资本运营理论与实务(10424)模拟试题二
2020年4月广东自考《10424资本运营与融资》试题和答案
课程代码：10424
一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
1.资本就其本质而言，就是要实现价值增值，这体现了资本的（A）
A.自然属性
B.社会属性
C.价值属性
D.资本属性
2.所有者权益在会计科目中不包括（B）
A.实收资本
B.固定资产
C.资本公积
D.未分配利润
3.由文化、宗教、伦理、道德等因素而引起的资本经营风险是指（D）
A.政治风险
B.交易风险
C.经济风险
D.社会风险
4.企业内部资本运营的起点是（A）
A.筹措资本
B.生产经营
C.销售产品
D.运用资本
5.WACC是指（A）
A.加权平均资本成本
B.算数平均资本成本
C.平均资本成本
D.最低资本成本
6.债务资本成本是按（B）进行计算的。
A.税前值
B.税后值
C.未含税值
D.含税值
7.一般来说，财务杠杆系数越大（A）
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营运资本投资练习试卷2(题后含答案及解析)
营运资本投资练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 4. 计算分析题单项选择题每题只有一个正确答案，请从每题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。
答案写在试题卷上无效。
1．某公司根据鲍曼模型确定的最佳现金持有量为i00000元，有价证券的年利率为10％。
则与现金持有量相关的最低总成本为( )元。
A．5000B．10000C．15000D．20000正确答案：B解析：现金持有量的存货模式又称鲍曼模型，在鲍曼模型(即存货模式)下，现金相关总成本一交易成本+机会成本。
达到最佳现金持有量时，机会成本一交易成本，即与现金持有量相关的最低总成本=2×机会成本=2×(100000／2)×10％=10000(元)。
2．某零件年需要量16200件，日供应量60件，一次订货成本25元，单位储存成本1元／年。
假设一年为360天。
需求是均匀的，不设置保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是( )。
A．经济订货量为1800件B．最高库存量为450件C．平均库存量为220件D．与进货批量有关的总成本为450元正确答案：C解析：根据题目可知是存货陆续供应和使用的模型，每日需用量=16200／360=45(件)，经济订货量=[2×25×16200×60／(60-45)]1/2=1800(件)，所以选项A正确；最高库存量=1800-1800×45／60=450(件)，所以选项B正确；平均库存量=450／2=225(件)，所以选项C不正确；与进货批量有关的总成本=[2×25×16200×(60-45)／60]1/2=450(元)，所以选项D正确。
3．企业目前信用条件是“n／30”，赊销额为600万元，预计将信用期延长为“n／60”，赊销额将变为1200万元，若信用条件改变后应收账款占用资金增加105万元，则该企业的边际贡献率为( )。
《资本运营理论与实务》习题资料
《资本运营理论与实务》习题资料Ⅰ课程性质与设置目的的要求资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段)的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。
资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。
设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。
本课程重点（或难点)章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。
Ⅱ课程内容与考核目标一、考试基本要求要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析,具备分析问题和解决问题的基本能力。
Ⅲ有关说明与实施要求一、本课程的性质及其在专业考试中的地位资本运营理论与实务是现代企业管理不可缺少的基础知识，是现代企业管理专业考试计划中的一门重要的专业基础课。
二、本课程考试的总体要求本课程的考试，既要考核知识，又要考核能力。
因此，在系统掌握本课程的基础知识和基本原理的基础上，注重运用基础知识和基本理论分析和解决实际问题，做到理论联系实际，提高分析和解决实际问题的能力。
本课程的基本知识和基本原理包括本大纲所列出的考核点,在自学中注意各知识点、基本原理的比较,综合和归纳,及其之间的联系和区别。
同时要注意分析实际问题。
