企业并购支付方式选择影响因素的分析
【并购实务】并购重组交易结构设计之支付方式
【并购实务】并购重组交易结构设计之支付方式并购重组交易结构设计之支付方式随着企业发展的需要和市场环境的变化，企业之间的合并和收购已经成为企业实现规模化经营和提升竞争力的一种重要手段。
然而，在并购重组交易中，如何选择合适的支付方式是非常重要的一项参数，直接关系到企业是否成功完成交易和实现后续整合。
本文将对并购重组交易结构设计中的支付方式进行探讨，希望可以为读者提供一些参考和启示，让他们更好地应对并购重组交易中的挑战和风险。
一、并购重组交易中的支付方式在并购重组交易中，常见的支付方式主要包括现金支付、股份支付和借债支付三种。
下面，我们将分别对这三种支付方式进行详细的介绍和分析。
1、现金支付现金支付是一种比较传统的支付方式，通常指利用自有资金或借款进行支付。
现金支付不仅可以迅速实现交易对价的支付，而且可以避免股票价格的波动对交易功能的影响。
但是，现金支付也存在一些缺点。
首先，现金支付需要企业具有足够的现金流和信贷能力，否则就会增加资金压力和经营风险。
其次，现金支付可能会导致企业资产负债率的上升，从而影响企业的信誉和市场地位。
最后，现金支付还需要考虑税务等各种法律和财务方面的因素，这也增加了支付的难度和成本。
2、股份支付股份支付是指企业通过发行新股或向现有股东转让股份来完成交易对价的支付。
与现金支付相比，股份支付可以避免资金压力和财务风险，同时也可以充分利用市场资本和获得股权资本的支持和帮助。
但是，股份支付也存在一些问题。
首先，股份支付可能导致资本结构和股权结构的变化，从而影响企业的经营和决策。
其次，股份支付还需要考虑交易对方和现有股东的意见和利益，这也增加了交易的复杂性和不确定性。
最后，股份支付还需要考虑股票价格和市场形势等因素，这也增加了支付的风险和成本。
3、借债支付借债支付是指企业通过向金融机构借款来完成交易对价的支付。
借债支付可以解决现金支付和股份支付的一些问题，同时也可以避免不必要的融资成本和风险。
探析影响企业并购支付方式选择的因素
探析影响企业并购支付方式选择的因素引言企业并购是指企业通过收购或合并方式向市场获取资源，增加市场份额以实现企业战略目标的行为。
在企业并购中，支付方式的选择是非常关键的决策之一。
本文将探析影响企业并购支付方式选择的因素。
影响因素一：法律和监管环境法律和监管环境是影响企业并购支付方式选择的重要因素之一。
不同国家和地区的法律和监管环境可能存在差异，这将直接影响到支付方式的选择。
例如，在某些国家或地区，现金支付可能受到限制或禁止，而更多采用股票或其他资产支付的方式。
因此，企业在进行并购交易时需要仔细研究目标公司所在国家或地区的法律和监管环境，以选择符合相关要求的支付方式。
影响因素二：目标公司的估值目标公司的估值也是影响支付方式选择的重要因素之一。
目标公司的估值将决定交易的价格，从而影响到支付方式的选择。
当目标公司的估值较高时，现金支付可能更具吸引力，因为现金支付可以快速完成交易并满足卖方的资金需求。
而当目标公司的估值较低时，股票支付可能更具优势，因为股票支付可以提供一个发展潜力大的公司股权给卖方，并且降低了现金流需求。
因此，在并购过程中，对目标公司估值的准确评估将帮助企业确定适合的支付方式。
影响因素三：财务状况和资金流动性企业的财务状况和资金流动性也是影响支付方式选择的重要因素之一。
如果企业拥有充足的现金流，那么现金支付将更具优势，因为能够快速完成交易并降低借贷风险。
而如果企业的现金流较为紧张，那么股票支付或其他资产支付则可能更为适合，因为可以通过使用股票或其他资产来完成交易，减轻了现金流压力。
因此，在支付方式选择时，企业需要评估自身的财务状况和资金流动性，以确定最佳的支付方式。
影响因素四：市场反应和股东意愿市场反应和股东意愿也会影响支付方式的选择。
并购交易可能会对企业和股东的长期利益产生影响，因此企业在选择支付方式时需要考虑市场的反应和股东的意愿。
如果市场普遍对某种支付方式持有正面评价，并且股东也倾向于该支付方式，那么企业可能会倾向于选择该支付方式，以获得市场和股东的支持。
关于企业并购支付方式合理选择的因素与对策
关于企业并购支付方式合理选择的因素与对策引言企业并购是企业发展中常见的策略之一，通过收购或合并其他企业来迅速扩大规模、增加竞争力。
在进行企业并购时，支付方式的选择对于交易的成功与否具有重要影响。
本文将探讨企业并购支付方式的选择因素以及针对不同情况的对策，希望能够为企业在并购过程中做出合理的支付决策提供参考。
1. 支付方式的选择因素1.1. 目标企业的价值评估在选择支付方式时，首先要充分评估目标企业的价值。
