基金经理人选股策略教材.pptx
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红色简约基金定投金融理财投资分析培训PPT演示课件
若素素材
什么是基金定投
基金（Fund）从广义上说，基金是指为了某种目
的而设立的具有一定数量的资金。从会计角度透
析，基金是一个狭义的概念，意指具有特定目的
和用途的资金。我们现在提到的基金主要是指证
券投资基金。
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。
积少成多
PART FOUR
基金定投适合哪些人
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。 若素素材
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。
收益率为20% ！！
川流不息的人群热闹地挤在小小的骑 廊下， 或单独 一人， 或三三 两两。 有的低 头私语 ，有的 莞尔窃 笑，没 有大声 的喧哗 和吵闹 ，似乎 谁都不 愿破坏 平和的 气氛。 放眼长 长的一 条街道 ，逛街 的人都 好象在 做服装 秀，尤 其是那 些披红 戴绿穿 着入时 的少男 少女， 是中山 路上最 亮丽的 风景。
证券公司分级基金基本原理及投资策略ppt课件
基金公司
产品数量 产品规模（份） 产品规模（金额）
申万菱信
5
富国基金
4
信诚基金
6
365亿 165亿 113亿
384亿 200亿 133亿
国泰基金
3
98亿
126亿
招商基金
4
98亿
106亿
银华基金
6
92亿
101亿
鹏华基金
6
80亿
111亿
一、分级基金市场概览
主题
基金名称
基金代码
跟踪指数
指数代码
鹏华中证国防
160630.OF
中证国防指数
399973
军工主题
富国中证军工 申万菱信中证军工
161024.OF 163115.OF
中证军工指数
399967
鹏华中证800非银行金融 160625.OF
中证800证保
399966
金融主题
申万菱信申万证券行业分级 信诚中证800金融
163113.OF 165521.OF
1、标的指数；——涨幅 2、分级A投资时机； 个别分级A的隐含收益率大幅度高于市场平均程度； 折价的分级A临近向下折算时，存在套利时机； 分级B趋势向下时，“跷跷板〞效应使得分级A价钱有望上升； 市场利率程度下行的趋势下，分级A的隐含收率将同步下行，分级A 的价钱有望上升。
三、深交所分级基金盈利方式
“分级A”的约定收益都是一样 “分级B”的初始杠杆倍数都
的吗？
是一样的吗？
“分红”是分现金吗？
随着净值和市价的变化，“分
由于“约定收益”是由“分级B” 级B”的杠杆倍数会不会变化？
给付，假如 “分级B” 亏损太 杠杆降低了怎么办？
专题课件基金股票投资金融理财投资通用PPT课件
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估
收
益
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基金投资策略方法ppt33页
配合個人風險的偏好度和承擔能力，如年齡為風險 評斷的固定比例投資法，擬定出適合自已的投資組 合並定期跟監和調整投資組合。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
由上而下投資策略
定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素，主要乃著眼
於全球經濟的脈動、資金的流向，以及各個地區 、行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: ➢ 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資 金的流向等。 ➢ 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮 枯進行考慮和預測。 ➢ 3.決定資金分配投資比重 ➢ 4.預定投資比重，挑選個別股票。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
