2019万科集团财务分析
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少倍，其数额越大表明企业的偿债能力越强。万科近三年偿债能力有 所增强。
运营能力指标
1、总资产周转率
会计年度 总资产周转率(次) 周转天数(天)
2019年
0.31
1161.29
2019年
0.28
1285.71
2019年
0.29
1241.38
总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。万科近三年总 资产周转率稳定在0.3左右，周转率比较低。
从加法到减法，从多元化到专业化的回归，使资源得以集中，在房地产业务上
也形成了规模优势，恢复了核心主业，获得了持续竞争力，最终成就了万科三十多 年的持续增长的传奇。
竞争对手——保利 简介
保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团 控股的大型国有房地产上市公司，也是中国保利集团房 地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企 业，连续五年蝉联国有房地产企业综合实力榜首，连续 两年荣膺中国房地产行业领导公司品牌。2019年7月，公 司股票在上海证券交易所上市，并入选"2019年度中国上 市公司优秀管理团队"，2009年，公司获评房地产上市公 司综合价值第一名，截止2019年底，公司总资产突破 2000亿元，实现销售认购732亿元。
机会——O
⒈收入逐年增加 2.中国属于发展中国家，房地产 行业属于增长型行业，发展空 间大。 3.沿海地带很多还有的地方有待 开发，商机无限。 4.中国有能力购房者日益增加
威胁—பைடு நூலகம்T
1.与中国海外在品牌方面竞争性 太强 2. 品牌缺乏核心的问题 3.消费者队产品的设计要求也有 所提高 4.竞争对手发展也比较迅速
万科简介：
万科公司成立于1984年5月,1988年进入房 地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家 上市公司。是目前中国最大的专业住宅开发企 业。
公司致力于通过规范、透明的企业文化和 稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受 投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受 社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上 的表现，公司连续七次获得“中国最受尊敬企 业”称号。
2019中国房地产企业实力排名前十强
第01名：万科企业股份有限公司 第02名：恒大地产集团 第03名：保利房地产（集团）股份有限公司 第04名：大连万达集团股份有限公司 第05名：中国海外发展有限公司 第06名：绿地控股集团有限公司 第07名：龙湖地产有限公司 第08名：华润置地有限公司 第09名：世茂房地产控股有限公司 第10名：富力地产股份有限公司
产总额的比率。万科近三年总资产报酬率有所下降，表明其资源利 用效益变差，获利能力变差。
3、净资产报酬率（ROE）
会计年度
2019年 2019年 2019年
净资产报酬率（%）
19.80 17.87 16.47
净资产报酬率是企业一定时期内获得净利润与平均净资产的比率。
万科近三年净资产报酬率逐年提高，表明其自有资产获取收益的能力 变强，运营效益变好，对企业投资人和企业债权人权益保障程度越高
行业平均
2.11 0.4 81.25% 21.3 0.28 80.12 1.1 6.80% 3.11% 5.04% 23.15% 36.41%
从上述数据中我们可以看到，万科和保利的短期偿债指标都 低于行业平均，同时反映了万科的短期偿债能力比保利地产要弱。 长期负债方面，万科要高于保利和行业平均，表明其长期负债能 力差。
营业利润率（%）
15.19 16.16 17.43
营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。万科近
三年营业利润率逐年下降，表明其市场竞争力变弱，发展潜力变小， 获利能力变弱。