本大纲规定的考试内容每章先概述全篇的自学要求、考试内容,然后列出本章的考核知识点，再对考核知识点提出不同认识能力层次要求.本大纲各章规定的自学要求、考核知识及考核知识点的知识细目都是考试内容。
2021年《资产评估实务二》模拟试题二(附答案)
2021年《资产评估实务二》模拟试题二(附答案).第 1 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >下列选项中，不属于处于初创阶段的行业主要特点的是（）。
{A}. 资本来源有限{B}. 投入充足{C}. 收益较低{D}. 风险较大正确答案：B,第 2 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >对于经营状况不佳、面临倒闭的企业进行评估时，最可能选择的价值类型是（）。
{A}. 市场价值{B}. 账面价值{C}. 清算价值{D}. 投资价值正确答案：C,第 3 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >企业价值类型的选择主要考虑的依据中，不包括下列选项中的（）。
{A}. 资产评估目的{B}. 评估的市场条件{C}. 评估对象自身条件{D}. 评估程序正确答案：D,第 4 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >企业价值评估过程中，信息的收集（）。
{A}. 可能影响评估人员的专业判断，影响评估结论的可靠性{B}. 结论的得出来源于多方面，因此信息的收集不影响结论的得出{C}. 信息收集的多少不会影响理性评估人员的判断{D}. 只与信息的多少有关而与质量无关正确答案：A,第 5 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >下列选项中，关于股利折现模型说法谱误的是（）。
{A}. 股利折现模型理论的实质是股利决定股票价值{B}. —般而言，在非常增长阶段，股利支付率较低；在稳定增长阶段，股利支付率较高{C}. 股利折现模型通常适用于缺乏控制权的股东部分权益价值的评估{D}. 对股东部分权益价值评估，可以直接将特定股东的持股比例乘以所有者权益价值得到正确答案：D,第 6 题题目分类:未按章节分类的试题（如真题，模拟测试题） > 未分类 >企业价值评估中，有关现金流计算公式正确的是（）。
广东省2019年01月自学考试10424资本运营与融资试题
全国2019年01月高等教育自学考试资本运营与融资试题课程代码：10424一、单项选择题：本大题共20小题，每小题1分，共20分。
在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的，请将其选出。
1．资本的自然属性是（）A．价值增值B．时间价值C．资本归属D．风险价值2．增量资本运营的实质是（）A．企业投资行为B．投资结构C．投资方向D．投资筹划3．资本最基本的功能是（）A．保全功能B．增值功能C．流动功能D．乘数功能4．资本经营是企业获得利润的竞争优势，也是保持长足发展的（）A．前提B．手段C．基本D．基本条件5．股份有限公司通过股票市场发行股票的目的是（）A．募集流动资金B．募集固定资金C．募集经营资金D．募集公司股本6．下列属于其他资本运营模式的是（）A．股份回购B．内部资产重组C．横向型资本扩张D．整体上市7．资本赖以运行的必要条件是（）A．商品市场B．货币市场C．资本市场D．证券市场8．在_____阶段，一般不会发生国际直接投资。
（）A．产品创新B．产品成熟C．产品标准化D．产品发展9．下列不属于狭义资本的是（）A．资本金B．银行借款C．盈余公积D．未分配利润10．_____是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方式和形式。
（）A．筹资渠道B．筹资方式C．筹资动机D．筹资来源11．普通股融资筹资的优点是（）A．保证控制权B．资金成本低C．有利于增强企业借债能力D．资金成本高12．公司以部分财产另外设立两个公司的行为属于（）A．吸收合并B．创设合并C．新设分立D．派生分立13．下列不属于效益评估子系统内容的是（）A．经济效益B．社会效益C．环境效益D．管理效益14．下列不属于股权资本融资优点的是（）A．没有到期日B．股权资本成本低C．没有固定的股利负担D．无须偿还15．下列具有抵税作用的是（）A．股权资本成本B．留存收益资本成本C．普通股资本成本D．长期借款资本成本16．横向并购的理论基础是（）A．差别效率理论B．无效的管理者理论C．价值低估理论D．纯粹多元化理论17．资产重组的实质是（）A．对企业资源的重新配置B．解决国有企业过度负责问题C．进行债务重组D．避免企业破产18．股份回购的主体是（）A．公司管理者B．公司大股东C．上市公司D．公司债权人19．并购方出资购买目标企业的净资产以获得其全部产权的兼并方式是（）A．承担债务式兼并B．购买式兼并C．政府划转式兼并D．吸收合并20．企业对其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购称为（）A．横向并购B．混合并购C．纵向并购D．友好并购二、多项选择题：本大题共10小题，每小题分，共20分。
