我国主要货币政策工具总结
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理
比较分析货币政策的主要工具及其作用原理货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利率并进而影响整个经济活动,从而实现一定的经济目标的行为。
货币政策的主要工具有:1、再贴现率政策再贴现率政策是指中央银行对商业银行及其他金融机构的贷款利率或者说是放款利率。
中央银行通过调节贷款利率的高低来调节货币供给量,贴现率高,商业银行向中央银行的借款就会少,进而商业银行向市场可提供的贷款就会少,市场上的货币供给量就会减少;反之,货币供给量就会增加。
2、公开市场业务公开市场业务是指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券以控制货币供给量和利率的行为。
公开市场业务的作用原理或者说是传导机制可描述如下:如果中央银行向个人或者公司等非银行机构买进债券,则会开具支票,债券出售者会将该支票存入自己的银行账户,该银行则会将该支票交给中央银行作为自己在中央账户上增加的准备金存款。
如果中央银行直接从各银行买进债券,则中央银行可直接按照债券金额增加各银行在中央银行中的准备金存款。
当中央银行售出政府债券时,情况则相反,但无论买进或者卖出债券,都会引起准备金的变动,而准备金的变动又会引起货币供给按照乘数发生变动。
3、变动法定准备金率由于商业银行都想赚取尽可能多的利润,所以商业银行总是想把尽可能多的存款放贷出去或者购买债券,但为了应付储户日常的提取存款,所以商业不可能把全部的存款放贷出去,而需要留取一定的金额以作为用于支付存款提取用的准备金。
这种由中央银行规定的商业银行必须保留的用于支付存款提取用的金额占存款的比率就是法定存款准备金率。
由定义就可以看出,降低法定存款准备金就可以增加商业银行向市场的放贷数量,从而可以增加货币供给量;相反,提高法定存款准备金率就可以减少商业向市场的放贷数量,从而可以减少货币供给量。
从实践中来说,货币政策的三种工具也存在一些局限性:第一,一般来说,在通货膨胀时期实行紧缩性的货币政策,效果可能比较显著,但在经济衰退时期,实行扩张性的货币政策,效果就不太显著。
第五章、货币政策工具及其运用总结
证券回购协议在期限上的可调整性,使 回购协议利率最终成了主导同业拆借市场 利率的基准利率(以前是伦巴德贷款利率) 联邦银行采用“美国式”利率投标法, 使官定利率综合反映了对利率和流动性政 策态势的预期,以及货币市场操作者的其 他各种预期 证券回购交易规模的扩大,降低了银行 对伦巴德贷款的依赖程度
4、对法定准备金政策的改革意见 主张经常在极小的幅度内变动法定准备 率 建议对存款准备金支付利息,通过变动 利息控制货币供应量 改变资产的法定准备率,以控制信用 设想存款准备率制定后不再改动,取消 银行创造信用和增加货币供给的能力,中 央银行通过公开市场业务加强对货币量的 控制(弗里德曼) 实践情况:采取较低的法定准备率,配 合以可变动的流动能力准备率(流动资产/ 存款)
3、再贴现政策的局限性 (1)在实施再贴现政策过程中,中央银 行通常处于被动等待的地位 (2)再贴现率的调整,通常只能影响利 率水平,不能改变利率的结构 (3)再贴现工具的弹性较小,频繁调整 再贴现利率会引起市场利率的经常性波动; 不经常调整又不宜于中央银行灵活地调节 货币供应量
4、有关改革意见 (1)弗里德曼认为再贴现政策所拥有的 一切效果,都可以通过公开市场政策而取 得,主张放弃此项政策工具 (2) 托宾认为应强化此项政策,加强中 央银行有效控制信用成本 作法: 一是中央银行对超额准备金支付等于再 贴现率的利息 二是废除对活期存款不支付利息和对商 业银行定期存款利率上限的规定
(3)史密斯认为,用固定时距(比如一 周内),依据公开市场利率(如国库券利 率)的固定差额来调整再贴现率,以增强 再贴现政策的弹性 (4)萨耶斯认为随着技术进步,大多数 部门的设备投资趋于长期化,短期利率变 动的弹性下降,利率(再贴现率)政策的 效力日渐减弱
我国的三大货币政策工具
一般性货币政策工具,又称经常性、常规性货币政策工具,即传统的三大货币政策工具,俗称三大法宝:存款准备金政策、再贴现政策和公开市场业务。
1.存款准备金政策。
存款准备金政策是指中央银行对商业银行等存款货币机构的存款规定存款准备金率,强制性地要求商业银行等货币存款机构按规定比例上缴存款准备金;中央银行通过调整法定存款准备金以增加或减少商业银行的超额准备,从而影响货币供应量的一种政策措施。
2.再贴现政策。
再贴现政策就是中央银行通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率,以实现货币政策目标的一种手段。
3.公开市场业务。
所谓“公开市场业务”(OpenMa rketO perat ion,也称“公开市场操作”),是指中央银行在金融市场上公开买卖有价证券,以改变商业银行等存款货币机构的准备金,进而影响货币供应量和利率,实现货币政策目标的一种货币政策手段。
货币政策狭义货币政策:指中央银行为实现既定的经济目标(稳定物价,促进经济增长,实现充分就业和平衡国际收支)运用各种工具调节货币供给和利率,进而影响宏观经济的方针和措施的总合。
