基于资产的企业价值评估资料PPT课件
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企业价值评估案例分析ppt课件
●ZX公司近年的收入增长较快 ●各类业务均有所发展 ●管理层决策萎缩基金业务
预测方法：趋势外推法
5/8/2021
整理版课件
11
预测过程及结论
预测的基数：扣除基金收入的2002年的收入。 增长率：参考比较稳定的2002年扣除基金收入后的增长比例 7%，结合2002年大项目较多，对上述增长率修正—2%，即5%。 考虑2003年剩余基金回收佣金计38万元。
变动费用占收入的比例
42%
30%
30%
2002 1018.0 202.59 815.41
26%
管理费用核算内容主要是人员工资、固定资产折旧、办公场所租赁费、办 公费、业务招待费等，其中主要的变动项目是人员工资、办公费及其他杂费；固 定费用主要是租赁费、折旧费、修理费等。
5/8/2021
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14
全部股东权益=净现金流现值+超常持有的资产价值 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：
ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估 基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。
5/8/2021
整理版课件
5
三、评估的技术说明
（一）咨询行业分析
1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素
（1）社会经济发展 （2）全球化和国际资本的流动 （3）市场的发育情况和客户的认知程度 （4）行业环境 （5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平
5/8/2021
整理版课件
3
一、基本情况
说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的 业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。
ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和 投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。
预测方法：趋势外推法
5/8/2021
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11
预测过程及结论
预测的基数：扣除基金收入的2002年的收入。 增长率：参考比较稳定的2002年扣除基金收入后的增长比例 7%，结合2002年大项目较多，对上述增长率修正—2%，即5%。 考虑2003年剩余基金回收佣金计38万元。
变动费用占收入的比例
42%
30%
30%
2002 1018.0 202.59 815.41
26%
管理费用核算内容主要是人员工资、固定资产折旧、办公场所租赁费、办 公费、业务招待费等，其中主要的变动项目是人员工资、办公费及其他杂费；固 定费用主要是租赁费、折旧费、修理费等。
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全部股东权益=净现金流现值+超常持有的资产价值 净现金流现值采用分段法。 方法中的特点：
ZX没有财务杠杆、假设现金流是平均流入、至评估 基准日ZX公司已成立9年、存在溢余资产。
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三、评估的技术说明
（一）咨询行业分析
1、国内咨询行业基本情况 2、影响咨询行业发展的因素
（1）社会经济发展 （2）全球化和国际资本的流动 （3）市场的发育情况和客户的认知程度 （4）行业环境 （5）人力资源 （6）企业的管理水平和专业化水平
5/8/2021
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一、基本情况
说明公司性质、业务范围、近年来所经营产品（或服务）的 业务量及业务收入、资产、负债及财务状况等等。
ZX公司是一家从事咨询业的中介机构，其业务以市场调查和 投资咨询为主，另外也从事经营咨询和基金管理等业务。
企业价值评估案例分析课堂PPT
17
NS公司分产品统计（L）
电压等级
10KV 110KV 220KV 35KV 500KV 6KV 合同数（个）
合同金额（万元）
备注
2000
2001 2002 平均合同数额： 64.60 36.60 157.81
138.14 146.55 137.77 合同数增加：
170.04 199.84 172.16 9.0
合同金额（万元）
备注
2000 2001 2002 平均合同数额： 106.61 203.68 235.90 187.27
542.73
合同数增加：
278.0 232.03
46.90
平均值：
106.61 102.30
合同数增加%：
