货币时间价值、
货币时间价值
货币的时间价值知识点：货币时间价值概述（一）货币时间价值的概念1.货币时间价值是货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2.投资收益率的存在，使货币随着时间的推移产生价值增值，从而使不同时点上的单位货币具有不同的价值量。
一般来说，金额相同的货币，发生时间越早，其价值量越大。
（二）货币时间价值计算的原理——不同时点货币价值量之间的换算1.投资收益率的存在，使不同时点上的单位货币具有不同的价值量，不能直接比较，必须换算到相同时点上，才能计算价值和进行比较。
2.货币时间价值的计算就是用特定的收益率将某一时点上的货币价值量换算为其他时点上的价值量，或者是将不同时点上的货币价值量折算到相同时点上，以便在不同时点的货币之间建立一个“经济上等效”的关联，进而比较不同时点上的货币价值量，进行有关的财务决策。
（三）货币时间价值计算的基础概念1.时间轴1）以0为起点（目前进行价值评估及决策分析的时间点）。
2）时间轴上的每一个点代表该期的期末及下期的期初。
2.终值与现值现在一定量的货币，按照某一收益率计算的，相当于未来某一时点上的货币额；例如，本利和（100110）未来一定量的货币，按照某一收益率（通常叫做折现率）计算的，相当于现在的货币额；例如，本金或内在价值（经济价值）（100110 ）3.复利：利滚利，每期所产生的利息要并入本金，作为下一期的计息基数。
知识点：复利终值和现值——一次性款项的终值和现值1.一次性款项的复利终值——已知：P，i，n，求F。
F＝P×（1＋i）n＝P×（F/P，i，n）其中，（1＋i）n为复利终值系数，用符号表示为（F/P，i，n），其含义是：在年收益率为i的条件下，现在的1元钱，和n年后的（1＋i）n元在经济上等效。
【举例】（F/P，6%，3）＝1.1910的含义是：在年收益率为6%的条件下，现在的1元钱和3年后的1.1910元在经济上等效。
具体来说，在投资收益率（或资本成本率）为6%的条件下，现在投入（或筹措）1元钱，3年后将收回（或付出）1.191元；或者说，现在投入（或筹措）1元钱，3年后收回（或付出）1.1910元，将获得（或承担）每年6%的投资收益率（或资本成本率）。
货币的时间价值
第二章货币的时间价值一、名词解释：1．货币的时间价值：是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
2．终值：又称本利和，是指资金经过若干时期后，包括本金和时间价值在内的未来价值。
3．复利：就是不仅本金要计算利息，本金所生的利息在下期也要加入本金一起计算利息，即通常所说的“利滚利”。
4．复利终值：复利终值是指一定数量的本金在一定的利率下按照复利的方法计算出的若干时期以后的本金和利息。
5．复利现值：复利现值是指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，即为取得未来一定本利和现在所需要的本金。
6．递延年金：递延年金是指第一次收付款发生时间是在第二期或者第二期以后的年金。
1．现金流量：现金流量是企业在一定时期内的经营过程或一项投资项目的资金投入与收回过程中所发生的现金流出与流入。
二、判断题：1．货币时间价值的表现形式通常是用货币的时间价值率。
（错）2．实际上货币的时间价值率与利率是相同的。
（错）3．单利现值的计算就是确定未来终值的现在价值。
（对）4．普通年金终值是指每期期末有等额的收付款项的年金。
（错）5．永续年金没有终值。
（对）6．货币的时间价值是由时间创造的，因此，所有的货币都有时间价值。
（错）7．复利的终值与现值成正比，与计息期数和利率成反比。
（错）8．若i>0,n>1,则PVIF 一定小于1。
（对）9．若i>0,n>1,则复利的终值系数一定小于1。
（错）三、单项选择题：1．A公司于2002年3月10日销售钢材一批，收到商业承兑汇票一张，票面金额为60 000元，票面利率为4%，期限为90天（2002年6月10日到期），则该票据到期值为（ A ）A．60 600（元）B．62 400（元）C．60 799（元）D．61 200（元）2．复利终值的计算公式是（ B ）A．F＝P·(1+i)B．F＝P·(1+i) nC ． F ＝P ·(1+i) n -D ． F ＝P ·(1+i) n +13、普通年金现值的计算公式是（ C ） A ．P ＝F ×（1+ i ）-nB ．P ＝F ×（1+ i ）nC ．P=A ·i i n-+-)1(1D ．P=A ·i i n 1)1(-+4．ii n 1)1(-+是（ A ）A ． 普通年金的终值系数B ． 普通年金的现值系数C ． 先付年金的终值系数D ． 先付年金的现值系数5．复利的计息次数增加，其现值（ C ） A ． 不变 B ． 增大 C ． 减小 D ． 呈正向变化6．A 方案在三年中每年年初付款100元，B 方案在三年中每年年末付款100元，若利率为10%，则二者在第三年年末时的终值相差（ A ） A ．33．1 B ．31．3 C ．133．1 D ．13．317．下列项目中的（ B ）被称为普通年金。
货币时间价值概述
货币时间价值概述货币时间价值（Time Value of Money，简称TVM）是金融学中一个重要的概念，指的是货币在不同时间点的价值不同。
简单来说，TVM认为一笔现金在现在的价值大于同样一笔现金在未来的价值，因为它可以用于投资或者收益。
TVM的核心原理是时间的价值，即货币的价值随着时间的推移而增加或减少。
这是因为货币可以通过投资而产生利息、股息或其他盈利方式，也可以通过通货膨胀而贬值。
因此，对于投资者和借款人来说，了解和应用TVM原理是做出明智的金融决策的基础。
TVM的基本思想是将货币的价值量化为现值和未来值。
