第六章+项目融资知识讲解
《项目融资模式基础》幻灯片PPT
式 ❖以“杠杆租赁〞为根底的工程融资模式 ❖以“黄金贷款〞为根底的工程融资模式
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融资模式引入(二)
❖ 工程贷款银行在考虑为工程提供贷款时，是愿意 直接控制工程的现金流，还是愿意直接从控制未 变现产品？
❖ 什么样的工程银行愿意控制工程的现金流量？什 么样的工程银行愿意直接控制工程的产品？
第六章 工程融资模式根底
➢工程融资模式设计的原那么 ➢工程融资模式的构造特征 ➢以融资主体划分的融资模式 ➢以特殊协议为根底的工程融资模式
融资模式设计要考虑的问题？
❖工程融资模式是指工程法人取得资金的具 体形式。解决who, how的问题
❖融资模式设计事实上是一个多目标的决策 过程：
❖融资的可行性 ❖实现银行对风险的要求 ❖实现投资者的目标 ❖结合工程特点 ❖实现其他工程相关者的目标
贷款银行
信用保证： ①工程合同的权益转让 ②工程担保的权益转让
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工程融资构造的两个阶段(运营阶段)
项目公司
贷款银行
产品
盈余资金
债务 偿还
产品 购买者
销售收入
担保 项目投资者
信用保证：
①销售合同 ( 及担保 ) 的权益转让
②建立银行监控帐户 接收销售收入
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§3 以融资主体划分的融资模式
❖思考题： ❖投资模式的前二种解决的是由投资者去面
❖ 银行愿意把贷款提供给直接经营工程的人还是愿 意提供给为工程提供租赁资产的人？
❖ 如果工程公司对关键设备或全部工程资产采取租 赁的方式获得，与工程公司直接贷款购置设备相 比，本钱会更高还是更低？
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以“生产支付〞为根底的工程融资
项目融资讲义PPT课件
契约型合资结构
• 契约型合资结构根据投资者间的合资协议建立。
• 在契约型合资项目中，每个投资者直接拥有全部项 目资产的一部分；
• 根据项目投资计划，每个投资者投入一定比例的资 金，并有权独立处置相应比例的最终产品；
信托基金受托管理人 管理协议
信托协议 信托单位持有人
银行
信托单位持有人协议
信托基金经理
信托基金 项目
融资安排
典型的信托基金投资结构
信托基金结构的优缺点
优点：
• 有限责任 • 融资安排比较容易
• 项目现金流量的控 制相对比较容易
缺点： • 税务安排灵活性差 • 投资结构比较复杂
项目融资中信用保证包含的新内容
普通合伙人 管理协议 普通合伙协议
担保
有限合伙制项目
融资协议
有限合伙协议 有限合伙人
银行及其它金融机构
有限合伙制项目投资结构
有限合伙制结构的吸引力所在
• 有限合伙制具备普通合伙制在税务安排上的优 点，又在一定程度上避免了责任连带问题。
• 在有限合伙制项目中，普通合伙人一般是在该 项目领域具有技术管理特长的公司。出于资金、 风险、投资成本等多方面的考虑，吸收有限合 伙人参与投资，分担风险并分享利润。
• 银行对项目资产处置权的控制
超过一定金额的资产处置须经贷款银行批准。
投资结构对项目融资安排的影响
• 贷款的分割
– 公司型合资结构作为一个整体有利于银行对项 目现金流量、决策权和资产处置权的监控；
– 非公司型合资结构由于贷款分割增加增加了银 行对项目监控的难度。
项目融资的资金来源与结构ppt课件
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2. 债券融资——国内与海外
债券是政府、企业向社会公众筹措资金而发行的 一种有固定收益的有价证券，债务人承诺按一定 利率和在一定日期支付利息，并在特定日期偿还 本金。
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• 准股本资金的作用： （1）使投资者在安排资金时具有较大的灵活性。 （2）有利于减轻投资者的债务负担。 （3）为投资者设计项目的税务结构提供了较大的
灵活性。
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• 项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保的
贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。 （2）可转换债券。 （3）附认股权证的债券。 （4）零息债券。零息债券只计算利息，但是不支付利息。
