证券市场概述及其交易原则.pptx
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《证券市场基本介绍》PPT课件
（三） 按组织形式不同分为：
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
证券市场概述(PPT 104页)
证券自营业务是指证券公司为本公司买卖证券、 赚取差价并承担相应风险的行为。
证券公司的自营业务必须以自己的名义进行，不 得假借他人名义或者以个人名义进行；自营业务必须 使用自有资金和依法筹集的资金；证券公司不得将其 自营帐户借给他人使用。自营业务与经纪业务必须在 财务、人员及管理上彻底分开。
第三节 证券市场的参与主体
第三节 证券市场的参与主体
四、证券市场自律管理组织 （二）证券业协会
证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体 法人。中国证券业协会正式成立于1991年8月28日，是 依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的 金融机构自愿组成的行业性自律组织。
证券业协会履行下列职责：
1.教育和组织委员遵守证券法律、行政法规； 2.依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映
第二节 证券市场结构
证券市场结构是指证券市场的构成 及各构成部分之间的相互关系。根据不 同的划分标准，证券市场的结构可以分 为以下几种：
一、按证券交易对象来划分，证券市场的 结构可以分为股票市场、债券市场、基 金市场及证券衍生品市场等。
第二节 证券市场结构
二、按证券市场职能来划分，证券市场的 结构可以分为发行市场和流通市场。
四、证券市场自律管理组织 （一）证券交易所
证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组 织和监督证券交易，实行自律管理的法人。
1.证券交易所职能：
(1)为组织公平地集中交易提供保障； (2)提供交易场所和设施； (3)公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券交易市场
行情表，予以公布；
第三节 证券市场的参与主体
三、按证券交易场所来划分，证券市场的 构成可以分为场内市场和场外市场。
第三节 证券市场的参与主体
证券公司的自营业务必须以自己的名义进行，不 得假借他人名义或者以个人名义进行；自营业务必须 使用自有资金和依法筹集的资金；证券公司不得将其 自营帐户借给他人使用。自营业务与经纪业务必须在 财务、人员及管理上彻底分开。
第三节 证券市场的参与主体
第三节 证券市场的参与主体
四、证券市场自律管理组织 （二）证券业协会
证券业协会是证券业的自律性组织，是社会团体 法人。中国证券业协会正式成立于1991年8月28日，是 依法注册的具有独立法人地位的、由经营证券业务的 金融机构自愿组成的行业性自律组织。
证券业协会履行下列职责：
1.教育和组织委员遵守证券法律、行政法规； 2.依法维护会员的合法权益，向证券监督管理机构反映
第二节 证券市场结构
证券市场结构是指证券市场的构成 及各构成部分之间的相互关系。根据不 同的划分标准，证券市场的结构可以分 为以下几种：
一、按证券交易对象来划分，证券市场的 结构可以分为股票市场、债券市场、基 金市场及证券衍生品市场等。
第二节 证券市场结构
二、按证券市场职能来划分，证券市场的 结构可以分为发行市场和流通市场。
四、证券市场自律管理组织 （一）证券交易所
证券交易所是为证券集中交易提供场所和设施，组 织和监督证券交易，实行自律管理的法人。
1.证券交易所职能：
(1)为组织公平地集中交易提供保障； (2)提供交易场所和设施； (3)公布证券交易即时行情，并按交易日制作证券交易市场
行情表，予以公布；
第三节 证券市场的参与主体
三、按证券交易场所来划分，证券市场的 构成可以分为场内市场和场外市场。
第三节 证券市场的参与主体
《证券市场概述》PPT课件
• 1989年12月29日，日经平均股价达到最高38957.00点，此 后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经 济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万 点，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到 14000点左右。大量账面资产在短短的一两年间化为乌有。
• 90年代初，泡沫的破灭撕破了表面的繁荣。日本高企的股 市与房地产价格急速下跌，1997年，商业用地价格下跌了 得不宣布破产。1990年，倒闭企业数6468家，1998年， 倒闭企业数为18488家。
一、如何理解投资
• 为获得未来更大的收益而进行的现期资源投 入。 如：购买股票、学习知识等
