水处理行业分析报告

水处理职业剖析陈述阐明：本陈述首要是建立在《**有限公司招股阐明书》和相关揭露材料的研讨与剖析的根底之上，缺少对该项目翔实的尽职查询。

1.职业概略（一）、职业竞赛主体水处理是经过物理、化学和生物等手法，调整水质，使水质合格，以满意出产和日子需求的全过程。

水处理范畴触及的规划分为自来水的出产及供给，污水处理及其再生使用，其他水处理、使用与分配等三大类。

水处理环保职业界商场竞赛主体分为外资企业、国内传统企业及国内新式企业。

方针企业即北京科净源科技股份有限公司（以下简称“科净源”）归于第三类主体——国内新式水处理环保企业。

外资企业在污水办理规划、水务职业办理经验、融资才能及办理方面具有显着优势，经过BOT 方式施行详细项目，进入壁垒程度较高，一般企业很难进入，如声威迪集团、法国苏伊士水务集团、英国泰晤士水务公司等世界水务公司，占有了我国水处理全体商场将近36.5%的比例。

国内传统水处理环保企业以传统工艺为主，方针商场为城市大中型污水处理，归于惯例设备制作企业，占有了我国水处理环保全体商场将近58.4%的比例。

国内新式水处理环保企业紧跟国家工业方针，着眼于国内循环水体系办理、水资源归纳办理等新式水处理环保商场，自主研制处理工艺及中心处理设备，占有了国商场将近5.1%的比例。

在新式水处理环保企业商场中，竞赛主体以科净源、多元举世水务公司（以下简称“多元举世水务”）、北京禹辉水处理技能有限公司（以下简称“北京禹辉”）、上海赛一环保设备有限公司（原上海益水环保设备有限公司，以下简称“上海赛一”）、成都富华水处理设备有限公司（以下简称“成都富华”）、北京碧水源科技股份有限公司（以下简称“北京碧水源”）、天津膜天膜科技有限公司（以下简称“天津膜天膜”）等新式水处理企业为代表。

国内部分以供给大中规划的污水处理设备、环境水体办理设备和各类工业民用循环水处理设备以及污水处理工程承揽及施工为主业的较大规划企业也有参加，例如同方股份有限公司水务工程公司。

值得注重的是，以上三类企业在商场竞赛的堆叠程度不高，各自专心的范畴有较大差异，水处理商场全体空间很大，为新式水处理环保企业留下了宽广的开展空间。

（二）、职业开展据《我国经济陈述》课题组水资源使用工业研讨部计算，2008 年我国水处理环保职业商场规划到达1,000 亿元，其间循环水体系办理职业为77 亿元，水资源归纳办理职业为453.4 亿元，其余部分总计到达469.6 亿元，首要是由自来水供给、海水淡化、特种工业污水处理及其他水处理职业构成。

《我国经济陈述》课题组水资源使用工业研讨部对未来几年的商场规划进行了大略预算，估计2009 年循环水体系办理和水资源归纳办理商场规划可达617.4 亿元，到2013 年则添加至1,133.4 亿元。

商场规划的快速添加是两层需求要素拉动的必定结果：一是国家方针操控下的刚性需求，首要表现在国家鼓舞推进水污染办理、推进节能减排施行、注重水资源循环使用、处理缺水区域饮水问题等方针引致的需求；二是经济开展、公民日子水平进步发生的内涵需求，首要表现在城市改造晋级、房地产开发中的中高级社区建造、公民对日子环境要求提高导致的公园绿洲建造等方面引致的水处理需求。

第一类需求首要是促进了循环水商场、中小规划的工业污水处理商场开展，第二类则是促进了雨水、景象水处理和日子污水处理商场开展。

二、方针企业地点细分职业（一）、职业细分科净源首要从事的循环水体系办理及水资源归纳办理事务，是“节能、节水、环保及资源归纳使用等技能开发、使用及设备制作”工业的组成部分，归于《工业结构调整辅导目录(2005 年本)》的鼓舞类工业。

依据国家计算局公布的《国民经济职业分类规范》，公司所经营事务归归于水的出产和供给职业(D46)中的污水处理及其再生使用业(D4620)和其他水的处理、使用与分配业(D4690)。

详见下图：图：职业细分简图阐明：赤色标识为方针企业地点细分职业。

（二）、循环水办理商场循环水体系办理职业首要包含中央空调冷却循环水处理、冷冻循环水处理、采暖循环水处理，会集采暖循环水处理，工业冷却、冷冻循环水处理几个细分商场，循环水处理设备首要使用于商业修建、市政工程、工矿企业、高级住宅区等工程项目。

我国循环水商场尽管在最近10 年取得了较快的开展，但仍处于刚刚起步的阶段。

2005 年我国循环水体系办理职业商场规划到达47.2 亿元，到2008 年则到达77.0 亿元，增速到达17.7%。

国家出资鼓舞方针和城市化进程使得循环水体系办理商场需求添加得到保证，估计未来商场规划添加速度将会维持在20%左右。

《我国经济陈述》课题组水资源使用工业研讨部依照全体商场16.4%的增速作为猜测基准，估计2009 年循环水体系办理职业商场规划可达89.6 亿元，到2013 年到达164.5 亿元。

现在，循环水体系办理商场中的企业有2,000 余家，其间具有自主常识产权，构成稍大规划，并具有必定知名度的代表性企业有科净源、多元举世水务、北京禹辉、上海赛一和成都富华等5家。

上述5 家企业的技能及产品不尽相同，可是使用范畴附近，在循环水体系办理商场呈现彻底竞赛的态势。

北京禹辉和上海赛一在物理法水处理范畴具有各自的优势，拟定了相关的职业规范；成都富华在工业锅炉水处理范畴具有相对优势，取得了多路阀平面技能的打破；多元举世水务是仅有一家在纽交所上市的我国水处理设备制作公司，其间心技能为高频电子技能。

