财务管理习题和案例第五章
财务管理学ppt及习题答案-第五章课堂实训与案例
案例分析 （3）加息分摊法。在分期偿还的借款中，银行和 其他贷款人通常按此方法计算利息。在这种情 况下，银行将利息附加到各期还款的本金中。 在该案例中，金额为10000万元的贷款，采用 加息分摊法支付利息，在未来的一年中，分12 次偿还，利率为5％，则公司在贷款时得到 10000万元资金，并在未来的12个月中，每月 末分别支付875万元。
12
6 需支付的承诺费： （ 100 - 60 ） 0.5% 0.35 （万元） 12总计支付Fra bibliotek： 3.95万元
课堂实训 【例5-3】假设某企业与银行签订了周转信贷协议， 在该协议下,可以按12％的利率一直借到100万 元的贷款，但必须按实际所借资金保留10％的 补偿性余额。（1）如果企业在此协议下，全年 借款为40万元，借款的实际利率为多少？（2） 如果企业还需要为信贷额度内的未使用的部分 支付0.5％的承诺费，那么利率为多少？ 解：（1）40×12％÷（40－40×10％） ×100％＝13.33％ （2）（ 40×12％＋60×0.5％）÷（40 －40×10％）×100％＝14.17％
案例分析 (4)落实担保。银行审批同意以后，经办行与买 方客户签订有关的贷款合同并落实贷款担保。 (5)放款。经办行根据买方客户的付款指令，将 贷款资金汇至卖方客户在主办行开立的账户。 买方信贷的主要优势是：利息支付由买卖双方 以任意比例协商确定，灵活方便；有助于卖方 扩大销售；便于买方降低财务成本。
10% 11.11% 1 10%
或： 实际利率=
课堂实训 【例5-6】 企业借入名义利率12%的贷款 20000元，采用加息法分12个月等额偿还本息， 企业的实际利率是多少？ 解：有效使用资金数额=20000÷2 =10000 （元） 企业支付银行的利息=20000×12% = 2400（元） 故实际利率 = 2400÷10000 = 24% = 2 倍的名义利率
财务管理—实务与案例(第三版)陈玉菁 课后习题答案(1-6章)
第一章案例思考题1．参见P8-112．青鸟的财务管理目标经历了从利润最大化到公司价值最大化的转变 3．最初决策不合适，让步是对的，但程度、方式等都可以再探讨。
第二章练习题1．可节省的人工成本现值=15000*4.968=74520，小于投资额，不应购置。
2．价格=1000*0.893=893元3．（1）年金=5000/4.344=1151.01万元；（2）5000/1500 =3.333，介于16%利率5年期、6年期年金现值系数之间，年度净利需年底得到，故需要6年还清5． A=8%+1.5*(14%-8%)=17%，同理，B=14%，C=10.4%，D=23%(51页） 6．价格=1000*8%*3.993+1000*0.681=1000.44元7． K=5%+0.8*12%=14.6%，价格=1*（1+3%）/（14.6%-3%）=8.88元第二章案例思考题案例1（1+1%）1．6?365?7721?（1+8.54%）?1267.182亿元2．如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元需要70周，增加到1000亿美元需要514.15周案例22．可淘汰C，风险大报酬小3．当期望报酬率相等时可直接比较标准离差，否则须计算标准离差率来衡量风险第三章案例思考题假定公司总股本为4亿股，且三年保持不变。
教师可自行设定股数。
计算市盈率时，教师也可自行设定每年的股价变动。
趋势分析可做图，综合分析可用杜邦体系。
第四章练习题1. 解：每年折旧=（140+100）?4=60（万元）每年营业现金流量=销售收入?（1?税率）?付现成本?（1?税率）+折旧?税率 =220?（1?40%）?110?（1?40%）+60?40% =132?66+24=90（万元）（1）净现值=40?PVIF10%,6+90?PVIFA10%,4?PVIF10%,2?40? PVIF10%,2?10 0? PVIF10%,1?140 =40?0.564+90?3.170?0.826?40?0.826?100?0.909?140 =22. 56+235.66?33.04?90.9?140=-5.72（万元）（2）获利指数=（22.56+235.66?3 3.04）/（90.9+140）=0.98 （3）贴现率为10%时，净现值=-5.72（万元）贴现率为9%时，净现值=40?PVIF9%,6+90?PVIFA9%,4?PVIF9%,2?40? PVIF9%, 2?100? PVIF9%,1?140=40?0.596+90?3.240?0.842?40?0.842?100?0.917?140 =23.84+245.53?33. 68?91.7?140=-3.99（万元）设内部报酬率为r，则：r=9.41%综上，由于净现值小于0，获利指数小于1，贴现率小于资金成本10%，故项目不可行。
财务管理习题-第五章 收益分配
第五章收益分配一、名词解释1.股利2.股权登记日3.股票股利4.股票分割5.股票同购6.要约回购7.协议同购二、单项选择题1. 以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好的形象，但股利的支付与盈余相脱节的是（）oA.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利的政策2.有关股份公司发放股票股利的表述，不正确的有（）。
A.可免付现金，有利于扩大经营B.会使股东所持股票的市场价值总额增加C.可能会使每股市价下跌D.股票变现力强，易流通，股东乐于接受3.上市公司按照剩余政策发放股利的好处是（）。
A.有利于公司合理安排资金结构B.有利于投资者安排收入与支出C.有利于公司稳定股票的市场价格D.有利于公司树立良好的形象4.在下列股利分配政策中，能保持股利与利润之间一定的比例关系，并体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利比例政策D.正常股利加额外股利政策5. 一般而言，适用固定股利政策的公司是（）。
