资本市场与企业发展ppt课件
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《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
《资本市场理论》课件
探讨价格形成的机制，包括供求关系、市场情绪和技术分析等对股价的影响。
价格形成
分析价格波动的原因和规律，包括政策因素、公司业绩和国际市场等对股价的影响。
价格波动
阐述价格发现的功能和作用，以及其对资源配置和投资者决策的影响。
价格发现
04
CHAPTER
资本市场风险与监管
操作风险是指由于内部流程、人为错误或系统故障等原因导致的风险。
资本市场提供了多样化的金融工具，帮助投资者分散风险。
资本市场上的交易活动有助于形成合理的价格，反映市场供求关系。
资本市场为商品市场提供融资支持，推动商品生产和流通。
与商品市场的关系
与货币市场的关系
与外汇市场的关系
资本市场与货币市场在资金供求、利率水平等方面相互影响。
资本市场的波动会影响外汇市场的汇率走势，进而影响国际贸易和投资。
《资本市场理论》PPT课件
目录
资本市场理论概述资本市场的构成与功能资本市场的运行机制资本市场风险与监管资本市场的发展趋势与展望
01
CHAPTER
资本市场理论概述
资本市场理论是研究资本市场上资金供求关系和定价机制的理论体系。
定义
资本市场的核心概念包括风险、收益、流动性、市场有效性等，这些概念在理论中扮演着重要的角色。
THA03
CHAPTER
资本市场的运行机制
介绍资本市场的发行方式，包括公开发行和非公开发行，以及它们的特点和适用范围。
发行方式
阐述发行监管的制度安排，包括发行审核、信息披露、监管措施等，以确保市场公平、公正和透明。
发行监管
探讨发行定价的方法和策略，包括市盈率法、折现现金流法等，以提高发行效率和市场接受度。
国际资本市场越来越关注环境保护和可持续发展，绿色金融和ESG投资成为重要趋势。
国际资本市场PPT课件
风险管理
建立完善的风险管理体系， 通过分散投资、限制杠杆、 设置止损等方式，降低投资 风险，确保投资安全。
投资案例分析
美国纳斯达克指数投资
分析纳斯达克指数的成分股、权重、 行业分布等，探讨其作为国际资本市 场代表性指数的投资价值。
新兴市场股票投资
分析新兴市场国家的经济增长、产业 结构、政策环境等，探讨在新兴市场 股票中寻找投资机会的策略。
国际商品市场
概述
国际商品市场是指供境外投资 者进行商品交易的平台，包括
石油、黄金、农产品等。
参与者
国际商品市场的参与者主要包 括跨国公司、贸易商、投资银 行等。
交易品种
国际商品市场的交易品种包括 能源、金属、农产品等。
发展趋势
随着全球经济的复苏和需求的 增长，国际商品市场的规模将 继续扩大，同时将有更多创新
金融科技创新发展
金融科技创新将改变国际资本市场的格局和服务模式，为投资者提供 更加便捷、高效的投资工具和服务。
环境、社会和治理（ESG）投资兴起
随着可持续发展理念的普及，ESG投资将成为国际资本市场的重要发 展方向，为投资者提供更具社会价值和可持续性的投资标的。
风险管理挑战加大
国际资本市场的不确定性和波动性加大，风险管理将成为投资者面临 的重要挑战，需要不断提升风险识别和管理的能力。
交易品种
国际资本市场的交易品种包括股票、债券 、基金、衍生品等，投资者可以根据自身 需求选择不同的投资品种。
监管机构与法规
监管机构
国际资本市场的监管机构主要包 括各国证券监管机构、国际证券
组织等。
法规体系
国际资本市场的法规体系包括各国 证券法、国际证券法规等，用于规 范市场行为、保护投资者权益。
第2讲-资本ppt课件
33
• 肖认为，推行金融深化可以促进经济的发展。因为在 金融深化的经济中，随着金融资产存量的品种、范围 和规模的扩大，金融资产与物质资产之比不断上升； 金融资产的积累将主要来自国内储蓄，从而减少了对 财政收入和国际资本的依赖；金融市场的扩展和多样 化将增强投资者之间的竞争，为提高资本的使用效率， 优化投资结构创造条件。金融深化的结果将进一步有 力地促进经济发展。
