第1讲企业融资概论传
企业融资学ppt课件
外源融资（Internal Finance）是指资金需求方动员、利用 他人积累储蓄的过程。包括发行股票和公司债券、向银行等 金融机构借款、商业信用融资和金融租赁。
特点：高效性、限制性、偿还性、高成本性、高风险性
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2.直接融资与间接融资
直接融资是指公司自己或委托金融中介机构出售有价证券，直接 从资金供给者手中筹措资金的一种融资方式，这一融资方式 借助于一定的金融工具将资金供给者和资金需求者联系在一 起，实现资金由供给者向需求者的转移。如公司发行股票、 发行债券、发行商业票据都属于直接融资。
风险-只在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
融资风险-是企业因借款而增加的风险是筹资决策带来的风险。
1.5.2企业融资风险的分类
一、两大基本风险:经营风险与财务风险 二、具体分为四种风险: 1、银行贷款风险 2、债券融资风险 3、股票融资风险 4、租赁融资风险
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1.5.3融资风险的评价
投资与融资的关系极为密切，融资与投资研究的对象就是一 个企业同其他企业之间资金流动的规律和途径，或者说是 企业资金又不平衡相平衡运动的过程。二者是资金运动过 程不可分割的部分：投资和融资是两个不同主体之间的相 对经济活动，同时又是统一主体之间在同一经济活动过程 中不同阶段的表现。
4
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企业融资是投资的前提，是从资金来源的角度反映企 业通过那些方式来筹集满足生产经营活动所需要的资金; 投资时融资的目的，是从资金运用的角度来描述企业资金 使用状况的实力。
2500 2300 4200 2500 500 12000 8000 20000 7
1.1.6企业的融资需求
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
（三）股权融资和债务融资
主要内容
课程说明 企业融资的相关概念 企业融资的成本和风险 企业融资环境 企业融资理论 企业融资方案 小结
QQ的故事
1993马化腾年毕业于深圳大学，在深圳的一家电讯公司做
程序员，主要开发寻呼软件 1998 年11 月，马化腾和大学同学张志东一起注册成立了腾
讯公司，寻呼台做系统集成，而“QQ”软件也被称为“网 上中文寻呼机”。 QQ 软件一开始是腾讯公司的赠品，后来被马化腾他们挂 到了网上供免费下载。 一段时间之后，QQ 即时通讯在年轻人中间逐渐流行起来 ，迅速从高等院校的学生扩展到其他人群。随着QQ 的流 行，注册人数越来越多，普通PC 已经无法维持QQ 的运行 了，而当时买一台服务器将是很大的一笔支出。 注册人数几乎成垂直增长趋势，马化腾开始考虑卖掉QQ， 没卖掉 注册人数还在不断增加，服务器的需求也越来越大
发行债券（标准化） 票据融资（非标准化） 商业信用（链条风险、周期波动）
银行贷款与发行债券的比较
银行贷款
发行债券
❖ 间接融资，存款者并不 ❖ 直接融资，资金的最终供应者
直接承担借款者违约的 要承担借款者的各种风险
风险。
❖ 债券的持有者可是任何个人和
❖ 发放者只能是银行金融 企业。
机构。
❖ 标准化的
❖ 非标准化的；
❖ 可以在二级市场上流通转让
❖ 不能流通转让
00205 企业融资学 考试大纲
湖北省高等教育自学考试课程考试大纲课程名称：企业融资学课程代码：00205第一部分课程性质与目标一、课程性质与特点《企业融资学》是财务管理专科专业核心课。
主要介绍企业及项目融资的各种方法的内涵、特点、程序、优缺点，以及融资基础、融资环境、融资结构、融资风险管理等内容。
二、课程目标与基本要求通过本课程的学习，要求学生了解企业融资基本概念的介绍和界定；掌握资本结构理论及最优资本结构的决策；理解权益融资和负债融资方式；理解中小企业特别是高新技术企业近年来应用的吸引风险投资的融资方式。
