东方证券：自营资管业务优势明显 推荐评级
东方证券计划理财部
东方证券计划理财部基础业务知识（一）一、公司基本介绍东方证券股份有限公司（以下简称公司）是一家经中国证券监督管理委员会批准的综合类证券公司，其前身是成立于1998年3月的东方证券有限责任公司。
公司注册资本金为21.39亿元人民币（含1500万美元），员工1000余人，2004年12月1日成为全国创新试点证券公司之一。
公司资产质量优良，业务品种齐全，涵盖了证券承销、自营买卖、交易代理、投资咨询、财务顾问、企业并购、基金和资产管理等众多领域。
公司以上海为总部所在地，2005年成功托管并收购北方证券经纪业务及其所属营业部，在上海、北京、天津、长春、沈阳、抚顺、成都、武汉、长沙、南京、苏州、杭州、广州、深圳、汕头、南宁、桂林、北海等18个城市设有57个分支机构，形成了依托上海、立足中心城市、辐射全国的大型证券公司的经营网络。
公司以“规范经营、开拓创新、持续发展”为理念，以卓越的专业水准和诚信的行业精神为根本，锐意进取，成立八年来连续赢利，经营能力逐年提高，行业地位大幅上升，各项主要业务指标位居全国同行业前列。
公司近年来努力完善治理结构，扎实推进人才强司工程和全面预算管理，建立健全风险管理长效机制，证券投资管理能力保持同行业领先水平，“东方红1号”集合理财计划收益率稳居同类产品第一名，经纪业务、投行业务和证券研究加快发展，踏上了又快又好发展的腾飞之路。
公司控股的汇添富基金管理有限公司基金产品的发行规模和投资收益在开放式基金中均名列前茅。
公司将以创建具有一流综合竞争力的证券公司为目标，致力于成为一家由资产管理公司、基金管理公司、投资银行公司、经纪业务公司、期货公司、研究所等分支机构组成的金融控股集团。
二、股东帐户开户流程投资人到本营业部办理申请开立证券帐户手续：1、填写《证券帐户注册申请表》2、出示有关证件、文件（个人投资者：本人亲自办理的，提供本人身份证及复印件；有他人代办的，需提供代办人的有效证件及其复印件、授权委托书或公证书）；3、证券帐户卡。
机构证券自营投资服务的特点与优势
机构证券自营投资服务的特点与优势机构证券自营投资服务是指证券公司、基金公司、保险公司等金融机构利用自身的资金进行资本市场交易，在自有账户中进行证券投资和交易的服务模式。
这是一种通过投资与交易获取更高收益、降低风险的方式，具有独特的特点和数项优势。
一、特点1. 经验丰富：机构证券自营投资服务提供商具有丰富的投资经验和专业知识，熟悉市场运作规律和风险控制策略，能够更好地把握市场机会和风险。
2. 资金实力强大：机构投资者通常拥有大量的投资资金和丰富的资本实力，能够在市场中进行大额交易，并承担相应的风险。
3. 专业团队支持：机构证券自营投资服务依托于金融机构庞大的团队资源，包括研究分析师、投资经理、交易员等专业人员，能够提供全面的投资服务和决策支持。
4. 独立性强：机构证券自营投资服务相对于个人投资者更具独立性，不受个人情绪和短期市场波动的影响，能够更从容地进行投资决策。
5. 专业风控管理：机构投资者在资金管理和风险控制方面具备明确的制度和流程，能够通过建立完善的风险管理体系，有效控制市场风险。
二、优势1. 投资策略多样化：机构证券自营投资服务提供商可以根据市场形势和客户需求，采取多样化的投资策略，包括价值投资、成长投资、均衡配置等，以实现资金的最优配置和卓越回报。
2. 投资品种广泛：机构证券自营投资服务通常可以投资多种投资品种，包括股票、债券、基金、期货等，在不同的市场中进行投资和交易，以实现资产的多元化配置和风险的分散化。
3. 信息资源丰富：机构投资者拥有强大的信息搜集和分析能力，能够及时获取全面的市场信息和投资研究报告，为投资决策提供了准确的参考依据。
4. 长期投资优势：机构证券自营投资服务通常能够以较长的投资周期进行投资，更注重长期回报而非短期波动，能够通过耐心的持有和积极的交易策略获取更稳定的投资收益。
5. 交易执行效率高：机构投资者通常拥有先进的交易系统和高效的交易执行能力，能够快速准确地进行交易，并根据市场的变化及时进行调整，以最大程度地实现投资目标。
资管业务体系介绍东证资管
资管业务体系介绍——东证资管一、背景介绍东证资管是中国东方证券旗下的资产管理子公司，成立于2002年，是中国证券行业中最早成立的公募基金管理公司之一。
东证资管专注于为客户提供一系列具有竞争力的资产管理服务，包括公募基金、私募基金、资产配置、专户管理等。
二、主要业务1. 公募基金东证资管的公募基金业务是其最核心的业务之一。
公募基金是以集合资金投资为基础，面向公众公开募集的一种证券投资基金。
东证资管提供多样化的公募基金产品，包括股票型基金、债券型基金、混合型基金、指数基金等，以满足不同投资者的需求和风险偏好。
股票型基金股票型基金主要投资于股票市场，通过投资股票获取资本增值，风险相对较高，但收益潜力也较大。
东证资管的股票型基金着重通过研究挖掘潜力股，以获得较高的资本增值。
债券型基金债券型基金主要投资于债券市场，通过购买债券获得固定的利息收益。
债券型基金风险相对较低，适合保守型投资者。
东证资管的债券型基金通过优化债券投资组合，确保稳定的收益。
混合型基金混合型基金是股票型基金和债券型基金的结合，既可以投资于股票市场，也可以投资于债券市场。
混合型基金风险较股票型基金低，但收益也相对更为稳定。
东证资管的混合型基金采用风险分散策略，以平衡风险和收益。
指数基金指数基金是根据特定市场指数的表现来配置资产的基金，旨在追踪特定市场指数的涨跌幅。
指数基金风险分散，费用低廉，适合长期投资。
东证资管的指数基金涵盖了各类市场指数，以满足投资者对于不同市场的需求。
2. 私募基金私募基金是以合格投资者为对象，通过非公开募集方式进行的基金业务。
私募基金相较于公募基金具有更高的灵活性和专业性，主要面向高净值个人和机构投资者。
东证资管的私募基金业务着重于投资于成长性和价值性较高的资产，以获取超额回报。
3. 资产配置资产配置是东证资管为客户提供的一项重要服务，旨在通过多元化投资，优化投资组合，降低风险、实现长期稳定的投资回报。