• 对于发展中国家来说，在资本严重稀缺的条件下，加强资 本积累与形成固然是重要的，但更为重要的是合理地配置 资本，提高资本的使用效率。
• 片面强调物质资本投资，使一些发展中国家政府忽视人力 资本投资。使物质资本与人力资本比例失衡，成为长期制 约发展中国家经济增长的主要原因之一。
29
第六节 金融深化与经济发展
23
• 临界最小努力理论的核心是：发展中国家要突破“贫 困恶性循环”，跳出“低水平均衡陷阱”，就应首先 使经济发展的投资率大到足以使国民收入的增长超过 人口的增长，从而使人均收入水平得到明显提高，摆 脱困境。
• 莱宾斯坦列举要进行临界最小努力的四个因素：第一， 需要克服由于生产要素不可分性而产生的规模的内在 不经济。第二，需要克服由于不具备外在的相互依存 关系而产生的外在不经济。第三，必须通过大量投资， 使收入增长冲破这个障碍。第四，为了在经济体系中 形成一种机制，促使发展的因素能持续发挥作用，形 成持久的发展，则初期的投资努力就必须达到或超过 某一最低限度。
20
第四节 资本与经济发展理论
21
一、“大推进”理论
大推进理论是由发展经济学的十大先驱人物之一， 罗森斯坦—罗丹在20世纪40年代提出来。
基本思想：发展中国家以农业生产为主，劳动生产 率和收入水平低下，要摆脱贫穷落后状态，只有发展工 业。由于发展中国家缺少工业生产所需的基础条件，要 实现工业化，必须大规模地进行基础设施投资。如果仅 仅在个别部门进行小规模投资，是不可能走出困境的。 因此，必须全面地、大规模地进行投资于各个工业部门， 特别投资于基础设施，以实现工业化。
• 肖认为，推行金融深化可以促进经济的发展。因为在 金融深化的经济中，随着金融资产存量的品种、范围 和规模的扩大，金融资产与物质资产之比不断上升； 金融资产的积累将主要来自国内储蓄，从而减少了对 财政收入和国际资本的依赖；金融市场的扩展和多样 化将增强投资者之间的竞争，为提高资本的使用效率， 优化投资结构创造条件。金融深化的结果将进一步有 力地促进经济发展。
• 对于发展中国家来说，在资本严重稀缺的条件下，加强资 本积累与形成固然是重要的，但更为重要的是合理地配置 资本，提高资本的使用效率。
• 片面强调物质资本投资，使一些发展中国家政府忽视人力 资本投资。使物质资本与人力资本比例失衡，成为长期制 约发展中国家经济增长的主要原因之一。
29
第六节 金融深化与经济发展
23
• 临界最小努力理论的核心是：发展中国家要突破“贫 困恶性循环”，跳出“低水平均衡陷阱”，就应首先 使经济发展的投资率大到足以使国民收入的增长超过 人口的增长，从而使人均收入水平得到明显提高，摆 脱困境。
• 莱宾斯坦列举要进行临界最小努力的四个因素：第一， 需要克服由于生产要素不可分性而产生的规模的内在 不经济。第二，需要克服由于不具备外在的相互依存 关系而产生的外在不经济。第三，必须通过大量投资， 使收入增长冲破这个障碍。第四，为了在经济体系中 形成一种机制，促使发展的因素能持续发挥作用，形 成持久的发展，则初期的投资努力就必须达到或超过 某一最低限度。
20
第四节 资本与经济发展理论
21
一、“大推进”理论
大推进理论是由发展经济学的十大先驱人物之一， 罗森斯坦—罗丹在20世纪40年代提出来。
基本思想：发展中国家以农业生产为主，劳动生产 率和收入水平低下，要摆脱贫穷落后状态，只有发展工 业。由于发展中国家缺少工业生产所需的基础条件，要 实现工业化，必须大规模地进行基础设施投资。如果仅 仅在个别部门进行小规模投资，是不可能走出困境的。 因此，必须全面地、大规模地进行投资于各个工业部门， 特别投资于基础设施，以实现工业化。
资本运营PPT课件
资本运营的意义在于优化企业 的资产结构，降低经营风险， 提高企业的市场占有率和盈利 能力。
资本运营还可以促进企业创新 和转型升级，推动企业可持续 发展。
02 资本筹集
02 资本筹集
资本筹集的方式
内部筹资
企业通过自身的盈利积累 来筹集资金，如留存收益、 折旧等。
外部筹资
企业通过向外部投资者或 债权人筹集资金，如发行 股票、债券、借款等。
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
御风险的能力。