现值指的是一个金额在当前时间点的价值，未来值指的是相同金额在未来某一时间点的价值。
TVM涉及到现金流量的时间推移和调整，包括现金的未来价值、现金流量的折现、年金等。
具体来说，TVM包括以下几个重要概念和公式：1. 未来值（Future Value，简称FV）：指的是将一笔现金在未来某一时间点的价值，可以通过对当前现金的投资来获得。
计算未来值的公式为：FV = PV * (1 + r)^n，其中PV代表现值，r代表年利率，n代表时间期限。
2. 现值（Present Value，简称PV）：指的是一笔未来现金在当前时间点的价值，可以通过将未来现金流折算为当前现金来计算。
计算现值的公式为：PV = FV / (1 + r)^n。
3. 年金（Annuity）：指的是在一段连续的时间内，以相同金额、相同时间间隔进行的现金流量。
年金可以是普通年金（Ordinary Annuity）或者永续年金（Perpetuity）。
普通年金的现值公式为：PV = P * [1 - (1 + r)^(-n)] / r，其中P代表每期支付的金额，r代表年利率，n代表支付期数。
4. 折现率（Discount Rate）：指的是将未来现金流折算为现值时所使用的利率。
折现率通常是基于风险和机会成本等因素确定的。
TVM的应用广泛，包括投资决策、贷款计算、退休规划等方面。
货币的时间价值
7
复利 复利俗称“利滚利”，即在每一计息期后， 再将利息加入本金一起计算利息。计算资金 的时间价值一般都是按复利来计算。 例：按上例，采用复利计算息，则：
公式中用到的字母的意义： P—现值；F—终值； i—利率；n—复利计算期数。 公式中(1+i)n是一元的终值，通称为复利终值系数 （Future Value Interest Factor），记作(F/P,i,n)，也 有表示为FVIFi,n，可查复利终值系数表得到。 因此上式可写成： F=P×(F/P,i,n)
10
2、一次收付款项现值的计算（已知终值F，求现值P） —— ) n (1 i )
n ( 1 i ) 公式中，
是一元的现值，通称为复利现值系数
（Present Value Interest Factor），记作(P/F,i,n)，也有 表示为PVIFi,n，可查复利现值系数表得出。
1年后的本利和=100×(1+10%)=110元 2年后的本利和=110×(1+10%) =100×(1+10%)2=121元 3年后的本利和=121×(1+10%) =100×(1+10)3=133.1元
8
㈠复利终值和现值的计算 1、一次收付款项的终值（已知现值P，求终值F）
F=P×(1+i)n
因此，可以认为目前开发更有利。
4
由于货币随时问的延续而增值，现在的1 元钱和将来的1元钱经济价值不相等。由于不 同时间单位货币的价值不相等，所以，不同 时间的货币收入不宜直接进行比较。需要把 它们换算到相同的时间基础上，然后才能进 行大小的比较和比率的计算。这就需要计算 货币的时间价值。
货币时间价值
【知识点 3】货币时间价值（一）货币时间价值的含义货币时间价值，是指一定量货币在不同时点上的价值量差额。
货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值。
通常情况下，它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率，是利润平均化规律发生作用的结果。
根据货币具有时间价值的理论，可以将某一时点的货币价值金额折算为其他时点的价值金额。
例如：若年利率为 3%，那么现在的 100 元钱，相当于一年后的 103 元。
（二）终值和现值的计算终值又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作 F。
现值，是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作 P。
现值和终值是一定量货币在前后两个不同时点上对应的价值，其差额即为货币的时间价值。
现实生活中计算利息时所称本金、本利和的概念相当于货币时间价值理论中的现值和终值。
单利和复利是计息的两种不同方式。
单利是指按照固定的本金计算利息的一种计息方式。
按照单利计算的方法，只有本金在贷款期限中获得利息，不管时间多长，所生利息均不加入本金重复计算利息。
举例：银行活期存款利息、公司债券的票面利息复利是指不仅对本金计算利息，还对利息计算利息的一种计息方式。
【提示】财务估值中一般都按照复利方式计算货币的时间价值。
为计算方便，假定有关字母符号的含义如下：I 为利息；F 为终值；P 为现值；A 为年金值；i 为利率（折现率）；n 为计算利息的期数。
1.复利的终值和现值（1）复利终值复利终值是指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。
【例题】某人将 100 元存入银行，年利率 2，求 5 年后的终值。
已知（F/P，2，5）=1.1041（2）复利现值复利现值是指未来某期的一定量的货币，按复利计算的现在价值。
【提示】①复利终值和复利现值互为逆运算；②复利终值系数（F/P，i，n）与复利现值系数（P/F，i，n）互为倒数。
【例题】某人为了 5 年后能从银行取出 100 元，在年利率 2的情况下，求当前应存入的金额。
货币时间价值的概念及意义
一、货币时间价值的概念及意义货币时间价值是指—笔货币在周转使用过程中随着时间的推移而产生的差额价值，又称为资金的时间价值，一般是指几乎不存在通货膨胀和风险的前提下的社会平均资金利润率。
货币时间价值的产生是需要满足条件的，就是货币必须投入使用，直接或间接地投入生产中进行循环和周转。
资金的循环和周转需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大，因此，随着时间的推移，货币总量在循环和周转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。