收益率差距
定義: 收益率差距簡稱為息差，指各種長天期
定息的證券和普通股平均收益率的差距， 息差歷年來的走勢判斷目前息差所處的位 置是居於相對高檔或低檔，並藉以判斷現 今股市的價位偏高或偏低。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
在共同基金的標的物選擇分析上，經常被利 用到的息差比較包括: (1)長債息率和盈餘報酬率的息差。 (2)長債息率和股利與價格比率的息差。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
混合式投資策略
投資 模型
投資 決策
策略小組分析宏觀的條件，設計一地區性基金的國家比重模型。 評估因素極廣，如國際金融環境的變化、經濟展望、財務分析， 以及風險參數等。
主力基金經理群，針對基金類型設立詳盡的投資地域比重分配。
組合 針對基金投資目標，設立持股組合，反映投資的觀點。 設立
經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳，為了活絡經 濟，大幅的調降利率，導致銀行體系流出熱錢。 ➢ 2.過度階段:
利率跌到谷底，同時經濟的景氣開始由谷底翻升，公 司盈餘成長轉強，呈現一路盤升向上的走勢。 ➢ 3.盈餘推動階段:
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
由上而下投資策略
定義: 由上而下所強調的為宏觀的因素，主要乃著眼
於全球經濟的脈動、資金的流向，以及各個地區 、行業及投資主題上。 基金公司運用投資步驟: ➢ 1.確定投資主題:如美國利率走向、景氣循環、資 金的流向等。 ➢ 2.對各個股市、各國經濟走勢及主要產業景氣榮 枯進行考慮和預測。 ➢ 3.決定資金分配投資比重 ➢ 4.預定投資比重，挑選個別股票。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
收益率差距
定義: 收益率差距簡稱為息差，指各種長天期
定息的證券和普通股平均收益率的差距， 息差歷年來的走勢判斷目前息差所處的位 置是居於相對高檔或低檔，並藉以判斷現 今股市的價位偏高或偏低。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
在共同基金的標的物選擇分析上，經常被利 用到的息差比較包括: (1)長債息率和盈餘報酬率的息差。 (2)長債息率和股利與價格比率的息差。
路漫漫其修远兮, 吾将上下而求索
混合式投資策略
投資 模型
投資 決策
策略小組分析宏觀的條件，設計一地區性基金的國家比重模型。 評估因素極廣，如國際金融環境的變化、經濟展望、財務分析， 以及風險參數等。
主力基金經理群，針對基金類型設立詳盡的投資地域比重分配。
組合 針對基金投資目標，設立持股組合，反映投資的觀點。 設立
經濟景氣正處衰退和公司盈餘前景不佳，為了活絡經 濟，大幅的調降利率，導致銀行體系流出熱錢。 ➢ 2.過度階段:
利率跌到谷底，同時經濟的景氣開始由谷底翻升，公 司盈餘成長轉強，呈現一路盤升向上的走勢。 ➢ 3.盈餘推動階段:
基金投资的三大策略41页PPT
40、学而不思则罔，思而不学则殆。——孔子
谢谢！
ห้องสมุดไป่ตู้
36、自己的鞋子，自己知道紧在哪里。——西班牙
37、我们唯一不会改正的缺点是软弱。——拉罗什福科
xiexie! 38、我这个人走得很慢，但是我从不后退。——亚伯拉罕·林肯
39、勿问成功的秘诀为何，且尽全力做你应该做的事吧。——美华纳
基金投资的三大策略
