期货套期保值案例-钢材
钢材企业套期保值
钢材企业套期保值目录一、钢材企业所面临的问题 (3)二、钢材企业参与期货市场的必要性 (10)三、套期保值综述 (15)四、案例示范 (20)五、期货交易的种类 (25)一、钢材企业所面临的问题钢材需求企业如果遇到CPI、PPI连创新高，企业原料、运输成本上升，面对这种压力，企业有没有解决的方法？原料采购到产成品销售会有一定时间差，这期间原料价格波动怎么处理？如果原料价格上涨，要么提高零售价，要么牺牲一部分利润，如果能锁定原料成本，公司是不是能比同行更有竞争优势，做到别人提价你不提价。
原料价格大幅上涨，供应商囤货，导致企业高价都买不到原料，影响正常生产，期货市场可以现货交割，直接到交易所仓库提货。
下游企业提出签订远期订单，但是原料价格波动剧烈，企业是否能承担签约的风险？原料每年都有低价区和高价区，企业经营这么多年，对原料季节波动的把握度较高，谁都想在低价位的时候大量囤积原料，但是资金和仓库容量是否允许？在期货市场上，你可以用少量资金建立“期货库存”。
钢材供给企业产品价格季节波动大，遇到价格下跌时市场观望“买涨不买跌”，造成产品滞销？每年都会遇到市场价格远远高于生产成本的暴利机会，但是暴利往往转瞬即逝，有没有想过在高价位一次性销售，甚至提前预售？期货现货之间出现不合理的价差，有无风险的套利机会，是否知道如何抓住套利机会？贸易类企业作转手贸易无非是低价买进，高价卖出来赚差价，利用贸易商对现货价格的敏感度进行期货买卖，可以使期货上做贸易比现货占用资金更少，而且没有税费。
二、钢材企业参与期货市场的必要性中国的钢材流通渠道相对分散，线材和螺纹钢的销售主要通过众多的经销商进行。
在流通市场上我国钢材生产企业销售钢材的方式主要有三种：一是企业直供；二是通过经销商流通环节销售；三是通过钢厂的分支机构销售。
通过流通环节销售的线材和螺纹钢分别占国内销售的60%和50%左右，并且在交易过程中存在着预付款订货、赊销等结算方式，隐含着较大的交易和价格风险，需要期货市场来规避。
钢材期货风险管理案例分析
×钢套保过程分析
钢材生产商调价对期货市场影响力的大小 钢厂也是趋势投资者 钢厂通过试错调价，测试市场反映 牛市中有借鉴意义，熊市滞后市场，意义不大
×钢套保的启示
套期保值贵在坚持 金融属性主导钢材期货价格 传统的套期保值必须革新
二、钢材期货价格的金融属性
价值定价
供求定价
资本定价
二、钢材期货价格的金融属性
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钢材期货风险管理案例分析
中期研究院 金国强Leabharlann 主要内容1 2 3
*钢集团期货操作分析 钢集团期货操作分析 钢材期货价格的金融属性
科学务实的新型套期保值
一、*钢集团期货操作分析 钢集团期货操作分析
一、*钢集团期货操作分析 钢集团期货操作分析
5000 4500 4000 3500 3000 25000 20000 15000 10000 5000 0 80000 持卖仓量 60000 40000 20000 0 10000 万 0 4月17日 5月4日 5月18日 6月3日 6月17日 7月1日 7月15日 7月29日 8月24日 9月7日 10月9日 10月23日 11月6日 11月20日 12月4日 -10000 -20000 -30000 -40000 -50000 -60000 -70000 持买仓量
主导： 主导：
实体经济的供求
采用期货价格基准后： 采用期货价格基准后：
①钢材期货交割增加销售渠道 ②期货价格大幅波动有可能激化钢企和贸易商之间的矛盾 贸易商群体分化，一部分参与期货市场，一部分继续现货交易， ③贸易商群体分化，一部分参与期货市场，一部分继续现货交易， 一部分会选择中远期电子交易 ④淘汰部分风险控制能力弱的钢企和贸易商
三、科学务实的新型套期保值
套期保值会计处理案例分析
套期保值会计处理案例分析套期保值会计处理案例分析一、套期保值的概念现货企业的套期保值,是指企业为规避商品价格波动的风险指定一项或一项以上套期工具(期货合约),使套期工具的公允价值或现金流量变动,预期抵销被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
企业运用商品期货进行套期时,其套期保值策略通常是,买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合同,以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合同来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。
二、企业套期保值期货交易的财务处理(以钢材期货套保为例)1.公允价值套期保值财务处理原则(1)套期工具为衍生工具时,公允价值变动形成的利得或损失应当计入当期损益。
(2)被套期项目因被套期风险形成的利得或损失应当计入当期损益,同时调整被套期项目的账面价值。
2.公允价值套期会计处理举例例1:2016年8月1日,某钢铁X公司预期在2016年10月30日将销售一批钢材,为规避所持有钢材存货的公允价值变动风险,与期货公司Z签订了套期保值的合约,并将其指定为2016年钢材存货价格变化引起的公允价值变动风险的套期。