目标企业的价值评估可以通过财务指标、市场竞争地位、品牌价值等多方面因素来进行综合考量。
如果目标企业的价值相对较低，可以选择现金支付方式，以降低风险和减少财务压力。
如果目标企业的价值较高，可以考虑采用股权支付方式，将风险分享给目标企业的股东，以降低对企业自身的压力。
1.2. 融资成本和可获得资金的条件选择支付方式时还需考虑融资成本和可获得资金的条件。
如果企业能够以较低的成本获得足够的融资，可以选择以现金方式支付。
这样可以减少债务负担，并提升企业的信誉度。
如果企业融资成本较高，或者无法获得足够的资金，可以选择股权支付或混合支付方式，以降低融资压力。
1.3. 合并后企业的财务状况和经营风险支付方式的选择还需考虑合并后企业的财务状况和经营风险。
如果目标企业的财务状况较好，经营风险较低，可以选择现金支付方式。
这样可以降低合并后企业的负债率和经营风险，并提升整体的盈利能力。
如果目标企业的财务状况较差，经营风险较高，可以选择股权支付方式，以分享风险并减少对企业自身的冲击。
2. 支付方式的选择对策2.1. 现金支付方式的对策2.1.1. 融资策略优化如果选择以现金方式支付，企业可以优化融资策略来降低融资成本。
例如，与多家金融机构进行洽谈，选择合适的融资方案，寻找低息贷款或其他优惠政策。
此外，企业还可以考虑发行公司债券、筹集风险投资等方式来获得资金，降低融资成本。
2.1.2. 深入尽职调查在进行现金支付时，企业应进行充分的尽职调查，确保对目标企业的财务状况、市场地位和风险有清晰的了解。
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策
探析我国企业并购支付方式存在的问题及对策随着我国经济的不断发展和全球化进程的加速推进，企业并购活动日益频繁。
企业并购是指一家公司通过兼并或收购等方式，将另一家公司的股权或资产并入自己的经营范围之内，以实现战略性扩张或资源整合的行为。
并购对企业发展具有重要意义，可以通过扩大规模、弥补自身短板、获取核心技术和人才等方式，提升企业竞争力，实现更好的经济效益。
与此并购支付方式所存在的问题也是不容忽视的，如何解决这些问题，已经成为当前企业并购中的一大难题。
我国企业并购支付方式存在的问题主要有以下几个方面：支付方式单一。
在我国企业并购中，支付方式主要包括现金支付、股权支付和混合支付。
大多数企业在并购过程中仍然采用现金支付为主的方式，这导致了并购交易的成本大幅增加，也使得很多小型企业无法承受这种高昂的现金支付成本。
股权支付也存在一定的问题，例如股权价值的确定性较低、财务风险较大等。
支付方式不合理。
在企业并购中，支付方式的选择应主要考虑到并购目标公司的估值水平、融资能力、管理层意愿等因素，而实际情况是，很多企业在进行并购时并没有充分考虑这些因素，导致支付方式不合理。
一些企业可能会过高地估计目标公司的价值，从而采用过多的现金支付，这会给自身的财务健康带来很大的风险。
一些企业在进行并购时过于倚重股权支付，导致了持股方对企业发展的干预和控制，使得企业在并购后的管理和运营中出现了一系列问题。
支付方式的监管不到位。
当前我国对并购支付方式的监管主要是依靠《公司法》、《证券法》等相关法律法规来进行规范，但由于并购支付形式的多样化，监管难度较大。
监管部门对并购支付方式的规范也存在一定的滞后性，难以及时跟上市场的变化。
这就导致了企业在进行并购时存在一些灰色地带，一些企业可能会利用监管的漏洞进行欺诈性的支付方式，给市场经济的发展带来不小的隐患。
要加强支付方式的多样化。
在企业并购中，应根据目标公司的实际情况和融资能力，灵活选择支付方式，可以进行现金支付、股权支付和混合支付等多种方式的结合运用，从而降低并购的成本，提高并购的成功率。
企业并购支付方式合理选择的因素与对策
１ 并 购方 的财务状 况和 资本结构 对 支付 方式选择 的影 ． 响 、在拥有充足 的自有资金和稳定 的现金流且股票被市场低
估 的情况下 ， 购方会选择现金支付方式 。 并 因为并购方 的股票 被低估 时采取股权支付方式需要增 发股票 ，这可能会摊薄每 股 收益 ， 对股 东和企业业绩会产 生较大的负 面影 响。 反之 ， 当
在企业并购活动中 ，支付方式 的确定是完成交 易的最 后
一
个 环 节 ， 是并 购 交 易最 终 能 甭取 得 成 功 的 重要 影 响 因 素 。 也
在不 同的条件下 ， 企业 必须考虑相关 因素 ， 理选择不 同的支 合 付方 式 ， 以对企业财务状 况更有利 ， 最大化企业价值 。
量的现金来 购买 日标企业 的资产或股权 ，从而实现并购交易 的一种支付方 式。 现金支付适用于以下情况 ： ①早期并购市场
束较大 ，这些都导致了我国企业在选择并购支付 方式时极少
