财务管理 课件(第 二 章
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《财务管理》第二章》PPT课件
要理解利息率、资金时间价值和投资风险价值的基本概念和有关计算方法
一、资金时间价值的概念
1、资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金经历一定 时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在 周转中由于时间因素而形成的差额价值。
●要点解释：
（1）增量，用“增值金额/本金”表示； （2）要经过投资与再投资； （3）要持续一段时间才能增值； （4）随着时间的延续，货币总量在循环周转中 按几何级数增长，使货币具有时间价值。
3、如何处置资金时间价值
按复利的方法折算不同时间货资金的现值。
4、资金时间价值量的衡量
通常情况下，资金时间价值被认为是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率 。
资金时间价值量的大小通常可以用利 息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金 利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资 金时间价值量的最高界限。
永续年金现值 P=A/i （资本化）
没有终值。
名义利率 实际利率
名义利率=每期利率×年内复利次数
实际利率
1
名义利率
年内复利次数
年内复利次数
1
每季度利率为2%， 年内复利次数4次， 故：名义利率 =2%×4=8%
（一）复利现值的计算
【 例1】 B公司股票现在市场价格为38元 ，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利 为0.83元，股利的年平均增长率为4%。如果你手 中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为 一年（年初至年末），期望获得10%以上的收益， 请问你在何种价位购买为宜？
二、资金时间价值的计算与应用
名称 计算 方 法
复利终值 复利现值 年金终值
年金现值
S=P×（1+i）n(基本公式)
=P×（S/P，i，n）
一、资金时间价值的概念
1、资金时间价值的含义
资金的时间价值，是指资金经历一定 时间的投资和再投资所增加的价值，也即资金在 周转中由于时间因素而形成的差额价值。
●要点解释：
（1）增量，用“增值金额/本金”表示； （2）要经过投资与再投资； （3）要持续一段时间才能增值； （4）随着时间的延续，货币总量在循环周转中 按几何级数增长，使货币具有时间价值。
3、如何处置资金时间价值
按复利的方法折算不同时间货资金的现值。
4、资金时间价值量的衡量
通常情况下，资金时间价值被认为是 没有风险和没有通货膨胀下的社会平均利润率 。
资金时间价值量的大小通常可以用利 息率来表示，但这种利息率应以社会平均资金 利润率为基础，并且以社会平均利润率作为资 金时间价值量的最高界限。
永续年金现值 P=A/i （资本化）
没有终值。
名义利率 实际利率
名义利率=每期利率×年内复利次数
实际利率
1
名义利率
年内复利次数
年内复利次数
1
每季度利率为2%， 年内复利次数4次， 故：名义利率 =2%×4=8%
（一）复利现值的计算
【 例1】 B公司股票现在市场价格为38元 ，市场价格的年平均增长率为5%，上年每股股利 为0.83元，股利的年平均增长率为4%。如果你手 中有一笔钱想购买B公司的股票，假设投资期限为 一年（年初至年末），期望获得10%以上的收益， 请问你在何种价位购买为宜？
二、资金时间价值的计算与应用
名称 计算 方 法
复利终值 复利现值 年金终值
年金现值
S=P×（1+i）n(基本公式)
=P×（S/P，i，n）
财务管理-第2章ppt课件
第2章：财务管理的基础概念
2021/4/23
1
引例
如果你现在借给我100元钱，我承诺下课后 还你100元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年还给你20元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年付给你2000元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我1万元钱，我承诺今后5年 每年付给你20万元钱，你愿意吗？
7
一、时间价值的概念
时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 ，也称为资金的时间价值。
时间价值有绝对数（时间价值额）和相对数（时间价值率） 两种表现形式。
在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价 值占投入货币的百分数来表示。