A.负债率较高的公司B.盈利波动较大的公司C.盈利稳定或正处于成长期的公司D.盈利高且投资机会较多的公司6.与现金股利十分相似的是（A.股票股利B.股票回购C.股票分割D.股票出售7.企业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是（）。
A.有利于稳定股价B.获得财务杠杆利益C.降低综合资金成本D.增强公众投资信心8.下列阐述正确的是（）oA.剩余股利分配政策一般适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司B.固定股利分配政策一般适用于公司初创阶段C.固定股利支付率政策只能适用于稳定发展的公司或公司财务状况较稳定的阶段D.低正常股利加额外股利政策的依据是股利无关理论9.按照剩余股利政策，假定某公司目标资金结构为自有资金与借入资金之比为5： 3,该公司下一年度计划投资600万元，本年年末实现的净利润为1000万元，则本年可用于股利分配的税后利润最多为（）万元。
《财务管理学》(人大版)第五章习题+标准答案
《财务管理学》(人大版)第五章习题+答案————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：第五章：长期筹资方式一.名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资4外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17自销方式18 承销方式19长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二.判断题11) 资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14) 在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15) 处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16) 根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
财务管理—习题5—营运资金管理
财务管理第五章营运资金管理一、单选题1.以下现金成本与现金持有量成正比例关系的是（）。
A现金置存成本B现金交易成本C现金管理成本D现金短缺成本2.公司将资金占用在应收账款上而放弃的投资于其他方面的收益，称为应收账款的（）。
A管理成本B坏账成本C短缺成本D机会成本3.对信用期限的叙述，正确的是（）。
A信用期限越长，坏账发生的可能性越小B信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优惠C延长信用期限，将会减少销售收入D信用期限越长，收账费用越少4.下列各项中，公司制定信用标准时不予考虑的因素是（）。
A同行业竞争对手的情况B公司自身的资信程度C客户的资信程度D公司承担违约风险的能力5.通常用以表示应收账款信用标准的指标是（）。
A应收账款平均收现期B客户的资信程度C应收账款周转率D预期的坏账损失率6.存货经济批量的基本模型所依据的假设不包括（）。
A存货集中到货B一定时期的存货需求量能够确定C存货进价稳定D允许缺货7.信用条件为"2/10,1/20,n/30"时,预计有20%的客户选择在10天付款,有30%的客户会选择20天付款,其余客户在信用期付款,则平均收账期为（）天.A16B20C23D308.在确定现金持有量的成本分析模式中,()之和最低时的现金持有量为最佳现金持有量. （）A持有现金的机会成本与证券变现的交易成本B持有现金的机会成本与现金短缺成本C持有现金的机会成本与现金管理成本D现金短缺成本与证券变现的交易成本9.某企业年赊销额500万元（一年按360天计算），应收账款周转率为10次，变动成本率60％，资金成本率8％，则企业的应收账款机会成本为（）万元。
A2.4B30C3.6D4.210.下列各项中不属于存货经济进货批量基本模式假设条件的是（）。
A不存在数量折扣B存货的耗用是均衡的C仓储条件不受限制D可能出现缺货的情况11.在对存货实行ABC分类管理的情况下，ABC三类存货的金额比重大致为（）。
2019年中级财务管理教材习题-第五章 筹资管理(下)
第五章筹资管理（下）[例5-1] 甲企业上年度资金平均占用额为2 200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。
则：预测本年度资金需要量=（2 200 - 200）x（1 + 5%）x（1 – 2%）=2 058（万元）[例5-2] 光华公司20x2年12月31日的简要资产负债及相关信息如表5-1所示。
假定光华公司20x2年销售额10 000万元，销售净利率为10%，利润留存率40%。
20x3年销售额预计增长20%，公司有足够的生产能力，无须追加固定资产投资。
表5-1光华公司资产负债及相关信息表（20x2年12月31日）金额单位：万元首先，确定有关项目及其与销售额的关系百分比。
在表5-1中，N表示不变动，是指该项目不随销售的变化而变化。
其次，确定需要增加的资金量。
从表5-1可以看出，销售收入每增加100元，必须增加50元的资金占用，但同时自动增加15元的资金来源，两者差额的35%产生了资金需求。
因此，每增加100元的销售收入，公司必须取得35元的资金来源，销售额从10 000万元增加到12 000万元，增加了2 000万元，按照35%的比率可预测将增加700万元的资金需求。
最后，确定外部融资需求的数量。
20x3年的净利润为1 200万元（12 000 x 10%），利润留存率40%，则将有480万元利润被留存下来，还有220万元的资金必须从外部筹集。
根据光华公司的资料，可求得对外融资的需求量为：外部融资需求量= 50% x 2000 – 15% x 2000 – 10% x 40% x 12000 =220（万元）[例5-3] 某企业20x1~20x6年历史产销量和资金变化情况如表5-2所示，根据表5-2整理出来表5-3。