广义货币政策:指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。
(包括金融体制改革,也就是规则的改变等)两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门,他们往往影响金融体制中的外生变量,改变游戏规则,如硬性限制信贷规模,信贷方向,开放和开发金融市场。
前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率,准备金率,公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。
货币政策(moneta rypol icy),它是通过政府对国家的货币、信贷及银行体制的管理来实施的。
简述我国的货币政策工具
简述我国的货币政策工具
货币政策是指中央银行通过调节货币供给和利率等手段,影响市场利率和货币汇率的变化,以达到促进经济增长、稳定价格水平等宏观经济目标的调控政策。
我国货币政策工具包括:
1. 存款准备金率:中央银行可以通过调整商业银行的存款准备金率,影响商业银行增加或减少贷款的能力,从而调节整个市场的货币供给量。
2. 贴现窗口:中央银行可以通过设立贴现窗口,给予商业银行短期流动性贷款的服务,从而调节市场整体流动性水平。
3. 利率:中央银行可以通过调整基准利率、公开市场操作、再贴现利率等利率手段,影响市场利率变化,进而调节市场的货币供给量和货币需求。
4. 外汇政策:中央银行可以通过干预外汇市场,调节汇率波动,影响出口和进口,进而影响市场的货币汇率变化。
5. 宏观审慎政策:中央银行可以通过加强监管、限制银行业扩张等宏观审慎政策手段,影响市场部分行业的货币供给量,避免过热的资产泡沫带来的风险。
以上这些货币政策工具可以单独使用,也可以联合使用,根据宏观经济形势的变化和政策目标的需要,灵活调整和运用。
货币政策三大工具分析
货币政策三大工具分析货币政策是一国政府或中央银行为了达到宏观经济调控目标而制订和实施的政策。
在现代经济中,货币政策是国家宏观经济政策的重要组成部分,通过货币政策的调节,可以影响国内的通货膨胀、利率、汇率等方面的经济状况。
货币政策的工具是指中央银行利用的操纵货币供应、货币利率和外汇市场等手段,来对宏观经济进行调控的方法。
货币政策的三大工具分别是公开市场操作、再贴现率和法定存款准备金率。
下面我们来详细分析一下这三种货币政策工具。
一、公开市场操作公开市场操作是国家货币政策中最常用的工具之一,也是最为灵活和直接的一种手段。
公开市场操作是指中央银行通过买卖政府债券或其他金融资产,来变动市场上的货币供应量。
当中央银行希望加大货币供应量时,它会通过购买债券来向市场注入资金,从而推动市场上的货币供应量增加;反之,当中央银行觉得市场上的货币供应量过多时,它则通过出售债券来吸纳市场上的资金,使得货币供应量减少。
公开市场操作的优点在于其灵活性强,操作及时,而且对市场影响较大。
通过公开市场操作,中央银行可以根据市场的实际情况及时作出调整,可以精确地控制市场上的货币供应量,以达到宏观经济调控的目标。
公开市场操作还可以通过影响市场上的利率来影响经济主体的投资、消费决策,从而对经济产生直接的影响。
公开市场操作也存在一些局限性。
公开市场操作需要中央银行通过买卖债券来实施,这意味着中央银行需要在市场上有足够的金融资产来进行交易,这对中央银行的资金实力有一定的要求。
公开市场操作可能面临市场预期的风险,一旦市场对中央银行公开市场操作的预期发生变化,就可能对市场产生不利影响。
在实施公开市场操作时,中央银行需要密切关注市场的预期和情绪,留意市场的反应。
二、再贴现率再贴现率是指中央银行向商业银行再贴现贴现率(Discount Rate)。
再贴现率是中央银行向商业银行贷款的利率,是中央银行调节货币供应量和市场利率的重要手段。
当中央银行希望通过调节再贴现率来干预市场利率时,它会对再贴现率进行调整,从而影响市场上的贷款利率和债券收益率,进而影响市场上的资金供应和需求,从而对市场利率和货币供应量产生影响。
【简答题】简述我国货币政策目标及其货币政策工具
一、我国货币政策目标我国货币政策的目标是通过调控货币供应量和利率水平,影响经济总需求,以达到宏观经济调控的目的。
其主要目标包括:控制通货膨胀、促进经济增长、维护汇率稳定和保持金融稳定。
具体来说,主要包括以下几个方面:1. 控制通货膨胀:通货膨胀是指货币供应过多、需求不足,导致物价水平上升的现象。
货币政策通过调控货币供应量和利率水平,来控制通货膨胀的发生,确保物价稳定。
2. 促进经济增长:货币政策也致力于促进经济增长,通过调控货币供应和利率水平,刺激有效需求,增加投资和消费,推动经济增长。
3. 维护汇率稳定:保持人民币汇率的稳定是我国货币政策的另一个重要目标。
稳定的汇率有利于促进贸易和投资,保持国际收支平衡。
4. 保持金融稳定:货币政策也要保持金融市场的稳定,防范金融风险,维护金融体系的健康运行。
二、我国货币政策工具为了实现上述目标,我国货币政策采用了一系列货币政策工具来进行调控。
具体的货币政策工具主要包括:1. 存款准备金率:存款准备金率是央行规定的商业银行必须留存的存款比例,通过调整存款准备金率,央行可以影响银行的贷款和存款行为,从而调节货币供应量。
2. 利率:央行通过调整基准利率或公开市场操作来影响市场利率,进而影响货币供应和需求,达到控制通货膨胀和促进经济增长的目的。
