第三章筹资决策与管理(PPT 129页)
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第三章-筹资管理ppt课件(全)
2. 债券的付息
• 债券的付息主要表现在利息率的确定、付息频 率和付息方式三个方面。
内容
说明
利息率
的确定
固定利率与浮动利率
付息的
频率
五种：按年、半年、季、月、一次性付息。
付息的 现金、支票与汇款；息票债券（指债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利 方式 息的期限和债券号码等内容,投资者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。）
二、发行公司债券
• 债券是债务人为筹集资本而发行的 约定在一定期限内向债权人还本付 息的有价证券。
（一）发行债券的条件
（二）债券的种类
1.按债券是否记名，分为记名债券和无记名债券； 2.按债券能否转换为公司股票，分为可转换债券和不可 转换债券； 3.按有无特定的财产担保，分为信用债券和抵押债券； 4 .按利率是否变动分为固定利率债券和浮动利率债券； 5 .按债券是否上市分为上市债券和非上市债券。
• 间接筹资，是企业借助银行等金融机构融通 资本的一种筹资活动。间接筹资的基本方式 是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
（三）按照资金的来源范围
• 可将企业筹资分为内部筹资与外部筹资两种 类型。
• 内部筹资，是指企业通过利润留成而形成的 筹资来源。
• 外部筹资，是指企业向外部筹措资金而形成 的筹资来源。如发行股票、发行债券、银行 借款、商业信用、融资租赁等方式。
第三章 筹资管理
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节
企业筹资概述 权益性（股权）筹资 债务筹资 资金成本与杠杆原理 资本结构
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的含义与分类
• 企业筹资，是指企业根据其生产经营、对外投资 以及调整资本结构等需要，通过一定的渠道，采 取适当的方式，获取所需资金的一种行为。
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
2020/12/11
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
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企业自留资金
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境外资金
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√
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√பைடு நூலகம்
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• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
筹资决策ppt课件 (2)
按使用时间 短期资金与长期资金
按资金性质 自有资金与借入资金
按筹资方式 直接筹资与间接筹资
6
例：某企业总资金100万元，资产利润率（息税 前利润/总资产）30%，负债利率10%，所得税 税率25%。
结构
0:100 20:80 50:50 80:20
息税前利润 30
30
30
30
减:利息额
0
2
5
8
税前利润
设立性 扩张性 调整性 混合性
企业设立 扩大规模或增加投资 调整资金结构 扩张和调整
筹资的基本目的：为了自身的生存和发展
4
二、企业筹资的一般程序
预测未来投资对资金的需求量 确定企业所有可能的筹资渠道和数额 结合企业实际，确定最优资金结构 尽量选择资金成本较低的资金来源筹集
所需资金。
5
三、企业筹资的分类
债）项目基期金额； R ―预测年度增加的可以使用的留存收益。 R=销售净利率X销售额X(1-股利发放率)
16
例：东方公司2008年12月31日资产负债 表如表3-1所示，已知东方公司2008年 销售额为100万元，现尚有剩余生产能 力（即增加产量不需追加固定资产的投 资），预计2009年销售额为120万元， 销售净利率10%，当年股利支付率为 60%。用销售百分比法预测2009年需要 对外筹资的总金额。
(2)以市盈率计算
每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率
(3)以资产净值计算
每股价格 ＝ 资产总额－负债总额 ＝ 所有者权益总额
普通股总股数
普通股总股数
32
（二）发行普通股
5、普通股筹资的优缺点 优点： （1）财务风险小 （2）限制性条款少 （3）提高公司信誉。 缺点： （1）普通股的资金成本较高。 （2）容易分散公司控制权 （3）信息披露的负面作用
按资金性质 自有资金与借入资金
按筹资方式 直接筹资与间接筹资
6
例：某企业总资金100万元，资产利润率（息税 前利润/总资产）30%，负债利率10%，所得税 税率25%。
结构
0:100 20:80 50:50 80:20
息税前利润 30
30
30
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减:利息额
0
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税前利润
设立性 扩张性 调整性 混合性
企业设立 扩大规模或增加投资 调整资金结构 扩张和调整
筹资的基本目的：为了自身的生存和发展
4
二、企业筹资的一般程序
预测未来投资对资金的需求量 确定企业所有可能的筹资渠道和数额 结合企业实际，确定最优资金结构 尽量选择资金成本较低的资金来源筹集
所需资金。
5
三、企业筹资的分类
债）项目基期金额； R ―预测年度增加的可以使用的留存收益。 R=销售净利率X销售额X(1-股利发放率)
16
例：东方公司2008年12月31日资产负债 表如表3-1所示，已知东方公司2008年 销售额为100万元，现尚有剩余生产能 力（即增加产量不需追加固定资产的投 资），预计2009年销售额为120万元， 销售净利率10%，当年股利支付率为 60%。用销售百分比法预测2009年需要 对外筹资的总金额。
(2)以市盈率计算
每股价格＝每股税后利润×合适的市盈率
(3)以资产净值计算
每股价格 ＝ 资产总额－负债总额 ＝ 所有者权益总额
普通股总股数
普通股总股数
32
（二）发行普通股
5、普通股筹资的优缺点 优点： （1）财务风险小 （2）限制性条款少 （3）提高公司信誉。 缺点： （1）普通股的资金成本较高。 （2）容易分散公司控制权 （3）信息披露的负面作用
财务管理学 第三章 筹资管理PPT课件
测定资金需要量的方法： 资金习性法 回归直线法 销售百分比法
8
3.2 企业筹资规模的预测方法
3.2.1 资金习性法
所谓资金习性，是指资金占用量与产品产销量之间的依存关系。 其数学模型为：
y=a+bx 式中，y为资金占用总额；a为固定资金；b为单位产量所需要 的变动资金；x为产销量。运用上式，在已知a，b的条件下，即可 求得一定产销量x所需占用的资金量。运用这种方法，可以直接预 测资金占用总额，也可以先分若干资金占用项目进行预测，然后汇 总测算出资金占用总额。根据历史资料可运用高低点法预测资金需 要量。
2
3.1 企业筹资概论
3.1.1 筹资的概念和目的
1. 企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资 和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方 式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资活动是企业的 一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内 容。
表3-1
年度
产销量（x）（万件） 资金占用量（y）（万元）
2006
8.0
650
2007
7.5
640
2008
7.0
630
2009
8.5
680
请问：根20据10提供的数据9，.0 你可以确定该企业7020011年的资金 需要量吗?如果可以，该企业2011年的资金需求量为多少?
