第四章 国债原理PPT课件
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第四章国债
（二）国债的特征
1、自愿性：指国债的发行或认购建立在认购者自 、自愿性： 愿承购的基础上。 愿承购的基础上。这一特征使国债与其他财政收 入明显区别开来。 入明显区别开来。 2、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金， 、有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金， 政府必须作为债务而按期偿还并付息。 政府必须作为债务而按期偿还并付息。 3、灵活性：指国债发行与否以及发行多少，一般 、灵活性：指国债发行与否以及发行多少， 完全由政府根据财政资金的余缺状况灵活加以确 而非通过法律形式预告规定。 定，而非通过法律形式预告规定。 三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性； 三者关系：国债的自愿性，决定了国债的有偿性； 国债的自愿性和有偿性， 国债的自愿性和有偿性，又决定和要求发行上的 灵活性。 灵活性。
二、国债与财政支出
1、财政支出规模直接影响国债的发行规模 、 作为财政收入主体的税收， 作为财政收入主体的税收，其规模主要取决于经济规 增长速度和税收制度三项因素， 模、增长速度和税收制度三项因素，可预见性相对较 而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多， 强。而财政支出的可变性较大，不可预见因素较多， 支出往往超过收入规模， 支出往往超过收入规模，因此支出的扩大往往又意味 着国债当年发行规模的扩大。 着国债当年发行规模的扩大。 2、现有的国债规模将会影响将来的财政支出规模 、 财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大， 财政支出规模的扩大导致国债发行规模的扩大，而国 债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶， 债发行规模的扩大又把财政支出提升到一个新台阶， 形成两者相互推动共同扩张的局面。 形成两者相互推动共同扩张的局面。 3、财政支出结构影响国债的结构 、 发行什么种类的国债， 发行什么种类的国债，主要取决于财政支出的具体用 途。
国债和国债管理(ppt25).pptx
柜台交易记账式国债是指商业银行通过营业网点， 按照其公开报价与投资人进行国债买卖，并办理 托管与结算的行为。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
❖
9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
❖
15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年4月上 午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
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14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年4月 22日星 期四上 午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。
各种国债到期时在兑付期内的兑付都不收取手续 费。
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9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。21.4.2221.4.22T hursday, April 22, 2021
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15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年4月上 午10时 18分21.4.2210:18Apri l 22, 2021
第四章 国债和国债管理
第四章 国债和国债管理
第一节 国债概述与功能 国债及其相关概念 公债、国债、国库券 的区别 国债的功能
第二节 国债制度与管理 国债的种类 国债的发行方式 国债的偿还
❖ 第三节 国债负担与国 债规模 国债负担 国债规模的衡量指标
❖ 第四节 国债市场 国债发行市场 国债流通市场
13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成 。21.4.2221.4.2210:18:2810:18:28April 22, 2021
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14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年4月 22日星 期四上 午10时 18分28秒10:18:2821.4.22
储蓄债券的推销。 ❖ 直接销售方式：由财政部门直接与认购者谈判出售国债
的推销方式。（私募销售） 主要适用于某些特殊类型的国债的推销
我国国债发行方式
❖ 我国国债包括上市国债、非上市国债和定向国债。针 对不同债券，采用不同发行方式，我国国债的发行市 场已基本形成了多种发行方式搭配使用，适应我国当 前实际的一种发行市场结构，即以差额招标方式向国 债一级承销商出售可上市国债；以承销方式向承销商 销售不上市的储蓄国债；以定向召募方式向社会保障 机构和保险公司出售定向国债的基本发行结构。目前 我国国债多数属于可上市国债，因而以差额招标方式 由金融机构承购包销是主要的国债发行方式。
《国债基础知识》课件
国债基础知识
国债是什么，是投资者购买国家债务的一种方式，它是一种收益率和风险度 最低的投资方式，适合寻求固定收益、稳定资产配置的投资人。
国债的种类
储蓄国债
面向个人投资者销售，由中国人民银行承销发行， 期限1年以上。
财政部国债
由财政部承担主体责任，期限一般为3-5年，满期 后自动到期。
国债的风险
1 信用风险
国债的比较与选择
1
流动性比较
2
根据投资者的资产配置，选择不同期限、
不同种类的国债，优先选择流动性较好
的国债。
3
收益率比较
同等期限的各种国债收益率。
价格选择
借助技术分析和基本面分析选出合适的 价格点开展交易活动。
总结
国债是以政府信用作为担保的金融证券，具有收益率稳定，风险低，市场紧 密，流动性强，购买方便的特点，是固定收益投资中的重要选择之一。
债券发行人违约，无法按时支付债券本息。国债信用风险极低。
2 市场波动风险
国债无法抵御通货膨胀等市场风险，但由于具有高流动性和成熟市场，国债市场风险较 低。
国债的收益
ห้องสมุดไป่ตู้利率收益
收益受固定利率影响，具有较低的风险。
市场升值
政府信用及投资者需求增加，国债价格上涨，获得 资本利益。
如何购买国债
1
开立账户
在开户银行开立结算账户，绑定手机号和身份证。
2
申报购买
展示身份证、结算账户信息，填写申报资料。
3
资金扣缴
在规定时间内打款，系统将自动购买，完成流程。
国债的市场和交易
上交所国债交易
上海证券交易所国债的场内交易市场。
银行交易
国债在各大商业银行的交易市场，以票面金额购买赎回，无费用。
国债和国债市场PPT课件
不可转让公债由于变现能力弱，利率就相应高。 5.其他分类 ▪ 如举债形式划分为契约性借款和发行公债券等。
.
