财务管理与分析PPT课件
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财务管理与分析-债券与股票投资ppt41bwfy.pptx
引言
本节课，我们将前面所学的贴现现金流量的 技术运用到债券和股票的估价上来，讨论 债券的利率风险及利率的特性，最后我们 讨论在几种特殊情况下估计股票的价格。
债券及其估价
假定B公司将发行10年期的债券，该债券的 年票面利息是80元，同类债券的到期收益率 为8%。因此，X公司将在接下来的10年中， 每年支付80元的票面利息。10年后，X公司 将支付给债券持有人1000元。
D1 R
g
1
g 4
P0 1
g 4
P4 50.50 40 1 0.064 P0 1 g 4
股利增长模型分析
上例对第t年的价格和目前的股价的分析 表明，在股利增长模型下，股价和股利一 样以一个固定增长率增长。
股利增长模型分析
如果股利增长率g大于贴现率R，那么，股 利增长模型里分母（R-g）将会小于0，因此 计算的股票价格似乎会变成负数。在实际 中，这种情况不会发生。
普通股估价——现金流量
如果你今天买下这只股票，1年后卖掉，届 时你将拥有现金总计80元。在25%的贴现率
下： 现值 10 70 64元
1.25
因此今天你最多愿意花64元来购买这只股 票。
普通股估价
一般来说，P0 为股票当前的价格，P1 为1年后 的价格，D1 为期末派发的现金股利，则：
P0
把这个式子代入P2 中，就可以得到：
P0
D1
1 R
D2
1 R2
D3
1 R3
P3
1 R3
普通股估价
依次类推，可以把股价的问题无限递推到 未来。只要我们把它推得足够远，不管股 价，贴现后都会接近于零。
因此，当前的股价就可以表示为一系列无 限期的股利的现值：
P0
本节课，我们将前面所学的贴现现金流量的 技术运用到债券和股票的估价上来，讨论 债券的利率风险及利率的特性，最后我们 讨论在几种特殊情况下估计股票的价格。
债券及其估价
假定B公司将发行10年期的债券，该债券的 年票面利息是80元，同类债券的到期收益率 为8%。因此，X公司将在接下来的10年中， 每年支付80元的票面利息。10年后，X公司 将支付给债券持有人1000元。
D1 R
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1
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P0 1
g 4
P4 50.50 40 1 0.064 P0 1 g 4
股利增长模型分析
上例对第t年的价格和目前的股价的分析 表明，在股利增长模型下，股价和股利一 样以一个固定增长率增长。
股利增长模型分析
如果股利增长率g大于贴现率R，那么，股 利增长模型里分母（R-g）将会小于0，因此 计算的股票价格似乎会变成负数。在实际 中，这种情况不会发生。
普通股估价——现金流量
如果你今天买下这只股票，1年后卖掉，届 时你将拥有现金总计80元。在25%的贴现率
下： 现值 10 70 64元
1.25
因此今天你最多愿意花64元来购买这只股 票。
普通股估价
一般来说，P0 为股票当前的价格，P1 为1年后 的价格，D1 为期末派发的现金股利，则：
P0
把这个式子代入P2 中，就可以得到：
P0
D1
1 R
D2
1 R2
D3
1 R3
P3
1 R3
普通股估价
依次类推，可以把股价的问题无限递推到 未来。只要我们把它推得足够远，不管股 价，贴现后都会接近于零。
因此，当前的股价就可以表示为一系列无 限期的股利的现值：
P0
财务分析财务管理PPT课件
定其增减变动的方向、数额和幅度，来说明企业财务 状况或经营成果的变动趋势的一种方法。
具体运用主要有三种方式： 一是重要财务指标的比较； 二是会计报表的比较 三是会计报表项目构成的比较
精品课件 10
应注意的问题 1.用于进行对比的各个时期的指标，计算口径上必须一致 2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经 营状况； 3.应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研 究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
蓝田事件 ST生态 流动比率=0.77 速动比率=0.35 营运资精金品课=件-127 606 680 债务资本比率=0.3
企业的财务状况、盈利 能力和持续发展能力
精品课件 5
3、财务分析的客体
财务分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要 信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过 程。
筹资活动 投资活动 经营活动
精品课件 6
财务会计报告”四表一注”
（1）资产负债表
资产：企业拥有什么？ 负债：企业欠别人什么？ 权益：企业为业主留下什么？
判断企业还本付息能力，以 决策是否给企业提供信用， 提供多少信用，以及是否需 要提前回收债权等
评价企业业绩，以决策是否 投资是否转让已持有的股权 ；考察经营业绩，以决定是 否更换主要管理者等
监控企业的有效运营，并且 改善业绩
短期债权人； 企业当 前的财务状况、流动资 产的流动性和周转率
长期债权人；企业长期 收益能力和资本结构
精品课件 11
（2）比率分析法通过计算和对比经济指标的比率，进行数量分析的一
种方法。将对比的数值变成相对数，求出比率。具体形式包括： 1.相关比率
把两个性质不同但又相关的指标进行对比求出比率，对比率 进行对比分析，从经济活动的客观联系中，更深入地认识企业 的生产经营情况。如流动比率
具体运用主要有三种方式： 一是重要财务指标的比较； 二是会计报表的比较 三是会计报表项目构成的比较