11
3.2 企业筹资规模的预测方法
新世纪应用型高等教育会计 类课程规划教材
大连理工大学出版社
单击此处编财辑母务版管标理题样
式
单击此处编辑母版副标主题编:样谢式达理 李 峰
3 第 章 财务管理概述
1
1
8
3.2 企业筹资规模的预测方法
3.2.1 资金习性法
所谓资金习性，是指资金占用量与产品产销量之间的依存关系。 其数学模型为：
y=a+bx 式中，y为资金占用总额；a为固定资金；b为单位产量所需要 的变动资金；x为产销量。运用上式，在已知a，b的条件下，即可 求得一定产销量x所需占用的资金量。运用这种方法，可以直接预 测资金占用总额，也可以先分若干资金占用项目进行预测，然后汇 总测算出资金占用总额。根据历史资料可运用高低点法预测资金需 要量。
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3.1 企业筹资概论
3.1.1 筹资的概念和目的
1. 企业筹资的概念 企业筹资是指企业作为筹资主体根据其生产经营、对外投资 和调整资本结构等需要，通过筹资渠道和金融市场，运用筹资方 式，经济有效地筹措和集中资本的活动。企业筹资活动是企业的 一项基本财务活动，企业筹资管理是企业财务管理的一个主要内 容。
表3-1
年度
产销量（x）（万件） 资金占用量（y）（万元）
2006
8.0
650
2007
7.5
640
2008
7.0
630
2009
8.5
680
请问：根20据10提供的数据9，.0 你可以确定该企业7020011年的资金 需要量吗?如果可以，该企业2011年的资金需求量为多少?
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3.2 企业筹资规模的预测方法
新世纪应用型高等教育会计 类课程规划教材
大连理工大学出版社
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式
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3 第 章 财务管理概述
1
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第三章筹资管理财务管理ppt课件
30
优点：能为企业提供短期预计的财务报表，以 适应进行外部融资的需要。
缺点：是以预测年度敏感项目与销售收入的比 例及非敏感项目与基年保持不变为前提的，如 果有关比例发生了变化，那么据以进行预测就 会对企业产生不利的影响。
精选课件ppt
31
资料1、某公司2005年资产负债表如下：
2005年12月31日
目前，我国企业可以利用的筹资方式主要有 以下几种：
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10
吸收直接投资 发行股票 银行或非银行金融机构贷款 发行债券 （企业负债经营时筹集借入资金的重要方式。） 融资租赁 商业信用 企业内部积累
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11
除上述各种筹资方式外，西方国家常用 的筹资方式还有：
用于短期资本筹集的短期融资券、代理 应收款、存货抵押贷款等；
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6
企业筹资的目的是以较低的成本为企业具有较 高投资回报的投资项目筹措到足够的资金。具 体而言，企业筹资的动机有以下几种：
偿债性设立筹资动机 扩张性筹资动机 筹资动机 解困性筹资动机 混合筹资动机
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7
筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径。 即从哪里取得资金，体现着资金的源泉和供 应量。确定筹资渠道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几 种：
资金是企业生存和发展的必要条件。筹集资金 既是保证企业正常生产经营的前提，又是谋求 企业发展的基础。
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5
筹资工作做得好，不仅能降低资本成本，给 经营或投资创造较大的可行或有利的空间； 而且能降低财务风险，增大企业经济效益。
筹集资金是企业资金运动的起点，它会影响 乃至决定企业资金运动的规模及效果。企业 的经营管理者必须把握企业何时需要资金、 需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。
第三章筹资管理.pptx
银行借款 发行债券 融资租赁 商业信用等
3.混合性筹资
企业在筹资过程中发行的证券，有的基本性质 是股票，但又具有债券的某些特点，有的基本 性质是债券，但又可能转化为股票。
对于这种具有双重性质的筹资活动，人们称之 为混合性筹资，主要有：
发行优先股 发行认股权证 发行可转换债券。
3.1.3筹资原则
⑸出资者的责任及违约处罚
企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同、 协议中规定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能 够及时、足额筹得资本金。
如果投资者未按规定出资，即为投资者违约，企业和其 他投资者可以依法追究其责任，国家有关部门还应按照 有关规定对其进行处罚。
投资者在出资中的违约责任有两种情况：
3.2.1企业资本金制度
1.企业资本金的概念和形成 2.企业资本金的筹资 3.企业资本金的管理 4.企业资本金制度的作用