3. 公开市场操作:央行通过公开市场操作购物和出售国债等金融工具,来调节银行体系的流动性,进而对货币供应量进行调控。
4. 汇率政策:央行通过干预外汇市场,调节人民币汇率,保持汇率的稳定,以维护国际收支平衡和促进贸易。
5. 信贷政策:央行通过制定贷款基准利率和信贷配额等手段,来引导银行信贷的投放方向和规模,以支持国家的宏观经济政策。
6. 定向降准:央行对特定领域的金融机构或资金提供定向性的降准政策,以鼓励相关领域的投入和发展。
以上是我国货币政策目标及其货币政策工具的简要介绍。
在实际操作中,这些货币政策工具相互配合,通过央行的调控,来达到宏观经济调控的目的。
中国人民银行货币政策工具(1)
中国人民银行货币政策工具11、公开市场业务在多数发达国家,公开市场操作是中央银行吞吐基础货币,调节市场流动性的主要货币政策工具,通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易,实现货币政策调控目标。
中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。
外汇公开市场操作1994年3月启动,人民币公开市场操作1998年5月26日恢复交易,规模逐步扩大。
1999年以来,公开市场操作已成为中国人民银行货币政策日常操作的重要工具,对于调控货币供应量、调节商业银行流动性水平、引导货币市场利率走势发挥了积极的作用。
中国人民银行从1998年开始建立公开市场业务一级交易商制度,选择了一批能够承担大额债券交易的商业银行作为公开市场业务的交易对象,目前公开市场业务一级交易商总共包括40家商业银行。
这些交易商可以运用国债、政策性金融债券等作为交易工具与中国人民银行开展公开市场业务。
从交易品种看,中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。
其中回购交易分为正回购和逆回购两种,正回购为中国人民银行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为,正回购为央行从市场收回流动性的操作,正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作;逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券,并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为,逆回购为央行向市场上投放流动性的操作,逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。
现券交易分为现券买断和现券卖断两种,前者为央行直接从二级市场买入债券,一次性地投放基础货币;后者为央行直接卖出持有债券,一次性地回笼基础货币。
中央银行票据即中国人民银行发行的短期债券,央行通过发行央行票据可以回笼基础货币,央行票据到期则体现为投放基础货币。
2、存款准备金存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资1本部分内容引自中国人民银行官方网站金,金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
三大货币政策工具
三大货币政策工具是哪三大工具?一、存款准备金存款准备金,是限制金融机构信贷扩张和保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。
法定存款准备金率,是金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款的总额的比率。
存款准备金率变动对商业银行的作用过程如下:当中央银行提高法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就下降。
因为准备金率提高,货币乘数就变小,从而降低了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏紧,货币供应量减少,利息率提高,投资及社会支出都相应缩减。
反之,亦然。
年,中国人民银行开始建立存款准备金制度。
十多年来,经历了四次调整,在当时都起到了积极作用——抑制经济过热、物价上涨过快、货币投放过多的状况。
目前,中央银行对存款准备金制度改革方向是要逐步恢复存款准备金支付清算和作为货币总量调控工具的功能,改变原来主要功能不在调控货币总量而在发挥集中资金,调整信贷结构的作用。
二、公开市场业务公开市场,是指各种有价证券自由成交,自由议价,其交易量和价格都必须公开显示的市场。
公开市场业务,是指中央银行利用在公开市场上买卖有价证券的办法来调节信用规模、贷币供应量和利率以实现其金融控制和调节的活动,是货币政策的最重要的工具。
此业务的操作方法:当中央银行判断社会上资金过多时,使卖出债券,相应地收回一部分资金;相反,则央行买入债券,直接增加金融机构可用资金的数量。
我国的公开场业务从外汇操作起步,1996年又开办买卖国债的公开市场业务。
三、再贴现贴现,是票据持票人在票据到期之前,为获取现款而向银行贴付一定利息的票据转让。
再贴现,是商业银行或其他金融机构将贴现所获得的未到期票据,向中央银行作的票据转让。
