定向增发对股价的影响
定增重要基础知识点
定增重要基础知识点定增，即定向增发，是指上市公司通过非公开发行股票的方式向特定的对象增发股份。
它是上市公司融资的一种重要方式之一，具有灵活性高、快速度获取资金、降低融资成本等优势。
下面是定增的几个重要基础知识点：1. 定增的目的与意义：定增的主要目的是为了筹集资金，满足公司的发展、重组或其他业务需要。
相比于公开发行股票，定增可以更精准地选择投资者，能够在较短的时间内完成募资，并降低募资成本。
此外，通过定增还可以引入战略投资者，为公司提供战略资源与支持。
2. 定增的对象：定增的对象主要包括机构投资者、自然人投资者和员工股权激励对象等。
机构投资者通常包括证券投资基金、保险公司、证券公司等金融机构，他们具有一定的投资经验和风控能力。
自然人投资者是指个体投资者，可以是高净值人士或普通散户投资者。
员工股权激励对象通常是公司内部的高级管理人员或核心员工。
3. 定增的方式与条件：定增可采用现金认购、资产抵债、债务置换等方式进行。
在定增过程中，投资者需要履行一定的条件，如按照一定的比例认购新股、达到最低投资金额、满足投资者资质要求等。
4. 定增的审核与管理：定增需要按照相关法律法规进行审核，并经过证券监管机构的批准。
公司应进行完善的风险控制和管理，确保投资者权益和公司发展的平衡。
5. 定增对公司股价的影响：定增对公司股价通常有较大的影响，特别是定增价格较市场价格较低时，可能会对原有股东的权益产生一定冲击。
因此，在定增过程中，公司需要合理定价，兼顾投资者利益与公司发展需求。
尽管定增是一种常见的融资方式，但在实践中，仍需注重合规性、风险控制和信息披露等方面。
因此，在进行定增操作时，公司应当充分考虑相应的法律风险、市场风险和投资风险，确保定增过程的顺利进行。
上市公司定向增发对股价的影响分析
上市公司定向增发对股价的影响分析作者：程武强来源：《山西农经》2017年第12期摘要：随着国内证券市场日益发展壮大，上市公司越来越青睐定向增发股权再融资。
本文先对定向增发作概述，然后分析定向增发对股价的影响因素，最后得出结论表明：定向增发的市场公告对公司中短期股价具有显著正效应，项目融资类定向增发在中短期内对股价的正效应更显著，定增项目折扣呈现“规模效应”，定向增发股价在中短期内的收益率大小与公司基本面好坏成正相关关系。
关键词：定向增发；项目融资；市场公告文章编号：1004-7026（2017）12-0085-01 中国图书分类号：F832.51 文献标志码：A1 上市公司定向增发概述定向增发指的是上市公司向符合条件的少数特定投资者（不超过10人）非公开发行股份的行为，此外，发行价不得低于市价的90%，认购股票的封闭期为12个月（大股东认购的为36个月），以及募资用途需符合国家产业政策、上市公司及其高管不存在违规行为。
2 定向增发对股价的影响分析2.1 定向增发的市场公告效应上市公司发布定向增公告发募集资金在市场上常被理解为利好或者偏利好消息，会减少股价上涨的抛压。
根据信息不对称理论以及弱式有效市场理论，和其他融资方式相比，定向增发认购对象多为机构投资者，他们在资金和投资方面的专业优势可以使其对参股公司基本面、消息面会有比较全面的了解和认识，从而有利于股价上涨。
因此，定向增发的市场公告对公司中短期股价具有显著正效应。
2.2 增发的发行目的目前，一般把定向增发按照发行目的来通常将其分类为资产收购型、项目融资型、并购重组型、引入战略投资者型等。
由于资产收购型和引入战略投资者型，皆是从公司长期战略发展的角度来考虑盈利，此类上市公司在短期内实际上并不缺少相应资金。
因此，在大方向分为项目融资型和非项目融资型两大类。
项目融资型定向增发因为有具体的项目投资，其能向市场传递更为具体的的信息和提振市场信心。
因此，项目融资类定向增发相比非项目融资类定向增发在中短期内对股价的正效应更显著。
定向增发对股价的影响
伴随市场的调整和股价的下跌，增发上市公司市价跌破增发价的情况相继出现。
定向增发对市场来说的，总体属于利好，但从市价跌破发行价的现象来看，风险仍不容忽视。
自《上市公司证券发行管理办法》颁布实施后，时至今日，沪深两市共数百家上市公司公布了增发计划，定向增发这种在全流通背景下借鉴境外市场经验引入的新的融资发行制度，正在被越来越多的上市公司所运用。
但同时，伴随着近期市场的调整和股价的下跌，已有增发的上市公司出现市价跌破增发价的情况。
新管理办法将给上市公司的再融资带来哪些影响、如何捕捉增发题材所带来的机会并且如何规避其可能存在的风险，是摆在投资者面前的重要课题。
定向增发受宠源于再融资新政新的再融资管理办法较老办法变化很大，在适当降低再融资门槛同时，最大的两个变化是引入了定向增发的制度，另外增发的定价办法改变，即市价增发。
这两大变化是促使上市公司纷纷采用定向增发的原因。
此外，定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。
目前管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。
定向增发利于多赢定向增发对上市公司的好处是不言而喻的，对参与增发的其他机构来说，也提供了重要的投资机会。
对于投资机构来说，定向增发方式可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司或行业，轻易获得公司或行业高速发展带来的利润，更为重要的是定向增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。
据了解，目前机构投资者对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。
对流通股股东而言，定向增发同样意味着利好：1、对于流通股股东而言，定向增发可以提高每股净资产，具有利好效应，容易获得市场的认同。
不过，如果面对关联方定向增发，还需谨慎看待。
定向增发股票爆仓定向增发股票的性质