情景分析
根据不同情景，评估潜 在风险对公司财务状况
的影响。
风险评估
风险量化
使用统计模型和定量分 析方法，对识别出的风
险进行量化和评估。
风险敞口分析
分析公司或投资组合在 不同市场、产品和地域
的风险敞口。
压力测试
模拟极端市场环境，评 估公司在不利情况下抵
风险
资本筹集的风险包括市场风险、 信用风险、流动性风险等，这些 风险可能会影响企业的正常运营 和财务状况。
03 资本运作
03 资本运作
兼并与收购
兼并与收购概述
兼并与收购是资本运营中的重要手段， 通过兼并与收购可以实现企业规模的 快速扩张、资源的优化配置以及市场 地位的提升。
兼并与收购的动机
兼并与收购的风险
银行贷款
企业向银行申请贷款，以满足 短期或长期资金需求。
发行证券
企业通过发行股票或债券来筹 集资金，可以在公开市场或私 募市场进行。
融资租赁
企业通过租赁方式获得资产的 使用权，并分期支付租金。
商业信用
企业通过与供应商、客户之间 的商业信用关系，获得应付账 款、预收账款等短期资金支持
《资本市场》课件
《资本市场》课件
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
第九章 资本市场《金融学》PPT课件
■ 分类
（1）按照在存续期内基金份额是否可以变动 a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（2）按照证券投资基金投资目标的差异 a.股权基金 b.债券基金 c.混合基金
（3）按照基金投资所承担的风险差异 a.成长型基金 b.收益型基金 c.平衡基金
§9.3长期资本市场工具的发行与交易
9.3.1长期资本市场工具的发行：股票与债券
■ 存托凭证
存托凭证是指在一国证券市场上流通的、代表 外国公司的股票。全球最著名的存托凭证是ADR，即 美国存托凭证。
9.2.3 证券投资基金
■ 定义
证券投资基金是将分散的小额资金集中起来，组 成规模较大的资金，然后投资于各类有价证券。
■ 特点
收益共享，风险共担。
■ 分类
a.闭式证券投资基金 b.开放式证券投资基金
（3）基金指数
9.3.4 互助基金的购买与变现
（1）封闭式基金 只要是在上海和深圳证券交易所开市的时间里，
就可以实现封闭式基金的购买或者卖出。
（2）开放式基金 除了上市开放式基金外，大部分开放式基金是不能
交易的。一般而言，开放式基金是按金额申购、按份 额赎回的。
§9.4 债券市场
9.4.1 债券的一级市场
■ 股票市场和中长期债券市场
（2）中长期债券市场 按照债券发行人的不同：
a.中长期国债市场、 b.企业债券或公司债券市场、 c.金融债券市场 按照债券合约条款的差异： a.普通债券市场 b.可转换债券市场 c.混合资本债券市场
§9.2 长期资本市场工具
9.2.1 债券
■ 定义
债券是代表债权债务关系的一种凭证，债券的持 有者称为债权人，债券的发行者称为债务人。
■ 债券类别
资本市场与企业发展
11
三、3三新板三、板四为板企市业场带与来企的业优发势展之三
1、企业为什么在新三板、四板市场挂牌交易？
开辟融资新途径 完善公司法人治理结构 提高股份的流动性 实施股权激励制度 发现企业真实价值 转板通道 提升品牌价值
实现股份流通将使股份价值得以提升。
原股东的股份易于转让，投资机构易于进入与退出。
3
一、资本市场概览
2、三板市场：老三板、新三板
三板市场正式名称是代办股份转让系统，分为老三板和新三板。 老三板：2001年7月16日正式开办，主要承接退市公司和两网公司，一方面为退市后的上市公司 股份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流 通问题。 新三板：是相对老三板而言的，2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股 份报价转让，称为“新三板”；2012年9月试点6年的新三板正式扩容；2013年1月16日，全国中 小企业股份转让系统正式揭牌运营，与主板、中小板、创业板形成了明确的分工，旨在为处于初 创期、盈利水平不高的中小企业提供资本市场服务；2016年12月19日正式突破10000家，成为全 球第一大股权交易市场，可谓创造了一个资本市场的奇迹。
