Ball and Brown 1968分析及其在我国的应用探究

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有效市场假说理论的实证检验

有效市场假说理论的实证检验杨长汉1自从法马(1970)正是提出有效市场假说理论以来，对该理论的实证检验就没有停止过，有效市场假说理论被检验的次数也仅次于现代证券投资理论中的资本资产定价模型，在本小节中，我们将重点综述西方学者对有效市场假说理论的实证检验。

按照传统的分类，我们将西方学者对有效市场假说理论的实证检验分三部分进行综述，即弱式有效市场的检验、半强式有效市场的检验以及强式有效市场的检验。

一、弱式有效市场的检验弱式有效市场是指证券过去的信息完全反映在当前的价格之中，一个投资者不能利用过去的信息获得超额收益。

对弱式有效市场的检验主要是判断证券过去的价格或收益率是否能够预测其未来的价格或收益率。

早期对证券市场弱式有效的检验主要是判断证券的价格或收益率是否服从随机游走假设(Random Walk Hypothesis，简称RWH)。

后来对弱式有效市场的检验还有动能效应检验以及过滤检验。

(一)随机游走检验证券价格的随机游走过程即证券价格的波动时无规则的和无法预测的。

检验一个证券的价格或收益率序列是否服从随机游走过程通常采用以下两种检验方法，即相关系数检验和游程检验。

1 相关系数检验相关系数检验是计量经济学中的一种常用的检验方法，也是检验样本数据相关性的标准方法，该方法认为样本数据是由某个时间序列生成的，通过检验样本数据中的随机变量与其滞后值之间的相关系数来判断样本数据之间的相关性。

如果随机变量与其滞后值之间的相关系数越小，表明该证券市场的弱式有效性越强。

2 游程检验该检验是通过考察时间序列正负号出现的规律来判断该时间序列是否存在自相关性。

时间序列的游程是指该时间序列中，随机变量的变化保持相同符号的序列。

游程检验是一个定性的检验方法。

Fama(1965)采取了游程检验来对市场的有效性进行考察，他检验了数十家上1文章出处：《中国企业年金投资运营研究》杨长汉著杨长汉，笔名杨老金。

师从著名金融证券学者贺强教授，中央财经大学MBA教育中心教师、金融学博士。

会计政策国内外研究现状

I．2．I国内研究现状目前，我国国内对该问题的研究现状可以概括为如下几个方面：(1)关于会计政策及其选择的涵义与内容的研究。

目前一般将会计政策分为宏观会计政策和微观会计政策。

黄菊波、杨小舟(1995)认为，在实践中，会计政策应分为宏观(或政府)的会计政策和微观(或企业)的会计政策。

有部分学者在不反对会计政策的宏观与微观之分的同时，认为会计政策一般主要指微观会计政策(曲晓辉，1999；娄权，2000)。

而刘叔申、王林(1996)则认为会计政策只能是企业会计政策，即只有以企业为主体的会计政策，应当从会计政策与会计法规的区别上理解会计政策的微观性。

目前在许多文献中，并不将会计选择与会计政策选择加以区分。

曲晓辉(1 999)认为，会计选择主要是指会计政策的选择，当然也包括对会计估计的选择和其他相关选择，由于后两种选择的影响程度一般不及会计政策选择的影响深远，因而往往被置于次要地位。

也有人将会计选择称为会计政策选择的简称，如汤云为、钱逢胜(1997)。

目前关于会计政策具体内容的论述很少，曲晓辉(1999)认为迄今为止，会计政策的内容似乎仍然难以尽举，概括说来，会计政策至少应当包括以下一系列会计原则、方法和程序：①计价基础：历史成本、重置成本、现行成本；②合并政策；③外币业务的处理方法和外币报表的折算方法；④固定资产折旧方法；⑤存货计价方法；⑥无形资产的摊销期间和方法；⑦开发成本以及借款费用的会计处理方法；⑧递延税款的处理；⑨长期工程合同收入的确认方法；⑩长短期投资的认定，长期股权投资的核算方法等。

(2)会计政策选择原因的研究。

该问题是目前已有的成果中论述较多的问题。

汤云为、陆建桥(1998)认为，这实际上是会计准则的统一性与灵活性的关系。

具体原因概括为：①会计的模糊性(黄菊波；杨小舟，1995)。

②不同的会计观点的并存(黄菊被、杨小舟，1995；刘叔申、王林，1996)。

③相关性与可靠性之间的矛盾。

毕秀玲(2000)认为，当相关性与可靠性相矛盾时，若同时重视相关性和可靠性，只能采用不同的会计政策。

会计盈余价值相关性实证研究

会计盈余价值相关性实证研究随着资本市场的不断完善和发展，上市公司数量的不断增加，我国上市公司盈余质量的研究也逐渐进入大家的研究视角。

盈余质量是衡量企业盈余的优劣程度，它直接影响债权人和投资者作出决策，也直接影响投资收益和公司价值，对上市公司的质量评价有着重要的意义，而会计盈余之所以重要就在于其价值相关性。