贴现是商业银行向企业提供资金的一种方式,再贴现是中央银行向商业银行提供资金的一种方式,两者都是以转让有效票据——银行承兑汇票为前提的。
再贴现是中央银行的三大货币政策工具(公开市场业务、再贴现、存款准备金)之一,它不仅影响商业银行筹资成本,限制商业银行的信用张,控制货币供应总量,而且可以按国家产业政策的要求,有选择地对不同种类的票据进行融资,促进结构调整。
货币政策工具
种类
常规工具 选择工具
补充工具 新工具
常规工具
或称一般性货币政策工具。指中央银行所采用的、对整个金融系统的货币信用扩张与紧缩产生全面性或一般 性影响的手段,是最主要的货币政策工具,包括:
①存款准备金制度 ②再贴现政策 ③公开市场业务 被称为中央银行的 “三大法宝”。主要是从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节。
新工具
2013年11月6日,我国央行网站新增“常备借贷便利(SLF)”栏目,标志着这一新的货币政策工具的正式使 用。央行于2013年初创设这一工具。常备借贷便利(StandingLendingFacility,简称SLF),在各国名称各异, 如美联储的贴现窗口(DiscountWindow)、欧央行的边际贷款便利(MarginalLendingFacility)、英格兰银行的 操作性常备便利(OperationalStandingFacility)、日本银行的补充贷款便利 (ComplementaryLendingFacility)、加拿大央行的常备流动性便利(StandingLiquidityFacility)等。
(二)、中国存款准备金制度的演变
中国的存款准备金制度是在1984年中国人民银行专门行使中央银行职能后建立起来的,近20年来,存款准 备金率经历了六次调整。
工具钱荒
工具钱荒
金融市场出现的“钱荒”,反映的是中国银行业经营上的问题,它们长期以来借助于国家的投资扩张政策, 成为依靠信贷扩张而坐收存贷息差的最大获利者,但当国家开始放弃投资扩张政策,推动经济转型以后,银行这 种依靠存贷息差赢利的单一模式受到了挑战,特别是国家长期执行的紧缩货币政策使银行的日子越来越不好过, 以至最终因为多种因素集中在一起产生叠加效应,而爆发了一场罕见的“钱荒”的危机。
财政政策和货币政策的工具
财政政策和货币政策的工具财政政策和货币政策的主要内容和实施工具是什么?以下是店铺精心整理的关于财政政策和货币政策的工具的相关文章,希望对你有帮助财政政策和货币政策的工具财政政策工具有:税收、国债、转移支付、财政补贴等。
货币政策有:存款准备金率、公开市场操作、再贴现率。
财政政策指政府通过改变财政收入和支出来影响社会总需求,以便最终影响就业和国民收入的政策。
财政政策的目标是要实现充分就业、经济稳定增长、物价稳定,是社会和经济发展的综合目标。
它包括财政收入政策和财政支出政策。
财政收入的政策工具有税收和公债等;财政支出的政策工具有政府购买、转移支付和政府投资。
这些财政收支的政策工具作为财政政策手段,对社会总需求乃至国民收入的调节作用。
货币政策指中央银行运用货币政策工具来调节货币供给量以实现经济发展既定目标的经济政策手段的总和。
货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。
货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。
在过去较长时期内,中国货币政策以直接调控为主,即采取信贷规模、现金计划等工具。
1998年以后,主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。
现阶段,中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。
财政政策与货币政策取向受关注一年一度的中央经济工作会议召开在即,各界比较关注的是明年的经济增速预期目标和财政政策、货币政策取向。
从今年开始,经济增速目标由之前的“点目标”调整为“区间目标”,区间调控目标的设立为宏观调控赢得了回旋余地。
考虑到需求端调控政策空间有限,供给侧结构性改革任务艰巨,明年的经济增速目标有必要适度增加弹性。
设定经济增速目标,首先要考虑“能不能”的问题。
中国经济经过30多年持续高速增长,已经到了增速换挡的阶段。
潜在增长能力回落可以用要素回报率来解释。
有学者研究发现,货币信贷扩张对经济的拉动效果逐渐减弱,实体经济投资回报率不断下降,单位GDP需要的资本投入量已大幅上升。
货币政策和财政政策的工具
货币政策和财政政策的工具货币政策和财政政策的工具是什么呢?今天小编为大家介绍货币政策和财政政策的工具,欢迎阅读!货币政策和财政政策的工具货币政策工具货币政策工具是中央银行为达到货币政策目标而采取的手段。
货币政策工具分为一般性工具和选择性工具。
在过去较长时期内,中国货币政策以直接调控为主,即采取信贷规模、现金计划等工具。
1998年以后,主要采取间接货币政策工具调控货币供应总量。
现阶段,中国的货币政策工具主要有公开市场操作、存款准备金、再贷款与再贴现、利率政策、汇率政策和窗口指导等。
财政政策工具的类型①财政措施:主要指税收、财政支出。
税收作为一种经济杠杆能够及时、稳定、可靠地筹集财政资金;调节收入,促进社会经济协调稳定地发展。