钢材期货合约的标的资产与X公司的存货在数量、品质、价格变动和产地方面相同。
2016年8月1日,X公司有钢材存货8000吨,该批钢材的成本为32000000(4000元/吨)元,公允价值为36000000元(4500元/吨),当天钢材期货合约的价格为4800元/吨,X公司卖出800张钢材期货合约Y,则该合约的公允价值为38400000元,同时向Z期货公司支付手续费用10000元。
2016年10月30日,期货合约Y的公允价值上涨了2000000元,存货的公允价值下降了2000000元。
当日,X公司将该批钢材出售,同时将期货合约Y平仓结算。
假定不考虑衍生工具的时间价值、商品销售相关的增值税及其他因素,X公司的账务处理如下(单位:元):(1)2016年8月1日X公司通过期货公司Z卖出800张钢材期货合约Y。
抚顺新钢铁运用钢材期货套保案例分析
抚顺新钢铁运用钢材期货套保案例分析钢材期货上市以来，东北地区钢铁生产企业高度重视利用期货市场促进生产经营的平稳发展，其中建龙集团旗下的抚顺新钢铁有限责任公司（以下简称“抚顺新钢铁”）积极参与钢材期货套期保值，并取得良好效果，成为钢厂运用期货市场的典范。
抚顺新钢铁期货套期保值的准备工作第一，积极组织期货知识相关培训，积极了解钢材期货上市对现货经营的影响，并储备人才，研究利用期货市场为生产经营服务的基本方法。
通过积极参与上海期货交易所组织的各场培训，邀请期货经营机构到厂组织系列培训，使企业从高层领导到普通业务人员充分了解期货套期保值和价格发现功能，积极以期货思想武装头脑并指导现货经营，为企业正确运用期货市场奠定坚实的思想基础。
第二，积极申请交割注册品牌。
抚顺新钢铁在钢材期货上市前就积极了解期货合约设计思想和基本交易规则，并根据上海期货交易所的合约标准改善现货生产经营，提升产品质量，完善内部管理流程，使自己的产品成为东北地区最早获得上海期货交易所注册的螺纹钢品牌，为企业参与期货市场服务现货经营创造了现实条件。
确立套期保值组织制度和业务流程严格的期货操作规程和内部控制制度是企业成功进行期货套期保值的前提条件，为了严格防范期货操作风险，确保期货交易服务于现货平稳经营，按照决策权和执行权分离的原则，建龙集团及其子公司抚顺新钢铁共同组建了期货交易领导小组和期货交易执行小组，套期保值方案和交易计划必须由期货交易领导小组审批通过，期货业务操作小组负责严格按照套保方案和交易计划执行。
同时，还建立了严格的业务流程、节点控制和风险控制制度。
以下是抚顺新钢铁期货决策体系和业务流程：企业进行套期保值，内部套期保值组织结构和风险管理制度是不可或缺的。
近些年，关于企业进行套期保值而出现的重大损失无一不是因为风险管理制度不健全或进行套期保值的组织结构不合理造成的。
一个保值方案中只有一个工作目标，要执行严格的报告制度，要严格执行套期保值的交易三原则，即“数量相等、方向相反和时间相同”。
钢材企业期货套期保值的案例分析(精品文档)
钢材企业期货套期保值的案例分析金融081 关志伟 20080200751钢材期货就是以钢材为标的物的期货品种，可以交易的钢材期货是螺纹钢期货和线材期货。
钢铁贸易在全球商品贸易量占据相当大的比重。
全球化和高效化的钢铁行业,其金融属性也日益凸显。
开放的市场导致钢铁价格波动，供应链阻断，使交易充满不确定性，而衍生品市场使企业规避这些风险成为可能。
钢材期货的推出将加强钢铁价格的透明度，使企业更好地管理价格风险，管理现金流，更有效地预测利润、计划生产。
下面是有关钢材企业期货套期保值的案例分析（1）多头套期保值1月1日，螺纹钢的现货价格为5040元/吨，某建筑商为避免将来现货价格可能上升，导致原材料成本提高，决定在期货市场上进行螺纹钢期货交易（设一手为5吨）。
此时，螺纹钢3月份合约的价格为5010元/吨。
该建筑商于是在期货市场上买入20手9月份螺纹钢合约。
2月1日他在现货市场上以5080元/吨的价格买入螺纹钢100吨，同时在期货市场上以5050元/吨卖出20手9月份螺纹钢合约，对冲1月1日建立的头寸。
交易情况如下表所示：场的损失100×40=4000元；但是在期货市场上的交易盈利了4000元，抵消了价格不利变动的影响。
若建筑商不做多头套期保值交易，现货市场价格下跌可以得到更便宜的原料，但是一旦现货市场价格上升，他就必须承担由此造成的损失。
相反，他在期货市场上做了多头套期保值，虽然失去了获取现货市场价格有利变动的盈利，同时也避免了现货市场价格不利变动的损失。
因此可以说，多头套期保值规避了现货市场价格变动的风险。
（2）空头套期保值假设1月份，一钢厂了解到螺纹钢现货价格为5010元/吨，该钢厂担心到3月份螺纹钢价格下跌，从而减少收益。
为避免将来价格下跌带来的风险，该钢厂决定进行螺纹钢期货交易。
交易情况如下：现货价格和期货价格均发生了下降，但现货价格的下降幅度大于期货价格的下降幅度，从而使得钢厂在现货市场上因价格下跌卖出现货蒙受的损失大于在期获市场上因价格下跌买入合约的获利，从表中可以看出，该钢厂在现货市场的亏损是4000元，而在期货市场的盈利3000元，其损失已部分地获得弥补，盈亏相抵后仍损失1000元，相对于不保值亏损4000元要好。
钢铁企业期货套期保值案例分析
