新能源汽车产业链介绍【解析】

新能源汽车产业链是怎样的？

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从国家对新能源汽车扶持力度看，从几年前至2017年新能源车补额度降至20%，到2020年后将不将不再有补贴政策。随着各国对传统能源车限产时间表陆续的推出（中国承诺2030年碳排放量达到峰值）自然会倒逼整个传统汽车产业链进行转型升级。笔者认为随着时间的推移，和政策扶持的减弱，并不代表新能源汽车产业结构的停滞。恰恰相反，市场经济条件下的产业结构，从推向市场最终还是要交还给市场经济，由市场说了算。并且电动车产业的大趋势和发展将不可逆转。

从经济周期角度看，一轮产能周期一般分为四个周期，复苏、繁荣、衰退和萧条。因为中国是是新兴发展中国家，汽车产业一直在蓬勃发展着。传统汽车业也会如面临经济周期一样也必然经历四个阶段，即经济繁荣，产能过剩（去库存，淘汰经济）产能出清（重组、整合）再到资本扩张期，最后一轮的产能出清是以电动车时代为出发点的。这从中央的“三去一降一补"政策也可窥探端倪。而有眼光有格局的企业人已提前布局相关的电动车产业链，如锂电池产业，已经进入了发展期。

从资本市场存量和博弈资金看，来自敏锐的机构和游资之前就对相关电动车产业链开始了潜伏和布局，而不是近期追捧，相关的锂电行业部分龙头企业也走出了趋势性行情。因本人一直关注新能源链条，对新能源汽车产业结构和相关企业进行梳理。

新能源汽车产业链可以分为上游、中游、下游和相关配件产业。

上游：锂电池产业链，主要包括资源品，锂电池材料。

原材料：钴、碳酸锂、石墨、其中锂资源。从投资价值来说钴和碳酸锂稀少，价格高企。由于钴资源紧俏，科研人员正在朝着高镍锂电池方向进行探索。如近期锂电池两巨头比亚迪

联手国轩高科从事高镍三元电池的研发。

从锂电池产业链看又可分为，锂原材料，正极材料，负极材料、电解液和隔膜。如果从职业投资角度看全产业链还需要区分锂电池生产设备提供商，检测设备企业，消费类锂电池企业，储能类锂电池企业，动力型锂电池企业。本人之前出于职业敏感性，也一直关注并搜集相关资料和数据，研报2020年中国动力电池需求量约为200Gwh左右，就目前看，到年底是否存会市场供需失衡，锂电池产能出现供大于求的局面，还需要进一步验证，但谈到离行业天花板还为时尚早。

锂电池设备企业主要有金银河和赢合科技。金银河的拳头产品是双螺杆锂电池设备。中国钴矿产资源极为匮乏，主要靠进口，相关具有钴资源的公司有华友钴业、洛阳钼业、寒锐钴业、格林美、当升科技。锂矿资源主要是两家企业，赣锋锂能，具备锂资源全球13%份额，天齐锂业，具备全球锂矿资源5%份额。还有盐湖股份，间接控股蓝科锂业。中国锂矿资源丰富，但多为盐湖卤水提锂，相对其他锂矿资源比，提取成本较高。

正极材料：磷酸铁锂，锰酸锂，镍钴三元锂，钴酸锂等，从产品性能看三元锂电池比较优越。正极材料企业杉杉股份，当升科技等，正极材料约占电池成本的约15%左右。

电解液：主要作用是传导正负极之间的电子作用，包括有机溶剂，电解质盐--六氟磷酸锂标的股主要有多氟多，石大胜华，新宙邦，天赐材料子公司。电解液占比锂电池成本约12%，毛利率35%，并且全球一半的产能在中国，比如多氟多的产品大量出口日韩。

隔膜：隔膜的作用是隔离、阻止正负极电子穿透和离子通过，并完成正负极的传输工作，同时起到电池安全保护。隔膜约占电池成本的20%左右，毛利率较高。标的股主要有创新股份：17年采用收购、定增、扩大隔膜生产线。星源材质：主营湿法隔膜，5月投资建设三代湿法隔膜及涂覆隔膜项目。长园集团：刚刚建设的十条隔膜生产线已经批量投产。

负极材料：负极材料主原材料为石墨原料，硅碳负极材料，针状焦，相关标的股方大碳素，贝特瑞,杉杉股份。

电池生产企业：锂电池占整车成本30%以上，是较大的一块蛋糕。相关的锂电池标的股龙头比亚迪，宁德时代，国轩高科，风头正劲的亿纬锂能，长园集团。提一下，昨天朋友提到奥特佳走势，符合高除权，低估值和利好消息刺激配合下的市场风口，具有低风险，高填权预期的概率走势。是啊，不错我也看到了，后半夜起来我也下单了，不过连续打板啊？我就想问自己开板了还能有勇气追不，估值又如何？

中游：电控系统，电机磁材

电机磁材标的股主要有，横店东磁：永磁铁氧体和软磁铁氧体供应商，间接供应电动车无线充电模块。中科三环：电动汽车怒铁硼磁材提供商。银河磁体：主营粘结怒铁硼磁体材料。

电控系统主要是电机、电控，包括汽车电子，无人驾驶，电动车空调系统，标的股汇川技术，科大讯飞，方正电机，克来机电，均胜电子，松芝股份，产业链比较完整的是大洋电机。各标的股的主营业务特点不同，比如大洋电机产业链较完整，汇川技术和科大讯飞研发能力较强，均胜电子BMS动力电池管理系统领域较强，方向是电池寿命研发能力。电机电控系统约占整车系统的25%左右。

下游：整车、电动车配件、充电桩企业

整车企业可以在电动方面分为乘用车，客车、货车三块蛋糕，其中客车起步早，乘用车市场未来需求最大，也是各车企要布局的重点领域。比亚迪是全球新能源汽车布局研发和推广的先驱，纯电动大巴和商务用车已遍布50多个国家和地区。国内乘用车品牌的几大玩家，比亚迪、吉利、北汽、众泰、江淮，从数据看比亚迪胜出概率依然最大。目前看国际汽车巨头和合资企业都盯着中国这块大蛋糕，上汽集团电驱变速箱关键技术突破国际壁垒，电插式混合动力轿车获得工业科技一等奖。广汽投资450亿兴建新能源汽车产业园，长安更是要在未来十年推出34款新能源车型等等。未来的新能源汽车车企又将会进入新一轮的装备竞赛。

配件细分行业：电动车配件，汽车轻量化制造企业将围绕碳纤维车身部件，铝合金压铸部件，轻量化底盘，镁合金零部件，轻量化隔音材料，新型橡胶材料的科技类上市企业。如海源机械，广东鸿图，旭升股份，拓普集团

配件细分行业：还可以分为：轮胎、钢圈、座椅、密封、磨具、外饰件、内饰件、安全气囊、仪表总成、音响系统、冲压部件、焊接部件、方向盘、踏板、制动系统，控制器、变