宏观经济学消费理论与投资理论

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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
2、相对收入假说（Relative Income Hypothesis） 相对收入假说是由美国经济学家杜森贝利（J. S.
Duesenberry）在1949年提出的，即消费支出不是 取决于绝对收入水平，而是取决于“相对收入水平”。
示范效应/攀比效应
月储蓄
MPS
2003 2000 2200 -200
2004 2500 2500
0
0.4
2005 3000 2750 250 0.5
2006 3500 2950 550 0.6
2007 4000 3100 900 0.7
……
…
ห้องสมุดไป่ตู้
…
…
APS
-0.1 0
0.083 0.157 0.225
…
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宏观经济学消费理论与投资理论
宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
根据杜森贝利的观点，长期消费曲线是一条过原点的 直线，长期中，自发消费为0，边际消费倾向与平均 消费倾向不变，如图中的BD直线；短期消费函数由 两段组成，如图中的AB和AC，短期消费曲线的纵截 距为正，即具有自发性消费支出， 在AC段短期平均 消费倾向大于长期平均消费倾向。
棘轮效应
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
（1）示范效应/攀比效应 当收入水平提高时，不同的消费阶层的收入水平
提高的相对幅度是不一样的。最终从整个社会来看， 随着收入水平的提高，有的消费阶层相对收入水平上 升，平均消费倾向减少。有的相对消费阶层相对收入 水平下降，由于攀比心理，平均消费倾向增加。从而 社会总的消费倾向有可能是不变的。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
表3.1 小张的收入消费表
年份
月收入
月消费
MPC
2003 2000
2200
2004 2500
2500
0.6
2005 3000
2750
0.5
2006 3500
2950
0.4
2007 4000
3100
0.3
APC
1.1 1 0.917 0.834 0.775
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•边际储蓄倾向MPS是递 增的，为什么？
宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
平均储蓄倾向（Average Propensity to Save, APS）
•为什么平均储蓄倾向也是递增的
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
表3.2 小张的收入储蓄表
年份 月收入 月消费
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
根据生命周期假说，如果一个经济中老年人和年轻人 的比例增加，则该经济的平均消费倾向会提高；而如 果一个经济中中年人的比例增加，则该经济的平均消 费倾向会下降。
生命周期假说的贡献在于说明了长期消费函数的稳定 性与短期消费函数波动的原因。
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宏观经济学-消费理论与 投资理论
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2020/11/17
宏观经济学消费理论与投资理论
第三章 消费与投资理论
•1 •第一节 消费理论 •2 •第二节 投资理
论
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
我们的消费受哪些因素影响？
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APC<1。
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第一节 消费理论
线性消费曲线 为了简化分析，我们假设边
际消费倾向不变，也就是 说收入增加一单位引起消 费的增加量是固定的，那 么消费和收入之间就存在 着如下线性关系。
c=c(y)=α+βy 其中α>0,0<β<1 自发消费&引致消费
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
图3-1中45度线上的各点 代表收入和消费相等，即 收支相抵点。 线与消费 曲线相交于B点，表明在 该点，小张属于典型的 “月光族”，他的消费支 出正好等于其收入，此时 APC=1，在B点左边，消 费曲线位于 线上方 APC>1；在B点右边，消 费曲线位于 线上方，
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
（2）棘轮效应
一个人在其高峰收入时期会形成奢侈消费的习惯，当收入 水平进一步提高时，消费支出随之提高；但是当收入水平 下降时，消费支出却不容易很快降下来，消费的这种特征 被称为消费的“棘轮效应（Ratchet Effect）”
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
永久收入假说与生命周期假说的共同点在于：
第一，消费不只与现期收入相联系，而且要以一生的 收入或永久性收入作为消费决策的依据。
第二，短期边际消费倾向很小，而长期边际消费倾向 则较大。
第三，如果政府希望通过税收政策来影响消费，那么 只有永久性的税收变动才会对消费产生较大的影响， 从而使政策产生明显的效果。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
如果消费函数是线性的，那么储蓄函数也是线性的。 两部门经济中的线性储蓄函数可以表示为 s=y-c=y-(α+βy)=- α +(1- β)y, 其中α>0,0<β<1
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
4、消费函数与储蓄函数之间的关系
名义利率与实际利率 投资是实际利率的减函数
投资成本 机会成本
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第二节 投资理论
二、投资函数 我们有如下投资函数和投资需求曲线：
I=I(r)=e-dr
e 自主投资 -dr 引致投资
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宏观经济学消费理论与投资理论
第二节 投资理论
投资需求曲线的移动
投资是指一个国家或地区在一定时期内社会实际资本 的形成和增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住 宅的建筑等。
净投资＝投资－折旧 ＝期末的资本存量－期初的资本存量
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宏观经济学消费理论与投资理论