12
（二）国债的结构
▪ “国债结构”，指的是不同种类或不同性质的国债间的相互 搭配，以及各类国债收入来源的有机组合。
1．国债期限结构——不同期限的国债在国债总额中的构成比 例
▪ 较为合理的国债期限结构，应是短期、中期、长期国债并 存的结构，避免某一期限的债务过于集中。
.
2
一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义：
国家或政府以其信用为基础，依据借贷原则，通 过借款或发行债券方式而取得的收入。
（二）国债的产生与发展：
▪ 国债的产生离不开商品经济 和信用经济的发展。
.
3
国债的属性（特征）
1．财政性
▪ 公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功 能，从而具有财政性。公债的产生无一例外都是出于弥补 财政赤字的需要，财政性是公债最初始和最基本的属性。
第十一章 国债和国债市场
第一节 第二节 第三节 析 第四节
国债原理 国债的经济效应和政策功能 我国债务负担率及债务依存度
国债市场及其功能
的分
.
1
第一节 国债原理
一、国债及其产生和发展 (government debt and its history) 二、国债的种类、结构和负担 (the types 、structure and burden) 三、国债的发行和还本付息
2．国债持有者结构——即“国债资金来源结构”，指在国债 中不同性质的承购主体持有国债的构成比例。
.
13
（二）国债的结构
▪ 在不同的经济条件下，应根据国家宏观调控的政策需要， 适当考虑国债发行成本，来选择适当的国债持有者结构。
.
12
（二）国债的结构
▪ “国债结构”，指的是不同种类或不同性质的国债间的相互 搭配，以及各类国债收入来源的有机组合。
1．国债期限结构——不同期限的国债在国债总额中的构成比 例
▪ 较为合理的国债期限结构，应是短期、中期、长期国债并 存的结构，避免某一期限的债务过于集中。
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2
一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义：
国家或政府以其信用为基础，依据借贷原则，通 过借款或发行债券方式而取得的收入。
（二）国债的产生与发展：
▪ 国债的产生离不开商品经济 和信用经济的发展。
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国债的属性（特征）
1．财政性
▪ 公债是一种特殊的财政收入形式，具有弥补财政赤字的功 能，从而具有财政性。公债的产生无一例外都是出于弥补 财政赤字的需要，财政性是公债最初始和最基本的属性。
第十一章 国债和国债市场
第一节 第二节 第三节 析 第四节
国债原理 国债的经济效应和政策功能 我国债务负担率及债务依存度
国债市场及其功能
的分
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1
第一节 国债原理
一、国债及其产生和发展 (government debt and its history) 二、国债的种类、结构和负担 (the types 、structure and burden) 三、国债的发行和还本付息
2．国债持有者结构——即“国债资金来源结构”，指在国债 中不同性质的承购主体持有国债的构成比例。
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（二）国债的结构
▪ 在不同的经济条件下，应根据国家宏观调控的政策需要， 适当考虑国债发行成本，来选择适当的国债持有者结构。
国债最全PPT
（三）国债的三性
自愿性：
国债的发行 或认购建立 在认购者自 愿承购的基
础上。
有偿性：
如期偿还， 并向认购 者支付利
息
灵活性：国债发
行与否及发行多少， 一般完全由政府根 据有关因素灵活确 定，不能通过法律 形式预先规定。
二、国债的功能
（一）弥补财政赤字 （二）筹措建设资金 （三）对国民经济进行宏观调控
（1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则 。
（2）国债属于国家信用或政府信用，与其它信用活动不同。 （3）国债是政府信用的重要而非唯一形式。 政府信用的表现形式既包括国家银行信用（如法定货币的发行），
又包括国家财政信用。 国家财政信用又包括财政筹资信用（如发行国债）和财政投资信用
（如财政性投融资）两种形式。
（二）国债的产生和发展
调节资金供求和流通中的货币量，维持经济稳定。 （1）国债是一种信用性质的财政收入，体现着有借有还的信用原则。 3. 国债收益率的计算（掌握）
5、按利息的支付方式不同国债是在最早的财政收入形式——税收出现之后，随
折价发行，是指公债的发行价格低于公债的票面额，例如，100元面额的公债，以98元出售，所以又称减价发行。 国债概念的理解和把握
（一）什么是国债
国债，国家债券，就是国家借的债，是国家为筹措资
金而向投资者出具的书面借款凭证，承诺在一定的时期 内按约定的条件，按期支付利息和到期归还本金，又称 国家公债。