资产配置需要根据客户的风险偏好和投资目标进行量身定制，东证资管通过深入了解客户需求和市场情况，为客户提供个性化的资产配置方案。
东方证券投资收益占比下降投资业务优势未现
东方证券投资收益占比下降投资业务优势未现2023年，市场波动对东方证券自营业务以及资管业务的影响较大，资管业务净收入、投资收益(含公允价值变动)占比出现下降，对业绩拖累效应明显，导致经营业绩增速低于行业均值，以投资业务见长的东方证券未能再创佳绩。
文颐/文根据东方证券披露的年报，年实现营业收入187.2923.15%；实现归母净利润30.1143.95%；ROE为4.16%，同比下降4.86个百分点。
分业务来看，东方证券年经纪、投行、资管、信用、自营收入分别为31亿元、17亿元、26亿元、16亿元、19亿元，同比增速分别为-15%、2%、-27%、12%、-42%。
整体而言，东方证券年业绩承压较大程度上受到自营业务拖累，资管收入亦因市场震荡而下行，但其大资管优势仍在，主动管理水平行业领先。
尽管长期主动管理水平领先，但资管规模收缩值得关注。
东证资管年实现净利润8.2842%，截至年年末，受托总规模为2847.5222%，其中，公募基金管理规模2071.32亿元，旗下长期封闭权益类基金规模约为789亿元，占公司所有权益类基金规模的69%；东证资管近七年主动股票投资管理收益率为91.75%，排名行业第2位。
汇添富基金截至年年末非货规模为5302.25亿元，排名行业前列。
东证资本截至年年末在管基金48只，AUM为151.83亿元，在投金额约为96.47亿元。
基金投顾规模亮眼，股质处置有序推进。
年，东方证券证券经纪业务收入市占率为1.63%，行业排名第20名，市占率排名与年同期持平。
年，公司代销产品相关总收入为6.4232.8%。
截至年年末，公司权益类产品保有规模为480.2亿元，较期初下降25.8%；股混保有规模为397亿元，排名券商第10位。
截至年年末，基金投顾业务“悦”系列和“钉”系列共13只投资组合策略，规模约为149亿元，服务客户约16万，客户留存率达83%，复投率达71%。
截至年年末，公司两融余额为193.65亿元，较上年末下降21.28%，市占率为1.26%；公司股质业务待购回余额91.32亿元，均为自有资金出资，较上年末下降22%，规模得到有效压降。
金融行业的自营交易业务与投资评估
金融行业的自营交易业务与投资评估在金融行业中，自营交易业务和投资评估是两个关键的方面。
这两个领域的工作有着不同的目标和方法，但在实践中又密切相连。
本文将探讨金融行业的自营交易业务和投资评估，并分析它们在金融市场中的作用和重要性。
一、自营交易业务自营交易业务是指金融机构利用自有资本进行的交易活动。
这种交易不仅包括证券、外汇和衍生品等金融产品的买卖，还包括利率风险管理、资产负债管理、投资组合管理等方面。
自营交易旨在通过买卖金融产品来获取利润，同时也承担着风险。
自营交易业务的实施需要金融机构具备一系列的能力和条件。
首先，机构需要拥有充足的资本金，并能合理运用这些资金进行交易。
其次，机构需要建立健全的交易系统和风险管理体系，以确保交易的流畅和风险的可控。
此外，机构还需要具备市场研究和分析的能力，以便做出准确的交易决策。
自营交易的优势在于可以为金融机构带来丰厚的利润，并提高其市场竞争力。
通过有效的交易策略和风险控制，金融机构可以在市场上获得更大的收益。
同时，自营交易也可以提供流动性和价格发现功能，促进金融市场的发展和稳定。
然而，自营交易业务也存在一定的风险。
金融市场的波动性和不确定性使得交易风险增加，如果风险管理不当，机构可能面临巨大的损失。
此外，自营交易的监管和内部控制也是一个重要的问题，在没有适当的制度和措施下，机构可能面临道德风险和道德风险。
二、投资评估投资评估是指对金融产品和交易机会进行分析和评估，以确定其价值和风险。
投资评估的主要目的是为投资决策提供有效的信息和依据，并帮助投资者做出明智的选择。
在金融行业中，投资评估通常包括财务分析、市场分析、行业分析和风险分析等方面。
通过对公司的财务状况、市场环境和行业前景进行深入研究，可以评估投资的价值和潜在的风险。
同时，还可以评估投资的回报率和风险水平，为投资者提供参考和决策依据。
投资评估在金融市场中起着至关重要的作用。
它可以帮助投资者识别和评估投资机会，并帮助他们做出明智的投资决策。
投资银行自营与资产管理业务
投资银行自营与资产管理业务投资银行一直以来都是金融领域的重要机构之一，其业务涉及多个方面，包括自营业务和资产管理业务。
自营业务是指银行利用自身的资金进行交易和投资活动，以谋取利润。
而资产管理业务则是指银行代理个人或机构管理资金和投资组合，以获得最大化的收益。
在这篇文章中，我们将深入探讨投资银行自营与资产管理业务的相关内容。
一、投资银行自营业务的特点和风险投资银行的自营业务具有以下几个特点。
首先，自营业务是银行用自己的资金进行投资和交易，独立于其他业务线。
其次，自营业务通常涉及多种金融产品，包括股票、债券、期货等。
第三，自营业务的投资目标是谋求高额回报，以增加银行的利润。
然而，投资银行自营业务也存在一定的风险。
首先，市场风险是最主要的风险之一，包括价格波动、市场流动性不足等。
其次，操作风险是自营交易中的常见风险，由于操作失误或者技术问题导致的交易损失。
此外，风险控制不力、内部操作失范以及市场监管缺失等也可能导致自营业务的风险失控。
二、投资银行资产管理业务的作用和发展趋势资产管理业务是投资银行的另一个重要业务领域，其作用不仅是为客户提供投资咨询和优质的投资产品，同时也是投资银行丰富业务线，增加收入的重要途径。
在当前金融市场环境下，投资银行资产管理业务正朝着多元化和专业化的方向不断发展。
首先，越来越多的投资银行推出了各种各样的资产管理产品，以满足不同客户的需求。
其次，投资银行积极拓展境外市场，通过跨境合作和并购，提高资产管理业务的国际化水平。