采用综合 证券支付方式。
二 、 购 支付 方式 选 择 的影 响 因 素 并
上金融支付方式 比较单一的情况 ； ②希望通 过“ 买壳 ” 实现 来
则改变 了企业 的股权结构 ，因为并购后 企业 的业绩若没有相
３ 资产置换 支付 方式。 ． 资产置换 是 上市公 司用一 定的资 产并购等值优质资产的产权 交易 ， 它是一 种特殊 的并购形式 。
应 幅度 的增长 ， 么就会摊 薄每股收益 ， 那 而股权支付方式可 以 使并购方免 于承受 巨大 的融资和即时支 付现金 的压 力 ，有利
探析影响企业并购支付方式选择的因素
探析影响企业并购支付方式选择的因素摘要企业并购是当代企业发展的重要方式之一，而支付方式是并购过程中必不可少的重要环节。
本文通过分析各种支付方式的特点，以及企业并购过程中可能出现的问题和风险，探讨企业在支付方式选择时所考虑的因素。
本文指出，企业在选择支付方式时，应充分考虑并购的目的、双方合作意愿、交易规模、财务风险等因素，并在实际操作中谨慎处理支付方式的选择。
关键词：企业并购；支付方式选择；合作意愿；财务风险正文一、引言企业并购是当代企业发展的重要方式之一，它可以加速企业的市场占有率、资源整合，提高企业的综合竞争力。
企业并购过程中，支付方式是不可忽略的一个重要环节。
选择合适的支付方式，可以降低交易成本，提高并购风险控制，进一步推动并购进程。
二、支付方式的种类及特点根据支付方式的不同，可将支付方式分为现金支付、股份支付和资产重组支付。
现金支付是指购买方以现金形式支付合同价款；股份支付是指购买方以自己的股份支付合同价款；资产重组支付是指购买方以自有的资源进行资产重组进行价款的支付。
三、影响支付方式选择的因素1、并购的目的。
并购的目的不同，支付方式的选择也不一样。
若是企业想加速业务规模的壮大，可以采取现金支付的方式；如若企业目的是获取更多的非流动性资产，可以选择股份支付的方式。
2、双方合作意愿。
双方在并购过程中，是否愿意接受不同的支付方式，直接影响到并购是否能够成功。
如果卖方不希望以股份支付的方式完成，那么现金支付或资产重组支付或其他支付方式就成为了唯一的选择。
3、交易规模。
交易规模对支付方式的选择也有很大的影响。
大型交易一般要求更多的资本保障，因此股份支付或资产重组支付或现金支付等方式需要谨慎选择。
4、财务风险。
并购过程中，财务风险是企业无法避免的问题，支付方式的选择需要关注财务风险的大小。
现金支付一般具有较大的财务风险，股份支付具有较小的财务风险，因此需要考虑经济风险的大小，采取相应的支付方式。
四、并购支付方式选择的建议企业进行并购时，需要全方位地考虑支付方式的选择。
企业并购与重组的影响因素分析
企业并购与重组的影响因素分析一、引言企业并购与重组是近年来广泛关注的话题。
随着全球化和市场竞争的加剧，企业通过并购与重组来实现资源整合，提升竞争力已成为常态。
本文将对企业并购与重组的影响因素进行分析，并探讨其对企业经营绩效和市场地位的影响。
二、宏观经济因素1. 经济周期：宏观经济状况对企业并购与重组产生重要影响。
在经济增长期，企业更容易进行并购与重组，因为市场交易活跃，融资环境良好。
而在经济衰退期，企业可能会暂停或延缓并购与重组计划，因为市场不确定性增加，融资难度提高。
2. 资本市场条件：资本市场的发展状况对企业并购与重组的顺利进行也至关重要。
股票市场的稳定与活跃程度、投资者对企业并购的预期等都会影响到企业的融资渠道和交易估值。
三、产业与市场因素1. 产业竞争程度：产业竞争程度高的行业更容易出现并购与重组。
企业通过并购来获取竞争对手的资源，加强自身在市场上的地位。
2. 市场规模与增长潜力：市场规模大、增长潜力大的行业吸引更多的企业进行并购与重组。
企业通过并购来扩大市场份额，实现规模经济。
四、企业内部因素1. 企业战略目标：企业的战略目标是推动并购与重组的重要因素之一。
企业可能通过并购来实现战略转型、拓展新业务领域或增强核心竞争力。
2. 经营绩效：企业的经营绩效是影响并购与重组决策的重要考量因素之一。
优秀的经营绩效能提高企业在并购与重组谈判中的议价能力，增强市场地位。
3. 管理层动机与能力：企业管理层的动机和能力对并购与重组的成功与否有着重要影响。
管理层的经验、专业知识和决策能力将决定着企业进行并购与重组时的决策的可行性和效果。
五、政策与法律环境因素1. 政府政策：政府的产业政策和监管政策都会影响企业并购与重组。
政府可能采取行业限制、反垄断等举措来干预市场，对企业的并购与重组行为产生影响。
2. 法律环境：法律环境对企业并购与重组的法律合规性和风险控制有着重要作用。