1.企业资本金的概念和形成
企业资本金的概念
指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各 种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行 企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。
合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 周密研究投资方向，大力提高投资效果 适时取得所筹资金，保证资金投放需要 认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 合理安排资金结构，保持适当偿债能力 遵守国家有关法规，维护各方合法权益
3.2 资本金筹资
3.2.1企业资本金制度 3.2.2吸收直投资 3.2.3普通股筹资 3.2.4优先股筹资
第三章 筹资管理
3.1 概 述 3.2 资本金筹资 3.3 负债筹资 3.4 资本成本和资本结构
3.1 概 述
3.1.1筹资渠道及方式
1.筹资渠道 2.筹资方式
3.1.2筹资方式
3.混合性筹资
企业在筹资过程中发行的证券，有的基本性质 是股票，但又具有债券的某些特点，有的基本 性质是债券，但又可能转化为股票。
对于这种具有双重性质的筹资活动，人们称之 为混合性筹资，主要有：
发行优先股 发行认股权证 发行可转换债券。
3.1.3筹资原则
⑸出资者的责任及违约处罚
企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同、 协议中规定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能 够及时、足额筹得资本金。
如果投资者未按规定出资，即为投资者违约，企业和其 他投资者可以依法追究其责任，国家有关部门还应按照 有关规定对其进行处罚。
投资者在出资中的违约责任有两种情况：
3.2.1企业资本金制度
1.企业资本金的概念和形成 2.企业资本金的筹资 3.企业资本金的管理 4.企业资本金制度的作用
1.企业资本金的概念和形成
企业资本金的概念
指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是各 种投资者以实现盈利和社会效益为目的，用以进行 企业生产经营、承担有限民事责任而投入的资金。
合理确定资金需要量，努力提高筹资效果 周密研究投资方向，大力提高投资效果 适时取得所筹资金，保证资金投放需要 认真选择筹资来源，力求降低筹资成本 合理安排资金结构，保持适当偿债能力 遵守国家有关法规，维护各方合法权益
3.2 资本金筹资
3.2.1企业资本金制度 3.2.2吸收直投资 3.2.3普通股筹资 3.2.4优先股筹资
第三章 筹资管理
3.1 概 述 3.2 资本金筹资 3.3 负债筹资 3.4 资本成本和资本结构
3.1 概 述
3.1.1筹资渠道及方式
1.筹资渠道 2.筹资方式
3.1.2筹资方式
财务管理课程PPT第三章筹资管理.ppt
②优先股有固定的股利，而且优先股对盈余 的分配和剩余资产的清偿具有优先权，均 与债券相似。
公司不同利益集团对优先股的不同认识：
①普通股的股东一般把优先股看成是一种特 殊债券；
②从债券的持有人来看，优先股属于股票；
③从公司管理当局和财务人员的观点来看， 优先股则具有双重性质。
• （四）优先股筹资优缺点分析
• （2）缺点：①筹资数额受到限制。首先筹 资数额受到企业自身实力的制约。一般来 说企业内部的自有资金数量都较有限，即 使是实力相对雄厚的大公司、大企业，由 于其所需资金数额巨大，因而仅靠自身筹 资往往也显得力不从心。尤其是在企业创 业初期，太多地依赖企业自有资金常常是 最不现实的，因为绝大多数企业都不具备 如此坚实的资金供应能力。②留存收益过 多，股利支付过少，可能会影响到今后的 外部融资，不利于股票价格的稳定或上升。 ③筹资来源有限，有时无法满足企业的资 金需要。
• （二）内部直接筹资优缺点分析
• （1）优点：①筹资成本低，使用灵活。企 业内部自有资金是企业最为稳妥也最有保 障的筹资来源。由于它是企业内部自己掌 握的资金，因而使用起来最灵活，也最具 优越性。利用自有资金这条渠道筹措资金， 其最大的好处就是资金可以完全由自己安 排支配，而且企业的筹资成本最低。②股 东可以获得税收上的利益。出售股票的收 入所缴纳的资金利得税税率相较于收到股 利缴纳的个人所得税税率一般较低。③内 部筹资属于权益筹资，可为债权人提供保 障，增加企业的信用价值。
岗位职责三工作总结项目运维项目实施银青高速视频监控东毛隧道停车场项目全面实施ip设置贵州独平高速项目全面实施监控室机柜布线四心得体会在这段时间的学习过程中我对部门很多产品从零学起刚到公司的时候感觉压力很大经过这些时间的认真学习和实际操作调整心态现已完全能融入公司的各项岗位职责和管理制度中
第三章财务管理筹资决策[ppt]
![第三章财务管理筹资决策[ppt]](https://img.taocdn.com/s3/m/82bd0b6a8762caaedc33d427.png)
定价。
向社会公开发行股票必
需采用承销方式
股票发行价格
❖ 股票发行价格的确定受法律等外在因素的限制，但股票价格 决定于其内在价值。
❖ 1．每股净资产法：每股净资产是所有资产按准确的账面价 值，在支付了全部债务(含优先股)后，每股公司所有者权益 的价值。
❖ 发行价格=资产净值/平均普通股总数 ❖ 2．市盈率法 ❖ 市盈率=每股市价/每股收益 ❖ 它反映股票市价(即股东购买的成本)与股票收益间的对应关
7、外商资金：国外及我国香港、澳门、台湾投资者投入 资金。