钢铁企业期货套期保值案例分析随着全球经济的不断发展，钢铁行业面临着越来越多的市场风险，例如原材料价格波动、市场需求变化等。
为了规避这些风险，越来越多的钢铁企业开始期货市场，并尝试通过套期保值来降低企业运营风险。
本文以某大型钢铁企业为例，深入分析其期货套期保值的实践及效果，以期为相关企业提供参考。
某大型钢铁企业是国内领先的钢铁生产企业之一，其生产规模大、销售渠道广，因此对市场波动非常敏感。
近年来，由于国际国内市场的复杂变化，该企业的原材料成本和产品销售价格波动剧烈，给企业的稳健经营带来了巨大挑战。
为了应对这种市场风险，该钢铁企业决定尝试期货套期保值。
具体方法如下：选择合适的期货品种：根据企业的生产情况和销售渠道，该企业选择了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货品种进行套期保值。
制定套期保值策略：根据企业的生产计划和销售需求，制定相应的套期保值策略，包括买入套期保值和卖出套期保值等。
建立套期保值团队：组建专业的套期保值团队，负责期货市场的分析和操作，确保套期保值的顺利进行。
以该钢铁企业2019年度的套期保值实践为例，具体分析如下：操作情况：在2019年度，该钢铁企业根据套期保值策略，分别在螺纹钢、热轧卷板、铁矿石等期货品种上进行了买入套期保值和卖出套期保值操作。
其中，买入套期保值主要是在原料采购方面，以稳定生产成本；卖出套期保值则主要是在产品销售方面，以锁定销售价格。
收益情况：通过套期保值操作，该钢铁企业在2019年度实现了较好的收益。
在原料采购方面，由于期货市场的买入套期保值，企业有效规避了原材料价格上涨的风险，稳定了生产成本；在产品销售方面，由于期货市场的卖出套期保值，企业成功锁定了销售价格，确保了销售收益。
风险控制：在套期保值操作过程中，该钢铁企业也注重风险控制。
企业在选择期货品种时，充分考虑了自身生产情况和销售渠道，避免了不相关品种的套期保值风险；企业在制定套期保值策略时，合理配置了期货和现货市场的头寸，以降低市场风险；企业建立了严格的风险管理制度和内部监控机制，确保套期保值操作的规范性和安全性。
钢材贸易企业套期保值方案1
钢材贸易企业套期保值方案一 .序言——企业如何管理风险1.钢铁企业面对的价格风险2008年对于世界经济来说是非比寻常的一年，由美国次级债危机引发的全球金融危机大爆发给世界经济带来了史无前例的灾难。
这一年开始，许多大宗商品价格应声而跌，金融领域的危机向实体经济蔓延。
我国是一个钢铁生产和贸易大国，但原材料方面的铁矿石长期依赖外国进口，依存度之高为国内钢材行业的发展带来了桎梏。
2008年上半年经济危机爆发之前，多种因素使得铁矿石价格飞速上涨，进入8月份之后随着美国次级债的扩散加深，其价格又一路下落。
铁矿石价格的大起大落使得我国的钢铁企业面临巨大的风险。
对于钢材需求商而言，同样面临钢材价格波动的风险。
在这次金融危机爆发并逐渐升级的过程中，诸多因素导致钢材价格大幅波动，由于缺乏规避风险的手段，整个钢铁产业随着钢材价格的巨大波动而动荡不安，某些钢铁企业损失惨重。
2、钢材期货是钢铁企业管理风险的理想工具2009年3月27日上海交易所正式挂牌上市螺纹钢和线材期货合约，使得我国金属期货品种近一步完善。
我国的期货市场在价格发现和控制风险方面的作用将日益显现，会有越来越多的行业和企业参与期货市场。
对于钢铁企业而言，套期保值是以期货风险冲抵产品市场风险，以可控的风险换取不可预测的风险的一种经营方式。
期货市场是为了解决现货商品在生产、加工和贸易过程中的风险问题、融资问题、库存问题和定价问题而发展起来的，它是一种管理风险的理想金融工具。
随着钢铁加工企业产销规模的不断扩大，开展套期保值业务不仅成为一种归避钢铁价格波动风险的有效手段，也是企业提高管理水平和竞争力的有力工具之一。
3、如何认识套期保值（1）套期保值的概念套期保值是一种通过在期货市场和现货市场进行反向操作，从而达到规避现货价格风险的期货交易行为，即在期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的同类商品的期货合约，以期在未来某一时刻卖出（买进）期货合约后，用期货市场的盈利来弥补现货市场亏损的行为。
钢材贸易企业套期保值
案例总结与启示
钢材贸易企业在进行套期保值时，需要制定合理的策略，充分了解市场行情和风险，避免盲目跟风和 过度投机。
企业应根据自身的经营情况和风险承受能力，选择合适的套期保值工具和策略，以实现风险最小化和利 益最大化。
在套期保值过程中，企业应注重风险管理，建立完善的风险管理制度和控制体系，及时应对市场变化和 风险事件。
02
钢材贸易企业套期保值 的方法与策略
套期保值的工具选择
选择期货合约
根据企业的实际需求，选择合适的期货合约作为套期保值的工具。需要考虑合 约的标的物、交割时间和地点等因素，确保与企业的实际业务相匹配。
选择期权合约
期权作为一种非线性衍生品，可以为钢材贸易企业提供更加灵活的风险管理策 略。通过买入或卖出不同执行价格的期权，企业可以锁定未来的采购或销售价 格。
套期保值的策略制定
对冲策略
比率策略
通过买入或卖出期货合约，对冲原材 料或产品的价格波动风险。这种策略 主要适用于希望锁定成本或售价的企 业。
通过控制期货合约的持仓比例，达到 对原材料或产品的完全或部分套期保 值。这种策略适用于规模较大、资金 实力雄厚的企业。