115.83
89.35 —20% —50%
15.0
12.0
6.0 %平均值：—35%
●NS公司近5年来一直处于持续稳定经营状态，处于高速发展 阶段，财务状况良好，财务纪录完整，其经营业绩和收益是可以预 测的。
●NS公司的经营环境也是相对稳定和可以预测的。
12
（二）评估假设
本评估的测算有如下假设和前提： （1）基于NS公司的历史表现的分析，并按尽职调查发现的情况 予以必要调整。如对NS公司的资产负债表和损益表做相应的调整 （收入和费用调整的匹配）； （2）NS公司所处的宏观经济环境将不发生重大的变化，中国的 经济将继续健康快速的发展，GDP的年增长达到7%及以上，到 2020年中国GDP在2000年基础上翻两番，达到35万亿元人民 币； （3）电力市场与继电保护、变电站综合自动化市场将随GDP增 长而增长；
NS公司的业务模式
4
2002年NS公司产品结构
合同金额 （万元）
NS公司分产品统计（L）
电压等级
10KV 110KV 220KV 35KV 500KV 6KV 合同数（个）
合同金额（万元）
备注
2000
2001 2002 平均合同数额： 64.60 36.60 157.81
138.14 146.55 137.77 合同数增加：
170.04 199.84 172.16 9.0
合同金额（万元）
备注
2000 2001 2002 平均合同数额： 106.61 203.68 235.90 187.27
542.73
合同数增加：
278.0 232.03
46.90
平均值：
106.61 102.30
合同数增加%：
115.83
89.35 —20% —50%
15.0
12.0
6.0 %平均值：—35%
●NS公司近5年来一直处于持续稳定经营状态，处于高速发展 阶段，财务状况良好，财务纪录完整，其经营业绩和收益是可以预 测的。
●NS公司的经营环境也是相对稳定和可以预测的。
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（二）评估假设
本评估的测算有如下假设和前提： （1）基于NS公司的历史表现的分析，并按尽职调查发现的情况 予以必要调整。如对NS公司的资产负债表和损益表做相应的调整 （收入和费用调整的匹配）； （2）NS公司所处的宏观经济环境将不发生重大的变化，中国的 经济将继续健康快速的发展，GDP的年增长达到7%及以上，到 2020年中国GDP在2000年基础上翻两番，达到35万亿元人民 币； （3）电力市场与继电保护、变电站综合自动化市场将随GDP增 长而增长；
NS公司的业务模式
4
2002年NS公司产品结构
合同金额 （万元）
第1章 资产评估概论 《资产评估》PPT课件
1.3.2公开市场假设
公开市场假设是指假定资产可以在公开市场上交易，交 易双方地位平等，且都有获得足够市场信息的机会和时间， 以便对资产的功能、用途及交易价格等做出理智的判断。
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14
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1.3 资产评估的基本假设
1.3.3公开市场假设
公开市场假设是指假定资产可以在公开市场上交易，交 易双方地位平等，且都有获得足够市场信息的机会和时间， 以便对资产的功能、用途及交易价格等做出理智的判断。
（3）第三阶段为科学评估
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三、资产评估的产生与发展 3）发达国家资产评估业的现状
（1）资产评估主体的公司化
（2）资产评估管理科学化
（3）资产评估业的多元化
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三、资产评估的产生与发展 4）中国资产评估业的发展与展望
（1）资产评估业务量不断增长
（2）资产评估管理逐渐规范
（3）成立了行业组织 （4）出台了资产评估行业首部基本 法——《资产评估法》
（1）按会计报表项目可将资产分为流动资产、长期投 资、固定资产、无形资产及其他资产
（2）按资产的存在形态不同可将资产分为有形资产和无 形资产
（3）按资产是否具有综合获利能力将资产分为单项资产和整 体资产
（4）按资产能否独立存在将资产分为可确指的资产和不可确 指的资产
（5）按资产与生产经营过程的关系不同，可将资产分为经营 性资产和非经营性资产
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1.2 资产评估的理论基础
1.2.1劳动价值论
英国经济学家大卫·李嘉图创立，在马克思经济学说中 发展到成熟阶段的劳动价值论，认为是劳动创造了价值，即 商品的价值由生产该项资产的社会必要劳动时间所决定。
1.2.2效用价值论
第八章 企业价值评估(上) 《资产评估》 PPT课件
估加总在评估具体标的上的差异，以及由此引起的在评估时考 虑的因素等方面的差异，两种评估的结果通常会有所不同。 ▪ 两者的差异通常会表现为企业的商誉（即企业的整合效应 产生的不可确指的无形资产）或企业的综合性经济性贬值（企