2、总资产报酬率（ROA）
会计年度
2019年 2019年 2019年
总资产报酬率（%）
4.29 4.09 5.01
总资产报酬率是衡量企业一定时期内获得的报酬总额与平均资
总的来说，房地产行业尽管备受争论，但还是国民经济一个重要行业。在 城镇化大背景下，房地产行业还有前景。2019年谨慎乐观，短期还要贯彻限购 措施，长期要有经济、法律等手段，更多的市场化方式；房地产市场差异性较 大，关注市场差异性问题；暴利时代已经过去，今后企业更多要靠内功，靠创 新，靠品质；房企和上下游企业要进一步强强联合，城镇化是进一步要推进集 约、智能、绿色、低碳的城镇化，提供高性价比的产品。
保利地产：
文化理念：奋发向上、团结协作、乐于奉献、规范 诚信、纪律严明
经营理念：务实（立足之本）；创新（发展之源） ；规范（经营之道）；卓越（追求之境）
企业观点：人才观（企业即人，企业为人，企业靠 人）；服务观（您的满意是我们孜孜以求的目标） ；市场观（没有饱和的市场，只有饱和的产品）
万科企业文化
主要有四点：
1、客户是我们永远的伙伴 （服务） 2、人才是万科的资本 （人力资源） 3、“阳光照亮的体制”（简单不复杂、 规范不权谋）
4、持续的增长和领跑
万科发展历程：
多元化→专业化→精细化
一、万科前十年发展战略：多元化的加法
1、1984——1991年：战略混沌期
2、1991年——1993年：边缘期，战略初步形成
2、速动比率
会计年度
2019年 2019年 2019年
速动比率
0.41 0.37 0.56
速动比率的内涵是每1元流动负债有多少元速动资产作为保障。 万科近三年速动比率平均在0.45左右，面临蛮大的债务风险。
3、资产负债率
会计年度
2019年 2019年 2019年
资产负债率（%）
78.32 77.10 74.69
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产
负债率越小，表明企业偿债能力越强。万科近三年资产负债率逐年 提高，偿债能力逐年变弱。
4、利息偿付倍数
会计年度
2019年 2019年 2019年
利息偿付倍数
28.55 32.00 24.68
利息偿付倍数表明企业一定时期息税前利润相当于利息支出的多
二、万科第二个十年发展战略——专业化的减法
1、诺基亚战略：从多元化转向专业
2、从综合商社到专营房地产
①1991年：向综合业务发展
②重组企业业务
③转让怡宝蒸馏水
④转让万佳百货
三、万科第三个十年发展战略——精细化的乘法
万科在完成“专业化”调整之后，从2000年开始第二轮扩张战略，由“专业化向“精细
化”转型。
在营业利润增长率上，万科要高于保利和行业平均，表明其
获利能力较好；在总资产增长率上，万科要低于保利和行业平均， 表明其一定时期内资产经营规模扩张速度慢。
万科SWOT分析
OT
SW
优势——S 1.品牌效应 2.技术 3.管理 4.现金流量充足
弱点——W 1.土地存储不足 2.融资困难 3.营销能力欠缺 4.毛利率偏低
万科企业股份有限公司
2019年度财务分 析报告
小组成员及分工：
目录
房地产行业背景：
1、市场需求急剧上升。房地产市场存在刚性需求，需求量一直呈上升姿态，由 于放房价的居高不下和政府调控等一些因素，持币待购现象严重。 2、房屋销售价格同比继续上涨，但涨幅回落。经济适用房销售价格持平，商品 住宅销售价格小幅度下降，其中普通住宅销售价格与上月持平，高档住宅销售 价格小幅度下降。二手住宅销售价格上涨，涨幅下降。 3、房地产开发量上升。房地产投资额同比增加，房屋施工面积、竣工面积都有 所提升。 4、直接融资受阻、信贷缩减。房企资金来源回落持续下滑。而房地产开发商的 资金来源中，自筹资金所占的比例越来越高。 5、房地产销售量存在地域性特征。由于政府管制、人们预期、房价等各种因素， 造成房地产销量有不稳定趋势，“金九银十”销量涨幅同比降低。
2.万科权益乘数在逐年地增高，且其值在行业平均值之上。说 明了公司的负债的比率变大了，给企业带来了较多的杠杆利益， 同时也给企业带来较大的风险。
3.总资产周转率在逐年降低，反应了全部资产的利用效率较差， 最终会影响到公司的获利能力降低。
4. 在发展能力上，说明了万科在房地产行业环境发展越来越严 峻的形势下，仍能维持盈利的状态，可是发展的空间缩小了。