法律合规性是企业进行并购与重组的基础，各国法律对并购与重组的监管程度也不同，需要企业在决策中充分考虑。
哪些因素对企业并购支付方式的选择有影响
All things come to those who wait.勤学乐施积极进取（页眉可删）哪些因素对企业并购支付方式的选择有影响并购方对公司控股权的考虑。
对于控股股东而言，并购活动对公司控制权的影响必然是其考虑用何种支付方式的一大因素。
如果保留控制权对并购公司的管理层非常重要，在公司的控制权受到威胁时，管理层就有较强的动机去选择现金支付而不是股票支付。
企业在进行并购的时候，肯定是需要支付一定的价款来获取目标公司的股权的。
但对于这企业并购支付方式的选择，可能很多人都不是很了解，也不知道哪些因素会对这产生影响。
下面，就让告诉大家哪些因素对企业并购支付方式的选择有影响。
通过对国内企业发展的历史回顾、总结发现，影响企业并购支付方式选择的原因分为内部因素和外部因素。
(一)内部因素1、并购方对公司控股权的考虑。
对于控股股东而言，并购活动对公司控制权的影响必然是其考虑用何种支付方式的一大因素。
如果保留控制权对并购公司的管理层非常重要，在公司的控制权受到威胁时，管理层就有较强的动机去选择现金支付而不是股票支付。
2、并购公司经营状况。
一般公司保留的现金流量有限，若是规模较大的并购，采用现金支付则难以实现，只能采用股票支付方式。
即使公司当前现金流量充裕且能满足并购交易的需要，并购公司也要系统考虑公司今后的经营现金流量，充分考虑企业当前经营现金流量和未来经营现金流量，衡量企业是否有现金支付的能力。
年12月8日，联想集团以17.5亿美元收购IBM全球PC业务，收购的代价包括6.5亿美元的现金、6亿美元联想集团股票以及要承担IBM PC的5亿美元债务，采用现金、股票混合支付方式。
3、并购公司的股价水平。
当前公司的股价水平是并购方决定采用现金还是股票支付的另一个重要因素。
股票市场处于上升过程时，公司股票价格相对较高，以股权作为支付方式更有利于并购方，增发新股对于目标公司股东也更有吸引力，此时他们会倾向于采用股票支付的收购方式。
企业并购支付选择问题浅析
企业并购支付方式选择
企业并购支付方式选择【摘要】企业并购是企业快速扩张和垄断市场的重要方式。
而在企业并购中，支付方式的选择将直接影响到交易的成败和长远效果。
本文从现金支付方式、股权支付方式、债务支付方式和混合支付方式这四种主要支付方式的优缺点进行了分析，并探讨了影响企业并购支付方式选择的因素。
在结论部分强调了选择最适合的支付方式的重要性，并提出了建议与展望，希望能够为企业并购支付方式的选择提供一定的参考。
通过本文的研究，可以帮助企业更好地理解各种支付方式对企业并购的影响，并为未来的并购决策提供一定的参考依据。
.【关键词】企业并购、支付方式、现金支付、股权支付、债务支付、混合支付、支付方式选择、影响因素、重要性、建议、展望1. 引言1.1 背景介绍企业并购是当今全球经济中普遍存在的一种重要商业活动。
企业并购的支付方式选择对于双方公司的未来发展具有重要意义。
在进行企业并购时，支付方式的选择直接影响到并购的风险、成本和效益。
目前，企业并购支付方式主要包括现金支付、股权支付、债务支付和混合支付等方式。
在选择支付方式时，企业需要综合考虑各种因素，包括自身财务状况、市场环境、法律法规以及对未来经营活动的规划等。
不同的支付方式具有各自的优缺点，企业需要根据自身情况进行合理选择。
企业并购支付方式的选择也受到诸多外部影响因素的影响，如金融市场的波动、宏观经济政策的制定等。
本文将通过对现金支付、股权支付、债务支付和混合支付这四种支付方式的优缺点分析，探讨对企业并购支付方式选择的影响因素，以及选择最适合的支付方式的重要性。
提出建议与展望，为企业在进行并购活动时提供参考。
企业并购支付方式的选择不仅关乎企业自身的发展，也影响到整个市场的稳定和发展。
1.2 研究目的企业并购支付方式选择是企业在进行并购交易时需要考虑的重要问题。
研究目的旨在分析不同支付方式的优缺点，帮助企业在并购过程中选择最合适的支付方式，提高交易的成功率和效益。
在当前经济环境下，企业并购活动日益频繁，选择适当的支付方式可以降低交易成本，提高资金利用效率，增强企业竞争力。
浅谈企业并购支付方式的优缺点及影响因素23140
企业并购支付方式的优缺点及影响因素企业并购，属于一种大规模的战略性投资，决策准确，可带来比较好的收益，决策失误，则会给企业带来巨大的损失。
并购是企业产权变动的基本形式, 是公司扩张和发展的一种途径。
任何实施并购的企业必须充分考虑采取何种方式完成并购，充分认识不同支付方式的差异，依据具体情况作出决策。
在实践中,公司并购的支付方式主要有三种，即现金支付、股票支付和混合证券支付。