价差策略
利用不同月份或不同市场的期货合约 之间的价差进行套期保值。这种策略 适用于对时间或地域价格差异敏感的 企业。
套期保值的人才培养与团队建设
专业化人才培养
培养具备金融衍生品知识和实操经验的专业人才，提高企业套期保值团队的整体素质和能力。
团队协同与沟通
加强团队内部的沟通与协作，形成良好的工作氛围和合作机制，确保套期保值策略的有效执行和风险 控制。
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套期保值的技术创新
大数据与人工智能的应用
抚顺新钢铁套保案例
根据上期所的实物交割流程来制定严密的交割预案
10月份交割预案
五、套保的操作过程
——期货系统的套保操作
时间 2009年8月25日 现货市场 螺纹钢现货（沈阳）价格4000元/吨，9900 吨存货，价值3960万元。 期货市场 螺纹钢期货价格4338.3元/吨，卖出990手期货合约。 由于当时RB0910价格3646元/吨和RB0911价格3776元/ 吨，其价差为130元，所以进行移仓操作390手，平仓 盈利约270万。 由于当时RB0910价格为3443元/吨和RB0911价格为3542 元/吨，其价差约为100元，所以进行移仓操作300手， 平仓盈利约269万元。 期货价格跌至3479元/吨，交割螺纹钢RB0910合约300 手，收益859.3元/吨，盈利257.79万元。 期货价格跌至3644元/吨，交割螺纹钢RB0911合约690 பைடு நூலகம்，收益30元/吨，盈利20.7万元。 共盈利817.49万元。
集团 财务部 资金 调拨人
子公司
集团 审计监察组 审计 监察专员
期货交易 业务组
四、套保的风险管控
——组织机构制度
1、明确各部门职责，规避公司期货交易风险
期货管理制度
2、规范期货交易操作业务
期货交易细则
五、套保的操作过程
——制定期货交易计划
根据前期的期货走势、当前的现货和 期货行情等综合信息及生产成本、交易交 割成本的分析，卖出保值数量、交易方向、 投入资金等的情况制定相应的月计划、周 计划、日计划。
抚顺新钢铁有限责任公司 套期保值案例分析
目
录
一、新钢铁的自然情况
目
二、套 保 的 背 景 三、套 保 的 对 象
录
钢材期货套期保值举例分析
钢材期货套期保值举例分析一、钢材期货市场的套利某投资者在3月1日同时买入6月份并卖出11月份线材期货合约，价格分别在4000元/吨和3500元/吨，到了5月份线材期货价格分别在4300元/吨和3600元/吨。
此时平仓，盈亏为：6月份 4300-4000=300元/吨11月份 3500-3600=-100元/吨最后盈利200元/吨二、钢材期货市场的套期保值1.买入套期保值例如：某一大型建筑公司需要大量的螺纹钢，2009年1月螺纹钢的现货价格为3500元/吨，该厂根据市场供求关系变化，认为两个月后螺纹钢的现货价格将要上涨，为了回避两个月后购进600吨螺纹钢时价格上涨的风险，该厂决定进行买入套期保值。
一月初以3550元/吨的价格买入600吨3月份到期的螺纹钢期货合约，到3月现货价格已经上涨到3800元/吨。
此时期货价格亦上涨至3850元/吨。
那么，该厂的经营状况如图（一）：2.卖出套期保值某一钢材贸易企业，2008年的销售计划是10000吨，2008年6月现货市场线材价格为5000元/吨，该企业认为这个价位是较满意的销售价格，于是就可以在期货市场上进行卖出套期保值，建仓线材空单1000手，价格5050元/吨。
到了2008年11月份，线材在现货市场上下跌至4000元/吨，期货市场上11月份合约也跌至4050元/吨。
那么企业经营状况如图（二）：三、钢材期货市场重要作用——跨品种套保上海期货交易所上市的钢材期货为螺纹钢和线材两个品种，虽然这两个品种占到国内钢材产量的30%以上，但仍有其他70%的钢材无法进行直接套保。
按照2008年5亿吨的产量计算，有3.5亿吨的钢材需要进行跨品种套保。
Y=δ+βX(Y和X是钢材两个不同的品种, δ是两个品种之间的差价, β是两个品种的相关系数) 。
根据数据整理得，40MM中板与8MM线材价格相关性为0.88，而20MM中板与16MM螺纹钢的相关性更是达到了0.94，如此高的相关性说明中板和螺纹钢、线材的价格走势趋同性很强。
钢材企业套期保值(案例)
钢材企业套期保值（案例）一、套期保值的原理套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。
期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。
因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。
套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的二、 此套保方案可以带来的益处企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。
而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。