政府可以通过对财政支出规模的调整,实现对社会总需求的调节。
当社会总需求水平低于总供给水平,政府可以通过扩大财政支出规模,相对减少财政收入,刺激总需求的增加,这就是扩张性财政政策;在社会总需求过剩的情况下,政府则采取减少财政支出,相对增加财政收入,从而抑制社会总需求的增加,这就是紧缩性财政政策。
政府还通过对财政支出结构的调整,影响和改变社会资源配置的状态,实现政府的财政目标。
②财政信用措施。
财政信用措施指政府运用信用原则所采取的参与社会产品分配,筹集资金,调节社会经济的手段。
主要有公债、财政贷款(周转金)。
公债是财政筹集资金、调节经济、实现预定的财政目标的手段。
财政贷款(周转金)是财政按照信用原则分配财政资金的主要手段。
形式上看,财政贷款属于信用范畴,内容上看,财政贷款不同于一般的银行贷款。
③自动稳定器。
自动稳定器也称内在的稳定器,指在经济中能够自动地趋向于抵消总需求变化的政策工具与活动。
其特征是对总需求的调节是自动的,不需要人们预先作出判断和采取措施,它可以自行发挥作用,减轻需求水平的波动,进而起到稳定经济的作用。
自动稳定器主要包括累进的公司所得税、个人所得税及有明确条件规定的对个人的转移支付。
简述我国各项货币政策
我国各项货币政策货币政策的定义和作用定义货币政策是指国家中央银行通过调控货币供应量、利率水平及其他货币金融工具,以达到经济增长、稳定物价、保持货币信用和维护金融稳定的一系列措施和政策。
作用货币政策在经济运行中发挥着重要的作用,主要有以下几个方面:1.维护经济稳定:通过调整货币供应量、利率等因素,调节经济增长速度,促进就业和社会稳定。
2.控制通货膨胀:通过调控货币供应量,确保物价稳定,防止通货膨胀对经济的不良影响。
3.促进经济增长:通过调整货币政策,鼓励投资和消费,推动经济增长,提高生产力。
4.维护金融稳定:通过调整货币政策,防止金融风险和危机,保持金融体系的稳定和安全。
我国货币政策的总体目标我国的货币政策总体目标是实现经济平稳增长、价格稳定、金融稳定和改革开放的有序进行。
具体包括以下几个方面:1.维持合理的货币供应量和流动性水平,以支持经济增长,避免金融体系过度膨胀。
2.稳定物价水平,控制通货膨胀,保持货币的购买力稳定。
3.保持金融体系的稳定和安全,防范金融风险,促进金融市场健康发展。
4.促进经济结构调整和产业升级,提高经济的质量和效益。
5.支持国家宏观调控和改革开放,提供良好的金融环境和服务。
我国货币政策的具体措施和工具我国采取了一系列货币政策措施和工具,以实现上述目标。
主要包括以下几个方面:货币供应量调控1.实施定向降准:中央银行通过降低商业银行的存款准备金率,增加银行的获利能力,促进银行提供更多的贷款和信贷资金。
2.调整存款准备金率:中央银行通过调整存款准备金率来控制商业银行的存款规模和货币供应量,对经济进行调控。
3.调控市场利率:中央银行通过调整公开市场操作利率、贷款基准利率等,影响市场利率水平,进而调节货币供应量。
汇率调控1.人民币汇率 - 管理并维持人民币汇率在合理水平上的基础稳定。
- 逐步推动人民币汇率形成机制的市场化,增强人民币汇率形成的市场供求决定作用。
- 防范外部冲击和市场异常波动对人民币汇率的扰动影响。
三大货币政策工具及财政政策
三大货币政策工具及财政政策货币政策的主要工具存款准备率是说商业银行根据吸收的存款数量要放到中央银行一部分现金作为保证金,避免发生支付风险;贴现率是说企业拿着手中的未到期票据可到商业银行兑换现金,同时支付一定的利息,这个比率就是贴现率。
公开市场操作就是指中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易,常见的就是买卖国债,通过这三种工具达到调控流通中货币量的作用。
财政政策一般包含政府支出和税收两个部分政府支出又包含两个方面:一是政府购买,比如军用物资、修路建桥、希望、教师工资等。
二是政府转移支付,比如最低生活保障、医疗保障等,主要是为了调节社会公平程度。
税收是财政收入的主要部分,税收与政府支出之间的差额就是财政赤字与盈余。
中央银行的货币政策工具可分为一般性政策工具和选择性政策工具,传统的三大货币政策工具就属于一般性政策工具的范畴,也就是我们通常所说的三大法宝:再贴现政策、存款准备金政策和公开市场政策。
①再贴现政策。
商业银行或其他金融机构向中央银行以贴现所获得的未到期票据,被称为再贴现(Rediscount);再贴现政策是指中央银行干预和影响市场利率以及货币市场上的供给和需求,从而调节市场货币供应量的一种货币政策。
再贴现政策的优点有二:一是能通过影响商业银行或其他金融机构向央行借款的成本来达到调整信贷规模和货币供应量的目的,再贴现率上升,商业银行向中央银行借款的成本上升,从而社会对借款的需求减少,达到了收缩信贷规模的目的。
二是能产生一种告示效应,即贴现率的变动,可以作为向银行和公众宣布中央银行政策意向的有效办法,可以表明中央银行货币政策的信号与它的方向,从而达到心理宣传效果。
再贴现政策的局限表现在中央银行处于被动地位,往往不能取得预期的效果,因为再贴现政策只能影响来贴现的银行,对其他银行只是间接地发生作用,政策的效果完全取决于商业银行的行为。
另外,再贴现政策工具的灵活性比较小,缺乏弹性,若央行经常调整再贴现率,会使市场利率经常波动而使企业和商业银行无所适从。
我国货币政策工具及其效果评价.