（2）普通年金现值的计算
计算普通年金现值的一般公式：
P= A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-n
等式两边同乘(1+i)：
(1+i) P=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-(n-1)
后式减前式：
(1+i) P- P=A-A(1+i)-n
31
复利、年金的相关练习题
（1） F=10×（F/ P ，4%，5）=10*1.2167=12.167（万元） （1） F=10×（F/A，4%，5）= 10*5.4163=54.163 （万元） （1） P=10×（P/F，4%，5）=10*0.8219=8.219 （万元） （1） P=10×（P/A，4%，5）=10*4.4518=44.518 （万元）
2021/4/23
1
引例
如果你现在借给我100元钱，我承诺下课后 还你100元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年还给你20元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我100元钱，我承诺今后5年 每年付给你2000元钱，你愿意吗？
如果你现在借给我1万元钱，我承诺今后5年 每年付给你20万元钱，你愿意吗？
7
一、时间价值的概念
时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。
货币时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值 ，也称为资金的时间价值。
时间价值有绝对数（时间价值额）和相对数（时间价值率） 两种表现形式。
在实务中，人们习惯使用相对数字表示货币的时间价值，即用增加价 值占投入货币的百分数来表示。
（2）普通年金现值的计算
计算普通年金现值的一般公式：
P= A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-n
等式两边同乘(1+i)：
(1+i) P=A+A(1+i)-1+A(1+i)-2+A(1+i)-3+…+ A(1+i)-(n-1)
后式减前式：
(1+i) P- P=A-A(1+i)-n
31
复利、年金的相关练习题
（1） F=10×（F/ P ，4%，5）=10*1.2167=12.167（万元） （1） F=10×（F/A，4%，5）= 10*5.4163=54.163 （万元） （1） P=10×（P/F，4%，5）=10*0.8219=8.219 （万元） （1） P=10×（P/A，4%，5）=10*4.4518=44.518 （万元）
《财务管理二章》课件
查看现金流量表以了解组织的 现金流动和流入流出情况。
财务风险管理
1
风险识别
确定和评估可能对财务运营产生负面影响的风险。
2
风险评估
分析和评估风险的概率和影响，以制定相应的风险管理策略。
3
风险控制
采取措施和策略来减少风险的概率和影响。
财务决策与资本预算
了解财务决策的过程和要素，以及如何评估和选择资本预算项目。
《财务管理二章》PPT课 件
这个PPT课件旨在介绍《财务管理二章》，让您轻松理解这个重要的主题。 探讨目录的每个部分，并赋予它们深入的意义。
课程介绍
通过本课程，您将了解财务管理的基本概念和重要性，掌握财务分析和风险 管理的技巧。
财务管理简介
了解财务管理的定义、范围和职责，以及它在组织中的作用和价值。
财务管理的目标与原则
财务目标
探索财务管理的核心目标，如盈利最大化、 股东财富最大化和风险最小化。
财务原则
解释财务管理的基本原则，如货币时间价值、 资本成本和风险收益折中。
财务报表分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
资产负债表
解读资产负债表以了解一个组 织的财务状况和健康程度。
损益表
分析损益表以评估组织的收入 和支出情况。
现金流量表
财务管理实践案例分析
行业案例
研究来自不同行业的实际财务管理案例，并了解它们的成功和失败因素。
企业案例
分析特定企业的财务管理实践，探索其财务决策和运营策略。
财务风险管理
1
风险识别
确定和评估可能对财务运营产生负面影响的风险。
2
风险评估
分析和评估风险的概率和影响，以制定相应的风险管理策略。
3
风险控制
采取措施和策略来减少风险的概率和影响。
财务决策与资本预算
了解财务决策的过程和要素，以及如何评估和选择资本预算项目。
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通过本课程，您将了解财务管理的基本概念和重要性，掌握财务分析和风险 管理的技巧。
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了解财务管理的定义、范围和职责，以及它在组织中的作用和价值。