经营年限 存续满2年
持续经营时间在3年以上
持续经营时间在3两年净利润累 计不少于1000万元且持续增长；或最近 一年盈利，且净利润不少于500万元， 最近一年营业收入不少于5000万元，最 近2年营业收入增长率均不低于30%。
最近3个会计年度净利润均为正且累计超 过人民币3000万元；最近3个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计超过人 民币5000万元；或者最近3个会计年度营 业收入累计超过人民币3亿元
交易方式
集合竞价
本科第11章资本市场ppt课件
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
三、资本市场的参与者
（五）证券监管机构
在我国，证券监管机构是指中国证监会及其派出机构。它的主要职责是: 依法制定有关证券市场监督管理的规章、规则，负责监督有关法律法规 的执行，负责保护投资者的合法权益，对全国的证券发行、证券交易、 中介机构的行为等依法实施全面监管，维持公平而有序的证券市场。
（一）证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的发行主体。证 券发行人主要包括：第一，政府。中央政府发行的中长期债券叫公债 券，有的国家允许地方政府发现债券，称为地方政府债券。第二，金 融机构。金融机构可以发行金融债券，作为筹集信贷资金的一种方式。 第三，公司企业。
（二）证券投资人
证券投资人是指通过买入证券而进行投资的各类机构法人和自然 人。相应地,证券投资人可分为机构投资者和个人投资者两大类。
2.二级市场 二级市场又称为交易市场、流通市场和次级市场，
是供投资者买卖已发行证券的场所。二级市场主要是通 过证券的流通转让来保证证券的流动性，进而保证投资 者资产的流动性。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
三、资本市场的参与者
资本市场的参与者主要包括：证券发行人、证券投资人、 证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
资本市场提供了资本的定价机制。证券的价格是证券市场 上证券双方共同作用的结果。证券市场的运行形成了证券 需求者和证券供给者的竞争关系，这种竞争的结果是：能 产生高投资回报的资本，市场的需求就大，相应的，证券 价格就高；反之，证券的价格就低。
（本科）第11章 资本市场ppt 课件
四、资本市场的功能
（三）资本配置功能
直接融资市场是资本供给者与资本需求者之间直接融通资金的市场。直接融 资是资金供求双方不需要金融中介机构介入的一种资金融通方式。
一届 第八讲 王明夫-资本市场与企业成长暨使命与伦理
球的 4% ，但消耗的一次性能源约占全球的 12% 。 中国修改教科书：取消“地大物博”的说法；节约型社会和科学发展观的提出；新技术新能源的迫切。 在从今年完成的现代化报告中有这样一组数字：2002年中国综合经济现代化指数在世界108个国家中排在69位，如果把人均GDP和经济结构的综合年代差理 解为中国现代化水平与其他国家的年代差距，那么，2002年中国经济现代化水平相当于1892年的美国，1957年的日本。
2、中国如何战胜或克服自身现代化进程中的美国障碍？
在不使用战争手段的情况下，对世界市场和全球资源的争夺将表现为对国际资本的争夺。
世界资源“蛋糕”总量有限。七国集团已瓜分完毕，新崛起的国家已饥肠辘辘。如果说，上世纪的主要大国发展的主要矛盾是市场短缺，本世纪大国发展的主要矛盾则是资 源短缺。勃列日涅夫告诉第三世界的领导人，只要卡住西方的资源，就能卡死西方。尼克松说，资源是西方政治的关键。目前美国资源消费量最大，所以它对世界 的依存度就大，它必然要建立霸权以控制世界。可以预料，全球资源的有限性和世界经济发展的无限性之间的矛盾，决定了未来的世界政治格局。
8