流动比率 速动比率 资产负债率 利息偿付倍数 总资产周转率
应收账款周转率
存货周转率 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益率
营业利润增长率
总资产增长率
万科
1.4 0.41 78.32% 28.55 0.31 60.63 0.28 15.19% 4.29% 19.80% 46.49% 27.88%
保利
1.67 0.38 78.19% 16.17 0.27 46.91 0.26 14.50% 4.11% 6.47% 35.02% 28.79%
2、应收账款周转率
会计年度 应收账款周转率(次) 周转天数 (天)
2019年
60.63
5.95
2019年
46.18
7.80
2019年
31.81
11.32
应收账款周转率是指企业一定时期的营业收入与平均应收账款余额的
比值。万科近三年应收张款周转率逐年提高，表明万科应收账款的回收速 度变快，应收账款管理效率变高，资产流动性变强，短期偿债能力也变强。
总资产增长率（%）
27.88 37.36 56.70
总资产增长率是企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力。近
三年，万科总资产增长率逐年降低，表明其一定时期内资产经营规模 扩张的速度变慢。
万科2019年度与竞争对手保利 及行业平均各项指标对比
各项指标
偿 债指 能标 力 运力 营指 能标 获力 利指 能标 发能 指 展力 标
对企业发展前景的预测单从近年的财务报表看万
科的状况并不是很好，现金流量紧张、存货量剧增等 不利因素较多，但是如果从整个宏观政策来看就不难 发现，前几年发地产行业发展迅速，房地产企业也有 较快的发展，近年由于政府的宏观调控政策的连续出 台特别是限购政策的实施，对房地产行业来说是沉重 的打击，很可能造成资金链条的断裂，甚至破产。但 是在这么严峻的宏观环境条件下万科的利润仍然连年 升高，主营业务连年扩大，再对比同行业的金地、保 利，在偿债能力、盈利能力、营运能力方面万科都领 先同行业的竞争对手。
SO战略 利用品牌、管理优势，扩 大规模，提高市场占有率
ST战略 提高产品质含量，严格控 制成本
WO战略
提高资金周转率，进一步 提高管理水平，有针对性 的进行营销培训
WT战略
谨慎买地，提高对市场的 洞察力
万科2019年度杜邦财务分析
杜邦体系分析：
1.从数据中可看到，万科的净资产收益率在逐年降低，行业平 均也在降低，不过万科仍高于行业平均值。反映了近几年的行 业和公司的盈利能力在减弱。
在总资产周转率和存货周转率方面，万科、保利和行业平均
基本持衡。在应收账款周转率上，万科要高于保利，低于行业平 均，表明其变现能力要高于保利，但低于行业平均；资源占用率 上要要低于保利，高于行业平均。
在营业利润率上，万科要高于保利和行业平均，发展潜
力和获利能力要高于保利和行业平均；在总资产报酬率上， 保利要高于万科和行业平均，表明其资产利用效果要好；在 净资产报酬率上，万科的自有资本获益能力和运营效益要高 于保利和行业平均。
综合分析
万科的资产负债结构尚为合理，偿债能 力较强。目前各项经营性资产运营情况良好 ，盈利能力逐年增强，各项财务指标也是高 于或相近。所以，万科在规模不断扩大的同 时，万科具有较强的市场竞争力。
如果银行收缩贷款，保利地产不能持续 从银行借款，则现金流压力会非常大，可能 需要降价售房，消除库存，回笼资金，解决 现金流问题。
发展能力指标
1、营业利润增长率
会计年度
2019年
营业利润增长率（%）
46.49
2019年
31.04
2019年
23.45
营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额
的比率，反映企业营业利润的增减变化情况。万科近三年营业利润增 长率逐年提高，获利能力变强。
2、总资产增长率
会计年度
2019年 2019年 2019年
企业精神：团队精神，敬业精神，创新精神
万科财务指标分析
财务指标分析
偿债能力指标
运营能力指标
获利能力指标
发展能力指标
偿债能力指标
1、流动比率
会计年度
2019年 2019年 2019年
流动比率
1.40 1.41 1.59