▪ 业要素资产之间的不匹配、产品结构与市场需求之间的不匹配 形成的贬值）。
▪ 在这里通过企业价值的整体性评估与要素资产加和评估的 比较，不是说企业要素资产加和的评估方法不能使用，而是要 说明企业要素资产加和评估的方法可能并不一定能够完全客观 地将持续经营前提下的企业价值反映出来。所以，在一般情况 下，尽量不要单独使用这种方法评估企业价值。
分的估计。
▪ 4.企业价值评估是一种整体性评估，它充分考虑了企业各 构成要素资产之间的匹配与协调，它与企业的各个要素资产的 评估值之和既有联系，也有区别。一般来说，企业的各个要素 资产的评估值之和是整体性企业价值的基础。在此基础上考虑 企业的商誉或综合性经济性贬值，就是整体性企业价值了。当 然，企业价值与企业的各个要素资产的评估值之和之间还是有 区别的，这些区别主要表现为：
▪ 清算价值，是指企业在非持续经营条件下的各要素资产 的变现价值。
▪ 企业的清算价值包括了有序清算价值和强制清算价值等。 ▪ 二、企业价值评估的特点 ▪ 1.从评估对象的构成来看，评估对象是由多个或多种单项
资产组成的资产综合体。 ▪ 2.从决定企业价值高低的因素看，其决定因素是企业的整
体获利能力。 ▪ 3.企业价值评估是对企业具有的潜在获利能力所能实现部
▪ （三)企业价值评估的对象、范围和价值类型 ▪ 1.企业价值评估对象和范围 ▪ (1)企业的总资产价值是企业流动资产价值加上固定资产价
值、无形资产价值和其他资产价值之和。 ▪ (2)企业整体价值是企业总资产价值减去企业负债中的非付
▪ 业要素资产之间的不匹配、产品结构与市场需求之间的不匹配 形成的贬值）。
▪ 在这里通过企业价值的整体性评估与要素资产加和评估的 比较，不是说企业要素资产加和的评估方法不能使用，而是要 说明企业要素资产加和评估的方法可能并不一定能够完全客观 地将持续经营前提下的企业价值反映出来。所以，在一般情况 下，尽量不要单独使用这种方法评估企业价值。
分的估计。
▪ 4.企业价值评估是一种整体性评估，它充分考虑了企业各 构成要素资产之间的匹配与协调，它与企业的各个要素资产的 评估值之和既有联系，也有区别。一般来说，企业的各个要素 资产的评估值之和是整体性企业价值的基础。在此基础上考虑 企业的商誉或综合性经济性贬值，就是整体性企业价值了。当 然，企业价值与企业的各个要素资产的评估值之和之间还是有 区别的，这些区别主要表现为：
▪ 清算价值，是指企业在非持续经营条件下的各要素资产 的变现价值。
▪ 企业的清算价值包括了有序清算价值和强制清算价值等。 ▪ 二、企业价值评估的特点 ▪ 1.从评估对象的构成来看，评估对象是由多个或多种单项
资产组成的资产综合体。 ▪ 2.从决定企业价值高低的因素看，其决定因素是企业的整
体获利能力。 ▪ 3.企业价值评估是对企业具有的潜在获利能力所能实现部
▪ （三)企业价值评估的对象、范围和价值类型 ▪ 1.企业价值评估对象和范围 ▪ (1)企业的总资产价值是企业流动资产价值加上固定资产价
值、无形资产价值和其他资产价值之和。 ▪ (2)企业整体价值是企业总资产价值减去企业负债中的非付
资产评估学PPT课件
房地产评估
房地产评估概述
介绍房地产评估的概念、目的、原则和程序。
房地产评估方法
详细介绍市场比较法、收益法、成本法等评 估方法及其适用范围和优缺点。
房地产评估案例分析
通过实际案例，演示如何运用评估方法对房 地产进行评估。
机器设备评估
机器设备评估概述
介绍机器设备评估的概念、目的、原则和程序。
机器设备评估方法
法律责任
如果评估师违反了相关法律法规或职业道德，将会承担相应 的法律责任，包括民事责任、行政责任和刑事责任。
05 资产评估案例分析
房地产评估案例
总结词
房地产评估案例主要涉及对房地产价值 的评估，包括住宅、商业和工业地产等 。
VS
详细描述
房地产评估案例通常需要考虑房地产的位 置、用途、建筑结构、市场供需关系以及 经济环境等因素。评估方法包括比较法、 收益法和成本法等。
04 资产评估的程序和规范资产评估源自程序明确评估目的和评估范围
在开始评估前，需要明确评估的目的和资产的 范围，以便确定评估方法和参数。
01
选择评估方法
根据资产的特点和评估目的，选择合 适的评估方法，如市场比较法、收益
法、成本法等。
03
计算评估值
根据确定的参数和方法，进行计算，得出资 产的评估值。
02 资产评估的基本方法
市场法
总结词
通过比较类似资产近期交易价格来评 估资产价值的方法。
详细描述
市场法基于替代原则，通过选取与被 评估资产类似的资产作为比较对象， 收集近期交易价格、交易条件等信息， 经过对比分析和调整差异，得出被评 估资产的价值。
收益法
总结词
通过预测资产未来收益并折现来评估 资产价值的方法。
企业价值评估PPT
➢ 食品部面临激烈竞争很难获利 ➢ 总部费用消耗公司价值，可以通过改善降低
50%费用 ➢ 总体看公司潜在价值约为109亿美元，比目前
市场价值高出50%。
3. 公司发展的潜在价值 ✓ EG公司对其他买主的潜在价值 对于战略买主来说往往出价较高，因为可以形成经营和战 略协同效应
企业分拆价值就需要与市场上业务具有可比性的上市公司 进行类比，运用P/EBITDA或P/BV计算
– 消费品部为公司的多元化贡献现金流，压缩了广告投 入，通过增加短期开支，可以提高产量