精品课件 10
应注意的问题 1.用于进行对比的各个时期的指标，计算口径上必须一致 2.剔除偶发性项目的影响，使作为分析的数据能反映正常的经 营状况； 3.应运用例外原则，对某项有显著变动的指标作重点分析，研 究其产生的原因，以便采取对策，趋利避害。
蓝田事件 ST生态 流动比率=0.77 速动比率=0.35 营运资精金品课=件-127 606 680 债务资本比率=0.3
企业的财务状况、盈利 能力和持续发展能力
精品课件 5
3、财务分析的客体
财务分析是以企业基本活动为对象、以财务报表为主要 信息来源、以分析和综合为主要方法的系统认识企业的过 程。
筹资活动 投资活动 经营活动
精品课件 6
财务会计报告”四表一注”
（1）资产负债表
资产：企业拥有什么？ 负债：企业欠别人什么？ 权益：企业为业主留下什么？
判断企业还本付息能力，以 决策是否给企业提供信用， 提供多少信用，以及是否需 要提前回收债权等
评价企业业绩，以决策是否 投资是否转让已持有的股权 ；考察经营业绩，以决定是 否更换主要管理者等
监控企业的有效运营，并且 改善业绩
短期债权人； 企业当 前的财务状况、流动资 产的流动性和周转率
长期债权人；企业长期 收益能力和资本结构
精品课件 11
（2）比率分析法通过计算和对比经济指标的比率，进行数量分析的一
种方法。将对比的数值变成相对数，求出比率。具体形式包括： 1.相关比率
把两个性质不同但又相关的指标进行对比求出比率，对比率 进行对比分析，从经济活动的客观联系中，更深入地认识企业 的生产经营情况。如流动比率
财务管理-第二章--财务报表分析PPT课件
第二章 财务报表分析
1
学习目标 • 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者
在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析 的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、 全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下 一步全面学习财务管理打下良好的基础。
2
财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业 经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就 会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表 由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起 来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的， 它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只 有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾， 看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行 分析的原因。
➢现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 ➢经营现金净流量比率=年经营净现金流
量/年末流动负债
16
长期偿债能力分析 ➢资产负债率
资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% ➢权益比率
权益比率=（所有者权益总额/资产总额） *100% ➢权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100% ➢利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用
长期负债
长期 资产
所有者权益
5
阅读资产负债表要关注的问题 ➢资产期限结构：长短期资产比例； ➢流动性：资产转换为现金的速度； ➢负债期限结构：长短期负债比例； ➢负债与权益结构：负债与权益比例； ➢资产结构与负债结构之间对应关系； ➢市场价值与账面价值。
6
利润表（P31）
收入
— 费用
= 利润
➢收入、费用确认原则； ➢费用的构成； ➢利润表与资产负债表之间的关系
➢股东 ➢债权人 ➢经理 ➢供应商 ➢政府 ➢中介机构
1
学习目标 • 通过本章学习，旨在使刚刚学完会计学的读者
在对财务报表熟练阅读的基础上，掌握报表分析 的基本方法和常用财务指标，进而达到综合分析、 全面评价企业财务状况和经营绩效的目的，为下 一步全面学习财务管理打下良好的基础。
2
财务报表是一幅企业的缩略图，浓缩了企业 经营的方方面面。走进它，了解它，剖析它，就 会从中找到你所需要了解的信息。由于财务报表 由一定的专门格式组成，专业名词和术语乍看起 来使人“眼花缭乱”；财务报表又是由人编制的， 它有时也会因各种原因披上一层朦胧的面纱。只 有掌握了特有的技巧和方法，你才会拨开迷雾， 看清“庐山真面目”。这就是为什么对报表进行 分析的原因。
➢现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 ➢经营现金净流量比率=年经营净现金流
量/年末流动负债
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长期偿债能力分析 ➢资产负债率
资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% ➢权益比率
权益比率=（所有者权益总额/资产总额） *100% ➢权益乘数 权益乘数=（资产总额/股东权益）*100% ➢利息周转倍数 利息周转倍数=息税前利润/利息费用
