政府引导基金发展模式

实现低成本扩张
创投企业要想做大做强、实现良性扩张，最大的难点就是布点的成本过高，而有了政府 引导基金的参与，创投企业就可以最大限度的利用政府网络和政府的诚信优势，实现低 成本的布点、扩张，形成准入门槛。
吸引资本扩大规模
创投企业要想放大资金规模，难点就是民间资本的信任，有了政府引导基金，无疑就是 为创投企业提供了一份信用担保，引导基金成为吸引民间资本参与创投的动力。
创投企业引进政府引导基金后的优势
优势
主要内容
创投企业的投资难点是项目，与政府引导基金合作，就有了政府的参与，政府就有责任 获得投资项目来源 推荐优势项目，缓解了创投机构项目来源的难题；同时，有了政府的优势项目作保证，
也为创投企业提供了发展空间。
与政府和谐互动
创投企业与引导基金合作，实际就是创投机构和各级政府建立了一种良性、互动、相互 依存的关系，而这种依存关系是一种不可或缺的资源优势，有了这种特殊的政府资源作 保证，在涉及许可证、税收、土地等软环境方面会得到优化的服务，创投企业很多难题 就会迎刃而解。
双重委托代理问题
➢ 引导基金运作中存在双重代理问题，“政府-母基金管理 公司-子基金”，子基金内又蕴涵着“出资人(政府出资+社 会出资+创业投资公司出资) -创业投资家-创业企业家”这 一委托代理链。
退出机制不完善
➢ 目前我国大部分引导基金没有建立起完善的退出机制和 严格的退出程序。一方面，我国资本市场退出机制不健 全；另一方面，政府的投资常常不知及时退出，产生“ 挤出效应”。
突出政策优势
在中国目前的特殊国情中，政策的支持十分重要，而政府引导基金的设计，恰恰突出了 政策的优惠，有了优惠的政策和良好的制度，就可以保证创投企业的经济收益。
主要内容
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基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
部分国外政府引导基金设立基本状况
政府引导基金发展模式
2020年7月13日星期一
主要内容
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基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
政府引导基金含义与特性
含义 指由政府出资，并吸引有关地方政府、金融、投资机构和社会资本，不以营利为目的
，以股权或债权等方式投资或资助于创业风险投资机构或新设创业风险投资基金，以 支持创业企业或新兴产业和地区经济发展的专项资金。
1984\1991\1997 2003年86000亿
\2003
新台币
0.35%
10亿美元
1999
814亿美元
1.23%
1亿美元
2002
442亿美元
0.23%
融资担保
1957年开始 —
—
融资担保90%无 息再投资贷款
1989-1995
—
—
2005年创业投 资规模 11.1亿美元 11.31亿欧元 18.80亿澳元
…广东拟设多项战略性新兴产业投资基金 ➢广东省新出台的《关于加快经济发展方式转变的若干意见》指出，制定实施战略性新兴产业发展
规划，建立战略性新兴产业技术标准体系，培育100个战略性新兴产业项目。“十二五”期间，省财 政每年新增安排20亿元，共100亿元，重点支持引导发展战略性新兴产业。
…天津战略性新兴产业股权投资基金持续发力 ➢天津充分利用金融改革创新先行先试的政策优势，积极推动股权投资基金加快发展，在软件及高
108.57亿新台币
— 2007年9月止 144.7m 222.62亿美元 5.3亿欧元
中国主要城市政府引导基金发展近况
…北京大力发展“1+3+N”模式股权投资基金 ➢北京市中关村将战略性新兴产业发展重点对准新能源、节能环保、电动汽车、新材料、新医药、
生物育种、信息产业等领域。面向战略性新兴产业，中关村加大金融对新兴产业的支持力度，初 步形成了“一个基础、六项机制、十条渠道”的投融资体系。
Hale Waihona Puke Baidu
主要内容
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基本特征与作用 发展现状与历程 设立与运作模式 投资策略与退出 案例与赛迪建议 关于赛迪创新投资
特性
1
性质
2
作用机制
3
运作方式
政府引导基金是不以 营利为目的政策性基 金，并非商业性基金 。
政府引导基金发挥引 导作用的机制是“主要 通过扶持创业投资企 业发展，引导社会资 金进入创业投资领域” ，而非直接从事创业 投资。
政府引导基金按市场化的 有偿方式运作，而非通过 拨款、贴息或风险补贴式 的无偿方式运作。
政府引导基金与产业投资基金关系
按照原国家计委发布的《产业投资基金管理暂行办法》，产业投资基金按投资领 域不同，分为创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金三个类别。 据此，政府产业投资引导基金范畴包括创业投资引导基金（政府引导基金）。
政府引导基金的社会功能
A.引导社会资金集聚，形成资本供给效应 B.优化资金配置方向，落实国家产业政策 C.引导资金投资方向，扶持创新中小企业 D.引导资金区域流向，协调区域经济发展
端信息制造、绿色能源、先进制造业、生物技术和现代医药、现代服务业等领域形成优势。
…上海首批新兴产业创投基金数量居全国首位 ➢ 在国家发改委、财政部设立的20支新兴产业创投基金中，上海获得其中5支基金的设立指标，在与
中央签约的7省市中数量最多，涉及集成电路设计、生物医药、新能源、软件和信息服务、新材料5 支新兴产业创投基金。
中国政府引导基金发展存在的问题
1
2
3
4
操作主体能力不足
➢ 引导基金投资决策具有明显的行政、政府色彩，大部分 操作主体不具备专业投资能力，难以识别合适的基金管 理人和监管子基金运作，给引导基金的运作带来很大的 风险。
引导目标冲突
➢ 政府希望引导创业资本投向符合本地产业规划、投向创 业企业发展的种子期、起步期等早期阶段；而社会资本 更愿意投资处于成长和成熟期风险相对较小的企业和行 业，两者不相协调。
国家或地区 以色列 英国 澳大利亚
台湾
新加坡 新西兰 美国 德国
设立规模
设立时间
1亿美元 1亿英镑
2.21亿美元，首 期1.3亿美元
1993 1998
1998
当年GDP
320亿美元 7100亿英镑
3719亿美元
占当年GDP 比(%) 0.31% 0.014%
0.06%
共四期，8亿、 16亿、20亿、 300亿元新台币