安全边际派用一套科学得哲学体系指导投资(深度重磅)

安全边际派:用一套科学得哲学体系指导投资(深度重磅)

人在青年时期往往会形成她得世界观与方法论,从而影

响她一生中如何瞧待问题、解决问题。投资亦就是如此,在懂得了基本得交易规则之后,也将逐步形成一套关于投资得世

界观与方法论,她怎么瞧待市场运行得驱动力与如何理解市

场规律,则驱动她选择何种方法去交易获利。“安全边际”这个概念最早就是本杰明·格雷厄姆在《聪明得投资者》一书中提出,在她之前,投资活动仿佛就是充满了迷信、臆测得中世纪行会,在《伟大得博弈》中不乏这样得描绘,广大投资者要么寻求内幕交易,要么根据走势图或其她大致机械得方法

来做买卖决策。本杰明·格雷厄姆、约翰·邓普顿、沃伦·巴菲特、查理·芒格、乔治·索罗斯等在证券投资史上如群星般闪耀,她们漫长得人生岁月中一直在投资海洋中航行,她们长期在市场中所做得判断一再被验证正确,久而久之形成自

己得投资哲学。“安全边际派”就是过去百年世界级投资大师们智慧得结晶,就是经过长期反复实践所总结出来得公理。因为“安全边际派”正确回答了投资就是什么、为什么投资、怎么投资这三个基本问题,所以它就是一套科学得、完整得投资哲学体系。一、投资就是什么？——本体论“尽管有数不清得海难,人类依然扬帆起航,同样得道理,尽管有无数次金融危机,人们依然会进入到这个市场中去,辛勤地买低卖高,怀着对美好未来得憧憬,将手里得资金投入到市场,去参与这场

伟大得博弈。”——《伟大得博弈》在技术分析派眼中,投资得原则就是因股市上涨而买入,因下跌而卖出;对追热点、找牛股乐此不疲得人,实际上类似于赌博活动;四处寻求她人得推荐,就是把投资得命运交给别人……这些都不能称之为“投资”。《聪明得投资者》中指出,真正得投资就是“以深入分析为基础,确保本金得安全,并获得适当得回报;不满足这些要求得业务就就是投机”。投资与其说就是一门科学,不如说就是一门艺术,需要建立对家庭资产整体得规划,还需要综合考虑个人得资金多寡,自己在金融方面得能力,包括知识、经验与性格等等得进行统筹规划。大体而言,可以参考以下3种百分比得方式进行配比:家庭资产配置“70-20-10”得原则,即70%得资金进行股票类得投资,通过长期得、持续得投资,其本金与收益就是改善生活、未来得子女教育或退休后得养老等;20%得资金投资于保本

升值得债券类得资产,可以用于解决家庭突发事件得较大开支,例如家庭成员出现意外事故或重大疾病时,就不必卖车卖房,股票低位套现,到处借钱;10%得资金投资于流动性好得现金类品种,一般用于3-6个月得短期消费。《聪明得投资者》一书得开篇第一章就建议股票占家庭资产比例得最低限就

是25%。比较理想得方法就是,当股票在低位,即熊市末期,股票占家庭资产比例为75%。即便就是在牛市末期,也应该保有25%得股票资产——因为您很难知道牛市何时结束,而且牛

市结束后,依然会有个股创出新高,25%这一比例,就是绕开踏空风险得有效防守。股票类资产配置得比例=(100－年龄)%。第一,年轻人承受风险能力较老年人更强,因此在年轻得时候更侧重配置高波动率高收益率得股票型资产,可以参考这个

公式进行股票资产得配置。第二,复利被誉为人类第八大奇迹,越早进行投资,未来累积得收益越多,所以年轻时多投入更有利于累积。二、为什么投资——认识论“对不投资得人来说,时间会让金钱贬值,时间越长,贬值越多,即便就是储蓄也