在我国由财政部代表中央政府以国家财政信誉作担 保来发行国债，因而具有最高的信用度，被公认为是最 安全的投资工具。
国债概念的理解和把握
主要表现为： 着国家的发展而出现的一个财政分配范畴。据有关文献
1、按偿还的期限分类P71
国债 PPT课件
久居留许可的文件，待到符合时间条件后，尽快办理永久居
留。、
华侨移民始终以客户为中心，为客户私人定制移民项目，
为客户量身打造移民方案。华侨移民建议：选择移民项目，
要“我们合适”更要“适合”。从自身的需求和条件选择合适的
移民的大项目，不能人云亦云。选择一个合适自己的移民项目，
把信握学最佳的移民时机，选择一家值得信赖的移民服务机构，
青 春
18
客户基本信息：
K先生经营一家贸易公司，太太在一家大型企业做人事总
监，有一位可爱的女儿，爱谈钢琴。为了女儿的教育，K先
生决定移民，希望女儿能在艺术领域继续发展。K先生开始
倾向于加拿大。
申请进度及结果：
我 们 的 大 信学 仰 青 春
2013年7月22，K先生签约华侨，办理移民； 2013年8月1，K先生接受华侨移民建议，办理匈牙利移民； 2013年9月15，K先生全家获得匈牙利长签，准备今年4月 去换永久居留卡。
仰
青 春
15
案例
通过对比不难看出，持有同期限的两种不
同国债，采用复利计息的（电子）储蓄式国
债提起兑取可以获得更多的利息。但是好规
我 们
划建议，如非特殊情况，国债应持有到期。
的
大
信学
仰
青 春
16
国债优点
国债的流动性尚佳 记账式国债因可上市交易，故流动性最好，但不 可提前兑取，可通过上市交易、低买高获取资本 利得。 凭证式国债和（电子）储蓄式国债均可以提前兑 取，按当期国债规定付息、支付手续费，可以用 于质押贷款，但不可上市交易。
8
2016年国债发行时间表
9
2016年国债发行时间表
2016年6月国债发行利率 三年期，3.8%， 5年期，4.22%
国债原理与制度(PPT 81页)
❖第二，发行价格和利率一般由政府与承销 团体通过讨价还价协商决定，或由政府根 据市场价格和利率单方面决定，较为符合 资金的市场供求状况。
2．公募拍卖方式
❖公募拍卖方式也称公开招标方式，是指财 政部门事先不规定国债的发行价格或发行 利率，由投标人直接竞价，然后财政部门 根据投标所产生的结果来发行国债。
四、国债的产生与发展
（一）国债的产生 ❖根据前苏联大百科全书《国家国债》记载，
公元前4世纪，古希腊和古罗马出现了国家 向商人、高利贷者和寺院借债的情况，这是 有关国债的最早记载。不过，古代社会的国 债是少量的、偶然的。现代意义上的国债制 度是在封建社会末期，随着资本主义生产关 系的产生和发展而建立起来的。
❖新中国成立以来，我国对国债政策的认识 与运用也经历了一个曲折的过程。这一过 程大致可分为以下三个阶段。
❖第一阶段：改革开放以前 从总体上看，这一阶段国债政策的作
用没有得到充分发挥。
❖第二阶段：从1981年到1995年 这一阶段利用国债筹集建设资金的功
能正式确立和运用。
❖第三阶段：从1996年至今 这一阶段国债政策的宏观调控功能正
❖按发行地域，国债可以分为国内债券（简 称内债）和外债。
❖内债是政府以债务人身份向本国境内的居 民或单位发行的国债。
❖外债是政府在国外举借的债务。
（四）按国债利率的形式分类
❖从国债的利率形式来分，国债可分为固定 利率国债和浮动利率国债。
❖固定利率国债是国债采用的一般形式，指 的是票面利率固定，到期按票面利率计息， 不受经济形势影响的国债。
3．溢价发行
❖溢价发行就是按高于国债票面金额的发行 价格售卖，政府按高于票面金额的溢价取 得收入，到期按票面金额还本，国债发行 收入高于偿还本金的支出。
2．公募拍卖方式
❖公募拍卖方式也称公开招标方式，是指财 政部门事先不规定国债的发行价格或发行 利率，由投标人直接竞价，然后财政部门 根据投标所产生的结果来发行国债。
四、国债的产生与发展
（一）国债的产生 ❖根据前苏联大百科全书《国家国债》记载，
公元前4世纪，古希腊和古罗马出现了国家 向商人、高利贷者和寺院借债的情况，这是 有关国债的最早记载。不过，古代社会的国 债是少量的、偶然的。现代意义上的国债制 度是在封建社会末期，随着资本主义生产关 系的产生和发展而建立起来的。
❖新中国成立以来，我国对国债政策的认识 与运用也经历了一个曲折的过程。这一过 程大致可分为以下三个阶段。
❖第一阶段：改革开放以前 从总体上看，这一阶段国债政策的作
用没有得到充分发挥。
❖第二阶段：从1981年到1995年 这一阶段利用国债筹集建设资金的功
能正式确立和运用。
❖第三阶段：从1996年至今 这一阶段国债政策的宏观调控功能正
❖按发行地域，国债可以分为国内债券（简 称内债）和外债。
❖内债是政府以债务人身份向本国境内的居 民或单位发行的国债。
❖外债是政府在国外举借的债务。
（四）按国债利率的形式分类
❖从国债的利率形式来分，国债可分为固定 利率国债和浮动利率国债。
❖固定利率国债是国债采用的一般形式，指 的是票面利率固定，到期按票面利率计息， 不受经济形势影响的国债。
3．溢价发行
❖溢价发行就是按高于国债票面金额的发行 价格售卖，政府按高于票面金额的溢价取 得收入，到期按票面金额还本，国债发行 收入高于偿还本金的支出。