长期负债
长期 资产
所有者权益
5
阅读资产负债表要关注的问题 ➢资产期限结构：长短期资产比例； ➢流动性：资产转换为现金的速度； ➢负债期限结构：长短期负债比例； ➢负债与权益结构：负债与权益比例； ➢资产结构与负债结构之间对应关系； ➢市场价值与账面价值。
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利润表（P31）
收入
— 费用
= 利润
➢收入、费用确认原则； ➢费用的构成； ➢利润表与资产负债表之间的关系
➢股东 ➢债权人 ➢经理 ➢供应商 ➢政府 ➢中介机构
财务管理中的财务分析PPT课件
42
（2）沃尔评分法
现在财务比率综合评分法采用了沃尔评 分法的原理，通过选定的几项财务比率 进行评分，然后计算综合得分，以此来 评价企业的综合财务状况。
这一方法的正确性在于所选指标的合理， 标准值的合理程度，标准值的权数确定 合理程度。
43
思考：
如何分析企业的偿债能力？ 如何分析企业的盈利能力？ 如何分析企业的营运能力？ 如何看待企业的整体财务状况？
21
（2）存货周转率
又称存货周转次数，是企业的主营业务 成本与平均存货的比率。
存货周转率＝营业成本/存货平均余额 存货平均周转天数＝360/存货周转率 这一比率用来衡量企业存货的变现速度，
销售能力以及存货储备是否过量。周转 率越高，说明存货占用低，变现能力及 使用效率越好。但如果过高，又可能说 明存货太低。
41
（2）沃尔评分法
20世纪初，亚力山大.沃尔在《信用晴雨 表研究》和《财务报表比率分析》中提 出信用能力指数概念，将流动比率，产 权比率，固定资产比率，存货周转率， 应收账款周转率，固定资产周转率，和 自有资产周转率七个财务比率用线性关 系结合起来，分别给定各自的分数比重， 再通过与标准比率比较，确定各自得分 和总体累计分数，据此作出信用评价。
30
（1）每股利润
这一比率可以很直观的看出股份公司的 获利能力以及股东的报酬。但它是一个 绝对指标，还要考虑到流通的股数和股 票的价格。最好结合股东权益报酬率一 起来分析。
31
（2）每股股利
它是普通股分配的现金股利总额除以发 行在外的股数，反映每股股票获得的现 金股利的多少。
每股股利＝（现金股利总额－优先股股 利）/发行在外的普通股股数
17
2、长期偿债能力分析
（4）利息保障倍数 也称利息所得倍数， 是企业税前利润加利息费用与利息费用 的比率。反映企业经营所得支付债务利 息的能力。
（2）沃尔评分法
现在财务比率综合评分法采用了沃尔评 分法的原理，通过选定的几项财务比率 进行评分，然后计算综合得分，以此来 评价企业的综合财务状况。
这一方法的正确性在于所选指标的合理， 标准值的合理程度，标准值的权数确定 合理程度。
43
思考：
如何分析企业的偿债能力？ 如何分析企业的盈利能力？ 如何分析企业的营运能力？ 如何看待企业的整体财务状况？
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（2）存货周转率
又称存货周转次数，是企业的主营业务 成本与平均存货的比率。
存货周转率＝营业成本/存货平均余额 存货平均周转天数＝360/存货周转率 这一比率用来衡量企业存货的变现速度，
销售能力以及存货储备是否过量。周转 率越高，说明存货占用低，变现能力及 使用效率越好。但如果过高，又可能说 明存货太低。
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（2）沃尔评分法
20世纪初，亚力山大.沃尔在《信用晴雨 表研究》和《财务报表比率分析》中提 出信用能力指数概念，将流动比率，产 权比率，固定资产比率，存货周转率， 应收账款周转率，固定资产周转率，和 自有资产周转率七个财务比率用线性关 系结合起来，分别给定各自的分数比重， 再通过与标准比率比较，确定各自得分 和总体累计分数，据此作出信用评价。
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（1）每股利润
这一比率可以很直观的看出股份公司的 获利能力以及股东的报酬。但它是一个 绝对指标，还要考虑到流通的股数和股 票的价格。最好结合股东权益报酬率一 起来分析。
31
（2）每股股利
它是普通股分配的现金股利总额除以发 行在外的股数，反映每股股票获得的现 金股利的多少。
每股股利＝（现金股利总额－优先股股 利）/发行在外的普通股股数
17
2、长期偿债能力分析
（4）利息保障倍数 也称利息所得倍数， 是企业税前利润加利息费用与利息费用 的比率。反映企业经营所得支付债务利 息的能力。
财务管理培训财务报表分析ppt44页.ppt精编版.ppt
（四）流动资产周转率
（五）总资产周转率
三、负债比率
（一）资产负债率
资产总额是扣除折旧的资产净额。
分析：
1、从债权人的立场看
2、从股东的角度看
3、从经营者的立场看
企业应该审时度势，在利用资产负债率制定借入资本 决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者 之间权衡。
（二）产权比率
五、财务报表分析的原则
1、要从实际出发，坚持实事求是； 2、要全面看问题，坚持一分为二，反对片面看问题； 3、要注重事物之间 的联系； 4、要发展地看问题； 5、要定量分析与定性分析相结合，以定量为主。
第二节 基本的财务比率
一、变现能力比率
（一）、流动比率
公式
作用
分析
反映短期偿债能力，适合 于企业之间以及本企业不 同历史时期的比较。
一般情况下，长期负债不应超过营运资金。保持长期负债不 超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债。 保持长期债务不超过营运资金使短期和长期的债权人的贷款有安全 保障。
（五）影响长期偿债能力的其他因素