我国货币政策工具及其效果评价08金融3班08050315 钱晨摘要:制定和实施货币政策,对国民经济实施宏观调控,是中央银行的基本职责之一。
货币政策作为宏观经济间接调控的重要手段,在整个国民经济宏观调控体系中居于十分重要的地位货币政策目标的选择、决策程序的科学合理和政策工具的正确使用是货币政策作用有效发挥的重要前提。
在本文中,我们将讨论我国当前货币政策面临的主要问题,了解当前的货币政策目标和为实现目标使用的货币政策工具,以及对政策的效果评价关键字:货币政策货币政策工具汇率利率政策效果正文:货币政策指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调节货币供应量来调节市场利率,通过市场利率变化来改变民间资本投资,影响总需求进而影响宏观经济运行的各种方针措施。
当前,我国金融经济的总体运行态势是好的,但由于正处于市场化改革的特殊历史时期,一些不良因素和倾向值得警惕。
货币政策面临着巨大挑战和严俊考验。
当前货币政策存在的主要问题是汇率和货币政策独立性之间存在冲突,以及多重因素导致的人民币升值压力加大。
目前我国正处于金融业对外开放、金融机构健全性改革以及汇率、利率和资本市场等市场化改革齐头并进的特殊历史时期,金融经济运行的总体态势是好的,但是有些不良因素和倾向也值得警惕,包括国际热钱大量流入、人民币升值预期强烈、流动性过剩、贷款增长偏快以及房地产价格居高不下等。
货币政策面临着巨大挑战和严峻考验。
我国当前货币政策的面临的主要问题(一)汇率稳定和货币政策独立性之间存在冲突一方面,为了保持人民币汇率稳定,央行试图使人民币与美元利率之间保持一定的差距,这样不但可以减小“热钱”的套利空间,还可以鼓励国内资金外流,进而减轻本币升值压力;另一方面,国内流动性过剩,信贷增速偏快,直接导致了固定资产投资增长过快,房地产、部分能源和原材料市场价格偏高。
经济形势本身要求提高利率,紧缩流动性。
当前这种格局符合“蒙代尔三角”的描述:一个国家在资本自由流动、汇率稳定和保持货币政策独立性之间只能三取其二。
当前的货币政策分析
1至7月份我国城镇固定资产投资同比增长26.6%,比1至6 月份降低0.1个百分点。房地产开发投资增长仍然高于平均 增幅,一些“高污染、高能耗”行业投资增幅仍然过快。
❖ 5)股市火热
8月9日两市总市值达到了21.15万亿元,超过了06年我国 21.09万亿元的国内生产总值。这意味着我国的证券化率正 式超过了100%。8月23日上证指数突破5000点。当前,居 民购买股票和基金的意愿空前高涨,并首次超过储蓄存款 成为首选,而储蓄和消费的意愿则连续走低。
3)公开市场业务——最重要最常用的货币工具
(1)定义: 公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖政
府债券,以控制货币供应量和利率的政策。
(2)实施 ① 经济萧条时,央行在公开市场上买进政府债券, 货币供给量增加,利率下降,促进投资和消费扩张, 刺激经济复苏。 ② 经济高涨时,央行在公开市场上卖出政府债券, 货币供给量减少,利率上升,抑制投资和消费,抑 制通货膨胀。
5
3.货币政策工具
2)调整法定存款准备率——“巨斧”
(1)法定存款准备率的定义 是指央行规定的商行的存款准备金在活期存款中
起码应占的比率。 (2)实施
①经济萧条时,降低存款准备率,增加商行准备金, 增加货币供给量。
②经济高涨时,提高存款准备率,减少商行准备金, 减少货币供给量。 (3)评价:
作用十分猛烈,视为“巨斧”。一般几年变一6 次。
(2)实施
① 萧条时,央行降低贴现率,商行从央行借款会 增加,货币供给增加,利率降低,投资需求增加。
② 通胀时,央行提高贴现率,商行从央行借款会 减少,货币供给减少,利率上升,抑制投资需求。
(3)评价 不具主动性,效果有限,不经常使用。
货币政策工具
工具概述--浅谈我国中央银行货币政策工具一、简介要了解货币政策工具,首先来认识一下货币政策。
货币政策是指一国货币当局(主要是中央银行)为实现特定的宏观经济目标而采用的各种控制和调节货币供给、银行信用及市场利率等变量的方针、措施的总称。
货币政策主要包括四方面内容:政策目标、中介指标、操作指标和政策工具。
工具是为达到货币政策目标而采取的手段。
货币政策的作用过程是通过运用货币政策工具来控制操作指标和中介指标,最终实现政策目标。
二、央行货币政策工具的法律解释中国人民银行法第二十三条关于工具的规定:中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:(一)要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款;(二)确定中央银行基准利率;(三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理;(四)向商业银行提供贷款;(五)在公开市场上买卖、其他政府债券和及外汇;(六)国务院确定的其他货币政策工具。
中国人民银行为执行货币政策,运用前款所列货币政策工具时,可以规定具体的条件和程序。