期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
本方案可以使生产加工企业和贸易商在未来钢材价格下跌情况下，现货市场的亏损得到期货市场盈利的对冲，避免亏损或减少亏损，可以有效完成销售计划，合理科学的安排流通环节，锁定贸易成本，甚至获得额外的利润。
1、卖出保值能够回避未来钢材现货价格下跌带来的风险。
2、经营企业通过卖套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。
3、有利于钢材生产企业现货合约的顺利签订，钢材生产企业做了卖保值就不必担心对方要求日后交货价为成交价。
螺纹钢卖出套期保值--案例研究.doc
钢材生产企业螺纹钢卖出套利方案某河北钢材企业螺纹钢生产成本3100元每吨，4月3日，期货市场RB0909收盘价3447；该企业参与期现套利成本计算如下：1、资金成本：按人民币贷款利率4.86%，一吨RB0909合约的资金成本为，期货保证金10%：3447*4.865%*162/183/2/10=7.4248一吨螺纹钢现货资金成本为：3100*4.865%*162/183/2=66.75422、仓库及运输费用：设定交割月前一个月交割：一吨的螺纹钢仓储和进库费用为：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）3、运输费用：公路运输３００公里（石家庄到天津交割库），６０元每吨。
4、交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.68965、交割费用为2元每吨预计4月份钢材成产企业3级螺纹钢出厂价为3100，钢企卖出保值可锁定利润为：3447－3100－2－7.4248－66.7542－24.75（或21.75）－60－0.6896＝185.3418（188.3418）6、收益率：185.3418/3100*100=5.98%，操作周期：半年预计年收益率：5.98%*2=11.96%7、吨钢交割费用成本计算：（假定期货价格3447）1)期货保证金10%，期货持仓资金成本为：3447*4.865%/2/*（５/６）/10=6.98942)现货资金成本为：3100*４.865%/2*（５/６）=62.83953)仓库及运输费用（交割月前一个月办理交割）：18+0.15*45=24.75（专用线）15+0.15*45=21.75（码头或自送）交割费用为2元每吨4)运输费用：300公里60元每吨5)期货交易手续费：3447*10*2/10000/10＝0.6896总成本为：6.9894＋62.8395＋24.75（或21.75）＋2＋0.6896＝97.2685（或94.2685）关于螺纹钢期货跨期套利成本的计算：1、跨期套利交易的资金成本按双边计算：人民币贷款利率为4.86%，期货保证金比例10%，近月合约价格为P1，次月合约价格为P2，则吨钢跨期套利的资金成本计算为：P1*4.86%*1/12/10+P*4.86%*1/12/102、跨期套利只计算临近两个月份合约的仓库费用，吨钢成本如下：18+0.15*30=22.5（专用线）15+0.15*30=19.5（码头或自送）3、吨钢期货交易手续费费用：P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/104、吨钢跨期套利的总成本为：（P1*4.86%*1/12/10+P2*4.86%*1/12/10）+22.5（或19.5）+ P1*10*2/10000/10+P2*10*2/10000/10以2009年4月10日收盘价计算，RB0909合约收盘价3484，RB0910合约收盘价3510，那么总成本为：2.833+22.5+1.3988=26.7318。
期货套期保值案例钢材
期货套期保值案例——钢材企业期货套期保值投资分析一、钢材期货品种简介在国内期货市场上市的钢材品种有rb（螺纹钢）、wr（线材）二、期货是什么谈起期货，很多人的第一想法是赚钱快，风险大！很多人让这种观念影响，对期货敬而远之，结果错失了很好企业风险管理工具！2008年十·一长假让很多企业与商家感受到了市场经济的残酷性！商品价格在半个月时间暴跌30%，我们的企业真有能力挺过来吗？但是不是每个企业都面临这么大的风险，有风险防范意识的企业，在十·一放假前已经按照市场签订了远期卖出合同，缩定了产品的售价，有效的防范了全球金融风暴造成的毁灭性的风险！做任何事情，风险永远是第一位的，否则就真的可能出现，辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前的情况！期货就是一个工具，企业防范价格波动风险的工具！我们不一定天天用，但是我们一定要会用！企业要把它摆在与灭火器同等重要的位置！三、套期保值是什么套期保值是把期货市场的基本功能之一，也是吸引现货商大量参与其中的魅力所在，更是期货市场不断发展壮大的原因。