第二节 投资理论
二、投资函数 投资受到很多因素的影响，比如利率、税收政策、预
期收益率、投资风险等。其中，利率是影响投资的主 要因素。 利率与投资的关系
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第一节 消费理论
平均消费倾向指平均意义上消费支出在收入中所占的 比例，即
边际消费倾向是指增加的一个单位收入中用于消费的 量，即
一般用 β表示边际消费倾向，若收入的变化趋向于无 穷小，则有
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第一节 消费理论
边际消费倾向递减规律：由于消费的增加量总是小于 收入的增加量，所以一定有0＜β＜1 。又因为随着收 入的不断增加，增加的收入中用于消费的比例会越来 越小，所以β的取值会随着收入的增加而递减，这就 是边际消费倾向递减规律。
永久性收入的预期是建立在以往各年的实际收入的基础上 的，离当期越近的时期内的收入对当期持久性收入的影响 越大，越远则越小。弗里德曼给出了估算t期永久收入的 一种方法。
Ypt=Yp(t-1)+1/4(Yt-Yp(t-1))
PPT文档演模板 t-1期的永久收入的计算方法依次类推宏。观经济学消费理论与投资理论
宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
2、社会消费函数 加总谬误 其他影响社会消费函数的因素：
(1) 收入差距 (2) 政府的税收政策 (3) 企业的利润分配情况
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
3、储蓄函数 储蓄，是指个人可支配收入中没有被消费的那部分。 人们进行储蓄的形式有很多，包括存放在银行、购买股 票或债券等，这样就可以带来利息、红利等收益。 边际储蓄倾向（Marginal Propensity to Save, MPS）
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宏观经济学消费理论与投资理论
第二节 投资理论
2、加速原理（艾伯特·阿夫塔里昂，1913年）
产量水平的变动和投资支出数量之间的关系被称为加速原理。 K=vY
K代表资本存量，Y代表产量水平，v代表资本－产量比率 Kt－1=vYt-1
(1) 消费函数和储蓄函数之和的等于收入y。 (2) APC和APS之和等于且恒等于1，MPC和MPS之和也
恒等于1。
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第一节 消费理论
二、其他消费函数理论
1、凯恩斯的消费理论引发的争议
凯恩斯以后的经济学家用一些现实 中的统计数据来获得经验性的短期消 费函数在一定程度上验证了凯恩斯从 理论角度提出的绝对收入假说。
“消费函数之谜”：美国经济学家 库兹涅茨对长期消费函数的研究却得 出了另外一个结果。第一，自发性消 费支出为零；第二，在任何收入水平 上，边际消费倾向和平均消费倾向不 变，并且两者相等。这与凯恩斯的假 说相矛盾。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
库兹涅茨的研究结论在消费函数的研究领域掀起了轩 然大波，如何解释长期消费函数和短期消费函数之间 的矛盾，有些人坚持绝对收入假说，在此框架下再引 入其他影响消费的因素；另一类经济学家跳出绝对收 入假说的框架，从而形成了相对收入假说、生命周期 消费假说、永久收入假说等。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
现在假设一个从学校毕业刚参加工作的人，22岁，在 他工作之前都是父母养活。他开始没有任何财富，工 作的年薪是5万美元，收入可以消费，也可以储蓄， 并且假设收入水平在今后不会再改变，储蓄也没有利 率增值，他将工作到62岁退休，预期在82岁去世， 因而他每年的消费将是：
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
5、影响消费的其他因素
第一，利率。
替代效应 收入效应
第二，价格水平。
货币幻觉（价格水平与货币收入同比例变动）
第三，收入分配。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第二节 投资理论
一、什么是投资？ 宏观经济学里的“投资”
买股票算“投资”吗？
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
1、个人消费函数 凯恩斯认为，在所有影响消费的因素中，最具有决定
意义的是个人当期的可支配收入，这种理论被称为绝 对收入假说。据此，可以得到如下个人消费函数
c=f(y) 消费与收入的关系：
平均消费倾向APC 边际消费倾向MPC
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
4、永久收入假说（Permanent Income Hypothesis）
弗里德曼（M. Friedman）在1957年提出永久收入假说。 永久收入假说认为，人们的短期收入是经常变动的，但是 人们的消费并不随着收入的波动而波动，而是具有相对的 稳定性。收入的变动会引起消费变动多少，取决于收入变 动是长期的还是短期的。 c=aYt+bYp
第一节 消费理论
利率 价格水平 收入分配 消费习惯 社会保障体系 可支配收入 。。。。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
一、凯恩斯的消费理论 绝对收入假说（Absolute Income Hypothesis）
凯恩斯在《通论》中阐述了他的消费理论，提出了边 际消费倾向（Marginal Propensity to Consume, MPC）这一概念，并指出了边际消费倾向递减这一心 理规律。
第一节 消费理论
永久收入假说的主要贡献在于将收入变动区分为永久 性变动和暂时性变动。这种区分既解释了短期消费函 数的波动，又解释了长期消费函数的稳定性。
永久收入假说与生命周期假说主要差别在于：生命周 期的消费函数理论强调了储蓄的动机；而永久性收入 消费函数理论则偏重于个人如何预测自己未来收入问 题，并对永久性收入作了科学估算。
内生变量与外生变量 内生变量：利率 外生变量：税收政策、预期收益率、投资风险、投 资环境等
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宏观经济学消费理论与投资理论
第二节 投资理论
三、投资理论 企业是否投资？何时投资？投资多少？
1、古典理论 古典理论认为，作为资本需求的投资和作为资本
供给的储蓄在资本市场上通过利率的调节达到平衡， 因此投资是利率的函数。
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宏观经济学消费理论与投资理论
第一节 消费理论
3、生命周期假说（Life Cycle Hypothesis） 美国经济学家弗郎克·莫迪利安尼（F. Modigliani）
1953年提出的生命周期假说认为大多数人都不愿过 着今朝有酒今朝醉的日子，人们会在更长的时间范围 内甚至在一生的时间范围内计划消费支出。