科目代码10424资本运营理论与实务练习题
例题:一、单项选择题1. 下列各项中哪一个不是现代证券投资组合管理理论（）A、马柯维茨的均值——方差理论B、资本资产定价模型C、实施证券分析D、套利定价理论2。
（）支付方式，是指被并购企业以取得固定的并购企业的未来偿付义务的承诺的方式出让股权或资产.A、支付现金B、股权置换C、卖方融资D、杠杆收购二、多项选择题1。
收缩型资本运营模式有以下哪几种（）A、资产剥离B、股票增发C、公司分立D、分拆上市E、股份回购2. 对发行公司进行微观因素分析包括( )A、对财务报表分析B、对营运能力分析C、对资本结构分析D、对管理能力分析E、对通货膨胀的分析三、名词解释股权融资企业兼并四、简答题简述资本筹集的原则简述证券投资风险的成因五、论述题试述净现值法（NPV）的优点与缺点我国企业资本运营未来发展趋势及特点六、计算题分析题1、某公司欲增加筹资500万元，如下表所示，该公司筹资前资金共1500万元,有以下两种方案请利用无差异点分析法来分析资金结构对每股收益的影响，同时确定公司采取哪种方案进行筹资比较具有比较优势？第一章资本运营概论本章重点难点1、企业资本的分类及特征2、资本运营的含义、内容和特征3、资本运营的模式学习目的掌握资本的分类及特征，资本运营含义、内容、特征、模式和目标等有关知识一、单项选择题1、下列不属于狭义的资本是（）A、资本金B、银行借款C、盈余公积D、未分配利润2、按对资本的广义理解，资本可分为自有资本和（）A、货币资本B、实物资本C、人力资本D、借入资本3、资本的根本的特征是（）A、运动性B、增值性C、运动性D、主体性4、下列不属于资本运营和生产运营的区别的是（ )A、运营目标不同B、运营对象不同C、运营方式不同D、运营领域不同5、并购同一产业的企业产权或企业资产,进而实现资本扩张属于（）A、横向型资本扩张B、纵向型资本扩张C、混合型资本扩张D、多元化资本扩张一、单项选择题参考答案1、B（答案P3）2、D (答案P3)3、B (答案P4)4、A (答案P8-P9)5、A （答案平P12—P13)二、多项选择题1、从“物”这一表现形式看，资本可以分为( ）A、货币资本 B、实物资本C、无形资本D、金融资本E、人力资本2、资本的特征包括哪些（ )A、资本的增值性B、资本的竞争性C、资本的运动性D、资本的开放性E、资本的独立性和主体性3、按照资本运营的形式划分，资本运营可以划分为( ）A、实业资本运营B、增量资本运营C、产权资本运营D、金融资本运营E、无形资本运营4、资本运营和生产运营的联系包括哪些( ）A、目的一致B、相互依存C、相互渗透D、运营领域相同E、对象相同5、收缩型资本运营模式有（）A、借壳上市B、公司分立C、分拆上市D、股份回购E、资产剥离二、多项选择题参考答案1、ABCDE (答案P3）2、ABCDE (答案P4-P5）3、ACDE （答案P6-P7)4、ABC （答案P9)5、BCDE (答案P14-P15）三、判断改错题（判断下列说法是否正确,对的在后面的（）打✓，错的在后面的( ）打✗，并在划线部分改正。
10424资本运营与融资第02章
果的变动。由于这类风险是所有企业都共有的，不会由于企
业采用多样化投资运营策略而消失，所以它又被称做不可分
散风险。
（一）资本运营中的宏观性风险
1.社会风险
• 社会风险是指由社会因素，如文化、宗教、伦理、道德、心理等因素而引起 的资本经营风险。
2.政治风险
• 政治风险是指由政府的指令、政策。国家法律、法规等因素而引起的，也就 是说，企业的资本经营行为与上述因素出现了违背或者抵触，就会引发资本 经营风险。
第一节、资本运营中介组织严重不规范
•
资本运营是一种融科学性和艺术性于一体的经营活动，它
要求从业人员不仅要具有广泛的金融、证券、税务、法律、
经营管理等方面的知识，能够熟练运用各种金融工具和管理
手段，而且要具有企业家的市场洞察力及处理各种复杂事务
的能力和谈判能力。
（四）对外资本运营较少
•
资本运营是企业将拥有的资本在全社会优化配置的过程，
它没有地域和国别限制。
二、我国企业资本运营未来发展趋势及 特点
• 资本运营向科技化、网络化方向发展 • 服务业成为并购的重要战场，资本运营中介组织的并
购重组成为热点 • 产业资本和银行资本结合形成金融资本 • 我国将掀起一股对外资本运营热潮 • 人力资本成为资本运营的新宠
境 • （5）大力推进国民经济信息化 • （6）完善配套政策，支持企业的资本运营工作 • （7）我国企业应放眼全球，积极开展对外资本运营
• 2、微观性风险 ：指由非全局性事件波动所造成的风险，这 类风险可以通过多样化经营活动消除，这种风险是可以分散 的，又称为可分散风险。(P24)
简答题
