国际金融计算题答案

1.计算以下钱币的交错汇率：

（1）已知： USD／DEM： 1.8421 ／28

USD／ HKD：7． 8085／ 95

求： DEM／HKD

（2）已知： GBP／USD： 1． 6125／ 35

USD／ JPY：150．80／ 90

求： GBP／JPY

(1)7.8085/1.8428=4.2373 7.8095/1.8421=4.2394 DEM／HKD=4.2373/94（5分）

(2)150.80*1.6125=243.165 150.90*1.6135=243.477GBP／ JPY=243.165/477（5 分）

2.某年 10 月中旬外汇市场行情为：

即期汇率 GBP／ USD＝ 1． 6770／ 80

2 个月掉期率125／122，

一美国出口商签署向英国出口价值10 万英镑的仪器的协议，估计 2 个月后才会收到英镑，到时需将英镑兑换成美元核算盈亏。倘若美出口商展望 2 个月后英镑将贬值，即期汇率水平将变成GBP／ USD＝ 1．6600／ 10，不考虑交易费用。那么：

(1)假如美国出口商此刻不采纳防止汇率改动风险的保值举措，则 2 个月后

将收到的英镑折算为美元时相对10 月中旬兑换美元将会损失多少?

(2)美国出口商怎样利用远期外汇市场进行套期保值?

(1) 美入口商若不采纳保值举措，此刻支付100 000马克需要100 000÷ 1．6510=60

569 美元。 3 个月后所需美元数目为100 000 ÷ 1． 6420=60 901 美元，所以需

多支付 60 901 —60 569 ：332 美元。（ 5 分）

(2)利用远期外汇市场避险的详细操作是：（ 5 分）

10 月底美国入口商与德国出口商签署进货合同的同时，与银行签署远期交易合同，

按外汇市场USD／DEM3个月远期汇率1．6494(1 ．6510— 0．0016) 买人 100 000马克。这个合同保证美国入口商在 3 个月后只要 60 628 美元 (100 000÷ 1．6494)

便可知足需要，这其实是将以美元计算的成本“锁定”。

3. 3 月 12 日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=92.06/20，3 个月远期差价点数30/40 。

假定当天某日本入口商从美国入口价值100 万美元的机器设施，需在 3 个月后支

付美元。若日本进口商预测三个月后（ 6月12日）美元将升值到USD/JPY=94.02/18 。在其展望正确状况下：

（1）如不采纳保值举措， 6 月 12 日需支付多少日元？

（2）采纳远期外汇交易保值时防止的损失为多少？

1、不保值 6 月 12 日买入美元，需付日元

2、保值举措：与银行签署 3 个月远期协议商定 6 月 12 日买入 100 万美元，锁定日

元支付成本；（ 2 分）协议远期汇率为 92.06/20+30/40=92.36/60 ，（ 2

分）需支付日元：1000000*92.60 采纳远期外汇交易保值时，能够防止损失：

1000000* （ 94.18-92.60 ）=1580000 日元。（ 2 分）

4.已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料以下：香港外汇市场

；纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215 ；伦敦外

汇市场 GBP1=HKD11.0723---11.0733 。试用 100 万美元进行套汇。

1、一致标价。

香港外汇市场（直接标价）

纽约外汇市场（直接标价）

伦敦外汇市场HKD1=GBP1/11.0733---1/11.0723 (直接标价 )

买入价连乘：7.7804 × 1.4205 × 1/11.0733 ＝ 0.999808 ≠1，存在套汇机

会。（3 分）

2、判断三地汇率差别（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。USD/HKD=

（ 11.0723/ 1.4215 ）/ （ 11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。可见纽约与伦敦的美元兑港币价钱较香港市场高。（3分）

3、套汇路线：先在纽约卖出100 万美元，得100/1.4215=70.3482万英镑，

再在伦敦卖出英镑获得港币：70.3482*11.0723=778.9164万港币；而后在香

港市场卖出港币，得：778.9164/7.7814=100.0998万美元。（4分）

5.某年 10 月底外汇市场行情为：

即期汇率USD／DEM＝1．6510／20

3 个月掉期率16／12

假定一美国入口商从德国入口价值100 000 马克的机器设施，可在 3 个月后支付马克。若美国入口商展望 3 个月后 USD／DEM将贬值 ( 即马克兑美元增值) 到USD／DEM=1．6420／ 30。

请判断： (1) 美国入口商若不采纳保值举措，延后 3 个月支付马克比此刻支付马克估计将多支付多少美元?

(2)美国入口商怎样利用远期外汇市场进行保值?

(1) 此刻美出口商拥有英镑债权，若不采纳防止汇率改动风险的保值举措，则 2 个

月后收到的英镑折算为美元时相对10 月中旬兑换美元将损失(1 ． 6770—

1．6600) × 100000＝ 1 700 美元。（ 3 分）

(2)利用远期外汇市场避险的详细操作是：

10 月中旬美出口商与英国入口商签署供货合同时，与银行签署卖出10 万 2 个月远

期英镑的合同。 2 个月远期汇率水平为 GBP／ USD＝ 1． 6645／ 58。这个合同保证出口商在付给银行 10 万英镑后必定获得 1．6645× 100000＝ 166 450 美元。

这其实是将以美元计算的利润“锁定”，比不进行套期保值多收入(1 ．6645— 1． 6600) × 100 000 ＝ 450 美元。（7 分）

6.某合资公司在 2 月尾估计当年 5 月尾将收到德国入口商的货款，合计500000德国马克。为了防备马克贬值及从日本引进设施需支付日元的需要，决定拜托银

行做一笔 3 个月期的外汇买卖，卖出 3 个月期的德国马克，买入日元，到期日为5

月31 日，远期汇率 1 马克 =64.24 日元。到了 4 月 30 日，该公司接到德国商人通知，对方要求提早支付我方货款。时价外汇市场上马克不停贬值，该公司为了避

免汇率风险，决定 4 月 30 日做一笔掉期交易。已知 4 月 30 日银行交易信息：即

期汇价： 1 马克 =64.30- 64.40 日元； l 个月远期汇价： 0.07/0.06。试问怎样操作

并计算其结果。

（ 1）依据上述汇价，该公司在 4 月如日做 1 笔掉期交易：卖出即期马克50

万，买入 1 个月远期马克50 万。 (2 分 )

（ 2）交易内容：

① 2 月尾做一笔 5 月 31 日远期交。（2 分）

②4 月 30 日即期交易：卖出 500000 马克，买入日元，。（ 2 分）

③ 4 月 30 日一个月远期（ 5 月 31 日。（ 2 分）