16三种从属性债务的主要特征比较债务形式债务金额利息本金偿还转换性担保抵押无担保贷款协议等于或大于按贷款贷款规定金额商业贷款率协议规定可转换按债券低于商业到期日可在有效期债券面值购买贷款利率按面值支付内转换为股票零息债券按债券贴无利息在到期日按或贴息现价格购买或极低面值支付债券利息17贷款担保作为股本资金有两种主要形式
债券融资包括国内发行债券和海外发行债券两 部分。 （1）国内发行债券。
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• 发行债券的法定条件
• 依照《中华人民共和国证券法》规定，公开发行公司债 券，应当符合下列条件：
• 1）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有 限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；
• 2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
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6.2.1 股本资金
项目融资讲义
第一章项目融资概述第一节项目融资的定义迄今为止还没有一个公认的定义广义：凡是为了建设一个新项目或是收购一个现有项目以及对已有项目进行债务重组所进行的融资活动，均可称为“项目融资”。
狭义：专指具有无追索或有限追索形式的融资活动称为项目融资。
追索：也称完全追索，是指贷款人在借款人未按期偿还债务时，要求借款人用以除抵押资产之外的资产偿还债务的权利。
有限追索：是指贷款人可以在某个特定阶段或者规定的范围内，对项目的借款人追索，除此之外，无论项目出现任何问题，贷款人均不能追索到借款人除该项目资产、现金流量以及所承担义务之外的任何财产。
无追索：是有限追索的特例，即贷款人对借款人的追索仅依赖于项目本身的经济强度。
项目融资定义的其他表述“融资不是主要依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产，提供债务的参与方的收益在相当大程度上依赖于项目本身的效益。
”-----国际著名法律公司C l i f f o r d C h a n c e编著的《项目融资》“项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。
借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金的来源，而且将项目资产作为抵押条件来处理。
”-----美国财会标准手册“项目融资即项目的承办人(即股东)为经营项目成立一家项目公司，以该项目公司作为借款人筹借贷款，并以项目公司本身的现金流量和收益作为还款来源，以项目公司的资产作为贷款的担保物。
该融资方式一般应用于现金流量稳定的发电、道路、铁路、机场、桥梁等大型基建项目上”。
-----中国银行网站案例学习某省电力公司现有A、B两个电厂，决定增建C厂，现有三种筹资方式：借款用于建设C厂，而还款来源于A、B、C三个电厂的收益，如果C厂建设失败，该厂把A、B厂的收益作为偿债的担保，这表明贷款人对该公司拥有完全追索权。
借来的资金用于建设C厂，偿还资金仅限于C厂建成后的电费和其他收入，如果C厂建设失败，贷款人只能从清理C厂的资产中收回部分借款，除此之外，贷款方不得要求该厂用别的资金来源归还贷款，这表明贷款人对该公司无追索权。
项目融资第六章项目融资的资金来源资金结构.ppt
（4）零息债券。以贴现方式发行，不附息票，到期时按面 值一次性支付本利的债券。（只计息不付息）
由于授信方必是出口国的银行——它的目的在于努力促成 交易，推动该国的出口——所以这种国际贸易融资被称为出口 信贷。
出口信贷形式有：卖方信贷、买方信贷、政府优惠贷款。
买方信贷：由出口国银行向国外进口商 or 进口方银行（买 方）提供的贷款。买方信贷金额一般不超过合同价的85%，其 余资金进口商要付现汇；贷款采取分期付款方式偿还，一般每 半年支付一次本息，期限不超过10年。买方信贷成本：利息、 管理费、保险费、承诺费。
卖方信贷：由出口方银行向本国出口商（卖方）提供的信 贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品， 分期支付货款（允许买方延期付款）。
使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15 ％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每 半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。