第四章债券ppt课件
• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可
转换债券。
• 按有无实际担保——信用债券和担保债券。
• 按投资人的收益——固定利率债券、浮动利率债券、
参加公司债券、附新股认购权债券等。
精选课件ppt
4
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资 意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
精选课件ppt
7
二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
定投资者发行债券的一种方式。
精选课件ppt
8
三、债券的交易方式
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证 投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金 在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么 区别。
精选课件ppt
3
二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标
财政与税收之国债原理与制度(PPT 49张)
2.公募拍卖方式：也称为公开招标方式，是指财政 部门事先不规定国债发行价格或发行利率，由投 标人直接竞价，然后财政部门根据投标所产生的 结果来发行国债，可转售或持有。根据所竞标的 物的不同，分为价格招标和收益率招标。 3.直接发行方式：亦称承受发行法，是指财政部门 直接与认购者谈判出售国债的推销方式。 ▲其特征是：推销机构只限于政府的财政部门； 发行对象主要限于机构投资者；发行条件通过直 接谈判确定。 4.连续经销方式：是指财政部门通过金融机构或邮 政系统的网点持续卖出国债的方式。
（三）国债偿债率：是当年到期国债还本付 息额占当年财政收入的比例。政府的偿债 能力取决于财政预算收支状况及预算收入 中用于偿债的比重，国际公认的国债偿债 率应控制在8%-10% 国债偿债率=当年国债还本付息额/当年财 政收入*100%
衡量国债规模的主要指标
类别 从国民经 济范畴来 反映 指标 国债 负担率 居民 负担率 政府 偿债率 国债 依存度 内涵 国债余额占GDP的比重 当年国债发行额占居民 储蓄余额的比重 当年还本付息额占当年 财政收入的比重
标准或 安全线
<60% <10% ≤10% 20%
与财政收 支有关的 反映
当年国债发行额占当年 财政支出的比重
希腊债务危机危及欧元区稳定
希腊2009年的预算赤字超过GDP的 12%，是年初声明规模的4倍。目前希腊主 要通过借新债还旧债来解决目前的债务问 题，希腊的债务余额从2008年占GDP 99% 上升到2011年135%的水平。2009年年底， 希腊债务为2800亿欧元。
（二）国债负担率：是计算期为止，国家历 年发行的国债尚未偿还的累积余额与当年 国民生产总值的比例。这个反映着国家累 积债务的总规模，是研究控制债务问题和 防止出现债务危机的重要依据。反映了国 债规模增长与GDP增长的相互关系。 国债负担率=国债累积余额/国民生产总值 *100% 注：发达国家财政收入占GDP比重较高， 一般在40%-50%，国际公认的“马约”规 定的国债负担率不超过60%，即债务余额 的警戒线。
《财政与税收》第4章国债原理与制度
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《财政与税收》第4章国债原理与制 度
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《财政与税收》第4章国债原理与制 度
我国的国债种类
§ 无记名式国债：是一种票面上不记载债权人姓名或 单位名称的债券，不允许挂失，但可以上市流通， 又称实物券或国库券。
§ 储蓄国债：是政府面向个人投资者发行、以吸收个 人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不 可流通记名国债，利率通常比同期银行存款利率高， 可以记名、可以挂失，不能上市流通，可以采取提 前兑付、转让和质押贷款等方式变现。品种包括凭 证式国债和电子式储蓄国债两种。
（3）资本主义时期金融机构的发展和信用 制度的完善为发行国债提供了必需的技术 条件。
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《财政与税收》第4章国债原理与制 度
（二）国债的发展 1.自有资本主义时期的国债发展阶段 2.垄断资本主义时期的国债发展阶段
（三）我国国债的形成与发展：三个阶段 1.改革开放以前 2.从1981年到1995年 3.从1996年至今
按此偿还本金，除需按正常的利息率支付一定的 债息外，不会给政府财政带来额外负担。 2、按照票面值出售债券，不会对市场利率带来上 涨或下降的压力，有利于经济稳定。 3、债券面额与发行价格一致，还有助于避免债券 的投机之弊。平价发行有利于财政收支的计划管 理。而溢价发行只有在国债利率高于市场利率的 情况下才能获得差价，但同时财政也要为此承受 高利支出；折价发行既不能为财政按票面值带来 预期收入，偿还本金支出又要大于实际国债收入， 而且还有可能影响市场利率的稳定，对财政更为 不利。