投资的特征：投资的期限性 投资的收益性 投资的不确定性（风险性）
2019/5/9
1
投资的重要性
1、投资可以创造社会生产力 投资对象： 实物资产：用来生产产品和提供劳
务的资产，如土地、建筑物、设备、知识等 金融资产：对实物资产及其产生的
1990年日本土地总市值达到15万亿美元，是面积比日本大
25倍的美国土地资产总值的4倍，相当于日本当年国内生产
2019/5总/9 值的5倍多。
13
• 1985年日经指数为12000点上下，1989年为39000点，股 票市值从1985年底的224.2万亿日元上升到1989年底的 894.9万亿日元，是当年名义GDP的2.23倍。
2019/5/9
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投机案例——日本经济泡沫
• 1985年9月22日，世界五大经济强国在纽约广场饭店达成 “广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字， 为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入 汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑 220日元左右上升到一年后的1美元兑150日元。
第3章-证券市场ppt课件(全)
发行公司债券的面值总额。 4.票面利率。 5.发行价格。 6.还本期限。
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
《证券市场概述》PPT课件
c根据客户投资组合，判断客户投资适应性。
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15
金融机构
证券金融机构 银行业金融机构 保险金融机构 合格境外机构投资者（QFII） 主权财富基金（中投公司） 其他金融机构（信托投资公司、企业集团
财务公司、金融租赁公司）
整理课件
16
各类基金
证券投资基金 社保基金(社会保障基金、社会保险基金) 企业年金 社会公益基金
证
券 存折
货
广义有价证券
币
证
有
券
价
证
券
狭义有价证券
股票 债券
资 本
基金
整理课件
期货
提货单 运货单 仓库栈单
汇票 本票 支票
股票 债券
4
有价证券
指标有票面金额，用于证明持有人或该证 券指定的特定主体对特定财产拥有所有权 或债权的凭证。（虚拟资本）
虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真 实资本的账面价格，甚至于真实资本的重 置价格也不一定一样。
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返回
17
证券市场中介机构
一、证券公司 二、证券服务机构
证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评 级机构、资产评级机构、会计师事务机构、 律师事务所。
整理课件
18
自律性组织
证券交易所 证券业协会 证券登记结算机构
整理课件
19
证券监督机构
中国证监会及其派出机构
（图片）
整理课件
20
衍生品市场 交易场所结构 有形市场、无形市场(一体化)
整理课件
11
证券市场的基本功能
筹资-投资功能 资本定价功能 资本配置功能
整理课件
12
第二节 证券市场参与者
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金融机构
证券金融机构 银行业金融机构 保险金融机构 合格境外机构投资者（QFII） 主权财富基金（中投公司） 其他金融机构（信托投资公司、企业集团
财务公司、金融租赁公司）
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各类基金
证券投资基金 社保基金(社会保障基金、社会保险基金) 企业年金 社会公益基金
证
券 存折
货
广义有价证券
币
证
有
券
价
证
券
狭义有价证券
股票 债券
资 本
基金
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期货
提货单 运货单 仓库栈单
汇票 本票 支票
股票 债券
4
有价证券
指标有票面金额，用于证明持有人或该证 券指定的特定主体对特定财产拥有所有权 或债权的凭证。（虚拟资本）
虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真 实资本的账面价格，甚至于真实资本的重 置价格也不一定一样。
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证券市场中介机构
一、证券公司 二、证券服务机构
