论美国次债危机

论美国次债危机

美国次债危机的爆发和引起全球重视是在2００8年的9、10月份。再度回首，依然难免产生眼花缭乱的感觉。

高峰期恍若过山车

200８年9月7日，美国财政部宣布向美国两大住房抵押贷款公司"房利美＂和"房地美"提供多达2０0０亿美元的资金,并提高其信贷额度;同时＂两房"的监管机构联邦住房金融局将接管两家公司的管理。

9月１4日，在美国联邦储备无法提供政府担保的前提下,美国银行和巴克莱银行宣布退出对美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司的收购谈判，随即有着15８年历史的雷曼兄弟公司向法院申请破产保护。

９月15日，美国银行收购美林银行，已有9４年历史的美林不复存在。

9月21日,华尔街仅存的两大投资银行高盛和摩根士丹利发布公告，将接受美国联邦储备监管，转型成为银行控股公司。

9月25日,华盛顿互惠银行被美国联邦存款保险公司接管,成为美国历史上倒闭的最大规模的银行。

10月3日，美国众议院投票表决通过《2008年紧急经济稳定法案》,7000亿美元救市方案获批准。

１1－12月，美国财政部长保尔森宣布可能对救市方案进行调整,同时美国新当选总统奥巴马的经济顾问团队成立, 并开始逐步形成新一届政府的救市思维。

在9月、10月近两个月的次债危机爆发高峰期,所有金融领域的专家、相关的政府官员、广大的投资者甚至普通消费者, 都恍如坐过山车一样的感觉，对危机的爆发和发展感到震惊、手足无措甚至恐慌。当在全球倡导推广自由化经济的主角－美国政府开始以救市方式对私有企业进行国有化，当华尔街曾赫赫有名的4大投资银行或直接或变相的迅速从纯投资银行角色中消失,我们不禁要问:是什么原因引发了这场导致美国甚至全球的金融体系大范围崩溃的次债危机呢?

美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司宣布破产后员工离开时的情形

次债危机的形成路径

首先让我们来看一下什么是＂次债":

所谓＂次债"全称叫做"次级房地产抵押贷款债券"。次级房地产抵押贷款指的是由贷款公司针对资信和还款能力低下的人群所设计的房地产抵押贷款品种。和房地产优质抵押贷款相比，次级抵押贷款存在着风险较大、坏账率较高、但由于贷款利息较高所以给放贷者会带来更高的利润等特点。出于分散风险的目的，美国放贷者在金融产品创新的过程中还以房地产次级抵押贷款做为担保，设计了很多种房地产次级抵押贷款证券化产品,从而将次债的影响力扩大到更多的金融机构和投资者。

美国的信用评级公司（FICO）一般将个人信用评级分为五等：750 分以上为优等，66０-749 分为良好,6２0－６59 分为一般，3５0－６１9 分为差,３５0 分以下属于不确定。据此，住房贷款被划分为多个类别：优质贷款市场、"ALT-A"贷款市场，和次级贷款市场。优质贷款市场是针对信用分数在660 分以上的人,AＬT-A 贷款市场是针对信用分数在６２０-66０分之间,而次级贷款市场则是针对信用分数在620 分