财务管理的目标与原则
财务目标
探索财务管理的核心目标，如盈利最大化、 股东财富最大化和风险最小化。
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解释财务管理的基本原则，如货币时间价值、 资本成本和风险收益折中。
财务报表分析
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
资产负债表
解读资产负债表以了解一个组 织的财务状况和健康程度。
损益表
分析损益表以评估组织的收入 和支出情况。
现金流量表
财务管理实践案例分析
行业案例
研究来自不同行业的实际财务管理案例，并了解它们的成功和失败因素。
企业案例
分析特定企业的财务管理实践，探索其财务决策和运营策略。
2财务管理第二章精品PPT课件
P=6,000×[(P/A,7%,18)－(P/A,7%,8)] =24,526.8元 P=6,000×（P/A,7%,10）(P/F,7%,8) =24,526.4元
[例题2]有一项年金，前三年初无流入，后5年每 年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值 为多少？
P=500[(P/A,10%,7)－(P/A,10%,2)]=1,566万 元
[例题2]某人将在3年后用10000元缴纳学费， 复利率为19%，半年计息一次，此人应在 银行存入多少钱？
P=10000÷(1+10%/2)3×2=10000×(1 +10%/2)-6
=10000×(P/F,5%,6)=7462.15
总结：复利终值与复利现值的计算互为逆运 算；
复利终值系数与复利现值系数互为倒数。
第二年的利息为：110×10%=11万元；本利 和为：110+11=121
第三年的利息为：121×10%=12.1万元； 本利和为：121+12.1=133.1万元。
2、复利终值的计算(也称利滚利)
计算公式：F1=P×(1+i) P×(F12+=i)2F1(1+i) =P×(1+i)×(1+i)=
F=1000×(F/A,10%÷2,5×2)=12,578 元
（2）年偿债基金的计算 年偿债基金的计算是普通年金计算的逆运
算，是指在已知终值的基础上求年金。
[例题1]某人5年后需还清债务10000元，年利 率10%。从现在起每年末等额存入多少钱？
A=10000÷(F/A,10%，5)=1638元 [例题2]某人5年后需还清债务10000元，年 利率12%。从现在起每月末等额存入多少钱？
未来可能出现的几种自然状况的加权算术平
[例题2]有一项年金，前三年初无流入，后5年每 年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值 为多少？
P=500[(P/A,10%,7)－(P/A,10%,2)]=1,566万 元
[例题2]某人将在3年后用10000元缴纳学费， 复利率为19%，半年计息一次，此人应在 银行存入多少钱？
P=10000÷(1+10%/2)3×2=10000×(1 +10%/2)-6
=10000×(P/F,5%,6)=7462.15
总结：复利终值与复利现值的计算互为逆运 算；
复利终值系数与复利现值系数互为倒数。
第二年的利息为：110×10%=11万元；本利 和为：110+11=121
第三年的利息为：121×10%=12.1万元； 本利和为：121+12.1=133.1万元。
2、复利终值的计算(也称利滚利)
计算公式：F1=P×(1+i) P×(F12+=i)2F1(1+i) =P×(1+i)×(1+i)=
F=1000×(F/A,10%÷2,5×2)=12,578 元
（2）年偿债基金的计算 年偿债基金的计算是普通年金计算的逆运
算，是指在已知终值的基础上求年金。
[例题1]某人5年后需还清债务10000元，年利 率10%。从现在起每年末等额存入多少钱？
A=10000÷(F/A,10%，5)=1638元 [例题2]某人5年后需还清债务10000元，年 利率12%。从现在起每月末等额存入多少钱？
未来可能出现的几种自然状况的加权算术平
财务管理第2章课件
（一）时间价值的作用：
案例1：1元钱，经百年修炼超1万元
(1+10%)100=13 780.41 假定前提：储蓄或投资，每年10%的回报 反过来， 利率为10%，百年后的100元值多少？ 100/ (1+10%)100=0.007元 真正一文不值！
爱因斯坦：世界上最强大的力量是复利！复利是世
界第八大奇迹！
财务管理第2章
13
4.举例说明： 今天的100元，三年后是多少？
0
1
10%
100
2
3
FV=？
财务管理第2章
14
一年后： FV1=PV(1+i) =100(1.10) =110.00.
两年后：
FV2=PV(1+i)2 =100(1.10)2
三年后：=121.00.
FV3=PV(1+i)3
=100(1.10)3
财务管理第2章
15
=133.10.