以2007年至2012年度沪、深两市A股上市公司为研究对象进行实证分析，在最基本的简单盈余资本化模型基础上，进一步探讨了会计盈余的价值相关性。

研究结果表明，上市公司的每股收益对年末股价有显著的解释能力，这一结果支持了相关的结论。

标签：会计盈余；每股收益；年末股票F231 引言随着证劵市场和资本市场的快速发展，会计信息也变的越来越重要，而盈余信息是最重要的会计信息。

盈余是上市公司在一定阶段内经营成果的表现形式，也是评价经营者业绩的一个重要指标，更是会计研究最为关注的财务指标之一。

盈余质量是衡量企业盈余的优劣程度，它直接影响债权人和投资者作出决策，也直接影响投资收益和公司价值。

因此盈余质量在对上市公司的质量评价具有重要意义。

盈余信息之所以重要就在于其价值相关性，其对会计准则制定、证劵市场监管和投资者决策都有重要意义。

会计盈余的价值相关性是指会计盈余与股票价格或公司价值之间的相关关系。

本文研究以年末股票价格为因变量，以每股收益为自变量进行回归分析，得到回归系数。

回归系数越大，说明价值相关性越大。

2 文献综述2.1 国外文献综述会计盈余价值相关性主要是指公司的会计盈余与股票收益之间的相关关系。

学术界对此类问题的研究始于20世纪60年代末，自Ball和Brown（1968）开始研究未预期收入变化的强度和股票价格调整之间的关系以来，国外许多学者都一直在探索会计盈余对公司股票价格的影响。

大量的理论和实证研究均表明会计盈余与股票回报之间的关系（通常用盈余反应系数ERC表示）是交替变化的。

Miller和Rock（1985）研究进一步表明资本市场对盈余公告的反应是持续性的，这一结论同时被Kormendi和Lipe（1987）、Easton和Zmijewski（1989）以及Collins 和Kothari（1989）通过经验数据分析而得以证实，他们的研究还发现，盈余反应系数与盈余的持续性和增长性呈正相关关系，与贝塔系数和无风险收益率之间呈负相关关系。

Ball_Brown文章译文原创PPT

计分析模型说会计收益数据缺乏有用性是不妥的。可以从会计收益数据发布前后的股价走势来判断会计收益数据的有用性确定用净收益数字的内容和发布时间来共同验证会计收益数据的有用性
2、经验检验
分析实际情况，提取相关因素，构建模型。
根据资本市场有效性假说，作者将会计收益
同股票价格联系起来进行研究,构建了市场预期收益的两个选择模型来考察市场的反应把影响公司盈余和股价的因素都分离为系统因素和特定因素。通过提取出系统因素的影响，识别对个别企业来说信息的影响。
非预期收益变化或预测差异是实际收益变化减去期望变化
所得到的预测差异正是我们认为的由当期收益数据传达的新信息
市场信息对于投资于企业的1美元的股票的收益率的影响也可以通过该企业普通股的相对价值的线性回归的预计价值来估计
PRjm是j企业在m月的实际价值，Lm-1是对市场收益率的估计值。 Vjm衡量了可变现收益额与预期回报额差异的程度，也反映了新的消息对j企业普通股报酬的影响。
结论指出分析研究中尚存在的不足之处对将来的研究提出方向
经验检验
本文通过研究企业收益与股票价格间的相对关系来评价会计收益数据的有用性
两个模型
模型一线性回归模型
作用：得出了预期收益的变化和非预期收益的变化（forecast error）,股票相对价格变化和回报剩余
^代表估计，j企业t年预期收益变化由用t年市场收益变化的回归估计得出
经验表明，市场中企业收益倾向于同向变动，
股价也是这样。如果收益预示的差异是负的，即如果实际收益变动少于它的条件期望，我们定义为坏消息，假设会计收益与股价相关，收益数据的披露会导致股价少于期望，反之亦然。
3、数据

会计盈余数字的实证评价

是j公司在第m月的股票报酬率的残差, Lm 1 是对
市场月报酬率的估计。该等式中的残差就是实际回报与预期回报的差。如果市场可以很快和有效地对信息做出反应，那么这里的残差就完全可以代表被研究公司新信息收益和EPS（每股收益）
✓ 样本数据盈余数据来源于标准普尔的Compustat数据库。年报披露来源于《华尔街日报》。股价数据来源于芝加哥大学的CRSP 数据库。样本的最后选择是1957-1965年9年纽约证券交易所261家上市公司的数据。
➢ 在现实中，我们注意到盈余数字对于投资者来说是至关重要的，它是投资者决策的重要标准，那么会计盈余就会反映在股价中。Beaver(1968) 、 Samuelson(1965)
➢ 本文首次采用实证方法将会计盈余与股票回报联系起来，通过研究会计盈余数字的信息含量和时效性来验证会计信息是有用的
二、论证过程
➢ 不足盈利的信息含量被分类为好消息和坏消息是一种比较粗糙的分类。
四、文章拓展
本文的研究为后来多方面研究提供了基础： ➢ 公司公告的信息含量研究
比如股利公告等事件研究。 ➢ 盈余公告漂移现象的深入探讨
本文是首次发现了盈余公告的漂移现象，从而为后来Bernard和Thomas(1989)等研究漂移现象奠定了基础。 ➢ 会计实证研究方法的兴起该论文开创了会计与资本市场结合研究的先河。
a.可能是市场收益指数在一些公司报告出他们的盈余数据之前都是不确定的
b.可能是在公告日的随机误差
c.可能是初步公告没有被市场完全反应
➢ 稳健性分析
由于检验的残差中的新信息的存在并不一定是盈余公告信息提供的，可能包含了其他来源的信息，因此作者最后给出了一个稳健性检验，建立了总信息、盈余信息和其他信息模型。检验结果发现盈余数字提供的信息含量占了每个公司提供所有信息含量的一半以上，同样证明了盈余数字是具有信息含量的。