一、从中海油并购优尼科案说起 国会：以国家安全为由几乎一边倒地反对此项收购，众、参二院纷出反 对议案。 一系列的议案，层层递进反对中海油并购：从单纯要求阻止，到思索两国 在能源领域的竞争态势，到如何从机制上阻止同类事件在未来再次发生 。比如，纽约州联邦参议员舒默就以攻为守，提案要求调查中国市场的 开放程度，美国公司是否可以提出类似的收购中国公司的竞标。
10
一、从中海油并购优尼科案说起 最后的结果：8月2日中海油宣布放弃。 紧接着要求媒体对此事冷处理。从此了无声音。
后话：
1、有权威人士指出：“美国因素”出现在中国与各个国家的交往中，中国 与墨西哥、加拿大在能源等领域的合作，如果美国不同意，是一定搞不 成的。 2、中国缺乏国家级的机制性应对：联想并购IBM的PC时，美国土安全部等 两部委要求联想公司与其签定《国家安全协定》 — National Security Agreement · · · · · ·
2、中国如何战胜或克服自身现代化进程中的美国障碍？
在不使用战争手段的情况下，对世界市场和全球资源的争夺将表现为对国际资本的争夺。
世界资源“蛋糕”总量有限。七国集团已瓜分完毕，新崛起的国家已饥肠辘辘。如果说，上世纪的主要大国发展的主要矛盾是市场短缺，本世纪大国发展的主要矛盾则是资 源短缺。勃列日涅夫告诉第三世界的领导人，只要卡住西方的资源，就能卡死西方。尼克松说，资源是西方政治的关键。目前美国资源消费量最大，所以它对世界 的依存度就大，它必然要建立霸权以控制世界。可以预料，全球资源的有限性和世界经济发展的无限性之间的矛盾，决定了未来的世界政治格局。
8
一、从中海油并购优尼科案说起 国会：以国家安全为由几乎一边倒地反对此项收购，众、参二院纷出反 对议案。 一系列的议案，层层递进反对中海油并购：从单纯要求阻止，到思索两国 在能源领域的竞争态势，到如何从机制上阻止同类事件在未来再次发生 。比如，纽约州联邦参议员舒默就以攻为守，提案要求调查中国市场的 开放程度，美国公司是否可以提出类似的收购中国公司的竞标。
10
一、从中海油并购优尼科案说起 最后的结果：8月2日中海油宣布放弃。 紧接着要求媒体对此事冷处理。从此了无声音。
后话：
1、有权威人士指出：“美国因素”出现在中国与各个国家的交往中，中国 与墨西哥、加拿大在能源等领域的合作，如果美国不同意，是一定搞不 成的。 2、中国缺乏国家级的机制性应对：联想并购IBM的PC时，美国土安全部等 两部委要求联想公司与其签定《国家安全协定》 — National Security Agreement · · · · · ·
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4
一、资本市场概览
2、三板市场：老三板、新三板
三板市场正式名称是代办股份转让系统，分为老三板和新三板。 老三板：2001年7月16日正式开办，主要承接退市公司和两网公司，一方面为退市后的上市公司股 份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通 问题。 新三板：是相对老三板而言的，2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股 份报价转让，称为“新三板”；2012年9月试点6年的新三板正式扩容；2013年1月16日，全国中小 企业股份转让系统正式揭牌运营，与主板、中小板、创业板形成了明确的分工，旨在为处于初创 期、盈利水平不高的中小企业提供资本市场服务；2016年12月19日正式突破10000家，成为全球第 一大股权交易市场，可谓创造了一个资本市场的奇迹。
5
一、资本市场概览
3、四板市场/新四板
四板是区域性柜台市场，例如上海股权交易所、齐鲁股权交易所等地方性、区域性的交易市场。 对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经 济薄弱环节的支持，具有积极作用。
数据来源：wind数据库 日期20180413
6
第二章
经营年限 存续满2年
持续经营时间在3年以上
持续经营时间在3年以上
盈利要求
具有持续Байду номын сангаас营能 力