零息债券
❖ 以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付 本利的债券。
❖ 零息债券发行时按低于票面金额的价格发行（投资者购 买时可获折扣），而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐 含在发行价格和兑付价格之间。
❖ 零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与 利率变动呈反比关系。
❖ 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的 变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政 储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时， 利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动 性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债 券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的 应税收入中。
项目融资的主要模式ppt课件
债务偿还
贷款银行
贷款银行
债务偿还
现金流 盈余资金 量管理
融资安排
项目投资者
融资安排
项目投资者
盈余资金
现金流 量管理
生产费用
建设、 生产 费用
产品购买协议
合资协议 项目管理公司
建设、 生产 费用
生产费用
产品购买协议
销售 产品购买者
收入
产品
合资项目
产品
产品购买者 销售
收入
工程公司 项目工程合同
供应合同
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选择项目融资模式应考虑的要素
要素之五 —— 如何处理项目融资与市场 安排之间的关系
长期的市场安排是实现有限追索项目融资的 信用保证的基础。
如何确定项目产品的公平市场价格对于借贷
双方来说是处理融资市场安排的一个焦点问
题。
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选择项目融资模式应考虑的要素
要素之六 —— 如何保证近期融资与远期融资相结 合
的资金来购买项目一定的资源储量和产品
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第二、在信用保证上的特点
1.贷款银行要求对项目的资产拥有第一抵押权，对于项目的 现金流量具有有效的控制；
2.要求把项目投资者(借款人)一切与项目有关的契约性权益 转让给贷款银行；
3.要求项目成为一个单一业务的实体，除了项目融资安排， 限制该实体筹措其它债务资金；
项目投资者根据合资协议组建合资项目，任命项目管理公司 负责项目的建设和生产管理
项目管理公司代表投资者安排项目建设和生产经营，组织原 材料供应，并根据投资比例将项目产品分配给项目投资者；
投资者按协议规定的价格购买产品，销售收入根据与贷款银 行之间签订的现金流量管理协议进入贷款银行监控帐户，并 按照资金使用优先序列进行分配。
《项目融资讲义》课件
融资的种类
债务融资
介绍借债来满足资金需求的融资方式。
风险投资
介绍向潜在高成长企业投资的融资方式。
股权融资
探讨通过出售股份来获得资金的融资方式。
其他融资方式
介绍其他少见但重要的融资方式，如债券融资 等。
融资过程概述
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确定融资需求
详细分析资金需求，并确定需要融资的具体金额。
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制定融资计划
建立达到融资目标的详细计划，包括资金用途和融资来源。
《项目融资讲义》PPT课 件
欢迎来到《项目融资讲义》的PPT课件！在本课程中，我们将探讨融资的各个 方面，包括融资的必要性、种类、过程概述、筹备工作、融资方案设计以及 融资成功的关键因素。
融资简介
了解融资的基本概念和定义，以及它在商业世界中的重要性。
融资的必要性
探讨为何大多数项目需要外部资金支持，并介绍融资对项目成功的关键作用。
与潜在投资者协商条件并签署融资合同，确保双方 的利益得到保护。
融资方案设计
明确目标