此外，投资银行还不断加大科技投入，以提升资产管理的智能化和数字化水平。
三、投资银行自营与资产管理业务的关系投资银行的自营和资产管理业务有一定的关联。
自营业务为资产管理业务提供了丰富的投资品种和流动性支持，同时也为资产管理业务带来了高额的投资回报。
资产管理业务则为投资银行自营业务提供了一个分散风险的平台，将客户资金进行有效配置和管理，减少了自营业务的风险。
然而，自营和资产管理业务之间也存在一些潜在的冲突。
券商资产管理业务分析
券商资产管理业务分析券商资产管理（以下简称“资管”）业务是指券商通过管理投资者、机构等客户委托的资产，获得管理费用和投资收益的一种业务。
随着我国资本市场的不断发展和金融机构市场化程度的不断提高，券商资管业务正逐渐走向成熟和规范。
本文将从以下几个方面对券商资管业务进行分析。
一、业务形态目前，券商资管业务主要包括证券基金、公募基金、私募基金和资产管理计划等形态。
其中，证券基金、公募基金是最为常见的资管形式，它们主要通过对客户资产进行资产配置，优化客户资产收益。
而私募基金侧重于为高净值客户提供专业化、定制化的资产管理服务，投资目标、策略和方式多样性，更具灵活性。
资产管理计划则是在证券交易所发行的一种理财产品，风险较低、收益相对稳定，投资对象为固定收益类资产，如债券等。
二、业务特点资管业务的本质是风险管理，资产管理公司需要通过对客户资产的有效配置和管理，实现稳健的资产增值，使客户的资产价值得以实现最大化。
在资管业务的运营中，通常具有以下特点：1、多元化投资资管业务往往涉及到众多投资领域，熟练运用多种资产类别的多个交易策略才能有效管理风险、获得更高的收益。
2、风险控制在资管业务中，风险控制是至关重要的。
资管公司通常会制定各种制度和标准，如外部资产管理、内部控制、信息披露等，确保资产的安全性和透明度。
3、收益分配资管公司往往通过按照客户规定的比例分配收益，从中获得管理费用。
资管公司通常会根据管理的资产规模、投资策略、业绩等因素来制定管理费用，这也是券商资管业务盈利的主要来源。
三、市场前景随着我国社会财富的不断积累、金融知识普及的加强以及资本市场的不断完善，券商资管业务的市场前景将更加广阔。
从近几年的发展情况来看，券商资管业务已经成为了券商的重要利润来源之一。
预计未来，随着国家对金融市场的更大放开和金融危机对投资者投资风险认识的加强，资管业务的市场规模将持续增长。
同时，跨市场布局、境外投资、私募股权、融券精选等新兴业务将成为券商资管业务的重要方向。
长城资管,信达资管,东方资管业务的区别
长城资管,信达资管,东方资管业务的区别摘要：一、引言二、长城资管业务简介1.业务范围2.业务特点三、信达资管业务简介1.业务范围2.业务特点四、东方资管业务简介1.业务范围2.业务特点五、三者之间的区别1.业务侧重点不同2.目标市场不同3.业务模式不同六、总结正文：一、引言在我国金融市场上，长城资管、信达资管和东方资管均为知名的大型资产管理公司。
它们在业务范围、业务特点等方面存在一定的差异，为广大投资者提供了多样化的投资选择。
本文将对这三家公司的业务进行简要分析，帮助读者更好地了解它们之间的区别。
二、长城资管业务简介1.业务范围长城资管主要业务包括：投资管理、资产托管、财富管理、研究与咨询、境外业务等。
公司以国有企业为主要客户，为客户提供了全方位的资产管理服务。
2.业务特点长城资管秉承稳健经营、创新发展理念，充分发挥国有企业背景优势，以风险控制为核心，致力于为客户提供优质资产配置服务。
三、信达资管业务简介1.业务范围信达资管主要业务包括：投资银行、财富管理、资产托管、投资管理、研究与咨询等。
公司以金融机构为主要客户，提供一站式的资产管理解决方案。
2.业务特点信达资管充分发挥混合所有制企业优势，以客户需求为导向，打造多元化业务体系，为客户提供个性化、综合化服务。
四、东方资管业务简介1.业务范围东方资管主要业务包括：投资管理、资产托管、财富管理、境外业务等。
公司以民营企业为主要客户，为客户提供全球资产配置服务。
2.业务特点东方资管秉持国际化发展战略，注重技术创新，打造线上线下相结合的服务模式，为客户提供全球视野下的资产配置方案。
五、三者之间的区别1.业务侧重点不同长城资管以国有企业为主要客户，侧重于国有企业改革和产业升级；信达资管以金融机构为主要客户，关注金融市场的创新发展；东方资管以民营企业为主要客户，强调全球资产配置。
2.目标市场不同长城资管、信达资管和东方资管分别针对国有企业、金融机构和民营企业等不同市场，为各类客户提供定制化的资产管理服务。
资管新规券商自营业务
资管新规下券商自营业务的发展与挑战一、引言近年来，随着中国金融市场的不断发展和金融创新的持续推进，券商自营业务逐渐成为行业关注的焦点。
尤其是在资管新规的背景下，券商自营业务面临着一系列新的机遇和挑战。
本文将就资管新规下券商自营业务的各个方面进行深入探讨。
二、证券投资证券投资是券商自营业务的核心组成部分，主要涉及股票、债券、基金等多种金融产品的投资。
在资管新规的框架下，券商需要调整投资策略，加强对市场走势的分析研判，提高投资组合管理能力，以实现风险和收益的平衡。
三、衍生品交易衍生品交易是券商自营业务的重要拓展领域。
在资管新规的支持下，券商可以更加积极地开展期货、期权等衍生品的交易。
这不仅可以为券商带来新的利润增长点，还有助于提高其风险管理和资产配置的能力。
四、固定收益业务固定收益业务是券商自营业务的传统优势领域。
在资管新规的推动下，券商应继续深化固定收益业务的发展，提升对债券市场的定价和风险控制能力，为客户提供更加优质的服务。
五、权益类投资权益类投资是券商自营业务的重要组成部分，主要涉及股票等权益类资产的投资。
在资管新规的背景下，券商需要加强自身的研究实力，提高对股票市场的把握能力，以实现长期稳定的投资回报。
六、另类投资另类投资是券商自营业务的新兴领域，包括私募股权、房地产投资信托(REITs)等。
在资管新规的支持下，券商可以进一步扩大另类投资的规模和范围，提升其投资组合的多样性和稳健性。
