精密光学元器件行业研究报告

精密光学元器件行业研究报告

东吴证券章雁

一、精密光学元器件行业发展概况

光学元件是指利用光学原理进行各种观察、测量、分析记录、信息处理、像质评价、能量传输与转换等活动的光学系统主要器件，是制造各种光学仪器、图像显示产品、光学存储设备核心部件的重要组成部分。按照精度和用途分类，可分为传统光学元件和精密光学元件。传统光学元件主要应用于传统照相机、望远镜、等传统光学产品；精密光学元件主要用于投影机、数码类照相机、摄像机、复印机、光学仪器、医疗设备以及各种精密光学镜头等。公司主要产品属于精密光学元件中的精密光学元组件。

光电行业的技术含量高，技术上门槛高，涉及的知识面很广，是众多多学科集成的一个行业；光电行业对资金的门槛要求较高，设备环境硬件设施的投资非常大。光电行业同时属于劳动密集的产业，目前的自动化程度还不高，对人力资源的依赖程度较高。光学产业兴起于欧美，20世纪末在中国迅速发展起来。世界光学元件产业主要集中在德国、日韩和我国台湾地区，光学元件制造的先进技术仍由日本、德国和美国掌控。20世纪90年代末，光学产业向我国台湾、大陆地区迁移，产业链的上下游日趋完整。进入21世纪，中国大陆地区成为继台湾之后全世界最大规模的光学制造业基地，主要为光学整机产品商和规模光学元组件商提供配套生产服务。

光电产业的布局主要分为沿渤海湾、长三角区域和珠三角区域。渤海湾区域规模较小，长三角由于占据资金、高端光电人才等的优势，目前拥有全国最大的光电产业集群，在研发、制造、应用等各个产业链环节都走在全国的前列。珠三角着重于电子整机的制造，产业规模全国领先。随着国家政策的导向加上西部开发的进展，中国光电产业空间演变将呈现“从沿海到内地梯度转移”的趋势。但是未来长三角光电产业群由于拥有前期的资金和技术的积累，依然会保持领先的研发创新优势，在产业链上游包括光电装备、上游原材料方面占据优势。

该行业的产品如摄像头模组、高端滤光片、精密塑胶成型等光学器件或光学

组件已经成熟地应用于本行业，例如手机、车载镜头、安防镜头、数码相机等。除了光学光电子元器件的精度要求不断升级外，还未发现有革命性的替代产品或者新的技术，足以替代整个行业或者行业中的某个产业链，因此光电行业的市场需求量保持稳定的增长态势。

20世纪末，日本和台湾地区的光电企业受劳动力成本日益增长等因素的影响，纷纷在中国大陆投资设厂。在光学光电子领域给中国大陆带来了新技术和先进的管理经验。随着大陆劳动力成本上升和大陆光电产业的崛起，截至目前，很多台湾企业出现倒闭或者往马来西亚、泰国、越南等地迁移的现象。在精密光学零部件的制造领域，市场竞争较为激烈。处于第一梯队的是少数具有一定规模的上市公司，例如舜宇光学、大立光电等，主要供应给苹果、三星等一线国际品牌；处于第二梯队的是一批抓住契机快速成长起来的本土企业，为周边下游大型光电模组厂商和整机厂商提供配套服务，主要应用于华为、联想、中兴、小米等国内品电子消费品牌。

除了极少数厂商具备垂直一体化的能力，绝大部分厂商都将业务集中于产业中的某个或者某几个环节，本公司属于电子产品组件商中的光学镜片、精密注塑件的生产商，专注于产业链中游的生产这一关键环节，该环节具有技术难度高、资金密集、附加值高的特点。

智能手机等快速电子消费品的升级换代加速，对于高端的光学光电子元器件的市场需求旺盛，高端产品的技术含量高，市场前景广阔。目前市场上低端产品的产能非常大，很多企业低端产品同质化严重，竞争非常激烈，价格上的降低也伴随着品质的下降。这种价质协同下降的现象愈演愈烈，导致很多低端市场企业无法生存。这些企业积累的技术和设备满足不了生产高端产品的要求，因此难以在短时间通过技术升级进入高端市场。从当前光电行业内很多台湾企业和大陆企业的倒闭可看出，新一轮的行业洗牌再次引发行业格局的变化。所以只有走高端发展路线，将有限资源整合到高端产品开发、高端市场拓展上，才是光电企业发展的方向。

二、行业规模

近几年在全球经济增长放缓的背景下，大部分产业都出现了放缓和利润下滑的趋势，消费类电子行业也在持续走低。但是随着苹果引领的智能可穿戴设备、

车载影像、安防监控等新兴电子产品的发展非常迅猛，并带动了上游光电薄膜元器件的市场需求持续扩张。

随着科技的发展和制造工艺的提升，手机、数码相机等产品逐渐成为居民重要的消费产品，带动光学产品对光学元件的精密度要求愈加提高。据台湾光电科技工业协进会（PIDA）统计，2013年全球精密光学元件产值规模约达到135亿美元。

从全球光学元件的应用领域来看，智能手机和数码相机是最主要的精密光学元件应用。在安防监控、车载摄像、智能家居方面的需求也对摄像头清晰度提出了更高要求，这样不仅增加了高清摄像头用光学膜的需求量，同时也促使传统光学膜升级为毛利率更高的光学膜。

1、智能手机市场

近年来随着智能手机的普及，“中兴、华为、酷派、联想、小米”等国产品牌凭借性能优越、价格较低、产品更新周期短的特点迅速抢占了智能手机市场份额，打破了苹果、三星的垄断地位。

智能手机市场经过连续多年的快速发展，根据市场调研机构IDC发布的报告显示，2015年全球智能手机出货量比2014年增长了10.1%，达到14.3亿部。根据排名，出货量最大的前五名为：三星、苹果、华为、联想、小米，本土智能手机销量的增长势必将进一步带动光学产业链上中游的发展。各品牌2014年和2015年的市场份额和增长率情况如下：

单位：百万部

数据来源：IDC（国际数据公司）

国产智能手机品牌在全球智能手机手机市场的份额在不断增长，逐步占据智能手机中端品牌市场。随着智能手机的普及，摄像头已成为手机标配，而每款手机新品也会在摄像头像素上更新升级，迎合市场需求。近几年，国内品牌手机异军突起，在国外一线品牌手机进入饱和瓶颈之时实现了大幅增长，随着智能手机竞争的白热化，摄像头高清化成为手机厂商必争之地。

与此同时，智能手机和平板电脑配备摄像头和双摄像头的比例也在快速提升，2014年智能手机同时带前后置摄像头的比例约为50%，预计2016年这一数字将提升至80%，而平板电脑带摄像头的比例也将提升至80%。未来智能手机厂商可能会在新的机型中配置更多摄像头以实现3D手势控制和眼球追踪等功能，对精密光学镜片以及手机镜头结构件的需求将进一步提升。

2、车载镜头市场

随着经济的发展，全球汽车销量一直保持增长趋势，车载摄像头市场进入快速增长期。车载摄像头受惠于车联网与自动驾驶的发展，市场发展空间巨大。未来车载摄像头将受益于两大趋势，一方面，自动驾驶时代悄然来临，高级驾驶辅助系统ADAS进入产业成长期，即将迎来高速爆发增长。据波士顿咨询集团测算，2035年前全球将有1800万量汽车拥有部分无人驾驶功能，而中国将成为最大的智能汽车市场；另一方面，车载摄像头将会作为车联网信息处理的重要入口。

数据来源：Bloomberg