会计收益数据的经验评价BallandBrown概要备课讲稿

二、经验检验和数据
在经验检验中,作者将年度报告宣布日所在月份定义为0,用APIM表示第M月的异常业绩指数,APIM衡量的是一美元(等额投资于n种证券)在年报公告日前一年(第12月月末)投资于一个投资组合到第M月为止的平均累计非正常报酬率。
二、经验检验和数据
作者认为,如果会计收益数据与股票报酬相关,就可有以下的推断假设:未预期盈余变动的符号为正(好消息),则APIM 大于1;未预期盈余变动的符号为负(坏消息),则APIM小于1;对于合并样本,APIM趋近于1。
二、经验检验和数据
• 资本市场有效性假说: 在资本市场上总会有一些投资者愿意
付出一定的时间和金钱来收集和分析有关信息以作出更优的投资决策,这些投资者比其他投资者有信息优势,在资本市场上的操作会让这些信息迅速反映在资本资产的价格中。
资本市场总体是有效且无偏的
二、经验检验和数据
根据这一理论作者认为：通过观测股票的价格波动与信息发布之间的联系,可以证明会计收益所反映信息是有用的。
一、引言
一个争论：会计收益数据是否有用？
有会计学家认为,净收益数据仅是一系列程序运用到一系列事件后得到的结果,是不同质部分的累计,因此,净收益数据本质上不能被定义。
一、引言
作者认为争论原因在于没有经验数据的支撑，提出可从会计收益数据发布前后的股价走势来判断会计收益数据的有用性。
随后鲍尔和布朗综合了相关因素,确定用净收益数字的内容以及发布时间两项内容来共同验证会计收益数据的有用性。
五、结论
需要进一步研究的问题如市场如何预测净收益的变化、中
报或股利宣告的作用、中报与年报的成本以及未预期收益变化程度(不仅仅是符号)和相关股票价格调整程度的定量关系等。

新会计准则稀释每股收益披露的信息含量研究

新会计准则稀释每股收益披露的信息含量研究稀释每股收益是反映上市公司获利能力的重要指标,2007年开始实施的新会计准则要求上市公司考虑稀释性潜在普通股的影响,计算并披露稀释每股收益指标。

本文选取沪深两市32家上市公司的稀释每股收益指标来研究未预期稀释每股收益与累计非正常报酬率的关系,探索分析稀释每股收益披露的信息含量。

标签：每股收益稀释每股收益累计非正常报酬率一、研究的背景和意义随着中国证券市场的发展,上市公司信息,尤其是会计信息的披露质量对证券市场规范化发展的意义越来越重要。

会计盈余数据被认为是最重要的会计信息,也是会计信息使用者最关心的信息之一。

稀释证券的转换影响着基本的每股收益,从而影响市盈率(基于稀释的每股收益)。

这是普通股投资分析的两个主要指标。

稀释证券的稀释作用,又称淡化作用,指公司发行在外的可转换证券转为普通股,或流通在外的认股权证或认券(债券和优先股),认股权证一旦被用于购买普通股,将使流通在外的普通股股数增加,从而导致普通股每股收益减少。

尽管实际转换或行权对稀释每股收益的计算没有影响,但它可能表明一种信息并对普通股价格有影响。

披露稀释每股收益有利于保护投资者利益,有助于投资者进行投资决策,也有利于上市公司的公司治理。

文章在理论分析的基础上,采用实证研究的方式,检验会计每股收益披露质量对股价的影响程度。

2007年1月1日新会计准则正式实施,在披露内容方面,《企业会计准则第34号——每股收益》要求,既要计算和披露基本每股收益,又要考虑存在具有稀释性的潜在普通股情况下,计算和披露稀释的每股收益。

新准则规定,“潜在普通股,是指赋予其持有者在报告期或以后期间享有取得普通股权利的一种金融工具或其他合同,包括可转换公司债券、认股权证、股份期权等。

”投资者希望根据新信息不断评估证券的内在价值以确认是否可能通过交易获得经济利益。

本文采用事件研究法,探讨我国上市公司稀释每股收益信息的披露与股票非正常报酬率的关系,揭示财务会计信息在我国证券市场中扮演的角色。

会计信息与股价的相关性分析探讨

会计信息与股价的相关性分析探讨李佳丽摘要：股票价格的估算问题一直是证券市场的研究重点与核心，其价格变动受到多种因素的影响。

因此，对会计信息与股价相关性的进行分析、验证是十分必要的。

这一研究扩展了会计学的研究范畴，推动了实证会计研究的发展。

关键词：股票价格；会计信息；实证研究；回归模型分析一、文献综述会计系统所输出的会计信息是股票市场中信息的主要来源之一，是投资者判断股票内在价值的主要依据。

1968年Ball 和Brown 对会计盈余数字有用性进行实证研究以来，各国会计研究者发表了许多有关验证会计信息和股票价格的关系方面的文章，对会计盈余数字的有用性采用各种方法从多角度进行了验证。

Penman(2001)认为，只有高质量的会计信息才能够预估到企业的未来价值，在以后的许多学者的研究逐步扩展到直接的会计信息对股票价格的影响。

Cheng and Yang(2003)在极端样本中检验了会计信息与股票价格的相关性。

综上所述，学者们的实证研究成果确实显示：股票价格与会计信息是存在相关性，当会计信息在作用于市场时，股票价格的确是发生变动，从而得出会计信息与股票价格具有价值线性相关性的结论。

虽然我国在关于会计信息与股票价格的相关性研究。

还停留在较为初级的阶段，主要讨论的是会计信息对股价的影响，以及会计指标对股价的相关性分析。

本文基于我国会计信息与股价的关系的研究现状，参考已有的文献，运用多元回归分析，研究细分后的会计信息及其会计指标，这可以在一定程度上弥补我国关于运用回归分析方法进行会计信息与股价的相关性研究的不足，同时也深入对上市公司会计信息进行研究。