货币如果闲置不用，不光没有时间价值的，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以只有把货币转化为资金并投入到生产过程中进行周转才能产生时间价值。
因此我们必须树立货币时间价值观念，这对于资金的合理使用和提高企业的经济效益具有十分重要的意义。
低估未来货币和职联系。
人动创原因。
, 根本掩盖,约劳动, 省下需要耗费一定的脑力或体力的劳动, 要占用人们更多的时间, 这是一种超额劳动, 即超过过去劳动的劳动, 或者说, 这是在过去劳动基础上的追加劳动。
表现为消费前的计划安排和选择, 消费中的合理使用和维护, 即为在物质生产部门, 对生产资料消费的本身就是生产, 要对材料合理使用, 须精心设计、裁剪、配料, 这比大手大脚使用要更费时。
这种相对“纯生产”行为的超额劳动比较好理解, 而货币存款者也是通过平常一点一滴算计、勤俭持家省下积累存款的。
比如平常购物, 若多转转, 并认真挑选、讨价还价, 天天如此, 能省不少钱, 但却多费了时间。
这种在消费环节“算计”消费所耗的脑力劳动甚至体力劳动, 就是劳动者节约过去劳动成果所付出的一种超额(或“追加” )劳动, 只是它像家务劳动一样“不起眼”罢了。
在此基础上, 笔者以为, 除了这里提到的“节约劳动”外, 存款者为取得利息, 也追加了其他的一些脑力劳动和体力劳动, 如考虑货币的存放地点、期限的长短、风险的大小等理财活动,同时还附加了往返存取的时间耗费、路费及手续费等。
第3章货币时间价值
第3章货币的时间价值一、什么是货币的时间价值？货币的时间价值就是指当前所持有的必然量货币比未来持有的等量的货币具有更高的价值。
即货币的价值会随着时间的推移而降低。
货币之所以具有时间价值，主要有以下三个方面的原因：首先，此刻持有的货币可以用于投资，获取相应的投资收益。
其次，物价水平的转变会影响货币的购买力，因此货币的价值会因物价水平的转变而转变。
最后，一般来讲，未来的预期收入具有不肯定性。
2、单利与复利有何区别？如何计算单利与复利？依照利息的计算方式，利率分为单利和复利。
所谓单利就是不对本金产生的利息再按必然的利率计算利息，而复利就是通常所说的“利滚利〞，即对本金产生的利息在本金的存续期内再按一样的利率计算利息。
按单利计息时，到期时的本息总额等于初始本金PV，加上初始本金与利率〔i〕和存入期限n的乘积，即PV〔1+i·n〕。
按复利计息时，到期时的本息总额设为FV，r为利率，n为年数，在每一年计息一次时，FV=PV·〔1+r〕n；在每一年计息m次时，FV=PV·〔1+r/m〕mn。
3、名义利率与税后实际利率有何区别？以实际价值为标准，利率分为名义利率与实际利率。
名义利率就是以名义货币表示的利率，是金融工具支付的票面利率。
实际利率就是名义利率扣除通货膨胀率后的利率，它是用你所能够买到的真实物品或效劳来衡量的。
除通货膨胀外，利息所得税对名义利率的价值也会产生影响。
以r at表示税后实际利率，以t表示利息税税率，以r n表示名义利率，p表示一般物价水平的上涨率，那么税后实际利率为：r at=r n·〔1-t〕-p。
4、通货膨胀与利息税对人们的储蓄方案有什么影响？通货膨胀和利息税对人们的储蓄方案有很大的影响，为了保证未来的实际支出，在有通货膨胀和利息税时，名义储蓄额必需高于没有通货膨胀和利息税时的名义储蓄额。
5、什么是终值与现值？终值就是必然金额的初始投资按必然的复利利率计息后，在未来某一时期完毕时它的本息总额，这个初始投资也就是终值的现值。
货币的时间价值
i 1 A P P n ( P / A, i, n) 1 (1 i )
1 (1 i ) n 由P A A( P / A, i, n ) i
例
题
假设某企业欲投资100万元购建一台生产设
备，预计可试用三年，社会平均利润率为 8%，问该设备每年至少给公司带来多少收 益才是可行的。
第一章 第三节 货币时间价值
第一节
货币时间价值
一、货币时间价值 二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值
1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。
想想
今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？
如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？
一、货币时间价值
例题
某企业租入一台设备，每年年末需支付租金120
元，年利率为10%，租期5年，问现在应存入银行 多少钱。
P= A· （P/A，i，n） = 120（P/A，10%，5）
二、货币时间价值的计算
（5） 年资本回收额的计算（已知年金现值P，求年金A） 资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的 资本或所欠的债务，这里的等额款项为年资本回收额。 它是年金现值的逆运算。其计算公式为：
2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种：
绝对数 （利息）
相对数 （利率）
不考虑通货膨胀和风险的作用
一、货币时间价值
3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。
实务中，通常以相对量（利率或称贴
1 (1 i ) ( n 1) P A' 1 A' ( P / A, i, n 1) 1 i 或 A' ( P / A, i, n)(1 i ) 1
货币时间价值
、货币时间价值（一）货币时间价值的含义货币时间价值又称为资金的时间价值，是指货币（资金）在投资过程中随着时间的推移所增加的价值。