1.长期租赁 融资租赁：在融资租赁形式下，租入的固定资产作为企业的固 定资产入帐进行管理，相应的租赁费用作为长期负债处理。已 经包括在债务比率指标计算之中。 2.担保责任 3.或有项目：或有项目是指在未来某个或几个事件发生或 不发生的情况下，会带来收益或损失，但现在还无法肯定是否 发生的项目。
财务分析的最基本功能
是将大量的报表数据转换成 对特定决策有用的信息，减少 决策的不确定性。
二、财务报表分析的目的
企业财务报表的主要使用者
投资人
债权人
经理人员
供应商
政府
雇员和工会
（五）总资产周转率
三、负债比率
（一）资产负债率
资产总额是扣除折旧的资产净额。
分析：
1、从债权人的立场看
2、从股东的角度看
3、从经营者的立场看
企业应该审时度势，在利用资产负债率制定借入资本 决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者 之间权衡。
（二）产权比率
五、财务报表分析的原则
1、要从实际出发，坚持实事求是； 2、要全面看问题，坚持一分为二，反对片面看问题； 3、要注重事物之间 的联系； 4、要发展地看问题； 5、要定量分析与定性分析相结合，以定量为主。
第二节 基本的财务比率
一、变现能力比率
（一）、流动比率
公式
作用
分析
反映短期偿债能力，适合 于企业之间以及本企业不 同历史时期的比较。
一般情况下，长期负债不应超过营运资金。保持长期负债不 超过营运资金，就不会因这种转化而造成流动资产小于流动负债。 保持长期债务不超过营运资金使短期和长期的债权人的贷款有安全 保障。
（五）影响长期偿债能力的其他因素
1.长期租赁 融资租赁：在融资租赁形式下，租入的固定资产作为企业的固 定资产入帐进行管理，相应的租赁费用作为长期负债处理。已 经包括在债务比率指标计算之中。 2.担保责任 3.或有项目：或有项目是指在未来某个或几个事件发生或 不发生的情况下，会带来收益或损失，但现在还无法肯定是否 发生的项目。
财务分析的最基本功能
是将大量的报表数据转换成 对特定决策有用的信息，减少 决策的不确定性。
二、财务报表分析的目的
企业财务报表的主要使用者
投资人
债权人
经理人员
供应商
政府
雇员和工会
财务管理与财务分析运营管理课件1PPT课件
© 2007 Pearson Education
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© 2007 Pearson Education
The New Dog (personalization)
© 2007 Pearson Education
© 2007 Pearson Education
External vs. Internal Customers
External Customers are those who purchase the goods and services.
Internal Customers are those who receive the output of others within the firm. They are part of the transformation process.
Service organizations must inventory the inputs for their products
supply of medications in a hospital merchandises in wholesale and retail firms
© 2007 Pearson Education
Operations Management is…
“The systematic design, direction and control
of processes that transform inputs into services and products for internal, as well as external, customers.”
© 2007 Pearson Education
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The New Dog (personalization)
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External vs. Internal Customers
External Customers are those who purchase the goods and services.
Internal Customers are those who receive the output of others within the firm. They are part of the transformation process.
Service organizations must inventory the inputs for their products
supply of medications in a hospital merchandises in wholesale and retail firms
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Operations Management is…
“The systematic design, direction and control
of processes that transform inputs into services and products for internal, as well as external, customers.”
财务管理PPT第3章财务分析
财务报表之间的连接