二、模型的建立(一)模型中解释变量的选取本文是以我国上市公司会计年报披露的会计信息为研究样本，以上市公司会计年报披露的会计信息对股票价格的作用为研究重点，在计价模型观下，运用回归模型分析的方法对会计年报披露会计信息与股价相关性进行分析研究，采用相关分析以及多元回归分析的方法就本文的研究假设进行统计检验。

规范会计研究与实证会计研究比较分析

规范会计研究与实证会计研究比较分析本文从对规范会计研究和实证会计研究的名称考辨入手,对规范会计研究和实证会计研究的主要特点(优点和缺点)进行了系统的阐述并得出了两者需要互补的必要性;然后探讨规范会计研究和实证会计研究互补的可能性,随后作出笔者的六点小结;接着对规范—实证会计研究和实证会计研究进行比较并指出其在会计准则制定中的应用;最后笔者对在我国进行多样化的会计理论研究提出三点建议。

勿庸质疑,实证会计研究和规范会计研究已成为当代会计理论研究之中的两种主流。

七十年代末、八十年代初,两种研究的支持者们互不相让,曾掀起一场理论大“论战”:规范会计研究者们认为实证会计研究只注重对细枝末节问题的纠缠不休,得出的结论往往是人们已经熟知的既定事实,因而对整个会计理论并无贡献;实证会计研究者则抨击规范会计研究方法的不科学,认为规范会计研究忽视对已有会计理论的检验。

结果,整个会计理论框架仍摆脱不了“空中楼阁”的尴尬〔1〕〔2〕!而这场论战也恰恰反映了我国会计研究者对实证会计研究和规范会计研究存在着的普遍模糊认识。

进入九十年代以后,西方会计学界已经开始平心静气地评价这两种各具特色的会计理论研究〔3〕,本文将结合目前我国会计理论研究的现状,来客观地评价规范会计研究和实证会计研究,希望能对我国的会计研究有所启发。

一、名称考辨关于实证研究和规范研究的基本内容,马克·图恩曾作过一个简明扼要而又比较全面的对比分析〔4〕,即: 实证是手段事实现实描述真或假精神的问题解释分析规范应该目的价值理想规定好或坏心灵的问题评价政策我们可以看出,上述的区分涉及语言形态、研究领域、内容性质和作用特征等多个方面,如果具体到会计理论研究中来,多数会计学者首肯实证会计研究主要回答会计“是”什么,认为进行实证会计研究时应该超脱或排斥一切价值判断,只考虑建立会计信息系统运行之中的会计处理程序之间关系的规律;而规范会计研究一般着重回答会计“应该是”什么,因此往往含有一定的价值判断,需要提出某些准则,作为进行会计处理的标准和制定会计政策的依据。

会计收益市场收益协整关系论文

会计收益与市场收益的协整关系研究【摘要】本文探索会计信息反映出的会计收益与市场反应的股票收益之间的关系，通过研究会计收益与市场收益两时间序列的协整关系，探讨两者长短期相互影响的关系，最后得出两时间序列之间存在着长期的协整关系，能够相互影响。

【关键词】会计收益；市场收益；净资产收益率；市场回报率；协整关系一、研究背景与意义西方有效市场假说（emh）认为，金融产品的市场价格己经包含了所有的信息，因此，在任何时候，都可将市场价格视为真实的投资价值。

换言之，证券的市场价格在多大程度上反映了它的真实价值是衡量证券市场效率的重要标志。

基于该理论，上市公司的市场收益与会计收益的相关性可以一定程度来衡量股票市场的成熟度。

另外，证券投资分析的基本理论认为，证券市场的价格受上市公司业绩变化的影响。

因此，本文就此讨论证券市场收益与上市公司会计收益究竟存在什么样的关系。

在市场收益与会计收益之间关系的研究中，国外开创了该类研究的先河，有一个比较清晰的研究脉络可寻。

关于两者相互关系的研究，国外首先研究市场收益与会计收益间的相互关系，最初研究当期市场收益与当期会计收益间关系（ball and brown，1968）。

接着学者们考虑预期的影响，研究当期市场收益与未来会计收益间关系，如beaver（1968）。

lundholm and myers（2002）和shuqingluo，coureenay，hossain（2006）引入了未来会计收益信息研究两者之间的关系。

这些研究都发现股票收益与会计盈余有着显著的相关性。

国内直接关于股票收益与会计收益关系的研究，在现已查阅的文献中尚不多见，尚是一些比较零散的研究。

从国内外学者研究现状和研究成果可以看出公司会计变量与市场变量之间存在一定的相关性，由于我国证券市场不完善，因此研究两者之间的关系，对政府、投资者提供相关建议，提高证券市场效率都有显著的意义。

二、研究设计（1）相关变量衡量指标的选取。

会计信息价值相关性研究文献综述

会计信息价值相关性研究文献综述作者：桂亚来源：《商情》2016年第23期摘要：会计信息的价值相关性是会计信息的重要特征。

对价值相关性的含义、价值相关性的存在性、相对价值相关性和增量价值相关性进行了系统的理论和实证研究综述，希望对完善我国会计政策的制定、探索会计信息的价值相关性的未来研究方向、提高会计信息的价值相关性有所帮助。