– 消费品部的产品价格偏低，没有体现品牌效应，可以 通过提价增加收入
– 消费品部的工作效率可以提高 – 消费品的采购和库存成本可以节约
➢ 消费品通过改善至少可以提高价值25%
➢ 家具业务也能通过提高利润率而不是提高销量， 提高绩效
消费品部具有较高现金流丰厚且稳定是天然的杠杆收购对 象，具有杠杆收购价值，其他部门不是
食品部拥有大量不动产，有较高清算价值，消费品金融部 也适合清算，出售贷款业务的价值高于经营业务带来 的价值，其他部门不具有
➢ 战略并购溢价
✓ 并购可以为主并公司带来价值增值是主并方愿意为并购支付一个数值为正的并购溢价 的必要条件；那么，被并公司的股票供给曲线具有正的斜率、有多个公司愿意收购被 并公司且均预期并购会带来价值增值，就是主并方支付并购溢价的充分条件。因此， 我们可以说，并购溢价的存在是有其合理性的。这个合理性在于企业并购会产生财富 的增值，这一增值会在并购双方间分配。因此，并购溢价也可以定义为企业并购增值 中分给被并公司股东的那部分价值。
价值评估： 公司价值的衡量与管理
第一篇 价值的基础
第一章 为何要使公司价值最大化
1. 公司在追求股东价值最大化的同时带来整体 经济增长，使得员工收入增加，消费上升， 社会整体福利水平上升。
50%费用 ➢ 总体看公司潜在价值约为109亿美元，比目前
市场价值高出50%。
3. 公司发展的潜在价值 ✓ EG公司对其他买主的潜在价值 对于战略买主来说往往出价较高，因为可以形成经营和战 略协同效应
企业分拆价值就需要与市场上业务具有可比性的上市公司 进行类比，运用P/EBITDA或P/BV计算
– 消费品部为公司的多元化贡献现金流，压缩了广告投 入，通过增加短期开支，可以提高产量
– 消费品部的产品价格偏低，没有体现品牌效应，可以 通过提价增加收入
– 消费品部的工作效率可以提高 – 消费品的采购和库存成本可以节约
➢ 消费品通过改善至少可以提高价值25%
➢ 家具业务也能通过提高利润率而不是提高销量， 提高绩效
消费品部具有较高现金流丰厚且稳定是天然的杠杆收购对 象，具有杠杆收购价值，其他部门不是
食品部拥有大量不动产，有较高清算价值，消费品金融部 也适合清算，出售贷款业务的价值高于经营业务带来 的价值，其他部门不具有
➢ 战略并购溢价
✓ 并购可以为主并公司带来价值增值是主并方愿意为并购支付一个数值为正的并购溢价 的必要条件；那么，被并公司的股票供给曲线具有正的斜率、有多个公司愿意收购被 并公司且均预期并购会带来价值增值，就是主并方支付并购溢价的充分条件。因此， 我们可以说，并购溢价的存在是有其合理性的。这个合理性在于企业并购会产生财富 的增值，这一增值会在并购双方间分配。因此，并购溢价也可以定义为企业并购增值 中分给被并公司股东的那部分价值。
价值评估： 公司价值的衡量与管理
第一篇 价值的基础
第一章 为何要使公司价值最大化
1. 公司在追求股东价值最大化的同时带来整体 经济增长，使得员工收入增加，消费上升， 社会整体福利水平上升。
企业并购价值评估方法ppt课件
EBITDA倍数法
EBITDA（Earning before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，息税折旧 摊销前收益）是一个财务数据，该数据排 除了复杂的财务杠杆和税收政策的影响， 综合反映管理团队经营业绩与企业现金流 贡献能力。
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
+前期及其它工程费+资金成本 综合成新率＝完好分值率×60%+理论成新率×40%
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
重置全价＝土地取得费+土地开发费+建安工程造价 +前期及其它工程费+资金成本
DCF法步骤
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
DCF法公式
企业当前价值＝∑ [FCFEt/(1+பைடு நூலகம்)t] +VT/(1+r)T；
FCFEt：预期的第t期自由现金流量； r：贴现率(根据情况可取相应的资本成本K或加权平均资本成本
账面价值法（历史成本法）
估值公司资产负债的净值即为公司的账面 价值。但是若要评估目标公司的真正价值，还 必须对资产负债表的各个项目作出必要的调整
对资产项目的调整：应注意公司应收账款 可能发生的坏账损失、公司外贸业务的汇兑损 失、公司有价证券的市值是否低于账面价值、 固定资产的折旧方式是否合理，尤其是在无形 资产方面，有关专利权、商标权和商誉的评估 弹性很大。
EBITDA（Earning before Interest, Tax, Depreciation and Amortization，息税折旧 摊销前收益）是一个财务数据，该数据排 除了复杂的财务杠杆和税收政策的影响， 综合反映管理团队经营业绩与企业现金流 贡献能力。
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
+前期及其它工程费+资金成本 综合成新率＝完好分值率×60%+理论成新率×40%
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