• 1、资本运营管理风险包括哪些。（答案P23-P24） • 答:(1)资本运营中的宏观风险 • ①社会风险；②政治风险； ③经济风险 • (2) 资本运营中的微观风险 • ①经营风险；②违约风险； ③商业风险；④财务风险
《资本运营与融资》真题(共2套)
《资本运营与融资》真题（一）课程代码：10424一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
1.资本最根本的特征在于（）。
A.资本的竞争性B.资本的增值性C.资本的运动性D.资本的开放性答案：B2.企业并购同一产业的企业产权或企业资产而实现的资本扩张方式为（）。
A.纵向型资本扩张B.混合型资本扩张C.横向型资本扩张D.水平型资本扩张答案：A3.由市场行情变动而引起的资本经营风险称为A.利率风险B.商业风险C.经营风险D.市场风险答案：D4.债券的发行价格和票面额相等的发行方式是（）。
A.溢价发行B.平价发行C.折价发行D.竞价发行答案：B5.企业因流动资金不能满足正常生产经营需要而向银行取得的贷款称为（）。
A.经营周转贷款B.临时贷款C.结算贷款D.专项储备贷款答案：A6.企业进行资本结构决策的依据是（）。
A.综合资本成本率B.个别资本成本率C.资产收益率D.边际资本成本率答案：A7.公司经营风险的大小取决于（）。
A. WACC是否最低B.公司资产的系统风险C.公司权益的财务风险D.资本结构是否具有弹性答案：C8.在最优资本结构的决策中，一般来讲，筹资方案有两种时，企业可用（）。
A.比较成本法B.无差异点分析法C.因素分析法D.净现值法答案：B9.利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值,进行资本预算决策的方法是（）。
A.平均会计报酬率法B.贴现回收期法C.内部报酬率法D.可获利指数法答案:D10. 由于物价的变化导致资金实际购买力的不确定性称为（）。
A.市场风险B.政策风险C.利率风险D.购买力风险答案：D11. 在风险评估子系统中，由于管理层和员工素质的不适应性等带来的风险称为（）。
A.市场风险B.信用风险C.管理风险D.违约风险答案：C12. 生产工艺或经营方式上有前后关联的企业之间的并购称为（）。
广东省2016年01月自考10424资本运营与融资试题及答案
全国2016年01月高等教育自学考试资本运营与融资试题课程代码：10424一、单项选择题（本大题共20小题、每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的、请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
1、企业资本运营最基本的方式为（A）A、实业资本运营B、产权资本运营C、无形资本运营D、金融资本运营2、企业并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权的资本扩张方式为（B）A、纵向型资本扩张B、混合型资本扩张C、横向型资本扩张D、水平型资本扩张3、企业财务状况不佳而导致的违约或破产的可能性称为（B）A、利率风险B、违约风险C、市场风险D、经营风险4、长期贷款的贷款期限为（C）A、1年以上B、3年以上C、5年以上D、10年以上5、经营周转贷款亦称（A）A、商品周转贷款B、临时贷款C、结算贷款D、实方信贷6、根据风险溢价法，通常采用的平均风险溢价为（B）A、3%B、4%C、5%D、6%7、财务杠杆作用大小主要取决于（C）C、资本结构D、速动比率8、公司经营所固有的风险叫做（D）A、公司资产的系统风险B、公司的总风险C、公司权益的财务风险D、公司权益的经营风险9、资本预算中最重要的一步是（B）A、提出投资方案B、估算项目的税后增量现金流量C、确定资本成本D、评估挑选最佳方案10、证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险称为（B）A、财务风险B、信用风险C、经营风险D、购买力风险11、现代证券组合理论的创立者是（A）A、哈里•马科维茨B、罗斯C、巴克利D、海默12、处于不同产业领域、产品属于不同市场，且其产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购称为（C）A、横向并购B、纵向并购C、混合并购D、直接并购13、通过并购上游或下游企业，以获得稳定的零部件、原料、成品供应来源或产品销售市场，从而获得经济规模，以求取得更多获利来源的并购战略称为（A）A、垂直式整合战略B、中心式多角化战略C、复合式多角化战略D、水平式整合战略14、海默认为，跨国公司对外直接投资的决定因素是（D）A、技术优势B、组织优势C、规模经济优势D、垄断优势15、两个或两个以上国家生产或销售相同或相似街道口的企业之间的并购称为（B）C、纵向跨国并购D、直接并购16、在企业集团的构成中，松散联合层亦称（D）A、集团公司B、控股层C、参股层D、固定协作层17、以一个或几个大型企业的相