三、与本专业其他课程的关系本课程对先行课程无严格要求，但学生如能先行学习《基础会计学》、《中级财务会计》等课程，将有助于加深对本课程内容的理解。
第二部分考核内容与考核目标第一章企业融资概论一、学习目的与要求掌握企业融资的定义；了解企业融资与投资的关系；认识企业的融资方式和融资渠道；把握企业融资环境企业融资的决策程序。
二、考核知识点与考核目标（一）企业融资概述（重点）识记：企业融资的定义；融资与投资的关系；企业融资的内容和任务理解：企业融资的决策程序（二）企业的融资方式和融资渠道（次重点）识记：企业的融资方式分类；主要外源融资方式理解：企业融资渠道（三）企业融资环境（一般）识记：金融市场的含义理解：金融机构及金融体系的构成；企业融资的法律环境第二章资本结构理论及企业资本结构的优化一、学习目的与要求了解资本结构的各种理论；掌握资本成本成本的计算、最佳资本结构的融资原则、决策方法及考虑因素。
二、考核知识点与考核目标（一）资本成本（重点）识记：资本成本的含义理解：综合资本成本权重的确定方法应用：资本成本的计算；边际资本成本的计算（二）最优资本结构决策（次重点）识记：资本结构的含义理解：最优资本结构的判断标准；影响资本结构的因素；优化资本结构的融资原则应用：最优资本结构的确定（三）资本结构理论（一般）理解：资本结构的早期理论；MM理论；权衡理论；优序融资理论；控制权理论第三章企业的权益融资一、学习目的与要求掌握企业内源融资的特点；了解吸收直接投资融资的含义；理解发行股票融资的意义；认识权益融资的其他方式。
企业融资理论概述
企业融资理论概述企业融资是指企业为了实现自身发展、扩大规模或实施特定项目而筹集资金的行为。
融资理论是对企业融资行为和融资决策过程进行研究和分析的学科。
它涉及到企业资金需求、资本结构、融资渠道、融资成本、融资风险等方面内容。
以下是对企业融资理论的概述。
首先，企业融资理论关注的一个核心问题是资本结构的决策。
资本结构是指企业长期资金和短期资金的相对比例。
在资本结构决策中，企业需要权衡使用债务融资和股权融资的利弊。
债务融资可以通过贷款、发行债券等方式获得资金，具有较低的融资成本，但需要承担债务偿还的风险和债务支付的利息。
股权融资则通过发行股票的方式获得资金，但相对于债务融资会增加股东的权益，降低企业的杠杆比率。
资本结构理论主要包括静态理论和动态理论，静态理论主要关注资本结构的静态平衡，如Modigliani-Miller理论，动态理论则考虑公司成长和盈利能力对资本结构的影响，如Pecking Order理论和Trade-off理论。
其次，融资决策中的信息不对称问题也是企业融资理论的重要内容。
信息不对称指的是企业内部的信息对于外部投资者来说是不完全可知的，因此融资决策会存在着不对称的信息问题。
信息不对称会导致企业在融资过程中面临着选择性披露和信用评级的问题。
选择性披露是指企业为了降低信息不对称而选择性地公开自身的财务信息，从而获得投资者的认可。
信用评级则是由专门的机构对企业进行信用评估，使投资者能够更准确地评估企业的风险和收益。
此外，融资渠道也是企业融资的重要考虑因素之一、融资渠道包括银行贷款、债券市场、股权市场等多种方式。
选择合适的融资渠道可以降低企业的融资成本，提高融资效率。
融资渠道理论主要包括信息理论、媒介理论、融资约束理论等。
信息理论认为融资渠道是为了降低信息不对称而产生的，媒介理论则认为融资渠道是企业与资金供给者之间的桥梁，融资约束理论则从融资条件和融资难度的角度研究融资渠道的选择。
最后，融资成本和融资风险也是企业融资理论的关注点之一、融资成本包括融资利率、股票发行价格、融资成本率等。
企业融资知识培训分享内容宣讲PPT课件
企
业
的
目
标
是
什
么
？
发展
企业
目标
生存
获利
做好财务管理工作
企业要有效地完成筹措资金和使用资金的任务
秋天的城 市，美 丽迷人 ，到处 是花的 海洋。 傲慢的 菊花， 开满了 整个花 坛，一 丛丛， 一簇簇 ，黄的 赛金， 粉的似 霞。一 朵朵都 是如此 的婀娜 多姿， 妩媚动 人，刚 强中又 多了些 柔美。 树木正 展示出 它的魅 力，可 爱的爬 山虎已 在为来 年春天 的梦准 备着。
融资的本质是什么？
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Enterprise finance