其基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场与期货市场同时存在的情况下，在同一种时空内会受到相同的政治、经济因素的影响与制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同；并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场上将要卖出商品时，提前在期货市场上先卖出数量相同的期货合约，当在现货市场上卖出现货的同时，在期货市场上买进期货合约进行对冲平仓；或者现货市场上将要买进商品时，提前在期货市场上买入数量相同的期货合约，当在现货市场买入商品的同时，在期货市场上卖出期货合约进行对冲平仓），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。
最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格波动风险转移出去。
钢材企业套期保值(案例)
钢材企业套期保值（案例）一、套期保值的原理套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。
也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。
期货交易是由现货交易发展而来的，现货交易在不断的发展中形成远期合约交易，由远期合约交易再发展成期货交易。
期货市场是建立在现货市场基础上的，因而期货市场和现货市场虽是两个独立的市场，但他们会受到相同的经济因素的影响和制约。
因此，一般情况下，两个市场的价格走势在相同因素影响下，二者波动的方向趋于一致。
套期保值就是利用这两个市场的价格关系，分别在两个市场作方向相反的交易，以一个市场的盈利来弥补另一个市场的亏损，达到保值之目的二、此套保方案可以带来的益处企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提高。
而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市场下一步的变动趋势。
期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。
本方案可以使生产加工企业和贸易商在未来钢材价格下跌情况下，现货市场的亏损得到期货市场盈利的对冲，避免亏损或减少亏损，可以有效完成销售计划，合理科学的安排流通环节，锁定贸易成本，甚至获得额外的利润。
1、卖出保值能够回避未来钢材现货价格下跌带来的风险。
2、经营企业通过卖套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划。
3、有利于钢材生产企业现货合约的顺利签订，钢材生产企业做了卖保值就不必担心对方要求日后交货价为成交价。
钢铁怎么做套期保值的方案与操作
套期保值怎么做，钢铁怎么做套期保值呢？套期保值的方案与操作1.钢材相关企业买入套值案例2008年3月6日上海螺纹钢现货价格为5320元/吨，期货0805合约价格为5600元/吨。
某房地产商认为3月过后螺纹钢价格将回升，本想购入5000吨现货，但由于资金周转不畅，无法大量购买，便利用期货市场买入500手0805合约。
到了4月25日，现货价格上涨到5480元/吨，期货0805合约价格为5800元/吨。
此时该房地产资金到位，到现货市场买入5000吨螺纹钢，同时在期货市场上卖出500手合约平仓，结束套期保值。
套期保值效果如下（不考虑手续费等交易成本）现货市场期货市场3月6日螺纹钢现货价格5320元/吨买入500手期货合约，价格为5600元/吨4月25日买入5000吨螺纹钢，价格为5480元/吨卖出500手期货合约平仓，价格为5800元/吨盈亏变化（5320-5480）*5000=-800000元（5800-5600）*5000=1000000元从盈亏情况来看，4月25日，房地产商比预期多支付80万元，但由于其在期货市场上进行了买入保值，盈利100万元。
综合来看，在资金紧张的情况下，房地产商不仅成功规避了价格上涨的风险，而且额外收入20万元。
2.钢材相关企业卖出保值（假定2008年钢材期货已经推出）2008年7月22日，上海螺纹钢现货价格为5480元/吨，期货0809合约价格为5600元/吨。
某经销商有5000吨钢材现货不易出手，由于担心下游需求减少而导致价格下跌，该经销商于是在期货市场上卖出螺纹钢0809合约500手（1手10吨）。
此后螺纹钢价格缓慢下跌，到8月6日为5320元/ 吨，期货0809合约价格下跌至5400元/吨。
此时该经销商的5000吨螺纹钢在市场上被买家买走，同时在期货市场上买入500手合约平仓，结束套期保值。
现在我们来看一下套期保值的效果（不考虑手续费等交易成本）现货市场期货市场7月22日螺纹钢现货价格5480元/吨卖出期货合约500手，价格为5600元/吨8月6日卖出现货5000吨，价格为5320元/吨买入500手合约平仓，价格为5400元/吨盈亏变化（5320-5480）*5000=-800000元（5600-5400）*5000=1000000元从盈亏情况看，现货价格的下跌导致该经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，盈利的100万元。
钢材期货套期保值案例
钢材期货套期保值案例案例1：经销商卖出保值案例2008年7月22日，郑州螺纹现货价格为5480元，期货价格为5600元。