关键词：价值相关性会计信息信息披露质量一、引言会计信息的价值相关性是极为重要信息质量属性。

财务报告的目的是向信息使用者提供与决策有关的信息，上市公司向外公布的财务信息是否能够被投资者等信息使用者的投资决策所用，是否有助于投资者对于未来现金流量的数量、时点和不确定性程度进行评估，是会计人士和投资者最为关心的问题。

为此，本文将对国内外有关学者对会计信息的价值相关性研究进行综述，整理已有成果和对未来研究方向进行探索，以期对完善我国会计政策的制定、实证会计信息披露监管以及帮助投资者更好地理解会计信息有所参考，从而提高我国证券市场的效率。

二、国外研究综述1.盈余变动与股价变动关于会计盈余的信息含量及价值相关性研究起源于Ball and Brown（1968），他们通过对纽约证交所上市的261家上市公司从1946年到1965年会计盈余信息披露前的12个月到披露后的6个月的股价进行经验研究，他们发现盈余变动的符号与股价的非正常报酬率之间的符号呈显著的统计相关性，从而第一次以令人信服的科学证据指出，公司证券的市场价格会对财务报表的信息作出反应。

2.会计盈余与现金流量的价值相关性对于这个问题的研究主要集中于讨论未预期盈利与未预期现金流量哪一个与非正常报酬率的相关性更高。

Gombola和Ketz（1983）认为现金流量的定义不同，研究结论也不相同。

如果将现金流量定义为会计盈余加折旧，则此变量与股价报酬率高度相关；如果把现金流量定义为会计盈余调整折旧和流动性应计，则此变量不能解释股价变动，不具有价值相关性。

应用型本科高校产学研用协同发展路

作者简介:张琪(1981-),女,燕京理工学院副教授,研究方向:财务管理与财务会计;廉国恩(1983-),男,燕京理工学院副教授,研究方向:国际经济与贸易;赵卫锋(1976-),女,燕京理工学院副教授,研究方向:人力资源管理等;尹晶(1980-),女,燕京理工学院副教授,研究方向:财务管理㊂应用型本科高校产学研用协同发展路径研究基于临床式研究的视角张㊀琪㊀廉国恩㊀赵卫锋㊀尹㊀晶(燕京理工学院国际商学院,河北三河065201)摘㊀要:产学研合作模式是应用型本科高校培养人才的有效路径,目前应用型本科高校产学研合作模式存在合作层次低,合作缺少创新性和合作缺乏系统性等问题,面对这些问题,本文提出将临床式方法引入应用型本科高校产学研模式构建中,同时结合目前大众创新的时代背景,用户为最终的体验者,因此,提出在前瞻性㊁系统性和创新性原则指导下,构建以政府为主导,以应用型人才培养为核心的产学研用四位一体的生态链条,并分别从产㊁学㊁研㊁用四个视角进行分析,旨在提出基于临床式研究视角的应用型本科高校产学研用协调发展路径,推动互惠互赢,促进区域经济发展㊂关键词:应用型本科高校;产学研用;临床式;协同发展中图分类号:F27㊀㊀㊀㊀㊀文献标识码:A㊀㊀㊀㊀㊀㊀doi:10.19311/ki.1672-3198.2022.21.0260㊀引言习近平总书记在党的十九大报告中明确提出, 深化科技体制改革,建立以企业为主体㊁市场为导向㊁产学研深度融合的技术创新体系,加强对中小企业创新的支持,促进科技成果转化㊂产学研深度融合,是深化科技体制改革的一项重要内容㊂应用型本科高校以培养应用型人才为目标,需要适应社会需求,在知识㊁能力和素质培养上符合用人单位需求,因此在应用型本科高校开展产学研的研究具有重要的意义㊂而临床式方法是学术研究的方法之一,其研究对象以少深而著称,本文将临床式方法应用到应用型本科高校产学研中具有一定价值㊂1㊀国内外研究现状1.1㊀关于临床式方法的研究成果临床一词主要应用于医学领域,但是在其他领域关于临床式方法的研究也存在一定成果㊂MM (1958,1961),Ball and Brown(1968)等形成了关于理论与实验研究的两股力量,之后产生了商学院的科学化研究模式,很多学者在研究时采用大样本研究方式,但是在我们的研究中还存在一种方式即临床式研究㊂Peter Tufano (2001)提到学术研究有多种方法,理论研究㊁经验研究和临床式研究,临床式研究对象很少,可以是一家公司,另外研究的深度要深㊂1.2㊀关于高校产学研的相关研究成果目前关于高校产学研的研究主要集中于两个方面,一方面为对某类型高校整体产学研进行研究;另一方面为针对某类专业提出具体的对策㊂业绪华等(2021)即通过对地方行业特色高校产学研合作的优势㊁困境分析,提出从加强顶层设计㊁搭建合作平台㊁优化人才队伍㊁完善考评体系等方面推进地方行业特色高校产学研合作创新特色发展㊂李跃(2019)提出应用产学研协同育人模式,即明确教学目标,重视学生职业能力与综合素质提升,开展模块化教学,以期更新教学内容㊁教学手段,搭建校企合作平台,提高会计专业人才培养效果㊂朱志红㊁李诗宇(2019)从耦合共生单元㊁耦合共生连接㊁耦合共生界面和耦合共生环境等角度探讨了会计行业产学研耦合共生网络的基本要素,在此基础上,构建了会计行业产学研耦合共生网络结构㊂2㊀应用型本科高校产学研人才培养模式存在的问题2.1㊀合作层次较低应用型本科高校人才培养的主要目标是培养应用型人才,应用型人才培养离不开行业企业参与㊂高校在人才培养上,不断与行业企业合作,主要合作模式有:(1)合作办学,成立产业学院;(2)共建课程;(3)派学生进入企业开展实习等,虽然目前产学研合作形式多样,但整体来看,合作层次较低,不够深入,很多合作形式只停留于表面化㊂2.2㊀合作模式缺少创新性产学研合作是提升区域创新能力和学校办学实力的有效途径之一㊂为增强地方经济和社会发展服务的能力,应用型本科高校产学研合作模式也不需要不断创新和发展,以适应社会需求㊂目前很多应用型本科高校产学研人才培养模式,依然照搬以往模式或者其他高校模式,未深入分析技术发展和社会变革对人才培养的影响,合作模式始终举步不前,缺少创新性,在一定程度上降低了高校服务社会的效能㊂2.3㊀合作缺乏系统性应用型本科高校产学研人才培养的路径应该具有系统性,从课堂-课程体系-人才培养体系,由点到面不断串联,形成网状结构,才能培养高质量的应用型人才㊂目前很多应用型本科高校产学研人才培养模式每个环节缺少关联性㊁各个环节脱节,导致整个人才培养体系中产学研链条断裂,人才培养质量参差不齐㊂㊃36㊃Copyright ©博看网. All Rights Reserved.3㊀临床式方法应用到应用型本科高校产学研的具体路径可行性分析㊂临床式方法以研究一家公司或者几家公司为主开展研究,这种研究方法以行业企业研究为主,可开展深入研究㊂结合目前应用型本科高校在产学研中面临的问题,本文提出可将临床式方法应用到应用型本科高校产学研中去,以解决目前应用型本科高校在产学研中存在的合作层次低㊁合作模式缺少创新性和合作缺乏系统性等问题㊂3.1㊀模式构建原则和具体路径应用型本科高校产学研用模式应遵循三项原则进行构建㊂3.1.1㊀前瞻性原则新一轮的科技革命和产业革命正在进行,互联网㊁云计算㊁大数据等新型技术与模式正深刻改变人们的思维㊁生产㊁学习方式,这些变化也导致了行业企业业务模式等发生了深刻变革,社会对人才需求也必将发生变化,因此,应用型本科高校在构建产学研用模式时要具有前瞻性,站在技术发展和行业需求前沿,是构建的产学研用模式能够实现可持续发展的关键,满足新时代经济社会和现代产业发展需求㊂3.1.2㊀系统性原则人才培养是一个循序渐进的过程,需要系统的梳理和构建人才培养体系,在人才培养体系中产学研用模式的构建是必不可少的环节,特别是对于应用型本科高校㊂产学研用模式应该遵循系统性原则,不能将每个环节割裂,而应该形成生态链条,循序㊁连贯构建出模式㊂3.1.3㊀创新性原则2017年国务院办公厅发布‘关于深化产教融合的若干意见“,意见中指出深化产教融合,促进教育链㊁人才链与产业链㊁创新链有机衔接,是当前推进人力资源供给侧结构性改革的迫切要求,根据意见可见教育链㊁人才链㊁产业链㊁创新链应该是有机链接的㊂应用型本科高校产学研用模式的构建离不开创新性原则,每个应用型本科高校不应沉湎于以往传统的产学研合作模式,应打破现有桎梏,在前瞻性㊁系统性原则基础上不断在模式构建中寻求创新㊂3.2㊀具体路径应用型本科高校产学研用模式应在分析国家政策基础上,以政府为主导建立以应用型人才培养为核心的产学研用四位一体的生态链条㊂3.2.1㊀强化政府部门在产学研用模式的主导作用国家发布的相关政策对于应用型本科高校产学研用具有指示作用,因此,应用型本科高校在产学研用中要及时关注和分析国家发布的各项相关政策㊂高校是国家和区域发展中科技创新体系的重要组成部分,高校拥有较多的科技创新的人力资源,因此为了推动区域经济发展,政府一方面要充分发挥在产学研用体系中的主导作用,聚焦高校智力资源,加大经费投入,结合各高校特点,创新投入方式,引导高校培育优质资源,研发创新成果,为区域经济发展服务㊂另一方面,政府通过参与的产学研用体系,出台相关政策可进一步推动生态体系的构建,保证产学研用合作在强有力的政策保证下得到飞速发展㊂3.2.2㊀构建产学研用四位一体的生态模式(1)产㊂应用型本科高校产学研用四位一体生态模式中,产即行业企业的市场经济,前面我们提到在构建产学研用四位一体生态模式时要遵循前瞻性原则,要关注在市场经济飞速发展的背景下,企业如何发展才能更好适应经济发展和技术变革,以科研机构㊁高校的智力资源推动企业发展,同时也可以为高校等提供资源㊂行业发展和企业社会需求变革,与研㊁学密不可分㊂①应用型本科高校可以与企业成立产业学院,在产业学院人才培养中充分引用临床式方法,培养出符合行业企业所需要的应用型人才㊂②行业企业可为高校学生提供实习就业岗位,与应用型本科高校共建课程㊂③高校的教师进入企业进行挂职锻炼,一方面提高双师型教师队伍建设,另一方面教师通过临床式的培训,能够运用所学专业知识解决企业的痛点难点㊂(2)学㊂学即高校,特别指高校的人才培养㊂应用型本科高校人才培养要适应社会企业的需求,因此人才培养的过程离不开行业企业的参与㊂应用型本科高校以培养应用型实战人才为主,在人才培养过程中可以采用临床式实战模式,通过课程-课程体系构建-人才培养模式全链条的与行业企业对接㊂在课程中结合课程讲授重点内容与行业企业对接,分解企业案例运用临床式方法展开教学,在教师介绍理论知识的同时,融入解决企业实际问题的实践环节㊂在课程体系设置中,融入临床式实践课程,同时在毕业环节中以具体企业的实际问题为研究对象,运用专业理论知识临床式的解决企业实际问题㊂在整个人才培养模式中体现临床式实战模式,通过全覆盖的临床式模式提高学生实战能力㊂(3)研㊂研即科研机构的研究㊂一方面科研机构在开发技术的同时,将研究成果应用到具体企业中去推动企业乃至整个行业发展;另一方面科研机构的研究为应用型本科高校人才培养提供研究基础㊂(4)用㊂用主要指用人单位,最终落脚到用户中去㊂产学研最终反馈到用的层次,通过用户反馈给行业企业㊁反馈给高校㊁反馈给科研机构,在用户反馈基础上行业企业㊁高校和科研机构进行自身战略和行动的调整,实现良性循环㊂这在一定程度上反映了知识社会以及创新民主化的进程使得生活㊁工作在社会中的用户㊁大众成为创新的主体,逐步实现以用户为中心的创新模式的转变㊂参考文献[1]Sense,Andrew J.Work-Based Research Degree:Systematic Cultivation Through a University-Industry Network Space[J].Studies in Higher Education,2016,41(6):933-954.[2]业绪华,马雪荣,彭明国,等.地方行业特色高校产学研合作优势㊁困境及对策中国科技产业,2021,(09).[3]李跃. 产学研协同育人模式下会计人才培养模式探索.黑龙江科学,2019,(17).[4]朱志红,李诗宇.会计行业产学研耦合共生网络研究.商业会计, 2019,(13).[5]黄颖.应用型本科高校‘宏观经济学“混合式教学改革设计与实践以武昌首义学院为例[J].现代商贸工业,2021,42(25): 142-144.[6]张文强.地方本科高校产学研合作存在的问题与对策探讨[J].河南社会科学,2018,(4).㊃46㊃Copyright©博看网. All Rights Reserved.。