20x7年预计销售量为1500万件，需要预计20x7年的资金需要量。
表5-2产销量与资金变化情况表表5-3资金需要量预测表（按总额预测）a = ∑X2 . ∑Y - ∑X . ∑XY =400n∑X2 –（∑X） 2b = n∑XY- ∑X . ∑Y =0.5n∑X2 –（∑X）2解得：Y= 400 + 0.5X把20x7年预计销售量1 500万件代入上式，得出20x7年资金需要量为：400 + 0.5 x 1 500 = 1 150（万元）[例5-4] 某企业历年现金占用与销售收入之间的关系如表5-4所示，需要根据两者的关系，来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额。
财务管理第五章
第五、六章练习题一、单项选择题1、下列各项中，不属于投资项目现金流出量的是（B）。
A、经营付现成本B、固定资产折旧费用C、固定资产投资支出D、垫支的营运资本2、甲公司两年前以300万元购入一块土地，当时的市价是320万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，投资分析时机会成本为（C）。
A、20万元B、300万元C、320万元D、280万元3、折旧具有抵减税负的作用，由于计提折旧而减少的所得税额的计算公式为（A）A、折旧额×所得税税率B、折旧额×（1—所得税税率）C、（经营付现成本+折旧额）×所得税税率D、（净利润+折旧额）×所得税税率4、计算投资项目内部收益率不需要考虑的因素是（D）。
A、投资项目的现金净流量B、投资项目的初始投资额C、投资项目的有效年限D、投资项目的必要报酬率5、公司拟建一条新的生产线，以生产一种新型的电视机，据预测，投产后每年可以获得160万元的收入。
同时新型号的电视机的上市会冲击该公司的老产品，使得老产品电视机每年的额销售收入由原来的100万元，下降到80万元，则与新建生产线相关的现金流量为（B）。
A、20万元B、140万元C、160万元D、180万元6、某投资项目的年营业收入为400000元，年经营付现成本为200000元，年折旧额为80000元，所得税率为25%，该项目的每年经营现金净流量为（C）。
A、90000元B、150000元C、170000元D、230000元7 、某项目的经营期为5年，预计投产第1年和第2年流动资产需用额分别为60万元和80万元，两年相应的流动负债融资额分别为35万元和50万元。
则第2年需要垫支的营运资本为（A）。
A、5万元B、15万元C、25万元D、30万元8、甲公司正在考虑处置一台旧设备，该设备于3年前以520000元购入，税法规定折旧年限为5年，按直线法计提折旧，预计净残值为20000元，目前可按250000元价格出售，假设所得税率为25%，则处置该设备对本期现金流量的影响是（A）。
财务管理学第五章习题+答案
第五章：长期筹资方式一. 名称解释1) 1 长期筹资 2 企业内部资本 3 内部筹资 4 外部筹资2) 5 股权性筹资 6 债务性筹资7 混合性筹资8 注册资本3) 9 投入资本筹资10 股票11 普通股12 优先股4) 13 国家股14 法人股15 个人股16 外资股5) 17 自销方式18 承销方式19 长期借款20 抵押贷款6) 21 信用贷款22 记名股票23 无记名股票24 固定利率债券7) 25 浮动利率债券 26 收益债券27 可转换债券28 附认股权债券8) 29 私募发行30 公募发行31 租赁32 营运租赁9) 33 融资租赁34 直接租赁35 售后租回36 杠杆租赁10) 37 平均分摊法38 等额年金法39 认股权证二. 判断题11)资本是企业经营和投资活动的一种基本要素，是企业创建和生存发展的一个必要条件。
（）12) 处于成长时期、具有良好发展前景的企业通常会产生调整型筹资动机。
例如，企业产品供不应求，需要增加市场供应。
（）13) 在我国，非银行金融机构主要有租赁公司、保险公司、企业集团的财务公司以及信托公司、债券公司。
（）14)在改革开放的条件下，国外以及我国香港、澳门和台湾地区的投资者持有的资本，亦可以加以吸收，从而形成外商投资企业的筹资渠道。
（）15)处于成长期的企业，当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。
（）16)根据我国有关法规制度，企业的股权资本由投入资本（或股本）、资本公积和未分配利润三部分组成。
（）17) 在世界范围内，公司注册资本制度的模式主要有三种，法定资本制、授权资本制和折中资本制。
（）18) 筹集投入资本也可以通过发行股票的方式取得。
（）19) 筹集投入资本是非股份制企业筹措自有资本的一种基本形式。
（）20) 筹集国家的投入资本自有是通过获取国家银行的贷款。
（）21) 所有企业都可以采用筹集投入资本的形式筹措自有资本。
（）22) 发行股票是所有公司制企业筹措自有资金的基本形式。
财务管理课外习题005第五章 金融投资
第五章金融投资一、单项选择题1.宏发公司股票的风险系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率为（）。
A、4%B、12%C、8%D、10%2. 下列不属于证券投资风险的是（）。
A、利息率风险B、流动性风险C、坏账风险D、购买力风险3.下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券组合予以分散化的是（）。
A、经济危机B、通货膨胀C、利率上升D、企业经营管理不善4.下列投资中，风险最小的是（）。
A、购买政府债券B、购买企业债券C、购买股票D、投资开发新项目5.利率与证券投资的关系，以下叙述正确的是（）。
A、利率上升证券价格上升B、利率上升证券价格下降C、利率上升，则企业派发股利增多D、两者没有关系二、多项选择题1.投资基金的特点有（）。
A、开放性B、规模性C、组合性D、专业性2.股票投资的缺点有（）。
