浅谈我国电力企业的融资方式与选择

浅谈我国电力企业的融资方式与选择

发表时间：2016-06-20T13:21:39.747Z 来源：《电力设备》2016年第6期作者：夏娟[导读] 本文通过对电力企业传统与现代融资模式的比较分析，提出新常态下的创新融资模式，以期为我国电力企业融资模式的选择提供参考。

（华电（北京）热电有限公司）北京市西城区 100039）摘要：本文通过对电力企业传统与现代融资模式的比较分析，提出新常态下的创新融资模式，以期为我国电力企业融资模式的选择提供参考。

关键词：电力企业；融资方式；策略

1引言

电力企业的资金来源主要靠国家投资、银行贷款等，随着社会经济改革的不断深入，这种单一的资金来源渠道显然无法满足企业的进一步发展，严重制约了电力行业的扩张需要，这就需要我们对电力企业现存的融资方式进行深入的分析，找出它在企业融资方面存在的问题，为电力企业的资金筹集提供更为有利的方式，从而促进电力企业的发展。

2我国电力企业在融资方面存在的主要问题

2. 1行政色彩较强、政府对企业投资的干预过多

目前电力行业存在政府对企业投资的干预过多、限制过多的现象，投资项目仍需实行行政审批。尽管投资主体多元化已经形成，但是电力项目的投资还是过分的依赖于政府授权的投资机构及其投资企业，电力企业并没有完全脱离与“上级主管行政隶属关系”。以行政审批为主要特征的传统计划经济的投资决策机制，会造成政企之间责任和权限不清。

2.2资本市场不健全、企业融资渠道单一，过分依赖银行贷款

尽管我国电力企业在国内外资本市场上通过发行债券、股票等方式筹集到了大量外部资金，融资平台上也呈现出“百花齐放”的特点。但许多新的融资手段应用并不广泛，银行贷款仍占主导地位，是电力建设资金供应的主要渠道，电力企业融资的手段和渠道都较为单一。

2.3电力企业内部融资的支持力不够

（1）折旧来源大幅度减少。在厂网分家前，电力公司统一使用电厂以及电网所拥有的固定资产提出的折旧，且基本上用于电网建设。由于电厂有资金密集、运营期长等特点，提取的折旧金额大，但在投运后，就不需要太多资金，项目的再生产也只是新建或者扩建新的机组，折旧在很长一段时间内都可能不会使用，因此，存在较长的时间差。另一方面，新建电厂一般都是靠新的投资者注入资金。厂网分开后，这部分资金来源就不存在，而仅靠电网部分提取的折旧，在归还贷款后可用于再投资的部分，与以前相比，数量和操作的灵活性上都大幅度下降。

（2）由于利润来源大幅度减少。厂网分家前，发电厂贡献着电力公司可用于再投资的未分配利润和资本公积，70%以上的利润是对参、控股电厂的投资收益。但厂网分家后，这些交叉补贴不复存在。电网输配环节在目前还没有独立的具体价格形式，更多是解决发电环节的还本付息和利润问题。因此短期内利润快速提升已不太可能。3电力企业融资方式策略分析

3.1电源建设企业的融资方式改进途径

如何建立和运作一个在电力市场条件下比较完善的投融资体制，对于保证我国电力市场的长期供电可靠性和供求动态平衡，培育发电市场新的竞争主体，促进电力市场竞争的有效、充分和公平是完全必要的。而整个电源建设项目投融资政策的切入点，就是建立完善的电源项目的业主招标制。招标活动应认真贯彻执行国家现行有关法律法规的规定，坚持公开、公平、公正和诚实信用的原则，制定科学合理的评标系统。

3.2解决电力企业资金短缺问题的途径

3.2.1增强电网公司的自我积累能力

电力企业应采取该措施增加企业效益，加大自己的盈利水平。随着部分电力企业亏损问题越来越突出，有必要加强公司的内部管理，以提高企业的盈利水平。比如说加强资金计划性，严格资金、融资计划的准确性和严肃性，保证资金支付有来源，减少闲置；继续加强资金调度、集中管理，提高公司整体抗风险能力，降低资金冗余；夯实资金管理基础工作，严格资金支付审批流程，防范管理性风险。

3.2. 2盘活存量资产

加强企业管理的完善，对一些在企业残留下来的旧设备等固定资产进行清理，发掘其使用潜能，通过技术改造升级延续使用寿命，节省固定资产的经济投入。

3. 2. 3争取国家增加资本金

对于国家重大电力发展，电力企业应积极引入国家战略投资。企业通过债转股的形式，将国家的专项贷款转变为国家对企业的投入，从而减轻企业的债务负债，为企业再筹资创造机会。