一、现金支付所谓现金支付是以现金为支付工具, 用现金置换目标公司的资产或用现金购买目标公司的股票来达到并购目标公司的目的。
(一) 现金并购支付方式的优越性利用现金可迅速直接达到并购目的，在激烈的市场竞争条件下, 选择一个目标公司并不容易, 这就使并购公司要果断利用现金这一支付工具迅速达到并购目的; 否则, 竞购的对手公司可能迅速筹措现金与之抗衡; 其次, 在进行并购交易时, 目标公司的股东和管理层多少怀有敌对情绪, 目标公司很可能会进行反收购布防, 而现金并购可以隐藏并购公司的准备工作, 使对手措手不及。
(二) 采用现金支付的不足之处因为它要求并购方必须在确定的日期支付相当大数量的货币, 这就受到公司本身现金结余的制约。
从历年的并购发展来看, 用现金收购上市公司的年平均交易金额是在不断地提高, 企业为了并购, 其即时付现的压力越来越大。
(三)在采用现金支付方式时，需要考虑以下影响因素：1. 主并企业的流动性。
2.主并企业中长期流动性。
3.货币的流动性。
4.目标企业所在地管辖股票的销售收益的所得税法。
5.目标企业的平均股本成本。
二、股票支付股票支付方式是指通过换股方式或增发新股的方式，以新发行的股票替换目标企业的股票，从而达到并购目的的一种支付方式。
(一) 股票支付的优点1.股票支付交易规模相对较大, 不受获现能力制约目前并购交易的目标公司规模越来越大, 若使用现金并购方式来完成并购交易, 对并购公司的即时获现能力和未来的现金回收率要求很高。
企业并购战略的影响因素
企业并购战略的影响因素企业并购战略是指一个企业通过收购、合并或控股方式购买其他公司的股权或资产，以实现快速扩张、提升市场地位或获得技术、品牌等资源的战略行动。
然而，企业并购战略并非一成不变的，其影响因素众多，下面就从外部和内部两方面，探讨企业并购战略的影响因素。
一、外部影响因素外部环境是企业并购战略的重要因素之一，外部影响因素主要包括市场环境、政策环境、行业竞争环境等。
市场环境是企业并购战略的重要考虑因素，市场环境好坏对企业并购战略的决策有着重要的影响。
其中市场需求和市场风险是影响企业并购战略决策的两大核心因素。
在需求高、风险低的市场环境，企业并购战略更多考虑的是拓展市场份额，加强竞争力，谋求趋势性增长；而在需求低、风险高的市场环境，企业并购战略更多考虑的是降低风险，保护自身市场地位，挽救业绩下滑。
政策环境也是企业并购战略的一个重要考虑因素，在不同的政策环境下，企业并购战略会有着不同的决策方向。
政策的放宽或收紧直接影响着企业并购战略的开展。
例如，当时中国政府大力推行“走出去”战略，吸引了很多企业进行海外收购；而如今，随着外资国家对中国企业的监管愈发严格，企业海外收购的难度也逐渐加大。
行业竞争环境也是企业并购战略的重要考虑因素，不同行业竞争环境影响着企业并购战略的决策方向。
在行业竞争激烈的环境下，企业会选择加强差异化战略，寻求与竞争对手的差别化；而在行业竞争不激烈的环境下，企业会更愿意选择并购来扩大规模，增加市场份额。
二、内部影响因素内部影响因素是企业并购战略的重要考虑因素之一，包括企业战略、企业资源、组织文化等。
企业战略是企业并购战略的基础，企业并购战略需要与企业战略相衔接，否则将难以实现预期目标。
企业并购战略需要与企业长期战略、核心竞争力、愿景等方面的考虑相衔接，以充分利用和发挥企业的资源，一体推进企业的发展。
企业资源是企业并购战略的另一重要考虑因素，企业资源主要体现在人力、资金、技术、品牌等方面。
我国企业选择并购支付方式的因素分析
我企选并支方的素析 国业择购付式因分
文 ／谢 惠贞
并购对企业 而言 ， 仅是规模迅 面 的 因 素 ，综 合来 看主 要有 以下几 流量 不足 以支付到期债务时 ，公司甚 不 速扩 张的有 效途径 ， 更是优化资源配
占．
至可能遭遇破产的窘境 。 为此 ， 充分考 １并购方对公司控制权 的考虑。 ． 作 虑企业 当前经营现 金流量和未来经营
二． 影响企业并购 支付方式 的外
外部影响因素主要包 括以下三个
方面 ：
支付为主到以股票和综合证 券支付为 权股 东 的控 股 比例 不 到 ２ ％或超 过 部 因素 ０ ６％时 ，股东也愿意采用股票 支付 方 ０ ２ 并购公司的经营情况 。一般 公 ．
支 付 方 式 的选 择 不 单 关 系着 企 业 式 。
权 采 用 的 支付 方 式 ， 并 购 公 司 拿 什 影响必然是其考虑用何种支付方式的 够 的现 金 支 付 能力 ， 长期 来 看 ， 未 即 从 则
么来换取对 目标公司的控制权。
一
大因素。如果并购时选择股票支付 来经营产生 的现金流量 比较均匀 ， 能
３ 并 购 公 司 的股 价 水 平 。 当前 公 ．