11、获得的成功越大，就越令人高兴 。野心 是使人 勤奋的 原因， 节制使 人枯萎 。 12、不问收获，只问耕耘。如同种树 ，先有 根茎， 再有枝 叶，尔 后花实 ，好好 劳动， 不要想 太多， 那样只 会使人 胆孝懒 惰，因 为不实 践，甚 至不接 触社会 ，难道 你是野 人。(名 言网) 13、不怕，不悔(虽然只有四个字，但 常看常 新。 14、我在心里默默地为每一个人祝福 。我爱 自己， 我用清 洁与节 制来珍 惜我的 身体， 我用智 慧和知 识充实 我的头 脑。 15、这世上的一切都借希望而完成。 农夫不 会播下 一粒玉 米，如 果他不 曾希望 它长成 种籽； 单身汉 不会娶 妻，如 果他不 曾希望 有小孩 ；商人 或手艺 人不会 工作， 如果他 不曾希 望因此 而有收 益。-- 马钉路 德。
【金融】基金从业“课件”(PPT版)
专业基金管理人负责投资基金的 运作和资金管理，以达到投资组 合的最优化。
投资组合
投资基金通过购买多种资产类别 来分散风险，包括股票、债券、 房地产等多种投资工具。
长期资本增值
投资基金的目标是通过长期投资 策略，使投资者的资金获得持续 增值，提供财务上的增长机会。
投资基金的类型
1 股票型基金
主要投资于股票市场，适合追求高回报的投 资者。
4
投资者可以按照规定的程序对基金份额 进行赎回，获得分红。
募集资金
基金公司通过向公众发售基金份额来筹 集资金。
净值计算与公布
根据资产净值计算公式，计算基金份额 的净值，定期公布。
投资基金的优势
专业管理
基金管理人具备专业知识和经 验，能够为投资者提供专业的 投资管理服务。
分散风险
投资基金通过购买多种资产， 分散风险，降低投资者的单一 风险暴露。
【金融】基金从业“课件” （PPT版）
欢迎来到【金融】基金从业“课件”（PPT版）。通过本课件，您将了解投资基 金的定义、类型、运作原理、优势、风险、选择方法以及一些真实案例。
投资基金的定义
投资基金是由不同投资者共同出资，由专业基金管理人进行投资组合管理的一种金融产品，旨在实现长期资本 增值。
基金管理人
如何选择投资基金
• 明确投资目标和风险承受能力 • 研究基金经理的背景和业绩 • 分析基金的投资策略和风险控制能力 • 比较基金的费用和费用结构 • 查看基金的历史表现和风险指标
投资基金的案例
基金名称 鼎益成长基金 稳健收益债券基金 投资机遇混合基金
投资类型 股票型基金 债券型基金 混合型基金
成立日期 2010年5月 2008年9月 2002年3月
投资组合
投资基金通过购买多种资产类别 来分散风险，包括股票、债券、 房地产等多种投资工具。
长期资本增值
投资基金的目标是通过长期投资 策略，使投资者的资金获得持续 增值，提供财务上的增长机会。
投资基金的类型
1 股票型基金
主要投资于股票市场，适合追求高回报的投 资者。
4
投资者可以按照规定的程序对基金份额 进行赎回，获得分红。
募集资金
基金公司通过向公众发售基金份额来筹 集资金。
净值计算与公布
根据资产净值计算公式，计算基金份额 的净值，定期公布。
投资基金的优势
专业管理
基金管理人具备专业知识和经 验，能够为投资者提供专业的 投资管理服务。
分散风险
投资基金通过购买多种资产， 分散风险，降低投资者的单一 风险暴露。
【金融】基金从业“课件” （PPT版）
欢迎来到【金融】基金从业“课件”（PPT版）。通过本课件，您将了解投资基 金的定义、类型、运作原理、优势、风险、选择方法以及一些真实案例。
投资基金的定义
投资基金是由不同投资者共同出资，由专业基金管理人进行投资组合管理的一种金融产品，旨在实现长期资本 增值。
基金管理人
如何选择投资基金
• 明确投资目标和风险承受能力 • 研究基金经理的背景和业绩 • 分析基金的投资策略和风险控制能力 • 比较基金的费用和费用结构 • 查看基金的历史表现和风险指标
投资基金的案例
基金名称 鼎益成长基金 稳健收益债券基金 投资机遇混合基金
投资类型 股票型基金 债券型基金 混合型基金
成立日期 2010年5月 2008年9月 2002年3月
【基金】基金投资的三大策略P39-PPT文档资料
docin/sundae_meng
主动型投资基金 PK 被动型投资基金（特点 比较）