定向增发股票爆仓_定向增发股票的性质定向增发股票爆仓股票定向增发是指上市公司向特定的投资者(大股东或者机构投资者)发行股票筹集资金的融资方式，定向增发包括现金、非现金资产(包括权益)、债权等资产认购定向增发只是上市公司筹集资金的一种方式，对股票的涨跌没有太大的影响，股票涨跌由多方面因素决定，比如供求关系、资金量、业绩、政策、消息等定向增发的好处(一)增加了上市公司的经营资金，若经营较好，可以带来可观的效益;(二)扩大了投资者的投资选择;定向增发的坏处(一)转债转股后会稀释每股业绩;(二)转债转股后股本增加同时参加利益分配也会增加股市爆仓的一般原因是哪些?1、由于未按照规定存入追加的保证金而被强行平仓;2、对于违反交易规则以及相关规定进行交易的行为也会导致强行平仓;3、鉴于政策以及交易的规则变动也会引起强行平仓。
股票的买入时机通常情况下阻力位是一个很好参考的买点，此前有过突破尝试才会形成阻力，然而一旦突破成功，股价将来到更高的价位，因此股价突破阻力可以作为快速入场的一个标志。
二、均线上翘买入30日均线是一个非常重要的参考，大多数主力做盘也能通过30日均线得出参考，30日均线向下走平再上拐的，通常后续都会有大约10%以上的涨幅，短线操作用这个方法可以收到意想不到的效果，结合五日和十日均线效果更佳。
三、回调三角形态买入在回调的过程中会有很多形态，回调成三角形的一种形态，虽然是回调，但低点不能破前低，我们也称V或W底。
四、回调颈线形态股价在运行过程中遇到颈线的情况通常会形成较强支撑，可以再等个一两天，只要确认了颈线的支撑有效，即可大胆介入。
五、回调前期低点买入通常在一个大趋势确定的情况下，只要稍有回调都会有大量股民蜂拥而至，然而较好的进场方式则是回调来到前低的位置才是进场的一个比较好的时机。
股票怎么买入和卖出股票买入的方式就是选择个股，然后输入股票代码，接着输入需要买进的股数，系统会根据我们账户的资金，然后匹配可买最大股数，此时我们根据自己的想法进行买入即可。
股票定增的走势会怎么样_股票定增是利好吗
股票定增的走势会怎么样_股票定增是利好吗股票定增的走势会怎么样_股票定增是利好吗股票定增指的是定向增发，是向有限数量的个人投资者发行债券或股票的行为。
下面是整理的股票定增的走势会怎么样，希望能够帮助到大家。
股票定增的走势会怎么样【1】股票定增是一项利好的消息，可以引进一些战略投资者、优质资产，这在一定程度上会吸引市场上的投资者买入。
在这样的情况下，股票定增通过后通常是上涨的。
【2】如果是增发价格是高于增发前的每股净资产，那么增发之后是会导致每股净资产提升，股价就会上涨。
【3】从供求关系来看话，股票增发之后，市场上的股票供给增加了，则股价就会上涨。
下跌的情况：【1】如果主力是想通过定增的形式派发手中的筹码，达到出货的目的，那么股票定增通过并完成后，则会出现下跌的情况。
【2】如果市场上的投资者情绪低迷，则也会出现下跌的情况。
【3】如果是增加的资本没有使得上市公司产生对于股数的收益，那么就会使得每股收益被稀释，从而会引起股价下跌。
【4】如果是增发价格低于增发前的每股净资产，增发之后是会直接导致每股净资产下降，股价就会下跌。
股票定增通过后会存在上涨和下跌的情况，投资者需要根据市场的情况进行判断。
股票增发后对股票价格的影响主要还是取决于增发价格和增发方式，此外股票增发后对公司收益的影响也很大。
总之，个股的涨跌还受市场行情、个股的实际情况等其他因素进行综合考虑。
定增的股票什么时候可以卖定增的股票通常是在半年以后就可以卖了，但是具体可以卖出的时间还是要看公司的规则。
因为不同的上市公司时间不同，有的公司是半年，有的公司是一年或三年。
而且在上市公司实施后，股价往往会进行阶段性的修正或上涨。
因为定增不仅降低了管理水平和交易成本，还能通过市场的资金放大了公司的资产，提高了公司的总资产。
不过定增时候的价格上涨一般低于股票价格，而股票在固定价格上涨后的上涨会稀释每股收益。
定增虽然有很多优势，能加强集团公司对上市公司的控制，还能避免公司与其他公司之间的竞争。
定向增发对股价有何影响？
定向增发对股价有何影响？定向增发最多能增发多少股?定向增发没有规定最多能发行多少股，发行的数量要根据上市公司的总股本计算，上市公司定向增发股票的发行数量不得高于总股本的30%。
例如公司总股本有100亿，那么最多只能发行30亿。
定向增发对股价的影响：定向增发对股价的影响是不确定的，定向增发可能提高上市公司的每股净资产，也可能降低上市公司的每股盈利。
判断定向增发是否利好，要结合公司增发用途与未来市场的运行状况加以分析。
股价可能上涨的情形：1、定向增发的对象是战略投资者，上市公司如果定向增发前景看好的项目，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。
2、大股东认购后，如果注入的是优质资产，其折股后，每股盈利能力一般会优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。
3、如果拟定向增发公司的股价跌破增发底价，则可能出现大股东存在拉升股价的操纵，使定向增发成为短线利好。
股价可能下跌的情形：1、定向增发的对象不够出名、或有信誉问题、或资金不够雄厚，定向增发虽然是好事，但是容易引发恐慌性抛盘。
2、如果以过低的价格进行定向增发，对二级市场的投资者不公平，所以可能会使二级市场的股价向增发价格靠拢。
3、定向增发过程中，有股价操纵行为，比如相关公司很可能为了大幅度降低增发对象的持股成本，通过打压股价的方式，以低价格向关联股东定向发行。
抓连续涨停的股票中线选股技巧中，要想做中长的布局，得看当前的大盘情况，可以参考大盘指数的年线(250天线)和半年线(120天线)，若走势在年线和半年线之上，那说明目前不是熊市。
在国家政策面前，在股市大盘全面下跌的情况下，股民不要存在侥幸心理去抢反弹或选择买人，应该顺势而为清仓观望。
如果股市大涨，则要顺势进入，中期持股。
中线选股应该从六个方面来进行全面分析：K线形态、技术指标、相对价位、公司基本面、大盘走向、该股题材。
应放弃一些市盈率很高，价格远远高于内在价值的股票。
至于怎样抓连续涨停的股票?起步股价涨幅超过6%;必须“放量”;涨幅越大则代表趋势越强，越有利。
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定向增发对股价有什么影响？[会计实务优质文档]
定向增发也叫非公开发行即向特定投资者发行新股，适用于已经上市的公司，类似于海外常见的私募，中国资本市场也早已有之。
