宇通客车股票分析报告

股票模拟投资报告

(宇通客车600066)

班级：财务管理三班

组员：毛雨歆颜欢李沉雁

陈金金刘尧峰傅豪

指导老师：***

（一）宏观经济分析

三季度，在美欧发达经济体经济恢复的情况下，国民经济呈现稳中有升、稳中向好的发展态势。，中国经济呈现明显趋稳迹象：GDP同比增速趋缓，经济主体

信心回升，工业生产增长较快，但出口出现了负增长。GDP主要以政府的投资性支出为主。

1、宏观经济变量分析

1 2013前三季度国内生产总值（GDP）386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。9月份，进出口总额3561亿美元，同比增长3.3%；其中出口1856亿美元，下降0.3%；进口1704亿美元，增长7.4%. 中国第三季度GDP的55%来自政府的基建支出,引人担忧 2. 中国各关键经济数据均有所下滑,通胀率却小幅上涨,央行已无政策调控空间

1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润34864亿元，同比增长12.8%，增速比上半年加快1.7个百分点。其中，主营活动利润35801亿元，同比增长4.9%。在41个工业大类行业中，25个行业主营活动利润比去年同期增长，14个行业主营活动利润比去年同期减少，1个行业由去年同期主营活动亏损转为盈利，1个行业主营活动亏损比去年同期减少。1-8月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.9元，以利润总额计算的利润率为5.4%，以主营活动利润计算的利润率为5.6%。

工业生产稳中有升，企业利润继续增加

2013年前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长9.6%，增速

比上半年加快0.3个百分点。分经济类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长6.3%，

集体企业增长4.5%，股份制企业增长11.0%，外商及港澳台商投资企业增长7.9%。分

三大门类看，采矿业增加值同比增长6.7%，制造业增长10.3%，电力、燃气和水的生产

和供应业增长6.8%。分行业看，41个工业大类行业增加值全部实现同比增长。分地区

看，东部地区增加值同比增长8.9%，中部地区增长10.5%，西部地区增长11.0%。分产

品看，前三季度464种产品中有338种产品同比增长。其中，发电量增长6.8%，粗钢

增长8.0%，钢材增长11.7%，水泥增长8.9%，平板玻璃增长11.3%，十种有色金属增长

9.8%，焦炭增长8.2%，硫酸（折100%）增长4.8%，烧碱（折100%）增长4.4%，化学

纤维增长7.5%，乙烯增长6.4%，微型计算机设备增长8.4%，集成电路增长9.3%，汽车

增长15.3%，其中轿车增长14.5%。前三季度规模以上工业企业产销率达到97.7%，比

上半年提高0.2个百分点。规模以上工业企业实现出口交货值82148亿元，同比增长

4.5%。9月份，规模以上工业增加值同比增长10.2%，环比增长0.72%。

2、经济周期分析

中国经济将长期处于滞涨期，中国的制造业产能过剩将度过5-7年的消耗期。2014年中国地方政府将进入还债的高峰期，楼市严重泡沫化超过日本八十年代的泡沫总和，渣打估计地方债规模可能达到21.9-24.4万亿元(约合3.6-4.0万亿美元)，占GDP的38-42%，接近当前“官方”估算值的两倍，地方政府债务违约将会集中爆发，银行会出现大量坏账呆账。所以中国将长期处于经济萧条，未来会有通货紧缩，股市处于低迷期。

3、宏观经济政策分析

中国为了吸引外资设立了上海自贸区，有利于中国进出口贸易的发展，对促进

我国的制造业发展有很好的作用。但是我国产能过剩和政府债务基数过大，短

期内我国股市不会上涨。18大三中全会可能会有促进高新产业的举措。

1、行业分析

CH1.宇通客车行业分析和总结

2013年1-9月前十家客车生产企业销量排名据中国汽车工业协会统计分析，2013年1-9月，客车销量排名前十位的生产企业依次为：华晨金杯、江铃、宇通、南京依维柯、北汽福田、金龙联合、苏州金龙、厦门金旅、少林和中通，分别销售7.77万辆、4.74万辆、3.65万辆、3.06万辆、2.43万辆、2.27万辆、1.81万辆、1.76万辆、0.95万辆和0.91万辆。与上年同期相比，十家企业销量均有所增长，其中北汽福田和江铃增速超过20%，表现更为突出。1-9月，上述十家企业共销售29.35万辆，占客车销售总量的78.35%。

中国公路学会客车分会副秘书长佘振清表示，2013年燃气客车仍是市场热点，特别是大型燃气客车，市场比重已上升到57.48%，在此领域，宇通客车优势明显，“一通三龙”的市场地位增强，未来充满机遇。

10月14日，在北京金茂威斯汀大饭店举办了第四届重型商用车国际论坛。佘振清在论坛上表示，2013年燃气客车仍是市场热点，1-8月，有32家企业涉及燃气客车业务，共销售燃气客车24594辆，同比增长42.23%。燃气客车所占的市场比重大幅提高，1-8月燃气客车占5米以上客车总销量的比重上升到18.09%。

其中大型燃气客车发展势头更好，总规模大幅提高，1-8月共销售14136辆，是去年同期的1.48倍；大型燃气客车的市场比重也大幅提升，由去年同期的55.32%上升到57.48%。

在燃气客车发展过程中，市场资源继续向优势企业集中。销量排名前10位的企业集中度由去年的72.59%上升到80.82%，技术领先的企业占据更多的市场资源是其显著特征，其中宇通客车优势明显，1-8月宇通客车以5900辆的销量排名第一，此外，“一通三龙”的市场地位也逐步增强，1-8月合计销量为12299辆，市场份额已超过50%，同比提高了19.13个百分点，未来发展充满机遇。