金融经济学思考与练习题答案
国际金融思考题及答案
全校性任选课国际金融思考题1、什么是外汇外汇是如何标价的外汇：指以外币表示的、可用于进行国际结算的支付手段;外汇的标价：直接标价法,以一单位外币为基础,用一定数量的本币表示的外币的价格；间接标价法,以一个单位的本币为基础,用一定数量的的外币表示的本币的价格;2、什么是国际收支它的组成内容有哪些国际收支是对一国在一定时期内通常为1年、1季或1月本国居民与外国居民之间发生的全部经济交易的系统的货币记录通常以本币作为记帐货币;组成内容：1经常帐户包括货物和服务贸易、资本收益和单边转移三个具体组成项目;2资本帐户3金融项目４错误和遗漏净额５储备及有关资产3、调节国际收支的方法有哪些并加以简要评论;一财政政策从宏观上来说,财政政策包括两个方面,一个是财政收入政策,主要是税收与补贴；另一个是财政支出政策;这两个方面都可以用来调节国际收支;1．税收与补贴税收与补贴政策主要包括出口退税、出口免税、对出口企业或者进口替代企业实行税收优惠或者税收减免以及进口加税等;这些政策的主要目的是为了改善本国产品的出口条件,刺激出口,减少进口;2．支出政策财政支出政策是通过影响社会总需求来影响国际收支的;二货币政策货币政策的中心是利率与汇率;调节国际收支的货币政策主要有改变准备金比率、贴现政策、公开市场业务以及调整汇率等措施;1．改变准备金比率的政策准备金比率的高低决定了商业银行等金融机构的最高贷款规模,从而决定了全社会的信用规模与货币供应量,并最终影响社会总需求和国际收支;2．贴现政策通过调整再贴现率可以影响整个金融市场的利率水平,进而影响国内的社会总需求和资本的流出入规模,达到改善国际收支状况的目标;3．公开市场业务即央行通过在公开市场上进行外汇的买卖来影响本国货币的汇率,从而达到引导国际收支的目的;4．调整汇率汇率是一个重要的宏观经济杠杆,也可被运用来调节国际收支;当国际收支出现逆差时,可以对本币实行贬值,以改善国际收支；当国际收支出现顺差时,可以对本币实行升值,以减少和消除国际收支顺差;三直接管制在国际收支出现不平衡时,也可以采用直接管制的办法加以扭转;直接管制的办法主要有外汇管制和贸易管制;4、什么是调节国际收支的弹性分析法国际收支是用货币表示的,进出口数量的变化能否刚好产生所需要的货币收入和支出的变化,以满足实现国际收支平衡的要求,取决于进出口商品需求的价格弹性;在这个意义上,我们把分析汇率变化调节国际收支的方法,称为弹性分析法;5、什么是J曲线效应为甚么会产生J曲线效应：现实中,本币的贬值并不能立即带来一国国际收支的改善,相反,在贬值的初期,还会引起该国国际收支状况的进一步恶化,只有经过一段时期之后,本币的贬值才会发生改善一国国际收支的作用;亦即本币贬值之后,汇率对贸易量的调整存在着一个时间上的滞后,这就是货币贬值的时滞效应,也称为“J曲线效应”;J曲线效应的成因可以这样来解释：由于本币贬值汇率上升对贸易量的调整存在如下几个方面的时滞：①货币贬值后,本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解,即存在认识上的时滞；②本币贬值、汇率上升后,供求双方都需要一定的时间来判断价格变化的重要性,即存在决策上的时滞；③供给方国内对商品和劳务的供应量调整需要一定的时间,因而不能马上增加生产,即存在生产上的时滞；④汇率变动后,供求双方都有一个按先进先出法处理存货的问题,即存在替代时滞；⑤出口国将商品运往进口国也需要一定的时间,即存在交货时滞;这些时滞的存在,使得在本币贬值的初期大约6个月左右,在经常项目收支改善之前,先会有一个恶化的过程,这就形成了J曲线效应;6、试分析物价-铸币流动机制调节国际收支的过程;在金铸币本位制下,各国的货币数量与黄金储备之间存在严格的关系,各国货币之间的比价汇率完全由各国货币的含金量之比决定,汇率变动的幅度被严格限制在黄金输出和输入点由金铸币平价±黄金输送的运费和保险费决定,黄金输送成本=黄金输送的运费和保险费,大约相当于金铸币平价的%左右的狭小范围内,一旦逆差国的货币贬值超过了黄金输出点,逆差国就要以黄金的输出结算其贸易逆差；一旦顺差国的货币升值超过了黄金输入点,顺差国就要求以黄金的输入结算其贸易顺差;这样,顺差国因黄金的输入而导致国内货币供应量增加,逆差国则因黄金的输出而导致国内货币供应量减少;如果货币数量论成立,则货币的增减变动直接引起国内价格的上升和下降;在汇率固定不变的条件下,国内价格的升降就直接表现为外币价格的升降;从而改变了国内外商品的比价,逆差国因黄金流出、货币供应量减少、价格下降而使出口增加、进口减少,导致逆差消除；顺差国则因黄金流入、货币供应量增加、价格上升而使出口减少、进口增加,导致顺差消除;7、如果伦敦外汇市场1英镑=美圆,法兰克福市场1英镑=欧元,纽约外汇市场1美圆=欧元;问：1这三个汇率那些个是直接标价汇率,那些个是间接标价汇率2这三地是否存在套汇的可能性如果存在,当你拥有1000万英镑资金时,应如何套汇,能获利多少解答:11美圆=欧元是直接标价汇率.1英镑=美圆,1英镑=欧元是间接汇率2存在.由1英镑=美圆1美圆=欧元得 1英镑==欧元可以现在在纽约市场上买入欧元卖出英磅,于是就获得了1256万欧元,然后在法兰克福市场上卖出欧元买入英镑,可获得1256/=万英镑.=万英镑,即获利万英镑.8、什么是蒙代尔分配法则恰当的使用财政政策与货币政策可以同时实现国民经济的内部平衡与外部平衡,货币政策应该用于外部平衡,财政政策应该用于内部平衡;9、为什么在控制国际收支上货币政策比财政政策更有效如果假定货币政策和财政政策对影响总需求,从而对影响国民收入具有同样的效果,则它们对国际收支的影响是不同的,相比之下,货币政策对国际收支的影响,比财政政策对国际收支的影响要大一些;因为货币政策不仅通过影响总收入变化从而影响进口变化,对经常帐户产生影响,而且还通过利率的变化影响国际资本流动,从而对资本帐户产生影响,但财政政策除了通过影响总收入从而对经常帐户产生与货币政策同样的效果以外,并不能对资本帐户产生影响;由此可见,政策工具与政策目标的正确配对应该是：财政政策→内部平衡；货币政策→外部平衡;10、国际储备的作用有那些国际储备的作用是进口支付；调节国际收支和稳定本币汇率第一,弥补国际收支逆差,维持对外支付能力；第二,充当干预资产,调节本国货币汇率；第三,信用保证11、固定汇率制和浮动汇率制各有何优劣固定汇率制的主要优点是汇率稳定,从而能稳定国际交易的价格预期,有利于国际贸易、国际投资等的发展和世界经济的发展;而其缺点是,当一国国际收支恶化时,加上国际游资的冲击,会引起一国黄金、外汇储备的流失甚至枯竭;而一国货币的法定贬值,尤其是作为国际储备货币的美元法定贬值,会导致各国美元储备的贬值,以及国际汇率制度的动荡和混乱,不利于国际贸易和投资的开展;浮动汇率制的主要优点是使各国能独立地实施货币政策、财政政策和汇率政策,促进国内经济稳定发展,减少国外经济波动对国内经济的冲击以及国际游资的冲击,防止外汇储备的大量流失;其缺点是汇率波动频繁,波动幅度大,不利于国际贸易和投资中形成稳定的价格预期,助长投机,容易引起银行危机和金融危机;12、什么是国际储备决定一国国际储备水平的方法有哪些国际储备是指各国政府为了弥补国际收支赤字,保持汇率稳定,以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有流动资产的总称1定性分析法,也叫质量分析法;定性分析法的基本思路是：国际储备的短缺或过剩会直接影响到某些关键的经济变量和政策倾向,因此,考察这些经济变量和政