重置全价＝土地取得费+土地开发费+建安工程造价 +前期及其它工程费+资金成本
DCF法步骤
为了规范事业单位聘用关系，建立和 完善适 应社会 主义市 场经济 体制的 事业单 位工作 人员聘 用制度 ，保障 用人单 位和职 工的合 法权益
DCF法公式
企业当前价值＝∑ [FCFEt/(1+பைடு நூலகம்)t] +VT/(1+r)T；
FCFEt：预期的第t期自由现金流量； r：贴现率(根据情况可取相应的资本成本K或加权平均资本成本
账面价值法（历史成本法）
估值公司资产负债的净值即为公司的账面 价值。但是若要评估目标公司的真正价值，还 必须对资产负债表的各个项目作出必要的调整
对资产项目的调整：应注意公司应收账款 可能发生的坏账损失、公司外贸业务的汇兑损 失、公司有价证券的市值是否低于账面价值、 固定资产的折旧方式是否合理，尤其是在无形 资产方面，有关专利权、商标权和商誉的评估 弹性很大。
资产评估课件ppt
的特性选择合适的评估方法。
机器设备的分类
机器设备可以分为通用设备和专用设 备两类，不同类型的设备有不同的评 估方法。
机器设备评估的注意事项
在评估机器设备时，需要考虑其技术 状况、经济价值和市场前景等因素。
流动资产评估
总结词
流动资产评估是指对企业生产经营活动中短期占用的资产进行评估， 包括现金、应收账款和存货等。
包括有形资产评估和无形资产评估， 以及单项资产评估和整体资产评估。
资产评估的方法
市场法
通过比较类似资产的交易价格来 估算资产价值。
重置成本法
根据资产的重置成本减去折旧来计 算资产价值。
收益现值法
通过预测资产的未来收益并折现来 估算资产价值。
资产评估的程序
现场勘查与鉴定
对资产进行实地勘查，核实资 产的数量、状况和质量。
总结词
现场调查与资料收集是资产评估的核心环节，涉及到对资产的实地考察和相关资料的全 面收集。
详细描述
在进行现场调查与资料收集时，需要对各类资产进行实地考察，了解其物理状况、使用 状况和市场行情等信息。同时，需要收集与资产相关的各种资料，如使用记录、维修记 录、权属证明等。此外，还需要对市场进行调研，了解同类资产的市场价格、交易情况
成本法
总结词
成本法是通过估算资产的重置成本并减去折旧来确定资产价 值的方法。
详细描述
成本法首先估算资产重置成本，然后根据使用情况和物理损 耗等因素确定折旧，最后从重置成本中减去折旧来得到资产 价值。这种方法适用于资产的原始成本较高且市场价格不易 获取的情况。
03 资产评估的程序
明确评估目的和评估对象
流动资产的特性
流动资产具有流动性强、变现能力强的特点，是企业生产经营活动中 不可或缺的资产。
机器设备的分类
机器设备可以分为通用设备和专用设 备两类，不同类型的设备有不同的评 估方法。
机器设备评估的注意事项
在评估机器设备时，需要考虑其技术 状况、经济价值和市场前景等因素。
流动资产评估
总结词
流动资产评估是指对企业生产经营活动中短期占用的资产进行评估， 包括现金、应收账款和存货等。
包括有形资产评估和无形资产评估， 以及单项资产评估和整体资产评估。
资产评估的方法
市场法
通过比较类似资产的交易价格来 估算资产价值。
重置成本法
根据资产的重置成本减去折旧来计 算资产价值。
收益现值法
通过预测资产的未来收益并折现来 估算资产价值。
资产评估的程序
现场勘查与鉴定
对资产进行实地勘查，核实资 产的数量、状况和质量。
总结词
现场调查与资料收集是资产评估的核心环节，涉及到对资产的实地考察和相关资料的全 面收集。
详细描述
在进行现场调查与资料收集时，需要对各类资产进行实地考察，了解其物理状况、使用 状况和市场行情等信息。同时，需要收集与资产相关的各种资料，如使用记录、维修记 录、权属证明等。此外，还需要对市场进行调研，了解同类资产的市场价格、交易情况
成本法
总结词
成本法是通过估算资产的重置成本并减去折旧来确定资产价 值的方法。
详细描述
成本法首先估算资产重置成本，然后根据使用情况和物理损 耗等因素确定折旧，最后从重置成本中减去折旧来得到资产 价值。这种方法适用于资产的原始成本较高且市场价格不易 获取的情况。
03 资产评估的程序
明确评估目的和评估对象
流动资产的特性
流动资产具有流动性强、变现能力强的特点，是企业生产经营活动中 不可或缺的资产。
企业价值评估-PPT
分段法（有限期） 13
三、企业收益的预测
收益是否归企业所有者——如：
（一）收益界定
税收就不能视为企业收益
收益是否无遗漏——如：营业外收支
（二）收益指标的选择——收益基础一般为净现金流量
（比利润可靠+最终决定企业价值）
14
分析历史收益与现状 预测未来收益
评估基准日审计后企业收益的调整——财务因素+非财务因素 客观收益等报表调整——不能用于非预测参考目的
[(966.7/9%)/(1+9%)5 ]=10128(万元)
20
§4 加和法
假设——企业价值= ∑各类单项资产成本 - 负债 一、 局限性
一般不宜单独运用—— 无法反映商誉
21
企业价值= ∑各类资产成本 - 负债
评估前应认定企业盈利能力和单项资产——分清有盈利能力的资产和闲置资产
持续经营假设前提下——贡献原则
第九章 企业价值评估
第一部分 速学指引
概述 市场法 企业价值评估 收益法 加和法
1
