分享沪铜期现套利指引

沪铜期现套利指引

一、套利计算

仓储费：0.4 元/吨/天

出入库费：各 24 元/吨

交割手续费：6 元/吨

交易手续费：总货值的万分之四

增值税：17%*（期货价格-现货价格）/(1+17%)

资金成本：按工行半年期利率 4.86%计算，月息4.86%÷12个月=0.405%

交易保证金按照 15%计算

如买入近月抛出远月，每吨套利成本公式为：

仓储费+双边交割手续费+双边交易手续费+增值税+现货及期货持有资金利息

代入目前合约价格便可计算出隔月或隔多月期铜合约之间的理论价差，另外我们对沪铜合

约价差进行分析，隔月价差在-800 至1000 之间的落点占总落点的 90%以上，即若价差低于

-800 介入买近月卖远月合约成功的几率近 90%

二、期现货套利中需要关注的因素

【交割单位】

阴极铜标准合约的交易单位为每手5 吨，交割单位为每一仓单25 吨，交割必须以每一仓单

的整数倍交割。

【质量规定】

（1）用于本合约实物交割的阴极铜，必须符合国标GB/T467-1997 标准阴极铜的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。

（2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量在30-150 公斤之间，中心部

位的厚度不小于5 毫米。

（3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。

（4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、

同一块形、捆重近似的商品组成。

（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。（6）仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。

【交易所认可的生产企业和注册品牌】

用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。高纯阴极铜可替代交割。LME 注册的阴极铜亦可作为替代品交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。见下表

上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准

说明：升水为110元/吨。

LME 注册、本所允许交割的阴极铜牌号清单

【指定交割仓库】

上海期货交易所铜指定交割仓库

（货物入库之前须提前查清楚仓库库容情况并向所在的期货公司递交交割预报表）