同产品为主体的联合上下游企业，形成产供销的一体化网络，这种企业集团属于（B）A、产品集团型B、纵向联合型C、混合集团型D、智能集团型18、企业将直接控制的资产剥离称为（B）A、第三方收购B、物质资产剥离C、雇员持股计划D、股权剥离19、由外部经济环境变化引起的贬值称为（C）A、功能性贬值B、实体性贬值C、经济性贬值D、时间性贬值20、通常用来表示财务杠杆作用的大小的是（A）A、财务杠杆系数B、ɑ系数C、Β系数D、综合杠杆系数二、多项选择题（共10题，合计20分）21、经济风险主要包括（ABC）A、利率风险B、购买力风险C、市场风险D、经营风险E、财务风险22、无形资本主要有（ABCDE）A、专利权B、非专利技术C、商标权D、版权23、筹资方式按照资金的来源渠道可分为（AE）A、权益筹资B、内部筹资C、外部筹资D、融资租赁E、债务筹资24、影响长期借款成本的因素主要有（ABCDE）A、借款期限B、所得税率C、借款年利率D、筹资费E、还本付息方式25、早期的资本结构理论主要包括（ABC）A、净利理论B、营业净利理论C、传统理论D、MM理论E、权衡理论26、证券投资的基本要素主要包括（ABCD）A、收益性B、风险性C、流通性D、社会性E、政策性27、资本预算的特点主要有（ABD）A、资金量大B、周期长C、成本高D、风险大E、决策复杂28、现代并购理论主要包括（ABCDE）A、投机动机理论B、竞争压力理论C、代理成本理论D、战略发展和调整理论E、财富再分配理论A、全额现金支付B、“股权＋现金”支付C、转移支付D、综合证券收购E、直接支付30、按照收购者区分，企业剥离可以分为（ACE）A、管理者收购B、纯资产剥离C、雇员持股计划D、股权剥离E、第三方收购三、名词解释题（共5题，合计15分）31、可转换公司债券答：是指由股份公司发行的，（1分）在特定时、按特定条件可以转换为普通股股票的特殊企业债券，（1分）具有债权性、股权性的双重特征。
资本运营与融资练习二含答案
答案：B P86
2.无公司所得税时的 MM 理论认为任何企业的市场价值与（ A 经营风险 B 资本结构 C 财务风险 D 系统风险
）无关
答案：B P90
3.资本运算中最重要的一步是（ ）。 A 税前增量现金流 B 税后增量现金流 C 税后增量每股利润 D 睡前增量每股利润
答案：B P105
4.涉及新生产线建设，这样的投则决策属于（ ）。 A 重置决策 B 无形资产投资决策 C 扩张决策 D 扩充决策
答案：ACE P113
7.名词解释：破产成本
答案： P92 是指企业支付财务危机的成本，又称财务拮据成本。它在负债 率较高的企业经常发生。负 债率越高，发生财务危机的可能性就越 大。如果负债率过高导致公司破产，需要支付庞大 的法律诉讼和重 组、清算费用；即使企业尚未破产，负债过多也会直接影响资金的 使用， 使企业在融资信誉度、原材料供应和产品出售等方面收到干 扰，最终提高过度负债企业的 加权平均资本成本。
资本运营与融资练习 2 1.杠杆效应是指（ ）。 A 由于非固定财务费用而使得普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率 B 由于固定财务费用而使得普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率 C 由于固定财务费用而使得普通股每股利润变动率小于息税前利润变动率 D 由于非固定财务费用而使得普通股每股利润变动率小于息税前利润变动率
10.货币时间价值产生的原因是什么？ 答案：P112 （一）货币时间价值是资源稀缺性的体现 （二）货币时间价值是信用货币制度下流通中货币的固有特征 （三）货币时间价值是人们认知心理的反映
答案：C P1 企业价值实现最大 B 动态 C 易变形性 D 复杂性 E 多变性
答案： ABCDE P93
6.使用 NPV 法进行投资项目决策的优点是（ ）。
资本运营理论与实务(10424)模拟试题二
资本运营理论与实务模拟试题二一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的，请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
1.资本最根本的特征在于（）。
A.资本的竞争性B.资本的增值性C.资本的运动性D.资本的开放性2．企业的各类雇佣劳动力属于（）。
A．管理资本 B．人力资本C．金融资本 D．货币资本3. 并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张属于（）。
A.横向型资本扩张B.纵向型资本扩张C.混合型资本扩张D.多元化资本扩张4.由市场行情变动而引起的资本经营风险称为（）。
A.利率风险B.商业风险C.经营风险D.市场风险5. 利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值,进行资本预算决策的方法是（）。