证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评 级机构、资产评级机构、会计师事务机构、 律师事务所。
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自律性组织
证券交易所 证券业协会 证券登记结算机构
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19
证券监督机构
中国证监会及其派出机构
（图片）
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衍生品市场 交易场所结构 有形市场、无形市场(一体化)
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证券市场的基本功能
筹资-投资功能 资本定价功能 资本配置功能
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第二节 证券市场参与者
2第二章证券市场PPT课件
2007年8月，中国证监会颁布了《公司债发 行试点办法》规定公司债券发行采用核准 制，实行保荐制度，
08.08.2020
24
（一）债券发行的条件
国有独资公司、有限责任公司和股份有限 公司公开发行公司债券，应当符合下列条 件：
08.08.2020
25
1.股份有限公司的净资产不低于人民币 3000万，有限责任公司的净资产不低于人 民币6000万；
届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量 百分之七十的，发行人应当按照发行价并加算银 行同期存款利息返还已经认购的股东。
08.08.2020
20
向不特定对象公开募集股份（简称“增发”）， 除符一般规定外，还应当符合下列规定：
1.最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均 不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除 前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收 益率的计算依据；
1.证券市场的主体 证券市场的发行人与投资者. (1)企业 (2)金融机构 (3)政府 (4)个人投资者 (5)其它
08.08.2020
5
2.2.1证券公司
关于中介与市场的争论或银行与市场 的争论见Allen Gale《比较金融系 统》，人大版。
1.证券经纪商 (brokers or dealers):代 理买卖证券并收取佣金.(佣金经纪人）
民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后 较低者为计算依据； 2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额 累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度 营业收入累计超过人民币3亿元； 3.发行前股本总额不少于人民币3000万元； 4.最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面 养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20 ％； 5.最近一期末不存在未弥补亏损。（首次公开发 行股票并上市管理办法）
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（一）债券发行的条件
国有独资公司、有限责任公司和股份有限 公司公开发行公司债券，应当符合下列条 件：
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1.股份有限公司的净资产不低于人民币 3000万，有限责任公司的净资产不低于人 民币6000万；
届满，原股东认购股票的数量未达到拟配售数量 百分之七十的，发行人应当按照发行价并加算银 行同期存款利息返还已经认购的股东。
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向不特定对象公开募集股份（简称“增发”）， 除符一般规定外，还应当符合下列规定：
1.最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均 不低于6%。扣除非经常性损益后的净利润与扣除 前的净利润相比，以低者作为加权平均净资产收 益率的计算依据；
1.证券市场的主体 证券市场的发行人与投资者. (1)企业 (2)金融机构 (3)政府 (4)个人投资者 (5)其它
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5
2.2.1证券公司
关于中介与市场的争论或银行与市场 的争论见Allen Gale《比较金融系 统》，人大版。