最近两年连续盈利，最近两年净利润累 计不少于1000万元且持续增长；或最近 一年盈利，且净利润不少于500万元， 最近一年营业收入不少于5000万元，最 近2年营业收入增长率均不低于30%。
最近3个会计年度净利润均为正且累计超 过人民币3000万元；最近3个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计超过人 民币5000万元；或者最近3个会计年度营 业收入累计超过人民币3亿元
资产要求 无限制
最近一期末净资产不少于两千万元，且 不存在未弥补亏损
最近一期末无形资产（扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权等后）占净资产的 比例不高于20％
备案或审核
备案制：中国证 券业协会
审核制：证监会发审委审核
审核制：证监会发审委审核
8
二、主板、新三板、新四板之间的区别
2、新三板与新四板的区别
直接融资：定向增资&增资扩股，发行中小企业私募债等。 间接融资：股权质押贷款、风险备偿金增信贷款、股权认购增信贷 款、小额贴息贷款等。
股权转让
战略投资 者、VC、
PE等
公司
原始 股东
股权转让
11
.
三、3三新板三、板四为板企市业场带与来企的业优发势展之二
1、企业为什么在新三板、四板市场挂牌交易？
主板、新三板、新四板之间的区别
7
二、主板、新三板、新四板之间的区别
1.新三板与主板、中小板的区别
内容
新三板
创业板
主板
服务群体 股本要求
创新型、创业型、 成长型中小微企 股份有限公司 业
无限制
发行后股本总额不少于3000万元
股份有限公司
发行前股本总额不少于人民币3000万元； 发行后股本总额不少于人民币5000万元
主管部门
向证监会备案
向金融办备案
联系：新三板与区域性股权市场是错位发展、相互补充的关系，都是多层次资本市场的重要组成部分
9
第三章
三板、四板市场与企业发展
10
三、3三新板三、板四为板企市业场带与来企的业优发势展之一
1、企业为什么在新三板、四板市场挂牌交易？
开辟融资新途径 完善公司法人治理结构 提高股份的流动性 实施股权激励制度 发现企业真实价值 转板通道 提升品牌价值
交易方式
集合竞价
协议转让
挂牌所需时间
所需时间再6个月左右（根据企业财务状况、 由于挂牌门槛较低，从改制算起，条
历次股权变更等情况而定）
件成熟的公司一般3个月左右可以成
功挂牌。
自然人投资者限制门槛 自然人投资者需满足拥有证券类资产市值 自然人投资者资金门槛调整为拥有人
300万元人民币以上等条件。
民币50万元以上金融资产。
中小企业板：是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块 内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃， 被视为中国未来的“纳斯达克”。中小板就是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到 主板市场的要求，只能在中小板市场上市。
创业板：是地位次于主板市场的二板证券市场。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条 件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企 业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。
内容
新三板
主体资格
企业存续满两年
股东人数
股东人数可突破200人
适用规章制度
《全国中小企业股份转让业务规定》； 《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条 件使用基本标准指引》
新四板
企业存续满一年
股东人数在2-200人以内
《非上市股份有限公司挂牌业务规 则》；《非上市股份有限公司股份转 让业务暂行管理办法》
开辟融资新途径 完善公司法人治理结构 提高股份的流动性 实施股权激励制度 发现企业真实价值 转板通道 提升品牌价值