一般认为，货币时间价值是一个客观存在的经济范畴。
也就是说，在市场经济条件下，即使不存在风险和通货膨胀，今天的1元钱和一定时期以后的1元钱也不等值，今天的1元钱的价值要大于一定时期以后的1元钱的价值。
比如，若某人今天把1000元钱存入银行，在年利率为10%的情况下，一年以后该笔存款的本金和利息之和就是1000+1000×10%=1100元，这说明今天的1000元钱和1年以后的1100元钱等值，这多出来的100元钱就是这1000元本金在1年内发生的增值，也就是这1000元资金的时间价值。
货币时间价值是资金在周转使用中产生的，是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式。
因此，并不是所有货币都有时间价值，而只有把货币作为资金投入生产经营才能产生时间价值，即时间价值是在生产经营中产生的。
从量的规定性上看，货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
这是在市场经济中由于竞争而使各部门投资的利润率趋于平均化的结果。
每个企业在投资某项目时，至少要取得社会平均的利润率，否则不如投资于另外的项目或另外的行业。
因此，货币时间价值成为评价投资方案的基本标准，只有当投资报酬率高于货币的时间价值时，该项目才可能被接受，否则就必须放弃此项目。
由于货币时间价值的计算方法与有关利息的计算方法相同，因此时间价值和利率容易被混为一谈。
实际上，财务管理活动总是或多或少地存在着风险，而且通货膨胀也是市场经济中客观存在的经济现象，因此，利率不仅包含时间价值，而且也包含风险价值和通货膨胀的因素。
只有在购买国库券等政府债券时才几乎没有风险，如果通货膨胀率也很低以至于可以忽略不计的话，这时就可以用政府债券的利率来表现货币时间价值。
通常货币时间价值可以用两种方法来表示：一种是用绝对数值表示，即用资金在再生产过程中的增加数额来表示；另一种是用相对数表示，即用扣除风险和通货膨胀因素后的平均资金利润率表示。
货币的时间价值概述
货币的时间价值概述货币的时间价值概述引言货币的时间价值是指货币在不同时间点上的价值不同。
由于时间的流逝和不确定性的存在，人们普遍认同拥有货币的好处比将来某个时间点拥有同等金额的货币更有价值。
货币的时间价值在金融领域具有重要意义，对投资决策、贷款利率、退休规划等方面都有重要影响。
本文旨在对货币的时间价值进行概述，包括时间价值的概念、原因、计算方法以及影响因素等。
一、时间价值的概念时间价值是指货币的价值随着时间的推移而变化。
这种变化主要源于以下几个方面：1. 通货膨胀：通货膨胀是指货币的购买力下降。
随着时间的推移，同等金额的货币在购买力上会相对减少，即货币的价值降低。
2. 机会成本：拥有货币可以为人们提供许多机会，例如投资、消费等。
因此，人们宁愿用当前的货币购买力来享受或投资，而不是将来某个时间点的货币。
3. 风险：未来的事情是不确定的，存在风险。
人们倾向于将风险越早承担，因此他们会降低对未来货币的价值。
二、时间价值的计算方法货币的时间价值可以通过利用复利公式来计算，常用的计算方法有：1. 未来价值（FV）：未来价值是指将现金流量从现在延续到未来某一时点后的价值。
计算公式为FV = PV（1 + r）^n，其中FV是未来价值，PV是现值，r是利率，n是时间。
2. 现值（PV）：现值是指未来现金流量的现在价值，即将未来的价值贴现回现在。
计算公式为PV = FV / （1+r）^n，其中PV是现值，FV是未来价值，r是利率，n是时间。
3. 年金（Annuity）：年金是指在一定时间内以相等间隔支付或收取的一系列现金流量。
计算公式为PV = PMT * [1 -(1+r)^-n]/r，其中PV是现值，PMT是每期支付或收取的金额，r是利率，n是时间。
三、影响货币时间价值的因素货币的时间价值受到多个因素的影响，包括以下几个方面：1. 利率：利率是衡量货币时间价值的关键因素。
利率越高，当前的货币就越有价值，因为它可以获得更高的回报。
货币时间价值
货币时间价值货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额。
通常情况下,它是指没有风险也没有通货膨胀情况下的社会平均利润率,是利润平均化规律发生作用的结果。
终值（Future Value）：又称将来值，是现在一定量的货币折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。
现值（Present Value）：是指未来某一时点上一定量的货币折算到现在所对应的金额，通常记作P。
【提示】下面讲解货币时间价值，相关符号统一说明如下：F为终值，P为现值，A为年金金额，i为利率（通常即为折现率），n为计息期数。
一、复利终值与现值复利计算方法是指每经过一个计息期，要将该期所派生的利息加入本金再计算利息，逐期滚动计算，俗称“利滚利”。
除特别说明，计息期一般为一年。
（一）复利终值复利终值是指一定量的货币，按复利计算的若干期后的本利总和。
复利终值计算公式：F＝P·（1＋i）n（1＋i）n称为复利终值系数，记为（F/P，i，n）；n为计息期。
【例1】陈某将100万元用于购买某保险公司的理财产品，该理财产品年化收益率为5%，期限为3年，复利计息，到期一次还本付息。
求3年后理财产品到期，陈某可收到的全部本利和为多少万元？解析：该题目属于已知初始本金，利率，期限，求复利终值的内容，代入复利终值公式，计算结果为：F＝P·（1＋i）n＝100×（1+5%）3＝115.76（万元）（二）复利现值复利现值是指未来某期（某一具体时点）的一定量的货币，按复利计算的现在价值。
复利计息计算现值的公式P＝F/（1＋i）n1/（1＋i）n为复利现值系数，记为（P/F，i，n）；n为计息期。
