《金融市场基础知识》第二章中国的金融体系与多层次资本市场

《金融市场基础知识》

第二章中国的金融体系与多层次资本市场

第一节中国的金融体系

一、中国金融市场的历史、现状及影响因素

（一）新中国成立以来我国金融市场的发展历史

1.1949～1978年：计划经济时期“大一统”的金融体系

1948年12月1日，中国人民银行成立，并于1948年12月7日首次发行人民

币。

新中国金融机构体系通过组建中国人民银行、合并解放区银行、没收改组官僚资

本银行、取缔外国在华金融机构、改造民族资本金融机构以及在农村发展信用合

作组织等途径实现。1952年12月，全国统一的公私合营银行成立，后并入中国

人民银行体系。

1953～1979年，我国实行中国人民银行统揽一切金融活动的“大一统”的金融

体系。“大”是指中国人民银行分支机构覆盖全国；“一”是指中国人民银行是

该时期唯一的银行，它集中央银行和商业银行双重职能于一身，集现金中心、结

算中心和信贷中心于一体；“统”是指全国实行“统存统贷”的信贷资金管理

体制。

2.1979～1983年：多元混合型金融体系

1979年，恢复设立中国农业银行。随后，中国银行从中国人民银行分设出来。

中国建设银行从财政部分离出来。中国信托投资公司和中国人民保险公司等非

银行金融机构也先后成立。

但中国人民银行仍然身兼二职，既承担中央银行职能，又办理信贷储蓄业务，没

有真正成为专门的金融管理机构，使当时的金融体系出现了“群龙无首”的局

面。

3.1984～1993年：以中央银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协作的金融体系逐步形成

1984年1月1日起，中国人民银行开始专门行使中央银行职能，其原有商业银

行业务由新成立的中国工商银行办理。

1985年全面推行“拨改贷”政策，银行信贷代替财政拨款成为企业的主要资金

来源。此后又相继成立了交通银行、招商银行等十几家股份制商业银行。至此，

我国建立了以中国人民银行为中心，国家专业银行为主体，多种金融机构分工协

作的金融体系。

20世纪80年代中期，部分地区进行企业发行股票筹资试点。1990年12月，上

海证券交易所、深圳证券交易所先后开业，标志着股票市场正式运作的开始。

1992年10月，国务院证券管理委员会和中国证券监督管理委员会成立，标志着

中国资本市场开始逐步纳入全国统一监管框架，全国性市场由此形成并初步发

展。

4.1994～2003年：逐步改革和完善的市场化金融体系

（1）改革目标

1993年11月，为全面适应社会主义市场经济体制建设的要求，党的十四届三中全会提出金融体制改革的重点：一是要把中国人民银行办成真正的中央银行，主要用经济办法调控货币供应量，保持币值稳定；二是现有专业银行要逐步转变为商业银行；三是组建政策性银行，实行政策性业务与商业性业务分开；四是改革外汇管理体制，建立以市场为基础的、有管理的浮动汇率制度和统一规范的外汇市场。

（2）改革的具体措施

①相继成立了国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家政策性银行，专门承担政策性金融业务，实现了政策性金融和商业性金融相分离。

【小贴士】政策性银行不以营利为目标，具有特定的资金来源，主要依靠发行金融债或向中央银行举债运行，不与商业银行竞争。

②对国有专业银行实行商业化改造。

③中国人民银行分支机构的改革。1998年11月，中国人民银行明确了总行、分行、中心支行和支行在金融监管方面的权力和责任。

④成立资产管理公司。为解决国有商业银行不良资产的问题，1999年先后成立了信达、华融、长城、东方四家资产管理公司。

⑤银行业与信托业、证券业分离。1993年开始全面整顿金融秩序，规定银行不得从事证券业经营。1998年颁布了《证券法》，进一步明确了金融机构分业经营原则。

5.2004～2011年：多种所有制和多种经营形式、结构合理、功能完善、高效安全的现代金融体系

2003年4月，中国银行业监督管理委员会成立，标志着我国“分业经营、分业

6.2012年至今：基本金融制度逐步健全、对外开放程度不断提高的现代金融体系

2017年党的十九大报告进一步提出，“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。”。

改革开放的进一步深化提高了金融体系的整体水平。一是基本金融制度逐步健全。股市、债市、衍生品和各类金融市场基础设施等“四梁八柱”已搭建完成，市场容量位列世界前茅。二是人民币国际化和金融业双向开放促进了金融体系的不断完善。此外，改革开放还促进了金融机构和市场的结构优化。

（二）我国金融市场的发展现状

我国已经逐渐形成了一个由货币市场、债券市场、股票市场、外汇市场、黄金市场、商品期货市场和金融衍生品市场等构成的，具有交易场所多层次、交易品种多样化和交易机制多元化等特征的金融市场体系。

1.货币市场

我国货币市场建设始于1984年银行间同业拆借市场的建立，目前已经形成包括银行间同业拆借市场、短期债券市场、债券回购市场和票据贴现市场在内的统一的货币市场格局。货币市场已经成为中央银行执行货币政策的重要载体，也是各类金融机构调节资金头寸、管理流动性和进行资产投资的主要场所。

为推进利率市场化改革，提高金融机构自主定价能力，中国人民银行于2007年开始试运行上海银行间同业拆借利率（Shibor）。目前，Shibor已经成为认可度高、应用广泛的货币市场基准利率之一。

2.债券市场

（1）交易市场

（2）券种