策倾向的变动,就可以判断储备水平是否适度;2定量分析法,主要包括比例分析法、成本—收益分析法;13、根据你所学的国际经济学知识,分析人民币升值问题·积极影响·1、有利于中国进口2、原材料进口依赖型厂商成本下降3、国内企业对外投资能力增强4、在华外商投资企业盈利增加5、有利于人才出国学习和培训6、外债还本付息压力减轻7、中国资产出卖更合算8、中国GDP国际地位提高9、增加国家税收收入10、中国百姓国际购买力增强·负面影响·1、人民币在资本帐户下是不能自由兑换的,也就是说决定汇率的机制不是市场,改变没有意义2、人民币升值会给中国的通货紧缩带来更大的压力3、人民币汇率升值将导致对外资吸引力的下降,减少外商对中国的直接投资4、给中国的外贸出口造成极大的伤害5、人民币汇率升值会降低中国企业的利润率,增大就业压力6、财政赤字将由于人民币汇率升值而增加,同时影响货币政策稳定14、1什么是套汇试举例说明三点套汇的操作过程;2如果一个外国货币中心的年利率比本国高4个百分点,而这种外币的远期贴水率为每年2％;一个套利者抛补套利,购买外国国库券6个月期;他能获利多少答：１套汇是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异,在这些不同外汇市场上转移资金,以赚取汇率差价的行为;例如,如果在香港外汇市场,100港元兑换元人民币,在纽约外汇市场,100美元兑换港元,而在上海外汇交易中心,100美元兑换元人民币,则这三地存在套汇的可能性;你可以用100美元在上海外汇交易中心换成元人民币,再在香港外汇市场换成港元,最后到纽约外汇市场换成美元;这样,套汇者每100美元就可以赚取套汇利润美元;215、什么是Marshall—Lerner Condition请予以推导;当出口商品的汇率弹性与进口商品的汇率弹性之和大于1时,汇率上升本币贬值有利于改善一国的国际收支;这就是马歇尔—勒纳条件Marshall—Lerner Condition;推导：国际收支等于贸易收支：B=PxX-rPmM1需要汇率变化能平衡国际收支dB/dr=dPxX/dr-drPmM/dr=PxdX/dr-PmM-rPmdM/dr>0 2初值条件假设平衡PxX=rPmM3假设：ηx=dX/X/dr/r;ηm=-dM/M/dr/r所以：ηx+ηm>116、试分析固定汇率和资本充分流动条件下扩张性货币政策和扩张性财政政策的效果;要求结合图形进行分析如图2-1所示,E点是初始的内外均衡点,扩张的货币政策使LM曲线右移至LM’,与IS曲线相交于E’点,国民收入增加,利率水平降低,从而经常账户出现逆差,资本和金融账户由于资本净外流也出现逆差,存在本币贬值压力;中央银行为维持汇率稳定,必须运用外汇储备购回本币,导致货币存量减少;最终,国民收入和利率回到初始水平;固定汇率制下,基础货币的数量始终没有改变,改变的只是中央银行的资产结构,货币政策的变动对于改善国民收入无能为力;17、试分析无国外反响时国际收支与自主出口增长之间的关系;国际收支顺差,说明国际市场顺差国货币需求量大于供应量,顺差国币值上升,外国购买顺差国商品需要更多的外币来兑换顺差国货币,使顺差国企业商品出口困难.顺差国货币升值,顺差国企业获得同样的外汇兑换的本币减少,企业利润率下降,影响企业出口.国际收支顺差,会使自主性出口减少.18、在浮动汇率制下,分别分析资本完全流动和资本非完全流动时扩张性财政政策的效果;要求结合图形进行分析在资本完全流动的条件下,固定汇率制下货币政策将完全失效,浮动汇率制下则财政政策完全失效;我们考虑图18—4;在图18—4的上半部分,在Y－i平面上,我们考虑当汇率处于均衡水平时的IS、LM和BP曲线;在完全资本流动的条件下,BP曲线为一条水平线,三条曲线相交于一点E;在图18—4的下半部分,在Y－r平面上,我们考虑对应于利率的IS和BP曲线,其交点决定均衡的国民收入YE和均衡的汇率;现在我们假定实行扩张性的货币政策,货币供应量的增加使图18—4上半部分中的LM曲线向右下方移动到位置,过量的货币供给使国内利率产生下降的压力;当国内利率倾向于低于时,资本发生外流,造成国际收支逆差,从而引起图18—4下半部分中的BP曲线向移动,与IS曲线交于点,汇率上升为本币贬值;汇率的上升又引起图的上半部分中IS曲线向右上方移动到位置,直至,与BP相交于同一点,经济系统恢复均衡;此时均衡的国民收入,均衡的汇率,均衡利率仍为;由此可见,在浮动汇率制下,货币政策具有调节国民收入的作用,这与固定汇率制下的结论完全相反;图18—4 完全资本流动条件下货币政策的效果同样,我们可以运用图18—5说明财政政策在浮动汇率制和资本充分流动条件下的作用;在图18—5的上半部分,当汇率为时,在Y－i平面上,IS、LM和BP曲线相交于一点E,决定均衡的国民收入YE,而利率则由国外利率给定;在图的下半部分,当时,在Y－r平面上,IS与BP相交于E点,决定均衡的国民收入YE和汇率;现在假定实行扩张性财政政策,则图的上半部分和下半部分中IS曲线向位置移动,国民收入的增加使得货币需求增加,在货币供给不变时,产生使利率上升的压力,国内利率超过,引起资本流入和国际收支顺差,使得图的下半部分中BP曲线向位置移动,汇率由下降为本币升值,当汇率变化完全保证国际收支顺差消除时,货币供应量不变,此时本币升值汇率下降完全抵消了扩张性财政政策的影响,图的上半部分中曲线又回移到IS位置,恢复原来的平衡;此时,财政政策完全失效;图18—5 完全资本流动条件下财政政策的效果19、什么是最优货币区试分析一国加入最优货币区的成本和收益;答：最优货币区是由一组国家组成的,在这个区域内,要么采用单一的货币完全货币联盟,要么在保留不同国家货币的同时,这些货币之间实行永久固定不变的汇率,且相互之间实行完全可自由兑换,但对非成员国的货币之间采用浮动汇率制;收益：1永久的固定汇率制,可以消除成员国之间投机资本的流动;2可以节省国际储备;3货币一体化可以刺激经济政策一体化甚至经济一体化;4尽管货币区内各成员国的货币对非成员国的货币采用浮动汇率,但货币区采取共同的对外汇率政策,这无疑有利于提高货币区整体的谈判实力;成本：1各成员国会丧失货币政策和汇率政策的自主性;2财政政策受到约束;3可能引起失业增加;4如果货币区内事前存在不均衡,则这种不均衡会恶化;20、在考虑汇率变动和货币供应量变动调节国际收支的条件下,为什么Marshall—Lerner Condition既不充分,也不必要答：因为Marshall—Lerner Condition中汇率变化是影响商品进出口流量的唯一因素。
货币金融学思考题附解答
货币金融学思考题附解答1、什么是货币？货币的本质？货币的职能？1)货币是商品经济发展到一定阶段的必然产物，是固定充当一般等价物的特殊商品。
货币的本质是商品。
①货币作为一般等价物，它可以和一切商品进行交换。
②由于货币是固定充当一般等价物的特殊商品，商品生产者必须把自己生产的商品换成货币，他的劳动才算得到了社会的承认，他才可以用换得的货币购买自己所需要的其他商品，以维持和扩大再生产。
③作为一般等价物，货币是财富的象征。
2)货币的职能通常概括为：价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和世界货币。
其中，价值尺度和流通手段是货币最基本的两个职能。
2、支付手段职能与流通手段职能都需要以社会信用为基础吗？当买卖以赊销赊购的方式进行时，货币就开始执行支付手段的职能。
货币支付手段职能的出现是信用关系发展的结果，只有当卖方给予买方到期支付的承诺以信任时，货币才承担支付手段的职能。