但是，如今的非公开发行同以前的定向增发相比，已经发生了质的变化。
那么定向增发对股价有何影响呢？定向增发过程中又应该注意哪些问题呢？
定向增对上市公司有明显优势：有可能通过注入优质资产、整合上下游企业等方式给上市公司带来立竿见影的业绩增长效果；也有可能引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础。
而且，由于“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十”，定向增发基可以提高上市公司的每股净资产。
因此，对于流通股股东而言，定向增发应该是利好。
同时定向增发降低了上市公司的每股盈利。
因此，定向增发对相关公司的中小投资者来说，是一把双刃剑，好者可能涨停；不好者，可能跌停。
判断好与不好的判断标准是增发实施后能否真正增加上市公司每股的盈利
能力，以及增发过程中是否侵害了中小股东利益。
如果上市公司为一些情景看好的项目定向增发，就能受到投资者的欢迎，这势必会带来股价的上涨。
反之，如果项目前景不明朗或项目时间过长，则会受到投资者质疑，股价有可能下跌。
如果大股东注入的是优质资产，其折股后的每股盈利能力明显优于公司的现有资产，增发能够带来公司每股价值大幅增值。
反之，若通过定向增发，上市公司注入或置换进入了劣质资产，其成为个别大股东掏空上市公司或向关联方输送利益的主要形式，则为重大利空。
定向增发过程中应注意的问题。
定向增发事件对股价波动影响的研究
金融观察Һ㊀定向增发事件对股价波动影响的研究曾㊀瀑摘㊀要:２０１６年定向增发融资额已经超过ＩＰＯ成为Ａ股最重要的融资方式ꎮ定价型定向增发参与者主要为上市公司原有股东㊁被收购公司的换股股东等ꎬ具备较长的锁定期ꎬ 内部人 优势明显ꎮ通过根据定向增发的发行日对定向增发个股前后价格时间序列进行分割并对分割后两组时间序列数据进行非参数方法的检验ꎬ可判断定向增发事件本身并未对股价的波动模式具有长远影响ꎬ从而在一定程度上判断市场并不存在较强的 内部人 效应ꎮ关键词:定向增发ꎻ符号检验ꎻ秩和检验中图分类号:Ｆ８３２.４８㊀㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:Ａ㊀㊀㊀㊀㊀㊀文章编号:１００８－４４２８(２０１８)１１－０１７１－０２㊀㊀一㊁引言定向增发是上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股票的行为ꎬ经过十余年的发展ꎬ该方式已经成为上市公司再融资最重要的手段ꎮ随着市场的不断发展完善ꎬ定向增发发展十分迅速ꎮ根据同花顺ｉＦｉｎｄ的统计(如表１)ꎬ从２００６ ２０１６年１１年间ꎬ定向增发年实际募资规模从９１２.３９亿元增长至１７２１１.９２亿元ꎬ年增发公司数量从５０家增长至８０３家ꎬ占股市募集资金总规模的比例从３８％增长至９１％ꎮ可见定向增发已经成为上市公司融资的最主要手段ꎮ表１㊀定向增发㊁ＩＰＯ和股市募集资金总额统计数据股票募集金额合计(亿元)ＩＰＯ统计定向增发年度募集资金数量(家)募集资金(亿元)数量(家)募集资金(亿元)２０１６年１８ꎬ８８３.９３２２７１ꎬ４９６.０７８８０３１７ꎬ２１１.９１７２０１５年１４ꎬ３２２.５３２２３１ꎬ６９４.９３３８２７１２ꎬ４６９.９７５２０１４年７ꎬ７２３.７１１２５６６８.８８９４７５６ꎬ８９５.９１０２０１３年４ꎬ１２４.４８２０.０００２７５３ꎬ５９７.０９７２０１２年４ꎬ７５２.７３１５５１ꎬ０５７.２０５１５０３ꎬ３４５.６１７２０１１年７ꎬ０７４.０５２８２２ꎬ８２４.４３０１７５３ꎬ４７８.８７５２０１０年１０ꎬ０７５.４９３４９４ꎬ９１０.６３６１６０３ꎬ３００.０９０２００９年５ꎬ００６.５４９９１ꎬ８７８.９７８１１８２ꎬ７２８.０１８２００８年３ꎬ４５３.３７７７１ꎬ０３４.３８０１０７１ꎬ６５５.０２９２００７年８ꎬ２９６.１２１２６４ꎬ８９４.８４３１４３２ꎬ４３５.１２６２００６年２ꎬ４０２.９２６５１ꎬ３４１.６９６５０９１２.３８５㊀㊀资料来源:同花顺ｉＦｉｎｄ/股票/专题统计/一级市场/证券发行统计(同花顺统计)ꎮ参与定向增发的投资者不能超过１０名ꎮ定向增发可根据公司原有股东或被收购公司换股股东是否参与分为定价型定向增发与竞价型定向增发ꎮ对于公司原有股东或被收购公司换股股东参与的定价型定向增发ꎬ发行价格在发行前已经确定ꎬ且锁定期一般长于１２个月ꎬ大多为３６个月ꎻ竞价型定向增发在预案中规定增发底价ꎬ合格的投资者通过竞标方式ꎬ根据 价格优先㊁数量优先 的原则进行招投标ꎬ进而确定最终参与定向增发的投资者名单ꎬ其锁定期往往为１２个月ꎮ不过随着监管的不断变化ꎬ无底价的竞标型定向增发也逐步增多ꎬ甚至 市价发行 溢价发行 等发行结果也屡见不鲜ꎮ在定向增发的过程中有董事会预案公告日㊁股东大会通过日㊁发审委审核通过日㊁证监会核准日㊁发行日㊁解禁日等多个时间节点ꎮ首先董事会提出定向增发预案并公告ꎬ如果预案经过股东大会通过则上报证监会ꎬ发审委㊁证监会在对定向增发进行审核后ꎬ如该项增发符合政策要求ꎬ发审委会通过该增发事项ꎬ随后证监会下发核准批文ꎮ上市公司应在批文规定的期限内完成定向增发发行ꎬ发行成功后公司原有股东㊁被收购公司换股股东或者其他投资者需要持有一定的锁定期后才可以解禁卖出ꎮ因此ꎬ在上述时间节点分割的每一个时间段内ꎬ市场的主要参与者㊁被收购公司换股股东以及公司原有股东都会有不同的表现和博弈ꎬ从而有可能促使股票价格表现出某些特点ꎮ在上述时间节点中ꎬ定向增发发行日标志着定向增发的成功发行以及资金募集或者换股收购的最终成功ꎬ因而具有尤为重要的意义ꎮ定向增发成功后ꎬ由于公司换股收购新的子公司或者募投项目的逐渐进行㊁投产ꎬ公司的基本面甚至主营业务与以往相比往往会有一定的变化ꎮ此外ꎬ由于定向增发具有 内部人 小范围 ꎬ较高的资金门槛以及涉及公司原有股东㊁被收购公司换股股东㊁其他投资者之间的动态博弈等特征ꎬ导致了定向增发后公司原有的管理格局㊁股东激励发生了一定变化ꎮ因此ꎬ定向增发之后公司的股价波动模式可能会发生一定程度的变化ꎮＡ股市场也有一定数量的公募基金㊁私募基金采用以市场价构建定向增发投资组合的投资策略ꎬ以期获取超额收益ꎮ本文采用非参数的方法检验定向增发发行后价格时间序列是否发生了显著的变化ꎮ二㊁研究方法由于定向增发个股和指数并不满足正态分布的假设ꎬ无法采用传统的ｔ检验方法ꎬ故我们采用符号检验㊁秩和检验等方法判断定向增发发行日分割后的两组价格时间序列是否在统计上存在显著差异ꎮ本文选取２０１３ ２０１６年定价型定向增发发行成功并在２０１７年１２月３１日前已经解禁的２７８个个股的价格时间序列并判断定向增发成功发行是否对股价的波动模式具有显著的影响ꎮ(一)符号检验符号检验是一种常见的非参数检验方法ꎬ可以用来检验某个样本是否来自一个总体ꎬ也可以用来检验两个样本是否１７１有明显的差异ꎮ在检验一个样本是否来自某个总体的过程中ꎬ首先假设该总体分布的中位数Ｍ０ꎬ检验的零假设Ｈ０就是样本的中值Ｍ＝Ｍ０ꎮ首先用样本观测值与Ｍ０进行比较ꎬ大于Ｍ０的为正ꎬ小于Ｍ０的为负ꎮ如果Ｍ＝Ｍ０ꎬ则正号与负号出现的概率应该均为５０％ꎮ如果样本容量为ｎꎬ可以利用二项式分布公式Ｐ(ξ＝ｋ)＝Ｃｋｎｐｋ(１－ｐ)(ｎ－ｋ)计算观测值出现的概率ꎮ其中ꎬξ为负号出现的次数ꎬｐ为负号出现的概率ꎬ即０.５ꎮ根据该公式可以做出在一定显著性水平α下接受或者拒绝零假设的决策ꎮ对于两个样本是否存在显著差异的检验与上述过程类似ꎮ不过要先对两个样本的对应观测值分别求差ꎮ例如两个样本容量均为ｎ的样本Ｘ和Ｙꎬ零假设为两个样本的中值相等ꎮ接下来计算ｘｉ－ｙｉ(ｉ＝１ꎬ２ꎬ３ꎬ ꎬｎ)ꎬ如果ｘｉ>ｙｉꎬ则取正号ꎻ如果ｘｉ<ｙｉꎬ则取负号ꎮ如果两者分布没有显著差异ꎬ正号与负号出现的概率应当均为５０％ꎮ观测值符合二项式分布ꎬ从而可以作出在一定显著性水平α下接受或者拒绝零假设的决策ꎮ(二)秩和检验Ｗｉｌｃｏｘｏｎ秩和检验是一种常见的非参数检验方法ꎬ将两组时间序列的差异情况用秩和进行代表并做显著性检验ꎮ在秩和检验中ꎬ假设序列ｘ１ꎬｘ２ꎬ ꎬｘｍ和ｙ１ꎬｙ２ꎬ ꎬｙｎ为两个相互独立的简单随机样本ꎬｘ~Ｆ１(ｘ)ꎬｙ~Ｆ２(ｘ)检验的具体方法如下:零假设Ｈ０:Ｆ１(ｘ)＝Ｆ２(ｘ)ꎮ１.将序列ｘ与序列ｙ合并为新的序列并按照递增的顺序进行排列为序列ｚꎬ即满足ｚ１ɤｚ２ɤ ɤｚｍ＋ｎꎮ对于ｚｋ而言ꎬｋ为ｚｋ在混合样本中的秩ꎮ不妨假设ｘ序列为样本容量较小的序列ꎬ则ｘ序列的秩分别为ｒ１ꎬｒ２ꎬ ꎬｒｍꎮ２.计算秩和:Ｒｍｎ＝ðｍｉ＝１ｒｉ３.对于给定的显著性水平αꎬ当ｍꎬｎ充分大时ꎬ计算统计量ｕꎬｕ近似服从正态分布ꎮｕ的计算方法如下:ｕ＝Ｒｍｎ－ｍ(ｍ＋ｎ＋１)/２ｍｎ(ｍ＋ｎ＋１)/１２ꎬｕ~Ｎ(０ꎬ１)４.查正态分布表ꎬ确定两组序列是否存在差异ꎮ三㊁研究结果根据上述研究方法ꎬ我们分年度计算了定价型定向增发通过符号检验和秩和检验的个数及比例ꎮ结果如下表２所示ꎮ表２㊀定价项目定向增发发行日区分两组时间序列的符号检验和秩和检验结果符号检验秩和检验未通过检验数检验总数未通过比例未通过检验数检验总数未通过比例２０１３１１１２０.８９％７１１２６.２５％２０１４９１１８７.６３％７１１８５.９３％２０１５１３０３.３３％１０３０３３.３３％２０１６０１８０.００％２１８１１.１１％总和１１２７８３.９６％２６２７８９.３５％㊀㊀符号检验中ꎬ在显著性水平α＝５％的情况下ꎬ上述共计２７８个数据样本中有１１个数据样本没有通过符号检验ꎬ占总体的３.９６％ꎮ通过检验意味着ꎬ在９５％的置信概率下ꎬ两组时间序列的差序列满足零中值假设ꎬ两组数据不存在显著差异ꎮ从年限来看ꎬ２０１３年至２０１６年的检验总数分别为１１２个增发案例㊁１１８个增发案例㊁３０个增发案例和１８个增发案例ꎬ分别有１个㊁９个㊁１个和０个增发案例未通过检验ꎬ未通过检验的比例为０.８９％㊁７.６３％㊁３.３３％和０.００％ꎬ未通过检验的比例出现了一定程度的波动ꎬ但未呈现出明显的规律性ꎮ在秩和检验中ꎬ在显著性水平α＝５％的情况下ꎬ上述共计２７８个数据样本中有２６个数据样本没有通过秩和检验ꎬ占总体的９.３５％ꎮ通过检验意味着ꎬ在９５％的置信概率下ꎬ在增发日前后的两组时间序列秩和差异较小ꎬ两组数据不存在显著差异ꎮ从年限来看ꎬ２０１３年至２０１６年的检验总数分别为１１２个增发案例㊁１１８个增发案例㊁３０个增发案例和１８个增发案例ꎬ分别有７个㊁７个㊁１０个和２个增发案例未通过检验ꎬ未通过的比例为６.２５％㊁５.９３％㊁３３.３３％和１１.１１％ꎮ未通过比例数据出现了较大的波动ꎬ尤其是在２０１５年ꎬ无论是未通过比例还是未通过总数都达到了峰值ꎬ分别为３３.３３％和１０个ꎬ即便考虑到当年样本数较少ꎬ较大的绝对数值依然表明当年情况比较异常ꎮ从总体来看ꎬ仅有３.９６％和９.３５％的个股未能通过符号检验和秩和检验ꎬ可见从统计上来讲ꎬ大部分定向增发项目发行日前后的价格时间序列没有显著差异ꎬ在一定程度上不能认为定向增发事件本身造成了个股价格时间序列的分布情况发生显著变化ꎮ但是未通过检验的比例在年度间存在一定波动ꎬ尤其是在２０１５年大牛市转熊的过程中ꎬ相当比例的定价型定向增发项目未能通过秩和检验ꎮ四㊁结论根据上述研究ꎬ我们可以看出定向增发市场尽管带有种种 内部人 小范围 的印记ꎬ但定向增发事件本身未能对增发个股前后两个时期价格时间序列的统计特征造成较大的影响ꎬ 内部人效应 有限ꎮ定向增发超额收益更多可能来源于定向增发发行机制中的增发价与市场价之间的折扣ꎬ通过以市场价构建定向增发组合的投资策略未必能带来较明显的超额收益ꎮ参考文献:[１]田文涛ꎬ刘雷.定向增发与其他股权再融资方式的比较分析[Ｊ].东方企业文化ꎬ２０１０(１０).[２]孙慧钧.符号检验在经济指数中运用的探讨[Ｊ].统计研究ꎬ２００６ꎬ２３(６).作者简介:曾瀑ꎬ河南郑州人ꎬ中江国际信托北京资本运作信托部总经理助理ꎮ２７１。
上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析的开题报告
上市公司定向增发的股价效应与影响因素分析的开题报告一、研究背景及意义股票市场一直是一个高风险高收益的场所，对于上市公司而言，股票是公司吸引投资和融资的一个重要工具。
定向增发作为一种重要的融资方式，被广泛应用于上市公司的资金筹集中，但其对股票市场的股价效应以及影响因素的研究比较有限，因此本文拟对此进行深入探讨，为公司的融资和投资提供参考依据。
二、研究目标和问题本文旨在研究上市公司的定向增发对股价的影响，具体目标有以下几个方面：1. 探究上市公司定向增发的股票市场影响因素。