• 主动型投资的优势
• 积极主动型投资，及时抓住市场热点 • 结构分化，指数不涨板块涨时，主动型优势明显
• 被动型（指数型投资）的优势
• • • • 管理费用低； 持有现金少； 指数进出效应。 但是，指数投资成功存在四个先决条件： • 首先，它是否具有坚实的理论基础，比如投资分散化和资产有效 配置等等。 • 其次，市场是否具有长期牛市的投资环境。 • 此外，股市结构是否分散而且广阔。 • 最后，有效市场假说（EMH）在该市场中是否成立。
现金分红型基金 PK 红利再投资基金（国外百年收 益比较）
• 投资（如基金、股票等）的短期收 益主要由资本利得决定，但长期收 益主要受红利再投资影响。两者导 致的最终收益差别巨大。 • 假设两个投资者的在1900年投资1 英镑。其中一位将所得红利收入变 现，另一位选择红利再投资。到 2000年，前者的资产价值为161英 镑，后者资产价值将增值到16946 英镑。两者差别超过100倍。
劣 势
新基金PK老基金（业绩比较）
• 一般而言，在市场处于上涨阶段的时候，老基金的短期投资回报 率一般会明显高于新基金，而在市场处于调整或下跌阶段的时候， 新基金的表现则会优于老基金。 • 经统计，具有可比数据的137只偏股型基金在最近两个月的表现， 其中，有7只基金是3月份以后成立的新基金，包括信诚四季红、 中银增长、光大红利股票等。 数据显示，这7只新成立的基金在6、7两个月的平均净值回 报率为0.4963％，而其余130只老基金同期的净值回报率仅为 0.1292％，远低于新基金的表现。同期，上证指数是下跌的，累 计跌幅为2.38％。（上海证券报数据）
《基金管理学》PPT课件
2. 证券选择是通过购置被认为市场估价过低的证券，而卖出被 认为市场估价过高的证券，从中获得超过平均水平的收益。
3. 市场时机选择是指积极预期市场运动趋势，在市场上升时期 通过调整证券组合提高总体β值，而在市场下降时期主动调整证券 组合降低总体β值，从而获得较好的收益。
第二节 证券投资基金管理能力评价
2、现金流量：现金流量是对开放式基金而言，它 是指申购基金的现金超出赎回基金现金的局部，或称净 申购资金。现金流量可以提高基金收益，也可以降低基 金收益。〔同步变化的三个原因〕
3、基金的资产构造：基金的债券和股票的比例反 映了各基金管理人的投资风格和趋势。
二、内部构造指标
4、基金投资的股票构造：股票投资是股票基金或 平衡型基金最重要的利润来源，基金投资的股票构造说 明了基金的投资理念。
解得的RD就是货币加权收益率
2、考虑风险的业绩衡量
⑴特雷诺测度 ⑵夏普测度 ⑶詹森阿尔法测度
二、基金业绩比较基准的选择
➢1、比较基准选择的重要性 ➢2、以市场指数为基准 ➢3、以类似基金为基准 ➢4、业绩基准分析中存在的问题
1、比较基准选择的重要性
业绩比较基准是投资者评价基金管理公司业 绩的重要标准。如果某公司旗下基金的净值增长 率超过了业绩比较基准，那就意味着这些基金战 胜了大盘；反之就是落后于大盘。投资者可以由 此来评判基金公司的管理能力。很显然，业绩比 较基准是基金业界的标杆，是影响基金销售的一 个很重要的指标，业绩比较基准的准确与否直接 关系到基金业的开展。
一、基金业绩的衡量
➢1、未经风险调整的收益衡量 ➢2、考虑风险的业绩衡量 ➢3、无基准的业绩衡量
1、未经风险调整的收益衡量
⑴基金收益率的简单情形:最简单的情形是 投资者在投资期间既不追加投资，又不 撤资，同时也不考虑各种费用支出。
3. 市场时机选择是指积极预期市场运动趋势，在市场上升时期 通过调整证券组合提高总体β值，而在市场下降时期主动调整证券 组合降低总体β值，从而获得较好的收益。
第二节 证券投资基金管理能力评价
2、现金流量：现金流量是对开放式基金而言，它 是指申购基金的现金超出赎回基金现金的局部，或称净 申购资金。现金流量可以提高基金收益，也可以降低基 金收益。〔同步变化的三个原因〕
3、基金的资产构造：基金的债券和股票的比例反 映了各基金管理人的投资风格和趋势。
二、内部构造指标