（三）复利现值 1. 解释 指若干年后收入或付出资金的现在价值，
复利现值可以采用复利终值倒求本金的方法计算（ 即贴现） 2.计算 ◆复利现值计算：PV=FV×（1+i）－n ◆复利现值系数：PVIFi, n 或（P/F,i,n）
=（1+i）－n 复利现值系数查表可得。
财务管理第2章
7
（三）时间价值的表示形式
时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率
时间价值的真正来源：投资后的增值额 时间价值的两种表现形式：
相对数形式——时间价值率 绝对数形式——时间价值额 一般假定没有风险和通货膨胀，以利率代表时间价值
2020/11/21
财务管理第2章
8
财务管理 课件(第 二 章)
影响存货周转率的因素是多种多样的，如：批量 因素、季节性生产的变化，存货的结构等。
原材料周转率=耗用原材料成本÷平均原材料存货 在产品周转率=制造成本÷平均在产品存货 （二）应收账款周转率 应收账款周转率=销售收入净额÷平均应收账款
存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方 法、对外投资收益的确认方法等不同都可能影响 分析结论的可比性。
（四）比较基础问题
在比较分析时，必须要选择比较的基础，作 为评价本企业当期实际数据的参照标准，包括本 企业历史数据、同业数据和计划预算数据。
趋势分析以本企业历史数据作比较基础。历 史数据代表过去，并不代表合理性。经营的环境 是变化的。
综上所述，在不希望用变卖存货的来自法还 债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下， 应该把存货从流动资产当中扣除，以进一步反 应企业能够迅速变现的资产拥有多少。
在计算速动比率时，除了扣除存货以外，还 可以从流动资产中扣除待摊费用，待处理流动资 产损失等可能与当期现金流量无关的项目，以进 一步揭示变现能力，把这些待摊费用，待处理流 动资产损失等扣除以后的科目叫保守速动资产或 叫超保守速动资产，用超保守速动资产除以流动 负债构成的比率叫保守速动比率。保守速动比率 计算公式：
4.按年度分期报告，只报告了短期信息，不能 提供反映长期潜力的信息。
（二）报表的真实性问题
1.要注意财务报告是否规范。不规范的报告， 其真实性也应受到怀疑。 2.要注意财务报告是否有遗漏。 3.要注意分析数据的反常现象。 4.要注意审计报告的意见及注册会计师的信誉。
（三）企业会计政策的不同选择影响可比性
1.流动比率 流动比率=流动资产/流动负债
2.速动比率
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 流动资产分为速动资产与非速动资产，存货为非 速动资产。
财务管理学课件(第二章)
（2）先付年金的终值和现值
A、终值
比普通年金终值计算加一期，减A
B、现值
比普通年金终值计算减一期，加A
（3）递延年金的终值和现值 A、终值 与普通年金计算一样 递延年金的现值与 普通年金一样吗？
B、现值
递延年金的现值
0 1 2
m A m＋1 m＋2 m＋n－1 m＋n
A
A
A
A
P=A· (P/A,i· n)
相比，将多得多少钱？
例题解答
30年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30)
=500×66.4388=33219.42
利息=33219.42－15000=18219.42
例题
某项目在营运后各年的现金流量如下（单 位：万元），贴现率为10%。
1 2 3 4 5 6 7 8
100 100 100 200 200 150 150 150 •根据你的理解，此项目的总回报是多少？
甲
500 乙 -1000
400
300
200
100
选择甲还是乙？
二、时间价值的计算
单利（Simple interest):在规定的时间内，对 本金计算利息 复利(Compound interest)在规定的时间内， 对本金和产生的利息计算利息 例:100元，按10%的单利存2年： 本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120 按10%的复利存2年： 本利和 =(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121 时间价值的计算一般采用复利的概念
财务管理课件 第2章.ppt
V 0 A PVIFAi, m n A PVIFAi, m
延期年金现值图（图2-6）
一个递延年金的案例