A、购买力风险高B、求偿权居后C、价格不稳定D、收入稳定性强3.影响期权价值的因素主要有（）。
A、协定价格与市场价格B、权利期间和利率C、标的物价格的波动性D、标的资产的收益4.关于投资者要求的投资收益率，下列说法正确的有（）。
A、风险程度越高，要求的报酬率越低B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高C、无风险报酬率越低，要求的报酬率越高D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高5.关于股票或股票组合的ß系数，下列说法中正确的是（）。
A、股票的ß系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度B、股票组合的ß系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度C、股票组合的ß系数是构成组合的股票的ß系数加权数D、股票的ß系数衡量个别股票的系统风险三、判断题1.开放型基金发行的股票或受益凭证等基金券的总数是不固定的，可根据公司发展需要追加发行。
2.期权费或称期权价格是指期权购买者为获得期权合约所赋予的权利而向期权出售者支付的费用，这一费用一经支付，不管期权购买者执行该期权还是放弃该期权均不予退还。
财务管理第五章习题与答案
一、单项选择题1.相对于债券投资而言，不属于股票投资具有的特点的是（）。
A．股票投资是权益性投资B．股票价格的波动性大C．股票投资的收益稳定D．股票投资的风险大2.关于认股权证，下列说法错误的是（）。
A．在认股之前持有人既没有股权也没有债权B．用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价C．认股权证的理论价值由市场供求关系决定D．认股权证的实际价值通常高于其理论价值3.关于证券的分类，下列说法错误的是（）。
A．按照证券收益的决定因素，可分为所有权证券和债权证券B．按照证券到期日的长短，可分为短期证券和长期证券C．按照募集方式的不同，可分为公募证券和私募证券D．按照证券发行主体的不同，可以分为政府证券、金融证券和公司证券4.某公司2007年末股价为25元，总股份198万股，认股权证的执行价格为20元，如果某经理执行了2万份认股权证，则获利额为（）万元。
A．9.9 B．4.95 C．5 D．10二、多项选择题1.债券投资策略包括积极的投资策略和消极的投资策略，下列属于积极的投资策略的有（）。
A．预计利率下降时，买进债券B．预计利率上升时，卖出债券C．购买长期债券持有至到期前卖出，再购入另一个同样期限的债券D．买入债券并持有至到期2.下列关于基金投资的说法正确的有（）。
A．具有专家理财优势和资金规模优势B．基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金资产的价值变化来衡量C．能够在不承担太大风险的情况下获得较高收益D．无法获得很高的投资收益3.关于可转换债券投资，下列说法正确的有（）。
A．利率下调时是一个较好的投资机会B．选择投资对象的基本原则是优良的债券品质和活跃的股性C．投资者可以在股价高涨时，通过转股获得收益D．投资者可以在股价高涨时，根据可转换债券的理论价值和实际价格的差异套利4.与股票投资相比，债券投资的优点有（）。
A．本金安全性好 B．投资收益率高 C．投资风险小 D．收入稳定性强三、计算题1.乙企业计划利用一笔资金购买股票。
财务管理第五章练习题
第五章债务资本筹集一、单项选择题1．以下对普通股筹资优点叙述中，不正确的是（ ).Ａ．具有永久性，无需偿还Ｂ．无固定的利息负担C。
资金成本较低D．能增强公司的举债能力2。
采用销售百分比法预测资金需要量时,下列项目中被视为不随销售收入的变动而变动的是( ).A.现金B.应付账款C．存货Ｄ。
公司债券３．相对于负债融资方式而言,采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是（ ).A.有利于降低资金成本B。
有利于集中企业控制权C．有利于降低财务风险D。
有利于发挥财务杠杆作用4。
银行借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是（）。
A．利息能抵税B.筹资灵活性大Ｃ。
筹资费用大Ｄ．债务利息高5．某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元,票面利率为12％，而当时市场利率为10%，那么.该公司债券发行价格应为（ )元。
A．9３．２２B.100C．1０5．3５D。
107。
5８６．在下列各项中,不属于商业信用融资内容的是( )。
A.赊购商品B.预收货款Ｃ。
办理应收票据贴现D．用商业汇票购货７。
某企业需借入资金30０万元,由于银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额,故企业需向银行申请的贷款数额为(）万元。
A．60０B。
３75Ｃ。
750 D。
6７2８．出租人既出租某项资产，又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( )。
Ａ。
经营租赁B.售后回租C．杠杆租赁D．直接租赁9．下列各项中，不属于融资租赁租金构成项目的是（）.A.租赁设备的价款B．租赁期间利息C．租赁手续费D．租赁设备维护费１0。
某企业按年利率１0%向银行借款２０万元，银行要求保留2０％的补偿性余额。
那么,企业该项借款的实际利率为（ ).Ａ．10％Ｂ．１2．５％Ｃ．20% D．1５％１1. 某周转信贷协议额度300万元，承诺费率为0.5%,借款企业年度内使用了250万元，尚未使用的余额为50万元，则企业应向银行支付的承诺费用为( ）。
Ａ。
3000元Ｂ．３50０元Ｃ．250０元D.15000元12.某企业按“2／10,N/60"条件购进商品200０0元,若放弃现金折扣,则其资金的机会成本率为（ ).A．1２．3％B．１2。
财务管理第五章.