筹资方式 ❖ 筹资方式是指企业筹集资金所采用的具体形
式。主要解决的是如何取得资金的问题。
权益资金筹资：1、吸收直接投资 2、发行股票 3、利用留存收益
债务资金筹资：4、银行借款 5、商业信用 6、发行债券 7、融资租赁
筹资渠道与筹资方式的对应关系
按股东的权 利和义务分
按股票票面 按股票票面 按发行对象 是否记名分 有无金额分 和上市地区分
普优 通先 股股
记 名 股 票
无 记 名 股 票
有 面 额
无 面 额
A B HN 股股 股股
股 股 股股 股股
票 票 票票 票票
《公司法》不承认无 面额股票
股份公司首次发行股票的一般程序
❖ 1.发起人认足股份、缴付股资； ❖ 2.提出公开募集股份的申请-证监会； ❖ 3.公告招股说明书，签订承销协议； ❖ 4.招认股份，缴纳股款； ❖ 5.召开创立大会，选举董事会、监事会； ❖ 6.办理公司设立登记，交割股票。
采用募集设立方式向社会公开发 行新股时，必须公开间接发行
（1）公开、间接发行（公募发行-通过中介机构）
（2）不公开、直接发行
《财务管理》第3章筹资决策
结论： 例题：当某票公面司利发率行高5于年市期场债利券率，，债溢券价面发值行为100元，票 面利率为当8票%，面每利年率付等息于一市次场。利试率确，定平三价种发行情况下债券发 行价格 ：当票面利率低于市场利率，折价发行 债券发行时市场利率为10% 债券发行价格=8×3.7908+100×0.6209=92.42(元)
第三章 筹资决策
第一节 筹资概述 第二节 权益资金筹资 第三节 长期债务筹资 第四节 短期债务筹资 第五节 混合性筹资
第三章 筹资决策
1
第一节 筹资概述
一、筹资含义
筹资是企业根据生产经营、对外投资等活动对资
金的需要，通过一定的渠道，银采行取信适贷当资的金方式获
取所需资金的一种行为。 其他金融机构资金
第三章 筹资决策
22
3.债券的信用等级——3等9级
—AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、
C
4.债券筹资的特点
(1)债券筹资的优点
资本成本较低
可利用财务杠杆
保证控制权
(2)债券筹资的缺点
财务风险高
限制条件多
筹资数量有限
第三章 筹资决策
23
三、融资租赁筹资 （一）租赁含义与类型 1.租赁是出租人以收取租金为条件在一定期间内将其所 拥有的资产转让给承租人的一种交易。 2.租赁的类型 经营租赁（短期使用资产）和融资租赁（长期所需资本） （二）融资租赁 1.融资租赁的类型 直接租赁、售后回租租、杠杆租赁
（2）记名股票和无记名股票
（3）面值股票和无面值股票
《公司法》不
（4）国家股、法人股、个人股
承认无面值股
（5）按发行对象和上市地点，可分为A股、B股票、H股、N股、S
决策管理-第三章财务管理之筹资决策 精品
资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采 取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资 时，必须实现两者的合理配合。
四、企业筹资的类型 （一）按属性不同 1.股权资本
是企业依法取得并长期拥有、自主调配运 用的资本。（投入资本，资本公积和留存 收益）
属性 a、股权资本的所有权归企业的所有
者； b、企业对股权依法享有经营权。
2（.债二权）债资权本资本
是企业依法筹措并依约运用，按期偿还的资金 来源。
属性：
a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权 关系。
b、企业的债权人有权按期索取债权本息。
c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享 有经
营权，并承担按期偿付本息的义务。
（二）按期限的不同
1.长期资本
指期限在1年以上的资本（股权资本、 长期借款、应付债券等债权资本）。
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
占销售比（%） 本年计划
23.3333 43.3333
933.33 1733.33 2666.66
N N 5.8666 0.3 N
N N N
60 5 234.66 12 810 1121.66 100 16 950 1066 2187.66
（二）筹资数量预测的销售百分比法
是根据销售与资产负债表和利润表项目之间 的比例关系，预测各项目短期资本需要量的 方法。
首先假设收入、费用、资产、负债与销售收 入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和 相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后用会计等式确定筹资需求。
方法：一种是先根据销售总额预计资产、负 债和所有者权益的总额，然后确定融资需求
四、企业筹资的类型 （一）按属性不同 1.股权资本
是企业依法取得并长期拥有、自主调配运 用的资本。（投入资本，资本公积和留存 收益）
属性 a、股权资本的所有权归企业的所有
者； b、企业对股权依法享有经营权。
2（.债二权）债资权本资本
是企业依法筹措并依约运用，按期偿还的资金 来源。
属性：
a、债权资本体现企业与债权人的债务与债权 关系。
b、企业的债权人有权按期索取债权本息。
c、企业对持有的债务资本在约定的期限内享 有经
营权，并承担按期偿付本息的义务。
（二）按期限的不同
1.长期资本
指期限在1年以上的资本（股权资本、 长期借款、应付债券等债权资本）。
上年实际数
700 1300 2000
60 5 176 9 810 1060 100 16 824 940 2000
占销售比（%） 本年计划
23.3333 43.3333