《财政与税收》第4章国债原理与制 度
§ ▲政府发行国债的动因：
（1）从政府的支出需求看，资本主义国家 的对外扩张引起了财政支出的过度膨胀， 迫使资本主义国家不得不扩张国债的规模。
财政与税收 第四章 国债
Public Finance Public Finance
8
• 产生的条件： 产生的条件： 一是公共收入不抵公共支出 二是社会上存在着可供借贷的闲置资本
Public Finance Public Finance
• 产生的时间： 产生的时间： 封建社会末期
9
（二）公债的类型： 公债的类型：
(1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) (1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) 按债权人分类 (2)按发行主体分类： (2)按发行主体分类：政府部门公债和公共企业部门公债 按发行主体分类 (3)按经济用途分类： (3)按经济用途分类：生产性公债和非生产性公债 按经济用途分类 (4)按利率分类： (4)按利率分类：固定利率公债和浮动利率公债 按利率分类 (5)其他分类： 其他分类： 按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债； 按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债； 按流动性分类，上市公债和非上市公债； 按流动性分类，上市公债和非上市公债； 按担保条件分类，担保公债和无担保公债； 按担保条件分类，担保公债和无担保公债； 按举债形式分类，可分为契约借款和公债券； 按举债形式分类，可分为契约借款和公债券； 按应募条件分类，强制公债和自由公债等。 按应募条件分类，强制公债和自由公债等。
Public Finance Public Finance
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（三）公债的偿还
1．公信的偿还方式 直接偿还法 ：债务人直接向公债持有人兑付本金和利息 政府在市场上适时购进公债（逐步清偿） 市场购销法 ：政府在市场上适时购进公债（逐步清偿） 调换偿还法 ：以新债换旧债 2．偿债资金的来源渠道 增加税收 :利用税收收入偿还债务 发行货币 ：靠财政发行货币偿还债务 动用历年结余： 动用历年结余：利用往年的财政节余偿还债务 借新债还旧债 ：靠发行新的公债筹资偿还债务
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• 产生的条件： 产生的条件： 一是公共收入不抵公共支出 二是社会上存在着可供借贷的闲置资本
Public Finance Public Finance
• 产生的时间： 产生的时间： 封建社会末期
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（二）公债的类型： 公债的类型：
(1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) (1)按债权人分类：国内公债(内债)和国外公债(外债) 按债权人分类 (2)按发行主体分类： (2)按发行主体分类：政府部门公债和公共企业部门公债 按发行主体分类 (3)按经济用途分类： (3)按经济用途分类：生产性公债和非生产性公债 按经济用途分类 (4)按利率分类： (4)按利率分类：固定利率公债和浮动利率公债 按利率分类 (5)其他分类： 其他分类： 按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债； 按偿还期限分类，长期、短期，定期和不定期公债； 按流动性分类，上市公债和非上市公债； 按流动性分类，上市公债和非上市公债； 按担保条件分类，担保公债和无担保公债； 按担保条件分类，担保公债和无担保公债； 按举债形式分类，可分为契约借款和公债券； 按举债形式分类，可分为契约借款和公债券； 按应募条件分类，强制公债和自由公债等。 按应募条件分类，强制公债和自由公债等。
Public Finance Public Finance
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（三）公债的偿还
1．公信的偿还方式 直接偿还法 ：债务人直接向公债持有人兑付本金和利息 政府在市场上适时购进公债（逐步清偿） 市场购销法 ：政府在市场上适时购进公债（逐步清偿） 调换偿还法 ：以新债换旧债 2．偿债资金的来源渠道 增加税收 :利用税收收入偿还债务 发行货币 ：靠财政发行货币偿还债务 动用历年结余： 动用历年结余：利用往年的财政节余偿还债务 借新债还旧债 ：靠发行新的公债筹资偿还债务
第四章国债ppt
（2）国债借债率 ---- 是指当年国债发行额与同期GDP的比率。