4、基金投资的股票构造：股票投资是股票基金或 平衡型基金最重要的利润来源，基金投资的股票构造说 明了基金的投资理念。
解得的RD就是货币加权收益率
2、考虑风险的业绩衡量
⑴特雷诺测度 ⑵夏普测度 ⑶詹森阿尔法测度
二、基金业绩比较基准的选择
➢1、比较基准选择的重要性 ➢2、以市场指数为基准 ➢3、以类似基金为基准 ➢4、业绩基准分析中存在的问题
1、比较基准选择的重要性
业绩比较基准是投资者评价基金管理公司业 绩的重要标准。如果某公司旗下基金的净值增长 率超过了业绩比较基准，那就意味着这些基金战 胜了大盘；反之就是落后于大盘。投资者可以由 此来评判基金公司的管理能力。很显然，业绩比 较基准是基金业界的标杆，是影响基金销售的一 个很重要的指标，业绩比较基准的准确与否直接 关系到基金业的开展。
一、基金业绩的衡量
➢1、未经风险调整的收益衡量 ➢2、考虑风险的业绩衡量 ➢3、无基准的业绩衡量
1、未经风险调整的收益衡量
⑴基金收益率的简单情形:最简单的情形是 投资者在投资期间既不追加投资，又不 撤资，同时也不考虑各种费用支出。
股票基金投资策略方法概述课件
详细描述
主动投资策略通常涉及深入研究公司基本面、宏观经济和市场走势，以寻找被低估或具有潜力的股票。这种策略需要较高的专业知识和经验，以及对市场趋势的敏锐洞察。
被动投资策略是一种消极的管理方式，通过复制和追踪指数的表现，力求获得市场平均收益。
总结词
被动投资策略通常涉及购买并持有指数基金或ETF（交易型开放式指数基金），这些基金或ETF的组合成分股与某个特定指数（如标普500指数）相同。这种策略的优势在于管理费用较低，且无需进行主动的市场调研和选股。
股票基金投资方法
03
总结词
定期定额投资，降低投资风险。
详细描述
投资者在固定时间、以固定金额购买股票基金，无需关注市场短期波动，长期持有以分散投资风险。
适用人群
适合没有时间关注市场、缺乏投资经验或风险承受能力较低的投资者。
注意事项
投资者应选择长期业绩稳健、管理团队经验丰富的基金，并确保投资期限与市场周期相匹配。
挖掘企业价值，寻找低估优质股。
总结词
详细描述
适用人群
注意事项
投资者通过分析企业基本面，挖掘被低估的优质股票基金，长期持有等待价值实现。
适合有较强分析能力、能够深入研究企业基本面的投资者。
投资者应具备较高的财务知识和分析能力，避免盲目跟风或听信小道消息，导致投资损失。
股票基金投资工具与平台
04
好买基金
提供丰富的基金产品和投资工具，支持在线交易和定投。
数米基金
提供实时的财经新闻、股票行情和金融数据服务。
东方财富网
专注于金融资讯和投资理财服务，提供多种投资工具和分析工具。
和讯网
提供全面的财经新闻和金融数据服务，包括股票、期货、外汇等市场动态。
新浪财经
主动投资策略通常涉及深入研究公司基本面、宏观经济和市场走势，以寻找被低估或具有潜力的股票。这种策略需要较高的专业知识和经验，以及对市场趋势的敏锐洞察。
被动投资策略是一种消极的管理方式，通过复制和追踪指数的表现，力求获得市场平均收益。
总结词
被动投资策略通常涉及购买并持有指数基金或ETF（交易型开放式指数基金），这些基金或ETF的组合成分股与某个特定指数（如标普500指数）相同。这种策略的优势在于管理费用较低，且无需进行主动的市场调研和选股。
股票基金投资方法
03
总结词
定期定额投资，降低投资风险。
详细描述
投资者在固定时间、以固定金额购买股票基金，无需关注市场短期波动，长期持有以分散投资风险。
适用人群
适合没有时间关注市场、缺乏投资经验或风险承受能力较低的投资者。
注意事项
投资者应选择长期业绩稳健、管理团队经验丰富的基金，并确保投资期限与市场周期相匹配。
挖掘企业价值，寻找低估优质股。
总结词
详细描述
适用人群
注意事项
投资者通过分析企业基本面，挖掘被低估的优质股票基金，长期持有等待价值实现。
适合有较强分析能力、能够深入研究企业基本面的投资者。
投资者应具备较高的财务知识和分析能力，避免盲目跟风或听信小道消息，导致投资损失。
股票基金投资工具与平台
04
好买基金
提供丰富的基金产品和投资工具，支持在线交易和定投。