融资知识分享
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资金来源
资金用途
PPN
合作开发、小股操
企业融资概述
企业融资实务与案例第一章导论第一节企业融资概述一、企业融资概述（一）企业融资的概念资金融通，是资金从剩余（超额储蓄）部门流向不足（超额投资）部门的现象。
广义：既包括资金的融入（资金来源），又包括资金的融出（资金运用）。
狭义：仅指资金的融入。
要点：从金融的角度理解企业融资活动，结合企业的流动性、盈利性和风险性进行考虑。
【青岛某外贸企业融资案例】企业简介：青岛某外贸企业在食品领域拥有肉兔、肉鸡、调理食品三大产业链，形成了进出口贸易、国内营销、食品制造、畜禽养殖、种苗组配、蔬菜种植等多个纵向一体化的产业单元；食品产业的加工优势明显，年加工总能力10万吨以上，消耗各类农副产品原料20多万吨，冷库总容量10000吨，日速冻和保鲜能力800吨；产品销售体系和国际国内市场网络健全，产品畅销日、韩、欧盟、北美等50多个国家和地区。
目前就业人员达5000人。
2008年该企业共销售收入23亿元，净利润1.2亿元。
所属企业全部通过了ISO9001和ISO14000双认证，企业先后被评为国家级星火外向型企业，全国大型农产品加工流通企业，全国民营企业500强，中国食品工业100强，全国优秀食品龙头企业、全国龙头企业技术创新中心、全省诚信守法民营企业和青岛市AAA级信誉企业等荣誉称号。
该企业设有专业进出口贸易公司，年进出口贸易额达6000万美元，结算方式以电汇、信用证为主，进出口贸易国家以俄罗斯、美国、日本等国家为主。
2009年签订订单月6200万美元，本年度集团计划实现销售收入26亿元。
融资需求：该公司需融资人民币1亿元，主要用于组织货源、支付工资及出口垫资等。
融资方案：中国银行结合该企业生产经营特点，为该企业提供流动资金贷款、贸易融资授信相结合的融资方案，以支持企业生产基地生产经营；对专业进出口公司提供贸易融资授信支持，以解决企业在贸易方面资金需求。
授信条件为集团公司连带责任担保，同时提供相应部分资产抵押。
面对目前企业抵押物不足情况，可灵活采取货物质押、考虑担保公司担保等方式解决。
企业融资讲座
Ⅰ、企业融资案例 Ⅱ、企业融资与经济运行
一、企业目标与融资 二、企业资金流转与融资 三、宏观经济运行与企业融资 Ⅲ、企业融资技术 一、企业融资原则 二、企业融资决策 三、企业融资战略 Ⅳ、融资方式 一、内源融资 二、外源融资
Ⅰ、企业融资案例
案例名称：金得利集团利用个人诚信及企业声誉无形 资产担保获得巨额贷款
损，及按国家规定转增资本。 ()提取公益金，用于企业职工的福利
设施支出等。
．企业利用留利资金融资的优点
()利用留利资金融资可以增强企业实力，增强 企业用其他方式筹资的能力。
()利用留利资金融资可以相应减少债务资本， 降低财务风险。
(）利用留利资金融资不需支付代价，资金 成本低。可以说，留利资金融资是企业融资方 式中成本最低的一种。
．经济波动 ．通货膨胀 ．利率的变化 由国家经济政策或整个社会投资需求变化等因 素引致的利率变化，会影响企业的筹资成本和筹资 方式。 ．汇率波动
通货膨胀
通货膨胀会带来贬值型资金短缺。 首先，通货膨胀造成固定资产升值和折旧计提 不足。 其次，通货膨胀引起成本费用补偿不足。 最后，售价提高使应收账款占用的资金增加， 存货价格的上升造成同等数量的存货需要占用更 多的流动资金。
．利用沉淀资金融资的利弊
企业利用沉淀资金融资的优点
()可使企业获得长期稳定的资金来 源。
()利用沉淀资金融资的数额很高。
利用沉淀资金融资的缺陷：
利用沉淀资金融资的不利之处，主 要在于企业运用沉淀资金于生产经营中 时，如果到折旧期结束时不能按期回收 沉淀资金，则将大大影响企业的固定资 产更新技术改造。
二、企业融资决策
（一）企业的融资方式 （二）资金成本 （三）融资风险
企业融资
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2. 直 接融资和间接融资的比较与选择 ①直接融资特点（企业处于主动的地位，对融 资的时间、数量、成本等均可主动作出选择还 具有手续简成交迅速，直接性、长期性、不可 逆性、易流通等特点。） ②间接融资特点（间接性、集中性、安全性、 周转性） ③直接融资和间接融资的比较和选择