一、单选题1、某企业年销售收入为1000万元，信用条件为“1/10，n/50”时，预计有20％的客户选择享受现金折扣，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为8％，则应收账款机会成本为（）元。
（1年按360天计算）【】A、78000B、65000C、56000D、93333。
33正确答案：C解析：该企业应收账款平均收账期＝10×20％＋50×80％＝42（天），所以，应收账款机会成本＝10000000/360×42×60%×8％＝56000（元）。
参见教材第156页相关知识点。
2、在集团企业资金集中管理模式中,有利于企业集团实现全面收支平衡，提高资金的周转效率，减少资金沉淀,监控现金收支，降低资金成本的是（）.【】A、统收统支模式B、拨付备用金模式C、结算中心模式D、财务公司模式正确答案：A解析：在统收统支模式下，企业的一切资金收入都集中在集团总部的财务部门,各分支机构或子企业不单独设立账号，一切现金支出都通过集团总部财务部门付出，现金收支的批准权高度集中。
因此，有利于企业集团实现全面收支平衡,提高资金的周转效率，减少资金沉淀，监控现金收支，降低资金成本。
参见教材第149页.3、企业在收到订单之前开始采购材料，收到订单才开始生产产品或提供服务,则企业所应用的方法是（）。
【】A、资源订单式生产B、订单生产式生产C、库存生产式生产D、滞后生产式生正确答案:B c解析：订单生产式生产:在采用某些运营流程的情况下，企业可能对未来需求的上涨非常有信心，从而持有为满足未来订单所需的一种或多种资源的存货。
例如，企业会配备适当的劳动力和设备，但企业会在实际收到订单之后才开始生产产品或提供服务.4、下列关于应收账款日常管理的表述中，错误的是（）。
【】A、应收账款的日常管理工作包括对客户的信用调查和分析评价、应收账款的催收工作等B、企业对顾客进行信用调查的主要方法是直接调查法和间接调查法C、应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理D、到期保理是指保理商并不提供预付账款融资，而是在赊销到期时才支付,届时不管货款是否收到，保理商都必须向销售商支付货款正确答案：C解析：应收账款的保理可以分为有追索权保理、无追索权保理、明保理和暗保理以及折扣保理和到期保理，所以选项C的表述不正确。
财务管理第五章习题课
该公司的流动资产、流动负债项目属变动项目。
该公司2003年的实际销售收入为1500万元，2004年该公司预计销售收入为1800万元，预计利润总额为54万元，假定所得税税率为40%，税后利润留用比例为50%。
计算该公司2004年需要追加的外部筹资额。
2．某企业计划购入100000元A材料，销货方提供的信用条件是（2/20，n/60），针对以下几种情况，请为该企业是否享受现金折扣提供决策依据：(1)企业现金不足，需从银行借入资金支付购货款，此时银行借款利率为12%。
(2)企业有支付能力，但现有一短期投资机会，预计投资报酬率为20%。
(3)企业由于发生了安全事故，支付一笔赔偿金而使现金短缺，暂时又不能取得银行借款，但企业预计信用期后30天能收到一笔款项，故企业拟展延付款期至90天，该企业一贯重合同、守信用。
根据历史资料考察，销售收入与流动资产、固定资产、应付票据、应付账款和预提费用等项目成正比，企业上年度销售收入4000万元，实现净利100万元，支付股利60万元，普通股30万股，无优先股。
预计本年度销售收入5000万元。
要求回答以下各不相关的几个问题：（1）销售净利率提高10%，股利支付率与上年度相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额；（2）假设其他条件不变，预计本年度销售净利率与上年相同，董事会提议提高股利支付率10%以稳定股价。
如果可从外部融资20万元，你认为是否可行？（3）假设该公司一贯实行固定股利政策，预计本年度销售净利率提高10%，采用销售百分比法预测本年外部融资额；（4）假设该公司一贯实行固定股利比例政策，预计本年度销售净利率与上年相同，采用销售百分比法预测本年外部融资额；（5）假设该公司股票属于固定增长股票，固定增长率为5%，无风险报酬率为6%，贝他系数为2，股票市场的平均收益率为10.5%。
计算该公司股票的预期报酬率和该公司股票的价值。
4．某企业计算筹集资金100万元，所得税税率33%，有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7 %，手续费2%。
财务管理第六版练习题答案人大版-练习题答案(第五章)
第五章练习题答案1.解：更新设备与继续使用旧设备的差量现金流量如下：（1）差量初始现金流量：旧设备每年折旧=（80000-4000）÷8=9500旧设备账面价值=80000-9500×3=51500新设备购置成本-100000旧设备出售收入30000旧设备出售税负节余（51500-30000）×25%=5375差量初始现金流量-64625 （2）差量营业现金流量：差量营业收入=0差量付现成本=6000-9000=-3000差量折旧额=（100000-10000）÷5-9500=8500差量营业现金流量=0-（-3000）×（1-25%）+8500×25%=4375 （3）差量终结现金流量：差量终结现金流量=10000-4000=6000差量净现值=10375×PVIF10%,5+4375×PVIFA10%,4-64625=10375×0.621+4375×3.170-64625= - 44313.38（元）差量净现值为负，因此不应更新设备。
2.解：（1）现在开采的净现值：年营业收入=0.1×2000=200（万元）年折旧=80÷5=16（万元）年营业现金流量=200×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=109（万元）现金流量计算表如下：净现值=119×PVIF20%,6+109×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=119×0.335+109×2.589×0.833-10×0.833-80=186.61（万元）（2）4年后开采的净现值：年营业收入=0.13×2000=260（万元）年营业现金流量=260×（1-25%）-60×（1-25%）+16×25%=154（万元）第4年末的净现值=164×PVIF20%,6+154×PVIFA20%,4×PVIF20%,1-10×PVIF20%,1-80=164×0.335+154×2.589×0.833-10×0.833-80=298.73（万元）折算到现在时点的净现值=298.73×PVIF20%,4=298.73×0.482=143.99（万元）4年后开采的净现值小于现在开采的净现值，所以应当立即开采。
财务管理 第五章 习题与答案
第五章项目投资管理(一) 单项选择题1. 可以采用重置价值计价的固定资产是( )固定资产。
A．自行建造的B．其他单位转入的C．盘盈的D．接受捐赠的2．某企业12月30日购入一台不需要安装的设备，已交付使用。
其原价为30 000元，预计使用年限为5年，预计净残值1 000元.如果按年数总和法计提折旧，则第三年的折旧额为( ）元。
A 9 667 B。
5 800C。
3 867 D。
7 7333。
某项设备的原始价值为80 000元,预计使用年限为5年,预计净残值为2 000元。