933.33 1733.33 2666.66
N N 5.8666 0.3 N
N N N
60 5 234.66 12 810 1121.66 100 16 950 1066 2187.66
（二）筹资数量预测的销售百分比法
是根据销售与资产负债表和利润表项目之间 的比例关系，预测各项目短期资本需要量的 方法。
首先假设收入、费用、资产、负债与销售收 入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和 相应的百分比预计资产、负债和所有者权益， 然后用会计等式确定筹资需求。
方法：一种是先根据销售总额预计资产、负 债和所有者权益的总额，然后确定融资需求
第三章 筹资管理 《财务管理》ppt
• ②如果折扣期内将应付账款用于短期投资，所得的投资 收益高于放弃折扣的隐含利息成本，则应放弃折扣而去 追求更高的收益。
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过 衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。
2）短期借款的成本
• （1）收款法下的借款成本 • 采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率 • （2）贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100% • （3）加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3）短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • （1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2）回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料，用数学上最 小平方法原理，计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率，建立回归直线方程，并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法，它是以资金与销售额的比率为基 础，预测未来资金需要量的方法，其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变；
2）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
• ③如果企业因缺乏资金而欲展延付款期，则需在降低了 的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择。
• ④如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方，应通过 衡量放弃折扣成本的大小，选择信用成本最小的一家。
2）短期借款的成本
• （1）收款法下的借款成本 • 采用这种方法，借款的名义利率等于其实际利率 • （2）贴现法下的借款成本 • 贴现贷款实际利率=利息÷（贷款金额－利息）×100% • （3）加息法下的借款成本 • 实际利率约为名义利率的两倍
3）短期借款筹资的优缺点
• 1、优点 • （1）筹资速度快；（2）筹资弹性大。
高低点法的分析模型 •
• 预测期资金需要量=a+b×预测期产销量
2）回归分析法
• 回归分析法是根据有关历史资料，用数学上最 小平方法原理，计算能代表平均资金水平的直 线截距和斜率，建立回归直线方程，并利用其 预测资金需要量的方法。
回归分析法回归方程以及截距和斜率的计算公式
3.3 负债资金筹集
• 这种方法通常在企业缺乏完备、准确的历 史资料的情况下采用的。
3.2.2 比率预测法
➢ 销售百分比法是最常见的比率预测 法，它是以资金与销售额的比率为基 础，预测未来资金需要量的方法，其 原理是根据预计的销售额预测资金的 需要量。
销售百分比法的基本假设
一是假定某项目与销售额的比率已知 且固定不变；
2）筹资方式
吸收直接投资 发行股票 利用留存收益
向银行借款 利用商业信用 发行公司债券 融资租赁
权益资金 负债资金
3.1.3 筹资原则
➢ 规模适当原则 ➢ 筹措及时原则 ➢ 来源合理原则 ➢ 方式经济原则
《筹资决策与管理》课件
筹资决策与管理是企业家们必 备的技能，能帮助企业获得稳 定的资本运作，实现发展壮大。
挑战
现实情况下的筹资决策与管理 面临着许多挑战，需要不断探 索、革新，才能适应市场变化。
未来发展趋势及展望
随着科技的进步和市场竞争的 加剧，未来的筹资决策与管理 将越来越依赖于大数据、人工 智能等新技术，战略视野和创 新精神才是企业保持竞争优势 的关键。
《筹资决策与管理》PPT 课件
掌握筹资决策与管理的技能是企业家们必备的职业素养。本课程将带您了解 筹资的定义、各种融资方式及其对比、案例分析等，帮您更好地管理您的公 司财务。
概述
筹资的定义
筹措企业经营所需资金的过程，是企业活动的 财务过程。
筹资决策与融资决策的区别
筹资决策是关于资金筹集的内部决策，而融资 决策是指企业在外部资本市场进行融资时的决 策。
股权融资
• 增加企业声誉 • 大规模融资 • 利润分配不稳定
短期筹资
• 快速方便 • 成本相对较高 • 压力大
中长期筹资
• 对企业稳定成 长有帮助
• 融资规模相对较小 • 流动性差
筹资过程
1
筹资计划
确定筹资的目标和方向。
筹资决策评估
2
对各种筹资方式进行分析和评估，选出
最适合的方式。
3
筹资实施
完成各项筹资工作，如与投资人沟通、
筹资管理
筹资风险管理