二、财务分析的基础
期初存量
期初资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债 所有者权益
流量
经营活动现的金现流金量流表 投资活动的现金流 融资活动的现金流
现金的净变动
股东权益表 所有者的投资和撤资 净利润和其它盈余 所有者权益的净变动
损益表
收入 -支出
净利润
期末存量
期末资产负债表 现金 + 其它资产 总资产 - 负债
1.了解企业的资产状况 2.了解企业的偿债能力 3.了解资本保值增值的情况
2.利润表
作用
编制依据 （利润=收入一费用）
一定期间生产经营成果 •企业的收入来源和分配去向 •企业的经营成果和获利能力 •企业收益的稳定性
二、财务分析的基础
3.现金流量表 一定会计期间现金和现金等价物流入和流出
编制基础 （现金及现金等价物）
3.注册会计师的审计报告
三、财务分析的程序和方法
（一）财务分析的程序 分析目的
不必要 效益不好
必要
工作量较大
分析的内容和重点
制定分析工作
方案或计划
工作量不大
搜集、整理资料
选择适当的分析方法进 行对比，做出评价
进行因素分析
形成书面化的文字
•绝对标准
三、财务分析的程序和•方行法业标准
•历史标准
（二）财务分析的方法
销售净利率 净利润/销售额=5%
销售额 2000万元
产权比率 负债/股权资本=1
资产 1000万元
总资产周转率 销售额/总资产=2
反映偿债能力的指标涉及的数据－－时点数据
投资者
•流动负债 •负债总额 •股东权益
财务管理及财务知识分析案例(ppt34张)
武昌鱼和洞庭水殖与蓝田股份都生产淡水产品，产品 的差异性很小，人们不会只喜欢洪湖里的鱼，而不喜欢武 昌鱼或洞庭湖里的鱼。蓝田股份采取“钱货两清”和客户 上门提货的销售方式，这与过去渔民在湖边卖鱼的传统销 售方式是相同的。蓝田股份的传统销售方式不能支持其水 产品收入异常高于同业企业。除非蓝田股份大幅度降低产 品价格，巨大的价格差异才能对客户产生特殊的吸引力。 但是，蓝田股份与武昌鱼和洞庭水殖位于同一地区，自然 地理和人文条件相同，生产成本不会存在巨大的差异，若 蓝田股份大幅度降低产品价格，它将面临亏损。
娃哈哈集团发展路径图
事实真相
1996年3月28日，娃哈哈集团、美食城联合由达能控 股70%、百富勤控股30%的新加坡金加投资公司共同成 立五家企业。这五家企业中，金加控股51％，娃哈哈 集团持股39％，美食城持股10％。 1997年的时候由于亚洲金融风暴，百富勤将金加投资 公司的所有股份全部卖给了达能，达能就成为了金加 的全资股东。这样合资公司的股份变成达能占有51％ 的股份、娃哈哈集团占有39％的股份、娃哈哈美食城 占有10％的股份。 宗庆后认为百富勤在娃哈哈不知情的状况下将股权卖 给了达能，形成娃哈哈合资公司被达能控制的局面， 这也是宗庆后说起初达能合同设陷阱，娃哈哈上当的 起源。其实达能从一开始就实际控制了娃哈哈，而这 一点完全被宗庆后忽视和误解了。
经过研究，刘姝威发现，蓝田有一个奇怪的财 务组合。其主营产品是农副水产品和饮料，无论是 按渔业还是食品饮料业，蓝田股份的应收账款回收 期明显低于同业平均水平，公司水产品收入异常高 于渔业同行业平均水平，而短期偿债能力在两个行 业中的同业企业中又都是最低的。 从蓝田的资产结构来看，从1997开始，其资产 拼命往上涨，与之相对应的流动资产却逐年下降， 这说明其整个资产规模是由固定资产来带动的，公 司在产品占存货百分比和固定资产占资产百分比异 常高于同业平均水平。
2024版《财务管理》教学课件ppt(完整版)
《财务管理》教学课件ppt(完整版)•财务管理概述•财务报表分析•筹资管理•投资管理目录•营运资金管理•收益分配管理01财务管理概述定义财务管理是企业为实现其经营目标，对资金筹集、运用、分配等财务活动进行计划、组织、协调和控制的管理活动。
目标财务管理的目标通常包括实现企业价值最大化、股东财富最大化、利益相关者利益最大化等。
原则财务管理遵循的基本原则包括系统性原则、风险与收益均衡原则、成本效益原则等。
职能财务管理的职能主要包括筹资管理、投资管理、营运资金管理和利润分配管理等。
历史财务管理的历史可以追溯到古代的商业和金融活动，随着现代企业制度的建立，财务管理逐渐成为一个独立的学科领域。
发展随着经济全球化、信息技术的发展以及企业竞争的加剧，财务管理不断面临新的挑战和机遇，其理论和方法也在不断发展和完善。
例如，现代财务管理已经融入了风险管理、战略管理、公司治理等新兴领域的内容。
02财务报表分析资产负债表分析资产负债表结构分析通过比较资产、负债和所有者权益的构成，揭示企业财务状况的稳定性和风险性。
资产负债表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业财务状况的发展趋势。
资产负债表比率分析通过计算流动比率、速动比率、资产负债率等指标，评估企业的短期和长期偿债能力。
通过比较各项收入、成本和费用的构成，揭示企业盈利能力的稳定性和可持续性。
利润表结构分析利润表趋势分析利润表比率分析通过比较连续几期的数据，观察企业盈利能力的发展趋势。
通过计算毛利率、净利率、成本费用利润率等指标，评估企业的盈利能力和经营效率。
030201利润表分析现金流量表分析现金流量表结构分析通过比较经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量构成，揭示企业现金流量的来源和运用情况。
现金流量表趋势分析通过比较连续几期的数据，观察企业现金流量的变化趋势。
现金流量表比率分析通过计算现金流动负债比、现金再投资比率等指标，评估企业的偿债能力和支付能力。
利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况，从财务角度评价企业绩效。
《财务管理财务分析》课件
企业财务风险管理案例
万科的风险管理
输入 标题
