证券投资分析》关于融资融券

7、卖出申报价格有什么限制
为了防范市场操纵风险，投资者融券卖出的申报价格 不得低于该证券的最近成交价；如该证券当天还没有产生 成交的，融券卖出申报价格不得低于前收盘价。融券卖出 申报价格低于上述价格的，交易主机视其为无效申报，自 动撤销。
投资者在融券期间卖出通过其所有或控制的证券账户 所持有与其融入证券相同证券的，其卖出该证券的价格也 应当满足不低于最近成交价的要求，但超出融券数量的部 分除外。
融券是借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客 户出售，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向 证券公司融券卖出称为“卖空”。
目前国际上流行的融资融券模式基本有四种：证券融资公司模 式、投资者直接授信模式、证券公司授信的模式以及登记结算公司 授信的模式。
2、什么投资者可以参与交易
增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。 其次，融资融券有明显的活跃交易的作用，以及完善市场的价
格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的 部分，对市场合理定价、 对信息的快速反应将起促进作用。欧美 市场融资交易者的成交额占股市成交18%-20%，中国台湾市场甚至 有时占到40%，因此，融资融券的引入对整个市场的活跃会产生极 大的促进作用。而卖空机制的引入将改变原来市场单边市的局面， 有利于市场价格发现。
融资融券Biblioteka Baidu
融资融券知识 ●1、何谓融资融券 ●2、什么投资者可以参与交易 ●3、投资者应做什么准备工作 ●4、交易申报内容 ●5、如何了结融资交易 ●6、融资融券如何操作、融资买入、融券卖出： ●7、卖出申报价格的限制 ●8、融资融券期限与限制 ●9、融资融券对市场影响：正面影响、负面影响 ●10、券商收益： ●11、其他配套政策 ●12、美国融资融券参与资格
3、投资者应做什么准备工作
投资者向证券公司融资、融券前，应当按照《管 理办法》等有关规定与证券公司签订融资融券合同以 及融资融券交易风险揭示书，并委托证券公司为其开 立信用证券账户和信用资金账户。
根据《管理办法》的规定，投资者只能选定一家 证券公司签订融资融券合同，在一个证券市场只能委 托证券公司为其开立一个信用证券账户。
5、如何了结融资交易
投资者融资买入证券后，可以通过直接还款或卖券 还款的方式偿还融入资金。投资者以直接还款方式偿还 融入资金的，按照其与证券公司之间的约定办理；以卖 券还款偿还融入资金的，投资者通过其信用证券账户委 托证券公司卖出证券，结算时投资者卖出证券所得资金 直接划转至证券公司融资专用账户。需要指出的是，投 资者卖出信用证券账户内证券所得资金，须优先偿还其 融资欠款。
1、何谓融资融券
“融资融券”又称“证券信用交易”，是指投资者向具有深圳 证券交易所会员资格的证券公司提供担保物，借入资金买入本所上 市证券或借入本所上市证券并卖出的行为。包括券商对投资者的融 资、融券和金融机构对券商的融资、融券。修订前的证券法禁止融 资融券的证券信用交易。
融资是借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期 偿还本息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”；
6、融资融券如何操作 融资买入、融券卖出的申报数量应当为100股(份)或其整
数倍。投资者在交易所从事融资融券交易，融资融券期限不得 超过6个月。投资者卖出信用证券账户内证券所得价款，须先 偿还其融资欠款。融资融券暂不采用大宗交易方式。
融资买入： 例如：假设某投资者信用账户中有100元保证金可用余额， 拟融资买入融资保证金比例为50%的证券B，则该投资者理论上 可融资买入200元市值(100元保证金÷50%)的证券B。 融券卖出： 例如：某投资者信用账户中有100元保证金可用余额，拟 融券卖出融券保证金比例为50%的证券C，则该投资者理论上可 融券卖出200元市值(100元保证金÷50%)的证券C。
4、交易申报内容有哪些 融资融券交易申报分为融资买入申报和融券卖出申报两种。 融资买入申报内容应当包括①投资者信用证券账号、 ②融
资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④买入数量、⑤ 买入价格(市价申报除外)、⑥“融资”标识、⑦本所要求的其 他内容；
融券卖出申报内容应当包括①投资者信用证券账号、②融 资融券交易专用席位代码、③标的证券代码、④卖出数量、⑤ 卖出价格(市价申报除外)、⑥“融券”标识、⑦本所要求的其 他内容。其中，上述融资买入、融券卖出的申报数量应当为100 股(份)或其整数倍。
8、 融资融券期限与限制
为了控制信用风险，证券公司与投资者约定 的融资融券期限最长不得超过6个月。
投资者信用证券账户不得用于买入或转入除 担保物及本所公布的标的证券范围以外的证券。 同时，为了避免法律关系混乱，投资者信用证券 账户也不得用于从事债券回购交易。
9、融资融券对市场影响 正面影响 首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金
根据中国证监会《证券公司融资融券试点管理办法》 (以下简称《管理办法》)的规定，投资者参与融资融券 交易前，证券公司应当了解该投资者的身份、财产与收 入状况、 证券投资经验和风险偏好等内容。
对于不满足证券公司征信要求、在该公司从事证券 交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管、证券 投资经验不足、缺乏风险承担能力或者有重大违约记录 的投资者，以及证券公司的股东、关联人，证券公司不 得向其融资、融券。
再次，融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使 投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的 时候也能实现盈利。
负面影响 首先，融资融券可能助涨助跌，增大市场波动。其次，可能增 大金融体系的系统性风险。
10、 券商收益： 首先，融资融券的引入，会大大提高交易的活跃性， 从而为证券公司带来更多的经纪业务收入。根据国际经验， 融资融券一般能给证券公司经纪业务带来30%-40%的收入增 长。 其次，融资融券业务本身也可以成为证券公司的一项 重要业务。在美国1980年的所有券商的收入中，有13%来自 于对投资者融资的利息收入。而在中国香港和中国台湾则 更高，可以达到经纪业务总收入的1/3以上。当然，比较美 国2003年和1980年证券公司收入结构可以发现，融资利息 收入从13%下降到3%，因此，融资利息收益不一定持久性地 称为证券公司的主要收入来源。而且如果成立具有一定垄 断性的专门的证券金融公司，这部分利息收入可能更多地 被证券金融公司获得，而证券公司进行转融通时所能获取 的利差会相对较小。