对筹资过程的各个环节进行风险 识别、评估和控制。
筹资控制
筹资绩效评估
设立合理的筹资控制指标，按时、 按质完成筹资任务。
对筹资过程及效果进行定期评估， 为后续决策提供参考。
案例分析
1 实际企业筹资决策及管理案例分析
探讨当今企业的筹资决策与管理现状、存在的问题及解决方案。
挑战
现实情况下的筹资决策与管理 面临着许多挑战，需要不断探 索、革新，才能适应市场变化。
未来发展趋势及展望
随着科技的进步和市场竞争的 加剧，未来的筹资决策与管理 将越来越依赖于大数据、人工 智能等新技术，战略视野和创 新精神才是企业保持竞争优势 的关键。
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概述
筹资的定义
筹措企业经营所需资金的过程，是企业活动的 财务过程。
筹资决策与融资决策的区别
筹资决策是关于资金筹集的内部决策，而融资 决策是指企业在外部资本市场进行融资时的决 策。
股权融资
• 增加企业声誉 • 大规模融资 • 利润分配不稳定
短期筹资
• 快速方便 • 成本相对较高 • 压力大
中长期筹资
• 对企业稳定成 长有帮助
• 融资规模相对较小 • 流动性差
筹资过程
1
筹资计划
确定筹资的目标和方向。
筹资决策评估
2
对各种筹资方式进行分析和评估，选出
最适合的方式。
3
筹资实施
完成各项筹资工作，如与投资人沟通、
筹资管理
筹资风险管理
对筹资过程的各个环节进行风险 识别、评估和控制。
筹资控制
筹资绩效评估
设立合理的筹资控制指标，按时、 按质完成筹资任务。
对筹资过程及效果进行定期评估， 为后续决策提供参考。
案例分析
1 实际企业筹资决策及管理案例分析
探讨当今企业的筹资决策与管理现状、存在的问题及解决方案。
筹资决策与管理(推荐PPT129)
生产周转借款 临时借款 结算借款 短 期 一次性偿还借款 分期偿还借款 借 抵押贷款 信用贷款 款
收款法借款 贴现法借款 加息法借款
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经营租赁 租 融资租赁（资本租赁） 赁
售后租赁 举债经营租赁 杠杆租赁 以上分类和具体内容可参照教材P111~P184。
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第三章 筹资决策与管理
第二节 资本成本
由于企业的生产经营活动经常呈现波动性，其原因有 季节性循环、经济周期和随机性等。但无论企业的经营 规模如何变动，其对短期资金的需求依然有一个稳定不 变的量，即保证企业经营存在的最低需要量，这种必备 的流动资产通常称为永久性流动资产，而随经营波动而 不断增减的流动资产通常称5/为27 波动性或临时性流动资产。
第二节 资本成本
一、资本成本概述（A）
◆2、资本成本的分类
资本成本有多种表现形式，这些形式包括： （1）个别资本成本——由不同筹资渠道形成 （2）综合资本成本——总资本成本的加权平均数 （3）边际资本成本——追加筹资时的综合资本成 本
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第二节 资本成本
二、个别资本成本（A）
企业可以从不同渠道筹集长期资金，这些渠道 包括：长期借款、发行长期债券、发行股票（包括优 先股和普通股股票）和留存利润等。
资本成本包括资本筹集成本（F）和 资本使用成本（D）两部分。
资本筹集成本（F）：是指企业在资本的筹集过程 中所支付的各项费用。如发行股票、债券，借款等所 支付的各项费用。
资本使用成本（D）：是指企业在使用资本过程中 所支付的各项费用，如股票的股息，债券的利息、银 行贷款的利息等。
相比之下，资本使用成本是企业经常发生的，而资 本筹集成本通常在筹集资金时一次性发生。因此在计算 成本时，资本筹集成本可作为筹资金额的一项扣除。
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◆1、筹资的含义
筹集资金简称筹资，是企业根据其生产经营、对外投 资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，采 用适当的筹资方式，切实有效地筹措和集中资金的一种行 为。筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与 企业发展程度的重要环节。
◆2、筹资的分类
站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类 方式。
◆混合筹资动机 混合筹资动机，是企业同时需要长期资金和流动资 金而形成的筹资动机。通过混合筹资，企业一方面扩大 资产规模，另一方面偿还部分旧债。
◆筹资的要求 ◆ 合理确定资金需要量 ◆ 提高资金使用效率 ◆ 合理确定资本结构 ◆ 遵守国家法律，维护合法权益
◆4、筹资的渠道与方式
一、思考题
本次作业
由于企业的生产经营活动经常呈现波动性，其原因有 季节性循环、经济周期和随机性等。但无论企业的经营 规模如何变动，其对短期资金的需求依然有一个稳定不 变的量，即保证企业经营存在的最低需要量，这种必备 的流动资产通常称为永久性流动资产，而随经营波动而 不断增减的流动资产通常称5/为27 波动性或临时性流动资产。
（1）按资金占用时间长短分
◆长期资金
长期资金，是指企业筹集的需用期限在一年以上用 于战略性发展的资金。企业的资本金、长期债券、长期 借款等都是长期资金。广义的长期资金可以分为中期资 金（5年内）和长期资金（5年以上）
◆短期资金
短期资金，是指企业筹集的需用期限在一年 以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。 即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的 资金。