制定明确的融资目标，包括资 金金额、期限和用途。
选择合适的方式
根据项目需要和市场条件，选 择最适合的融资方式。
制定可行计划
制定详细的融资计划，包括资 金筹集时间表和融资渠道。
融资成功的关键因素
1 良好的商业模式
2 清晰的目标市场
具备可持续盈利能力和增长潜力的商业模式。
准确定义目标市场和受众，以便吸引投资者 的关注。
3 强大的团队
拥有经验丰富且具备执行能力的团队，能够 实现项目的长期成功。
4 可行的财务计划
提供可行性分析和财务预测，以资材料
整理相关文件和资料，以便向潜在投资者提供准确和有说服力的信息。
第06章-项目融资担保PPT课件
工程公司 项目设备或主要原材料的供应商 项目产品（设施）的用户
世界银行、地区开发银行等国际性金融 机构
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商业担保人
商业担保人提供的担保服务有两种基本 类型
担保项目投资者在项目中或项目融资中所必 须承担的义务 ；
为了防止项目意外事件的发生 。
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二、项目融资担保形式
第六章 项目融资担保
2024/10/16
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重点掌握内容
项目融资担保人 项目融资担保形式
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一、项目融资担保的含义
项目融资担保是指借款方或第三方以自 己的信用或资产向境内外贷款人作出的 还款保证，是保证债权实现的一种法律 手段。
具体分为物权担保和信用担保。
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项目ห้องสมุดไป่ตู้资担保人
可以分为三种：
项目的投资者； 与项目有关的第三方参与者； 商业担保人。
是指债务人(主要是公司)与债权人(通常为银 行)达成协议，债务人以其现存及将来获得的 全部财产作为债务的担保，当债务人不履行 债务时，债权人就债务人不履行债务时拥有 的全部财产的变卖价款优先受偿的法律制度。
在借款人违约或破产之前，借款人有权在其 正常的业务活动中自由使用和处分担保物 。
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其他担保方式
（一）信用担保
由担保人为某一项目参与方向贷款人提供担保， 当该项目参与方无法履行合同义务时，由担保人 负责代其履行义务或承担赔偿责任。
包括
完工担保 ； “无论提货与否均需付款”协议和“提货与付款”协议； 资金缺额担保 ； 安慰信 。
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1、完工担保
完工担保所针对的项目完工风险包括：
由于工程或技术上的原因造成的项目拖期或成本 超支；
投资学_第6章讲解
6.2 项目融资模式
6.2.3 以BOT方式融资
一、BOT方式
“BOT”是build-own-transfer（建设---拥有---转让）和buildoperate-transfer（建设---经营---转让）的简称，指基础设施建 设的一种特许经营方式。
这些基础设施项目尽管建设周期比较长、投资量大，但收益较 稳定，受市场变化影响小，风险也小，对私人投资者具有一定 的吸引力。
③ 合作型结构的最高决策机构是由发起人代表组成的项目管理委员 会，项目的日常经营由项目管理委员会指定的项目经理负责；
④ 项目经理可以由一个发起人担任，也可以由合资或独立的项目管 理公司担任；
⑤ 有关项目管理委员会的组成、决策方式和程序，以及项目经理的 任命、责任、权利和义务，需要通过合作协议或单独的管理协议 来明确规定。
6.1.1 项目融资的概念
一、项目融资的含义
广义的项目融资是指为项目融入资金的活动。为项目融资金有三 种渠道和其联系的方式，即国家主权融资、企业信用融资和项目 融资。
狭义的项目融资，则是指融资的一种特定的方式。 项目融资，作为一个金融术语到目前为止，还没有一个准确公认
的定义。
我们认为彼得•内维特提出的观点比较贴近实际。彼得•内维特在《 项目融资》一书中，将项目融资定义为“为一个特定经济实体所 安排的融资，其贷款人在最初考虑安排贷款时，满足于使用经济 实体的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并满足于使用 该经济实体的资产作为贷款的安全保障”。
6.1.3 项目公司的组织形式