重要性—— 与单项资产评估并列 特点 —— 综合性 题型 —— 散见于客观题+重点综合题
轻松应试
特别提醒—— 收益法的应用 逻辑关系 —— 若干评估事项的集中体现
学习方法
有“形”放矢 —— 虚拟“事件” 学而时“想”之—— 特殊处理 学而时“练”之—— 教材例题 + 往年考题
未来5年企业净现金流量折现 =449.9+665.3+742.1
（四）评估结果
+664. 2+628.2=3148.7(万元)
步骤 未来第6年开始永久性现金流量现值=(966.7/9%)/(1+9%)5
三、企业收益的预测
收益是否归企业所有者——如：
（一）收益界定
税收就不能视为企业收益
收益是否无遗漏——如：营业外收支
（二）收益指标的选择——收益基础一般为净现金流量
（比利润可靠+最终决定企业价值）
14
分析历史收益与现状 预测未来收益
评估基准日审计后企业收益的调整——财务因素+非财务因素 客观收益等报表调整——不能用于非预测参考目的
[(966.7/9%)/(1+9%)5 ]=10128(万元)
20
§4 加和法
假设——企业价值= ∑各类单项资产成本 - 负债 一、 局限性
一般不宜单独运用—— 无法反映商誉
21
企业价值= ∑各类资产成本 - 负债
评估前应认定企业盈利能力和单项资产——分清有盈利能力的资产和闲置资产
持续经营假设前提下——贡献原则
第九章 企业价值评估
第一部分 速学指引
概述 市场法 企业价值评估 收益法 加和法
1
重要性—— 与单项资产评估并列 特点 —— 综合性 题型 —— 散见于客观题+重点综合题
轻松应试
特别提醒—— 收益法的应用 逻辑关系 —— 若干评估事项的集中体现
学习方法
有“形”放矢 —— 虚拟“事件” 学而时“想”之—— 特殊处理 学而时“练”之—— 教材例题 + 往年考题
未来5年企业净现金流量折现 =449.9+665.3+742.1
（四）评估结果
+664. 2+628.2=3148.7(万元)
步骤 未来第6年开始永久性现金流量现值=(966.7/9%)/(1+9%)5
第十二章 企业价值评估 《资产评估：理论与实务》PPT课件
市场法的基本思路是在市场
上找出一个或几个与被评估企业
相同或相似的参照企业,分析、比
较被评估企业和参照企业的重要
指标,在此基础上,修正、调整参照
企业的市场价值,最后确定被评估
企业的价值。
理论依据就是“替代原则”
章节
第三章
教学大纲
第四章
第五章
授课教案
第六章
第七章
综合练习
第八章
导航条
第九章
第十二章 企业价值评估
业整体资产的价值等于所有有形资
产和无形资产的成本之和减去负债。
成本法适用于不以营利为目的
的非营利组织的评估。
章节
第三章
教学大纲
第四章
第五章
授课教案
第六章
第七章
综合练习
第八章
导航条
第九章
第十二章 企业价值评估
第二节 企业价值评估技术方法
一、收益法
二、市场法
三、成本法
四、加和法
企业整体资产价值评估的加和法是
明确基本事项
第一节 企业价值评估概述
一、企业价值评估的概念及特点
1.概念
2.特点
3.操作要求
上一张
下一张
本章目录
(1)委托方的基本情况;(2)委托方以外的其他评估报告
使用者;(3)被评估企业的基本情况;(4)评估目的;(5)评
估对象和评估范围;(6)价值类型;(7)评估基准日;(8)评
估假设;(9)注册资产评估师认为需要明确的其他事项
紧紧围绕企业的盈利能力进行的,所得出
的企业整体资产价值就是企业有形资产
和无形资产的总和减去负债。
加和法是指将构成企业的各
种要素资产的评估值加总求得企
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（试行）》第四章第三十四条指出“企业价值评估中的成本法 也称资产基础法，是指在合理评估企业各项资产价值和负债的 基础上确定评估对象价值的评估思路。”
1）基于资产的企业价值评估的意义
评估方法中，成本法与市场法和收益法一样都是针对单项资
产而言的，而企业价值评估是针对整体资产进行的评估。
企业价值评估中的成本法，国际上通用的称谓是资产基础途
并关注产权资料的来源和可信度 。
2）资产勘察
（2）资产勘察的内容 资产勘察的内容应当是由委托方委托评估，并由评估机构设
定的被评估企业所占有的全部资产及相关负债。
（3）资产勘察的程序 ①将资产与负债分类 常评估人员可依据被评估企业提供的资产负债表、账册
及资产清查明细表，对被评估企业的资产及负债项目进 行分类。
第三，评估基准日的确定应有利于企业资产勘察、评 估资料收集等工作的开展。
2）资产勘察
资产勘察是指评估人员对委托单位或被评估企业提供的
证件和资料进行必要的查验，通过对被评估企业所占有 的资产及与相关负债的具体情况进行现场查看，做出勘 察结论的过程。 （1）资产勘察的目的 一是核实资产是否真实存在 ； 二是对资产的描述是否真实 ； 三是对重点资产查验有无产权证明，
2）基于资产的企业价值评估的 国内外方法
（1）我国的资产基础法
资产基础法（也常叫净资产价值法，NAV），就是分别求出
企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值，得出 整体企业资产评估值的一种方法。 （2）国外的超额盈利资本化法