流动比率反映企业短期偿债能力的强弱。万科在近三年流动比率逐年 下降，企业偿债能力变弱，债权人利益的安全程度有所下降。
3、存货周转率
会计年度
2019年 2019年 2019年
存货周转率(次) 周转天数(天)
0.28
1275.24
0.25
1422.92
0.27
1333.33
一般来讲，存货周转率越高越好。万科近三年存货周转率比较低，变现 速度慢，周转额变小，资源占用水平高。
获利能力指标
1、营业利润率
会计年度
2019年 2019年 2019年
运营能力指标
1、总资产周转率
会计年度 总资产周转率(次) 周转天数(天)
2019年
0.31
1161.29
2019年
0.28
1285.71
2019年
0.29
1241.38
总资产周转率越高，表明企业全部资产的使用效率越高。万科近三年总 资产周转率稳定在0.3左右，周转率比较低。
从加法到减法，从多元化到专业化的回归，使资源得以集中，在房地产业务上
也形成了规模优势，恢复了核心主业，获得了持续竞争力，最终成就了万科三十多 年的持续增长的传奇。
竞争对手——保利 简介
保利房地产（集团）股份有限公司是中国保利集团 控股的大型国有房地产上市公司，也是中国保利集团房 地产业务的主要运作平台，国家一级房地产开发资质企 业，连续五年蝉联国有房地产企业综合实力榜首，连续 两年荣膺中国房地产行业领导公司品牌。2019年7月，公 司股票在上海证券交易所上市，并入选"2019年度中国上 市公司优秀管理团队"，2009年，公司获评房地产上市公 司综合价值第一名，截止2019年底，公司总资产突破 2000亿元，实现销售认购732亿元。
机会——O
⒈收入逐年增加 2.中国属于发展中国家，房地产 行业属于增长型行业，发展空 间大。 3.沿海地带很多还有的地方有待 开发，商机无限。 4.中国有能力购房者日益增加
威胁—பைடு நூலகம்T
1.与中国海外在品牌方面竞争性 太强 2. 品牌缺乏核心的问题 3.消费者队产品的设计要求也有 所提高 4.竞争对手发展也比较迅速
万科简介：
万科公司成立于1984年5月,1988年进入房 地产行业，1991年成为深圳证券交易所第二家 上市公司。是目前中国最大的专业住宅开发企 业。
公司致力于通过规范、透明的企业文化和 稳健、专注的发展模式，成为最受客户、最受 投资者、最受员工、最受合作伙伴欢迎，最受 社会尊重的企业。凭借公司治理和道德准则上 的表现，公司连续七次获得“中国最受尊敬企 业”称号。
2019中国房地产企业实力排名前十强
第01名：万科企业股份有限公司 第02名：恒大地产集团 第03名：保利房地产（集团）股份有限公司 第04名：大连万达集团股份有限公司 第05名：中国海外发展有限公司 第06名：绿地控股集团有限公司 第07名：龙湖地产有限公司 第08名：华润置地有限公司 第09名：世茂房地产控股有限公司 第10名：富力地产股份有限公司
产总额的比率。万科近三年总资产报酬率有所下降，表明其资源利 用效益变差，获利能力变差。
3、净资产报酬率（ROE）
会计年度
2019年 2019年 2019年
净资产报酬率（%）
19.80 17.87 16.47
净资产报酬率是企业一定时期内获得净利润与平均净资产的比率。
万科近三年净资产报酬率逐年提高，表明其自有资产获取收益的能力 变强，运营效益变好，对企业投资人和企业债权人权益保障程度越高
行业平均
2.11 0.4 81.25% 21.3 0.28 80.12 1.1 6.80% 3.11% 5.04% 23.15% 36.41%
从上述数据中我们可以看到，万科和保利的短期偿债指标都 低于行业平均，同时反映了万科的短期偿债能力比保利地产要弱。 长期负债方面，万科要高于保利和行业平均，表明其长期负债能 力差。
营业利润率（%）
15.19 16.16 17.43
营业利润率是企业一定时期营业利润与营业收入的比率。万科近
三年营业利润率逐年下降，表明其市场竞争力变弱，发展潜力变小， 获利能力变弱。
2、总资产报酬率（ROA）
会计年度
2019年 2019年 2019年
总资产报酬率（%）
4.29 4.09 5.01
总资产报酬率是衡量企业一定时期内获得的报酬总额与平均资