6.1 项目融资概论
项目融资复习要点
第一章绪论权的融资或者贷款。
以项目发起人为主体；二是项目融资中偿还贷款的资金来源仅限于项目本身产生的现金流；三是清算时，普通只限于项目本身的资产，如果有担保的话，普通不超过担保范围，是一种无追索权或者有限追索的融资。
其基本思想是利用项目自身来筹集资金。
1 项目融资、2 传统融资(公司融资) 1 项目的资产和预期收益；2 借贷人/发起人的资信) 1 有限追索或者无追索； 2 彻底追索) 1 贷款人承担部份项目风险；2 贷款人只承担借款人的资信风险) 1 债务不浮现在发起人资产负债表上；2 项目债务浮现在借款人资产负债表上)杠杆比率高、债务比率可达到70%以上；2 债务比率普通不超过60%) 1 严格控制项目的现金流；2不控制公司的现金流)。
BOT 是Build-Operate-Transfer (建设—经营—转让)形式的简称，是基础设施投资、建设和经营的一种方式，以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一定时期内筹集资金建设某一基础设施并管理和经营该设施及其相应的产品与服务。
当BOT 模式用于基础设施项目时，由于投资规模大，私人开辟商通常会采用项目融资。
BOT 模式是一种项目开辟方式，而项目融资是一种为项目筹资的方式，二者往往结合起来使用，但并非必须结合起来。
•宏观经济形势判断•工业部门(技术、市场)分析•项目在行业中的竞争性分析• 项目可行性研究•投资决策----初步确定项目投资结构；•选择项目的融资方式—决定是否采用项目融资•任命项目融资顾问—明确融资任务和评价项目风险因素•设计项目的融资结构和资金结选择银行、发出项目融资建议书•组织贷款银团•起草融资法律文件•融资谈判签署项目融资文件•执行项目投资计划•贷款银团经理人监督并参预项目决策•项目风险的控制与管理1、可保护自身资产；2、可提高债务比例；3 、可实现风险分担。
1、融资成本较高(费用高、利率高)；2、融资结构复杂； 3 、管理受到限制。
投资银行第六章-项目融资业务PPT课件
• 在对借款人或项目发起人的追索权是有限的情况下， 项目的一个重要安全保证是用保险权益做担保。因 而，必要的保险是项目融资的一个重要方面。
• 由于项目规模很大，存在遭受各种各样损失的可能 性，这使得项目发起人需要建立起与保险代理人和 承包商的紧密联系，从而正确地确认和抵消风险。
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三、项目融资的特点
1) 项目导向：不依赖项目的投资者或发起人的资信，而是项目产生的现金 流和项目本身的资产价值。
2) 有限追索：与传统融资中的完全追索不同(即借款人未按期偿还债务时债 权人要求借款人用以除抵押资产之外的其他资产偿还债务的权力)，是有 限追索，指在某个特定阶段或规定范围内对借款人追索。
• 4、意向性担保：不具有法律效力，仅仅表现出担保 人有可能对项目提供一定支持的意愿，如政府的支 持信。
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五、项目融资的参与者
（10）东道国政府
• 东道国政府在项目融资中的角色虽然是间接的， 但很重要。
• 宏观方面，政府可以为项目提供一种良好的投资 环境。
• 微观方面，政府可以为项目的开发提供土地、良 好的基础设施、长期稳定的能源供应以及经营特 许权；政府还可以为项目提供条件优惠的出口信 贷和其他类型的贷款和贷款担保，促进项目融资 的完成。
• 确定融资模式 • 选择资金来源
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四、融资谈判阶段
• 融资顾问将有选择地向商业银行或其他机构 发出参与项目融资的建议书、组织贷款银团、 策划债券发行、着手起草有关文件。在谈判 过程中，强有力的融资顾问是非常重要的。
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五、执行阶段
• 贷款人通过融资顾问经常性地对项目进展情 况进行监督，根据融资文件的规定，参与部 分项目的决策、管理和控制项目的贷款资金 投入和部分现金流量。
项目投融资基础知识
项目投融资基础知识1. 项目投融资概述项目投融资是指企业或个人为实现项目目标，通过各种方式筹措资金的过程。
项目投融资是企业发展和经济增长的关键环节之一。
本文将介绍项目投融资的基本概念、常见的融资方式以及投资者与融资人之间的关系。
2. 项目投融资的基本概念项目投融资指的是企业或个人为实现特定项目的资金需求，通过向投资者筹集资金的过程。
投资者可以是个人、企业或机构。