【例2】刘某预计3年后出国，预计需要一次性携带人民币20万元。
如果现在有一款理财产品，该理财产品年化收益率为4%，期限为3年，复利计息，到期一次还本付息。
则刘某现在最少购入多少万元的理财产品，可满足3年后出国的资金需求？解析：该题目属于已知终值，利率，期限，求复利现值的内容，代入复利现值公式，计算结果为：【提示】①在期数和利率相同的情况下，复利终值系数（1＋i）n与复利现值系数1/（1＋i）n互为倒数关系；②复利终值和复利现值互为逆运算。
货币的时间价值
若在n期即付年金的第n期补上一个年金A，这时计算出 的第n期期末的终值就与n+1期的普通年金终值相同。因此， n期即付年金终值实际上就等于n+1期普通年金值减去一个A， 得出即付年金终值的计算公式为：
即付年金现值： 即付年金现值： 若在n-1期普通年金的第0期补上一个年金A， 这时计算出的现值就与n期即付年金的现值相同。 因此，n期即付年金现值实际上就等于n-1期普通 年金现值加上一个A，因此，其计算公式为：
5、递延年金的计算 递延年金是普通年金的特殊形式，是指一定时期 内，第一次款项收支发生在第二期或第二期以后 的年金。 递延年金终值： 递延年金终值是一定时期内，隔若干期后才 发生的每期期末系列款项收支的复利终值之和。 和普通年金终值的计算相比，只是计算的期数有 所不同，所以递延年金终值的计算可参照普通年 金终值的计算方法进行。
例题： 例题： 某企业每年末结算均可获得利润10万元，倘及时存 入银行，年利率10％，求到第10年末时一次取出的 本利和为多少？
Fn = A (1 + i ) n − 1 i
(1 + i ) n − 1 Fn = A i
(1 + 10%)10 − 1 F10 = 10 = 10 ×15.94 = 159.4(万元) 10%
3、普通年金的计算 普通年金是指一定时期内，从第一期起每期期末 每期期末 收付的年金，又称后付年金。 普通年金终值：
F=A(1+i)0+A(1+i)1 +A(1+i)2 +A(1+i)3 +…+A(1+i)n-1 =A[(1+i)n-1]/i=A(F/A, i, n)
货币时间价值的概念及意义
一、货币时间价值的概念及意义货币时间价值是指—笔货币在周转使用过程中随着时间的推移而产生的差额价值，又称为资金的时间价值，一般是指几乎不存在通货膨胀和风险的前提下的社会平均资金利润率。
货币时间价值的产生是需要满足条件的，就是货币必须投入使用，直接或间接地投入生产中进行循环和周转。
资金的循环和周转需要或多或少的时间，每完成一次循环，货币就增加一定数额，周转的次数越多，增值额也越大，因此，随着时间的推移，货币总量在循环和周转中按几何级数增大，使得货币具有时间价值。
货币如果闲置不用，不光没有时间价值的，而且还可能随着通货膨胀贬值，所以只有把货币转化为资金并投入到生产过程中进行周转才能产生时间价值。
因此我们必须树立货币时间价值观念，这对于资金的合理使用和提高企业的经济效益具有十分重要的意义。
二、探究货币时间价值产生的根本原因以凯恩斯为代表的西方经济学者从资本家和消费者心理出发, 高估现在货币的价值, 低估未来货币的价值, 从而认为货币时间价值主要取决于流动性偏好、消费倾向、边际效用等心理因素。
在这种思想指导下,“时间利息论”者认为, 时间价值产生于人们对现有货币的评价高于对未来货币的评价, 它是时间差的贴水, 即“时间”产生价值。
“流动偏好论”者认为, 时间价值是货币所有者放弃流动偏好的报酬。
“节欲论”者则认为, 时间价值是对货币所有者推迟消费时间的耐心给予报酬, 即“耐心”创造货币时间价值。
马克思在《资本论》中得出, 货币所有权和使用权的分离使资本取得了双重存在, 即借贷资本和职能资本, 从而使平均利润分割为企业利润和利息, 进一步割断了这两种收入与雇佣劳动的联系。
从表面上看, 企业利润表现为职能资本家经营管理劳动的报酬, 利息则表现为借贷资本家资本所有权的果实, 来源于借贷资本运动的时间差, 是借贷资本自行增殖的结果, 是借贷资本家放弃资本使用权而忍欲牺牲的报酬, 而实际上企业利润和利息的共同来源和本质就是雇佣工人在生产过程中创造的剩余价值, 并进一步得出借贷资本家和职能资本家共同无偿地瓜分工人劳动成果的结论。
名词解释货币时间价值
名词解释货币时间价值货币时间价值（Time Value of Money）是指在不同时间点上一笔货币的价值是不同的。
基本原则是货币的价值在时间上是递减的，即一笔货币的今天的价值高于将来的价值。
这是因为货币在今天可以被投资或用于消费，而在将来则存在风险和不确定性。
货币时间价值的概念在金融学中被广泛运用。
它是进行金融决策和计算投资回报的重要组成部分。
通常情况下，人们会选择今天获得一笔货币的机会，而不是等待将来。
这是因为可以将这笔钱用于投资或消费，从而获得更多的利益。
货币时间价值的计算通常采用贴现率（Discount Rate）的概念。
贴现率表示投资人对于将来收入的机会成本，即投资人要求将来的收入以较低的价格贴现。
贴现率一般取决于市场利率和风险的大小。
当贴现率较高时，将来的货币价值就会减少，因为投资人对于将来收入的机会成本更高。
货币时间价值的具体计算包括现值（Present Value）和未来值（Future Value）。
现值指的是将来一笔货币的金额折算到今天的价值，未来值则是今天一笔货币的金额在将来的价值。
这两个概念通过贴现率来进行计算。
现值可以用如下公式计算：PV = FV / (1 + r)^n，其中PV表示现值，FV表示未来值，r表示贴现率，n表示时间周期。
货币时间价值对于个人和企业的决策都有重要影响。
在个人层面，考虑货币时间价值可以帮助人们做出更明智的消费和投资决策。
在企业层面，考虑货币时间价值可以帮助企业评估项目的可行性和计算投资回报率。
综上所述，货币时间价值是指一笔货币在不同时间点上的价值不同，它的计算基于贴现率的概念。