七、量化交易策略量化交易策略是当前金融市场的一种重要交易方式。
在资管新规下，券商应加强对量化交易策略的研发和应用，以提高交易效率和风险管理水平。
同时，券商还需要关注监管政策的变化，确保业务合规开展。
八、做市商业务做市商业务是券商自营业务的又一重要领域。
在资管新规下，券商应积极开展做市商业务，提高市场流动性，为客户提供更加及时和专业的服务。
同时，券商还需要加强风险管理和内部控制，确保做市商业务的稳定运行。
九、基金代销基金代销是券商自营业务的一个拓展方向。
东方证券行业分析
东方证券行业分析东方证券是中国证券行业的龙头企业之一，成立于2002年，总部位于上海。
作为国内首家中外合资证券公司，东方证券在过去的几年中表现出强劲的增长势头。
本文将对东方证券的行业分析进行详细阐述。
首先，东方证券在证券行业具有较强的竞争优势。
随着中国金融市场的逐步开放，越来越多的外国金融机构进入中国市场，竞争愈发激烈。
然而，东方证券凭借其较早进入市场的优势，以及与境外投资银行的合作经验，成功地建立了自己的品牌形象和客户网络，保持了行业领先地位。
其次，东方证券的业务结构多样化，涵盖了证券经纪、金融投资咨询、资产管理等多个领域。
证券经纪是东方证券的主要业务之一，通过提供高质量的证券交易、结算和托管服务，吸引了大量的投资者。
此外，东方证券注重发展金融投资咨询和资产管理业务，为客户提供全方位的金融服务，进一步提升了公司的盈利能力和市场竞争力。
再者，东方证券在信息技术方面持续加大投入。
作为一个证券公司，信息技术的运用对其竞争力至关重要。
东方证券通过引进先进的信息系统和技术设备，提高了交易效率和风控能力，为客户提供更便捷、安全的交易环境。
此外，东方证券还积极开展互联网金融业务，通过手机应用和网上交易平台，为投资者提供在线交易、行情查询等服务。
最后，东方证券注重研究能力的提升。
在证券行业中，专业的研究能力对公司的长期发展至关重要。
东方证券通过建立了一支高素质的研究团队，开展了深入的行业和公司研究，为投资者提供专业的投资建议。
这不仅有助于提高公司的市场份额，还为公司创造了更多的经营利润。
综上所述，东方证券作为中国证券行业的领军企业，具有较强的竞争优势和多样化的业务结构。
通过持续加大对信息技术的投入和不断提升研究能力，东方证券将继续保持在行业的领先地位，并为客户提供更优质的金融服务。
第讲投资银行自营与资产管理业务
第讲投资银行自营与资产管理业务1. 概述投资银行是指一类金融机构，其主要业务涉及资本市场的各个方面，包括投资银行自营业务和资产管理业务。
投资银行自营业务是指投资银行为自身账户进行的证券、衍生品等金融资产的交易活动；资产管理业务是指投资银行代理客户管理其资产，为其提供各种投资服务的业务。
本文将介绍投资银行自营与资产管理业务的基本概念、业务特点以及相关的风险管理措施。
2. 投资银行自营业务投资银行自营业务是投资银行为自身账户进行的交易活动，其目的是通过买入和卖出金融资产来获得利润。
自营业务通常包括股票交易、债券交易、外汇交易、衍生品交易等。
投资银行通过自己的专业团队和交易系统，利用市场机会进行交易，同时承担交易风险。
投资银行自营业务的特点如下：•高风险高收益：投资银行的自营业务通常具有较高的风险，但也可以获得较高的收益。
自营业务的风险和收益与市场波动密切相关，需要投资银行具备良好的交易能力和风险控制能力。
•独立性强：自营业务是投资银行为自身账户进行的交易，相对于代理客户交易的资管业务，自营业务更加独立，投资银行可以更加自主地进行交易活动。
•信息优势：投资银行拥有大量的市场信息和专业分析师团队，可以利用这些信息和专业知识进行交易，从而获取利润。
•长期投资：自营业务通常是基于长期投资的策略，投资银行通过对金融资产的长期持有和管理来获取收益。
3. 资产管理业务资产管理业务是投资银行代理客户管理其资产，为其提供各种投资服务的业务。
投资银行通过资产管理业务来为客户管理资产，实现客户的财富增值。
资产管理业务通常包括下列几个方面：•投资组合管理：投资银行根据客户的风险偏好、投资目标和资金规模等因素，为客户设计和管理投资组合。
投资组合管理旨在实现客户的长期财富增长，并控制投资风险。
•基金管理：投资银行为客户管理各类基金，包括股票基金、债券基金、货币基金等。
基金管理通常包括基金的选股、交易、估值和风险控制等工作。
•研究服务：投资银行为客户提供专业的研究服务，包括市场研究、公司研究和行业研究等。
证券公司自营绩效评价与择时能力识别
证券公司自营绩效评价与择时能力识别汇报人：日期:CATALOGUE目录•引言•证券公司自营业务概述•证券公司自营绩效评价•证券公司自营择时能力识别•基于支持向量机（SVM）的择时能力识别•结论与展望引言01研究背景与意义证券公司自营业务的发展历程和现状证券市场波动对自营业务的影响自营业务对证券公司业绩的影响自营业务风险对证券公司风险承受能力的影响02030401研究内容与方法研究对象与数据来源自营绩效评价指标体系构建择时能力识别方法的选择与应用实证分析与结果解释证券公司自营业务02概述务的经营行为。
包括现券买卖、期货买卖、权证买卖、基金等。
销等业务的经营行为。
由于自营业务是证券公司以自己的名义和资金买卖证券，因此具有较高的风险性。
自营业务具有较高的风险性由于自营业务以营利为目的，因此具有较高的收益性。
自营业务具有较高的收益性由于自营业务是证券公司自主决策、自主经营、自担风险，因此具有较高的灵活性和自由度。
自营业务具有较高的灵活性和自由度由于自营业务具有较高的风险性，因此受到严格的监管。
自营业务受到严格的监管由于市场行情的变化，证券公司可能会面临损失。
由于市场交易不活跃或无法及时平仓，证券公司可能会面临损失。
由于交易对手违约，证券公司可能会面临损失。
由于操作失误或系统故障，证券公司可能会面临损失。
市场风险流动性风险信用风险操作风险证券公司自营绩效03评价03基于技术分析的绩效评价方法该方法利用技术分析理论，通过分析市场走势、指标研判等技术手段，评估自营业务的绩效表现。