用累计平均超额收益率法和盈余反应系数分析法均验证出...

用累计平均超额收益率法和盈余反应系数分析法均验证出季度报告具有信息含量。

通过划分不同的消息组研究发现，未预期季度盈余为正号的投资组合（即好消息组）可以获得的累计平均超额报酬率高于未预期盈余为负号的投资组合（即坏消息组）。

上市公司季度盈余信息含量的实证研究中央财经大学会计学院栗煜霞李宏贵引言盈余的信息含量可以通过股票报酬率（股价变动）与盈余之间的相关性来评价。

采用此方法的逻辑基础是：如果一条消息能够导致信息接受者所关心的随机变量可能分布的变化，那么这条消息就传递了信息。

在国外，盈余的信息含量研究最早始于1966年本斯顿（Benston）以及1968年鲍尔和布朗（Ball and Brown）所做的研究，他们正是通过探讨证券价格变动与盈余变动之间显著关联来检验盈余的信息含量。

在我国，运用会计盈余与股票价格关系方面做实证研究的，最早也最全面的当数赵宇龙博士。

1998年，他借鉴Ball和Brown（1968）的研究方法对上海股市123家样本公司1994－1996年年报的信息含量进行了检验。

1999年陈晓、陈小悦和刘钊对1994－1997年上海和深圳两家交易所上市公司的盈余披露进行了检验；陆宇峰（1999）对1993－1997年年度盈余的信息含量进行了检验。

2003年，郭菁对1999－2001年的中期报告的信息含量进行了研究。

我国从2002年开始对季度报告实行强制披露，2001年之前实行自愿披露，由于缺乏季度盈余数据，郭菁只对半年度报告的信息含量进行了实证分析。

从我国目前的盈余信息含量的实证研究现状可以看出，我国目前尚没有对季度盈余信息含量进行实证研究。

我国从2002年开始实施季度报告强制披露制度以来，至今已有两年的历史，季度报告在我国是否具有信息含量？对投资者的投资决策是否有用？季度报告披露中存在什么问题？作者希望通过本篇文章来回答上述问题。

文献综述1977年Foster(1977)对季度盈余的有用性进行了研究。

我国A股上市公司会计盈余、现金流量的价值相关性研究

我国A股上市公司会计盈余、现金流量的价值相关性研究摘要：本文通过将我国股市2008至2011年相关上市公司披露年报中的有关信息进行收集和处理，应用于扩展的f-o模型进行回归分析，判断r2和相关系数的显著性，通过对数据与我国现实情况的对比分析，得到会计盈余、现金流量价值相关性高低与否的结论。

关键词：价格相关性；会计盈余；经营活动现金流量一、理论分析在现实中，各种信息会对股价产生不同程度的影响，而在这些信息中，会计报表被认为是市场上所有披露的信息中与企业未来价值相关性最高、最核心的信息，在所有公开市场信息中占据举足轻重的位置。

因此，半个世纪以来理论界和实务界对会计信息与股价价值相关性的研究一直没有中断。

在发掘究竟哪些会计信息与股价相关性更高的过程中，会计盈余与现金流作为会计报表中最重要的因素更是引起学者们的重视。

20世纪 80年代后期众多研究中较为经典的是奥尔森和菲尔森的f-o模型。

该模型认为股票的内在价值应等于股东股票帐面净值与未来预期净资产收益率扣除股东股票资金成本后的超额收益率乘以股东股票帐面净值得出的超额收益的折现值之和。

在f-o模型里，会计盈余与股价的关系通过公式得到了清晰展示，而不再像过去作为替代变量与股价进行联系。

股价的高低主要受到以下因素影响：一是公司的超额盈利能力（即公司获取正常水平之上的净资产收益率的能力）；二是超额盈利能力的持续时间；三是获取超额盈利能力的净资产规模的大小。

