财务管理课后答案清华大学出版社

附录六：习题答案

第一章 答案

一、单项选择题

1.C

2.A

3.D

4.A

5.B 二、多项选择题

1.ABC

2.BC

3.ABCD

4.AC

5. AC

第二章 答案

一、单项选择题

1.A

2.C

3.A

4.D

5.B

6.B

7.A

8.C

9.C 10.B 二、多项选择题

1.AC

2.ABD

3.BCD

4.ABCD

5.ABD

6.ABC

7.BCD

8.AC

9.BD 10.ABCD 三、计算题

1．Pv=8000*（P/A,8%/12,240）=953,594(万元)

银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。 Pv=8000*（P/A,6%/12,240）=1，116，646(万元)

银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。 2．（1）100=10*（F/P,10%.n ）得：（F/P,10%.n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%.n ）=10，n 在24~25年之间； （1）100=20*（F/P,5%.n ）得：（F/P,5%.n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%.n ）=5，n 在30~35年之间； （1）100=10*（F/A,10%.n ）得：（F/A,10%.n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%.n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。

3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P （F/P ，10%，3）＝1000×1.331＝1331（元）

（2）F ＝1000×（1＋10%/4）3×4 ＝1000×1.34489 ＝1344.89（元）

（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值： F ＝250×（F/A ，10%，4）＝250×4.641 ＝1160.25（元） （4）F ＝1331，i ＝10%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A,i ，n ）

即1331＝A ×（F/A,10%，4）＝A ×4.641 , A ＝1331/4.641=286.79（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5

查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间

得, 借款利

率为11.82% 5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92（万元）。

6.M ＝2，r ＝8% ，根据实际利率和名义利率之间关系式： i ＝（1＋r/M ）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16%

实际利率高出名义利率0.16%（=8.16%－8%）。 7.（1）?=50%×1.2+30%×1+20%×0.8=1.06 风险报酬率=1.06×(10%-8%)=2.12%

%82.11178.0146.0%11=+

=i i

(2)必要报酬率=8%+2.12%=10.12% 8.(1)甲项目的预期收益率＝20%×0.3＋16%×0.4＋12%×0.3＝16% ? 乙项目的预期收益率＝30%×0.3＋10%×0.4-10%×0.3＝10% ? 甲项目的标准差＝[（20%-16%）2×0.3+（16%-16%）2×0.4+（12%-16%）2×0.3]1/2 ? ＝3.10%

? 乙项目的标准差＝[（30%-10%）2×0.3+（10%-10%）2×0.4+（-10%-10%）2×0.3]1/2 ? ＝15.49%

? 甲项目的标准离差率＝3.10%/16%＝0.19 ? 乙项目的标准离差率＝15.49%/10%＝1.55

? （2）由于乙项目的标准离差率大于甲项目，所以，乙项目的风险大于甲项目。由于甲项目的预期收益率高于乙项目，即甲项目的预期收益率高并且风险低，所以，该公司应该选择甲项目。

? （3）因为市场是均衡的，所以，必要收益率＝预期收益率＝16%

? 由于必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率＝无风险收益率＋风险价值系数（b ）×标准离差率

? 而无风险收益率＝政府短期债券的收益率＝4% ? 所以，16%＝4%＋b×0.19 ? 解得：b ＝0.63

? （4）市场风险溢酬＝证券市场平均收益率-无风险收益率＝9%-4%＝5% ? 因为资本资产定价模型成立，所以，乙项目预期收益率＝必要收益率＝无风险收益率＋乙项目贝他系数×市场风险溢酬? 即：10%＝4%＋乙项目的贝他系数×5% ? 解得：乙项目的贝他系数＝1.2

第三章 答案

一、单项选择题

1、C

2、A

3、B

4、A

5、C 二、多项选择题

1、ABD

2、ABC

3、ABC

4、ABC

5、ABCD 三、判断题

1、×

2、×

3、√

4、√

5、√

6、√

7、× 8.× 9.、√ 10√

四、计算题

1.解：

将表中的数据代入下列关立方程组：

∑y=na+b ∑x

∑xy=a ∑x+b ∑x 2 499×104=5a+6 000b

60 37×106=6 000a+730×104b a=410 000（元） b=490（元）

将a=410 000和b=490代入y=a+bx ，得y=410 000+490x 将2012年预计产销量1 560件代入上式，得 410 000+490×1 560=1 174 400（元）

因此：（1）A 产品的不变资本总额为410 000元。 （2）A 产品的单位可变资本额为490元。 （3）A 产品2012年资本需要总额为1 174 400元。 2．解

（1）当市场利率为6%时：

债券发行价格=1000×（P/F ，6%，5）+1000×8%×（P/A ，6%，5）=1084（元） （2）当市场利率为8%时：

债券发行价格=1000×（P/F ，8%，5）+1000×8%×（P/A ，8%，5）=1000（元） （3）当市场利率为10%时：

债券发行价格=1000×（P/F ，10%，5）+1000×8%×（P/A ，10%，5）=924（元） 3.解

根据基期末的资产负债表各项目与销售额的依存关系，计算填制用销售百分比形式反映的资产负债表，如下表所示。

计划期预计追 加的资金数量 =(38%－16%)×（850 000－500 000）－20 000×（1－60%） －850 000 × 20 000/500 000 ×（1－1 0000/20 000）＋ 1 5000 = 67 000（元）

4.解

（1）2010年的预期销售增长率=150/（2025-150）=8%

（2）由于该企业满足可持续增长率的条件，所以预期股利的增长率也应该是8%

则

111011010

0)1())((

F M d R S Dep S S S L S A ++-----=