企业挂牌前，重技术轻管理，管理理念、治理机构和规范意识滞 后；企业挂牌后，在主办券商辅导下，健全三会制度，进行股份 制改造，有利于企业完善法人治理结构、明确权责、提升企业的 财务状况。
资本市场与企业发展
二〇一八年四月
第一章
资本市场概览
2
一、资本市场概览
多层次市场定位
交
主板 沪深交易所
大型蓝筹企业
易
所 市
中小板
深交所
中型稳定发展企业
场
创业板
市场定位 深交所
科技成长型企业
场
外
全国性场外市场
市
场
区域性场外市场
全国股份转让系统 创新创业型中小企业 地方股权交易中心等
3
.
一、资本市场概览
场外市场对挂牌公司的信息披露要求使企业的管理更加透明、规 范，公司的公司规范运作能够得到进一步提高。
1、主板、中小板、创业板
主板：也称为一板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易 的主要场所，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发 行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型 成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国大陆的主板市场包括上交所和深交 所两个市场。
一、资本市场概览
2、三板市场：老三板、新三板
三板市场正式名称是代办股份转让系统，分为老三板和新三板。 老三板：2001年7月16日正式开办，主要承接退市公司和两网公司，一方面为退市后的上市公司股 份提供继续流通的场所，另一方面也解决了原STAQ、NET系统历史遗留的数家公司法人股的流通 问题。 新三板：是相对老三板而言的，2006年中关村科技园区非上市股份公司进入代办转让系统进行股 份报价转让，称为“新三板”；2012年9月试点6年的新三板正式扩容；2013年1月16日，全国中小 企业股份转让系统正式揭牌运营，与主板、中小板、创业板形成了明确的分工，旨在为处于初创 期、盈利水平不高的中小企业提供资本市场服务；2016年12月19日正式突破10000家，成为全球第 一大股权交易市场，可谓创造了一个资本市场的奇迹。
5
一、资本市场概览
3、四板市场/新四板
四板是区域性柜台市场，例如上海股权交易所、齐鲁股权交易所等地方性、区域性的交易市场。 对于促进企业特别是中小微企业股权交易和融资，鼓励科技创新和激活民间资本，加强对实体经 济薄弱环节的支持，具有积极作用。
数据来源：wind数据库 日期20180413
6
第二章
经营年限 存续满2年
持续经营时间在3年以上
持续经营时间在3年以上
盈利要求
具有持续Байду номын сангаас营能 力
最近两年连续盈利，最近两年净利润累 计不少于1000万元且持续增长；或最近 一年盈利，且净利润不少于500万元， 最近一年营业收入不少于5000万元，最 近2年营业收入增长率均不低于30%。
最近3个会计年度净利润均为正且累计超 过人民币3000万元；最近3个会计年度经 营活动产生的现金流量净额累计超过人 民币5000万元；或者最近3个会计年度营 业收入累计超过人民币3亿元
资产要求 无限制
最近一期末净资产不少于两千万元，且 不存在未弥补亏损
最近一期末无形资产（扣除土地使用权、 水面养殖权和采矿权等后）占净资产的 比例不高于20％
备案或审核
备案制：中国证 券业协会
审核制：证监会发审委审核
审核制：证监会发审委审核
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二、主板、新三板、新四板之间的区别
2、新三板与新四板的区别
直接融资：定向增资&增资扩股，发行中小企业私募债等。 间接融资：股权质押贷款、风险备偿金增信贷款、股权认购增信贷 款、小额贴息贷款等。
股权转让
战略投资 者、VC、
PE等
公司
原始 股东
股权转让
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三、3三新板三、板四为板企市业场带与来企的业优发势展之二
1、企业为什么在新三板、四板市场挂牌交易？
主板、新三板、新四板之间的区别