由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其5000吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约1000手(1手5吨)。
此后螺纹价格果然下跌，到8月6日为5320元。
期货价格下跌致5400元/吨。
此时钢材经销商的5000吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入1000手合约平仓，完成套期保值。
具体盈亏如下：某经销商的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)情况一：期货价格下跌大于现货价格下跌盈亏变化(5320-5480) ×5000=-800000元(5600-5400)×5000=1000000元基差走强40元/吨从盈亏情况来看，现货价格的下跌导致经销商损失了80万元，但是由于其在期货市场上的保值成功，在期货市场上盈利了100万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利20万元.。
情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：条件同上，如果到8.6日，现货价格下跌到5320元/吨，期货价格下跌仅100元，为5500元/吨，则盈亏如下：此时的盈亏状况为：现货市场上由于价格的不利变动使经销商损失800万元，但由于其在期货市场上进行套期保值，收益50万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。
如果经销商没有进行套期保值，则亏损为80万元。
第三种情况：此时期货市场和现货市场价格下跌相同，同为160元/吨。
现货市场期货市场基差8 月6 日钢材销售价格5320 元/吨买入1000 手期货合约，价格为5600 元/ 吨-280 元/吨9 月25日买入5000 吨钢材，价格为5480 元/ 吨卖出1000 手期货合约平仓，价格为5800 元/ 吨-320 元/吨盈亏变化(5320 - 5480)×5000 =- 800000 元(5800 - 5600) ×5000 = 100 万元基差走弱40元/ 吨此种情况下，钢厂的套期保值刚好达到预期效果，现货市场上的亏损完全被期货市场弥补。
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期货套期保值案例——钢材企业期货套期保值投资分析
一、钢材期货品种简介
在国内期货市场上市的钢材品种有rb（螺纹钢）、wr（线材）
二、期货是什么
谈起期货，很多人的第一想法是赚钱快，风险大！很多人让这种观念影响，对期货敬而远之，结果错失了很好企业风险管理工具！2008年十·一长假让很多企业和商家感受到了市场经济的残酷性！商品价格在半个月时间暴跌30%，我们的企业真有能力挺过来吗？
但是不是每个企业都面临这么大的风险，有风险防范意识的企业，在十·一放假前已经按照市场签订了远期卖出合同，缩定了产品的售价，有效的防范了全球金融风暴造成的毁灭性的风险！
做任何事情，风险永远是第一位的，否则就真的可能出现，辛辛苦苦几十年，一夜回到解放前的情况！
期货就是一个工具，企业防范价格波动风险的工具！
我们不一定天天用，但是我们一定要会用！
企业要把它摆在与灭火器同等重要的位置！
三、套期保值是什么
套期保值是把期货市场的基本功能之一，也是吸引现货商大量参与其中的魅力所在，更是期货市场不断发展壮大的原因。
其基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一种时空内会受到相同的政治、经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同；并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。
套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场上将要卖出商品时，提前在期货市场上先卖出数量相同的期货合约，当在现货市场上卖出现货的同时，在期货市场上买进期货合约进行对冲平仓；或者现货市场上将要买进商品时，提前在期货市场上买入数量相同的期货合约，当在现货市场买入商品的同时，在期货市场上卖出期货合约进行对冲平仓），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。
最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格波动风险转移出去。
直接点理解就是“担心什么做什么”。
上海期货交易所推出的螺纹钢品种，作为国内认知度较高的大宗商品，吸引了国内各钢材业巨头和重要贸易商的深度参与。
四、套期保值的意义是什么
1.钢材供应企业与已买入钢材的企业参与套期保值的意义（卖出套期保值）
（一）库存钢材的出售风险
钢材生产商的库存钢材，或者已经购入钢材的企业，在商品收购后尚未转售出去时，面临着钢材价格下跌的市场风险，这将会他的经营利润减少甚至发生亏损。