金支付作为主要支付方式。根据上海 东不必担 心会丧失控制权 。 如果 保 票市场处于上升 的过程 中，公司股票 胜道投 资咨询 有 限公 司统计 的 ２ ０ 留控制权对并购公司的管理层非常重 的价格相对较高，以股权作为支付方 ０６
年 ２月上市公 司十大收购排行榜 ， 这 要 ，尤其是在公司的控 制权受到威胁 式显 然 更 有 利于 并购 方 ，增 发 的新 股
根 据 Ｍａ ｔ ｒ ｎ， Ｇ ｏｔ ＆ Ｒ — ｉ ｈｓ ｕ 购方式。但是，在采取股票支付方式
企业并购的经济效益及其影响因素分析
企业并购的经济效益及其影响因素分析随着全球化的发展，企业并购在现代商业领域中逐渐成为了一种重要的商业策略。
并购是指企业通过以股份收购、资产置换、兼并等方式来实现业务的扩张和发展，从而达到提高市场份额、节约成本、增加资源和规模等经济目标的一种商业活动。
企业并购的作用不仅在于实现企业的战略目标，同时也能够带来经济效益和社会效益。
本文将重点探讨企业并购的经济效益及其影响因素分析。
一、企业并购的经济效益1、提高市场份额及竞争力企业并购是一种快速提高市场份额和竞争力的方式。
通过收购其他企业，可以扩充公司的产品线或服务领域，进一步提高市场占有率和品牌影响力，从而增加公司的竞争力，提高综合实力。
2、节约成本企业并购可以大量节约成本。
首先，收购后的公司会出现资本、技术、设备等资源的共享，从而减少生产成本和开支。
其次，企业并购可以优化人员结构，减少重复工作，提高档案流转效率，进一步提高企业效益。
3、提高收益率企业并购中最重要的经济效益是提高收益率。
通过收购其他企业，可以使企业在同一市场领域拥有更多的市场份额，从而增加销售量和收益，实现企业扩张的目标。
此外，收购的公司可以为母公司带来更多新的技术和商业模式，进一步提高企业的收益率。
二、企业并购的影响因素分析1、市场和经济环境企业并购受市场和经济环境的影响较大。
经济繁荣的时期，企业并购增加，而在经济萎靡期，企业并购则会减少。
此外，不同的市场领域会对企业并购的活动产生不同的影响，如高科技行业的企业并购活动更加活跃。
2、资本市场和融资情况资本市场和融资情况对企业并购的影响也很大。
资本市场的状况决定了企业的融资成本，而融资成本直接影响着企业的并购活动。
此外，公司规模和财务状况也会影响是否具备融资条件。
3、法律、法规和政策企业并购还受到法律、法规和政策的影响。
法律、法规和政策对并购活动的否定或支持的态度及收购后的公司经营管理和整合，都会产生很大的影响。
合理合法合规的企业并购应该遵守法律、法规和政策。
上市公司并购支付方式选择的影响因素分析
上市公司并购支付方式选择的影响因素分析作者：苏站站来源：《现代经济信息》 2018年第13期摘要：利用自身经营及资本市场的优势进行并购，对行业及相关资源进行整合，正成为越来越多的上市公司快速做大做强的重要方式。
随着并购规模的扩大及宏观资本市场环境的变化，并购支付方式的选择正成为并购过程中的一项重要决策及谈判内容。
本文在对并购支付方式的相关概念及当前国内并购支付方式的现状进行介绍的基础上，对影响上市公司并购支付方式选择的内外部影响因素进行了探讨。
关键词：上市公司；并购；支付方式；影响因素中图分类号：F27 文献识别码：A 文章编号：1001-828X(2018)019-0168-02引言并购是以企业产权为标的的一项复杂经济行为，而并购支付方式的选择是并购交易中的重要环节。
支付方式选择的核实与否不但关系到并购交易的成败，甚至还会影响到并购后公司的资本结构和长远的经营发展，进而影响公司战略目标的实现。
随着我国资本市场的逐步完善，金融产品品种明显增加，融资渠道也显著拓宽，上市公司并购支付方式的选择也在多样化。
上市公司在并购过程中如何选择合适的支付方式正成为理论界和实务界共同关注的话题。
一、并购支付方式的分类及优缺点分析并购支付方式是指并购方为得到标的公司的控制权付出对价的形式，即并购方用什么来换取标的公司的控制权。
并购支付方式是并购交易的一个重要环节和谈判焦点，关系到并购双方的利益。
根据用于支付交易对价的资产形式的不同，并购支付方式大致可分为现金支付、股份支付、资产支付、承债支付和混合支付五种形式，各类支付方式没有特别的好坏之分，并购双方应根据各自的诉求并结合未来经营发展的需要协商确定合适的支付方式。
各类支付的优缺点分析如下：二、我国上市公司并购支付方式选择的现状下表是我国上市公司2015 年以来公开披露的并购案例支付方式构成统计。
从表中数据可以看出，2015 年以来，我国上市公司并购支付方式还是以现金支付为主。
上市公司并购重组融资方式选择影响因素分析
