们的福利, 它们向年轻人提供资金用于购置现在需要以后也能负担得 起的东西,使他们不至于望洋兴叹,苦等着积累足够的钱才能 购置.有效率的金融市场改善了每个人的经济福利.
债券供给曲线的位移：投资收益的上升，增加债券供给。通货膨胀上 升时，实际借款成本下降。预期通货膨胀的上升，增加债券供给。 政府赤字增加，会增加债券供给。预期通货膨胀预期的变动：费雪 效应--当预期通货膨胀上升时，利率也将上升。这就是费雪效应。
提高货币供给增长速度会降低利率吗？ （1）货币扩张的收入效应： 货币扩张导致收入增加，收入增加，货币需求增加。 （2）货币扩张的价格水平效应： 货币扩张导致价格上升，价格上升，货币需求增加。凯恩斯 认为，人们只关心他所持有的实际货币数量，当物价上升时， 为使所持真实货币量不变，人们将持有更多的名义货币量。 价格水平上升，导致货币需求增加。 （3）货币扩张的通胀预期效应：货币扩张导致预期通胀， 预期通胀导致利率上升。 （4）货币扩张的流动性效应：货币供应增加使利率降低这 一结果是流动性效应 只有流动性效应认为提高货币供给增速会导致利率下降；收 入效应、价格水平效应、预期通货膨胀效应都认为提高货币 供给增速会导致利率上升。因此答案是不一定降低利率。