• 哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为他 们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预 计在女儿将在18周岁时上大学，大学四年， 每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫 妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款。 假定银行存款利率为10%，并且复利计息。 计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？
时间价值的另一种表述
• 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水 后的真实收益率
• 货币时间价值的两种表现形式：
– 时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后 的社会平均资金利润率。
– 时间价值额
二、现金流量时间线
20
21
22
-1000 -1000
40 -1000
60
61
5000
80 5000
张先生养老保险的现金流量时间线
5年
10年
3%
1092
1170
5%
1000
1000
6%
958
926
债券价值变动规律4
债
券 价
10年
值
5年 市场利率
二、股票估价
• 1.股票的有关概念 • 2.股票的种类 • 3.股票的估值
• 年金种类
– 普通年金（后付年金） – 先付年金 – 延期年金（递延年金） – 永续年金
2. 普通年金
• 普通年金终值
n
FVAn A (1 i)t1 t 1
• 普通年金现值
PVAn
n
A
t 1
1 (1 i)t
普通年金终值图（图2-2）
普通年金现值图（图2-3）
延期年金现值图（图2-6）
一个递延年金的案例
• 哈罗德（Harold)和海伦（Helen)计划为他 们刚刚出生的女儿建立大学教育基金。预 计在女儿将在18周岁时上大学，大学四年， 每年的学费为20000元。从现在开始海伦夫 妇每年在女儿生日时存入银行相同的存款。 假定银行存款利率为10%，并且复利计息。 计算海伦夫妇每年应当存入银行多少钱？
时间价值的另一种表述
• 时间价值是扣除风险报酬和通货膨胀贴水 后的真实收益率
• 货币时间价值的两种表现形式：
– 时间价值率：扣除风险报酬和通货膨胀贴水后 的社会平均资金利润率。
– 时间价值额
二、现金流量时间线
20
21
22
-1000 -1000
40 -1000
60
61
5000
80 5000
张先生养老保险的现金流量时间线
5年
10年
3%
1092
1170
5%
1000
1000
6%
958
926
债券价值变动规律4
债
券 价
10年
值
5年 市场利率
二、股票估价
• 1.股票的有关概念 • 2.股票的种类 • 3.股票的估值
• 年金种类
– 普通年金（后付年金） – 先付年金 – 延期年金（递延年金） – 永续年金
2. 普通年金
• 普通年金终值
n
FVAn A (1 i)t1 t 1
• 普通年金现值
PVAn
n
A
t 1
1 (1 i)t
普通年金终值图（图2-2）
普通年金现值图（图2-3）
财务管理课件 第二章
投票权、查账权、阻止越权的权利
2、分享盈余的权利 3、出售或转让股份的权利 4、优先认股权 5、剩余财产的要求权
（三）普通股筹资的评价
1、普通股融资的优点
（1）不构成固定融资费用 （2）无固定的到期日，不用偿还 （3）可增加公司信用 （4）比债券发行的快 （5）风险小
2、私下募集发行
优点：节约发行费用、发行时间短、限制较少 缺点：利率高、缺乏流动性、影响经营管理。
（三）债券的发行价格
发行价： 平价、溢价、折价 债券发行价格的计算公式：
P
A
1i
n
n t 1
Ar
1i t
其中：P:发行价，A:票面金额，i:市场利率，r:票面利率，t: 付息期数，n:债券期限
1000人，公开发行股票25%以上 （5）最近三年无重大违法行为 （6）其他
3、股票上市的暂停与终止
SEC 下列条件之一的：
资本变动使得其不再具备上市条件 财务报告问题 重大违法 连续亏损三年
二、发行债券
（一）债券的种类 （二）债权的发行方式 （三）债券的发行价格 （四）债券的信用等级 （五）债券融资的评价
筹资渠道是指筹措资金的来源方向，反映可供企业 选择的资金来源。
国家财政资金
外商及我国港澳台资本
银行信贷资金
企业自留资金
筹资渠道
非银行金融机构资金
居民个人资金
其他企业资金
（二）筹资方式：企业筹集资金所采用的具体形式
因企业融通季节性、 临时性短期资金而 发行的短期无担保 商业本票。通常由 大型工商企业或金 融机构发行，投资 者主要为其它企业 或金融机构。该方 式对筹资企业的资 信状况要求较高，
2、分享盈余的权利 3、出售或转让股份的权利 4、优先认股权 5、剩余财产的要求权
