(完整word版)国际金融

第一章

1.英国某公司从德国进口一批医疗设备，双方商定以美元计价，总价值USD100万，3个月后付款。签约时市场汇率为：GBP=USD1.7520，以此汇率计算，英国进口商需支付GBP57.08万（100万 1.7520=57.08万）。但3个月后，英国某公司办理支付时，美元升值，汇率变为：GBP=USD1.6520。

问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？3：英国某公司需支付多少英镑？4：存在风险的一方，损失的金额是多少？

从案情来看，英国进口商从医疗设备的进口到办理支付的时间是3个月，计价货币美元在此期间汇率上升，所以在付款时，英国进口商需用60.53万英镑（100万 1.6520=60.53万），比签订合同时多支付了3.45万英镑（60.53万-57.08万=3.45万）。因此，在这一交易过程中，英国进口商蒙受了对外贸易结算中汇率升值的风险。

2.我国某金融机构在日本筹集一笔金额100亿日元的资金，以此向国内某企业发放10年期美元固定利率贷款，贷款利率为8%。当时美元兑日元的汇率为：USD1=JPY200，该金融机构用100亿日元兑换5,000万美元。但10年后美元兑日元的汇率为：USD1=JPY110，届时应偿还100亿日元。

问题1：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？2：该金融机构需用多少美元才能偿还100亿日元的借款？3：该金融机构在筹资过程中承担的风险金额是多少

分析：此案例中，属于债权债务的清偿风险。由于我国某金融机构在日本筹资100亿日元，其形式是在国内向某企业发放美元贷款，按当时汇率计算，只需5 000万美元即可兑换100亿日元。到期收回本金和利息共计9 000万美元（5 000万+5 000万8%10=9 000万）。但是，10年以后，美元与日元的汇率发生较大变化，美元大幅度贬值，而该金融机构需要9 090.9万美元（100亿110=9 090.9万）仅能偿还100亿日元的本金，由此可见，该金融机构连借款的本金都难以弥补。这就是该金融机构因日元汇率上浮所蒙受的损失。

3.我国某公司与银行签订购买3个月远期100万美元，用于支付进口货款，协定汇率为：USD1=CNY8.2760，3个月后，该公司需支付827.60万人民币元买入100万美元，以支付进口所需要的货款。此时汇率已变为：USD1=CNY8.2820。

问题1：在这一交易过程中，外汇风险是否存在？如果存在，存在于哪一方？2：在此情况下，属于哪一种类型的外汇风险？3：蒙受损失的一方，损失的金额是多少？

分析：从案例中，我们不难看出，美元汇率较三个月前上涨了。由于该公司事先与银行签订了3个月远期外汇买卖合同，所以应按合同中的汇率交割，该公司支付827.6万元，可获100万美元。而此时的汇率为：USD1=CNY8.2820，作为银行来说，少收人民币0.6万元，银行遭受了外汇买卖的风险。

4.某公司在美国的分公司于5月15日在当地购入一批价值20万美元的零部件，至今仍未出库使用。购入时汇率USD1=CNY7.27。由于人民币汇率改革，第三季度会计决算日汇率USD1＝CNY 7.09。请计算母公司合并报表时该笔存货的折算风险。

分析：20万美元×(7.27－7.09)=3.6万CNY。母公司合并报表时该笔存货账面上少了3.6万人民币。

第二章

1.升水或贴水点数如何确定？

英国伦敦市场的利息率为9.5%，美国纽约市场的利息率为7%，伦敦市场的美元即期汇率为1英镑=1.96美元，在其他条件不变的情况下，三个月美元的会发生什么变化？为什么？三个月远期的美元的升贴水具体数字是多少？具体汇率是多少？升贴水折年率是多少？

升水

1.96×（9.5%－7%）×3÷12=1.2美分

1.9600 －0.012=1.9480

0.0120 ×12 ÷1.9600 ÷3=2.5%

2.套汇

两地同一时间香港：100美元=778.07港元纽约：100美元=775.07港元

则，投机者将：在香港卖出100美元，买入778.07港元，并汇入纽约；在纽约卖出775.07港元，买回100美元。盈利：3港元。

三地同一时间伦敦：100英镑=200美元法兰克福：100英镑=210欧元纽约：100美元=110欧元则投机者将：在纽约市场用200美元购进220欧元；然后在法兰克福卖出210欧元，买回100英镑；最后在伦敦卖出100英镑，买回200美元。利润：10欧元。

假设某日：伦敦市场：GBP1 = USD1.4200纽约市场：USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问1）是否存在套汇机会（2）如果投入100万英镑或100万美元套汇，利润各为多少？

3.套利

A非抛补套利如果美国6个月期的美元存款利率为6%，英国6个月期的英镑存款利率为4%，英镑与美元的即期汇率为：GBP1=USD1.62，这时某英国投资者将50万英镑兑换成美元存入美国进行套利，试问：假设6个月后即期汇率（1）不变；（2）变为GBP1=USD1.64；（3）变为GBP1=USD1.625；其套利结果各如何（略去成本）？

在英国存款本利和：50+50×4% ×1/2 = 51（万英镑）

在美国存款本利和：1.62 ×50万= 81(万美元）

81万+81万×6%×1/2=83.43(万美元）

（1）83.43÷1.62 = 51.5 （万英镑）获利5000英镑；（2）83.43÷1.64 = 50.872 万英镑）亏损1280英镑；（3）83.43÷1.625 = 51.34 （万英镑）获利3400英镑；

B抛补套利上例中其它条件不变，但投资者决定利用远期外汇交易来限制汇率风险，假设6个月期英镑与美元汇率为：GBP1=USD1.626，那么，6个月后，该投资者将83.43万美元存款调回英国时，可以得到83.43÷1.626 = 51.31万可以无风险地获利3100英镑。

4.掉期

日本某公司现筹得资金100万美元，在美国定购价值100万美元的机械设备，3个月后付款。当前国际金融市场的汇价为1美元=153日元，而3个月日元远期为1美元=150日元，问：如何利用掉期交易规避风险？掉期交易操作过程1卖出100万美元即期外汇2买入3个月的100万美元远期外汇

计算：1、按照即期汇率以100万美元购买15300万日元

2、按照远期汇率以15000万日元买入100万美元，则可有300万日元的盈利

练习某日伦敦外汇市场英镑兑美元的汇率为

即期 1.5547~1.5590

一个月70 60

两个月85 90

三个月110 100

问（1）各期的汇水情况如何

（2）各期汇率是多少？

（3）如果英国某公司有一笔三个月到期的应付贷款20万美元,该公司当即与银行签订购买三个月20万美元的远期合同，试求该公司应当支付的英镑成本是多少？

2、某日香港即期汇率USD1=HKD7.7510/7.7525纽约外汇市场即期汇率USD1=HKD7.7400/7.7420问：若以100万美元进行套汇，可获利多少？

5.外汇期货交易

假设6月10日，美国通用公司从法国进口价值125 000欧元的货物，3个月后支付货款，市场即期汇率为EUR1=USD1.220 0。为防止3个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入1份9月份到期的欧元期货合约，面值为125 000欧元，约定价格为EUR1=USD 1.230 0。3个月后，欧元升值为EUR1=USD1.240 0，期货价格已涨为EUR1=USD1.245 0。则套期保值过程如表所示：

假设6月12日，美国IBM公司向加拿大出口价值100万加元的货物，3个月后以加元结算货款。市场即期