1.证券经纪商 (brokers or dealers):代 理买卖证券并收取佣金.(佣金经纪人）
民币3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后 较低者为计算依据； 2.最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额 累计超过人民币5000万元；或者最近3个会计年度 营业收入累计超过人民币3亿元； 3.发行前股本总额不少于人民币3000万元； 4.最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面 养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20 ％； 5.最近一期末不存在未弥补亏损。（首次公开发 行股票并上市管理办法）
第三章证券市场ppt课件全
政府机构、金融机构 企业和事业法人、各类基金 2.个人投资者
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
第六章 证券市场概述《投资学》PPT课件
文本
文本 资产评估机构文本
文本
证券投资咨询公司
信用评级机构
三、自律性组织
证券交易所
证券商（业）协会
文本
文本
文本
文本
证券登记结算公司
四、证券监管机构
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
文本
文本
二、证券市场的分类
按市场 的职能分类
证券发行市场 证券流通市场
文本
文本
按市场的 交易组织 形式分类
文本交易所市文场本 场外交易市场
按市场 的性质 分类
债券市场 股票市场 基金市场
现货市场与期货市场
其他
国内证券市场
分类
国际证券市场
三、证券市场的特征
（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它 们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的 有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价 值的直接交换场所。 （2）证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为 经济权益凭证的股票、债券、投资基金份额等有价证券，它们本身是一定 量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相 关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。 （3）证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表， 同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时， 也把该有价证券所特有的风险转让出去了。所以，从风险的角度分析，证 券市场也是风险的直接交换场所。
证券投资学之证券交易市场概述 (PPT 58页)
• 会员制证券交易所的优点： 第一，不以盈利为目的，收取的交易费用比较低； 第二，会员自律，在证券交易上受到的一切损害， 均由买卖双方自行负责，交易所不承担风险； 第三，只限于本交易所会员入场交易，从而便于管 理。
• 但是，会员制证券交易所也具有一些缺点，如买卖 双方要自己负责交易上的一切责任，没有任何的交 易担保，因而投资者的利益得不到保障，风险比较 大。
二、OTC市场特点
• （一）没有固定统一的交易场所 • （二）采用做市商制度 • （三）交易方式灵活 • （四）证券品种繁多
三、世界上主要的几个OTC市场
• （一）美国NASDAQ市场 • （二）美国OTCBB市场
Hale Waihona Puke （一）美国NASDAQ市场
• １、NASDAQ市场简述 • 2、NASDAQ市场特点
• 对新进的饿一个卖出有效委托，若不能成交，则进入 卖委托队列排队等待成交；若能成交，即：其委托卖 出限价低于或等于买委托队列的最高买入限价，则与 买委托队列顺序成交，其成交价格取买方叫价。这样 循环往复，直至收市。
返回
四、证券上市
• （一）上市申请 • （二）上市审查 • （三）上市协议
（一）上市申请
• 即发行证券的公司向交易所做出要求上 市的意思表示，实质是表示同意接受交 易所按照其上市规则对公司进行上市监 管的行为。
• 上市申请一般需要向交易所按照有关规 定提交文件，各国的规定不尽一致 。
（二）上市审查
• 各国有关上市审查制度一般可以分为： 许可上市、申报上市和双重许可上市。
• 许可上市的决定权在政府主管机构，申 报上市的决定权在证券交易所，只须向 政府备案，双重许可就是必须得到政府 主管机构和交易所的同时许可才可以上 市。