（三）普通股筹资的评价
1、普通股融资的优点
（1）不构成固定融资费用 （2）无固定的到期日，不用偿还 （3）可增加公司信用 （4）比债券发行的快 （5）风险小
2、私下募集发行
优点：节约发行费用、发行时间短、限制较少 缺点：利率高、缺乏流动性、影响经营管理。
（三）债券的发行价格
发行价： 平价、溢价、折价 债券发行价格的计算公式：
P
A
1i
n
n t 1
Ar
1i t
其中：P:发行价，A:票面金额，i:市场利率，r:票面利率，t: 付息期数，n:债券期限
1000人，公开发行股票25%以上 （5）最近三年无重大违法行为 （6）其他
3、股票上市的暂停与终止
SEC 下列条件之一的：
资本变动使得其不再具备上市条件 财务报告问题 重大违法 连续亏损三年
二、发行债券
（一）债券的种类 （二）债权的发行方式 （三）债券的发行价格 （四）债券的信用等级 （五）债券融资的评价
筹资渠道是指筹措资金的来源方向，反映可供企业 选择的资金来源。
国家财政资金
外商及我国港澳台资本
银行信贷资金
企业自留资金
筹资渠道
非银行金融机构资金
居民个人资金
其他企业资金
（二）筹资方式：企业筹集资金所采用的具体形式
因企业融通季节性、 临时性短期资金而 发行的短期无担保 商业本票。通常由 大型工商企业或金 融机构发行，投资 者主要为其它企业 或金融机构。该方 式对筹资企业的资 信状况要求较高，
财务管理第2章-财务管理的价值观念课件.ppt
先付年金终值的计算
XFVAn A FVIFAi,n (1 i) A(FVIFAi,n1 1)
n 期先付
年金终值
n 期后付
年金终值
0 n+1 期后付
年金终值
0
12
AAA
0
12
AA
1
2
3
AA
A
n-1 n A
n-1 n AA
n n+1
A
A
先付年金现值的计算
XPVAn A PVIFAi,n (1 i) A(PVIFAi,n1 1)
第二章 财务管理的价值观念
1
货币时间价值
2
风险与收益
3
证券估价
第1节 时间价值
• 时间价值的概念 • 现金流量时间线 • 复利终值和现值 • 年金终值和现值 • 时间价值计算中的几个特殊问题
一、时间价值的概念
某售房广告：“一次性付清70万元； 20年分期付款，首付20万，月供 3000。”
算一算账，20+0.3×12×20=92>70 为什么一次性付款金额少于分期付 款的总金额？
1 V 0 A 800
1
10000(元)
i
8%
五、时间价值计算中的几个特殊问题
• 不等额现金流量终值或现值的计算 • 年金和不等额现金流量混合情况下的现值 • 折现率的计算 • 计息期短于一年的时间价值的计算
第二节 风险与收益
一、风险与收益的概念 二、单项资产的风险与收益 三、证券组合的风险与收益 四、主要资产定价模型
Rp p (RM RF )
P55 例2-17
Rp表示证券组合的风险收益率
p表示证券组合的 系数
RM表示所有股票的平均收益率，即市场收益率 RF 表示无风险收益率，一般用政府公债利益率表示
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平
对手同业水平
比较会计要素总量 √ （揭示发展 （揭示企业的相对 （执行预算
趋势）
规模和竞争地位） 情况）
比较结构百分比 √
√
√
比较财务比例
√
√
√
（二）因素分析法
因素分析，是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度。
企业的活动是一个有机整体，每个指标的高低，都受若干因素的影响。从数 量上测定各因素的影响程度，可以帮助人们抓住主要矛盾，或更有说服力地评价经营 状况。
雇员和工会：分析盈利与雇员收入、保险、福利之间是否协调。
中介机构：通过分析了解工作的重点。
财务报表分析的一般目的可以概括为：评价过去的经营业绩；衡量现在的财务状 况；预测未来的发展趋势。根据分析的具体目的，财务报表分析可以分为：流动性分 析、盈利性分析；财务风险分析；专题分析，如破产预测、注册会计师的分析性检查 程序等。
4.要发展地看问题，反对静止地看问题。 5.要定量分析与定性分析结合，坚持定量为主。
六、财务报表分析的局限性 （一）财务报表本身的局限性 1.以历史成本报告资产，不代表其现行成本或变现价值；
2.假设币值不变，不按通货膨胀率或物价水平调整；
3.稳健原则要求预计损失而不预计收益，有可能夸大费用，少计收益和资产。
（四）比较基础问题 在比较分析时，必须要选择比较的基础，作为评价本企业当期实际数据的参照
标准，包括本企业历史数据、同业数据和计划预算数据。
趋势分析以本企业历史数据作比较基础。历史数据代表过去，并不代表合理 性。经营的环境是变化的。
实际与计划的差异分析，以计划预算做比较基础。实际和预算的差异，有时是 预算不合理造成的，而不是执行中有了什么问题。