◆扩张筹资动机
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产 规模或追加对外投资的需要而产生的筹资 动机。它主要适用于经营前景良好、处于 成长期的企业。扩张性投资动机产生的结果是企业资产 总额的增加。
◆偿债筹资动机
偿债筹资动机，是企业为了偿还某项已经到期的债 务而产生的筹资动机，即以新债还旧债。它主要适用于 改变债务结构或因现有支付能力不足而被迫举债还债的 企业。这种动机不会改变资产总额。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
◆4、筹资的渠道与方式
筹资渠道，是指企业资金来源的方向与途径。 企业的筹资渠道整体上可以分为内部资金来源和外部 资金来源内部资金来源主要是指企业提取的折旧、保 留的营业盈余等。外部资金来源主要有：财政资金、 银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位 资金、社会个人资金和外资等。
请同学们翻到P91，看图4.1 ：企业 资金和资产构成。
从图中我们可以看到，企业的固定资产 和其他长期资产一定是永久性的，所以企业的永久性资 产包括永久性流动资产和长期资产。换句话说，企业的 资产是由波动性资产和永久性资产组成的。企业如何通 过筹资对这两种资产进行匹配形成了筹资的匹配类型和 战略：冒险型匹配战略、适中型匹配战略和保守型匹配 战略。
1、如何对普通股进行定价？怎样求
股票的收益率？
2、企业筹资的动机有哪些？
二、练习题
如果你分析某企业发行的股票，预期报酬率为10%， 最近一期的股利为每股2.4元，估计股利会以每年5%的 速度增长。试计算该种股票的价格为多少？如果以后每 期股利均为2.4元，该股票价格又为多少？
2、某企业的优先股，每股面值为10元， 票面利率为8%，现在其市场价格是75元， 投资者要求的报酬率是10%，请问：你会购买 该优先股吗？
3、天达公司发行面值为9000元，票面利率为10%， 期限为3年的债券，如果其发行价格为10000元，请问： 如果你从发行日购买后一直持有到到期，那么你可以从 该债券中获得的实际收益率是多少？（尝试用Excel来 计算）。
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求B 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
这些匹配战略是基于对风险和收益的考察结果。因 为同一行业的企业，流动资产比例越高，其资产收益率 越低，但风险性低、流动性强；在资金市场上，长期资 金的利率高于短期资金的利率，即筹集长期资金的成本 比短期资金要高，但风险小6/。27 对应不同的风险和收益。
（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介分
◆直接筹资
直接筹资，是指企业不通过银行等金融 机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、 债券等筹集资金。
◆间接筹资
间接筹资，是指企业通过银行等金融机构所进行的 筹资活动。这是一种传统的筹资活动。
◆3、筹资的动机与要求
企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是 综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机 和混合筹资动机三种。
1/27
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B） 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B）
◆1、筹资的含义√ ◆2、筹资的分类√ ◆3、筹资的动机与要求√ ◆4、筹资的渠道与方式
3/27
（2）按所筹资金来源分 ◆自有资金 自有资金，是指企业投资者投入且拥有所有权的资
金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。 是一个企业经济实力的体现。
◆借入资金
借入资金，是指企业债权人投入的资金，包括银行 借款、应付债券等。企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资Байду номын сангаас来源渠道分 ◆内部筹资
◆外部筹资
筹资方式，是指筹集资金时所采取的具体方法和形 式。主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、银 行借款、商业信用、发行融资券和租赁等七种。
4/27
第一节 企业筹资概述
二、企业筹资的匹配战略（A）
企业的全部资产分别由流动资产、固定资产和其他 长期资产组成。而企业资金来源包括了长期和短期的资 金来源。资产负债表两边是否存在匹配关系以及如何匹 配是公司筹资决策的重要方面，它决定了公司的风险和 收益，同时也体现了公司对风险和收益的管理水平和不 同观念。
筹集资金简称筹资，是企业根据其生产经营、对外投 资和调整资本结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，采 用适当的筹资方式，切实有效地筹措和集中资金的一种行 为。筹资是企业生产经营的起点，是决定资金运动规模与 企业发展程度的重要环节。
◆2、筹资的分类
站在不同的角度，筹资有很多种分类，以下是分类 方式。
◆混合筹资动机 混合筹资动机，是企业同时需要长期资金和流动资 金而形成的筹资动机。通过混合筹资，企业一方面扩大 资产规模，另一方面偿还部分旧债。