参与期货套期保值能够规避金属价格波动特别是价格下跌所带来的风险，锁定出售价格，使企业的盈利水平处于可控状态。
2.钢材需求企业参与套期保值的意义（买入套期保值）
（一）单一采购途径存在的风险
未参与期货市场的企业一般采用现货集中采购模式，采购途径单一，造成了企业采购的被动。
近几年来，有色金属价格波动加大，供应商趁机控制出货，提出不合理的价格要求，一方面加大了企业材料采购的难度，另一方面造成采购成本的大幅增加，直接影响到企业的保产保供和降成本工作。
参与期货套期保值能够规避金属价格波动特别是价格上涨所带来的风险，锁定采购价格，使企业的采购成本处于可控状态。
(二)提高资金利用效率
通过参与期货市场套期保值，结合现货操作，能够提高企业采购资金的使用效率。
由于期货交易是一种保证金交易（保证金为10%左右），因此只用少量的资金就可以控制大批货物，加快了资金的周转速度。
(三) 节省仓储成本
期货在交割前不存在库存问题，因此可以节省物资的仓储费用、保险费用和损耗费，降低采购成本。
(四)提高企业经营的整体稳定性
国内外大型生产企业都会参与期货套保业务，国外信用评级机构还把公司有没有参与套期保值作为信用评级的重要因素之一。
企业开展套期保值业务，可以为今后拓宽经营思路和优化企业战略等提供有益的经验。
五、钢材类期货品种合约设计
六、钢材企业期货套期保值案例
案例1：经销商卖出保值案例
2012年4月1日，郑州螺纹现货价格为4490元，期货价格为4300元。
由于担心下游需求减少而导致价格下跌，某经销商欲在期货市场上卖出保值来为其500吨钢材保值，于是在期货市场卖出期货主力合约50手(1手10吨)。
此后螺纹价格果然下跌，到7月17日为4050元。
期货价格下跌致3860元/吨。
此时钢材经销商的500吨螺纹在市场上被买家买走，经销商于是在期货市场上买入50手合约平仓，完成套期保值。
具体盈亏如下：
某经销商的套期保值效果(不考虑手续费等交易成本)
的保值成功，在期货市场上盈利了25万元，综合起来在螺纹价格下跌的不利局面下经销商不仅成功规避了价格下跌的风险，而且额外然盈利3万元。
情况二：期货价格下跌小于现货价格下跌：
条件同上，如果到7.16日，现货价格下跌到4050元/吨，期货价格下跌仅350元，为
期货市场上进行套期保值，收益17.5万元，规避了现货市场上亏损的绝大部分。
如果经销商没有进行套期保值，则亏损为22万元。
2、补充说明：
（1）卖出保值的价格下跌过程中，每手合约占用保证金会不断减少，且浮盈扩大，因此该行情下，权益是逐渐增加的，若初始投入资金降低则相应风险度降低，但风险度降低意味着风险加大，该方案已充分考虑到了这一点，将风险度控制在一个涨停板内；
（2）方案的设计将手续费忽略不计。
3、以下担心都可以做卖出套期保值：
（a）、拥有或即将拥有现货想出售，未找到买主。
（b）、找到买主，未确定价格，担心现货价格下跌。
（c）、找到了买主且确定了价格，但是担心对方违约。
这些情况您都可以进行卖期保值，如果价格下跌对方违约，则期货的盈利可以弥补现货价格下跌的损失；如果对方守信誉继续履约，则期货平仓又多了一笔额外收入。
（d）、拥有现货自用。
担心价格下跌成本不能降低，失去铲平价格竞争力。
（e）、企业由于做了卖出保值，就不必担心对方要求以日后交货时的现货价为成交价。
因为在价格下跌的趋势中，企业由于做了卖出保值，就可以用期货市场的盈利来弥补现货价格下跌造成的损失。
反之，如果价格上涨，企业趁机在市场上卖了个好价钱，尽管期货市场上出现了亏损，但该企业还是实现了自己的销售计划。
案例2：经销商买入保值案例
某承建商在11年10月20日中标了一个建筑项目，现在的螺纹钢现货价格为4200元/吨，开工日期在12年20月。
此承建商担心未来钢材价格会上升，打算现在购入现货但是资金不足，于是在期货市场上进行买入套期保值，仅需要10%的保证金。
期货市场上进行套期保值，收益20.5万元，不仅规避了现货市场上的亏损，而且还在期市上额外盈利了7.5万元。
2、补充说明
（1）企业在现货市场上逐批采购现货的同时，企业需要对手中相应数量的期货头寸进行平仓了结，故即使每手合约占用保证金会不断增加，所需资金也会不断减少。
（2）方案的设计将手续费忽略不计。
3、以下担心都可以做买入套期保值：
参与期货交易的机构或者用户为了防止日后购进现货时价格上涨，均可以进行买期保值。
如认为目前价格合适，但由于资金不足或者降低库存费用不能立即买入现货。
具体情况包括：（a）、根据现货合同需按协议价买进，但是担心一旦价格上涨对方违约。
这时尽可以买进期货，如果对方违约，则期货的盈利可以弥补现货价格上涨的损失；如果对方守信誉继续履约，则期货平仓也能增加一笔额外收入。
（b）、找到供货方，未能确定价格。
一旦将来现货价格上涨，加工成本就会提高。
（c）、未找到供货方。
如果价格上涨，只能随行就市。
（d）、对于需要库存的商品来说，节省了一些仓储费用，保险费用和损耗费。
（e）、如在上例中，由于价格的上涨，即使经销商与厂家签订有远期合同，钢厂势必不会愿意按照8月的价格供货，造成违约风险甚至谈判破裂导致经销商无法拿到货。
如果经销商做了买入保值，即使出现厂家违约的状况，经销商没有以约定低价拿到货，但其在期货市场上的盈利可以弥补现货的亏损。
如果厂家履行合约，那么经销商就在期货市场上获得了额外的盈利。