上市公司并购重组融资方式选择影响因素分析上市公司并购重组是指上市公司通过股权收购、资产购买等方式与其他企业合并，并通过融资手段筹措资金。
并购重组融资方式的选择具有重要的影响因素，下面将从企业需求、市场环境和法律法规等方面进行分析。
一、企业需求1. 资金需求规模：并购重组需要筹措大量资金，资金需求规模的大小将直接影响融资方式的选择。
若企业需要筹措的资金规模较大，更适合选择股权融资或债券融资等市场化方式；若资金需求规模较小，可以选择内部融资或银行贷款等传统融资方式。
2. 资金使用期限：并购重组的资金使用期限也是选择融资方式的考虑因素。
如果资金使用期限较短，可以选择短期贷款或商业票据等短期融资方式；如果资金使用期限较长，更适合选择长期债券融资或股权融资等长期融资方式。
3. 融资成本：企业对融资成本的承受能力也会影响融资方式的选择。
如果企业具备良好的信用排名和较低的风险评级，可以选择债券融资等低成本融资方式；如果企业财务状况较好，可以选择股权融资等融资成本相对较低的方式。
二、市场环境1. 资本市场情况：资本市场的情况将直接影响股权融资的可行性和融资成本。
如果资本市场形势良好，投资者信心高涨，股权融资的可行性会更高；如果资本市场不稳定，投资者信心不足，股权融资可能难以实施。
2. 债券市场情况：债券市场的情况将影响债券融资的可行性和融资成本。
如果债券市场流动性好，发行债券的成本低，债券融资将更具吸引力；如果债券市场流动性差，融资成本较高，债券融资可能不太适合。
3. 银行贷款政策：银行贷款政策的松紧程度也会影响融资方式的选择。
如果银行贷款政策宽松，融资成本低，企业可以选择银行贷款；如果银行贷款政策较为严格，融资成本较高，企业可以选择其他融资方式。
三、法律法规1. 相关法规限制：并购重组活动受到不同国家和地区的相关法规的制约，选择融资方式时需要考虑法律法规的限制和要求。
有些国家限制外资收购，企业在选择融资方式时需要遵守相关法规。
企业并购绩效及影响因素的实证分析共3篇
企业并购绩效及影响因素的实证分析共3篇企业并购绩效及影响因素的实证分析1随着市场化进程的加速，企业并购作为一种重要的发展策略日益成为企业的选择。
企业并购是指企业在市场经济条件下，通过资本投资方式，合并或收购其他企业的股权或资产，已获得横向或纵向扩展、多元化经营等经济效益。
本文通过实证分析企业并购绩效及影响因素，从而发现并提出有效的解决方案。
首先，企业并购的绩效分析。
企业并购的绩效是指企业在实施并购后所取得的成效，是一个较为关键的指标。
一般来说，企业并购的绩效可以从财务和非财务两个角度来分析。
从财务角度来看，企业并购的绩效表现在企业财务指标的变化上。
企业并购后，通常会产生很多财务问题，如企业资产负债结构的变化，现金流量的变动等。
但是，如果成功地确立了一套完整的财务管理制度并执行得当，财务绩效也会大幅提高。
这些财务指标包括企业营业收入、总资产、总负债、净利润、每股收益等等。
如果这些指标都有所提高，则企业并购的财务绩效就是较为优异的。
另一方面，从非财务角度来看，企业并购的绩效表现在企业经营管理、市场竞争、品牌价值等方面。
企业并购后，要实现经营管理的融合，形成更加强大的生产、销售和管理体系，这是企业并购重要的非财务绩效之一。
此外，企业并购还可以使企业扩大市场份额，提高企业市场竞争能力。
最后，企业并购还可以提高企业的品牌知名度和品牌价值。
其次，分析企业并购的影响因素。
企业并购的影响因素包括内部和外部因素。
内部因素主要包括企业本身的资产、财务实力、管理实力和市场竞争力；而外部影响因素包括行业竞争格局、宏观经济环境以及政策支持程度。
企业自身资产和财务实力是进行并购的前提条件。
如果企业本身的实力不够强大，进行并购很难取得效果。
而企业自身的管理实力和市场竞争力则会对并购绩效产生重要影响。
具备一流的管理能力和市场竞争力的企业，在进行并购后更容易实现经营管理融合。
行业竞争格局也是影响并购绩效的重要因素。
行业竞争格局的变化可能会构成对并购绩效的制约。
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企业并购支付方式选择影响因素的分析
一、引言
近几年,国家出台了并购鼓励政策,我国并购市场交易完成规模及案例数量基本呈现增长态势。
并购支付作为并购交易中的最后一环,与并购双方的股东收益、并购价格以及并购财务策略的选择直接相关。
而且不同的并购支付方式对并购双方的财务影响各异,支付工具选择适当与否,不仅关系到并购策略的实现,还会显示出不同的并购信息价值,甚至决定并购交易是否能够成功。
二、并购支付方式比较
西方国家并购的主要支付方式有:现金并购、股权并购、综合证券并购和杠杆收购;我国并购除上述四种支付方式外,还有资产置换、承债并购、国家无偿划拨等具有中国特色的支付方式。