超额盈利资本化法，先把公司的有形资产和负债进行评估之
后再加上无形资产的价值，由此确定企业权益的价值。 （3）清算价值法
第7章 基于资产的企业价值评估
7.1 基于资产的企业价值评估意义与类型 7.2 基于资产的企业价值评估程序 7.3 基于资产的企业价值评估方法 7.4 基于资产的企业价值评估方法应用评价
7.1 基于资产的企业价值评估意义与类型
1）基于资产的企业价值评估的意义
（1）资产基础法的内涵
中国资产评估协会2005年发布的《企业价值评估指导意见
清算价值法，就是用清算公司资产，并偿还公司负债后得出
的现值为企业的清算价值的评估方法。
7.2 基于资产的企业价值评估程序
1）评估前期的工作与准备 2）资产勘察 3）评定估算 4）结论与报告
1）评估前期的工作与准备
（1）准备所需的相关资料 第一，是有关被评估企业基本情况的资料 第二，是与评估目的有关的资料 第三，是与评估范围与对象相关的资料 第四，是有关评估基准日的资料
况及特点；影响资产清查的事项；资产清查的过程与方法；资产 清查结论；清查调整说明。
3）评定估算
（1）分类 首先，要依据被评估企业会计账簿中的资产分类方法，结合委托方资产
规模及具体特点以及对评估结果详略程度的要求，按资产性质进行分类；
其次，在同一类别的资产中，按一定的标准将资产细分。 （2）确定评估方法 评估方法的选择要根据单项资产的性质、功能和形态等具体情况做出判
记录并拍照备案。
清查时还应该注意一些特别事项： 残次、变质失效、积压过时及其他待核销报废的资产，需进行必
要的查验核实 ；
若手头现有的资料不充分，需要动用技术检测手段进行必要的鉴
定，必要时应请求专家协助 ；
应调查并记录可能影响资产清查的有关事项 。
2）资产勘察
③拟写资产清查结论及资产清查情况说明 “资产清查情况说明”是企业价值评估报告书的一部分内容。 该部分主要包括六项内容：资产清查核实内容；实物资产分布情
（2）资产基础法与企业价值评估
收益法和资产基础法都着眼于企业自身发展状况。 收益法关注企业的盈利潜力，考虑未来收益的货币时间价值，
是立足现在、着眼未来的一种评估方法，因此对于具有稳定持 久收益的企业较适合采用这类方法。
资产基础法则是切实考虑企业现有资产负债，是对企业目前
价值的真实评估。对新设企业、投资经营企业或控股公司，又 或者所评估的企业为非持续经营时，适宜用资产基础途径进行 评估。
1）评估前期的工作与准备
（4）选定评估基准日 评估基准日的确定应主要考虑的因素
第一，评估基准日的确定应由评估机构根据被评估企 业经济行为的性质，与委托方商量后确定，并尽可 能与评估目的的实现日接近。
第二，评估基准日的确定应当有利于保证评估结果有 效地服务于评估目的，减少和避免不必要的评估基 准日期后事项。
径的资产基础法，或者资产基础法。
资产基础法是根据企业提供的资产负债表，对企业账面价值
进行调整得到企业价值。
其基本思路是重建或重置评估对象。 其理论基础是“替代原则”，即任何一个精明的潜在投资者，
在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过在建造一项与所 购买资产具有相同用途的替代品所需的成本。
1）基于资产的企业价值评估的意义
断。
通常在确定某种方法之前，需确定该资产的价值类型是否满足评估方法
的适用前提，所能搜集到的数据和信息能否满足该评估方法技术上的要 求，同时也要考虑取证的成本效益。
对于同一类别资产的清查还可以根据该类中不同资产的
重要性或评估人员的评估经验将同一类资产细分。
2）资产勘察
②现场的清查工作 1.向被评估企业索要资产的技术经济标准，价格资料；向富有经
验的专业人பைடு நூலகம்询问资产的运转及使用情况并做好详细记录。
2.观察待评估的实物资产的分布情况及特点，做好详细记录。 3.现场对固定资产逐项清点，全面勘查其性能及状况，做好详细
方或相关当事方提供的相关法律权属资料为主要判断依据 ；
第三，企业价值评估的范围还应包括企业拥有的控股子公司
资产的相应份额以及全资子公司的资产。
（4）选定评估基准日 确定评估基准日的作用
一是能够在某一静态时点上对企业动态经营中的资产的数量、 质量和种类进行评估；
二是确定各单项资产评估的时间，使不同资产的计价基于同一 时点。
（2）明确评估目的 企业价值评估目的决定了应选用的评估方法、程序和遵循的
估价标准。
评估目的贯穿整个评估过程，影响评估人员对评估对象的界
定和对资产价值类型的选择。
1）评估前期的工作与准备
（3）确定评估范围与对象 第一，评估对象应是被评估企业的全部资产和负债 ； 第二，某单项或某类资产是否列入评估具体范围，要以委托
1）基于资产的企业价值评估的意义
评估方法中，成本法与市场法和收益法一样都是针对单项资
产而言的，而企业价值评估是针对整体资产进行的评估。
企业价值评估中的成本法，国际上通用的称谓是资产基础途
并关注产权资料的来源和可信度 。
2）资产勘察
（2）资产勘察的内容 资产勘察的内容应当是由委托方委托评估，并由评估机构设
定的被评估企业所占有的全部资产及相关负债。
（3）资产勘察的程序 ①将资产与负债分类 常评估人员可依据被评估企业提供的资产负债表、账册
及资产清查明细表，对被评估企业的资产及负债项目进 行分类。