• 但是，会员制证券交易所也具有一些缺点，如买卖 双方要自己负责交易上的一切责任，没有任何的交 易担保，因而投资者的利益得不到保障，风险比较 大。
二、OTC市场特点
• （一）没有固定统一的交易场所 • （二）采用做市商制度 • （三）交易方式灵活 • （四）证券品种繁多
三、世界上主要的几个OTC市场
• （一）美国NASDAQ市场 • （二）美国OTCBB市场
Hale Waihona Puke （一）美国NASDAQ市场
• １、NASDAQ市场简述 • 2、NASDAQ市场特点
• 对新进的饿一个卖出有效委托，若不能成交，则进入 卖委托队列排队等待成交；若能成交，即：其委托卖 出限价低于或等于买委托队列的最高买入限价，则与 买委托队列顺序成交，其成交价格取买方叫价。这样 循环往复，直至收市。
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四、证券上市
• （一）上市申请 • （二）上市审查 • （三）上市协议
（一）上市申请
• 即发行证券的公司向交易所做出要求上 市的意思表示，实质是表示同意接受交 易所按照其上市规则对公司进行上市监 管的行为。
• 上市申请一般需要向交易所按照有关规 定提交文件，各国的规定不尽一致 。
（二）上市审查
• 各国有关上市审查制度一般可以分为： 许可上市、申报上市和双重许可上市。
• 许可上市的决定权在政府主管机构，申 报上市的决定权在证券交易所，只须向 政府备案，双重许可就是必须得到政府 主管机构和交易所的同时许可才可以上 市。
第一章证券市场概述1精品PPT课件
发
行
政府机构证券
主
体
政府证券
公司股票、公司债券 政府机构债券 国库券、公债券
狭义有价证券的种类
交易场所
上市证券
非上市证券
证券交易所
场外交易市场
非上市证券：
按证券收益是否固定
❖ 固定收益证券：指持券人可以在特定的时间 内取得固定的收益并预先知 道取得收益的数量和时间。
❖ 变动收益证券：指因客观条件的变化其收益 也随之变化的证券。
有
第一章 证券市场概述
主要内容： 第一节 证券与证券市场 第二节 证券市场参与者 第三节 证券市场的产生与发展
重点：证券的概念；有价证券的概念、分类、特征、
功能；证券市场的概念、特征、功能、地位；证券 发行三大主体。 难点：有价证券的本质；证券市场的结构
第一节 证券与证券市场
一、证券概述：
◆概念： 证券是指指各类记载并代表一定权利的
❖ 其他证券：如基金证券、证券衍生品
特征
收流 风 期 益动 险 限 性性 性 性
功能
❖1.有利于企业筹措资金，推动规模 经济的发展。
❖2.有利于促进资金的合理流动，优 化社会资源的配置。
三、证券市场概述
❖ （一）证券市场的定义 证券市场是股票、债券、投资基金份额
等有价证券发行和交易的场所。是市场经济 发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求 矛盾和流动性而产生的市场。
❖ （2）虚拟资本与实际资本在数和量上都有区 别。
❖ （3）构成虚拟资本的有价证券自身没有任何 价值，只代表取得收益的权利。
广义有价证券
商品证券 货币证券 资本证券
提货单、货运单、仓 库栈单
商业汇票、商业本票；银行汇票、 本票、支票等
《证券交易市场》PPT课件
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3、证券交易所的组织形式
▪ 公司制的证券交易所 ▪ 会员制的证券交易所
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公司制的证券交易所
▪ 公司制的证券交易所是以股份有限公司形式设立的 并以营利为目的的法人组织。
▪ 优点：
第一，具有第三方担保；
第二，管理具有独立性；
第三，服务质量较高。
▪ 缺点：
第一，交易所是盈利性的组织，因而为了赚取更 多的利润，可能会提高费用，从而加重证券交易成 本。
▪ 缺点：如买卖双方要自己负责交易上的一切责任， 没有任何的交易担保，因而投资者的利益得不到保 障，风险比较大。
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我国的证券交易所
▪ 上海证券交易所（1990年12月19日正式营 业）
▪ 深圳证券交易所（1991年4月3日正式营业） ▪ 我国《证券法》中指出，“证券交易所是
提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为 目的的法人”。
第七章 证券交易市场
▪ 一、证券交易市场概念 ▪ 二、类型
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一、证券交易市场
▪ 又称流通市场、二级市场或次级市场， ▪ 它是指已发行证券的买卖交易活动的场所。 ▪ 证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是
证券发行的保证。 ▪ 证券交易的原则是：公开、公平、公正。