考虑货币时间价值可以帮助个人和企业做出更明智的决策，并对投资回报进行计算和评估。
货币时间价值名词解释
货币时间价值名词解释货币时间价值（Time Value of Money）是指货币在一段时间内的价值变化。
基于时间价值的理论，人们普遍认为现在一笔货币的价值高于同等金额的将来货币，即时间价值。
这是因为货币的持有者可以将现金用于投资、消费或其他目的，而将来的货币可能受到通货膨胀、利率等因素的影响而贬值。
货币时间价值主要包括以下几个概念：1. 现值（Present Value）：指将来一笔现金流到今天的折算价值。
由于同一金额的现金在将来的价值低于现在，因此在计算现值时需要将未来现金流折算为现值。
2. 未来价值（Future Value）：指将现在一笔现金流到未来的增值价值。
当现金能够投资或以利率增值时，未来价值会超过现值。
计算未来价值时需要考虑投资收益、利率等因素。
3. 利率（Interest Rate）：指资金的增值速度。
利率可以是年利率、月利率、日利率等不同形式。
利率的高低影响现值和未来价值的大小。
4. 时点（Time Period）：指现金流的发生时间。
由于时间的推移，同一金额的现金在不同时间点的价值会发生变化。
5. 贴现（Discounting）：指将未来现金流折算为现值的过程。
贴现过程中，使用的贴现率通常是以年利率为基础计算的。
6. 复利（Compound Interest）：指在一定时间内，利息和本金一起计算，再用于计算下一时期的利息。
复利使得未来价值增长速度加快。
货币时间价值的概念在金融、投资、保险等领域具有广泛应用。
人们通过计算现值和未来价值来进行投资决策、资金规划、保险风险评估等。
在投资分析中，货币时间价值常被用于计算资本预算、净现值、内部收益率等指标，用于评估投资项目的可行性。
货币时间价值的名词解释
货币时间价值的名词解释货币时间价值（Time Value of Money）是金融经济学中一个重要的概念，用来描述货币在时间上的价值变化。
简单来说，它指的是同一笔金额在不同时间点的价值不同。
一、初识货币时间价值货币时间价值的概念源于人们对时间和货币的认知。
我们通常认为货币拥有时间价值的原因可以归结为以下两个方面的考虑。
首先，时间的流逝会导致货币的实际购买力发生变化。
由于通货膨胀等原因，同样一笔金额在未来可能无法购买到同样的商品和服务，因此其价值会下降。
举个例子，假设我有一笔100元存款，年利率为3%。
如果我选择将其用于消费，那么未来一年后，这笔钱只能买到97元的物品。
可以看出，随着时间的推移，货币的实际购买力会不断减少。
其次，货币的时间价值还与机会成本有关。
机会成本指的是放弃某种选择所付出的代价。
拿同样的100元来说，如果我选择将其投资于股票市场，可能会获得更多的回报。
而将其存放在银行，则只能获得较低的利息。
这就反映了货币的时间价值与个人抉择和投资决策的关系。
二、现值与未来值货币时间价值的核心概念包括现值（Present Value）和未来值（Future Value）。
现值指的是未来一段时间内预计收到或支付的一系列现金流量调整到现在的价值。
以投资来说，现值是评估某一项投资项目的盈利潜力与风险的关键指标。
投资者通常会将未来的收益贴现到现在，以确定投资是否具有吸引力。
例如，如果我希望在未来五年内收到5000元，而当前的贴现率为5%，那么这笔未来的收益在现值上相当于4555元。
未来值则是以特定利率和时间计算出的一段时间后投资或贷款的价值。
它衡量了一笔钱在未来可能达到的金额。
相对于现值，未来值可以帮助我们做出长期投资的决策。
例如，如果我每年投资1000元，并以5%的年利率复利计算，那么未来五年后我将获得1284的回报。
三、利率与时间对货币时间价值的影响货币的时间价值还与利率和时间的长短有密切关系。
利率是货币产生时间价值的关键因素之一，它决定了投资的回报率和贷款的成本。
货币的时间价值
货币的时间价值（现值和终值）货币具有时间价值，最浅显的说明是过去的10块钱往往远远大于现在的10块钱，直接原因是通货膨胀。
百度上讲：货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。
那么货币的时间价值是怎么产生的呢？MBA百科上有如下解释：1、货币时间价值是资源稀缺性的体现经济和社会的发展要消耗社会资源，现有的社会资源构成现存社会财富，利用这些社会资源创造出来的将来物质和文化产品构成了将来的社会财富，由于社会资源具有稀缺性特征，又能够带来更多社会产品，所以现在物品的效用要高于未来物品的效用。
在货币经济条件下，货币是商品的价值体现，现在的货币用于支配现在的商品，将来的货币用于支配将来的商品，所以现在货币的价值自然高于未来货币的价值。
市场利息率是对平均经济增长和社会资源稀缺性的反映，也是衡量货币时间价值的标准。
2、货币时间价值是信用货币制度下，流通中货币的固有特征在目前的信用货币制度下，流通中的货币是由中央银行基础货币和商业银行体系派生存款共同构成，由于信用货币有增加的趋势，所以货币贬值、通货膨胀成为一种普遍现象，现有货币也总是在价值上高于未来货币。
市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映，反映了货币价值随时间的推移而不断降低的程度。
3、货币时间价值是人们认知心理的反映由于人在认识上的局限性，人们总是对现存事物的感知能力较强，而对未来事物的认识较模糊，结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来，现在的货币能够支配现在商品满足人们现实需要，而将来货币只能支配将来商品满足人们将来不确定需要，所以现在单位货币价值要高于未来单位货币的价值，为使人们放弃现在货币及其价值，必须付出一定代价，利息率便是这一代价。