商业信用
发行债券
票据贴现
银行贷款
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四、制定最佳融资决策方案 1.合理确定融资规模 ①实际核算法②财务报表分
析法 ③定性分析法 2.选择适宜的融资机会 3.选择适当的融资期限方式 4.进行科学的融资决策
35
五影响企业融资决策的因素 １．企业所处行业 ３．企业经营规模 ４．企业资产结构 ５．收入变异程度 6. 企业成长性 7.财务的灵活性 8.企业经营控制权
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③融资机动性的优劣（商业票据贴现商业信用、 银行贷款、信托贷款、债券和股票）
④融资方便程度难易（商业信用、商业票据贴现、 股票、银行贷款、信托贷款、债权）
⑤融资顺序的先后（先是内源融资后借贷融资， 最后才选择发行股票融资）
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影响融资成本的因素
证券发行价格
利率
影响融资成本 的因素
30000
资产总额 (万元)
40000
建筑业
3000人以下 30000
40000
批发零售业 500人以下 15000
交通运输业 3000人以下 30000
5
中小企业界定
职工人数
美国
500人
加拿大
50人
英国
50人
德国
500人
企业融资问题专题讲座
表 2：
1999－２００5 年产销量与资金需要量的关系表
年度 销售量 xi（万件）
资金平均占用量 yi（万元）
1999
200
80
2000
160
75
2001
180
80
2002
190
90
2003
210
100
2004
250
120
2005
300
130
• 资金需要量的预测步骤为：
• 第一，根据表2中的资料计算整理出表3的 资料
企业融资问题专题讲座
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一、企业融资问题概述
（一）筹资渠道
筹资渠道是指企业取得资金的来源或途径，即从 哪里取得资金，体现着资金的源泉和供应量。确 定筹资渠道是筹资的必要前提。 目前，我国企业的筹资渠道主要有以下几种： （一） 国家财政资金 （二）银行信贷资金 （三）非银行金融机构资金 （四）其他企业和单位资金 （五）居民个人资金 （六）企业自留资金 （七）境外资金
n=7
∑x=1490 ∑y=675 ∑xy=149500 ∑ x2 =330700
第二，将表 3 的数据代入下列联立方程
∑y i
=
na
+
b∑ xi
∑ xi
y i
=
a
∑ xi
+b
∑ x2 i
求出 a、b 值， 即
7 a + 1490 b = 675
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课程说明
• 本课程重点从企业融资角度，利用银行、证券 、信托公司等金融机构的融资工具，进行融资 操作实务。
• 前期知识
– 高数、经济学、金融学、财务管理、 – 基础知识略讲，注重难点、深度扩展，需自学基础
知识
第1讲企业融资概论传
本课程主要内容
• 第一讲 企业融资概述 • 第二讲 贷款融资 • 第三讲 债券融资 • 第四讲 租赁融资 • 第五讲 公司上市融资 • 第六节 增资扩股融资（项目融资） • 第七讲 信托融资 • 第八讲 其他融资方式
第1讲企业融资概论传
1.1融资与企业融资
• 企业融资，是社会融资的基本组成部分，企业 从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根 据企业未来经营与发展策略的需要，通过一定 的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资 者及债权人筹集生产经营所需资金的一种经济 活动。
• 企业融资一般是指非金融企业的长期资金来源 问题。
目标股票、债券