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二、证券交易市场类型
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6、交易制度
▪ 上市牌名：证券名称、证券代码 交易单位：股票 1手=100股，
债券 1手=面额1000元 交易时间：9:30-11:30,
13:00-15:00 入场人员规定：会员、工作人员及其他 申报价格：股票以1股为计价单位；
债券以面额100元为计价单位
证券市场概述(PPT课件)
以保证证券市场的正常秩序，保护各个方面的合 法权益。
▪ 3.公开原则。证券监管的实施过程和实施结果都必 须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监 管过程和监管结果方面信息的的知情权。
▪ 4.公平原则。证券监管的实施要考虑到证券市场全 部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的 平等地位，不得有任何偏袒。
▪ 5.系统风险控制原则。
五．证券监管体制
▪ 1.集中型证券市场监管。 ▪ 2.自律型证券市场监管。 ▪ 3.中间型证券市场监管。
1.集中型证券市场监管（P9394）
▪ 集中型证券市场监管也称集中立法型监管 体制模式，是指政府通过制定专门的证券 法规，并设立全国性法人证券监督管理机 构来统一管理全国证券市场的一种体制模 式。
三．持续性信息披露及其法定文件
▪ 制定证券信息披露制度。 ▪ 季度报告、中期报告、年度报告等定
期信息披露和重要会议、重要事件等 临时信息披露。
第五节 证券市场监管
▪ 主要内容 一．证券市场监管的主要理论 二．证券市场监管模式 三．证券监管手段 四．证券监管体制 学习要点提示 了解证券市场监管的主要理论和监管模式 掌握证券监管手段和体制。
1．证券市场在金融市场中的地位
证券市场作为金融市场的重要组成部分， 在金融市场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构的变化
▪ 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不 可。
▪ 直接金融的发展步伐快于间接金融，其地 位和作用不断提高。
3．证券市场的功能
证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所。
二．证券市场监管模式
▪ 3.公开原则。证券监管的实施过程和实施结果都必 须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监 管过程和监管结果方面信息的的知情权。
▪ 4.公平原则。证券监管的实施要考虑到证券市场全 部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的 平等地位，不得有任何偏袒。
▪ 5.系统风险控制原则。
五．证券监管体制
▪ 1.集中型证券市场监管。 ▪ 2.自律型证券市场监管。 ▪ 3.中间型证券市场监管。
1.集中型证券市场监管（P9394）
▪ 集中型证券市场监管也称集中立法型监管 体制模式，是指政府通过制定专门的证券 法规，并设立全国性法人证券监督管理机 构来统一管理全国证券市场的一种体制模 式。
三．持续性信息披露及其法定文件
▪ 制定证券信息披露制度。 ▪ 季度报告、中期报告、年度报告等定
期信息披露和重要会议、重要事件等 临时信息披露。
第五节 证券市场监管
▪ 主要内容 一．证券市场监管的主要理论 二．证券市场监管模式 三．证券监管手段 四．证券监管体制 学习要点提示 了解证券市场监管的主要理论和监管模式 掌握证券监管手段和体制。
1．证券市场在金融市场中的地位
证券市场作为金融市场的重要组成部分， 在金融市场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构的变化
▪ 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不 可。
▪ 直接金融的发展步伐快于间接金融，其地 位和作用不断提高。
3．证券市场的功能
证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所。
二．证券市场监管模式
证券交易PPT课件
01
02
03
证券交易
指证券持有人依照证券交 易规则，在证券交易所将 证券所有权转移给其他投 资者的行为。
证券
指记载并代表一定权利的 法律凭证，可以买卖交易 的凭证，如股票、债券等。
交易场所
证券交易必须在依法设立 的证券交易所或经批准的 其他证券交易场所进行。
证券交易的定义
0102Biblioteka 03证券交易指证券持有人依照证券交 易规则，在证券交易所将 证券所有权转移给其他投 资者的行为。
套利策略