本条是关于中国人民银行运用的工具的规定,这是法律层面上对央行运用货币政策工具的解释。
三、种类根据工具的调节职能和效果来划分,货币政策工具可分为以下四类:(一)常规工具或称一般性工具,是最主要的货币政策工具,包括:①②③被称为中央银行的“”。
主要是从总量上对货币供应量和信贷规模进行调节。
(二)选择工具常见的主要包括:①;②;③;(三)补充工具除以上常规性、外,中央银行有时还运用一些补充性货币政策工具,对信用进行直接控制和间接控制。
包括:①信用直接控制工具,指中央银行依法对商业银行创造信用的业务进行而采取的各种措施,主要有、、利率限制;②信用间接控制工具,指中央银行凭借其在中的特殊地位,通过与金融机构之间的磋商、宣传等,指导其信用活动,以控制信用,其方式主要有、。
(四)新工具:常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和短期流动性调节工具这四种。
下面我将逐个介绍一下央行运用货币政策工具的具体情况四、央行货币政策工具(一)按照规定的比例交存存款政策是指中央银行依据法律所赋予的权力,要求商业银行和其他金融机构按规定的比率在其吸收的存款总额中提取一定的金额缴存中央银行,并借以间接地对社会进行控制的制度。
结合我国实际论述三大货币政策工具。
结合我国实际论述三大货币政策工具。
结合我国实际论述三大货币政策工具。
〖参考答案〗(一)三大货币政策工具的定义(二)三大货币政策工具的作用机制(三)三大货币政策工具的可能效果(四)我国的三大货币政策工具1、存款准备率。
我国的存款准备率一直存在偏高的问题。
虽然1998年以来两度下调,即从13%调至6%,但仍然偏高,还存在下调空间;2、再贴现政策。
再贴现政策在我国一直未能发挥应有的货币政策工具作用,其根本原因在于我国的商业信用不发达。
因此,我们应该大力发展商业信用,加快商业信用票据化的进程,并进一步简化再贴现的票据及机构限制;3、公开市场业务。
我国公开市场业务工具的效果并不理想,根源集中在两点:一是公开市场业务的对象规模有限;其次是中央银行用以展开公开市场业务的有价证券的品种非常匮乏。
因此,增加证券尤其是政府证券的品种、增加中央银行及商业银行持有的政府债券规模,是完善公开市场业务操作的重要措施。
六、论述题:1、从各种信用形式的特点出发,论述我国应怎样运用这些信用形式。
2、试比较分析直接融资与间接融资的优点与局限性,你认为我国应怎样运用这两种方式。
〖参考答案〗1、(1)信用的经济含义。
现代信用的形式主要包括:商业信用、银行信用、国家信用、消费信用等。
(2)商业信用是工商企业之间买卖商品时,以商品形式提供的信用,典型的方式为赊销。
商业信用在方向、规模、期限上有限制。
银行信用是银行或其他金融机构以货币形态提供的信用,它突破了商业信用的局限性。
国家信用是以国家作为债务人或债权人的信用,可以用来调节财政收支和宏观经济。
消费信用是企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的直接用于生活消费的信用。
上述各种信用形式所涉及的经济主体不同,具体的形式也不同,但都在经济发展中起着重要作用。
(3)我国要进一步发展社会主义市场经济,应对各种信用形式有重点、有管理地加以引导和运用:规范商业信用,发展直接融资;加强对银行信用的风险管理,提高货币资金的使用效益;适度发展消费信用,配合住房改革等经济体制改革的需要,满足消费者的合理需求,注意防范盲目消费和信用膨胀;安排好国家信用的规模和结构,使其适应经济发展和社会需要。
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再贴现政策的功能
再贴现政策宏观调控作用的发挥具有间接性、导向性 等特点。从我国再贴现业务运行过程来看,再贴现政策具 有以下五个功能: 一是融资功能。这是再贴现最直接、最原始的功能。 再贴现的主要的依据是已贴现的商业票据。随着我国票据 市场的不断发展和完善,再贴现的作用范围和所取得的效 果正呈逐步加强的态势。 二是货币政策告示功能。 再贴现政策的核心是调整再贴现率。中央银行一 旦调整再贴现率,实际上是向商业银行和社会公众公布其 货币政策的取向,从而改变商业银行的信用量,使货币供应 量发生变化,进而影响市场利率的升降。
我国再贴现政策发展历程
• 在我国,中央银行通过适时调整再贴现 总量及利率,明确再贴现票据选择,达到 吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的, 同时发挥调整信贷结构的功能。 1986年, 针对当时经济运行中企业之间严重的货款 拖欠问题,人民银行下发了《中国人民银 行再贴现试行办法》,决定在北京、上海 等十个城市对专业银行试办再贴现业务。 这是自人民银行独立行使中央银行职能以 来,首次进行的再贴现实践。
•