3. 2. 4发行次级债券补充资本金

针对电力企业短期内缺少资金的情况，可以利用这种筹资方式，在较短的时期内筹集到企业所需资金，并且其偿还次序低于公司一般债务，让公司有一定的缓冲机会，有利于电力企业资金良性运转。

3. 2. 5实施电网产权与股权多样化，实现多样化融资

电力企业普遍具有信誉好、资产状况优良的特点，在资本市场具有较大市场，因此可以推动电力企业上市，吸收民间资本，在资本市场上筹措资金。

4电力企业融资方式策略的总结

4. 1. 1通过战略性资产重组，增强企业竞争力

资产并购重组通过横向、纵向兼并发展，从而打破只依靠内部力量发展而造成的瓶颈，最终达到企业快速发展，增强市场竞争力的目的。而只有通过资产重组，注入优质资产，优化了资本结构，才能快速的达到这一目的。而同时企业的经营模式和企业管理水平也能得到大幅度提高。因此，战略性资产应该作为电力公司当前和今后一段时期内提升竞争力的重要途径。

4. 3. 2充分利用证券市场，扩大直接融资

既要达到扩大公司融资规模的效果，同时又能达到优化公司资产的目的，可以考虑以下两种方案：一是以已有上市公司为依托进行再融资；二是积极推行整体上市。

（1）集团所属上市公司再融资

考虑将这些上市公司作为融资窗口筹集更多的资金或进行定向增发等方式购买优良资产，扩大资产规模，提高资产质量，吸引更多的资金注入。而且，在条件允许的情况下，上市公司还可以将优良资产进行整合后到境外进行上市，充分进行海外融资，充分利用国内、国外两个资源、两个市场的优势。

（2）集团整合，重组上市

目前国有几大电力集团还无整体上市的成功案例，多釆用旗下优质资产上市融资，利用控股上市公司的平台进行融资和扩大规模，并优化融资结构，从某种意义上讲更加促进了电力企业的现代化进程。由于我国的证券市场发展还不成熟，电力企业注入的优良资产量都不大，相对应的融资平台格局也不大。电力企业通过主辅分离，以及对相关效益不明显的资产和业务进行剥离，引入新兴产业，整体提升公司的市场竞争力，提高国有资产质量。

（3）继续加大电力企业债券的发行规模

电力行业具有建设期长、前期投入大、投产后收益稳定、风险低和可靠的偿债能力的特点，适合企业债券的发行。如果负债率控制在一个合理的范围对企业也不会构成巨大的财务风险。与银行贷款相比，企业债券发行的年利率普遍会有利差。发行企业债券获得的资金虽然是带息负债但是可以作为企业的自由资金，起到债券的财务杠杆作用，而且对于企业的控制权不会分散。

（4）融资提前规划，不能临时“抱佛脚”

为满足正常的生产经营和发展，电力企业需要对自身的财务经营状况做出正确的判断，了解企业的资金潜力和资金缺口。积极寻求融资渠道，扩大资金供应。同时还应具有风险防范意识，融资结构、融资渠道等多种因素都将为企业带来潜在的经营危机。电力企业在扩大融资渠道的同时，也要注意各种融资方式的组合，不能单纯依赖一种融资模式。只有优化融资组合才能既达到保障资金供应又能节约资金成本的目的。

4. 3. 3通过国家政策引导，吸引外国资金直接投资电力

国外资金的引进能够在一定程度上缓解电力企业资金短缺问题，但对于外资引入，政府在政策上虽然给予肯定，但是，由于诸多因素和我国特殊的国情，国外资金直接投向电力系统还是很少。当然，我们也应该看到，这是一种趋势。随着电力体制改革的进一步深入完善，电力市场融资中外资引入会成为一个重要的途径。

4. 3. 4拓展融资渠道，开创电力融资新思路

目前对于电力企业而言，银行贷款是主要的融资渠道。就融资市场而言，电力企业还可采用融资租赁、信用担保、股权出让、政策融资、贸易融资等三十多种方式。

5结语

随着电力企业现代化企业制度的逐步深入，电力企业的融资思路和渠道应更加的开阔。企业可以充分利用好内部融资和外援融资两种力量，将二者优势互补。通过对融资渠道的优化调整，盘活企业资金流量，提高电力企业的市场竞争力，促进电力企业良性健康发展。

参考文献

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