总结词
利用证券市场的价格差异，在同一时间内买入相对低价的证券并卖出相对高价的证券，从中获利。
详细描述
套利策略是利用证券市场的价格差异来获取无风险收益的方法。具体操作是在同一时间内买入相对低 价的证券并卖出相对高价的证券，从中获利。套利策略的运用需要具备丰富的市场经验和敏锐的市场 洞察力，同时需要关注市场走势和交易规则的变化，以避免风险。
买入卖出策略
• 总结词：根据市场走势和投资者预期，制定买入或卖出的决策。 • 详细描述：在证券交易中，买入或卖出策略是投资者根据市场走势、宏观经济
状况、公司基本面等因素，制定出的买卖决策。买入策略通常基于对市场和特 定证券的乐观预期，而卖出策略则基于悲观预期。 • 总结词：投资者需根据市场走势、宏观经济状况、公司基本面等因素，灵活调 整买入或卖出策略。 • 详细描述：在制定买入或卖出策略时，投资者应充分考虑市场走势、宏观经济 状况、公司基本面等因素，并根据这些因素的变化及时调整策略。对于买入策 略，投资者可在市场下跌时逢低买入，或者在市场出现长期上涨趋势时买入。 对于卖出策略，投资者可在市场上涨时逢高卖出，或者在市场出现长期下跌趋 势时卖出。
清算与交收的原则
证券市场概述(PPT 41页)
肖本海
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职业技术学院
第六讲 证券市场概述
③按照交易的对象，分为股票市场、债券市场和基金市场。 ④按对上市公司的法规要求不同可分为主板市场和二板市场 。
主板市场又称一板市场或传统市场, 对上市公司的要求 比较严格,在该市场上市的公司必ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ达到较大的股本规模,有 多年良好的经营业绩,有完善的经营管理制度。
。 ③证券市场是风险直接交换的场所。
肖本海
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职业技术学院
第六讲 证券市场概述
2、证券市场与商品市场的区别: ①交易对象不同。商品市场交易对象是具有各种不同使 用价值的商品,而证券市场上的交易对象是作为经济权 益凭证的股票,债券,投资基金券等有价证券。 ②交易对象的价格决定不同。商品市场的价格,主要取决 于生产商品的社会必要劳动时间.而证券市场的证券价 格,其实质是所有权让渡的市场评估，与市场利率有密 切关系。 ③交易方式不同。商品市场的交易不需要中介人.证券市 场的交易,特别是在证券交易所内的交易,买卖双方委 托经纪人代为办理。
2、行政机构管理：指由政府附属的行政机构对证券市场进 行集中统一监管。
肖本海
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职业技术学院
第六讲 证券市场概述
2、证券投资者：证券投资者是证券市场的资金供给者,他 们也是证券市场的交易主体,正是有众多 的证券投资者的存在,证券发行才能完成, 证券市场的交易才能活跃。
证券投资者分为机构投资者和个人投资者两大类。 ①机构投资者主要有政府部门、企事业单位、金融机 构和公益基金等。 ②个人投资者是指从事证券投资的社会公众个人、他 们是证券市场最广泛的投资者。
肖本海
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职业技术学院
第六讲 证券市场概述
二、证券市场的特征及其分类 1、证券市场是股票、债券、基金单位等有价证券及其衍 生产品发行和交易的场所。证券市场具有以下三个显 著特征： ①证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值 的直接代表，它们本质上是价值的一种直接表现形式
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（3）股指期货合约的价格是以股票指数的“点”来表示的。
（4）股票指数期货合约是现金交割的期货合约。
指数
指数*合约乘数
10%
下月、隔月、季月
沪深300 3000*300=90万元
买： 多仓 卖：空仓
90万*10%=9万元
3100？ 3200？
张学平
股权运作与财务效应
3300？
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基本交易规则
价格优先、时间优先 涨跌10%或5% 证券交割T+1 ,资金 T+O （不可取出或转出） 买时以手为单位
历史：
➢1600年12月30日 ➢1611年 ➢1773年 柴思胡同约那圣咖矛啡盾：馆子夜交易所 ➢1790 年 ➢1792年5月17日华尔街一棵梧桐树 “梧
桐树协定”
历史：
➢1871年 ➢1914年 ➢1871年 ➢1914年 ➢1949年6月1日 ➢1950年2月1日
矛盾： 子夜
历史：
➢ 1980年 红砖股票正式发行，同年6月，成都市工业展 销信托股份公司最早招股
股指走势 事件高点与低点