如果采用双倍余额递减法计提折旧，则第二年的折旧额为（)元.A 19 200 B。
32 000C。
31 200 D。
18 7204。
下列评价投资项目的回收期的说法中，不正确的是( ）。
A．它忽略了货币时间价值B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测度项目的盈利性D．它不能测度项目的流动性5．某年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以40 000元购入，税法规定的折旧年限是10年,按直线法计提折旧，预计残值率为10％，已提折旧28 800元；目前可以按照10 000元价格卖出，假设所得税率为30％，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（）.A．减少360元B．减少1 200元C．增加9 640元D．增加10 360元6．下列表述中不正确的是( ）。
A．当净现值大于零时，现值指数小于1B．净现值是未来报酬率的总现值与初始投资额的现值之差C．当净现值大于零时,说明该投资方案可行D．当净现值等于零时，说明此时的贴现率为内涵报酬率7．在有资金限额的综合投资预算中，应当选择（）的项目。
A．现值指数最高B．内涵报酬率最高C.总净现值最大D．成本最低8．某企业欲购进一台设备，需要支付现金50万元，该机器使用寿命为5年，期末残值为2万元,采用直线法计提折旧,预计每年可以产生税前现金流量13。
6万元，如果所得税率为40％，则投资回收期为（）。
注册会计师财务管理第五章-投资项目资本预算练习题
注册会计师财务管理第五章-投资项目资本预算练习题(总13页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--第五章投资项目资本预算一、单项选择题1.某投资项目的项目计算期为5年，净现值为10000元，行业基准折现率为10%，5年期、折现率为10%的年金现值系数为，则该项目净现值的等额年金为（）元。
2.以下有关更新决策的说法中，不正确的是（）。
A.更新决策的现金流量主要是现金流出B.更新决策的现金流量，包括实质上的流入增加C.一般说来，设备更换并不改变企业的生产能力D.一般说来，设备更换不增加企业的现金流入3.某企业拟进行一项固定资产投资项目决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。
其中甲方案的项目期限为10年，净现值为1000万元，（A/P，10%，10）＝；乙方案的现值指数为；丙方案的项目期限为12年，其净现值的等额年金为180万元；丁方案的内含报酬率为9%。
最优的投资方案是（）。
A.甲方案B.乙方案C.丙方案D.丁方案4.下列评价指标中，属于非折现指标的是（）。
A.现值指数B.会计报酬率C.内含报酬率D.净现值5.下列投资项目评价指标中，受建设期的长短、各年现金净流量的数量特征以及资本成本高低影响的指标是（）。
A.会计报酬率B.静态回收期C.现值指数D.内含报酬率6.甲公司为一家天燃气开采公司，乙公司为一家以天燃气为原料生产化学产品的公司，现在，两家公司都准备在某地投资一个天然气项目。
甲乙两家公司都在评估该项目，两家公司分别评估该项目的未来现金流，结论是该项目包含了一个初期的负的现金流和未来的正的现金流。
两家公司估计的现金流是一样的，两家公司都没有债务筹资。
两家公司都估算出来在18%的折现率下该项目的净现值为100万元，在%的折现率下该项目的净现值为-110万元。
甲公司的贝塔系数为，乙公司的贝塔系数为，市场的风险溢价为8%，无风险利率为12%。
根据以上资料，判断下列结论正确的是（）。
财务管理习题及答案-第五章
第五章练习三［目的］练习货币时间价值的计算。
［资料与要求］1. 年利率12% ,每月复利一次，其实际利率是多少？年利率10% ,若每季度复利一次，其实际利率是多少？ 2.现金1000 元存入银行，经过10年后其复利终值为 2000 元，其年利率是多少？若要使复利终值经过 5年后变为本金的2倍，每半年复利一次，则其年利率应为多少？3. 如果你购买了一张四年后到期的票据，该票据在以后四年内的每年年末向你支付3000元，而该票据的购买价格是10000 元。
那么这张票据向你提供的年利率是多少？4.在一项合约中，你可以有两种选择：一是从现在起的5年后收到10000 元；二是从现在起的10年后收到20000 元。
在年利率为多少时，两种选择对你而言是没有区别的？ 5.年利率为8%时，10 年期的复利终值及现值系数是多少？年利率为5%时，20 年期的年金终值及现值系数是多少？ 6.现借入年利率为 6%的四年期贷款10000 元。
此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。
① 为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿付多少？②在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？7.你在第10年年末需要50000 元。
为此，你决定在以后10年内，每年年末向银行存入一定的货币额。
若银行长期存款的年利率为8% ,则你每年应存入多少钱才能在件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000 元？第10年年末获得50000 元？假定把存款时间改为以后10年内的每年年初外，其他条件相同，则你每年必须存入多少钱才能在第10年年末获得50000 元？答案：1. 1 )实际利率=(1 + 12%∕12) 12-1=12.6825%2)实际利率=(1+10%∕4) 4-1=10.3813%2. 1)1000* (1+r ) 10=2000(1+r ) 10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=7.1711% ;2 ) 1000* ( 1+r∕2) 10=2000(1+r∕2 ) 10=2 查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.3422% ；3. 3000*PVA(4,r)=10000PVA(4,r) =0.3333 查年金现值系数表,采用插值法计算：7% 3.38723.3333 0.05398% 1% 3.3121 0.0751r=7%+1%*0.0539∕0∙0751=7%+0∙7177%= 7.7177%4. 10000*(1+r)-5=20000*(1+r) -10(1+r)5=2查复利终值系数表，采用插值法计算r=14.87% ;5. (1+8%)10=2.1589(1+8%)-10=0.4632FVIFA(20,5%)=2.6533 ;PVlFA(20,5%)=0.37696. ① A*PVIFA(4,6%)=10000A=Ioooo/3.465 仁2885.9196( 元)② 第 1 年：利息=10000*6%=600 元；本金 2285.9196第 2 年：利息=(10000-2285.9196)*6%=462.8448元;本金=2885.9196-462.8448=2423.0748第 3 年：利息=(10000-2285∙9196-2423∙0748)*6%=317.4603 元;本金=2885.9196-317.4603=2568.4593 元第 4 年：利息=(10000-2285.9196-2423.0748-2568.4593)*6%=163.3528 元；本金 2885.9196-163.3528=2722.5668 元7. A*FVIFA(10,8%)=50000A=50000∕14.487=3451.3702 ( 元)A*［FVIFA(11,8%)-1］=50000A=50000/(16.645-1)= 3195.9092 ( 元)练习五［目的］练习货币时间价值的计算。