货币执行支付手段职能需要有发达的社会信用作为基础。
3、信用货币与代用货币的价值基础有什么不同？（1）信用货币是独立的货币形式，其价值取决于它的购买力。
（2）它稳定的基础是社会公众向货币发行者提供的资源和资产的数量。
（3）代用货币是代替金属货币流通的货币，它的价值决定于它所代表的金属货币的价值。
4、货币形式如何演变？货币发行主体多元化是否有利于经济发展？1)货币形式大致经历了以下四个发展阶段：①商品货币②代用货币（代用货币是在贵金属货币流通的制度下，代替金属货币流通的货币符号）③信用货币④电子货币2)不利于。
货币发行主体多元化会带来银行券流通不畅问题，银行相互间恶意挤兑问题、银行券兑现危机。
5、什么是信用？有哪三要素？目前主要的信用形式有哪些？1)信用——在商品生产和货币流通条件下，以商品赊销或货币借贷形式体现的一种经济关系，是以偿还为条件的价值的特殊运动形式。
（P40）2)信用本质是一种以偿还和还本付息为条件的价值的单方面运动，是一种借贷活动。
史上最全最完整的金融经济学答案(王江版)
而 f (·) 是正单调函数，因而 V (c1 ) = f (U (c1 )) ≥ f (U (c2 )) = V (c2 ) ⇔ U (c1 ) ≥ U (c2 ) 因此 V (c1 ) ≥ V (c2 ) ⇔ c1 c2 ，即 V (c) 表示的偏好也是 。
2.2* 在 1 期，经济有两个可能状态 a 和 b，它们的发生概率相等： a b 考虑定义在消费计划 c = [c0 ; c1a ; c1b ] 上的效用函数：
把他的禀赋表示成 Arrow-Debreu 证券的组合。 (c) 计算他的金融财富。写出他的预算集。 (d) 假设参与者的效用函数如下： U (c0 , c1a , c1b ) = −e−c0 −
1 2
e−c1a + e−c1b .
不考虑消费的非负约束，写出他的优化问题。求解他的最优消费选择。 (e) 讨论他的消费如何依赖于Arrow-Debreu 证券的价格向量 φ。 (f) 证明在某些价格下，他（在某些时期/状态下）的消费可能是负的。 解. (a) Arrow-Debreu 证券的支付向量是 Xa = [1; 0], Xb = [0, 1]； (b) 2Xa + Xb ； (c) 参与者的金融财富是 w = 2φa +φb ，他的预算集是 {c ∈ R3 + : c0 +φa c1a +φb c1b = w }； (d) 由于不考虑非负约束，参与者的优化问题就变成了 max (e−c1a + e−c1b ) −e−c0 − 1 2
1 U (c) = log c0 + 2 (log c1a + log c1b )
U (c) =
1 1−γ c 1− γ 0
+
1 2
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计算题：1.假定一个经济中有两种消费品、，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：，其中是财富，并且，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品、，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为，其中是财富，并且，，请回答以下问题：（1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：，所以：因此该投资者具有非满足性偏好。
又，所以该投资者的效用函数严格凹的，因此该投资者是严格风险厌恶的。
（2）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（3）因为，所以，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资不变（4）因为，所以，因此当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比小于1%3.（1）消费者的最优化问题是先构造拉格朗日函数解得：（2）消费者的最大效用为4.（1）绝对风险规避系数为：相对风险规避系数为：（2）因为，其中是投资者在风险资产上的投资，因此当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资增加。
《金融学》复习思考题
11 800按章分别插入各章的末尾复习思考题第一章1．钱、货币、通货、现金是一回事吗？银行卡是货币吗？2．社会经济生活中为什么离不开货币？为什么自古至今，人们又往往把金钱看作是万恶之源？3．货币种种形态的演进有何内在规律？流通了几千年的金属货币被钞票和存款货币所取代，为什么是历史的必然？4．就你在生活中的体验，说明货币的各种职能以及它们之间的相互关系。
如果高度地概括，你认为货币职能最少不能少于几个？5．如何定义货币，才能最为简明易懂地概括出这一经济范畴的本质？6．建立货币制度的主要目的是什么？当今世界上的货币制度是由哪些要素构成的？7．货币制度与国家主权的联系应该怎样理解？结合欧洲货币、货币局制度和“美元化”,理一理你的思路。
8．货币是不是终归要消亡？第二章1．你过去对于信用这个经济范畴是怎样理解的？应该怎样界定信用较好？2．经济学意义上的“信用”，与日常生活和道德规范里的“信用”，有没有关系，是怎样的关系？3．为什么说在现代经济生活中，信用联系几乎无所不在，以至可以称之为“信用经济”？能否谈谈你本人的体验?4．记住资金流量核算的基本模型。
对于它的重要性你有什么认识？5．比较商业信用与银行信用的特点，二者之间有怎样的联系？我国目前为什么大力推广票据的使用？6．在我国，利用外资包括哪些形式？大量地、长久地利用外国资本是否必然会陷入债务奴隶的境地？7．为什么把股份公司与信用联系在一起？马克思对于股份公司形式在社会经济发展中的作用为什么给予极高的评价？8．1997年以来我国开始大力发展消费信用，其意义何在？了解一下我国商业银行目前推出的有关消费信用的贷款有哪些类型。
大学生助学贷款算不算一种消费信用？第三章1．你是如何理解“金融是现代经济的核心”这个论断的？2．如果你是国内某高校金融学专业的学生，你是否能够在美国高校找到“对口”的专业? 3．中文的“金融”与英文的“finance”有何异同？为什么对一些学术概念往往有不同的理解和不同的使用方法？应如何面对这样的现实？4．金融范畴的形成经历了怎样的发展过程？现代金融涵盖了哪些领域？5．金融的宏观方面与金融的微观方面有何不同，它们之间有什么内在的联系？6．自己做一个金融体系图表和一个金融学科体系图表。
金融经济学习题答案(2020年10月整理).pdf
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e −=−，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =，并且他的财富为180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B −=+−，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>−，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12max .. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=+−−F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ−∂=−=∂1122122190 (2)2L x x x λ−∂=−=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=−−=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e−=−，所以： 22()220w w u w e e −−'=−⨯−=>因此该投资者具有非满足性偏好。