本文就最常用的两种支付方式:现金支付和股权支付进行比较分析。
(一)现金支付。
现金支付是我国并购实践中运用最多的一种支付方式,同时又是并购交易中最为便捷、清晰、方便的支付方式。
现金支付一般只涉及被并方估价,双方一旦明确了交易价格,即可以迅速完成并购交易。
所以在我国现金支付的适用范围较广:处在成熟期行业的并购公司通常采用现金支付方式;横向并购中;在敌意收购或竞购的情形下;处于内部积累资金较多、货币流动性好、中长期资产结构合理的;当并购公司的管理层确信市场严重低估了他们的股票价值,对并购抱有十足的信心时;当长期负债成本较低或者是上升较慢时。
现金支付具有显着的优点:估价较为简单,程序便捷,不改变现有的股权结构,传递出现金流充足、有能力充分利用投资机会的信息。
但现金支付的缺点也相当明显:随着并购规模的日益扩大,单纯使用现金支付会给带来巨大的现金压力,对于被并方而言现金支付会带来较重的所得税负担。
(二)股权支付。
股权支付在我国的并购实践中也有多种形式,包括增资换股、库存股换股、股票回购换股等。
股权支付适用于初创期和成长期的,它们大多需要大量现金投入研发和其他活动,而其股票由于具有较好的成长性也易于为被并方所接受;同样由于财务风险和违约风险的存在,股权支付也适用于资产负债率较高的;战略合作性并购由于需要并购双方密切合作,较适宜采用交叉持股的股权支付方式。
并购双方在采用股权支付进行并购交易时,并购方不需支付大量现金,不会有大量现金流出,可以使并购交易规模相对较大,为合并后的提
供了良好的财务环境,大大降低营运风险。
被并方因持有并购方股权需承担合并后新的风险,管理论文但也可能享受到并购方股票上涨带来的额外收益,并能起到延迟纳税的作用;而并购方由于增发新股而改变了公司股权结构,原股东股权被稀释。
同时,采用增发新股的方式程序繁琐,会延长并购时间,具有潜在的失败风险。
三、并购支付方式选择内部影响因素分析
在我国当前市场环境和制度背景下,并购支付方式的选择不仅由我国市场环境和制度背景决定,更是由诸多复杂的因素共同影响。
将诸多影响因素分为内部因素和外部因素两类进行分析。
影响并购方支付方式选择的内部因素主要有:并购目的或战略、财务状况和控股结构、并购融资能力等。
(一)并购目的或战略。
并购目的或战略会对的发展产生深远影响,所以不管从理论还是实践角度来说,并购目的或战略都必然会影响到并购支付方式的选择。
在我国,并购目的主要可分为买壳上市、财务重组、战略重组三种。
1、买壳上市支付方式的选择。
从并购方角度看,买壳上市式并购的支付方式最优选择是资产支付,一方面有买壳上市意愿的是为了上市融资,其融资渠道往往不畅,如采用现金支付,可能使原本就紧张的现金流更趋恶化,负担较重的财务风险;另一方面由于壳公司本身的业务质量往往不高,通过并购注入并购方优质资产以替换被并方原有的不良资产,通过干净的壳公司达到上市目
的,往往能够实现并购双方的双赢。
但由于买壳上市目的性强,有时缺乏长远的战略考虑,被并方控股股东为避免并购后并购方主营业务带来的不确定性风险,往往存在较强的变现愿望,所以双方博弈的最终结果很可能是资产支付、资产加现金支付和现金支付中的一种。
2、财务重组支付方式的选择。
财务重组式并购的支付方式最优选择是现金支付,财务重组的目的在于改善财务质量、规避财务风险、优化资本结构、增加账面利润等。
被并一般经营不善、规模较小、治理结构存在缺陷,并购往往是金融行业的或其他虚拟经济,一般没有相关的实体产业基础,通过其雄厚的金融资本实力,重新构造目标公司的治理结构,不涉及具体运营,往往属于非合作性收购,所以缺乏资产支付或股权支付的交易基础。
财务重组式并购往往有以下特征:并购目的具有短期行为性质;产业结构没有显着增强,核心竞争力没有显着提高;一次性实现收益,在并购当年利润率提高;并购大多以保壳或获取配股、增发资格为目的。
3、战略重组支付方式的选择。
战略重组式并购的支付方式最优选择是股权支付。
战略重组式并购旨在完善公司的产业结构,培育核心竞争力进而提
升公司价值,并购双方的收益在并购后存续持续经营中得到体现。
并购方往往希望构建其产业链,或与被并方实现经营协同效应,或脱离原来的主业实现战略转型,属于善意合作性并购。
被并增资扩股,并购方采用股权支付,通过双方的交叉持股获得控制权,是战略重组式并购的理想的交易模式。
而采用现金支付则会使被并方承担即期的资本利得税,不利于并购后的经营协同;采用资产支付虽然注入了并购的业务资源,但双方没有相互持股,不能密切合作。
(二)财务状况和控股结构。
由于当今并购规模越来越大,交易金额巨大,在并购时必然要考虑到财务状况和资本结构对支付方式的影响。