➢ 2005年12月6日，上证指数开始了长达一年的逼空行情 2007年2月，节后行情并未因存款准备金率上调而下挫 ，盘中多个板块全线扬升，个股行情更是演绎疯狂，沪 指昂首站上了3000点，并刷新了历史新高。 2007年5月9日，中国股市演绎诡谲行情，历经午间黑色 25分钟的惊险一跳之后，上证综指收盘顽强站稳4000点 整数关口，收于4013.09点，全天上涨63.07点。
➢ 股指期货：全称为“股票指数期货”，是以股价指数为依据的期货， 是买卖双方根据事先的约定，同意在未来某一个特定的时间按照 双方事先约定的股价进行股票指数交易的一种标准化协议。
与其它期货合约相比，股票指数期货合约有如下特点：
（1）股票指数期货合约是以股票指数为基础的金融期货。
（2）股票指数期货合约所代表的指数必须是具有代表性的权威性指 数
证券市场： 各类有价证券发行和交易的总称。
辨析： 证券市场 股票市场 金融市场 资本市场
主体体系
筹资主体
国家 公司制企业
主
个人投资
体
投资主体
机构投资
体
系
中介
券商？
事务所等
有限责任公司 股份有限公司
非上市公司 上市公司
监管主体 筹资工具：
中国证券监督管理委员会
可转债？ 权证？ 可分离交易债？ 可交换债券？ 可转换优 先股？ 债转股？ 以股抵债？
投资连结险：100%
国有公司 国有控股公司 上市公司
原：可以持有上市公
司的流通股，但持有 期超过半年（即不能“ 炒股”）现只强调：
交易客体
（品种）
股票
交 易
债券
客
体
基金
A股：境内企业，境内挂牌，人民币交易
B股：境内企业，境内挂牌，深市为港元交易，沪市为美元交易；允许港 澳台及境外投资者和境内居民购买，境内机构不能购买。
➢ 2007年9月18日高点6124点
➢ 2008年12月20日低点1664点
上证指数15年
H股：境内企业，HK挂牌，港元交易 N股：境内企业，美国挂牌，美元交易
S股：境内企业，新加坡挂牌，新加坡币交易
国债
公司债 金融债
记帐式国债：可以在二级市场流通 凭证式国债：在银行购买，不可以流通 一般公司债
可转债、可分离交易债、次级债（次 级贷）可交换债券
封闭式基金
表
开放式基金
表
金融衍生品
股指期货
国有股减持 全流通 国有股转持
政策市？
股指走势 事件高点与低点
➢ 1996年1月19日低点 512点 软着陆 重启新一轮经 济 调利率
➢ 1997年4月23日 5月12日高点1510点 ➢ 1998年 ➢上涨51点，深市上涨129点。空前的大牛市在9月9日最 终奠定。当天，三类企业获准入市，沪指大涨103.52 点。 ➢ 2001年6月13日高点2245点 2001年6月14日，国有股减持办法出台，股市随后一路 暴跌至1514点。 005年4月29日，证监会发布通知宣布启动股改试点。 10天后，4家上市公司被迅速圈定进入股改首批试点程
➢ 1981年 ➢ 1983年7月 深宝安股权证 ➢ 1984、1985、1987 ➢ 1987年9月 深圳特区证券公司成立 ➢ 1988年7月和9月 上海成立万国证券和海通证券 ➢ 1990年11月26日及12月19日 1991年4月3日 ➢ 2009年6月底 上市公司1623家 市值20多万亿最
➢ 1991年-1993年 房地产热 GDP达14% 1994年7月30 日，“停发新股、允许券商融资、成立中外合资基金 ”三大利好救市政策同时出台，沪指从333.92点一路 涨至高点1558点（1993年2月16日） 。 1995年，指数又在政策指挥下玩了一把过山车：先是5 月18日证监会下发紧急通知在全国范围内暂停国债期 货交易试点，沪指当天涨幅40％多；但仅过两天，国 务院证券委宣布当年新股发行规模将在二季度下达， 沪指瞬间跌去16.39％。
投资主体
个人 投资 投 资 主 体
机构 投资
券商 基金 银行资金
保险资金 社保资金 境外资金（ QFII） 民营企业 三类企业
间接：可组建基金管理公司,对券商融资融券
间接：投资基金，这部分占总资产的10-15%
传统险：不可以超过这部分 资产的5%
直接：组建基金公司 境外合格机构投资者
万能险：不可以超过这部分 资产的50%
第一讲 证券市场概述
证券、证券市场 主体体系 交易品种 基本游戏 规则 历史
证券、证券市场
证券： 证券是多种经济权益凭证的统称，一种表明对某种财务 或利益拥有所有权的凭证。其基本特征为法律特征和书面 特征。
分类： 按性质：无价证券、有价证券 按构成内容：财务证券、货币证券、资本证券 按发行主体：政府证券、金融证券、公司证券 按是否上市：上市证券、非上市证券 按证券收益的决定因素：原生证券、衍生证券 按募集方式：公募证券、私募证券
高39万亿 开户数1亿多 …………
股指走势 事件高点与低点
➢ 1989年，深股开市，中国在1949年之后终于有了第一 代股民。 1991年，沪市老八股登场。
1992年5月21日，沪指从616点蹿至1265点，随后几天 又登顶1420点。监管层赶忙悬崖勒马，并加快新股上 市速度。到了11月，沪市创出393点新低。