总的来说，房地产行业尽管备受争论，但还是国民经济一个重要行业。在 城镇化大背景下，房地产行业还有前景。2019年谨慎乐观，短期还要贯彻限购 措施，长期要有经济、法律等手段，更多的市场化方式；房地产市场差异性较 大，关注市场差异性问题；暴利时代已经过去，今后企业更多要靠内功，靠创 新，靠品质；房企和上下游企业要进一步强强联合，城镇化是进一步要推进集 约、智能、绿色、低碳的城镇化，提供高性价比的产品。
保利地产：
文化理念：奋发向上、团结协作、乐于奉献、规范 诚信、纪律严明
经营理念：务实（立足之本）；创新（发展之源） ；规范（经营之道）；卓越（追求之境）
企业观点：人才观（企业即人，企业为人，企业靠 人）；服务观（您的满意是我们孜孜以求的目标） ；市场观（没有饱和的市场，只有饱和的产品）
万科企业文化
主要有四点：
1、客户是我们永远的伙伴 （服务） 2、人才是万科的资本 （人力资源） 3、“阳光照亮的体制”（简单不复杂、 规范不权谋）
4、持续的增长和领跑
万科发展历程：
多元化→专业化→精细化
一、万科前十年发展战略：多元化的加法
1、1984——1991年：战略混沌期
2、1991年——1993年：边缘期，战略初步形成
2、速动比率
会计年度
2019年 2019年 2019年
速动比率
0.41 0.37 0.56
速动比率的内涵是每1元流动负债有多少元速动资产作为保障。 万科近三年速动比率平均在0.45左右，面临蛮大的债务风险。
3、资产负债率
会计年度
2019年 2019年 2019年
资产负债率（%）
78.32 77.10 74.69
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。资产
负债率越小，表明企业偿债能力越强。万科近三年资产负债率逐年 提高，偿债能力逐年变弱。
4、利息偿付倍数
会计年度
2019年 2019年 2019年
利息偿付倍数
28.55 32.00 24.68
利息偿付倍数表明企业一定时期息税前利润相当于利息支出的多
二、万科第二个十年发展战略——专业化的减法
1、诺基亚战略：从多元化转向专业
2、从综合商社到专营房地产
①1991年：向综合业务发展
②重组企业业务
③转让怡宝蒸馏水
④转让万佳百货
三、万科第三个十年发展战略——精细化的乘法
万科在完成“专业化”调整之后，从2000年开始第二轮扩张战略，由“专业化向“精细
化”转型。
在营业利润增长率上，万科要高于保利和行业平均，表明其
获利能力较好；在总资产增长率上，万科要低于保利和行业平均， 表明其一定时期内资产经营规模扩张速度慢。
万科SWOT分析
OT
SW
优势——S 1.品牌效应 2.技术 3.管理 4.现金流量充足
弱点——W 1.土地存储不足 2.融资困难 3.营销能力欠缺 4.毛利率偏低
万科企业股份有限公司
2019年度财务分 析报告
小组成员及分工：
目录
房地产行业背景：
1、市场需求急剧上升。房地产市场存在刚性需求，需求量一直呈上升姿态，由 于放房价的居高不下和政府调控等一些因素，持币待购现象严重。 2、房屋销售价格同比继续上涨，但涨幅回落。经济适用房销售价格持平，商品 住宅销售价格小幅度下降，其中普通住宅销售价格与上月持平，高档住宅销售 价格小幅度下降。二手住宅销售价格上涨，涨幅下降。 3、房地产开发量上升。房地产投资额同比增加，房屋施工面积、竣工面积都有 所提升。 4、直接融资受阻、信贷缩减。房企资金来源回落持续下滑。而房地产开发商的 资金来源中，自筹资金所占的比例越来越高。 5、房地产销售量存在地域性特征。由于政府管制、人们预期、房价等各种因素， 造成房地产销量有不稳定趋势，“金九银十”销量涨幅同比降低。
2.万科权益乘数在逐年地增高，且其值在行业平均值之上。说 明了公司的负债的比率变大了，给企业带来了较多的杠杆利益， 同时也给企业带来较大的风险。
3.总资产周转率在逐年降低，反应了全部资产的利用效率较差， 最终会影响到公司的获利能力降低。
4. 在发展能力上，说明了万科在房地产行业环境发展越来越严 峻的形势下，仍能维持盈利的状态，可是发展的空间缩小了。
流动比率 速动比率 资产负债率 利息偿付倍数 总资产周转率
应收账款周转率
存货周转率 营业利润率 总资产报酬率 净资产收益率
营业利润增长率
总资产增长率
万科
1.4 0.41 78.32% 28.55 0.31 60.63 0.28 15.19% 4.29% 19.80% 46.49% 27.88%