01基于对数收益率的绩效评价方法该方法以证券公司自营业务的对数收益率作为评价指标，反映自营业务的盈利能力。
02基于风险调整收益的绩效评价方法该方法考虑了风险因素，通过调整收益与风险之间的关系，以更全面地反映自营业务的绩效。
包括年化收益率、季度收益率等，用于衡量自营业务的盈利能力。
收益率指标包括波动率、最大回撤等，用于衡量自营业务的风险水平。
大资管时代券商的盈利结构
大资管时代券商的盈利结构在大资管时代，证券公司的盈利结构一直都是市场关注的焦点之一。
随着资本市场的不断发展和金融业务的多元化，证券公司的盈利结构也发生了一些变化。
本文将从证券公司盈利的三大来源出发，分别是券商自营业务、投行业务和资产管理业务三个方面来探讨大资管时代券商的盈利结构。
券商自营业务一直是券商盈利的一个重要来源。
券商通过自营交易、资产管理和金融衍生品等方式来获取盈利。
自营交易主要包括股票、债券、货币和衍生品交易等。
证券公司通过市场操纵、高频交易和套利交易等方式来获取盈利。
资产管理是券商的另一个盈利来源，主要包括资产配置、基金管理和财富管理等业务。
证券公司通过管理客户资产来获取管理费和业绩提成等盈利。
金融衍生品主要指期权、期货、互换和衍生产品等。
证券公司通过金融衍生品的买卖和投资来获取盈利。
自营业务盈利主要受证券公司资本实力和风险管理水平的影响。
自营业务盈利的不稳定性和风险相对较大，需要证券公司有较强的资本实力和风险管理水平。
大资管时代券商的盈利结构主要来源于券商自营业务、投行业务和资产管理业务三个方面。
自营业务、投行业务和资产管理业务是券商获取盈利的重要途径。
自营业务的盈利主要受证券公司资本实力和风险管理水平的影响。
投行业务的盈利主要受证券公司资本实力和市场份额的影响。
资产管理业务的盈利主要受证券公司投资能力和投资回报的影响。
券商在盈利结构的构建上需要充分发挥自身的优势和特色，充分利用市场机会和资源配置，主动应对外部环境的变化与挑战，加强内部管理和风险控制，提高核心竞争力和盈利能力，切实促进和保障公司的盈利持续增长。
【2000字】希望本文对您有所帮助。
券商自营和资管机构投资多层次资本市场的比较研究
券商自营和资管机构投资多层次资本市场的比较研究随着市场的不断发展，投资者对于多层次资本市场的投资需求越来越迫切。
券商自营和资管机构是两种投资方式，它们在多层次资本市场中有着不同的优缺点。
本文将从这两种投资方式的定义、优缺点以及应用方面进行比较研究。
一、券商自营投资券商自营投资指的是证券公司通过自有资金进行证券投资，从而获得收益的一种投资方式。
券商自营投资的主要目的是利用自身的优势，获取更多的交易量和利润。
优点：1、追求利润最大化既然是自营投资，那么其主要目的就是追求自身利润最大化。
在多层次资本市场当中，券商可以通过自己的资金进行交易，以获取更多的利润。
2、交易效率高券商自营投资不需要再通过其他机构进行委托交易，可以直接交易，有效提升了交易效率。
3、交易策略灵活多样券商自营投资具有独立决策和自主交易的权利，可以根据市场状况不断进行调整，利用不同的交易策略，提高交易收益。
缺点：1、风险较大券商自营投资涉及到自身的资金，由于市场的不确定性，很容易面临投资收益的下降，增加了投资风险。
2、对于投资品种的研究要求高券商自营投资需要对不同的投资品种进行研究和分析。
如果对于某些品种的研究不足，则可能面临投资失败的风险。
二、资管机构投资资管机构投资指的是资产管理公司使用受委托人资金进行证券投资，以达到资产最大化的一种投资方式，也被称为“公募基金”。
优点：1、专业性强作为一种专业的投资方式，资管机构具有丰富的投资经验和专业知识，在市场风险把控和投资收益方面具有较高的能力。
2、风险分散性强资管机构通常会将资金分散到多个投资标的中，以最大化降低投资风险。
3、透明度高资管机构的投资标的和业绩表现都会进行公开披露，对于投资者来说，透明度更高，可以更全面地了解自己的资产状况。
缺点：1、管理费用高由于资管机构需要聘请大量的专业人才来进行投资，因此管理费用较高。
这也意味着会降低资金的净值，影响投资收益。
2、投资收益低资管机构通常会采取谨慎的投资策略，以保证资金的安全性。
券商推荐的股票级别是怎样划分的？
券商推荐的股票级别是怎样划分的？投资评级定义公司评级1.强烈推荐：预期未来6-12 月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上2.推荐：预期未来6 个月内股价相对市场基准指数升幅在5-15%3.中性：预期未来6 个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到+5%内4.卖出：预期未来6 个月内股价相对市场基准指数跌幅在15%以上行业评级1.看好：预期未来6-12 月内行业指数优于市场指数5%以上2.中性：预期未来6 个月内行业指数相对市场指数持平3.看淡：预期未来6 个月内行业指数弱于市场指数5%以上股票评级中的买入,推荐,持有,哪个级别更买入更好，但要理性分析。
不同证券公司用语不同，一般买入就是推荐的意思。
在报告日后6个月内，强烈推荐是指公司股价超过基准指数（沪深300）20%以上。
推荐一般用于行业，指行业能够跑赢基准指数。
中性是指公司股价相对于基准指数在正负5%以内。
以招商证券为例，顺序是强烈推荐、审慎推荐、中性、回避证券公司将股票投资评级一般分为：买入--增持--中性--减持--卖出股票评级标准,股票评级系数：1.00~1.09强力买入；1.10~2.09买入；2.10~3.09观望；3.10~4.09适度减持；4.10~5.00卖出由于业界对股票投资评级并无统一的规范，因此我们在阅读各证券公司研究所的报告时，常常看到不同分类的股票评级，而且即使是称谓相同的评级，其具体的定义也可能存在明显的差异。
例如，申银万国的分类为“买入”、“增持”、“中性”与“减持”。
其中“买入”的定义为：报告日后的6个月内，股票相对强于市场表现20%以上，“增持”则是相对强于市场表现5%－20%。