案例描述
万科作为房地产行业的龙头企业，面临着各种财务风 险。通过对其风险管理制度和实际执行情况的了解， 可以学习如何有效地管理财务风险。
案例名称
分析内容
万科的风险管理较为完善，能够有效地降低财务风险 对企业的影响。
结论
万科的风险识别、评估、监控和应对等方面的措施。
要点一
总结词
资产负债表反映了企业在某一特定日期的财务状况，是企 业的重要财务报表之一。
要点二
详细描述
资产负债表通过列示资产、负债和所有者权益三大类别的 金额和构成，反映了企业的资产、负债和所有者权益之间 的平衡关系。通过资产负债表，可以了解企业的资产、负 债和所有者权益的规模和结构，评估企业的偿债能力和财 务状况，从而为投资者和债权人提供决策依据。
05
财务风险管理
财务风险识别
识别方法
采用定性和定量分析方法，如风险矩阵、敏感性分析 等，对潜在财务风险进行识别。
识别内容
包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等， 以及这些风险的具体表现形式和特征。
财务风险评估
评估方法
采用风险度量模型和工具，如VaR、 CreditMetrics等，对已识别的财务风 险进行量化和评估。
详细描述
财务趋势分析是通过比较企业连续几年的财 务报表，如资产负债表、利润表和现金流量 表，来分析企业各项财务指标的变化趋势。 通过趋势分析，可以发现企业财务状况的发 展方向和潜在问题，为决策者提供有价值的 参考信息。
财务综合分析
总结词
将企业的偿债能力、营运能力和盈利能力等 不同方面的指标综合起来进行分析，以全面 评估企业的财务状况。
财务管理学第三章财务分析45页PPT.pptx
存货周转率比较
4
3
2
长虹
1
康佳
0
长虹 康佳
1994 3.24 2.58
1995 3.83 2.84
1996 3.68 2.99
1997 3.7 2.51
1998 1.5 2.35
股东权益报酬率比较
0.6
0.5
0.4
0.3
0.2
长虹 康佳
0.1
0
长虹 康佳
1994 0.52 0.34
1995 0.51 0.35
1997 1.85 1.32
1998 2.08 1.37
速动比率比较
1.4
1.2
1
0.8
0.6
长虹
0.4
康佳
0.2
0 1994 1995 1996 1997 1998
长虹 0.88 1.21 1.09 1.4 1.1 康佳 0.44 0.44 0.37 0.55 0.64
资产负债率比较
0.7
0.6
财务费用
14,254,508.64
131,675,564.69
净利润
81,278,609.87
-502,548,085.93
郑百文杜邦分析答案
股东权益报酬率 =（-502548085.93）/221912366.985
=-226.46%
资产报酬率
×
= （-502548085.93）/2752561748.05
净利润 平均股东权益总额
100％
*主营业务毛利率＝
主营业务收入－主营业务成本 主营业务收入
100％
*主营业务净利率＝
净利润 主营业务收入
100％
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7
讨论：企业财会工作的组织机构：合二为一还是一分为二？
财务副总经理
会计处（总会计师）
财务处（财务主任）
财
管
税
会
务
理
务
计
会
会
会
信
计
计
计
息
化
资
财
投信
金
务
融用
结
预
资
管
算
算
决
理
策
8
四、财务管理的外部环境 理财环境：影响财务管理行为的各种因素。 ●内部环境：市场；技术；原材料供应。 ●外部环境：影响财务管理的各种外部因素。
▲法律环境 ▲经济周期 ▲金融市场 ▲税收政策
9
（一）金融环境 1、金融市场与企业理财 （1）金融市场是企业投资、融资的场所； （2）通过金融市场使企业实现长期资金和短期资金的转化； （3）金融市场为企业理财提供信息。 2、金融性资产的特点 流动性；收益性；风险性 三者的关系 3、金融市场的分类 货币市场和资本市场；发行市场和流通市场 4、金融机构及其在融资中的作用（直接融资和间接融资） 3、利率的构成
12
3、对收益分配决策的影响
不同的分配方案会影响投资的两种收益—股利收益和资
本利得。
股利收益和资本利得在纳税上的区别：个人投资者和法
人投资者。
股利收益
投
资
收
益
资本利得
个人投资者法人投资者
纳税
结论：个人投资者不希望公司分配现金股利，而希望公司将利润 留存，或分配股票股利。法人投资者愿意公司分配现金股利，而 不希望公司将利润留存。
3
4、企业应当承担社会责任 ●依法纳税，不偷税漏税 ●环境保护，消除环境污染 ●向社会招聘员工，减轻社会的就业压力 ●社会保障工程，为职工足额缴纳养老保险等 ●保护消费者利益，不制造出售假冒伪劣商品 注意：公司的价值中如何体现社会责任？
4
（三）实现理财目标中的利益冲突及其协调 利益主体： 国家；投资者（股东）；经营者（高管人员）；债权人；职 工 ●企业与投资者： 二者目标一致；但大股东和小股东的矛盾突出 ●企业与国家的利益冲突：征纳税；如何协调？ ●经营者的目标：薪酬；福利；休假；条件；地位；稳健 协调的方式：激励；监督 ●职工与经营者的利益冲突 问题：我国企业高管人员和一般职工的收入差距有多大？
2
二、企业财务管理的目标
企业的目标是什么？赚钱吗？ 1、为什么利润最大化不能成为现代财务管理的目标？ ●没有考虑时间价值 ●忽视风险因素 ●利润最大化易诱发企业经营者的短期行为 ●忽视了利润分配的影响 2、企业价值最大是什么涵义？（股东财富最大） 企业的价值有：帐面价值；清算价值；重置价值；市场价值 问题：你知道这些价值是什么含义？ 3、收益现值法计量公司的价值： V=∑Pt/（1+K）t 公司的价值V主要受到两个因素的影响： ●公司未来能够实现的收益 ●公司所承担的风险之大小 为什么说：买股票，买未来？
财务管理与分析