财务管理第五章筹资管理练习附答案
一、下列筹资方式中属于间接筹资方式的是（ D ）。
A.发行股票B.发行债券C.吸收直接投资D.融资租赁二、将企业筹资分为股权筹资、债务筹资和衍生金融工具筹资是根据下列哪一个分类标志进行的（D）。
A.按所筹集资金的使用期限不同B.按资金的来源范围不同C.按是否以金融机构为媒介D.按企业所取得资金的权益特性不同三、某公司为一家新设的有限责任公司，其注册资本为1000万元，则该公司股东首次出资的最低金额是（B）。
A.100万元B.200万元C.300万元D.400万元四、下列各项中，不能作为无形资产出资的是（D）。
A.专利权B.商标权C.非专利技术D.特许经营权五、企业下列吸收直接投资的筹资方式中，潜在风险最大的是（ C）。
A.吸收货币资产B.吸收实物资产C.吸收专有技术D.吸收土地使用权一、当注册会计师对公司最近一个会计年度的财产报告出具下列何种意见时，其股票交易将被交易所“特别处理”。
（ CD）A.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无保留意见的审计报告B.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具保留意见的审计报告C.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具无法表示意见的审计报告D.注册会计师对最近一个会计年度的财产报告出具否定意见的审计报告二、上市公司引入战略投资者的主要作用有（ABCD ）。
A.优化股权结构B.提升公司形象C.提高资本市场认同度D.提高公司资源整合能力三、留存收益是企业内源性股权筹资的主要方式，下列各项中，属于该种筹资方式特点的有（ AC）。
A.筹资数额有限B.不存在资本成本C.不发生筹资费用D.改变控制权结构四、与“吸收直接投资”方式相比较，“发行普通股”筹资方式所具有的特点有（BD）。
A.资本成本较高B.资本成本较低C.公司与投资者易于沟通D.手续相对复杂，筹资费用较高五、相对于债务筹资方式而言，采用吸收直接投资方式筹资的优点是（C ）。
A.有利于降低资本成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用第三节客观题练习一、根据风险与收益均衡的原则，信用贷款利率通常比抵押贷款利率低。
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一单项选择1.若净现值为负数，表明该投资项目（）。
A．为亏损项目，不可行B．它的投资报酬率小于0，不可行C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案1、C2.某投资方案贴现率为16%时，净现值为6.12，贴现率为18%时，净现值为-3.17，则该方案的内含报酬率为（）。
A．14.68% B．17.32% C．18.32% D．16.68%2、B3.某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元。
A ．8 B．25 C．33 D．433、C4.某项投资，当贴现率为10%时，其净现值为100万元，当贴现率为12%时，其净现值为－5万元。
该项投资的内部收益率必然（）。
A．小于10% B．介于10％和12％之间C．大于12% D．以上都不正确4、B5.某投资项目的获利指数为1.2，则该投资项目的净现值率为（）。
A．2.2 B．0.2 C．0.5 D．1.25、B6.已知某项目的原始总投资为300万元，建设期为1年，生产经营期为10年，投产后生产经营期每年净现金流量为50万元，则该项目包括建设期的静态投资回收期为（）年。
A．6 B．5 C．8 D．76、D7.项目投资的评价指标中，（）指标的计算不需要事先确定折现率。
A．内部收益率B．获利指数C．净现值D．净现值率7、A8.某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
A．26800 B．36800 C．16800 D．432008、B9.净现值与现值指数的共同之处在于（）。
A．都是绝对数指标 B．都必须按预定的贴现率计算现金流量的现值C．都能反映投入和产出之间的关系 D．都没有考虑资金时间价值因素9、B10.当贴现率与内含报酬率相等时（）。
A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不一定10、B11.所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。
A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量11、C12.净现值与现值指数相比，其缺点是（）A 考虑货币时间价值B 考虑了投资的风险性C 不便于投资额相同的方案的比较D 不便于投资额不同的方案的比较12、D13.当两个投资方案独立时，应有限选择（）。
A．净现值大的方案B．项目周期短的方案C．投资额小的方案D．现值指数大的方案13、D计量投资方案的增量现金流量时，一般不需要考虑方案A．可能的未来成本B．之间的差额成本C．有关的重置成本D．动用现有资产的账面价值14、D14.企业在分析投资方案时，有关所得税的数据应当根据（）来确定。
A．过去若干年的平均税率B．当前的税率C．未来可能的税率D．全国的平均税率15、C15.在计算现金流量时，若某年取得的净残值收入大于税法规定的净残值时，正确的处理方法是（）A．只将两者差额作为现金流量B．仍按预计的净残值作为现金流量C．按实际净残值减去两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量D．按实际净残值加上两者差额部分所补交的所得税的差额作为现金流量16、C二多项选择1.在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。
A．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+税负减少B．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率C．营业现金流量=税后利润+折旧D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税1、ABCD2.当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。
A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率C．该方案的现值指数一定大于1D．该方案可以接受，应该投资E．该方案应拒绝不能投资2、ABCD3.投资决策分析使用的贴现指标有（）。