2. 分析定向增发对上市公司的股票价格的影响，并探讨其影响机制。
3. 评估上市公司定向增发的股价效应，并探讨最优的定向增发融资策略。
4. 提出股价反应强度等因素对定向增发的股价效应的影响，以及不同行业和公司规模下的差异。
三、研究方法本研究将采取定量分析法和案例研究法相结合的方法。
具体研究步骤如下：1. 收集定向增发事件数据，并对定向增发事件进行分类汇总。
2. 根据收集到的数据分析定向增发对上市公司的影响因素，如公司规模、行业分类、是否重组状况、募资规模等因素。
3. 运用事件研究法，采用时间序列分析方法，分析事件发生前后的股价变化，并定量计算股价反应强度。
4. 采用回归分析法，对影响因素和定向增发的股价效应进行回归分析，探讨市场的投资者对于股票市场的股价响应的因素和机制。
5. 通过案例研究法，对不同行业和公司规模下的股价效应进行对比分析。
四、研究计划及预期成果本研究拟于一个学期内完成，具体计划如下：第一阶段：文献研究和数据收集。
对定向增发的相关文献进行搜集和整理，建立定向增发数据库，收集和整理定向增发事件数据。
第二阶段：数据分析和结果呈现。
对定向增发的影响因素进行统计分析，制作相关图表展示分析结果。
第三阶段：定量分析和回归分析。
通过事件研究法和回归分析法对定向增发的股价效应机制进行探究，评估股票市场对定向增发所产生的股价反应强度及其影响因素和机制。
股票定向增发对于股价有影响吗
股票定向增发对于股价有影响吗股票定向增发是指上市公司通过协议方式向特定投资者定向发行股票，而不是通过公开市场发行。
股票定向增发一般与公司融资需求有关，可以帮助公司筹集资金，扩大经营规模，改善财务状况。
股票定向增发对于股价有影响，但具体影响取决于多种因素。
首先，股票定向增发会引起市场对股票供需关系的变化，从而对股价产生影响。
当公司定向增发股票时，增发的股票会增加市场上的供应量，从而导致股票价格下跌。
因为供大于求，投资者会面临更多的卖出压力，如果没有相应的买盘进入市场，股票价格自然会下降。
然而，如果市场对于公司未来发展充满信心，即使增发股票，也能吸引投资者进场买入，从而支撑股价。
其次，股票定向增发还有可能导致公司市值的变化，进而影响股票价格。
定向增发后，公司总股本会增加，从而使得公司的市值也会相应增加。
如果公司融资金额相对较小，增加的供应量相对较少，不会对公司市值产生较大的影响，股价也不会出现明显波动。
但是如果公司融资金额较大，发行的股份占总股本比例较高，可能会引起市场对公司预期的变化，进而影响到股票价格。
此外，股票定向增发的具体定价方式也会对股票价格产生影响。
定增价格通常是根据投资者承诺的认购价格确定的，如果定增价格较低，就会对现有股东的利益造成一定程度的稀释，从而可能引起股民的抛售行为，对股价形成压力；如果定增价格过高，就可能引起投资者的不认购，导致定增失败，对股价产生负面影响。
因此，定增价格的确定需要综合考虑公司的价值、市场情况和投资者的认可度等多个因素。
综上所述，股票定向增发对于股价有影响，但具体影响取决于增发量的大小、公司市值的变化、定增价格等因素。
投资者在面对股票定向增发时，应全面了解相关情况，并结合自身的风险承受能力和投资目标进行综合考量。
定向增发会稀释股权吗_每股收益的作用是什么
定向增发会稀释股权吗_每股收益的作用是什么定向增发会稀释股权吗定向增发会稀释股权，而且是一定的。
因为定向增发是只有特定的个人和机构才能购买新股，所以对于原先持股股东来说，他们并不具有新发行股票的优先购买权。
对此，他们只能被动接受上市公司稀释后的股权。
定向增发是指向有限数目的资深机构(或个人)投资者发行债券或股票等投资产品，所以它也称“定向募集”或“私募”。
对于上市公司来说，定向增发可以利用上市公司的市场化估值溢价(相对于母公司资产账面价值而言)，将母公司资产通过资本市场放大，从而提升母公司的资产价值。
并且其中比较关键的是，定向增发的钱都是到了上市公司口袋，即实现了上市公司在财务和经营上的完全自主。
值得注意的是，定向增发虽然稀释了股东的股权，但是对于上市公司而言，这种方式可以帮助他们进一步强化对上市公司的控制。
每股收益的作用是什么每股收益这个指标可以反映出来企业的经营业绩，也可以衡量出一只股票的盈利能力以及风险，作为股票投资者，我们可以据此判断企业的盈利以及预测企业未来的发展潜力，从而帮助我们更好的选股。
所以，每股收益率越高，所代表的就是公司的盈利能力越强，如果公司的股票是全流通，那么股票净收益就是公司的税后净利润，如果公司存在优先股，那么在计算每股净收益的时候，还需要从税后净利润中减掉派发给优先股的股息。
到这里大家应该都明白每股收益的含义和作用了，每股净收益就是上市公司当年的净收益与普通股总股数的一个比率，根据股数取值不同，也分为两种：1、全面摊薄每股净收益全面摊薄每股净收益指的是我们在计算的时候要取当年年末的普通股总数量，因为新发型的股票通常都是溢价发行，新老股东同样都可以分享上市公司在发行新股之前的收益，所以这种方式就叫做全面摊薄每股净收益;2、加权每股净收益加权每股净收益在计算股票总数的时候，按月来对股票数量进行加权计算，这样做是因为公司投入的资本不同，所以收益产生的基础也不尽相同。
总之，每股收益能够让我们更好的了解上市公司的盈利能力和运营管理能力，是我们在做股票基本面研究的时候必不可少的一项参考指标。
《2024年基于不同事件日的中小板定向增发股价效应研究》范文
《基于不同事件日的中小板定向增发股价效应研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展，中小板作为我国多层次资本市场的重要组成部分，已成为众多企业融资的重要平台。
定向增发作为中小板企业重要的再融资方式，其股价效应备受市场关注。
本文以中小板定向增发事件为研究对象，通过分析不同事件日对股价的影响，探究其股价效应的内在规律，以期为投资者和决策者提供参考。
二、文献综述近年来，关于中小板定向增发的股价效应研究逐渐增多。
学者们从不同角度出发，探讨了定向增发的动因、经济后果及市场反应等方面。
总体来看，现有研究主要集中在定向增发的公告效应和市场反应上，而对不同事件日股价效应的研究尚不够深入。
因此，本文旨在填补这一研究空白，为投资者和决策者提供更为全面的参考。