数米基金
提供实时的财经新闻、股票行情和金融数据服务。
东方财富网
专注于金融资讯和投资理财服务，提供多种投资工具和分析工具。
和讯网
提供全面的财经新闻和金融数据服务，包括股票、期货、外汇等市场动态。
新浪财经
《基金行业课件基金经理投资策略及实战操作》
基金经理实战操作流程
1
选股和权重调整
基金经理通过研究和分析股票，选择投资组合中的个股，并调整权重。
2
分散风险和配置资产
基金经理将资金分配到不同的资产类别，以降低投资组合的风险。
3
对冲和调整策略
基金经理使用对冲工具和调整策略，以应对市场波动和不确定性。
4
监控和回测
基金经理定期监控投资组合，并回测不同的投资策略，以评估其效果和可行性。
基金经理投资策略分类
成长型投资策略
基金经理专注于寻找具有高增长潜力的股 票和行业。
指数型投资策略
基金经理追踪特定的指数，以获得与该指 数相似的投资收益。
值型投资策略
基金经理偏向于购买被低估的股票，相信 它们具有较高的价值。
动态管理型投资策略
基金经理灵活地调整投资组合，根据市场 情况和前景进行决策。
5
应对市场变化
基金经理根据市场动态和投资目标，调整投资策略和组合配置。
成功案例分析
基金经理A的投资策略
基金经理A专注于成长型股 票投资，通过深入研究科 技行业理B的投资策略
基金经理B主要采用值型投 资策略，善于发现低估股 票，获得长期稳定的投资 回报。
基金经理C的投资策略
基金经理C使用动态管理型 投资策略，根据市场情况 灵活调整投资组合，以最 大程度地降低风险。
总结和展望
基金经理的投资策略对基金的表现起着至关重要的作用。理解不同的投资策 略和操作流程能够帮助投资者做出更明智的投资决策。
基金行业课件:基金经理 投资策略及实战操作
欢迎参加我们的基金行业课件。本课件将介绍基金经理投资策略的概述，以 及实践操作中的关键步骤和成功案例分析。
基金经理投资策略概述
基金管理 第六讲 证券投资基金资产配置概述与战略性资产配置60页PPT
与战略性资产配置
6、纪律是自由的第一条件。——黑格 尔 7、纪律是集体的面貌，集体的声音， 集体的 动作， 集体的 表情， 集体的 信念。 ——马 卡连柯
8、我们现在必须完全保持党的纪律， 否则一 切都会 陷入污 泥中。 ——马 克思 9、学校没有纪律便如磨坊没有水。— —夸美 纽斯
10、一个人应该：活泼而守纪律，天 真而不 幼稚， 勇敢而 鲁莽， 倔强而 有原则 ，热情 而不冲 动，乐 观而不 盲目。 ——马 克思
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
6、纪律是自由的第一条件。——黑格 尔 7、纪律是集体的面貌，集体的声音， 集体的 动作， 集体的 表情， 集体的 信念。 ——马 卡连柯
8、我们现在必须完全保持党的纪律， 否则一 切都会 陷入污 泥中。 ——马 克思 9、学校没有纪律便如磨坊没有水。— —夸美 纽斯
10、一个人应该：活泼而守纪律，天 真而不 幼稚， 勇敢而 鲁莽， 倔强而 有原则 ，热情 而不冲 动，乐 观而不 盲目。 ——马 克思
1、最灵繁的人也看不见自己的背脊。——非洲 2、最困难的事情就是认识自己。——希腊 3、有勇气承担命运这才是英雄好汉。——黑塞 4、与肝胆人共事，无字句处读书。——周恩来 5、阅读使人充实，会谈使人敏捷，写作使人精确。——培根
基金管理 第六讲 证券投资基金资产配置概述与战略性资产配置PPT60页
基金管理 第六讲 证券投资基金资产 配置概述与战略性资产配置
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 这是不 容忽视 的。— —爱献 生
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
36、如果我们国家的法律中只有某种 神灵， 而不是 殚精竭 虑将神 灵揉进 宪法， 总体上 来说， 法律就 会更好 。—— 马克·吐 温 37、纲纪废弃之日，便是暴政兴起之 时。— —威·皮 物特