2008年以来,为有效发挥再贴现促进结构调 整、引导资金流向的作用,人民银行进一步完善 再贴现管理:适当增加再贴现转授权窗口,以便 于金融机构尤其是地方中小金融机构法人申请办 理再贴现;适当扩大再贴现的对象和机构范围, 城乡信用社、存款类外资金融机构法人、存款类 新型农村金融机构,以及企业集团财务公司等非 银行金融机构均可申请再贴现;推广使用商业承 兑汇票,促进商业信用票据化;通过票据选择明 确再贴现支持的重点,对涉农票据、县域企业和 金融机构及中小金融机构签发、承兑、持有的票 据优先办理再贴现;进一步明确再贴现可采取回 购和买断两种方式,提高业务效率。
现阶段,中国的货币政策工具主要有
公开市场操作 再贷款与再贴现 存款准备金 利率政策 汇率政策 窗口指导等
(二)、再贴现
小组成员:刘敏 刘婷 张曼 吕月荣 孟纪霞
(二)、再贴现
•
作为中央银行三大货币政策工具之一,再 贴现政策在我国的金融运行过程中,由于实 际操作时间短,加上社会信用和票据市场不 发达等因素的制约,使其具有特殊的运作机 理和特殊的功能效应。
再贴现是指商业银行或其它金融机构将已贴 现归己所有的未到期商业票据向中央银行转让,以 提前获得资金融通的行为。对于中央银行来讲,再 贴现是买进商业银行持有的票据,投放现实的货币, 扩大货币供应量;对商业银行来讲,再贴现是出让已 贴现的票据,解决临时资金周转困难。从实质上来 讲,再贴现是一种票据买断关系。我国的贴现、再 贴现业务从1981年开始试办,经历了从试点、推广 到规范发展等几个阶段,业务规模不断扩大,调控机 制逐步完善,已成为中央银行的一项重要货币政策 工具。
我国再贴现利率的确定
• 理论上来讲,再贴现率主要取决于中央银行的货 币政策意图和金融宏观调控决策,合理的贴现率 水平,应按照同档次的贷款利率水平来确定。不 过由于票据贴现预扣利息,等于占有了客户贴息 的时间价值,因而贴现率水平比同档次贷款利率 低一些。实际上,还应考虑的因素有票据贴现期 限,票据信用程度,短期资金供求状况以及央行 的再贴现率水准。98年之后,央行改革了贴现与 再贴现率的生成机制,再贴现率作为一种独立的 利率体系,贴现率通过在再贴现率基础上加点形 成。
2实施定量的再贴现政策
人民银行规定商业银行再贴现的限额,通过规定商业银行 的再贴现配额,增加或减少再贴现总量,调节商业银行的 信用扩张能力,从而控制货币供应总量。
3实施再贴现利率政策
人民银行根据货币政策需要,提高或降低再贴现率来影响 商业银行的筹资成本,进而引导商业银行的再融资活动。 贴现与再贴现之间差额,即商业银行的利润空间。----资 金导向
再贴现作用机制的特点
1.实施定性的再贴现政策
人民银行规定具有再贴现能力的票据的种类范围,将再贴 现的票据限定在商业汇票范围内,从而保证商品生产和货 币发行回笼之间的联系,有利于直接维持币值稳定。 突出特点:选择性 对不同汇票优先支持或限制,从而实 现货币政策对经济活动的政策取向。引导资金流向,调整 信贷结构,从而调整产业结构和产品结构,以此推动经济 的良性发展。
•
1998年以来,为适应金融宏观调控由直接调 控转向间接调控,加强再贴现传导货币政策的效 果、规范票据市场的发展,人民银行出台了一系 列完善商业汇票和再贴现管理的政策。改革再贴 现、贴现利率生成机制,使再贴现利率成为中央 银行独立的基准利率,为再贴现率发挥传导货币 政策的信号作用创造了条件。适应金融体系多元 化和信贷结构调整的需要,扩大再贴现的对象和 范围,把再贴现作为缓解部分中小金融机构短期 流动性不足的政策措施,提出对资信情况良好的 企业签发的商业承兑汇票可以办理再贴现。将再 贴现最长期限由4个月延长至6个月。
根据《中国人民银行法》第二十三条:中国 人民银行为执行货币政策,可以运用下列 货币政策工具: (一)要求银行业金融机构按照规定的比例 交存存款准备金; (二)确定中央银行基准利率; (三)为在中国人民银行开立账户的银行业 金融机构办理再贴现; (四)向商业银行提供贷款; (五)在公开市场上买卖国债、其他政府债 券和金融债券及外汇; (六)国务院确定的其他货币政策工具。
我国主要的货币政策工具及其操作
• 一、我国货币政策工具简介
• 二、我国主要的货币政策工具
• 一、我国货币政策工具简介
货币政策工具是中央银行为达到货币政策目 标而采取的手段。根据《中国人民银行法》第三 条规定,中国货币政策最终目标为“保持货币币 值的稳定,并以此促进经济的增长。” 在过去较 长时期内,中国货币政策以直接调控为主,即采 取信贷规模、现金计划等工具。1998年以后,取 消了贷款规模控制,主要采取间接货币政策工具 调控货币供应总量。
Hale Waihona Puke •1994年下半年,为解决一些重点行业的企业 贷款拖欠、资金周转困难和部分农副产品调销不 畅的状况,中国人民银行对“五行业、四品种” (煤炭、电力、冶金、化工、铁道和棉花、生猪、 食糖、烟叶)领域专门安排100亿元再贴现限额, 推动上述领域商业汇票业务的发展。再贴现作为 选择性货币政策工具为支持国家重点行业和农业 生产开始发挥作用。 • 1995年末,人民银行规范再贴现业务操作, 开始把再贴现作为货币政策工具体系的组成部分, 并注重通过再贴现传递货币政策信号。人民银行 初步建立了较为完整的再贴现操作体系,并根据 金融宏观调控和结构调整的需要,不定期公布再 贴现优先支持的行业、企业和产品目录。