公司获取超额回报的能力越强、超额增长的时间越长、获取超额增长的股东权益越多，则公司的股票价值就越大，反之就越低。

同时该公式相对来说在稳定性、精确性等方面有了显著提高。

二、文献综述（一）国外文献 ball和brown在1968年表的论文中，对纽交所上市的公司股价数据进行了分析发现公开的财务会计信息具有信息含量，与报告期的会计盈余相比，当期的现金流量与企业价值和股价的相关程度较低。

dechow（1994）发现每股收益（eps）比每股经营性现金流量对股票收益有更强的相关性。

实证会计研究中事件研究与关联研究方法的分析与比较

实证会计研究中事件研究与关联研究方法的分析与比较摘要：实证会计研究是一门融会计学和计量经济学的交叉学科，会计学研究者采用经验数据验证会计信息是否具有决策相关性，不同计量工具和方法的可靠性、精确性以及理论的完备性就显得尤为重要。

此外在我国特殊背景下，西方国家的成熟研究计量方法是否能够不佳思考地直接“拿来”是值得探讨的。

本文关注事件研究中异常股票报酬和关联研究中价格模型和报酬模型问题在中国股票市场中的应用问题，试图作一些讨论。

关键词：实证会计计量经济学价格模型报酬模型本文受江苏省教育厅高校哲学社会科学研究项目（项目批准号：07sjd630016）资助。

自上世纪六十年代末ball和brown（1968）、beaver（1968）和fama et al.（1969）开创实证会计研究先河以来，计量经济学在会计研究中的应用空前繁荣。

这里形成两个分支：一方面，会计与财务学研究不断借鉴计量经济学已有的优秀成果来丰富其研究方法和手段，如最典型也是最成功的是，以年报公告日为事件窗口观察上市公司超额股票收益率是否在统计上显著，用数据和事实有力地验证会计信息的决策相关性；另一方面，计量经济学的各种方法和模型在会计研究中的可靠性和准确性以及理论上的完备性都需要得到检验，以验证实证会计研究中所采用的各种工具的有效性，或者发现其缺陷和有待改进之处，仍以年报公告日事件研究为例，采用不同的股票超额收益率计算方法，得到的结论是不同的，甚至直接影响研究结果，这时需要在不同研究方法和模型之间做出选择或说明。

从整体上看，这两个分支尽管相似，但是侧重点不同——前者侧重于会计问题本身，而后者则更注重于计量方法和模型问题。

本文侧重于后者，对以下两个问题作比较系统地分析和评价：事件研究中的异常股票报酬（abnormal stock returns）建模与计算问题；关联研究中价格模型（price model）与报酬模型（return model）在会计信息相关性研究中的作用和比较问题。

会计论文：优秀会计硕士毕业论文十篇

会计论文：优秀会计硕士毕业论文十篇本文是一篇会计硕士毕业论文，论文的结构就是我们通常所说的谋篇布局，是有规律可循的，如《中华人民共和国国家标准——科学技术期刊编排格式》的有关规定。

（以上内容来自百度百科）今天为大家推荐一篇会计硕士毕业论文，供大家参考。

优秀会计硕士毕业论文篇一第一章绪论1.1 研究背景与意义当今社会，随着经济的发展，人们对旅游的消费的需求日益旺盛，文化旅游类公司发展形势大好。

在新常态下认真审视文化旅游产业的发展方式和方向，既可以加快经济发展方式的转变，也有利于建设生态文明国家。

从文化旅游类公司自身的发展特点来看，文化旅游具有其他产业难以比较的复杂性、综合性和渗透性，在其发展过程中会产生新的经济增长点。

当经济增长到一定程度时，就需要新的要素的投入用来拉动整个产业的进一步发展，进而带动金融、文化等相关产业的发展。

同时，文化旅游类公司的发展对城市基础设施的建设、生态环境的保护、城市形象的提升等方面都有重要的正相关作用。

可以说，文化旅游类公司的发展所带来的不仅是经济效益，其带来的社会效益更是全方面、多层次的，对地方经济社会的发展有着巨大的意义和效果。

这种相互促进的作用还表现在经济腾飞的同时，金融市场会得到突飞猛进的发展，这种优势又有反作用与文化旅游类的公司，因此这是一种相互促进相互影响的关系。

文化旅游企业要想健康快速发展，绝对离不开大环境的支撑，包括金融环境和政策环境。

一套有序、积极的国家政策，会使得一个行业的发展更具活力。

相关行业的公司可以紧紧抓牢政策性的优势，投入国家政策的洪流，充分利用机遇，促进自身的发展。

为了实施项目带动战略，促进文化旅游类公司发展，陕西省人民政府2013 年9 月提出《陕西省人民政府关于实施项目带动战略促进文化产业发展的意见》。

第十四条提到：完善文化旅游类投融资机制，整合现有部分文化资金，设立专项资金用于文化旅游产业项目。

充分发挥省文化旅游投资基金优势，通过股权投资、债权投资等多种投资方式方法参与重大文化旅游项目建设，带动更多社会资本和社会资金投入文化旅游产业领域；根据发展需要，省文化旅游投资基金可下设各种子基金，推动构建完善的文化旅游类公司投融资机制。