国债借债率＝当年国债发行额/ 当年GDP额 国债借债率高，反映本国当年债务增量对当年GDP提 供的举债资源利用程度高，也反映当年债务增量对当 年GDP形成的负担压力大。
目前国际上国债借债率通常以10％为控制上限
第三节 国债制度
发行
（2）国债偿债率 -------是指当年国债还本付息额与财政收入的比例关系 ，反映了国债发行规模与财政收入是否相适应。 公式： 国债偿债率=（当年还本付息支出额÷当年财政收入总 额）×100%。 这一指标越高，表明以前所发国债对财政形成的压力 越大，反之则越小。
国际警戒线-（7—15%）
1994～2002年我国国债偿债率分别为：6.65%、12.56% 、17.09%、21.04%、22.74%、15 66%、11.59%、 11.74%和13.05%.可见我国的国债偿债率已经超过了公 认的安全线。
7.按举债有无担保不同，可分为有担保 国债与无担保国债。
8.按流通与否，可分为可转让公债与不 可转让公债
9.按利率变动方式不同，可分为固定利 率公债与浮动利率公债和保值公债。
10.按债务资金的用途，可分赤字公债 . 建设公债和替换公债
?我国中央政府1981年至1997年我国发行 的国债品种有：
1、国库券 2、国家重点建设债券 3、国家建设债券 4、财政债券 5、特种债券 6、保值债券 7、基本建设债券 8、转换债券
2013年末中央财政国债余额86750.46亿元，控制在年度预算限额 91208.35亿元以内。
4、发行价格
(1)平价发行-----就是政府债券按票面值出售，认购者按 国债票面值支付购金，政府按票面值取得收入，到期 亦按票面值还本。
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（二）国债结构 国债的结构是指一个国家各种性质的债务相互搭配，以及债
务收入来源与发行期限的有机结合。 ▪ 1、应债主体结构：社会资金或收入在社会各经济主体之
间的分配格局。 ▪ 2、国债持有者结构或应债资金来源结构： ▪ 3、国债期限结构 短期国债：1年以内 中期国债：1-5年 长期国债：5年以上 永久国债：没有偿还期
▪ 国债分为国库券和公债，国库券是一年期以 内包括一年期的国家发行的债券，利率相对公 债低，但比同期定期存款的利息高，流通性好， 被成为金边债券，一般国库券是由财政部发行， 用以弥补财政收支不平衡。公债是一年期以上 的中长期债券，利率较高，同时风险性大和变 现能力较差。大多是为筹集建设资金而发行的 一种债券，也有弥补赤字的债券。
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（三）国债负担 包括：
➢ 1、认购人负担 ；
➢ 2、债务人负担即政府负担； ➢ 3、纳税人负担； ➢ 4、代际负担：当代人的债务负担转移给后
代人，或者说当代人把应当承担的公共产品 的成本转移给后代人承担。
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（四）国债限度：即国债适度规模问题 1、绝对规模 ▪ 历年累积债务的总规模； ▪ 当年发行的国债总额； ▪ 当年到期需偿付本息的债务总额。 2、相对规模 第一，社会偿债能力指标：用于衡量全社会对国债负担
➢ 灵活性
固定性
➢ 权威性——与私债的区别
2
公债特点
a、它是一种非经常性的财政收入 b、国债具有偿还性 ，是一种预期的财 政支出 c、认购上的自愿性
与私债的区别？
3
国债与有关经济范畴的关系
举债目的不同：国家举债主要是满足宏观需
要，不以营利为目的；私债有营利需要
信用基础不同：国家信用基础雄厚—政治权力依
7
3、我国国债发展的阶段： 第一阶段：新中国刚刚成立的1950年（人民胜
利折实公债） 第二阶段：1954-1958年（国家经济建设公债） 第三阶段：1979年实行改革开放政策以后（矫
正“既无内债也无外债是社会主义的优越性” 的错误观点）
8
9
新中国发行的最大面值公债
10类、结构和负担 ▪ （一）国债的种类
20
国债负担
绝
对
国额
债 规
指 标
模
的
衡相
量对
指 标
额 指 标
历年累积债务余额：历年国债发行额之和扣除 已偿还本金后的余额。
当年国债发行总额：某财政年度国债发行额。
国债负担率－－主要是累积负担率－－国际 公认的警戒线为60%－－欧盟标准。
国债偿债率－－主要是当年偿债率－－警戒 线为全国偿债率10%，中央偿债率15—20%
▪ 记帐式国债：以电脑记帐形式记录债权，通过无纸 化方式发行和交易，可以记名、挂失。
▪ 无记名（实物）国债：是一种实物债券，以实物券 的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通。
▪ 中央政府发行的称国家公债，地方政府发行的称地 方公债。
16
思考：国债、公债、国库券有什么区别与联系
▪ 购买债券可以认为是一种投资方式，视同购买 股票、保险、房产等。
国
托，私债信用基础为有限的财产、收入
债
与 私 债
存在期限不同：债务偿还期限不同；直 接债务主体存在期限不同。
债券流动程度不同：与债务主体信用覆 盖范围成正比。
4
国债的特性
－同税收相比
自愿性：
完全自愿认 购，否则，是 国债的“异 化”。
有偿性：