而海通证券的评级体系中虽也有“买入”、“增持”，但其“买入”是指未来6个月内相对大盘涨幅在15%以上，“增持”是指未来6个月内相对大盘涨幅介于5%与15%之间。
对比可知，同样是给予一只股票“买入”的评级，申银万国的分析师理应比海通证券的分析师对该股后市表现更为乐观。
券商与银行的资管业务收益对比
券商与银行的资管业务收益对比近年来，随着金融业的不断发展，资产管理业务成为银行与券商竞争的重要领域。
资管业务不仅可以增加金融机构的收益，还可以满足客户多样化的投资需求。
但是，银行与券商在不同的投资理念、投资方式和投资渠道上存在差异，从而导致资管业务收益的差异。
一、投资理念的差异银行在资管业务中习惯使用相对保守的投资理念，注重保本保息，主要投资于低风险的固定收益类产品，如存款、债券等。
这种理念的优势在于风险相对较低，但同时也意味着收益相对较低。
而券商则更加偏爱高风险高收益的投资理念，关注更多的是市场机会，喜欢投资股票、基金等权益类产品。
这种理念的决策风格更趋向于主观性和灵活性，短期内可以取得较大的收益，但同时风险也相对较高。
二、投资方式的差异银行在资管业务中更多采取固定收益类产品的投资方式，一般采用基金、资管计划等产品进行投资。
这种投资方式相对稳妥，通常可以获得稳定的投资收益。
但也正是因为这种稳妥的特点，银行投资收益相对较低。
在券商的资管业务中，更常采用主动管理、高风险的股权投资和股票市场做多等方式进行投资，可以更灵活地把握市场机会，获取更高的收益。
但是，这种投资方式同样意味着投资风险相对较高。
三、投资渠道的差异银行的投资渠道主要在于各类银行理财、基金等渠道，这些渠道的资金相对较为稳定。
而券商则通过股票市场、基金市场等公开市场进行投资，相对而言，资金不稳定性较大，存在较大的流动性风险。
综合来看，银行和券商在资管业务中的投资理念、投资方式和投资渠道各有优劣，在收益方面也存在巨大差异。
银行资管业务受政策调控严格，规模普遍较大，但收益率较低；券商资管业务相对自由，收益率更高，但对投资风险也需要一定程度的承受能力。
此外，参与资管业务的资金门槛、费用水平等也是影响收益的重要因素。
不同类型的客户对于不同的金融产品和投资理念可能存在不同的需求，金融机构需要根据客户需求进行产品创新和服务升级，以更好地满足市场需求。
东方证券研究所的优势
东方证券研究所的优势东方证券研究所是东方证券旗下的专业研究机构，拥有多年的行业研究经验和专业的研究团队。
其研究所凭借其丰富的资源和独特的优势，在金融市场上具备很强的竞争力。
东方证券研究所拥有一支优秀的研究团队。
团队成员都是行业内的专家，他们具备深厚的专业知识和丰富的实践经验。
研究所每年都会招聘一批优秀的研究人员，使其团队在数量和质量上都能得到保证。
这支团队以其高度的责任心、严谨的工作作风和敬业精神，为投资者提供专业、准确、及时的研究报告和投资建议。
东方证券研究所拥有丰富的研究资源。
作为东方证券的重要组成部分，研究所可以充分利用东方证券的资源优势。
东方证券作为一家综合性券商，拥有庞大的客户群体和丰富的交易数据，这为研究所提供了大量的研究数据和信息。
同时，研究所还可以借助东方证券的全球研究网络，获取国内外各种资讯和数据，为研究工作提供更广泛的视野和更全面的信息支持。
第三，东方证券研究所在研究方法上具有独特的优势。
研究所注重研究方法的创新和改进，不断引入先进的研究工具和技术，提高研究效率和准确性。
同时，研究所还注重定量和定性相结合的研究方法，综合运用基本面分析、技术分析、行业分析等多种方法，全面深入地分析市场动态和企业状况，为客户提供全面的投资建议。
东方证券研究所在研究覆盖领域上具有广泛的优势。
研究所涵盖了股票、债券、期货、基金等多个领域，可以为不同类型的投资者提供个性化的研究服务。
无论是机构投资者还是个人投资者，无论是长期投资还是短期投机，都可以得到研究所专业的研究报告和投资建议，帮助他们做出明智的投资决策。
东方证券研究所注重研究成果的应用和服务。
研究所的研究成果不仅仅停留在报告和建议的发布，还会通过各种渠道和方式进行推广和应用。
研究所会定期举办投资者教育活动、投资策略分享会等，为投资者提供更多的投资知识和技巧。
同时，研究所还会与东方证券的其他部门密切合作，为客户提供更全面的金融服务，实现研究成果的最大化利用。
券商自营能力大比拼：这8家券商更胜一筹
券商自营能力大比拼：这8家券商更胜一筹2017年11月06日01:28券商自营能力大比拼：这8家券商更胜一筹相比一些家大盘稳的大券商，还有一批高度倚重自营的小伙伴，它们今年前三季度自营收入实现翻番，连带着整个公司的营收也大幅增长《投资者报》记者张海云4942017-11-6投资者报那些经常出具投资建议的卖方券商，自身的投资能力如何呢？相信很多人会关心好奇，这不仅仅是围观看热闹那么简单，还是判断券商是否有投资价值的重要因素。
今年前三季度，整个A股呈现结构分化行情，低估值的大盘股一路上涨，而往年唱主角的成长股却一蹶不振。
所以说，如果今年押错了宝，那么你的成绩肯定会很难看。
反之，如果判对了趋势，成绩肯定非常亮眼。
那么今年哪些券商的自营成绩可圈可点呢？自营整体大翻身从三季报披露的数据看，29家A股上市券商的自营能力整体表现不错，近七成实现了正收益，券商自营收入共计564亿元，同比增长了20.2%，成为带动整个券商业绩的重要业务。
投资收益大幅增长主要是由于券商对今年前三季度的股票市场投资，尤其是价值型投资表现优异。
2017年前三季度，上市券商平均投资收益率（未年化）为3.41%，综合投资收益率（未年化）为3.82%。
排名前三位的仍然是大型券商中信证券(18.430, -0.24, -1.29%)、海通证券(9.860, -0.24, -2.38%)以及广发证券(13.910, -0.04, -0.29%)，自营收入分别为65.78亿元、62.15亿元以及60.79亿元，管理规模和能力都比较突出，每年投资成绩都比较稳定。