主讲人： 浙江工业大学经贸管理学院 蒋贤品
2008年4月
1
第一章 财务管理导论
一、对金融、财务和会计的重新认识 1、金融：资金的融通
金融的三大领域： 货币银行学（宏观经济学的内容之一） 金融市场（金融学的核心内容） 公司财务（微观金融） 2、财务管理：综合性的价值管理活动。 管理资金的科学与艺术 3、会计：一种经济信息系统。 两分支还是三分支：财务会计；管理会计；税务会计 问题：会计是科学还是艺术？
5
三、财务决策的主要内容 核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。 三者之间的关系：
投资决策
筹资决策
收益分配决策
6
企业财务人员应当做些什么？
●财务决策的核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。 ●企业财务管理工作的基本内容
▲进行投资决策、筹资决策和利润分配决策 ▲编制财务计划、财务预算方案 ▲实行财务控制，开展财务分析 ▲办理资金结算（资金结算中心） ▲协助营销部门制定企业的信用政策和收账政策 ▲协助企管部门制定内部经济责任制方案 企业管理的现实情况：重会计、轻财务（管理）。为什么？
11
2、对筹资决策的影响 主要通过影响资本成本。 ●利息在税前列支，有抵税作用； ●股利在税后分配，没有抵税作用。
资金 来源
债务资本 权益资本
利息 股利
抵税 不抵税
结论：从资金成本这一因素考虑，企业利用债务资本是明智的选择； 过度的负债会导致负效应的出现，因为债务利息是要定期支付的。如 果负债的利息率高于息税前的投资收益率，权益资本的收益会随着债 务的增加而呈现下降的趋势。所以，在企业进行筹资决策时，就需要 认真地考虑债务资本和权益资本之间的合理搭配，进行税收和整体利 益的比较，作出合理的选择，以达到权益资本收益的高水平。
市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率
10
（二）税收政策 1、对投资决策的影响（投资方向；投资收益；投资风险） 对投资决策的影响 问题：如果你想要新办一家企业，你会考虑许多因素， 其中少不了考虑税收这个因素。这种产业投资决策中的哪 些问题要考虑税收因素？ ■注册地点的选择 ■企业组织形式的选择 ■投资方向的选择 结论：任何一项税金的支付对企业来说都是经济利益的 流出，最终表现为利润的减少，从而影响投资收益。
【例2—2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前银行3年 期定期存款3.24%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的本利和为5486元， 比现在存入的本金增加了486元。
【例2—3】王先生2000年2月16日以10000元资金购入“佛山照明”股票 800股，每股价格为12.40元。5年中王先生分得现金股利（税后）合计1408 元，佛山照明股份有限公司曾于2000年6月20日实行资本公积金转增股本的 方案为：每10 股转增1股，王先生持有的股票数量增加到880股。至2005年2 月16日收盘时，“佛山照明”股票的市价为15.28元，这880股“佛山照明” 股票的市值约为13446元，5年中股利和股票市值合计为14854元，5年中增 值4854元。
13
第二章 财务管理的基本价值观念
▲实现企业价值最大的理财目标 ▲货币时间价值观念 ▲风险意识和风险溢酬观念 ▲机会成本观念 ▲资本成本观念 ▲重视现金流量，淡化利润的观念
时间价值和风险价值是财务管理的两大基础
14
第一节 货币时间价值观念
一、时间价值现象
【例2—1】30年前500克大米的国家牌价为0.138元，30年后的今天，相同 种类大米500克的市场价格为1.38元。从500克大米的价值来衡量，30年的 0.138元相当于现在的价值为1.38元。
讨论：企业财会工作的组织机构：合二为一还是一分为二？
财务副总经理
会计处（总会计师）
财务处（财务主任）
财
管
税
会
务
理
务
计
会
会
会
信
计
计
计
息
化
资
财
投信
金
务
融用
结
预
资
管
算
算
决
理
策
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四、财务管理的外部环境 理财环境：影响财务管理行为的各种因素。 ●内部环境：市场；技术；原材料供应。 ●外部环境：影响财务管理的各种外部因素。
▲法律环境 ▲经济周期 ▲金融市场 ▲税收政策
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（一）金融环境 1、金融市场与企业理财 （1）金融市场是企业投资、融资的场所； （2）通过金融市场使企业实现长期资金和短期资金的转化； （3）金融市场为企业理财提供信息。 2、金融性资产的特点 流动性；收益性；风险性 三者的关系 3、金融市场的分类 货币市场和资本市场；发行市场和流通市场 4、金融机构及其在融资中的作用（直接融资和间接融资） 3、利率的构成
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3、对收益分配决策的影响
不同的分配方案会影响投资的两种收益—股利收益和资
本利得。
股利收益和资本利得在纳税上的区别：个人投资者和法
人投资者。
股利收益
投
资
收
益
资本利得
个人投资者法人投资者
纳税
结论：个人投资者不希望公司分配现金股利，而希望公司将利润 留存，或分配股票股利。法人投资者愿意公司分配现金股利，而 不希望公司将利润留存。
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4、企业应当承担社会责任 ●依法纳税，不偷税漏税 ●环境保护，消除环境污染 ●向社会招聘员工，减轻社会的就业压力 ●社会保障工程，为职工足额缴纳养老保险等 ●保护消费者利益，不制造出售假冒伪劣商品 注意：公司的价值中如何体现社会责任？