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二、主板、新三板、新四板之间的区别
1.新三板与主板、中小板的区别
内容
新三板
创业板
主板
服务群体 股本要求
创新型、创业型、 成长型中小微企 股份有限公司 业
无限制
发行后股本总额不少于3000万元
股份有限公司
发行前股本总额不少于人民币3000万元； 发行后股本总额不少于人民币5000万元
主管部门
向证监会备案
向金融办备案
联系：新三板与区域性股权市场是错位发展、相互补充的关系，都是多层次资本市场的重要组成部分
9
第三章
三板、四板市场与企业发展
10
三、3三新板三、板四为板企市业场带与来企的业优发势展之一
1、企业为什么在新三板、四板市场挂牌交易？
开辟融资新途径 完善公司法人治理结构 提高股份的流动性 实施股权激励制度 发现企业真实价值 转板通道 提升品牌价值
交易方式
集合竞价
协议转让
挂牌所需时间
所需时间再6个月左右（根据企业财务状况、 由于挂牌门槛较低，从改制算起，条
历次股权变更等情况而定）
件成熟的公司一般3个月左右可以成
功挂牌。
自然人投资者限制门槛 自然人投资者需满足拥有证券类资产市值 自然人投资者资金门槛调整为拥有人
300万元人民币以上等条件。
民币50万元以上金融资产。
中小企业板：是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块。板块 内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好，交易活跃， 被视为中国未来的“纳斯达克”。中小板就是相对于主板市场而言的，有些企业的条件达不到 主板市场的要求，只能在中小板市场上市。
创业板：是地位次于主板市场的二板证券市场。在上市门槛、监管制度、信息披露、交易者条 件、投资风险等方面和主板市场有较大区别。其目的主要是扶持中小企业，尤其是高成长性企 业，为风险投资和创投企业建立正常的退出机制，为自主创新国家战略提供融资平台。
内容
新三板
主体资格
企业存续满两年
股东人数
股东人数可突破200人
适用规章制度
《全国中小企业股份转让业务规定》； 《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条 件使用基本标准指引》
新四板
企业存续满一年
股东人数在2-200人以内
《非上市股份有限公司挂牌业务规 则》；《非上市股份有限公司股份转 让业务暂行管理办法》
开辟融资新途径 完善公司法人治理结构 提高股份的流动性 实施股权激励制度 发现企业真实价值 转板通道 提升品牌价值
企业挂牌前，重技术轻管理，管理理念、治理机构和规范意识滞 后；企业挂牌后，在主办券商辅导下，健全三会制度，进行股份 制改造，有利于企业完善法人治理结构、明确权责、提升企业的 财务状况。
资本市场与企业发展
二〇一八年四月
第一章
资本市场概览
2
一、资本市场概览
多层次市场定位
交
主板 沪深交易所
大型蓝筹企业
易
所 市
中小板
深交所
中型稳定发展企业
场
创业板
市场定位 深交所
科技成长型企业
场
外
全国性场外市场
市
场
区域性场外市场
全国股份转让系统 创新创业型中小企业 地方股权交易中心等
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一、资本市场概览
场外市场对挂牌公司的信息披露要求使企业的管理更加透明、规 范，公司的公司规范运作能够得到进一步提高。
1、主板、中小板、创业板
主板：也称为一板市场，指传统意义上的证券市场，是一个国家或地区证券发行、上市及交易 的主要场所，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对发 行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高，上市企业多为大型 成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国大陆的主板市场包括上交所和深交 所两个市场。