A．净现值B．回收期C．会计收益率D．内含报酬率E．现值指数3、ADE4.项目投资评价指标中的静态指标包括（）。
A．净现值B．静态投资回收期C．获利指数D．投资利润率4、BD5.某投资方案的年营业收入为100000元，年营业成本为60000元，年折旧额10000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（）元。
A．26800 B．36800 C．16800 D．432005、BC6.确定一个投资方案可行的必要条件是（）。
A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零 C．现值指数大于1D．回收期小于一年 E．内含报酬率不低于贴现率6、CE7.有两个投资方案，投资的时间和数额相同，甲方案从现在开始每年现金流入400元，连续6年；乙方案从现在开始每年现金流入600元，连续四年，假设它们的净现值相等且小于0，则（）。
A．甲方案优于乙方案 B．乙方案优于甲方案 C．甲、乙均不是可行方案D．甲、乙均是可行方案 E．甲、乙在经济上是等效的7、BCD8.对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。
A．资本成本越高，净现值越高B．资本成本越低，净现值越高C．资本成本等于内含报酬率时，净现值为零D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零8、CD9.影响项目内涵报酬率的因素包括（）A 投资项目的有效年限B 投资项目的现金流量C 企业要求的最低投资报酬率D 银行贷款利率9、AB10.采用固定资产平均年限法进行设备更新决策时，主要因为（）A 使用新旧设备给企业带来年收入不同B 使用新旧设备给企业带来年成本不同C 新旧设备使用年限不同D 使用新旧设备给企业带来的年收入相同10、BCD11.下列长期投资决策指标中，其数值越大越好的指标是（）A 净现值B 投资回收期C 内部收益率D 会计收益率11、AC D12.内涵报酬率是指（）A 投资报酬率与总投资的比率B 能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率C 投资报酬现值与总投资现值的比率D 能使投资方案净现值为零的贴现率12、BD13.在以下实体现金流量为基础计算项目评价指标时，下列各项中不属于项目投资需要考虑的现金流出量是（）。
A 利息B 垫支流动资金C 经营成本D 归还借款的本金13、AD1、ABCD2、ABCD3、ADE4、BD5、BC6、CE7、BCD8、CD9、AB 10、BCD11、AC D 12、BD 13、AD三判断题1.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。
2.如果考虑货币的时间价值，固定资产平均年成本是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值。
3.净现值以绝对数表示，不便于在不同方案之间进行对比。
4.现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。
5.某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。
6.如果某一项投资的资金是在第一年的年初和年末分别投入完成的，则该项投资的资金投入方式是一次投入。
7.在评价投资项目的财务可行性时，如果静态投资回收期或投资利润率的评价结论与净现值指标的评价结论发生矛盾，应当以净现值指标的结论为准。
8.某个方案，其内含报酬率大于资金成本率，则其净现值必须大于零。
9.某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10%；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15%。
据此可以认定A方案较好。
10.投资回收期指标虽然没有考虑资金的时间价值，但是考虑了回收期满以后的现金流量状况。
11.营业现金流等于营业收入减去营业成本，再减去所得税。
四计算题1.某企业拟投资320000元购置一台设备，可使用10年，期满后有残值20000元。
使用该设备可使该厂每年增加收入250000元，每年除折旧以外的付现营运成本将增加178000元。
假定折旧采用直线法，贴现率为12%，所得税率为35%。
要求：（1）计算该投资项目的各年的净现金流量；（2）计算该投资项目的净现值；（3）计算该投资项目的內部收益率；（4）对该投资项目进行是否可行做出决策。
2.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投资产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税率30%，资金成本率10%，固定资产残值忽略不计。
要求：（1）计算该项目各年的现金流量。
（2）计算该项目投资回收期。
（3）计算该项目净现值。
（4）计算该项目内含报酬率。
（5）决策该项目是否可以进行投资，并说明理由3.某投资项目有建设期2年，在建设期初设备资金100万元，在第二年初投入设备资金50万元，在建设期末投入流动资金周转50万。
项目投产后，经营期8年，每年可增加销售产品32000件，每件单价120元，每件付现经营成本60元。
设备采用直线折旧法，期末有8%的净残值。
企业所得税率为33%，资金成本率为18%。
要求计算：（1）该投资项目各年的净现金流量。
（2）该投资项目的现值。
（3）决策该投资项目是否可行。
4.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初为200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资金，项目寿命期为5年，5年中会使企业每年增加销售收入360万元，每年增加付现成本120万元，假设该企业所得税为30%，资金成本率为10%，固定资产残值忽略不计。
要求：计算该项目静态投资回收期，净现值及内含报酬率。
5.某企业计划进行一项投资活动，有甲、乙两个投资方案。
资料如下：（1）甲方案原始投资150万元，其中固定资产投资100万元，流动资金50万元，全部资金于建设起点一次投入，经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入90万元，年总成本（包括折旧）60万元。
（2）乙方案原始投资200万元，其中固定资产投资120万元，流动资金80万元。
建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，预计投产后年营业收入170万元，年付现成本60万元/年。
固定资产按直线法折旧，全部流动资金于项目结束时收回。
该企业免交所得税。
要求：（1）计算甲、乙方案各年的现金净流量。
（2）该企业所在行业的基准贴现率为10％，计算两个方案的净现值。
（3）该企业应当选择哪一个方案。
五综合题1.某人拟开设一个彩扩店，通过调查研究提出以下方案：（1）设备投资：冲扩设备购价20万元，预计可使用5年，使用直线法折旧,报废时无残值收入；计划在1998年1月1日购进并立即投入使用。