金融经济学思考与练习题答案
金融经济学思考与练习题（一）1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩：第一组：博彩A ：（2500，； 2400，；0，）博彩B ：（2400，1）第二组：博彩C ：（2500，； 0，）博彩D ：（2400，； 0，）实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？解：由于第一组中选择B 说明1（2400）φ(2500)+(2400)+(0)相当于（2400）+（2400）φ(2400)+ {3433 (2500)+ 341 (0)} 根据独立性公理，有1（2400））φ3433 (2500)+ 341 (0) (*) 第二组选择C 说明（2500）+(0)φ(2400)+(0)相当于 {3433 (2500)+ 341 (0)}+(0)φ(2400)+(0) 根据独立性公理，有3433 (2500)+ 341 (0) φ1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。
2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγγx x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。
解：1)(",)('----==γγγx x u x x u绝对风险厌恶系数：相对风险厌恶系数：当γ>0时，决策者是风险厌恶的。
当γ<0时，决策者是风险喜好的。
3、决策者的效用函数为指数函数,1)(ααx e x u --=，问他的绝对风险厌恶系数是否会随其财富状态的改变而改变？投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=，保险公司的α=，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？ 解：αααα=--=-=--x xA e e x u x u R )(')(" 由于投保者的绝对风险厌恶系数为，而保险公司为，因此投保者更加厌恶风险。
金融学课后思考题
第一章货币1．什么是货币，它与我们日常所说的钱或收入有何区别？货币是可以充当交易媒价、价值尺度、价值储藏和支付手段的某种（有形或无形）的物品，交易媒介和价值尺度是货币最基本的职能。
日常生活中所说的“钱”有多种意思，有时指财富（如说张三家有很多钱）、有时指收入（如李四一月挣8000块钱）。
无论是指作为财富的“钱”还是作为收入的“钱”，它们都要以货币作为衡量单位。
但有时候，“钱”也是指“货币”之一部分，如“王五带了1000块钱”（这里的钱实际上指随身带的现钞），即货币的一部分。
2．货币有哪些职能？货币的职能主要有价值尺度、交易媒介、价值储藏和支付手段等。
3．货币的出现对人类社会的经济活动产生了哪些影响？由于货币具有价值尺度、交易媒价、价值储蓄和支付手段等职能，货币的出现对人类社会的经济活动产生了深远的影响，主要表现在：（1）促进了分工的发展与生产效率的提高；（2）便利了生产者的成本效益核算以及簿记的发展，有利于企业改善管理；（3）促进了储蓄形式的转变以及储蓄资源在空间上的重新分配，使得资源有可能得以更有效地配置，当然也使得资产选择的形式更加多样化和复杂化；（4）货币便利了国家对宏观经济的管理和调节，也便利了政府对财政收支的管理，但国家对货币管理不当则可能导致危险的通货膨胀。
4．如何划分货币的层次？不同层次的货币包含了哪些方面的内容？一国一般根据资产的流动性来划分货币层次的。
不同国家货币统计与货币层次的划分，与该国的金融结构紧密相关。
就中国而言，货币划分为以下几个层次：M0：流通中的现金M1：流通中的现金加上企业事业单位与机关团体的活期存款M2：M1加上企事业单位、机关团体的定期存款、居民储蓄存款（包括居民活期与定期储蓄存款）、与其它存款等。
其中，M2中除M1之外的项，在统计上被称为准货币。
5．分析货币的流动性结构有何宏观经济意义？货币的流动性结构一般指流动性较高的货币统计指标与流动性较低的货币指标之间的比率，如M1/M2。
金融学复习思考题部分参考答案
一、名词解释货币制度：国家以法律形式规定的货币流通结构和组织形式。
金银复本位制：金银两种金属货币同时作为本位币的货币制度。
金银都是币材，金银币同时流通。
有限法偿：货币具有的法定支付能力，即在一次支付中有法定支付限额的限制，若超过限额，对方可以拒绝接受。
无限法偿：具有无限的支付能力，即法律上赋予它流通的权力，不论每次支付的金额多大，受款人均不得拒绝接受。
格雷欣法则：在双本位制下，虽然金银之间规定了法定比价，但市场价格高于法定价格的金属货币就会从流通中退出来进入贮藏或输出国外；而实际价值较低的金属货币则继续留在流通中执行货币职能，产生“劣币驱逐良币”的现象。
商业信用：工商企业间以赊销商品和预付定金方式提供的信用。
消费信用：对消费者个人提供的，用以满足其消费方面所需货币的信用。
银行信用：是指银行或其他金融机构以货币形态提供的信用。
二、简答1.简要比较商业信用与银行信用。
答：商业信用是指工商企业间以赊销商品和预付定金方式提供的信用。
它是企业之间相互提供的，与商品交易直接相联系的信用形式，以赊销方式为典型。
银行信用是银行以货币形态提供的信用。
它最基本的形式是存款和贷款。
商业信用保证了工商企业之间的种种稳定的经济联系，直接为商品流通服务，是创造信用流通工具最简单的方式，但商业信用中企业的信用能力有限，提供的范围有限，数量、期限也有限。
使商业信用具有一定的局限性，有些企业很难从这种形式取得必要的信用支持。
银行信用是银行和金融机构以货币形态向社会提供的信用，是在商业信用基础上发展起来的一种更高层次的信用，其信用标的为货币而且有金融机构为中介，因此克服了商业信用的局限性。
具有广泛的接受性，扩大了信用的数量和范围；但银行信用不能代替商业信用。
2.信用的三要素及主要形式有哪些？答：信用的三要素是：1、债权和债务关系；2、时间的间隔；3、信用工具，即融资工具或称金融工具。
其主要形式有商业信用、银行信用、国家信用、消费信用和国际信用等。
【精品】金融学思考题(参考资料).doc
金融学思考题:1.联系实际谈谈金融学的作用？答：问金融学在经济学中的地位和作用（问题）：金融学是60年代才开始从经济学中分离出来的，它士要关心的问题是资本市场，或者更一般地金融市场，在经济、在人们生活中的作用，作为经济学的一个分支，它当然只是关心与金融、证券有关的问题，关心的只是经济学的一部分问题，当然金融交易是所有市场交易中最抽象、最依赖于法律的交易市场，所以它又具备与商品市场不一样的一些问题，所以金融学根一般的经济学领域在研究方法也有其独特性，比如70、80年代时候针对金融与证券市场的研究所用到的数学工具是经济学中最深、最广泛的，它所推出的许多模型在经济学历史上是第一次被实务界、工业界所直接应用，这是经济学历史上前所未有的，在研究方法上，特别实是数理计量研究方法上给经济学其他领域起到非常强的示范作用。
