公路交通行业XXXX年信贷投向指引

公路交通行业2011年信贷投向指引

一、适用范围

本指引所称公路交通行业是指《国民经济行业分类》（GB/T4754-2002）中道路运输业（F52）下的公路管理与养护（F5232），对应我行现行行业分类中的道路运输业。

二、行业特征及政策环境

2010年公路行业固定资产投资维持高位，道路客、货运输量持续上升，整体景气度较高，具体呈现以下发展特征：

1、投资规模持续增长，公路网络日益完善。

“十一五”期间，我国高速公路建设取得长足发展，五纵七横国家高速网骨架基本完成，农村公路乡镇通达率达99.4%。五年间，高速公路增加3.2万公里，总里程达到7.3万公里。“十二五”期间，交通运输将继续作为经济社会发展的优先领域和投资、政策倾斜的重点方向，完善基础设施建设任务仍然较重。

2010年是“十一五”收官之年，新建公路项目集中，上年开工项目亦尚在建设期，固定资产投资总量和增速维持在高位。截止2010年10月末，全国公路建设固定资产投资9158亿元，较去年同期新增1480亿元，增幅达19.3%。增幅虽明显回落，但总量上仍处于超常规水平。区域结构上，西部地区仍为建设重点，投资规模达3513亿元，占比最高达38.4%，高于去年同期占比。四川、广东、湖南、山西在各省份中投资规模居前，且均超过500亿元。

2．经济回暖、汽车旺销，支持客货周转量创新高。

2010年，我国经济复苏势头强劲，前三季度国内生产总值26.86万亿元，同比增长10.6%。同时，汽车行业产销两旺，保有量激增。2009年全国整车厂商累计销售1364.5万辆，同比增长46.2%；2010年1-10月，累计销售1467.7万辆，同比增长34.8%。，截至2010年9月底，我国机动车保有量达1．99亿辆，其中汽车8500多万辆。在此背景下，公路客货周转量再创新高。前三季度完成营业性公路货运量和周转量为178.9亿吨和31417亿吨公里，同比增长14.7%和16.4%，公路客运量和周转量为225.5亿人和11124亿人公里，同比增长8.1%和10.7%。

3．中西部资金压力加大，项目建设青睐BOT模式。

中西部地区抓住国家“四万亿”投资历史机遇，交通基础设施建设明显提速。如四川省2010年在建高速公路项目34个，总在建里程3590公里；此前四川全省已通车高速公路不过2000余公里。湖南省在建项目41个，在建总里程达3680公里，是2007年已通车总里程的两倍有余。山西省2010年新开工17条高速，新开工里程1130公里。湖北省2010年新开工高速18条，新开工里程1044公里。面对大量项目集中开工，部分区域地方政府资金已不足以应对项目资本金投入，借力外部资本的BOT经营模式在2010年成为中西部公路建设的明显特征。目前，四川省高速公路BOT项目累计已达18个，涉及总里程达1913公里；湖南省在建的高速项目中，BOT项目占了一半以上达23个。BOT业主包括高速公路运营公司、大型建筑商、通过能源矿产或房地产等行业积累了一定资本的民营企业以及少量外资，整体实力参差不齐。近期湖南省即因业主实力不足，项目进展缓慢收回了益阳绕城高速、衡阳至岳阳高速两项目的特许经营权。

4．在建、拟建项目呈现造价高企、效益递减趋势。

经过“十一五”期间集中建设，我国国家高速公路五纵七横骨架基本建成，“7918”网络（即国家高速公路网7条首都放射线、9条南北纵线、18条东西横线）日臻完善。后续在建和拟建公路项目以省级规划中的各骨干线路之间连接线和经济较不发达地区路段为主，项目自身运营条件较前期有所下降。同时，受原材料涨价、征地拆迁成本提高、西部路段桥隧比例高等多方因素影响，高速公路造价不断抬升。由于通行费标准在一定时期内相对稳定，建设成本上涨进一步压低了高速公路项目内部收益率，拉长了投资回收期和还贷期限。

三、行业存量授信分析

1、公路行业客户评级情况。

公路行业在全行客户数量占比为1.21%，授信余额占比约为7.81%。目前，我行所有公路行业非违约客户的平均PD为1.21%，平均级别为6级。全行非违约客户的平均PD为1.3%,平均等级为6级。该行业平均PD略低于全行平均值。该行业五级分类口径不良率为0.16%，最近一年的实测违约率无相关数据。下图反映了该行业客户的评级分布。

2、行业财务表现情况

公路行业在我行的主要财务指标表现如下。总体而言，该行业财务表现总体优于全行平均情况。

3、行业债项评级情况。

该行业的平均LGD为43.91%，比全行的平均值38%略高，债项评级分布如下。

影响该行业债项评级的原因是抵押担保情况。该行业的抵押担保情况如下：保证方式信用保证抵押质押其他

余额占比45.4%18.6%0.7%35.3%0.1%

该行业的业务品种情况如下：

5、额度的提用率。

该行业额度的提用率约为42.58%，比全行的平均值29.57% 高。

6、行业的风险和收益匹配情况。

该行业的整体风险EL高于全行平均情况，风险较高。行业平均EL为0.53%，平均贷款利率定价为5.52% 。全行平均利率为5.47%，高于全行平均情况。此外，该行业经信用风险调整后的资本回报率为14.03%,低于全行平均水平（19.98%）。

四、行业信贷投向指引

（一）总体目标和原则

公路交通行业是国民经济的基础行业，因公路具有准公共产品属性，建设发展以政府投资主导，该行业具有一定的区域垄断性，经营模式清晰，抵御风险能力较强。从我行存量贷款看，该行业客户违约风险低于全行平均水平；因长期贷款占比高，故利率水平略高于全行平均；但授信余额基本为实质性贷款，经济资本占用较多，故风险调整后的资本回报率偏低。因公路行业贷款稳定性高、风险相对可控、利率水平尚可，故属各分行信贷资产组合中重要支柱板块。

2011年我行对公路交通行业授信总体策略为：稳定行业占比、注重优选项目、着力调整结构、强化存量管理；该行业计划新增贷款约300亿元。

（二）区域投向

1、东南部沿海地区财力较雄厚，经济活跃度较高，汽车保有量相对较大，区际贸易活跃，且大规模公路建设投资已经基本完成，公路网络日臻完善，公路项目的投资回报比较稳定，是我行授信重点支持区域。

此外，对海南国际旅游岛、黄河三角洲、鄱阳湖生态经济区、辽宁沿海经济带、江苏省沿海地区、深圳市综合配套区、横琴岛、关中—天水经济区、图们江区域、海西经济区等未来规划清晰，发展前景较好的国家重点规划区域，亦可优选项目重点支持。