◆筹资的要求 ◆ 合理确定资金需要量 ◆ 提高资金使用效率 ◆ 合理确定资本结构 ◆ 遵守国家法律，维护合法权益
◆4、筹资的渠道与方式
一、思考题
本次作业
由于企业的生产经营活动经常呈现波动性，其原因有 季节性循环、经济周期和随机性等。但无论企业的经营 规模如何变动，其对短期资金的需求依然有一个稳定不 变的量，即保证企业经营存在的最低需要量，这种必备 的流动资产通常称为永久性流动资产，而随经营波动而 不断增减的流动资产通常称5/为27 波动性或临时性流动资产。
（1）按资金占用时间长短分
◆长期资金
长期资金，是指企业筹集的需用期限在一年以上用 于战略性发展的资金。企业的资本金、长期债券、长期 借款等都是长期资金。广义的长期资金可以分为中期资 金（5年内）和长期资金（5年以上）
◆短期资金
短期资金，是指企业筹集的需用期限在一年 以内用于生产经营过程中短期周转所需要的资金。 即主要用于流动资产、零星技术改造等所需要的 资金。
◆扩张筹资动机
扩张筹资动机，是指因企业扩大生产 规模或追加对外投资的需要而产生的筹资 动机。它主要适用于经营前景良好、处于 成长期的企业。扩张性投资动机产生的结果是企业资产 总额的增加。
◆偿债筹资动机
偿债筹资动机，是企业为了偿还某项已经到期的债 务而产生的筹资动机，即以新债还旧债。它主要适用于 改变债务结构或因现有支付能力不足而被迫举债还债的 企业。这种动机不会改变资产总额。
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
◆4、筹资的渠道与方式
筹资渠道，是指企业资金来源的方向与途径。 企业的筹资渠道整体上可以分为内部资金来源和外部 资金来源内部资金来源主要是指企业提取的折旧、保 留的营业盈余等。外部资金来源主要有：财政资金、 银行信贷资金、非银行金融机构资金、其他法人单位 资金、社会个人资金和外资等。
请同学们翻到P91，看图4.1 ：企业 资金和资产构成。
从图中我们可以看到，企业的固定资产 和其他长期资产一定是永久性的，所以企业的永久性资 产包括永久性流动资产和长期资产。换句话说，企业的 资产是由波动性资产和永久性资产组成的。企业如何通 过筹资对这两种资产进行匹配形成了筹资的匹配类型和 战略：冒险型匹配战略、适中型匹配战略和保守型匹配 战略。
1、如何对普通股进行定价？怎样求
股票的收益率？
2、企业筹资的动机有哪些？
二、练习题
如果你分析某企业发行的股票，预期报酬率为10%， 最近一期的股利为每股2.4元，估计股利会以每年5%的 速度增长。试计算该种股票的价格为多少？如果以后每 期股利均为2.4元，该股票价格又为多少？
2、某企业的优先股，每股面值为10元， 票面利率为8%，现在其市场价格是75元， 投资者要求的报酬率是10%，请问：你会购买 该优先股吗？
3、天达公司发行面值为9000元，票面利率为10%， 期限为3年的债券，如果其发行价格为10000元，请问： 如果你从发行日购买后一直持有到到期，那么你可以从 该债券中获得的实际收益率是多少？（尝试用Excel来 计算）。
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述 第二节 资本成本 第三节 经营风险、财务风险与杠杆原理 第四节* 资本结构 第五节 股利政策
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求B 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求
这些匹配战略是基于对风险和收益的考察结果。因 为同一行业的企业，流动资产比例越高，其资产收益率 越低，但风险性低、流动性强；在资金市场上，长期资 金的利率高于短期资金的利率，即筹集长期资金的成本 比短期资金要高，但风险小6/。27 对应不同的风险和收益。
（4）按所筹资金是否以金融机构为媒介分
◆直接筹资
直接筹资，是指企业不通过银行等金融 机构，与资金供应者直接协商或者发行股票、 债券等筹集资金。
◆间接筹资
间接筹资，是指企业通过银行等金融机构所进行的 筹资活动。这是一种传统的筹资活动。
◆3、筹资的动机与要求
企业的筹资动机各种各样，有的是单一的，有的是 综合的，归纳起来主要有扩张筹资动机、偿债筹资动机 和混合筹资动机三种。
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第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B） 二、企业筹资的匹配战略（A）
三、筹资工具（C）
第三章 筹资决策与管理
第一节 企业筹资概述
一、企业筹资的动机与要求（B）
◆1、筹资的含义√ ◆2、筹资的分类√ ◆3、筹资的动机与要求√ ◆4、筹资的渠道与方式
3/27
（2）按所筹资金来源分 ◆自有资金 自有资金，是指企业投资者投入且拥有所有权的资
金，包括资本金、资本公积、盈余公积和未分配利润。 是一个企业经济实力的体现。
◆借入资金
借入资金，是指企业债权人投入的资金，包括银行 借款、应付债券等。企业借债具有杠杆效应。
（3）按所筹资Байду номын сангаас来源渠道分 ◆内部筹资
◆外部筹资
筹资方式，是指筹集资金时所采取的具体方法和形 式。主要包括吸收直接投资、发行股票、发行债券、银 行借款、商业信用、发行融资券和租赁等七种。
4/27
第一节 企业筹资概述
二、企业筹资的匹配战略（A）
企业的全部资产分别由流动资产、固定资产和其他 长期资产组成。而企业资金来源包括了长期和短期的资 金来源。资产负债表两边是否存在匹配关系以及如何匹 配是公司筹资决策的重要方面，它决定了公司的风险和 收益，同时也体现了公司对风险和收益的管理水平和不 同观念。