2.谈谈金融产品的四大属性？偿还期、流动性、风险性、收益性。
结合金融风险，以房市为例参考资料一：金融工具一般具备以下几个基本特征：（1）期限性。
期限性是指一般金融工具有规定的偿还期限。
偿还期限是指债务人从举借债务到全部归还本金与利息所经历的时间。
金融工具的偿还期还有零期限和无限期两种极端情况。
（2 ）流动性。
流动性是指金融工具在必要时迅速转变为现金而不致遭受损失的能力。
金融工具的流动性与偿还期成反比。
金融工具的盈利率高低以及发行人的资信程度也是决定流动性大小的重要因素。
（3 ）风险性。
风险性是指购买金融工具的本金和预定收益遭受损失可能性的大小。
风险可能来自信用风险和市场风险两个方面。
（4 ）收益性。
收益性指的是金融工具能够带来价值增值的特性。
对收益率大小的比较要将银行存款利率、通货膨胀率以及其他金融工具的收益率等因素综合起来进行分析，还必须对风险进行考察。
参考资料二：任何金融工具都具有以下基本性质，即偿还期、流动性、风险性及收益性。
偿还期是指债务人在必须偿还债务前所剩余的时间期限。
流动性是指金融工具在短时间内变现而不受损失的能力。
金融经济学 课后习题答案
《金融经济学》习题参考答案第一章（1）图略：（a ）利率外生下降，债权人效用减小，债务人效用增加；（c ）生产投资增加。
（3）第二章（1）a ）10%；b ）9.76%；c ）9.57%（5）7.5%（6）5.6%，5.9%，6.07%，6.25%，6.32%（7）a ）7%（8）略补充题：1年、2年和3年的现货利率分别为3.6%，5.1%，6%。
第三章1、略。
2、()1/2u z z =递减绝对风险厌恶（因为3/211/21()14()1()22A z u z R z z u z z ----''=-=-='），E [u (x)]= 5851/2×0.2+5901/2×0.3+6001/2×0.1+6101/2×0.25+6301/2×0.15=24.513；E [u (y)]=5801/2×0.2+5891/2× 0.3+5951/2×0.1+6181/2×0.25+6401/2×0.15=24.546，因此选择选择乙证券；()1z u z e -=-常绝对风险厌恶；()ln u z z =递减绝对风险厌恶。
第四章之一1、（1）12 1.1 1.1 1.112 2.5x X x ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥⎣⎦⎣⎦，12ˆ0.220.220.22ˆˆ0.330.330.66r r r ⎡⎤⎡⎤==⎢⎥⎢⎥-⎣⎦⎣⎦C 0C 1（2）价格13.5；()()0.220.220.22ˆˆ0.330.670.1470.2930.5130.330.330.67T p r w r ⎡⎤===-⎢⎥-⎣⎦2、（1）0.20.5r ⎛⎫= ⎪⎝⎭，211222120.010.0030.0030.09V σσσσ⎛⎫⎛⎫== ⎪ ⎪⎝⎭⎝⎭（2）()0.2ˆ()0.6210.37931.3%0.5T p E rw r ⎛⎫=== ⎪⎝⎭， ()20.010.0030.6210.6210.3790.01820.0030.090.379P σ⎛⎫⎛⎫== ⎪⎪⎝⎭⎝⎭第四章之二例4.3.2.11196.1232.3886.74632.3817.5929.91586.7469.91574.557V ---⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭A=10.756，B=2.21，C=69.846，D=38.72，3.2770.6511.626g ⎛⎫ ⎪=- ⎪ ⎪-⎝⎭，14.1223.76610.346h -⎛⎫ ⎪= ⎪ ⎪⎝⎭3.27714.122ˆ0.651 3.766[]1.62610.346p p w E r -⎛⎫⎛⎫ ⎪ ⎪=-+ ⎪ ⎪ ⎪ ⎪-⎝⎭⎝⎭例4.3.2.2()()22ˆˆ[]0.15410.0140.008p p r E r σ--=例4.3.4.1H=1.462，ˆˆ[]4% 1.21()p p E rr σ=+第五章（6）a ）2 1.29AM AM M σβσ==甲甲甲，2 1.53AM AM M σβσ==乙乙乙 b ）iiic ）A=117.037，B=27.111，C=523.457，D=493.827。
金融经济学习题解答
⾦融经济学习题解答⾦融经济学习题解答王江（初稿，待修改。
未经作者许可请勿传阅、拷贝、转载和篡改。
)2006年8⽉第2章基本框架2.1U(c)和V(c)是两个效⽤函数，c∈R n+，且V(x)=f(U(x))，其中f(·)是⼀正单调函数。
证明这两个效⽤函数表⽰了相同的偏好。
解.假设U(c)表⽰的偏好关系为，那么?c1,c2∈R N+有U(c1)≥U(c2)?c1 c2⽽f(·)是正单调函数，因⽽V(c1)=f(U(c1))≥f(U(c2))=V(c2)?U(c1)≥U(c2)因此V(c1)≥V(c2)?c1 c2，即V(c)表⽰的偏好也是。
2.2*在1期，经济有两个可能状态a和b，它们的发⽣概率相等：ab考虑定义在消费计划c=[c0;c1a;c1b]上的效⽤函数：U(c)=log c0+1(log c1a+log c1b)U(c)=11?γc1?γ+1211?γc1?γ1a+11?γc1?γ1bU(c)=?e?ac0?12证明它们满⾜：不满⾜性、连续性和凸性。
解.在这⾥只证明第⼀个效⽤函数，可以类似地证明第⼆、第三个效⽤函数的性质。
(a)先证明不满⾜性。
假设c≥c ，那么有c0≥c 0,c1a≥c 1a,c1b≥c 1b⽽log(·)是单调增函数，因此有log(c0)≥log(c 0),log(c1a)≥log(c 1a),log(c1b)≥log(c 1b)因⽽U(c)≥U(c )，即c c 。
2第2章基本框架(b)现在证明连续性。
令{c(n)}∞1为R3中⼀个序列，且lim n→∞c(n)=c。
对于ε>0,?δ，当|c i?c i|≤δ时我们有|log(c i)?log(c i)|<ε3,i=0,1a,1b；对于δ，?N使得当n≥N时，c(n)?c =(c0?c(n))2+(c1a?c(n)1a)2+(c1b?c(n)1b)2<δ因⽽|U(c(n))?U(c)|<ε，故lim c(n)→c U(c(n))=U(c)。
金融学全部思考题(参考)
1.什么是货币本位制度？货币本位制度的演变经历了哪些阶段？(一)不同货币金属，构成不同的货币本位制度。
本位币是按照国家规定的金属货币和货币单位所铸造的铸币，亦称主币或本币。
国家对本币的铸造、发行和流通做出如下规定：（1）国家赋予本币无限法偿的能力。
（2）本币可以自由铸造、自由熔化。
（3）国家规定流通中本币的最大磨损程度，称铸币的“磨损公差”。
（二）四阶段银本位制——金银复本位制（复本位制）——金本位制——不兑现的信用货币本位制2.什么是“劣币逐良币”规律？“劣币逐良币”规律在现代纸币流通条件下是如何表现的？（一）劣币驱逐良币”规律，又称格雷欣法则，是指两种实际价值不同而名义价值相同的货币同时流通时，实际价值较高的货币（良币）必然被熔化、收藏或输出而退出流通领域，而实际价值较低的货币（劣币）则会充斥市场。
银贱则银币充斥市场，金贱则金币充斥市场，必然造成货币流通混乱。