4.按年度分期报告，只报告了短期信息，不能提供反映长期潜力的信息。
（二）报表的真实性问题 1.要注意财务报告是否规范。不规范的报告，其真实性也应受到怀疑。
2.要注意财务报告是否有遗漏。 3.要注意分析数据的反常现象。 4.要注意审计报告的意见及注册会计师的信誉。
（三）企业会计政策的不同选择影响可比性 存货计价方法、折旧方法、所得税费用的确认方法、对外投资收益的确认方法等不同 都可能影响分析结论的可比性。
4.深入研究各部分的特殊本质； 5.进一步研究各个部分的联系； 6.解释结果，提供对决策有帮助的信息。 五、财务报表分析的原则 1.要从实际出发，坚持实事求是，反对主观臆断、结论先行、搞数学游戏；
2.要全面看问题，坚持一分为二，反对片面地看问题。
3.要注重事物的联系，坚持相互联系地看问题，反对孤立地看问题。
第
二
章
财
务
分
析
第一节 财务分析概述 一、财务分析的含义
财务报表分析由外部分析扩大到内部分析，以改善内部管理服务。
财务报表分析的起点是财务报表，分析使用的数据大部分来源于公开发布的财 务报表。
财务报表分析的结果是对企业的偿债能力，盈利能力和抵抗风险能力作出评 价，或找出存在的问题。
财务报表分析是个过程。所谓“分析”，是把研究对象分成较简单的组成部分， 找出这些部分的本质属性和彼此之间的关系，以达到认识对象本质的目的。
二、财务报表分析的目的 企业财务报表的主要使用人有七种： 投资人、债权人、经理人员、供应商、政府、雇员和工会、中介机构。
投资人：关心投资回报 债权人：还本付息的能力 经理人员：涉及内容最广泛，外部使用人关心的内容都会去关心，但更多侧重于资产 管理效率 供应商：了解能否长期合作，销售信用水平如何 政府：了解纳税情况，遵守法律法规的情况以及一些宏观的社会贡献能力。
四、财务报表分析的一般步骤 财务报表分析的内容非常广泛。不同的人、不同的目的、不同的数据范围，应采用不同 的方法。
财务分析不是一种有固定程序的工作，不存在惟一的通用分析程序，而是一个研究 和探索过程。
财务分析的一般步骤如下： 1.明确分析的目的； 2.收集有关的信息； 3.根据分析目的把整体的各个部分割开来，予以适当安排，使之符合需要；
变现能力：是指企业产生现金的能力，取决于可以在近期转变为现金的流动资产的多少。 因此反应变现能力的财务比率主要侧重于从资产的流动性角度来进行分析。
一般公式：XX资产/ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ动负债 1.流动比率
流动比率=流动资产/流动负债 2.速动比率
速动比率=（流动资产－存货）/流动负债 流动资产分为速动资产与非速动资产，存货为非速动资产。
保守速动比率＝（现金+短期证券+应收票据+应收账款净额）/流动负债
- 流动资产 流动负债=营运资金
营运资金越多，说明不能偿还短期债务的风险越小。所以营运资金的多少可以 反映偿还短期债务的能力，但这个指标由于是绝对数，在企业之间的规模相差很大的情 况下，绝对数相比的意义很有限。流动比率和速动比率等相对数能从排除规模不同的影 响，更适合企业之间以及本企业不同历史时期的比较。
息。
财务报表分析的最基本功能：将大量的报表数据转换成对特定决策有用的信
三、财务报表分析的方法
（一）比较分析法 比较分析：对两个或几个有关的可比数据进行对比，揭示差异和矛盾。比较是分析 的最基本方法，没有比较，分析就无法开始。比较分析的具体方法种类繁多。
按比较对象 按不比较内容
本企业历史水 行业平均数或竞争 计划预算
剔除存货的原因：
①在流动资产中存货的变现速度最慢； ②由于某种原因，部分存货可能已损失报废还没做处理；
③部分存货已抵押给某债权人； ④存货估价还存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。
综上所述，在不希望用变卖存货的办法还债，以及排除使人产生种种误解因 素的情况下，应该把存货从流动资产当中扣除，以进一步反应企业能够迅速变现的 资产拥有多少。
总之，对比较基础本身要准确理解，并且要在限定意义上使用分析结论，避免 简单化和绝对化。
第二节 基本财务比率
负债比率
资产管理比率 销售盈利能力比率
负债 流动负债 长期负债
资产 流动资产 长期资产
销售
利润
变现能力比率 所有者权益 资产盈利能力比率
一、短期偿债能力分析——变现能力比率 变现能力比率，即短期偿债能力比率
在计算速动比率时，除了扣除存货以外，还可以从流动资产中扣除待摊费用， 待处理流动资产损失等可能与当期现金流量无关的项目，以进一步揭示变现能力，把这 些待摊费用，待处理流动资产损失等扣除以后的科目叫保守速动资产或叫超保守速动资 产，用超保守速动资产除以流动负债构成的比率叫保守速动比率。保守速动比率计算公 式：