这段话总体上有些长，理解上也有些费劲，我们大可以舍去中间环节，将理由归结到最后一点：利（息）率。
换句话说货币的时间价值可以能过利率现计算2013年的100块钱相当于2023年的多少钱，更进一步可以通过贷款100万20年期的本金和过款利息数确认现在的100万相当于2023年的多少。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第三章货币时间价值讲授内容：第一节货币时间价值一、基本概念及符号（一）时间轴顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。
如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。
如图3-1所示，时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。
（二）单利和复利单利和复利是两种不同的利息计算体系。
在单利（simple interest）情况下，只有本金计算利息，利息不计算利息；在复利（compound interest）情况下，除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
（三）现值和终值现值即现在（t=0）的价值，是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV（Present value的简写）表示。
终值即未来值（如t=n时的价值），是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV（Future value的简写）表示。
（四）单一支付款项和系列支付款项单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量，如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付款项的问题。
系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。
年金是系列支付款项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。
年金（用A表示，即Annuity的简写）可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。
1.普通年金普通年金又称为后付年金，是指一定时期内，每期期末发生的等额现金流量。
例如从投资的每年支付一次利息、到期一次还本的公司债券中每年得到的利息就是普通年金的形式。
普通年金，既可以求现值，也可以求终值。
2.预付年金预付年金又称为先付年金，是指一定时期内，每期期初发生的等额现金流量。
例如对租入的设备，如果要求每年年初支付相等的租金额，那么该租金就属于预付年金的形式。
与普通年金相同，预付年金也既可以求现值，也可以求终值。
3.递延年金递延年金又成为延期年金，是指第一次现金流量发生在第2期、或第3期、或第4期……的等额现金流量。
一般情况下，假设递延年金也是发生在每期期末的年金，因此，递延年金也可以简单地归纳为：第一笔现金流量不是发生在第1期的普通年金，都属于递延年金。
对于递延年金，既可以求现值，也可以求终值。
4.永续年金永续年金是指无限期支付的年金，即永续年金的支付期n趋近于无穷大。
由于永续年金没有终止的时间，因此只能计算现值，不能计算终值二、终值和现值的计算(一)单一支付款项的终值和现值单一支付款项的终值和现值一般简称为复利终值和复利现值。
1.复利终值（已知现值PV，求终值FV）2.复利现值（已知终值FV，求现值PV）（二）系列支付款项的终值和现值由于系列支付款项可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式，因此计算终值和现值时要区别对待。
1.普通年金终值（已知普通年金A，求终值FV）2.普通年金现值（已知普通年金A，求现值PV）3.预付年金终值（已知预付年金A，求预付年金终值FV）4.预付年金现值（已知预付年金A，求预付年金现值PV）5.递延年金终值（已知递延年金A，求递延年金终值FV）6.递延年金现值（已知递延年金A，求递延年金现值PV）7.永续年金现值（已知永续年金A，求永续年金现值PV）8.增长型永续年金现值（已知第0期现金流量C0，每年增长率为g，求现值PV）三、利率与计算期数的计算影响现金流量时间价值的因素有四个：现值、终值、利率（折现率）和计息期数，只要知道了其中任意三个因素就可求出第四个因素。
在以上计算中都是假定利率（折现率）、计息期数、现值（或终值）是已知的，求解终值（或现值）。
但在某些情况下，也可以根据计息期数、终值或现值求解利率（折现率），或根据利率（折现率）、终值或现值求解计息期数。
（一）利率r的计算计算利率r时，可以首先列出终值或现值的计算公式，然后通过求解方程式的方法将未知数r求出来。
（二）计息期数n的计算在已知终值、现值、利率的情况下，即可求出计息期数ｎ，其基本方法同利率（折现率）的确定方法相同。
在实务中通常是利用Excel软件进行计算。
第二节利率决定因素一、利率报价与调整在实务中，金融机构提供的利率报价为名义的年利率，通常记作APR（Annual Percentage Rate）。
通常将以年为基础计算的利率称为名义年利率APR，将名义年利率按不同计息期调整后的利率称为有效利率EAR（Effective Annual Rate）。
二、利率构成一般情况下，利率由以下三大主要因素构成，即真实无风险利率RRFR（Real Risk-Free Rate）、预期通货膨胀率I（Inflation）及风险溢价RP（Risk Premium）。