《投资者报》记者注意到，今年自营收入排名前10的券商中，只有国泰君安(16.410, -0.16, -0.97%)和银河证券出现了下滑，幅度分别为28%和4%，其他券商成绩都很不错。
例如东方证券(10.470, -0.25, -2.33%)、华泰证券(16.530, -0.03, -0.18%)、兴业证券(5.770, -0.07, -1.20%)、申万宏源(4.680, -0.03, -0.64%)以及招商证券(14.540, -0.48, -3.20%)，自营收入分别为47亿元、35亿元、24亿元、23亿元、21亿元和17亿元。
券商分类评价工作
券商分类评价工作1. 资本实力评价：对券商的资本实力进行评估，包括其注册资本、净资本额、股东结构、盈利情况等。
资本实力较强的券商通常能够承担更大的风险和提供更多的金融服务。
2. 专业能力评价：评价券商在金融市场中的专业能力，包括证券投资、资产管理、投资银行等方面的能力。
专业能力较强的券商能够提供更全面、高效、专业的金融服务。
3. 信息披露评价：评价券商在信息披露方面的工作，包括公开披露的准确性、透明度和及时性。
信息披露充分的券商能够提高投资者的信任度和市场的透明度。
4. 风控管理评价：评价券商的风险控制和管理体系，包括风险评估、风险预警、风险分散等方面。
风控管理严谨的券商能够降低风险，保护投资者的合法权益。
5. 服务质量评价：评价券商在客户服务方面的工作，包括服务态度、及时响应、问题解决能力等。
服务质量较高的券商能够提供更满意的服务体验。
6. 产品创新评价：评价券商推出的金融产品的创新程度和市场适应度。
券商推出具有创新性的金融产品能够获得更多的市场份额和客户信任。
7. 业务多样性评价：评价券商的业务多样性，包括证券交易、投资咨询、资产管理、投资银行等多个领域。
业务多样性丰富的券商能够满足不同投资需求的客户。
8. 人员素质评价：评价券商员工的专业素质和服务能力。
人员素质高、专业能力强的券商能够提供更专业、高效的金融服务。
9. 监管合规评价：评价券商的合规性和监管风险。
合规性较高的券商能够更好地保护投资者利益，降低市场乱象。
10. 国际化程度评价：评价券商在国际金融市场中的影响力和国际化程度。
国际化程度高的券商能够提供更广泛的跨境金融服务。
11. 技术实力评价：评价券商在信息技术方面的实力，包括交易系统的稳定性、安全性和创新性。
技术实力强的券商能够提供更高效、安全的交易环境。
12. 资源整合评价：评价券商整合内外部资源的能力，包括联动不同业务板块、合作伙伴、信息等。
资源整合能力较强的券商能够提供更综合、有竞争力的金融服务。
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流通 B/H 股(百万股)
评
总市值（亿元）
3,126 1,027 839.41
36.76%，远高于行业平均水平。公司业绩大增主要依赖于自营业务收入 大幅增长，主要因为金融工具投资收益增加，同时其公允价值也大幅提升。
流通 A 股市值(亿元)
465.48
从业务结构上来看，自营业务已经成为公司最主要的收入来源，资管业务
主要财务比率 会计年度 成长能力 营业收入（%） 归母净利润（%） 收入结构 手续费净收入(%) 利息净收入(%) 承销收入(%) 投资收益(%) 资产管理收入(%) 其他业务收入(%) 获利能力 代理买卖手续费率(%) 自营投资收益率（%） 杠杆率 ROE(%) ROA(%)
东方证券﹒公司半年报点评
行业投资评级:
强于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现强于沪深 300 指数 5%以上） 中 性 （预计 6 个月内，行业指数表现相对沪深 300 指数在±5%之间） 弱于大市 （预计 6 个月内，行业指数表现弱于沪深 300 指数 5%以上）
公司声明及风险提示：
负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考， 双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或 者转収的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清 醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。
212,411 224,433 245,039 257,142
2016A 0.37 6.51 0.15 40.3
2017E 0.50 6.55 0.15 57.1
单位：元
2018E 2019E
0.61
0.75
8.40
8.87
0.15
0.15
57.1
57.1
利润表 会计年度 营业收入 经纪业务收入 投行业务收入 资产管理业务收入 利息收入 投资收益 其他业务收入 营业支出 营业税金及附加 管理费用 资产减值损失 其他业务成本 营业利润 营业外净收入 利润总额 所得税 归属母公司净利润
每股净资产(元)
6.59
收入占比也有所提升，由去年的 13.0%略上升至 13.9%，而经纪业务、投
资产负债率(%)
79.70
行业务分别占比 14.8%和 13.8%，均出现了一定程度的下滑。
行情走势图
自营业务収展态势强劲，行业中保持一定优势：公司一直重视自营业务収
20%
东方证券
沪深300
展，上半年末自营交易业务余额 703.33 亿元，较去年年底增长 26.78%。
9.0 0.61 24.9
1.8
2019E 12375
15.6 4671 22.8 13.0 0.75 20.3
1.7
请务必阅读正文后免责条款
东方证券﹒公司半年报点评
成了分支机构全国布局的券商之一，为经纪业务打下了基础。公司股基交易市占率也从 2016 年的 1.28%上升至上半年的 1.38%，成效显著。同时公司也在不断完善线上交易平台，优化移动互联网 平台业务功能和用户体验，推进由传统经纪业务向财富管理业务转型。