第三，评估基准日的确定应有利于企业资产勘察、评 估资料收集等工作的开展。
2）资产勘察
资产勘察是指评估人员对委托单位或被评估企业提供的
证件和资料进行必要的查验，通过对被评估企业所占有 的资产及与相关负债的具体情况进行现场查看，做出勘 察结论的过程。 （1）资产勘察的目的 一是核实资产是否真实存在 ； 二是对资产的描述是否真实 ； 三是对重点资产查验有无产权证明，
2）基于资产的企业价值评估的 国内外方法
（1）我国的资产基础法
资产基础法（也常叫净资产价值法，NAV），就是分别求出
企业各项资产的评估值并累加求和，再扣减负债评估值，得出 整体企业资产评估值的一种方法。 （2）国外的超额盈利资本化法
超额盈利资本化法，先把公司的有形资产和负债进行评估之
后再加上无形资产的价值，由此确定企业权益的价值。 （3）清算价值法
第7章 基于资产的企业价值评估
7.1 基于资产的企业价值评估意义与类型 7.2 基于资产的企业价值评估程序 7.3 基于资产的企业价值评估方法 7.4 基于资产的企业价值评估方法应用评价
7.1 基于资产的企业价值评估意义与类型
1）基于资产的企业价值评估的意义
（1）资产基础法的内涵
中国资产评估协会2005年发布的《企业价值评估指导意见
清算价值法，就是用清算公司资产，并偿还公司负债后得出
的现值为企业的清算价值的评估方法。
7.2 基于资产的企业价值评估程序
1）评估前期的工作与准备 2）资产勘察 3）评定估算 4）结论与报告
1）评估前期的工作与准备
（1）准备所需的相关资料 第一，是有关被评估企业基本情况的资料 第二，是与评估目的有关的资料 第三，是与评估范围与对象相关的资料 第四，是有关评估基准日的资料
况及特点；影响资产清查的事项；资产清查的过程与方法；资产 清查结论；清查调整说明。
3）评定估算
（1）分类 首先，要依据被评估企业会计账簿中的资产分类方法，结合委托方资产
规模及具体特点以及对评估结果详略程度的要求，按资产性质进行分类；
其次，在同一类别的资产中，按一定的标准将资产细分。 （2）确定评估方法 评估方法的选择要根据单项资产的性质、功能和形态等具体情况做出判
记录并拍照备案。
清查时还应该注意一些特别事项： 残次、变质失效、积压过时及其他待核销报废的资产，需进行必
要的查验核实 ；
若手头现有的资料不充分，需要动用技术检测手段进行必要的鉴
定，必要时应请求专家协助 ；
应调查并记录可能影响资产清查的有关事项 。
2）资产勘察
③拟写资产清查结论及资产清查情况说明 “资产清查情况说明”是企业价值评估报告书的一部分内容。 该部分主要包括六项内容：资产清查核实内容；实物资产分布情
（2）资产基础法与企业价值评估
收益法和资产基础法都着眼于企业自身发展状况。 收益法关注企业的盈利潜力，考虑未来收益的货币时间价值，
是立足现在、着眼未来的一种评估方法，因此对于具有稳定持 久收益的企业较适合采用这类方法。
资产基础法则是切实考虑企业现有资产负债，是对企业目前
价值的真实评估。对新设企业、投资经营企业或控股公司，又 或者所评估的企业为非持续经营时，适宜用资产基础途径进行 评估。
1）评估前期的工作与准备
（4）选定评估基准日 评估基准日的确定应主要考虑的因素
第一，评估基准日的确定应由评估机构根据被评估企 业经济行为的性质，与委托方商量后确定，并尽可 能与评估目的的实现日接近。
第二，评估基准日的确定应当有利于保证评估结果有 效地服务于评估目的，减少和避免不必要的评估基 准日期后事项。
径的资产基础法，或者资产基础法。
资产基础法是根据企业提供的资产负债表，对企业账面价值
进行调整得到企业价值。
其基本思路是重建或重置评估对象。 其理论基础是“替代原则”，即任何一个精明的潜在投资者，
在购置一项资产时所愿意支付的价格不会超过在建造一项与所 购买资产具有相同用途的替代品所需的成本。
1）基于资产的企业价值评估的意义
断。
通常在确定某种方法之前，需确定该资产的价值类型是否满足评估方法
的适用前提，所能搜集到的数据和信息能否满足该评估方法技术上的要 求，同时也要考虑取证的成本效益。
对于同一类别资产的清查还可以根据该类中不同资产的
重要性或评估人员的评估经验将同一类资产细分。
2）资产勘察
②现场的清查工作 1.向被评估企业索要资产的技术经济标准，价格资料；向富有经
验的专业人பைடு நூலகம்询问资产的运转及使用情况并做好详细记录。
2.观察待评估的实物资产的分布情况及特点，做好详细记录。 3.现场对固定资产逐项清点，全面勘查其性能及状况，做好详细
方或相关当事方提供的相关法律权属资料为主要判断依据 ；
第三，企业价值评估的范围还应包括企业拥有的控股子公司
资产的相应份额以及全资子公司的资产。
（4）选定评估基准日 确定评估基准日的作用
一是能够在某一静态时点上对企业动态经营中的资产的数量、 质量和种类进行评估；
二是确定各单项资产评估的时间，使不同资产的计价基于同一 时点。
（2）明确评估目的 企业价值评估目的决定了应选用的评估方法、程序和遵循的
估价标准。
评估目的贯穿整个评估过程，影响评估人员对评估对象的界
定和对资产价值类型的选择。
1）评估前期的工作与准备
（3）确定评估范围与对象 第一，评估对象应是被评估企业的全部资产和负债 ； 第二，某单项或某类资产是否列入评估具体范围，要以委托