38、若是没有公众舆论的支持，法律 是丝毫 没有力 量的。 ——菲 力普斯 39、一个判例造出另一个判例，它们 迅速累 聚，进 而变成 法律。 这是不 容忽视 的。— —爱献 生
16、业余生活要有意义，不要越轨。——华盛顿 17、一个人即使已登上顶峰，也仍要自强不息。——罗素·贝克 18、最大的挑战和突破在于用人，而用人最大的突破在于信任人。——马云 19、自己活着，就是为了使别人过得更美好。——雷锋 20、要掌握书，莫被书掌握；要为生而读，莫为读而生。——布尔沃
基金管理第七讲证券投资基金动态资产配置和战术性资产配置29页PPT
45、自己的饭量自己知道。——苏联
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
基金管理第七讲证券投资基金动态资产配 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。 置和战术性资产配置
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
1、不要轻言放弃，否则对不起自己。
2、要冒一次险!整个生命就是一场冒险。走得最远的人，常是愿意 去做，并愿意去冒险的人。“稳妥”之船，从未能从岸边走远。-戴尔．卡耐基。
梦 境
3、人生就像一杯没有加糖的咖啡，喝起来是苦涩的，回味起来却有 久久不会退去的余香。
基金管理第七讲证券投资基金动态资产配 4、守业的最好办法就是不断的发展。 5、当爱不能完美，我宁愿选择无悔，不管来生多么美丽，我不愿失 去今生对你的记忆，我不求天长地久的美景，我只要生生世世的轮 回里有你。 置和战术性资产配置
41、学问是异常珍贵的东西，从任何源泉吸 收都不可耻。——阿卜·日·法拉兹
42、只有在人群中间要挑战别人所说的话，则需要头脑。—— 玛丽·佩蒂博恩·普尔
44、卓越的人一大优点是：在不利与艰 难的遭遇里百折不饶。——贝多芬
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我们先讲一些所谓传统经典的理论
◆ 主流的证券投资方法和决策流程
市场面
经济基本面
投资决策
公司基本面
证券分析的概念最早出现于上世纪30年代 的美国，在上世纪30年代前，美国市场同 我国2001年前的A股市场类似，处于混乱、 启蒙时期，30年代后，美国华尔街的格雷 厄姆首创了科学分析股票的方法，证券分 析的体系才得以确立。
2.由下至上法
由下至上法则正好相反，开始不用考虑宏观经济状况和行 业状况，只挑优秀的公司，由下至上法的理念是优秀的公 司在任何经济情况下都会表现得最好，实际情况也确实如 此。优秀的公司总是能在行业内成为黑马，因此个人投资 者，包括资金量不是很大的机构投资者，相当推崇这种方 法，只选择优秀的公司，而不关注大行业的情况，这种方 法选择的股票回报往往是惊人的，但前提是操作起来非常 辛苦，它要求投资者具有专业背景才能确定，此种方法的 回报率很好，很有可能发展成牛股，但相对而言投入的精 力也是巨大的。
✓ 2.市净率，所谓市净率就是以净资产的倍数 来估值，通常是3倍；
✓ 3.市销率（P/S或PSR ），市销率是市价与 销售额的比例，通常1倍左右最理想。
基金经理人选股策略
主讲内容
◆ 主流、有效的证券投资方法和决策流程 ◆ 价值型投资 ◆ 成长型投资 ◆ 业绩预测 ◆ 如何使用证券资讯和市场调研 ◆ 投资大师如何掘金 ◆ 短线炒股思路——最快捷赚钱方式
证券市场的参与者
个人投资者
将长期占据市场主体
上市公司
证券供给方、股市上涨的基石
本土机构投资者
共同基金为主，及私募基金、 保险公司、券商、银行等
我们该怎么办
由上至下法的优势是选择的思路清晰，逻辑感很 强，但劣势在于回报相对比较平均；
而由下至上法的优势在于能够发掘出牛股，回报 量惊人，但劣势是需要投入太多的精力。 因此在实际投资过程中，建议投资者两种方法 混合使用，即便以由下至上法选择股票，对整体 经济情况也要有所了解。
【主讲内容】