股利 卖股票、债券
个人、机构
• 买鸡卖鸡
第1讲企业融资概论传
投资者的分工
成长资金
扩张，收购企业，上市
培育资金 风险资金
产品试销，市场开拓
包装项目，实验室市场，开发产品，燃料电池
种子资金（天使）
孵化：R&D，拿到专利，技术风险
第1讲企业融资概论传
股权结构的演变
种子期 股本：创业股 股值：50万 一期融资：200万 公司市值：250万
第1讲企业融资概论传
课程考核
• 考勤、案例讨论（50%） • 闭卷考试（50%）
第1讲企业融资概论传
教材
• 汤闫非、谢达理，企业融资理论与实务，高等 教育出版社，2013
• 徐洪才，中国资本运营经典案例，清华大学出 版社，2005
• 王铁军，胡坚，中国中小企业融资28种模式成 功案例，中国金融出版社，2006
• 银行贷款（住房贷款适度原则：年收入6倍； 月收入40%；期限8-15年）
• 发行债券（标准化） • 票据融资（非标准化） • 商业信用（链条风险、周期波动）
第1讲企业融资概论传
银行贷款与发行债券的比较
银行贷款
发行债券
❖ 间接融资，存款者并不 ❖ 直接融资，资金的最终供应者
直接承担借款者违约的 要承担借款者的各种风险
第1讲企业融资概论传
融资方式
融资方式
股权融资 信用融资
私募：吸收直接投资、增资扩股
公募：上市发行股票
普通股票
合资：资产，工业产权
优先股票
发行长期债券 融资租赁：卖方信贷 补偿贸易：买方信贷
BOT：未来收益抵押融资
主要融资方式
第1讲企业融资概论传
债务融资
债务融资就是资金使用者承诺在未来按照在一定 的条件偿付贷款者的融资方式，主要有：
1.1融资与企业融资
• 融资：是指在金融市场中，资金从盈余部门流 向短缺部门，以实现资源的优化配置，提高总 体效率的行为和过程。
• 企业融资：是应用经济学的一种形式，它利用 会计、统计工具和经济理论说提供的数量资料 ，力图使企业或其他工商业实体的目标得以最 大化。具体表现：银行贷款、金融信托、融资 租赁、有价证券的发行和转让等。
实业投资者 金融投资者
证券投资者
• 买鸡卖蛋
买蛋卖鸡
买鸡卖鸡
第1讲企业融资概论传
实业投资者的商业模式
投资控股 用手投票
成立控股公司
目标项目
分红利 分商品
• 买鸡卖蛋
第1讲企业融资概论传
金融投资者-风险投资（VC）
投资不一定控股 手脚并用
买蛋卖鸡
第1讲企业融资概论传
证券投资者
买股票或债券
用脚投票
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
• 间接融资是资金供给者与资金需求者通过金融 中介机构间接实现融资的行为与过程。
• 间接融资的主要优点是安全性高、保密性强， 授信额度可以使企业的流动资金需要及时方便 地获得解决。其缺点主要是: (1)贷款条件高。 (2)融资风险大。 (3)资金供求双方的直接联系被隔断。 (4)资金使用受限制。
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
• （二）短期融资和长期融资 • 长期融资，是指企业因购建固定资产、无形资
产或进行长期投资等资金需求而筹集的使用期 限在一年以上的融资。长期融资通常采用吸收 直接投资、发行股票、发行长期债券或进行长 期借款等融资方式进行融资。 • 短期融资，是指企业因季节性或临时性资金需 求而筹集的使用期限在一年以内的融资。短期 融资一般通过商业信用、短期借款和商业票据 等融资方式进行融资。
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
• （三）股权融资和债务融资 • 股权融资是指资金不通过金融中介机构，借助股票这
一载体直接从资金盈余主体流向资金短缺主体，资金 供给者作为所有者（股东）享有对企业控制权的融资 方式。 • 它具有一下几个特点： （1）长期性。股权融资筹措 的资金具有永久性，无到期日，不需要归还。 （2） 不可逆转性。企业采用股权融资勿须还本，投资人欲 收回本金，需借助于流通市场。 （3）无负担性。股 权融资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付 多少视公司的经营需要而定
第1讲企业融资概论-传