政府发债 是以偿还、 付息为条件 的信用行为
灵活性：
规模、期 限、利率 等都非常 灵活的筹 资方式
1、以国家举债的形式为标准：国家借款与发 行债券；
2、以筹措和发行的地域为标准，国债分为内 债与外债；
3、以债券的流动性为标准：可转让公债与 不可转让公债；
4、以发行的凭证为标准：凭证式国债和记账式 国债。
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▪ 国债主要分为记帐式、凭证式和无记名（实物）国 债三种。
▪ 凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失， 以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付， 不能上市流通，从购买之日起记息。
的承受能力。 ▪ 国债负担率=国债累计余额/GDPX100%； ▪ 居民偿债率=当年国债发行额/居民储蓄存款余额 X
100%。 第二，财政偿债能力指标：用于衡量政府对国债的还本
付息能力。 ▪ 偿债率=当年还本付息额/中央财政收入 X 100%； ▪ 债务依存度=当年国债发行额/中央财政支出 X 100%。
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（二）国债的产生与发展 1、产生的条件： ➢ 公共收入不抵公共支出：必要性 ➢ 社会存在可供借贷的闲置资本：可行性
公债发行条件的漫画
6
2、国债发展的阶段： ➢ 20 世纪30 年代以前的西方国债理论 ➢ 20 世纪30 年代以前, 西方国债理论主要是以古典经济学家的国债
理论为代表, 他们对国债基本上持否定的态度, 大部分人坚持国债有 害的观点。尤其是在自由资本主义发展时期,大多数古典经济学家 反对国家对市场和私人经济活动进行干预。与此相对应, 在财政领 域, 他们坚持平衡预算, 认为通过举债为支出融资则会使支出的成本 和收益的联系不那么紧密, 从而导致政府行为约束的减弱甚至丧失, 而这对经济发展的危害性是巨大的。 ➢ 20 世纪30 年代以后的西方国债理论 ➢ 随着资本主义经济的发展, 市场机制的内在缺陷越来越明显, 尤其是 1929 年至1933 年大危机的爆发, 动摇了经济学家们对市场经济内 在稳定机制的信念, 客观上要求资本主义国家放弃传统的自由放任 的健全财政政策, 要求政府干预经济以尽快摆脱危机、实现复苏和 更进一步的发展。这种认识反映在国债理论上, 就是大多数经济学 家对国债的态度开始由否定转向肯定, 由认为国债有害于经济转向 认为国债可以有益于经济,尤其是在凯恩斯的进一步发展和完善之 下, 终于为大多数经济学家和社会所接受。具体来说, 国债有益论的 最根本的论据就是国债对于一国经济是有益的, 它有利于刺激经济 增长, 有利于扩大就业, 并可以为经济发展提供有益的外部环境。
第四章 国债原理
国债如果不过分的话，将给我们一种 国家的幸运。
——亚历山大．汉密尔 顿
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▪ 一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义
（public debt or government debt）
➢ ——中央政府在国内外发行债券或向外国政府 和银行借款所形成的国家债务。
➢ 自愿性
强制性
➢有偿性 区别于税收的 无偿性
（二）国债结构 国债的结构是指一个国家各种性质的债务相互搭配，以及债
务收入来源与发行期限的有机结合。 ▪ 1、应债主体结构：社会资金或收入在社会各经济主体之
间的分配格局。 ▪ 2、国债持有者结构或应债资金来源结构： ▪ 3、国债期限结构 短期国债：1年以内 中期国债：1-5年 长期国债：5年以上 永久国债：没有偿还期
▪ 国债分为国库券和公债，国库券是一年期以 内包括一年期的国家发行的债券，利率相对公 债低，但比同期定期存款的利息高，流通性好， 被成为金边债券，一般国库券是由财政部发行， 用以弥补财政收支不平衡。公债是一年期以上 的中长期债券，利率较高，同时风险性大和变 现能力较差。大多是为筹集建设资金而发行的 一种债券，也有弥补赤字的债券。
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（三）国债负担 包括：
➢ 1、认购人负担 ；
➢ 2、债务人负担即政府负担； ➢ 3、纳税人负担； ➢ 4、代际负担：当代人的债务负担转移给后
代人，或者说当代人把应当承担的公共产品 的成本转移给后代人承担。
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（四）国债限度：即国债适度规模问题 1、绝对规模 ▪ 历年累积债务的总规模； ▪ 当年发行的国债总额； ▪ 当年到期需偿付本息的债务总额。 2、相对规模 第一，社会偿债能力指标：用于衡量全社会对国债负担
➢ 灵活性
固定性
➢ 权威性——与私债的区别
2
公债特点
a、它是一种非经常性的财政收入 b、国债具有偿还性 ，是一种预期的财 政支出 c、认购上的自愿性
与私债的区别？
3
国债与有关经济范畴的关系