◆ 主流、有效的证券投资方法和决策流程 ◆ 价值型投资 ◆ 成长型投资 ◆ 业绩预测 ◆ 如何使用证券资讯和市场调研 ◆ 投资大师如何掘金 ◆短线 选股思路——最快捷赚钱方式
宏观经济 行业状况 公司个股
混合使用效果更佳
1.由上至下法
由上至下法，顾名思义，按照从宏观到微观的 顺序去判断，首先确定宏观经济状况，如果宏观 经济连续加息，通货膨胀的情况比较严重，此时 投资资产类股票的机会就比较大，相反投资终端 产品就不是聪明的选择，因为这类产品的售价通 过通胀很难提高，整个行业的业绩也不会好。由 此看出，在通胀的情况下，购买资产型股票比较 适宜，因为通胀资产型价格也会随之上涨。这个 就是由上至下法，先确定宏观经济情况，再具体 到行业情况，行业确定后再具体分析公司情况。
不要有假想敌，你自己 就是“庄家”
有“庄家”存在吗
冷酷但是事实，不
要加入“羊群”
市场中有大量被宰割的“羊”
个人投资者如何提高自己
第一条
第二条
第三条
第四条
了解游戏 规则
首先玩法不 能错，要和 市场使用同 一种语言
不必过度 关注市场
即便是职业投 资者，首要
工作是选股和 决策，过度关 注市场变化会 增大犯错几率
基本面与技术面的区别
基本面 基本面的投资者去买车的时候会了解车
的性能、发动机的排量、国产配件还是进 口配件、轴距、最大扭距、车身结构等信 息，由此进一步了解车的总体性能，再确 定是否购买，这是所谓的基本面分析。
基本面与技术面的区别
技术面 技术面的购车者不是去了解车的情况，
只是看车的外观是否符合自己的要求，哪 种车型的销量最好，由此决定是否购买， 技术面不会关注车子的本质。从股票来说， 交易量旺盛就是技术面投资者的评判指标， 这是基本面和技术面的区别。
独立思考
自主决策
多了解市场上 其它人的观点， 尤其是专业分 析，但一定要 有自己的判断
不论是直接投资 股票还是选择共 同基金等专家理 财，最终的决策 权都在自己
【本讲重点】
◆ 主流、有效的证券投资方法和决策流程 ◆ 价值型投资 ◆ 成长型投资 ◆ 业绩预测 ◆ 如何使用证券资讯和市场调研 ◆ 投资大师如何掘金 ◆短线炒股思路——最快捷赚钱方式
价值型投资的核心
价值型投资包括其他投资方法的核心是： 首先确定方法，其次确定股票。
✓ 1.市盈率是市场通用的评价指标；
注意静态PE和动态PE的运用
动态PE是我们进行估值的一个较好的指标， 但是要注意以下几点：
✓ 注意未来Eps的预测是否准确； ✓ 注意时效性； ✓ 注意行业的整体估值氛围； ✓ 注意企业未来1-3年的平均年增长率
证券市场
券商等市场中介
帮助交易达成、提供研究
QFII
将有越来越多境外投资机构进入， 带来大量资金及先进的投资理念方法
监管部门
中国证监会及其它政府主管部门 制定法律法规、调控市场、保护投资者
不要被表明现象蒙蔽，探求 本质、了解真相
事实与资金是主导
在掌握正确投资理念和方法 后剩下的就是拼信息
分析与信息
我所理解的价值型投资
实际上价值型投资的正确定义是低买高出， 首先把低估值的情况做出来然后再着手买 入，但是对一般个人投资者而言，只要确 定公司的基本面良好，有成长性，即便目 前估值稍高，也不妨购入。
价值型投资的核心
有些人对于价值型投资理解的误区： “在A股市场上，价值型股票极其罕见，
只能是找相对价值低估的股票。”
◆ 价值型投资
1
使用适合的估值方法 计算公司内在价值
市盈率倍数法 市净率倍数法 市销率倍数法 现金流折现模型DCF
2
选择适合的行业
更多适合周期性行业
市盈率几乎可以用于所 有行业估值
市净率多用于重资产行 业
3
低估买入 高估卖出
当股价明显低于公司内 在价值时买入
当股价明显高于公司内 在价值时卖出
估值倍数选择容易 关键在于对公司未来业绩的预测
价值型投资者更倾向于基本面
非常纯粹的价值型投资者，或者叫纯粹的 长期投资者来说，他们有时只关注公司的 基本面，而对市场面忽视。也就是说，关 注的重点只放在公司是不是优秀上，因为 通常这类投资者持有股票时间相对较长， 而市场面相对较不稳定。
由上之下法
宏观经济 行业状况 公司个股
选股决策 流程
由下之上法