项目投融资的主要目的是为了获得资金支持，促进项目的顺利进行，并实现预期收益。
3. 项目融资的分类项目融资可以分为多种形式，常见的方式包括以下几种：3.1 债务融资债务融资是指企业通过向金融机构借款或发行债券等方式融资。
债务融资的特点是借款方承诺按约定期限偿还本金和支付利息。
常见的债务融资方式有银行贷款、债券发行、商业票据等。
3.2 股权融资股权融资是指企业发行股票向投资者筹集资金的方式。
投资者通过购买股票成为企业的股东，并共享企业的收益和风险。
企业可以通过发行新股或转让股权来实现融资。
股权融资的优势是可以为企业提供长期稳定的资金支持。
3.3 特许权融资特许权融资是指企业将自身的知识产权或特许使用权出让给其他企业或个人，以获取资金的方式。
特许权融资通常适用于拥有特殊技术或品牌价值的企业。
被许可方支付一定的许可费用或提供特定的服务或权益作为回报。
3.4 政府补助和项目合作政府补助和项目合作是一种重要的项目融资方式。
企业可以通过竞标政府项目或与政府机构合作来获取资金支持。
政府通常会提供补贴、奖励或合作基金等形式的资金支持，以推动特定领域的发展。
4. 投资者与融资人关系投资者是指愿意为项目提供资金支持的个人、企业或机构。
融资人则是项目的筹资方，需要向投资者获取资金。
投资者与融资人之间的关系是投融资活动中的核心。
在投融资过程中，有以下几种常见的投资者与融资人关系类型：4.1 直接投资直接投资是指投资者直接向融资人提供资金支持，直接参与项目的融资过程。
项目融资基础知识介绍
项目融资基础知识介绍项目融资，是指以境内建设项目的名义从境外筹措资金，并以该项目自身预期现金流量和未来收益、自身财产与所有者权益承担债务和偿还债务的一种融资方式。
在我国适用于基础设施建设和规模大、具有长期稳定预期收益的项目。
如电力、高速公路、大型桥梁、隧道等。
（一）项目融资的主要类型项目融资始于20世纪50年代的美国，80年代传入我国，并且在一些国内外大型投资项目中得到了成功运用，越来越受到广大筹资者的青睐和推崇。
如辽宁省移动通信GSM系统、广西来宾电厂B厂、北京东郊热电厂等，其主要类型有：融资租赁、BOT融资方式、ABS融资方式、境外基金方式等。
1．融资租赁。
又称金融租赁，是相对于实物租赁的另外一种租赁方式，目前运用较多。
主要是投资者购置设备资金匮乏时，由设备出租方购（或租）进设备，再出租给项目投资者使用，项目投资者按照约定时限、额度及范围给付设备价款、贷款利息及手续费，租赁期满，项目投资者取得设备所有权。
2．BOT融资。
BOT是“建设——经营——转让”英文（BUILD－OPERATE－TRANSFOR）编写，在我国称为“特许权融资方式”，其涵义是我国或地方政府（及所属机构）通过特殊权协议，授予签约方的外商投资企业（包括中外合资、中外合作、外商独资）承担公共性基础设施项目的融资、建造、经营和维护；在协议规定的许可期限内，外商投资企业拥有所建造设施所有权，并可向设施使用方收取合理的费用，由此收回投资成本并获取合理回报；特许期届满，外商投资企业将设施无偿交给签约方的政府或所属机构。
3．ABS融资方式。
ABS是英文ASSETBACKED SECURMEATION的缩写。
它是以项目所属资产未来预期收益为基础和保证，通过在资本市场发行债券而募集资金的一种证券化的项目融资方式。
4．境外基金方式。
这种方式的运作都是汇集众多个人投资者的资金，交由专门的投资机构进行管理和运作，投资、理财专家根据设定的目标，将资金分散投向特定的资产组合，投资收益归还个人投资者，管理机构只收取一定的服务费用。
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二、项目融资的特征
1、项目作为单独的法人实体而存在 2、项目贷款人对借款人的有限追索权 3、项目的各个当事人共同分担项目风险 4、融资成本较高、所需时间较础设施项目 3、制造业项目 项目融资一般适用于竞争性不强的行业。 具体说，只有那些通过对用户收费取得收益的
二、以“生产支付”为基础 的融资模式
~建立在由贷款人购买某一特定份额生产 量的基础上的。在这一模式中，贷款从项 目中购买到一个行定份额的生产量，这部 分生产量的收益成为偿还的资金来源。因 此，这种融资模式是通过直接拥有项目的 产品和销售收入，而不是通过抵押或权益 转让的方式来实现资金融通的信用保证。
普通股＋优先股
准股本金：指项目投资者或者与项目利益
相关者提供的一种从属性债务。
无担保贷款＋可转换债券＋零息
债券
债务资金
本国债务资金：国内金融市场
本国政府信贷
国外债务资金：国际金融市场
外国金融市场
国际金融机构贷款
政府信贷
融资方式：银团贷款、债券发行、票据发行