（二）因为纸币是不能被融化的，但是价值高的纸币流通性不如价值低的纸币，所以，价值高的纸币一般被储蓄起来存入银行。
3、如何区分代用货币和信用货币？代用货币是由政府或银行发行的代表金属货币流通的货币。
信用货币是指本身所含的价值低于货币价值，经过信用渠道发行的货币。
而信用货币与代用货币不同，信用货币不再代表任何贵金属。
信用货币的流通凭借发行者的信用进行流通，在政府动荡、经济恶化的条件下，政府发行的信用货币流通X围就会缩小或完全被排斥在流通之外。
因此，发行者信用状况直接影响信用货币的稳定与否。
4、信用的发展到目前阶段大致经历了那几个阶段？分述之信用的发展到目前为止大致经历了以下四个阶段：1．尚未工具化的信用阶段。
是指借贷活动已发生，但没有具体化为信用工具。
如仅凭口头承诺将来偿还商品或货币的借贷活动，虽然发生了信用的的授受，但没有任何的书面凭证，是尚未工具化的信用。
2．尚未流动化的信用阶段。
是指借贷活动已发生，而且具体化为信用工具，但这些信用工具不能在市场上流通转让，因而资金依然呆滞或沉淀。
金融经济学习题答案
计算题：1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =72，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题：（1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。
（2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。
（3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？（4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9，消费者的效用函数为12(,)U x x =180，求：（1）消费者的最优消费选择（2）消费者的最大效用。
4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B -=+-，其中w 是财富，并且0B >，max[,0]A w B>-，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。
（2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？（3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？1.解：（1）消费者的最优化问题是12,12.. 4972x x s t x x +=先构造拉格朗日函数12(7249)L x x λ=--F.O.C ：1122121140 (1)2L x x x λ-∂=-=∂1122122190 (2)2L x x x λ-∂=-=∂ 1272490 (3)L x x λ∂=--=∂ 解得：129,4x x ==（2）消费者的最大效用为12(,)6U x x ==2.解：（1）证明：因为投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，所以：22()220w w u w e e --'=-⨯-=>因此该投资者具有非满足性偏好。
王江《金融经济学》课后习题全部答案
U (c)
=
log
c0
+
1 2
(log
c1a
+
log
c1b)
�
�
U (c)
=
1 1−γ
c10−γ
+
1 2
1 1−γ
c11−a γ
+
1 1−γ
c11−b γ
U (c) = −e−ac0 − 1 �e−ac0 + e−ac0 �
2
证明它们满足�不满足性、连续性和凸性。
解. 在这里只证明第一个效用函数�可以类似地证明第二、第三个效用函数的性 质。
+
(1
−
α)c1b)
≥
α(log(c0� )
+
1 2
log(c1� a)
+
1 2
log(c1� b))
+
(1
−
α)(log(c0)
+
1 2
log(c1a)
+
1 2
log(c1b))
= αU (C�) + (1 − α)U (C) > U (C�)
故凸性成立。
2.3
U
(c)
=
c
−
1 2
a
c2
是一可能的效用函数�其中
(b) 参与者的预算集是 {C ∈ R2+ : c0 = 100 − S, c1 = 1 + S(1 + rF ), S ∈ R}�如果
以当前消费为单位�他的总财富是
w
=
100
+
1 1+rF
。参与者的优化问题就是
金融学第二版课后复习思考题参考答案
⾦融学第⼆版课后复习思考题参考答案第⼀章货币与货币制度⼀、单项选择题1.B2.C3.B4.C5.A6.B7.C⼆、多项选择题1.ACDE2.CDE3.CD4.ABCD5.ABCDE6.ABCD三、简答题1. 货币的职能有哪些？价值尺度；流通⼿段；⽀付⼿段；贮藏⼿段；世界货币2. ⼈民币制度包括哪些内容？（1）⼈民币是我国的法定货币；（2）⼈民币是我国唯⼀的合法通货；（3）⼈民币的发⾏权集中于中央银⾏；（4）⼈民币以商品物资作为发⾏的⾸要保证，也以⼤量的政府政府债券、商业票据、商业银⾏票据等为发⾏的信⽤保证，还有黄⾦、外汇储备等也是⼈民币发⾏的现⾦保证；（5）⼈民币实⾏有管理的货币制度；（6）⼈民币称为可兑换货币。
3. 货币制度的构成要素是什么？货币材料；货币单位；各种通货的铸造、发⾏和流通程序；准备制度4. 不兑现的信⽤货币制度有哪些特点？（1）不兑现信⽤货币⼀般由中央银⾏发⾏，并由国家赋予其⽆限法偿能⼒，这是不兑现信⽤货币制度最基本的特点；（2）信⽤货币不与任何⾦属保持等价关系，也不能兑换黄⾦；（3）货币通过信⽤程序投⼊流通领域；（4）信⽤货币制度是⼀种管理货币制度；5. 钱、货币、通货、现⾦是⼀回事吗?银⾏卡是货币吗?不⼀样。
（1）钱的概念在不同场景下有很多不同的意思。
可以是个收⼊的概念、也可以是个财富的概念，也可以特指现⾦货币；（2）货币是在商品劳务交换与债券债务清偿时，被社会公众所普遍接受的东西。
（3）通货是流通中的货币，指流通与银⾏体系之外的货币。
范围⼩于货币。
（4）现⾦就是现钞，包括纸币、硬币。
现⾦是货币的⼀部分，流动性很强，对⼈们的⽇常消费影响很⼤。
（5）银⾏卡本⾝也称为“塑料货币”，包括信⽤卡、⽀票卡，记账卡、⾃动出纳机卡等。
银⾏卡可以⽤于存取款和转账⽀付。
在发达西⽅国家，各种银⾏卡正在取代现钞和⽀票，称为经济⽣活中⼴泛的⽀付⼯具，因此现代社会银⾏卡也是货币6.社会经济⽣活中为什么离不开货币？为什么⾃古⾄今，⼈们⼜往往把⾦钱看做说万恶之源？（1）社会经济⽣活离不开货币，货币的产⽣和发展都有其客观必然性。
金融学复习思考题答案
（0778）《金融学》复习思考题答案第一章货币概述一、本章重要概念1.等价交换原则：商品交换中，相互交换的两种商品必须具有相等的价值（即生产这两种产品时，必须耗费同样多的人类劳动），这就是等价交换原则。
2.一般价值形式：即一切商品的价值共同表现在某一种从商品世界中分离出来而充当一般等价物的商品上。
3.货币价值形式：即一切商品的价值固定地由一种特殊商品来表现，这种特殊商品（黄金、白银）固定地充当一般等价物。
它是价值形式的最高阶段。
4.信用货币：信用货币是由国家和银行提供信用保证的流通手段。
它通常由一国政府或金融管理当局发行，其发行量要求控制在经济发展的需要之内。
信用货币包括辅币、现钞、银行存款、电子货币等形态。