用公式可以表示为：利率r=真实无风险利率+预期通货膨胀率+风险溢价利率r=基准利率+风险溢价（一）真实无风险利率与名义无风险利率真实无风险利率是指无通货膨胀、无风险时的均衡利率，即货币的时间价值，反映了投资者延期消费要求的补偿。
名义无风险利率(nominal risk-free rate, NRFR) 是指无违约风险、无再投资风险的收益率，在实务中，名义无风险利率就是与所分析的现金流量期限相同的零息政府债券利率。
（二）风险溢价基准利率与有效利率之间的利差不是由经济因素造成的，而是由产生不同风险溢价的不同资产的基本特征引起的。
以债券为例，风险溢价可从五个方面进行分析：债券信用质量、债券流动性、债券到期期限、契约条款和外国债券特别风险。
在这五个因素中，债券信用质量和到期期限对公司债券风险溢价的影响最大。
1.债券信用质量2.流动性风险3.期限风险4.税收和债券契约条款5.外国债券特别风险三、利率期限结构不同期限债券与利率之间的关系，称为利率的期限结构(the term structure of interest rate)。
在市场均衡情况下，借款者的利率与贷款者的收益率是一致的，因此，利率的期限结构也可以说是收益率的期限结构（一）即期利率给定期限的零息债券（zero coupon bond）的收益率就是该期限内的即期利率。
由于一种期限的即期利率是单一的，即期利率可以准确地反映货币的时间价值。
在任何一个时点，资本需求和资本供给共同决定了每个期限的即期利率，这个即期利率可以用来为各种未来现金流量定价。
（二）远期利率即期利率适用于贷款等现在投资而在以后偿还的债务合约，而远期利率则是现在签订合约在未来借贷一定期限资金时使用的利率。
（三）利率的期限结构利率的期限结构可根据收益率曲线进行分析，图3-2描绘了四种假设国库券收益率曲线的形状。
一、Excel时间价值函数基本模型如果现金流量发生在每期期末，则“type”项为0或忽略；如果现金流量发生在每期期初，则“type”项为1。
利用Excel计算终值和现值应注意的问题：1.现金流量的符号问题，在FV，PV和PMT三个变量中，其中总有一个数值为零，因此在每一组现金流量中，总有两个异号的现金流量。
2.如果某一变量值为零，输入“0”或省略。
3. 如果某一变量值（在输入公式两个变量之间）为零，也可以“，”代替。
4.在使用函数时，函数名与其后的括号“（”之间不能有空格；当有多个参数时，参数之间要用逗号“，”分隔；参数可以是数值、文本、逻辑值、单元格地址或单元格区域地址，也可以是各种表达式或函数；函数中的逗号、引号等都是半角字符，而不是全角字符。
5.对表输入公式不熟悉，可在Microsoft Excel电子表格中，点击菜单栏中的“fx”项，在“粘贴变量”对话框中点击“财务”，在“变量名”中点击需要计算的变量，点击“确定”后，即可根据对话框中的提示进行操作，求解变量值。
二、现值、终值及其他变量计算举例本章小结1．时间轴就是能够表示各个时间点的数轴；单利和复利是两种不同的利息计算体系。
在单利情况下，只有本金计算利息，利息不计算利息；而在复利情况下，除本金计算利息之外，每经过一个计息期所得到的利息也要计算利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。
2．现值是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV表示；终值是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV表示。
3．单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量；系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出。
年金是系列支付款项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。
可以分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金等形式。
4．货币时间价值中最常用的是终值F和现值P的计算；但在某些情况下，也可以根据计息期数、终值或现值求解利率（折现率），或根据利率（折现率）、终值或现值求解计息期数。
5．金融机构提供的利率报价有可能和我们使用的利率有不同的时间间隔，如按月、半年计息等，所以有必要对利率进行调整，以使其与现金流量发生的时期相匹配。
6．在实务中，金融机构提供的利率报价为名义的年利率，通常记作APR。
如果年复利期数大于1，如每半年、每季度或每月复利一次，则按不同计息期计算的现值或终值就会发生很大差别。
通常将以年为基础计算的利率称为名义年利率APR，将名义年利率按不同计息期调整后的利率称为有效利率EAR。
7．一般情况下，利率由以下三大主要因素构成，即真实无风险利率RRFR、预期通货膨胀率I及风险溢价RP。
以债券为例，风险溢价可分解为五个方面：债券信用质量、债券流动性、债券到期期限、契约条款和外国债券特别风险。
8．不同期限债券与利率之间的关系，称为利率的期限结构。
在市场均衡情况下，借款者的利率与贷款者的收益率是一致的，因此，利率的期限结构也可以说是收益率的期限结构。
利率的期限结构可根据收益率曲线进行分析。
9．Excel电子表格程序通常包含五个变量：PV、FV、PMT（A）、RATE(r)、NPER(n)。
在这五个变量中，只要输入四个变量值，就可以计算第五个变量。
10．在变量输入过程中，需要注意以下五个问题：第一，现金流量的符号问题；第二，如果某一变量值为零，可直接输入“0”或省略；第三，如果某一变量值（在输入公式两个变量之间）为零，也可以“，”代替；第四，在使用函数时，变量的输入格式问题；第五，可以使用Microsoft Excel电子表格中财务函数的“变量名”帮助求解变量值。