最佳资本结构确定
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3、负债融资,也会加大财务风险.
(二)、什么是最佳资本结构?
1、企业的综合资本成本最低. 2、企业价值最大化. 怎样计算企业价值?
企业市场价值=普通股市场价值+债务市 场价值
(三)、什么是最佳资本结构问题的核心?
最佳资本结构问题的核心,
是确定最佳的负债比率. 如何确定最佳的负债比率,
至今没有一个公认的标准.
EP (SEBI)T 1(T)PD N
在资本结构中,利用负债融资对企业产生 的影响有: 1、合理利用负债融资可以降低企业的综 合资本成本;(什么是综合资本成本?)
2、负债融资具有财务杠杆作用,可以增 加每股收益;
Βιβλιοθήκη Baidu
DFLEEEBBBIITTEITBIII,T(无PD优,(先有股优的先条股件的 ) 下条件) 下
1T
即企业息税前利润增加1%,引起普通股 每股税后利润或权益资本净利润增加的 百分比大于1%.(为什么?)
但最佳资本结构的确定,仍然是企业 融资决策的重要内容.
目前确定最佳资本结构的定量分析方法 有: 每股收益分析法、比较资本成本法、 比较公司价值法等.
1、每股收益分析法 每股收益分析法, 也叫每股收益无差别点分析法. 每股收益分析法的核心是, 确定每股收益无差别点.
什么是每股收益无差别点?
所谓每股收益无差别点,是指每股收益 不受任何融资方式影响的息税前利润 水平.
四、最佳资本结构的确定
(一)、什么是资本结构? 资本结构,是指企业各种资金的构成和 比例关系. 通常指企业各种长期资金构成和比例关 系. (为什么?)
因为短期资金需要量和筹集是经常变
化的,且在整个资金总额中所占比重不 稳定.因此,一般不将其列为资本结构管 理范围,而作为营运资本管理.
资本结构中,包括两类结构, 一是权益资本结构, 二是负债资本结构.
(二)、什么是最佳资本结构?
1、企业的综合资本成本最低. 2、企业价值最大化. 怎样计算企业价值?
企业市场价值=普通股市场价值+债务市 场价值
(三)、什么是最佳资本结构问题的核心?
最佳资本结构问题的核心,
是确定最佳的负债比率. 如何确定最佳的负债比率,
至今没有一个公认的标准.
EP (SEBI)T 1(T)PD N
在资本结构中,利用负债融资对企业产生 的影响有: 1、合理利用负债融资可以降低企业的综 合资本成本;(什么是综合资本成本?)
2、负债融资具有财务杠杆作用,可以增 加每股收益;
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DFLEEEBBBIITTEITBIII,T(无PD优,(先有股优的先条股件的 ) 下条件) 下
1T
即企业息税前利润增加1%,引起普通股 每股税后利润或权益资本净利润增加的 百分比大于1%.(为什么?)
但最佳资本结构的确定,仍然是企业 融资决策的重要内容.
目前确定最佳资本结构的定量分析方法 有: 每股收益分析法、比较资本成本法、 比较公司价值法等.
1、每股收益分析法 每股收益分析法, 也叫每股收益无差别点分析法. 每股收益分析法的核心是, 确定每股收益无差别点.
什么是每股收益无差别点?
所谓每股收益无差别点,是指每股收益 不受任何融资方式影响的息税前利润 水平.
四、最佳资本结构的确定
(一)、什么是资本结构? 资本结构,是指企业各种资金的构成和 比例关系. 通常指企业各种长期资金构成和比例关 系. (为什么?)
因为短期资金需要量和筹集是经常变
化的,且在整个资金总额中所占比重不 稳定.因此,一般不将其列为资本结构管 理范围,而作为营运资本管理.
资本结构中,包括两类结构, 一是权益资本结构, 二是负债资本结构.