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（三）实现理财目标中的利益冲突及其协调 利益主体： 国家；投资者（股东）；经营者（高管人员）；债权人；职 工 ●企业与投资者： 二者目标一致；但大股东和小股东的矛盾突出 ●企业与国家的利益冲突：征纳税；如何协调？ ●经营者的目标：薪酬；福利；休假；条件；地位；稳健 协调的方式：激励；监督 ●职工与经营者的利益冲突 问题：我国企业高管人员和一般职工的收入差距有多大？
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二、企业财务管理的目标
企业的目标是什么？赚钱吗？ 1、为什么利润最大化不能成为现代财务管理的目标？ ●没有考虑时间价值 ●忽视风险因素 ●利润最大化易诱发企业经营者的短期行为 ●忽视了利润分配的影响 2、企业价值最大是什么涵义？（股东财富最大） 企业的价值有：帐面价值；清算价值；重置价值；市场价值 问题：你知道这些价值是什么含义？ 3、收益现值法计量公司的价值： V=∑Pt/（1+K）t 公司的价值V主要受到两个因素的影响： ●公司未来能够实现的收益 ●公司所承担的风险之大小 为什么说：买股票，买未来？
财务管理与分析
主讲人： 浙江工业大学经贸管理学院 蒋贤品
2008年4月
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第一章 财务管理导论
一、对金融、财务和会计的重新认识 1、金融：资金的融通
金融的三大领域： 货币银行学（宏观经济学的内容之一） 金融市场（金融学的核心内容） 公司财务（微观金融） 2、财务管理：综合性的价值管理活动。 管理资金的科学与艺术 3、会计：一种经济信息系统。 两分支还是三分支：财务会计；管理会计；税务会计 问题：会计是科学还是艺术？
5
三、财务决策的主要内容 核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。 三者之间的关系：
投资决策
筹资决策
收益分配决策
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企业财务人员应当做些什么？
●财务决策的核心内容：投资决策；筹资决策；收益分配决策。 ●企业财务管理工作的基本内容
▲进行投资决策、筹资决策和利润分配决策 ▲编制财务计划、财务预算方案 ▲实行财务控制，开展财务分析 ▲办理资金结算（资金结算中心） ▲协助营销部门制定企业的信用政策和收账政策 ▲协助企管部门制定内部经济责任制方案 企业管理的现实情况：重会计、轻财务（管理）。为什么？
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2、对筹资决策的影响 主要通过影响资本成本。 ●利息在税前列支，有抵税作用； ●股利在税后分配，没有抵税作用。
资金 来源
债务资本 权益资本
利息 股利
抵税 不抵税
结论：从资金成本这一因素考虑，企业利用债务资本是明智的选择； 过度的负债会导致负效应的出现，因为债务利息是要定期支付的。如 果负债的利息率高于息税前的投资收益率，权益资本的收益会随着债 务的增加而呈现下降的趋势。所以，在企业进行筹资决策时，就需要 认真地考虑债务资本和权益资本之间的合理搭配，进行税收和整体利 益的比较，作出合理的选择，以达到权益资本收益的高水平。
市场利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+变现力附加率+违约风险附加率+到期风险附加率
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（二）税收政策 1、对投资决策的影响（投资方向；投资收益；投资风险） 对投资决策的影响 问题：如果你想要新办一家企业，你会考虑许多因素， 其中少不了考虑税收这个因素。这种产业投资决策中的哪 些问题要考虑税收因素？ ■注册地点的选择 ■企业组织形式的选择 ■投资方向的选择 结论：任何一项税金的支付对企业来说都是经济利益的 流出，最终表现为利润的减少，从而影响投资收益。
【例2—2】张先生现在将5000元钱存入银行，期限为3年，按照目前银行3年 期定期存款3.24%的年利率计算，张先生在3年后能够获得的本利和为5486元， 比现在存入的本金增加了486元。
【例2—3】王先生2000年2月16日以10000元资金购入“佛山照明”股票 800股，每股价格为12.40元。5年中王先生分得现金股利（税后）合计1408 元，佛山照明股份有限公司曾于2000年6月20日实行资本公积金转增股本的 方案为：每10 股转增1股，王先生持有的股票数量增加到880股。至2005年2 月16日收盘时，“佛山照明”股票的市价为15.28元，这880股“佛山照明” 股票的市值约为13446元，5年中股利和股票市值合计为14854元，5年中增 值4854元。
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第二章 财务管理的基本价值观念
▲实现企业价值最大的理财目标 ▲货币时间价值观念 ▲风险意识和风险溢酬观念 ▲机会成本观念 ▲资本成本观念 ▲重视现金流量，淡化利润的观念
时间价值和风险价值是财务管理的两大基础
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第一节 货币时间价值观念
一、时间价值现象
【例2—1】30年前500克大米的国家牌价为0.138元，30年后的今天，相同 种类大米500克的市场价格为1.38元。从500克大米的价值来衡量，30年的 0.138元相当于现在的价值为1.38元。