保利
1.67 0.38 78.19% 16.17 0.27 46.91 0.26 14.50% 4.11% 6.47% 35.02% 28.79%
2、应收账款周转率
会计年度 应收账款周转率(次) 周转天数 (天)
2019年
60.63
5.95
2019年
46.18
7.80
2019年
31.81
11.32
应收账款周转率是指企业一定时期的营业收入与平均应收账款余额的
比值。万科近三年应收张款周转率逐年提高，表明万科应收账款的回收速 度变快，应收账款管理效率变高，资产流动性变强，短期偿债能力也变强。
总资产增长率（%）
27.88 37.36 56.70
总资产增长率是企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力。近
三年，万科总资产增长率逐年降低，表明其一定时期内资产经营规模 扩张的速度变慢。
万科2019年度与竞争对手保利 及行业平均各项指标对比
各项指标
偿 债指 能标 力 运力 营指 能标 获力 利指 能标 发能 指 展力 标
对企业发展前景的预测单从近年的财务报表看万
科的状况并不是很好，现金流量紧张、存货量剧增等 不利因素较多，但是如果从整个宏观政策来看就不难 发现，前几年发地产行业发展迅速，房地产企业也有 较快的发展，近年由于政府的宏观调控政策的连续出 台特别是限购政策的实施，对房地产行业来说是沉重 的打击，很可能造成资金链条的断裂，甚至破产。但 是在这么严峻的宏观环境条件下万科的利润仍然连年 升高，主营业务连年扩大，再对比同行业的金地、保 利，在偿债能力、盈利能力、营运能力方面万科都领 先同行业的竞争对手。
SO战略 利用品牌、管理优势，扩 大规模，提高市场占有率
ST战略 提高产品质含量，严格控 制成本
WO战略
提高资金周转率，进一步 提高管理水平，有针对性 的进行营销培训
WT战略
谨慎买地，提高对市场的 洞察力
万科2019年度杜邦财务分析
杜邦体系分析：
1.从数据中可看到，万科的净资产收益率在逐年降低，行业平 均也在降低，不过万科仍高于行业平均值。反映了近几年的行 业和公司的盈利能力在减弱。
在总资产周转率和存货周转率方面，万科、保利和行业平均
基本持衡。在应收账款周转率上，万科要高于保利，低于行业平 均，表明其变现能力要高于保利，但低于行业平均；资源占用率 上要要低于保利，高于行业平均。
在营业利润率上，万科要高于保利和行业平均，发展潜
力和获利能力要高于保利和行业平均；在总资产报酬率上， 保利要高于万科和行业平均，表明其资产利用效果要好；在 净资产报酬率上，万科的自有资本获益能力和运营效益要高 于保利和行业平均。
综合分析
万科的资产负债结构尚为合理，偿债能 力较强。目前各项经营性资产运营情况良好 ，盈利能力逐年增强，各项财务指标也是高 于或相近。所以，万科在规模不断扩大的同 时，万科具有较强的市场竞争力。
如果银行收缩贷款，保利地产不能持续 从银行借款，则现金流压力会非常大，可能 需要降价售房，消除库存，回笼资金，解决 现金流问题。
发展能力指标
1、营业利润增长率
会计年度
2019年
营业利润增长率（%）
46.49
2019年
31.04
2019年
23.45
营业利润增长率是企业本年营业利润增长额与上年营业利润总额
的比率，反映企业营业利润的增减变化情况。万科近三年营业利润增 长率逐年提高，获利能力变强。
2、总资产增长率
会计年度
2019年 2019年 2019年
企业精神：团队精神，敬业精神，创新精神
万科财务指标分析
财务指标分析
偿债能力指标
运营能力指标
获利能力指标
发展能力指标
偿债能力指标
1、流动比率
会计年度
2019年 2019年 2019年
流动比率
1.40 1.41 1.59
流动比率反映企业短期偿债能力的强弱。万科在近三年流动比率逐年 下降，企业偿债能力变弱，债权人利益的安全程度有所下降。
3、存货周转率
会计年度
2019年 2019年 2019年
存货周转率(次) 周转天数(天)
0.28
1275.24
0.25
1422.92
0.27
1333.33
一般来讲，存货周转率越高越好。万科近三年存货周转率比较低，变现 速度慢，周转额变小，资源占用水平高。
获利能力指标
1、营业利润率
会计年度
2019年 2019年 2019年