5.价值尺度：货币在表现商品的价值并衡量商品价值量的大小时，发挥价值尺度的职能。
这是货币最基本、最重要的职能。
6.价格标准：指包含一定重量的贵金属的货币单位。
在历史上，价格标准和货币单位曾经是一致的，随着商品经济的发展，货币单位名称和货币本身重量单位名称分离了。
7.流通手段：货币充当商品流通的媒介，就执行流通手段职能。
8.贮藏手段：当货币由于各种原因退出流通界，被持有者当作独立的价值形态和社会财富的绝对化身而保存起来时，货币就停止流通，发挥贮藏手段职能。
9.支付手段：当货币作为价值的独立形态进行单方面转移时，执行着支付手段职能。
如货币用于清偿债务，支付赋税、租金、工资等所执行的职能。
10.世界货币：随着国际贸易的发展，货币超越国界，在世界市场上发挥一般等价物作用时，执行着世界货币职能。
11.货币制度：货币制度简称“币制”，是一个国家以法律形式确定的该国货币流通的结构、体系与组织形式。
它主要包括货币金属，货币单位，货币的铸造、发行和流通程序，准备制度等。
12.本位币：本位币是一国的基本通货。
在金属货币流通的条件下，本位币是指用货币金属按照国家规定的货币单位所铸成的铸币。
本位币是一种足值的铸币，并有其独特的铸造、发行与流通程序，其特点如下①自由铸造。
金融学复习思考题答案
《金融学》复习思考题一、填空题1、是由足值货币向现代信用货币发展的一种过渡性的货币形态。
代用货币2、在现代经济中，信用货币存在的主要形式是和。
现金银行存款3、是新型的信用货币形式，是高科技的信用货币。
电子货币4、所谓“流通中的货币”，就是发挥职能的货币和发挥职能的货币的总和。
流通手段支付手段5、从货币制度诞生以来，经历了、、和四种主要货币制度形态。
银本位制金银复本位制金本位制信用货币制度6、金银复本位制主要有两种类型：和。
平行本位制双本位制7、在格雷欣法则中，实际价值高于法定比价的货币是。
良币8、在格雷欣法则中，实际价值低于法定比价的货币是。
劣币9、金本位制有三种形式：、、。
金币本位制金块本位制金汇兑本位制10、货币制度的四大构成要素是：货币的币材、货币的单位名称、本位币和辅币的发行、铸造、流通程序、准备金制度。
11、目前，世界各国普遍以金融资产的强弱作为划分货币层次的主要依据。
流动性12、狭义货币M1由和，构成，广义货币M2由M1加构成。
流通中现金支票存款储蓄存款13、货币制度最基本的内容是。
币材14、在现代经济中，信用货币的发行主体是。
银行15、“金融”一词在广义上指由货币及两大类活动引致的经济行为。
信用16、借贷活动中产生的利息或者利率是的价格。
借贷资金17、一级市场融资是指在时发生的融资活动。
发行融资工具18、二级市场融资是指在时发生的融资活动。
已发行的融资工具再交易19、商业信用的方向性是指它只能沿着的方向提供。
商品的生产者到商品的需求者20、信用的要素由信用活动的主体、客体及三个方面的因素构成。
信用活动的基础21、信用的基础性要素包括三要素。
品德能力资本22、按是否可转让分类，采用记帐式发行的国债是的国债。
可转让23、按是否可转让分类，采用凭证式发行的国债是的国债。
不可转让24、出口国银行为扶植和扩大本国商品出口，向或国外的进口商提供的贷款称之为出口信贷。
本国的出口商25、根据中央银行的基本性质与特征及其在世界中央银行制度形成过程中的历史作用来看，是最早全面发挥中央银行功能的银行。
金融经济学习题解答
2.7* 考虑一个在 1 期只有一个可能状态的经济。（在这种情况下不存在不确定性。）参 与者 1 的 0 期禀赋为 100 而 1 期禀赋为 1，即他的禀赋向量为 [100; 1]。他的偏好可
金融经济学
c 王江
4
第 2 章 基本框架
以表示成如下形式：
U (c0, c1) = log c0 + ρ log c1.
金融经济学
c 王江
6
第 2 章 基本框架
c 王江
金融经济学
第3章 Arrow-Debreu 经济
3.1* 考虑如下经济，在 1 期有两个可能状态 a 和 b：
a b
(a) 描述所有 Arrow-Debreu 证券的支付向量。记这些证券的价格向量为 φ。 (b) 考虑一个拥有如下禀赋的参与者：
0
2 1
(e) 写出市场化支付的集合。 (f) 如果市场不允许卖空。市场化支付的集合是什么？ (g) 现在引入新的证券 3，它的支付向量为 X3 = [0; 0; 1]。写出新的市场结构矩
阵。在这个市场结构下，市场化支付集合是什么？
解.
(a) 这个经济的支付空间是 R3；
11
(b) 市场结构矩阵为 X = 1 2 = [X1, X2]；
(a) 描述这个经济的支付空间。 (b) 写出这个经济的市场结构矩阵 X。 (c) 考虑含有 θ1 单位的证券 1 和 θ2 单位的证券 2 的组合。写出这个组合的支付向
量。这个组合的价格是多少？
c 王江
金融经济学
3
(d) 假设这个市场中总共有 K 个参与者。每个参与者的禀赋是 1 单位的证券 1 和 2 单位的证券 2。这时的市场组合是什么？市场组合的支付向量是什么？市场组 合的总价值是多少？
《金融学》课后思考题参考答案
第一章货币与货币制度1.1 答案详解：A金银作为自然的产物，其只有在人类社会出现之后才作为货币，因此金银天然不是货币，B选项错误。
货币的本质是一般等价物，贝壳、铜在历史上都曾经做过货币，因此C选项错误。
金银只有在作为货币使用时才能作为一般等价物。
D选项也错误。
综合，A说法正确。
1.2 答案详解：A纸币是由国家发行的、强制使用的货币符号。
纸币的发行数量、面值等等都是由国家决定的，体现着一个国家的货币政策。
但是，货币的购买力不是由国家或者法律决定的，而是由货币发行数量和经济发展状况决定的。
如果生产力水平不变，社会生产出的总的商品数量不变，而流通中的货币数量为原来的两倍，那么商品的价格也会变成原来的两倍，此时每种面值的货币只代表原来一半的价值。
因此选A。
1.3 答案详解：ACEF在商品交换过程中，价值形式的发展经历的四个阶段有简单的价值形式、扩大的价值形式、一般价值形式、货币价值形式。
参见第一章第一节有关内容1.4 答案详解：银行券指由银行发行的以信用作为保证的可以兑现的银行票据，是以银行信用为担保所产生的一种信用工具银行券有其自身的发展历程。
开始时为安全的缘故，一些人将金银交由从事货币兑换业务的商铺保存，商铺则给客户开出相应收据，并承诺随时提取原有数量的金银；后来，由于交易和支付日益频繁，人们可以使用保管凭条进行直接收付，这就是银行券的雏形。
随着商业信用的不断扩大和发展，商业票据的运用范围日益广泛，但持票人只能到期才能兑现自己所持有的商业票据。
为了解决持票人临时需要资金的问题，银行进行金融创新，开展贴现业务，并且当银行的现款不足以支付持票人时，银行可以使用自己发行的银行券来支付。
1.5 答案详解：当货币在生活中日益重要时，一般说来，作为货币的商品有如下四个基本特征：一是价值比较高，这样可用较少的媒介完成较大量的商品交换；二是易于分割，一方面分割之后不会减少它的价值，另一方面分割成本较低，以便于同价值高低不等的商品交换；三是易于保存，即在保存过程中不会损失价值，费用很低；四是便于携带，以利于扩大化的商品交易。
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金融经济学思考与练习
题答案
TTA standardization office【TTA 5AB- TTAK 08- TTA 2C】
金融经济学思考与练习题（一）