科净源在该范畴选用循环水体系归纳处理技能，将公司多项专有技能有机整合，具有体系处理才能，正在主编国家规范——《采暖空调体系水质规范》。

因为产品技能不同较大，循环水处理设备商场没有构成独占格式，各有所长是职业界竞赛主体的首要特点。

表：2005-2008年循环水体系办理职业商场规划（单位：亿元）2005200620072008循环水体系办理职业商场规划47.2 55.2 65.4 77.0新式循环水体系办理事务商场规 3.2 3.6 4.2 4.8（三）、水资源归纳办理商场水资源归纳办理职业首要包含污水处理、景象环境水体办理、雨洪使用、城市污废水归纳使用、一般出产污废水归纳使用几个细分商场。

首要使用于日子区、工矿企业、景区、大型场馆等场合。

国在该范畴开展较晚，大规划污水处理商场简直为国外企业产品独占，景象水、雨洪使用等则是刚刚起步，具有宽广的开展空间。

2005 年我国水资源归纳办理商场规划到达268.0 亿元，到2008 年则到达453.4 亿元，均匀增速挨近20%。

影响水资源归纳办理商场需求规划开展的要素首要是环境污染现状及国家工业方针，这与我国经济开展与公民日子水平提高有直接关系。

这使得水资源归纳办理商场需求扩展得到保证，估计未来商场规划添加速度将会维持在20%左右。

《我国经济陈述》课题组依照全体商场16.4%的增速作为猜测基准，估计2009年水资源归纳办理商场规划可达527.8 亿元，到2013 年到达968.9 亿元。

2005—2008 年水资源归纳办理事务地点职业商场规划计算（单位：亿元）2005200620072008水资源归纳办理职业商场规划268.0 318.3 378.3 453.4新式水资源归纳办理事务商场规划12.5 15.2 18.3 22.3水资源归纳办理商场(污水处理范畴仅包含最大处理规划5 万吨/日以下的中小型污水处理工程)中代表企业有科净源、碧水源、天津膜天膜和清华同方水务等4 家，首要以供给工程集成服务并顺便产品出产经销为主，各企业中心技能不同较大，受地域散布以及商场需求添加等要素影响，该商场竞赛现在剧烈程度不高。

上述4 家企业的技能及产品不尽相同，其间，北京碧水源在污水处理和废水资源化范畴见长；天津膜天膜在膜及膜组件的出产、制作方面具有优势；同方水务具有机电装置工程施工总承揽、环保工程专业承揽等资质，因而以工程承揽、施工见长。

尽管科净源在该事务范畴进入时间比较晚，但其在小型污水处理范畴、景象水处理范畴、雨洪使用范畴自主研制的单项技能进行了有机的整合，构成了水资源归纳办理范畴的技能集成和优势。

综上剖析，科净源在新式循环水办理和水资源归纳办理细分范畴中的商场占有率如下：表：2006-2008年科净源事务在细分商场占有状况（单位：亿元）2006年2007年2008年新式循环水体系商场规划 3.6 4.2 4.8办理事务公司事务收入0.28 0.42 0.38公司商场占有率7.78% 10% 7.92%新式水资源归纳商场规划15.2 18.3 22.3办理事务公司事务收入0.017 0.056 0.36公司商场占有率0.11% 0.31% 1.61% （四）、细分职业开展依据《我国经济陈述》课题组水资源使用工业研讨部的研讨，循环水体系办理和水资源归纳办理职业中的设备与集成服务需求水均匀较高的细分职业均匀赢利率在2006 年至2008 年别离到达18.6%，19.3%、20.4%，呈现稳步添加的开展态势。

久远来看，在企业本钱上升而价格下降的两层要素效果下，职业全体赢利水平将逐步下降并向社会均匀水平挨近。

企业人工本钱、新产品开发投入和产品销售价格决议了职业赢利水平的变化趋势。

跟着循环水体系办理和水资源归纳办理职业商场需求扩张，新企业进入增多，原有外资企业及国内上市污水处理企业也逐步扩展在该商场的投入，使得职业的竞赛程度逐步加重，未来呈现价格竞赛的可能性大大增强。

为了坚持商场竞赛位置，不断加大商场开发力度和添加新产品研制投入成为企业的必定选择。

别的，跟着我国经济的持续快速添加，出产功率的不断提高，特别在新《劳动法》出台之后，职工保证开销呈现较大起伏上升，尤其是常识密集型职业，人工本钱的添加更为杰出。

遭到薪酬粘性的影响，企业经营本钱必定呈现不断添加的趋势，然后腐蚀赢利，紧缩企业盈余空间。

四、职业剖析定论（一）、水处理职业具有比较清晰的生长预期。

我国经济的快速开展和公民日子水平的不断进步，客观上要求加强水资源的归纳使用和处理，跟着水资源的稀缺性日益显着，水处理职业有着十分显着的商场需求；一起，我国作为水资源相对稀缺的国家，政府在方针层面上大力推进水污染办理、节能减排和水资源循环使用等，故水处理职业也有着十分清晰的方针支撑。

（二）、新式循环水办理和水归纳办理职业具有创业板上市企业须具有的“两高、六新”的职业特征。

我国创业板的定位是服务于立异式国家战略的施行，以生长型创业企业为服务目标，要点支撑自主立异企业。

创业板将喜爱“两高”、“六新”企业，“两高”即生长性高、科技含量高;“六新”便是新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

而新式循环水办理和水归纳办理职业是具有高科技含量的高生长性新式职业，契合国家节能减排的战略规划。

（三）、科净源在地点细分职业有必定的职业位置。