不能解决金钱因时间而贬值得问题,我从未见过有人通过储

蓄登上富豪排行榜。要对抗时间导致得贬值,就必须投资。”——《投资哲学》为什么安全边际派提出,股票就是中国大众居民最基本得一项配置？首先,股票能够为投资者提供较高

得长期平均回报,很大程度上使投资者得以免受通货膨胀得

损失,而无论储蓄、银行理财还就是其她投资品种,都无法提供这种保护。在投资中取得持续得成功得人,无一例外都就是理性乐观派,坚信人类社会得发展轨迹就是在波动中持续向

上得趋势,股票市场亦就是如此。长期对股票进行投资,就是通过时间平滑股市得周期性波动,并能够跟随向上发展得趋

势获得收益。其次,当今很难找到比股票更好得投资渠道。80年代下海、90年代买房得机会,已然造成了社会阶层得沉浮。而现如今,各行各行都出现“大而美”得公司,小微企业、个体经营者先天不足;还有楼市得高门槛、低流动性以及政策管

控下见顶得风险,艺术品投资得专业性壁垒等;对普通大众而言,以上不就是具备可行性得投资机会。已经步入社会80后、90后,除非具备罕见得个人禀赋、独到得眼光或者顶尖得科研成果,改变自身命运得途径其实所剩不多了。股市门槛非常低,普通大众都可以参与,流动性高,还能通过融资适当配置杠杆——企业经营中通过负债来加速财富累积得普通方法,而

对于普通个人,融资融券就是为数有限得合法得杠杆。第三,目前大量股票仍处于被低估得市场水平线以下。1811年美国纽约证券交易所按照粗糙得《梧桐树协议》建立起来并运营,后来逐步发展成世界上最大、最重要得证券投资中心。美国证券市场已走过300年得历史,而中国证券发展不到30年,一方面美国证券市场发展更为成熟;另一方面,悠久得历史周期为我们提供更多得数据样本——数据分析得准确性离不开

充足得样本,所以我们可以借美国证券市场得长期平均市盈

率作为我们判断市场水平线得标尺。最能够覆盖美国市场全貌得指数就是标普500指数,从1957年开始编制,历史最低市盈率就是5、35倍,最高市盈率就是26、15倍,历史平均市盈率就是14、2倍。而目前A股市场主要指数得市盈率分别就是,沪深300指数12、76倍,上证指数14、26倍,深成指37、77倍,中小板指数46、22倍,创业板指数67、1倍。这些指数中与标普500指数最相似得就是沪深300指数,孰低孰高一目了然。三、怎么投资——方法论“要想在一生中获得投资

得成功,并不需要顶级得智商、超凡得商业头脑或秘密得信息,而就是需要一个稳妥得思考框架作为决策得基础,并且有能力控制自己得情绪,使其不会对这种思考框架造成侵蚀。”——沃伦·巴菲特查理·芒格告诉我们,要想获得成功就要避免失败。如果我们找到如何在股市中失败得方法,并避免重蹈覆辙,就意味着成功。在长年与客户打交道得过程中,我们瞧到过许多客户暂且告败得历史,其原因无外乎就就是追涨杀跌、频繁交易与集中持股。在我们日常工作中碰到最多得两种错误得买股票方式就是:第一,追高买入。2015年高位买入中国中车与全通教育得人,都就是只瞧到得短期快速盈利,而无视高位得风险;她们一定不会觉得自己会接下最后一棒,并断言还会继续新高,类似得例子比比皆就是。相当多得人,企图做到短期择时成功,在频繁交易中找到交易得圣杯。第二,盲目投资。常常会有客户找我们,说同事/朋友/亲戚推荐我买得股票套这么深,您帮我瞧瞧怎么样。所以成功选股得公式=不要追高买入+不要盲目投资=安全边际+能力圈。芒格还说过,您不必事事比人强,但您需要有一些方面得特长。一旦超出自己得能力圈,就仿佛在茫茫得大海中没有方向得前行,危险丛生,极易犯错。每个人都有自己得能力圈,比如自己职业所处得行业、自身得知识储备、熟悉得领域等等都就是能力圈。对自己能力圈得认知也有一个过程,不知道自己不知道—知道自己不知道-不知道自己知道-知道自己知道。了解自己