三、研究设计（一）样本选择与数据来源本文选取中小板上市公司为研究对象，以定向增发事件为样本，收集了相关公司的公告日、发行日、上市日等关键事件日的数据。
数据来源于公开的财经数据库和公司公告。
（二）研究方法与模型本文采用事件研究法，通过构建事件日股价模型，分析不同事件日对股价的影响。
具体模型包括事件窗口的确定、正常收益率的估算以及异常收益率的计算等。
四、实证分析（一）公告日股价效应分析在公告日当天，由于市场对定向增发的预期和猜测，股价往往会出现较大波动。
本文通过计算异常收益率发现，公告日当天股价呈现出显著的异常波动，说明市场对定向增发的反应较为敏感。
（二）发行日股价效应分析发行日是定向增发的关键时间节点，股价在这一天的表现直接关系到投资者的收益。
本文研究发现，发行日当天股价的异常收益率较公告日有所降低，但仍然存在一定程度的波动。
这表明市场对发行日的反应仍然较为敏感。
（三）上市日股价效应分析上市日是定向增发的重要节点，此时新增股份进入市场流通，对股价产生直接影响。
本文研究发现，上市日当天股价的异常收益率呈现出较为明显的变化，但整体波动幅度较小。
这表明市场对上市日的反应相对平稳。
上市公司发行可转换公司债券和定向增发
文章标题：深度解析：上市公司发行可转换公司债券和定向增发一、引言在上市公司融资的两种重要方式中，可转换公司债券和定向增发是两种常见的选择。
这两种方式在不同的情况下能够为公司带来不同的利益和风险。
本文将从深度和广度上对这两种融资方式进行全面评估，并在文中多次提及上市公司融资的主题。
二、可转换公司债券1. 可转换公司债券概述可转换公司债券是指上市公司发行的一种债券，持有人在债券到期前有权选择将其转换为公司普通股。
这种融资方式既能为公司带来债务资金，又能增加公司的股本，有利于优化公司的负债结构和提升股东权益。
2. 可转换公司债券的优势（1）降低融资成本：由于可转换公司债券具有股权属性，相比纯债券具有更高的债务评级，从而能够降低融资成本。
（2）灵活性：投资者可以根据市场情况选择是否转换为股票，从而更好地把握市场机会。
（3）增加股东权益：转换后的股票增加了公司的股本，有利于提升公司的净资产和股东权益。
3. 可转换公司债券的风险（1）股价波动风险：如果公司股价下跌，持有者可能选择不转换，这将给公司未来的偿债带来压力。
（2）股本稀释：转换后增加的股本可能对现有股东造成一定程度的股本稀释。
三、定向增发1. 定向增发概述定向增发是指公司向特定投资者非公开发行股票的一种方式。
通过定向增发，公司能够快速募集资金，并且对投资者有一定的选择权。
2. 定向增发的优势（1）快速融资：相比公开发行，定向增发可以更快速地募集资金，有助于及时应对市场变化。
（2）灵活性较强：公司可以根据发行对象的需求和预期定价，从而更好地满足投资者的需求。
（3）扩大股东基础：通过定向增发，公司可以吸引到更多具有实力和资源的战略投资者，有利于提升公司的整体实力和声誉。
3. 定向增发的风险（1）股价下跌：定向增发往往会对现有股东造成股价下跌的压力，可能引发市场反应。
（2）股权分散：增发后公司股东结构可能会发生变化，导致控制权分散化，进而影响公司治理。
四、总结与展望可转换公司债券和定向增发是两种常见的上市公司融资方式，它们各自具有一定的优势和风险。
定向增发定价机制
定向增发定价机制定向增发是指上市公司为特定对象增发股票的一种股票发行方式。
而定价机制则是指在定向增发过程中确定股票发行价格的一种机制。
本文将围绕定向增发定价机制展开讨论。
一、定向增发的背景和意义定向增发是上市公司为了筹集资金而采取的一种股票发行方式。
相比于其他发行方式，定向增发具有较低的成本和较高的效率。
定向增发可以向特定的投资者发行股票，可以根据投资者需求而定制股票发行计划，从而提高发行的成功率。
同时，定向增发还可以通过引入新的资金投资者，为上市公司引入更多的战略投资者，提升公司治理和经营水平。
定向增发定价机制是在定向增发过程中确定股票发行价格的一种机制。
定向增发定价机制的基本原理是根据市场需求和公司估值确定股票的发行价格。
一般来说，定向增发定价机制可以分为市场定价和协商定价两种方式。
1. 市场定价方式市场定价方式是指根据市场供求关系和市场价格确定股票发行价格的方式。
这种方式下，发行人会通过公开市场询价的方式，了解市场对其股票的需求情况，进而确定股票的发行价格。
市场定价方式具有市场公正性高、定价合理的特点。
2. 协商定价方式协商定价方式是指发行人与投资者协商确定股票发行价格的方式。
在这种方式下，发行人会与特定投资者进行定价协商，双方根据公司估值、市场情况、投资者需求等因素确定发行价格。
协商定价方式具有灵活性强、定价效率高的特点。
三、定向增发定价机制的影响因素定向增发定价机制的确定受到多个因素的影响，主要包括以下几个方面：1. 市场因素市场因素是指市场供求关系、市场价格等因素对定向增发定价机制的影响。
当市场需求较高时，发行人可以选择较高的发行价格；当市场需求较低时，发行人可以选择较低的发行价格。
2. 公司估值公司估值是指投资者对上市公司的价值评估。
定向增发定价机制的确定需要考虑到公司估值的因素，一般来说，公司估值越高，发行价格就越高；反之，公司估值越低，发行价格就越低。
3. 投资者需求投资者需求是指投资者对股票发行的需求情况。
定向增发分析报告
定向增发是一种公司为了筹集资金而向特定的目标投资者发行新股的方式。
这种方式相对于公开增发更为灵活，公司可以根据目标投资者的需求来确定发行价格和数量。
本文将从以下几个方面来分析定向增发的影响和应用。
1.定向增发的背景和原因定向增发通常是由于公司需要筹集资金来支持业务的发展或者进行重大投资项目。
相比于贷款或债券发行，定向增发可以给予公司更多的灵活性，同时也可以吸引更多的投资者参与，提高公司的知名度和市值。
2.定向增发的目标和策略在进行定向增发之前，公司需要确定目标投资者的类型和数量。
目标投资者可以是机构投资者、私募股权基金或者特定的个人投资者。
根据不同的目标投资者，公司可以制定相应的策略，例如定价、股票数量和发行方式等。
3.定向增发的影响和风险定向增发对于公司和投资者都有一定的影响。
对于公司来说，定向增发可以提高公司的股东结构，增加公司的股东数量和流通股份，提高公司的市值和股价。