2020/11/25
第1讲企业融资概论传
主要内容
• 课程说明 • 企业融资的相关概念 • 企业融资的成本和风险 • 企业融资环境 • 企业融资理论 • 企业融资方案 • 小结
第1讲企业融资概论传
QQ的故事
• 1993马化腾年毕业于深圳大学，在深圳的一家电讯公司做
程序员，主要开发寻呼软件 • 1998 年11 月，马化腾和大学同学张志东一起注册成立了腾
风险。
❖ 债券的持有者可是任何个人和
❖ 发放者只能是银行金融 企业。
机构。
❖ 标准化的
❖ 非标准化的；
❖ 可以在二级市场上流通转让
❖ 不能流通转让
❖ 发行人（企业）要承担信息公
❖ 向银行申请贷款则不必 开的义务
公开自己的信息，一般
是在私下里协商完成的。
第1讲企业融资概论传
权益融资
权益性融资包括： • 外源融资方式
• 2001 年6 月，财务数据给了执著的马化腾予回报，腾讯开始盈利 • 2002 年开始，腾讯一鼓作气，接连推出了众多业务。 • 2003 年9月，马化腾又不失时机地发布QQ 游戏。 • 2004 年5 月，同时最高在线人数超过30万人； • 2004 年6 月，腾讯在香港主板上市，在此次上市中，超额认购的首次公开
第1讲企业融资概论传
怎么办？融资！ 能不能拿到资金支持成为是否成长的重 要因素
第1讲企业融资概论传
企业发展的两种战略
第1讲企业融资概论传
课程指南
• 融资：借别人的水浇自己的园 • 找谁融资？融资渠道 • 怎么融资？融资方式 • 有哪些方法？融资模式 • 如何操作？融资实务
第1讲企业融资概论传
融资渠道
第1讲企业融资概论传
1.1融资与企业融资
• 理解企业融资，需要把握四个要点: • 1.明确融资目的 • 2.根据融资目的，合理确定融资规模 • 3.合理安排融资期限 • 4.确定融资来源和融资方式
第1讲企业融资概论传
1.2融资资金来源
• 1.企业自留资金 • 2.银行信贷资金 • 3.非银行金融机构资金 • 4.政府资金 • 5.居民可支配收支 • 6.大型企业投资 • 7.境外资金
– 合伙 – 发行股票
• 内源融资方式
– 留存收益 – 资本公积金
第1讲企业融资概论传
债务融资与权益融资的比较
债务融资 ❖ 具有杠杆作用。 ❖ 不会稀释所有者的权
益。 ❖ 不会丧失控制权； ❖ 内部人控制问题较小
权益融资
❖没有杠杆作用
❖ 会稀释所有者权益。
❖ 可能会失去部分控制 权。
❖ 内部人控制可能较严 重。
培育期 股本：1600股 股值：1万 一期融资：600万 公司市值：1600万
成长期 股本：2100股 股值：10万 一期融资：5000万 公司市值：2.1亿
上市 股本：3000万股 股值：50块 一期融资：4.5亿 公司市值：15亿
第1讲企业融资概论传
QQ融资及结果
• 找银行贷款，银行拒绝了，因为没有听说过可以用“注册用户数”抵押贷 款的；
• 姚王信，信托产品投资实务，信托产品投资实 务，2013
• 时文朝，非金融企业债务融资工具实用手册， 中国金融出版社，2012
第1讲企业融资概论传
主要内容
• 课程说明 • 企业融资的相关概念 • 企业融资的成本和风险 • 企业融资环境 • 企业融资理论 • 企业融资方案 • 小结
第1讲企业融资概论传
线人数突破60万人 • 2003年3月 盛大与软银亚洲签订战略融资4000
万美元协议。 • 2003年7月 盛大自主研发的第一款网络游戏《
传奇世界》公开测试；同年9月，正式商业化 运营 • 2004年5月 盛大在美国纳斯达克股票市场成功 上市 ，150亿
第1讲企业融资概论传
传统行业-蒙牛乳业
第1讲企业融资概论传
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
• （一）内源融资和外源融资 • 内源融资是指资金使用者通过内部的积累为自
己的支出融资。 • 外源融资则是指资金短缺者通过某种方式向其
他资金盈余者筹措资金。
第1讲企业融资概论传
内源融资与外源融资的比较
内源融资 ❖ 规模较小 ❖ 不借助于金融机构与市
场 ❖ 没有信息不对称问题 ❖ 风险较小
第1讲企业融资概论传
1.3融资方式的种类
• （三）股权融资和债务融资 • 债权融资是指企业通过举债筹措资金，资金供