资料来源:公司年报、平安证券研究所 注：根据财务报表相关数据统计得出
图表5 东方证券资管觃模情况
资料来源: wind、公司年报、证券业协会、平安证券研究所
图表6 东方证券两融觃模及占比情况
资料来源: 公司年报、平安证券研究所
请务必阅读正文后免责条款
资料来源: Wind、平安证券研究所 3/5
资产负债表 会计年度 货币资金及结算备付金 其中：客户资金存款 客户保证金及备付金 其中：客户备付金 交易性金融资产 可供出售金融资产 持有至到期金融资产 买入返售金融资产 长期股权投资
研
市场第一，幵成为四家首批获得债券通报价机构资格的券商之一。
子公司东证资管作为首家券商系资管公司，主动管理优势明显：公司主要 通过全资子公司东证资管开展资产管理业务。东证资管作为行业内首家券 商系资管公司，坚持主动管理路线，兼具券商资管和公募基金双条线业务
究
相关研究报告
优势。截止 2017 年 6 月底，东证资管受托资管觃模 1776.67 亿元，较年
陈雯
投资咨询资格编号 S1060515040001 0755-33547327 CHENWEN567@
研究助理
张译从
一般从业资格编号 S1060116080096 010-56610252 ZHANGYICONG918@. CN
营业收入(百万元) YoY(%) 净利润(百万元) YoY(%) ROE(%) EPS(摊薄/元) P/E(倍) P/B(倍)
免责条款：
此报告旨为収给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券亊先书面 明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予任何其他人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息 或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损 失而负上任何责任，除非法律法觃有明确觃定。客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、 见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指 的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点幵不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股份有限公司 2017 版权所有。保留一切权利。
投资建议：考虑到行业监管趋严、交易活跃度下降以及审慎原则，我们将 2017、2018、2019 年 EPS 分别调整为 0.50 元（下调 0.05 元）、0.61 元（下调 0.06 元）、0.75 元，对应 PB 分别为 2.3x、1.8x、 1.7x，鉴于公司上半年增长大幅优于市场，且在自营、资管等方面具有较强行业竞争力，我们仍然看 好公司未来在行业中的収展，维持“推荐”评级。
2015A 15435 180.7
7325 212.8
24.4 1.39 11.0
2.3
2016A 6877 -55.4 2314 -68.4 6.3 0.37 41.0 2.3
2017E 9221 34.1 3085 33.3 6.5 0.50 30.7 2.3
2018E 10710
16.1 3802 23.3
77,262 73,919 81,507 84,182
212
193
212
219
34,559 46,802 50,949 55,511
3,515
3,728
4,111
4,246
1,782
1,891
2,085
2,154
115
121
133
138
254
197
217
224
0
0
0
0
16,710 20,111 22,339 23,978
报
《东方证券*600958*受自营拖累业绩大幅缩水
初增长 15.29%，净收入位列行业第五位；其中主动管理资产觃模占比高
告
布局直投和海外业务》 2016-10-28
达 96.14%，主动管理优势明显。此外，公司资管业务收益率大幅优于市
证券分析师
场，上半年主动管理型权益类产品回报率高达 27.18%，远高于同期沪深
公
司
报 告
东方证券 (600958)
经营业绩大幅增长 自营资管业务优势明显
证券 2017 年 08 月 27 日
推荐（维持）
投资要点
现价：15.25 元
公
司
主要数据
事项：
公司収布2017年半年报，2017年上半年实现营业收入46.28亿元，同比大幅增 长59.98%；实现归母净利润17.55亿元，同比增长36.76%；EPS0.28元。
单位：百万元
2016A 44,169
2017E 37,027
2018E 39,309
2019E 40,797
29,202 24,488 25,482 26,517
10,505
9,158
9,679 10,065
7,467
7,818
8,201
8,539
23,329 31,285 34,497 35,628
13.2
46.7
49.3
45.3
43.7
13.0
9.9
10.9
10.3
7.2
7.5
7.1
6.7
0.05
0.04
0.04
0.04
2.9
4.3
4.2
4.5
5.2
5.5
4.7
4.7
6.3
6.5
9.0
13.0
1.2
1.3
1.8
2.1
请务必阅读正文后免责条款
4/5
平安证券综合研究所投资评级：
股票投资评级:
强烈推荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 20%以上） 推 荐 （预计 6 个月内，股价表现强于沪深 300 指数 10%至 20%之间） 中 性 （预计 6 个月内，股价表现相对沪深 300 指数在±10%之间） 回 避 （预计 6 个月内，股价表现弱于沪深 300 指数 10%以上）