但定向增发也存在一定的风险，例如投资者对公司未来发展的不确定性，以及对现有股东权益的稀释等。
4.定向增发的实施步骤定向增发的实施步骤可以分为以下几个阶段：公司确定定向增发的目标和策略，包括目标投资者类型、股票数量和发行方式等；公司与目标投资者进行洽谈和确定发行价格；公司进行股东大会或董事会审议并获得批准；公司与目标投资者签订协议并完成发行程序；发行完成后，公司需要履行相关的信息披露和法律义务。
5.定向增发的案例分析以某公司为例，该公司通过定向增发筹集了一定的资金，用于扩大生产规模和研发新产品。
定向增发后，公司的市值和股价都有所提高，吸引了更多的投资者关注和参与，从而进一步增强了公司的实力和竞争优势。
总结起来，定向增发是一种灵活的融资方式，可以帮助公司筹集资金并提高市值。
然而，定向增发也存在一定的风险，公司需要慎重考虑和制定相应的策略。
在实施定向增发时，公司还需要履行相关的信息披露和法律义务。
最后，通过案例分析可以看出，定向增发对于公司的发展和市场表现有一定的积极影响。
定向增发对股价的影响-定向增发对散户的影响
定向增发对股价的影响-定向增发对散户的影响定向增发对股价的影响增发新股，是指上市公司找个理由新发行一定数量的股份，也就是大家所说的上市公司“圈钱”公司增发新股，对老股东来说，基於同股同权的道理，每股的收益会产生摊薄的作用(每股盈利降低)。
但每如果每股新股的发行价高(现金增发)，例如高於每股资产净值，则增发后，可以提高每股现金值和资产净值。
如增发新股是换入资产，则要看资产的素质，和作价是否合理。
总的来说，增发是短期利淡，中长期则要看增发后所得的现金或资产能否为公司带来高收益了另外，你说的那个什么电影我没看过不过大致能猜出吧，那个应该是定向增发，只针对特定投资者的增发不稀释扎个伯格的比例是因为他有配股权，可以参与配股大概就这样定向增发对散户的影响一：上市公司选择的增发方式是公开增发还是非公开增发(又叫定向增发)，如果是公开增发，那么对二级市场的股价是有压力的，对资金的压力就更大，如果在市场不好时增发，就绝对是利空。
如果是定向增发，那么对二级市场的股价影响就小一些，而且如果参与增发的机构很有实力，表明市场对其相当认可，可以看做利多。
二：增发价格，如果是公开增发，价格如果折让较多，就会引起市场追逐，对二级市场的股价反而有提升作用。
如果价格折让较少，可能会被市场抛弃。
如果是定向增发，折让就不能太高，否则就会打压二级市场的股价。
上市公司增发时，如果该股是上市公司并没有成长性，股价就将会明显遭到抛压而走跌;而如果该公司具有较好的成长性，股价就将会因为引起更多的关注而上涨。
再说，上市公司在资本市场上二次增发得到融资的资金，如果是对于原来具有成长性的生产制造、技术服务的扩大规模，或者重新投入的行业业态会有成长性，就将会给上市公司带来赢利，只有这样，才会是一个利好。
但是，这种利好要在二级市场得到表现，还会有一层隔膜，并不会出现立竿见影的.表现。
而如果上市公司二次增发得到的融资额度，投入到不确定的陌生领域，比如投入到房地产领域和用于股权交易，弄得不好，就不会给上市公司带来收益，就不会是利好，最终难以使股价走好。
我国股市定向增发对短期股价影响的实证研究的开题报告
我国股市定向增发对短期股价影响的实证研究的开题报告一、研究背景中国股市目前发展迅速，股市融资方式中，定向增发持续升温。
定向增发是指公司根据国家相关政策和法律法规，通过向大股东或特定对象定向发行股份，并募集资金以满足公司经营需要的一种股权融资方式。
相对于其他股权融资方式，定向增发具有募集资金快、成本低、无强制性质等特点，因而备受公司和投资者的青睐。
然而，在定向增发进行过程中，公司和投资者还需面对股价变动风险。
具体来说，针对公司股价而言，定向增发可能会使公司股价下跌，从而减少现有股东的财富；对于投资者而言，虽然可以通过参加定向增发获取新股持有权，但其股价也可能受到影响，是投资者在决策时需要考虑到的关键因素。
因此，为了更好地了解我国股市中定向增发对短期股价的影响，本文拟就这一问题进行实证研究。
二、研究目的和研究问题本文的主要研究目的是通过对我国股市中定向增发对短期股价的影响进行实证研究，以期得出科学有效的结论，为投资者和公司在选择股权融资方式时提供参考。
为了实现以上研究目的，本文拟回答以下几个研究问题：1. 我国股市中定向增发的发行价格和定价机制是否与股价变化存在密切关系？2. 定向增发对公司股价的影响程度是怎样的？存在什么样的时间效应？3. 定向增发对投资者持有的股票的影响是怎么样的？三、研究内容和方法本文的主要研究内容是我国股市中定向增发对短期股价的影响，主要研究方法是以定量分析为主，采用事件研究法和计量经济学模型为主要工具，从参数估计、回归分析等多个方面进行实证研究，以此探讨定向增发对股市规模、活跃程度、流动性和价格的影响。
具体研究内容包括以下几个部分：1. 国内外定向增发的相关文献及研究综述2. 采用事件研究法，对定向增发期间的股票价格变动进行分析，以确定公司发行股票对股价的影响；3. 必要的统计检验、因子分析或因果推断等方法，检验股价变动具有的时间效应，以分析定向增发对公司股价的影响程度和时间效应；4. 用几种计量经济学模型进行股票价格变化的回归分析，以确定定向增发问题对股价变化的正负影响；5. 对定向增发对投资者持有股票影响的研究。
股票定向增发对于股价有何影响
股票定向增发对于股价有何影响股票定向增发是指公司向特定的投资者非公开地增发股票，这种股票发行方式通常是为了筹集更多的资金以支持公司的发展计划。
股票定向增发对于股价有着一定的影响，具体影响因素如下。
首先，股票定向增发会增加上市公司的股本供应量。
增发股票将增加公司的股本总额，这意味着公司的市值将相应增加。
从市场供需关系的角度来看，股本供应增加，对应的股票供应量增加，有可能对股价产生一定的下压力。
因为供应量的增加，可能会使投资者对股票的需求减少，从而导致股价下跌。
其次，定向增发使得公司股权结构发生变化。
定向增发通常是向特定投资者进行的，这些投资者通常是具备一定实力和资源的机构投资者。
这些投资者的介入会对公司的治理结构和控制权产生一定影响。
如果增发对象是与公司利益一致的投资者，他们可能会为公司带来更多的资源和经验，对公司的发展有积极的影响，进而提升公司价值，对股价产生正向影响。