1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩：
第一组：
博彩A ：（2500，； 2400，；0，）
博彩B ：（2400，1）
第二组：
博彩C ：（2500，； 0，）
博彩D ：（2400，； 0，）
实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？
解：由于第一组中选择B 说明
1（2400） (2500)+(2400)+(0)
相当于
（2400）+（2400） (2400)+ {
3433 (2500)+ 341 (0)} 根据独立性公理，有
1（2400）） 3433 (2500)+ 341 (0) (*) 第二组选择C 说明
（2500）+(0) (2400)+(0)
相当于
{3433 (2500)+ 34
1 (0)}+(0) (2400)+(0) 根据独立性公理，有
3433 (2500)+ 34
1 (0) 1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。
2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγ
γx x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。
解：1)(",)('----==γγγx x u x x u
绝对风险厌恶系数：
相对风险厌恶系数：
当γ>0时，决策者是风险厌恶的。
当γ<0时，决策者是风险喜好的。
3、决策者的效用函数为指数函数,1)(ααx e x u --=
，问他的绝对风险厌恶系数是否会随
其财富状态的改变而改变？
投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=，保险公司的α=，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？
解：αααα=--=-=--x x
A e e x u x u R )(')(" 由于投保者的绝对风险厌恶系数为，而保险公司为，因此投保者更加厌恶风险。
4、在上例中，如果存在一种风险，其损失值服从参数值为 的指数分布，那么投保者为规避这个风险愿意付出的最大保费为多少保险公司至少收取多少保费才愿意为这种损失提供保险
解：假设投保者的初始财富为w ，则投保者为了避免这种风险愿意付出的最大保费为P ，则
假设保险公司的初始财富为w ，则保险公司为了承担这种风险必须收取的最小保费为
P ，则dx e e P w Eu e w u x x P w w 01.00
)
(003.0003.001.0003.01)(003.01)(-∞-+--⎰-=-+=-=ε 5、投资者A 的初始资产为零，其效用函数为21)(y y u =，如果A 来说，参加博彩L =(100；36：与获得无风险的x 元是无差异的，求x 的值。
解：648362110021)()(21
=⇒=+===x L Eu x x u
6、 拥有初始财富 w 元人民币的驾驶员决定是否合法停车。
如果她决定合法停车，她将保留她的初始财富 w 。
如果她决定非法停车，有两件事情会发生。
首先，她将节省时间，所节省的时间对她的价值为 s 元人民币。
无论她是否因非法停车而得到罚单，她都会在初始财富 w 的基础上加上这 s 元。
其次，她有可能收到罚单，得到罚单的机率为 p 。
如果她收到了罚单，她必须缴纳 f 元罚金。
她的VNM 效用函数是货币的严格增函数，且处处连续、二阶可导，严格凹。
该驾驶员的目标是最大化其预期效用。
(a) 司机的停车问题实际上是一个在风险下决策的问题。
合法停车是一个“安全博彩”：司机将肯定得到 w 。
写出与非法停车相对应的“风险博彩”。
画出分别与“安全博彩”和“风险博彩”相对应的概率树。
(b) 如果司机最终决定合法停车，那么 s 和 f 之间必须满足什么关系？
(c) 我们定义 S(p, f ) 如下：给定机率 p 和罚金 f ，当司机非法停车所节省的时间对司机的价值为S(p, f )时，非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
写出定义函数S(p, f )的数学恒等式。
用文字解释为什么这一恒等式背后隐含下面的决策规则：
如果 S(p, f ) > s ，合法停车。
如果 S(p, f ) < s ，非法停车。
如果 S(p, f ) = s ，合法停车与非法停车对司机而言等价。
(d) 对(c)中的恒等式进行规范的静态比较分析。
p 和 f 的变动会对 S(p, f ) 造成怎样的影响判定各表达式的符号，这些符号与司机的决策有什么关联
(e) 证明 S 对 f 的弹性大于 S 对 p 的弹性。
（提示：你已经得到了 S/p 和S/f 的表达式。
运用二阶泰勒展开式和VNM 效用函数严格凹的事实。
）
(a) 司机的停车问题实际上是一个在风险下决策的问题。
合法停车是一个“安全博彩”：司机将肯定得到 w 。
写出与非法停车相对应的“风险博彩”。
画出分别与“安全博彩”和“风险博彩”相对应的概率树。
解：安全博彩
风险博彩
(b) 如果司机最终决定合法停车，那么 s 和 f 之间必须满足什么关系？
p 1－p w+s-f w+s
1 w
假设司机的效用函数为v,如果司机最终决定合法停车，那么 s 和 f 之间必须满足)()1()()(s w v p f s w pv w v +-+-+>.
(c) 我们定义 S(p, f ) 如下：给定机率 p 和罚金 f ，当司机非法停车所节省的时间对司机的价值为S(p, f )时，非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
写出定义函数S(p, f )的数学恒等式。
用文字解释为什么这一恒等式背后隐含下面的决策规则：
所决定的S 为S(p, f )，此时非法停车与合法停车对司机而言没有分别。
如果 S(p, f ) > s ，合法停车。
如果 S(p, f ) < s ，非法停车。
如果 S(p, f ) = s ，合法停车与非法停车对司机而言等价。
(d) 对(c)中的恒等式进行规范的静态比较分析。
p 和 f 的变动会对 S(p, f ) 造成怎样的影响判定各表达式的符号，这些符号与司机的决策有什么关联
由于效用函数为单调增函数，因此，p
S ∂∂>0,说明如果得到罚单的几率越高，那么司机要求节省时间带来的效应越大才会违法停车。
⎪⎪⎭
⎫ ⎝⎛-∂∂-+=1)('0f S f S w pv ，01)(')('>=-+-+=∂∂f S w pv f S w pv f S 这说明如果罚单处罚越严重，司机要求节省时间带来的效应越大才会违法停车。
(e) 证明 S 对 f 的弹性大于 S 对 p 的弹性。
（提示：你已经得到了 S/p 和
S/f 的表达式。
运用二阶泰勒展开式和VNM 效用函数严格凹的事实。
）
若f 比较小，则其高阶无穷小量可以忽略，可得=∂∂∂∂S
p p S
S f f S
p 1>1，说明S f f S ∂∂>S p p S ∂∂. 7、试证明，如果风险证券x 一阶随机占优于风险证券y ，则x 也必定二阶随机
占优于y 。
证明：如果x 一阶随机占优于y 则，对任意的收益率t ， )()(t F t F y x ≤，则0)()(≤-t F t F y x 因此，对任意的z 有 ()0)()(0≤-⎰dt t F t F z
y
x 成立 因此x 二阶随机占优于y 。