三、项目融资担保安排
基本形式：
（1）普通合伙制结构
合伙人A
合伙人B 合伙协议
合伙人C
合伙制项目 贷款人
合伙制结构的优劣
优点：合伙人拥有合伙资产，承担个人债务 合伙人既可以是所有人，也可以是 债权人 合伙人可以所有合伙人的名义请求 权利 共同管理
缺点；无限责任 融资安排相对比较复杂
（2）有限合伙制结构
普通合伙人 经营管理 普通合伙协议
设施和报务，才适合项目融资方式。这类项目 尽管建设周期长，投资量大，但收益稳定，受 市场影响小，对投资者有一定的吸引力。
三、项目融资的当事人
1、项目发起人 2、项目公司 3、项目投资者 4、项目债权人 5、项目承建商
6、项目设备供应商 7、项目产品的购买者 8、融资顾问 9、保险公司 10、东道国政府
一、设施使用协议
1、~是指在某种工业设施或服务性设施的提供 者和这种设施的使用者之间达成一种具有“无 论提货与否均需付款”性质的协议，这种协议
在工业项目中也称为委托加工协议。在此基础
上，以该承诺和承建商的完工作为贷款信用保 证，向贷款人贷款。
2、特点：以承诺为基础
投资结构灵活
以项目设施使用者的信用来安排融资
项目当事人之间的基本合同关系
融资顾问
项目发起人
保险公司
贷款人
项目公司
东道国政府
产品购买者 项目承建商
代应商
四、项目融资的一般程序
1、投资决策阶段 2、融资决策阶段 3、融资结构分析阶段 4、融资谈判阶段 5、执行阶段
第二节项目融资模式
以“设施使用协议”为基础的融资模式 以“生产支付”为基础的融资模式 以“杠杆租赁”为基础的融资模式 BOT项目融资模式
项目融资 PROJECT FINANCING
问：如果我们缺乏资金，那么该 采取什么补救措施？
答：我们就必须成立一家银行----——威谦•帕第
第六章 项目融资
项目融资概述 项目融资模式 项目融资的组织与实施
第一节 项目融资概述
项目融资的含义 项目融资的特征 项目融资的当事人 项目融资的一般程序
～是指在项目所在国家的法律、法规、制度 等客观因素的制约条件下，寻求一种能够 最大限度地实现其投资目标的项目资产所 有权结构。
1、公司型合资结构 2、合伙制结构 3、非公司合资结构
1、公司型合资结构
~即按有限责任公司规范进行投资结构安 排。这是目前世界上最简单有效的一种投 资结构。
投资者A
抵押担保
有限合伙项目 工作报告 有限合伙协议
贷款人
有限合伙人
3、非公司型合资结构
~也称契约型合资结构。
贷款人A
贷款人B
贷款人Ｃ
融资协议
融资协议
融资协议
投资人Ａ
投资人Ｂ
投资人Ｃ
项目管理委员会
非公司型合资结构的特征
1、以合资协议为基础 2、每个投资者相对独立 3、根据协议分享项目产品 4、不承担连带责任
非公司型合资结构的优缺点
优点： 投资者在合资结构中承担有限责任 税务安排灵活 融资安排灵活 缺点： 结构设计存在一定的不确定性因素 投资转让程序比较复杂 管理程序比较复杂
二、项目融资的资金选择
～即项目资金构成和来源。 股本金／准股本金 债务资金
股本金／准股本金
股本金：指投资者实际所出资本
三、以“杠杆租赁”为基础 的融资模式
1、~是指在项目投资者的要求和安排下， 由杠杆租赁结构中的资产出租人融资购买 项目的资产，然后租赁给承租人（项目投 资者）的一种融资安排。
2、主要当事人：出租人、贷款人、资产 承租人、杠杆租赁经理人。
四、BOT项目融资
1、~由项目所在国政府或所属机构，为项 目的建设和经营提供一种特许权协议，作 为项目融资的基础，由本国公司或外国公 司作为项目的投资者为经营者安排融资， 承担风险，开发建设项目，并在有限的时 间内经营项目，获取商业利润，最后根据 协议，将该项目转让给相应的政府机构。
物的担保——项目资产（抵押或担保）
人的担保——投资者、利害关系人、商
业保险
四、项目融资风险
（一）系统性风险 1、政治风险：政局、政策 2、经济风险：市场、汇率、利率 3、法律风险 （二）非系统性风险 1、完工风险 2、经营风险 3、环保风险
BOT融资
2、当事人： 项目发起人 项目的直接投资者和经营者 贷款人 3、过程： 组建项目公司，获取特许权 项目融资 项目建设 项目经营 项目转让
第三节 项目融资的组织与实施
项目的组织形式 项目融资的资金选择 项目融资的担保安排 项目融资风险及其防范
一、项目组织形式
投资者B 投资者C
贷款
有限责任公司 贷款人
抵押+担保
公司型合资结构
优点：投资者权责明确；有限责任
便于贷款人取得项目资产抵押权和
担保权；控制现金流
条件许可时可以上市，便于投资转
让
缺点：投资者对现金流缺乏控制
税务结构灵活性差
2、合伙制结构
~以获取利润为目的而建立起来的一种法 律关系。
普通合伙制结构 有限合伙制结构