但是，如果增发对象对公司治理不利，或者增发价格过低，可能会导致公司的利益被侵蚀，对股价产生负面影响。
最后，定向增发对投资者的认知和市场预期产生一定影响。
股票定向增发通常需要公司发布公告，向市场披露增发的相关信息。
这些信息对市场参与者产生一定影响，投资者对公司未来发展的预期可能会发生改变。
如果市场认为增发会为公司带来更多的发展机会，投资者会更加乐观地对待公司的未来，从而对股价产生正向影响；反之，如果市场对增发持谨慎态度，投资者对公司的未来发展预期下降，可能导致股价下跌。
综上所述，股票定向增发对于股价有着一定的影响。
股票定向增发会增加公司的股本供应量，可能对股价产生下压力；定向增发还会改变公司治理结构和控制权，增发对象的质量会影响公司未来的发展，对股价产生正负面影响；此外，增发信息的披露还会对投资者的市场预期产生一定影响，进而影响股价的走势。
上市公司定向增发新股对股价的影响
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影响 。 国内研究大多得出市场对定 向增发有预期效应 ， 在此研究 的基础上本文研究定 向增发公告 日及正式实施前后总的短期股价效 应， 还按发行对象分组讨论 了其事件 日前后 的股价效应 ； 并研 究定 向增 发后 １个 月的中长期股 价走势 ， ２ 同时对股票价格短期市场表
现 进 行 了 实证 研 究 。
趋 势， 说明定向增发在长期 并没有创造财富价值且侵 害了中小股 东的利益。
关 键 词 ： 向增 发 新 股 股 票价 格 影 响 定
定向增发 由于其 门槛低 、 资手续简单 、 融 相关费用少等优势已成为我国股权 分置改革 后上市公 司股权再融资 的主要工具 ， 在我
国资本市场发展势头迅猛。 但是定 向增发 的使用在我 国尚处于初始 阶段 ， 些地 方还存在着漏 洞 ， 以在发展的 同时也带来了负面 一 所
财今 通 ・ 综合 ２ １ ０２年第 ４ 下） 期（
上市公 司定向增发新股对股价的影响
刘 宏 景舒 婷 国 超
（ 桂林 电子科技大学商学院 ／ 信息科技学院 广西 桂林 ５ １０ ） ４ ０ ４
摘要： 本文选取上海证券交易所在 ２ ０ ０ ６年 １月 １日至 ２ １ 年 １ ００ ２月 ３ １日期 间进行定 向增发 的上市公 司
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定向增发对股价的影响
伴随市场的调整和股价的下跌，增发上市公司市价跌破增发价的情况相继出现。
定向增发对市场来说的，总体属于利好，但从市价跌破发行价的现象来看，风险仍不容忽视。
自《上市公司证券发行管理办法》颁布实施后，时至今日，沪深两市共数百家上市公司公布了增发计划，定向增发这种在全流通背景下借鉴境外市场经验引入的新的融资发行制度，正在被越来越多的上市公司所运用。
但同时，伴随着近期市场的调整和股价的下跌，已有增发的上市公司出现市价跌破增发价的情况。
新管理办法将给上市公司的再融资带来哪些影响、如何捕捉增发题材所带来的机会并且如何规避其可能存在的风险，是摆在投资者面前的重要课题。
定向增发受宠源于再融资新政新的再融资管理办法较老办法变化很大，在适当降低再融资门槛同时，最大的两个变化是引入了定向增发的制度，另外增发的定价办法改变，即市价增发。
这两大变化是促使上市公司纷纷采用定向增发的原因。
此外，定向增发不需要经过繁琐的审批程序，也不用漫长地等待，并且可以减少发行费用，采用定向增发方式，券商承销的佣金大概是传统方式的一半左右。
目前管理层对于上市公司的定向增发，并没有关于公司盈利等相关方面的硬性规定，对于一些过往盈利记录未能满足公开融资条件，但又面临重大发展机遇的公司而言，定向增发也会是一个关键性的融资渠道。
定向增发利于多赢定向增发对上市公司的好处是不言而喻的，对参与增发的其他机构来说，也提供了重要的投资机会。
对于投资机构来说，定向增发方式可以使之以简洁和低成本的方式参与高成长公司或行业，轻易获得公司或行业高速发展带来的利润，更为重要的是定向增发的股权一般锁定期只在一年左右的时间，随后可以进行流通，投资周期短且收益将非常丰厚。
据了解，目前机构投资者对公司拟定向增发的股份的需求相当旺盛。
对流通股股东而言，定向增发同样意味着利好：
1、对于流通股股东而言，定向增发可以提高每股净资产，具有利好效应，容易获得市场的认同。
不过，如果面对关联方定向增发，还需谨慎看待。
因为有可能上市公司通过定向增发，将集团公司或关联方的资产装入上市公司的资产中，新注入资产的经营前景则值得仔细考量。
2、定向增发之所以受到上市公司和投资者的追捧，一个最重要的因素是现在的定向增发完全是市场化发行。
定向增发的实施，由于有发行价作为保底，这将封杀股价的下跌空间，同时，为了增发的成功，上市公司也有动力做好业绩，这就成为股价上涨的最大推动力。
3、定向增发极有可能给上市公司的业绩增长带来立竿见影的效果，比如G鞍钢向鞍钢集团定向增发，然后再用募集来的资金反向收购集团公司的优质钢铁资产，由此不仅解决了长期存在的关联交易问题，而且还迅速提升了G鞍钢的经营业绩，增厚了每股收益，实现了业绩的确定性增长。
4、定向增发有利于引进战略投资者，为公司的长期发展打下坚实的基础，G江铃、G华新等就是代表。
因此，我们可以得出结论，定向增发作为一项重要的制度创新，将可能实现上市公司大股东和小股东之间的双赢局面，使得我国证券市场长期存在的上市公司大肆圈钱，损害小股东利益的弊端有所改观。
风险仍需规避从上文的分析我们可以看出，定向增发对市场来说的，总体属于利好，但从市价跌破发行价的现象来看，风险仍不容忽视。
这种风险首先存在于机构投资者，因为它们是参与定向增发的主要力量。
因为市价增发的定价原则，使得此种投资行为面临风险，对市场中长期趋势以及拟增发上市公司股价的趋势判断，是必做功课，是规避此种风险的前提。
对流通股股东来说，风险同样存在。
其首先表现为公募增发的风险，这同样需要我们普通投资者对后市股价运行趋势作出正确的判断。
另外，定向增发看似和个人投资者无关，但事实并非如此，上市公司募集资金投向风险不同，加上公司质地不一样，投资的机会和风险也不相同，这些都需要投资者用心研究。