举债目的不同：国家举债主要是满足宏观需
要，不以营利为目的；私债有营利需要
信用基础不同：国家信用基础雄厚—政治权力依
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3、我国国债发展的阶段： 第一阶段：新中国刚刚成立的1950年（人民胜
利折实公债） 第二阶段：1954-1958年（国家经济建设公债） 第三阶段：1979年实行改革开放政策以后（矫
正“既无内债也无外债是社会主义的优越性” 的错误观点）
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新中国发行的最大面值公债
10类、结构和负担 ▪ （一）国债的种类
20
国债负担
绝
对
国额
债 规
指 标
模
的
衡相
量对
指 标
额 指 标
历年累积债务余额：历年国债发行额之和扣除 已偿还本金后的余额。
当年国债发行总额：某财政年度国债发行额。
国债负担率－－主要是累积负担率－－国际 公认的警戒线为60%－－欧盟标准。
国债偿债率－－主要是当年偿债率－－警戒 线为全国偿债率10%，中央偿债率15—20%
▪ 记帐式国债：以电脑记帐形式记录债权，通过无纸 化方式发行和交易，可以记名、挂失。
▪ 无记名（实物）国债：是一种实物债券，以实物券 的形式记录债权，不记名、不挂失，可上市流通。
▪ 中央政府发行的称国家公债，地方政府发行的称地 方公债。
16
思考：国债、公债、国库券有什么区别与联系
▪ 购买债券可以认为是一种投资方式，视同购买 股票、保险、房产等。
国
托，私债信用基础为有限的财产、收入
债
与 私 债
存在期限不同：债务偿还期限不同；直 接债务主体存在期限不同。
债券流动程度不同：与债务主体信用覆 盖范围成正比。
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国债的特性
－同税收相比
自愿性：
完全自愿认 购，否则，是 国债的“异 化”。
有偿性：
政府发债 是以偿还、 付息为条件 的信用行为
灵活性：
规模、期 限、利率 等都非常 灵活的筹 资方式
1、以国家举债的形式为标准：国家借款与发 行债券；
2、以筹措和发行的地域为标准，国债分为内 债与外债；
3、以债券的流动性为标准：可转让公债与 不可转让公债；
4、以发行的凭证为标准：凭证式国债和记账式 国债。
15
▪ 国债主要分为记帐式、凭证式和无记名（实物）国 债三种。
▪ 凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名、挂失， 以“凭证式国债收款凭证”记录债权，可提前兑付， 不能上市流通，从购买之日起记息。
的承受能力。 ▪ 国债负担率=国债累计余额/GDPX100%； ▪ 居民偿债率=当年国债发行额/居民储蓄存款余额 X
100%。 第二，财政偿债能力指标：用于衡量政府对国债的还本
付息能力。 ▪ 偿债率=当年还本付息额/中央财政收入 X 100%； ▪ 债务依存度=当年国债发行额/中央财政支出 X 100%。
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（二）国债的产生与发展 1、产生的条件： ➢ 公共收入不抵公共支出：必要性 ➢ 社会存在可供借贷的闲置资本：可行性
公债发行条件的漫画
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2、国债发展的阶段： ➢ 20 世纪30 年代以前的西方国债理论 ➢ 20 世纪30 年代以前, 西方国债理论主要是以古典经济学家的国债
理论为代表, 他们对国债基本上持否定的态度, 大部分人坚持国债有 害的观点。尤其是在自由资本主义发展时期,大多数古典经济学家 反对国家对市场和私人经济活动进行干预。与此相对应, 在财政领 域, 他们坚持平衡预算, 认为通过举债为支出融资则会使支出的成本 和收益的联系不那么紧密, 从而导致政府行为约束的减弱甚至丧失, 而这对经济发展的危害性是巨大的。 ➢ 20 世纪30 年代以后的西方国债理论 ➢ 随着资本主义经济的发展, 市场机制的内在缺陷越来越明显, 尤其是 1929 年至1933 年大危机的爆发, 动摇了经济学家们对市场经济内 在稳定机制的信念, 客观上要求资本主义国家放弃传统的自由放任 的健全财政政策, 要求政府干预经济以尽快摆脱危机、实现复苏和 更进一步的发展。这种认识反映在国债理论上, 就是大多数经济学 家对国债的态度开始由否定转向肯定, 由认为国债有害于经济转向 认为国债可以有益于经济,尤其是在凯恩斯的进一步发展和完善之 下, 终于为大多数经济学家和社会所接受。具体来说, 国债有益论的 最根本的论据就是国债对于一国经济是有益的, 它有利于刺激经济 增长, 有利于扩大就业, 并可以为经济发展提供有益的外部环境。
第四章 国债原理
国债如果不过分的话，将给我们一种 国家的幸运。
——亚历山大．汉密尔 顿
1
▪ 一、国债及其产生和发展
（一）国债的含义
（public debt or government debt）
➢ ——中央政府在国内外发行债券或向外国政府 和银行借款所形成的国家债务。
➢ 自愿性
强制性
➢有偿性 区别于税收的 无偿性