A.平均会计报酬率法B.贴现回收期法C.内部报酬率法D.可获利指数法6. 计算WACC时权重计算应该选择下列哪种价值基础更合理和客观（）。
A.账面价值B.市场价值C.目标价值D.历史价值7．在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（）。
A．直接投资 B.兼并与收购C．战略联盟 D.托管经营8．下列哪种资本具有抵税作用（）。
A.股权资本成本B.留存收益资本成本C.普通股资本成本D.长期借款资本成本9. 效率理论中可以表述为“管理协同理论”的是（）。
A.经营协同效应B.无效的管理者理论C.价值低估理论D.差别效率理论10. 下列不属于无公司税时的MM定理的基本结论的是（）。
A.企业的市场价值与公司资本结构无关。
B.不管公司用来筹资的权益和债务组合如何，公司的WACC都是一样的。
C.利用债务融资的公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上风险贴水。
D.公司负债比例越大，公司财务危机成本越大。
11.在（）阶段，一般不会发生国际直接投资。
A.产品创新阶段B.产品成熟阶段C.产品标准化阶段D.产品发展阶段12. 下列不属于效益评估子系统的内容是（）。
(完整版)资本运营理论与融资串讲10424.docx
1、资本 --- 就是能够带来剩余价值的价值. 资本带来增值的价值 , 具自然属性和社会属性2、资本是三大生产要素之一 , 另外两大要素是土地和劳动 . 这三大要素通常被称为基本生产要素.4、企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式. 1) 货币 2) 实物 3) 无形 4) 金融 5) 管理 6) 人力 7) 产权5、资本的功能 , 四个方面 1)联结生产要素 (2) 联结流通要素(3) 资源配置的职能 .(4)激励和约束的职能 .6、资本的基本特征主要有五点. 1 增值性 2)竞争性 ;(3 运动性 ;(4 独立性和主体性 ,(5)开放性 .8、资本运营与生产运营的区别1)领域不同2)对象不同 ;(3) 运营方式不同9、资本运营与生产运营的联系1)目的一致 ;2)相互依存2) 相互渗透 ;10、企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式11、资本扩张有三种类型: (1)横向型资本扩张 ;(2) 纵向型资本扩张 ;(3) 混合型资本扩张 ;12、收缩型资本运营的主要实现形式有四种: (1)资产剥离 ;(2)公司分立 ;(3)分拆上市 ;(4)股份回购13、资本运营的基本原则有七个方面) 系统整合 2 结构最优 3 机会成本最小 4 经营开放 (5)周转时间最短 6 规模最优原则14、宏观性风险主要分为社会风险、政治、经济等15、经济风险主要包括三种：一利率 ; 二购险 ; 三市场风险16、资本运营的微观性风险包括：经营风险、违约风险、商业风险和财务风险第三章资本筹集17、资本筹集的定义 : 企自身资本需求情况出发 , 发展规划 , 经科学的预测筹资方式, 从外或内部获取所需资金的一种行为 .18、资本筹集的动机归纳为四类： (1)设立性筹资动机 ;(2)扩张性 (3) 偿债性 ;(4)混合性19、资本筹集的原则 . (1)规模适当 ;(2)筹措及时(3) 合法性 (4)效益性 20、筹资渠道有六种 : 1) 金融机构贷款 2) 企业自留资金 ;(3)企内资产(4) 其他企业资金 5) 国家财政投6) 企业利用外资筹资21、资金成本 --- 是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用, 是资金所有权和使用权分享的结果 .22、财务风险 - -- 由筹资起的资金变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性.23、财务风险的优点 , 是在总资产收益率高于负债成本率的前提下, 企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升. 股权资金收益率的提高 , 即意味着每股收益的增加 , 在其他条件不变的情况下 , 这会导致企业价值增大 . 财务风险的另一个优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱 , 这一特点对股本比较小的企业尤为突出 .26、银行贷款 -- - 是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为.27、我国银行贷款分为三种：自营贷款、委托贷款和特定贷款;短期贷款、中期贷款和长期贷款;信用贷款、担保贷款和票据贴现.28股票的性质和特征 , 有五点 . （ 1）是有价证券 .(2) 要式证券 .(3) 证权证券 .(4) 资本证券 .(5) 综合权利证券 .29股票的主要特征有七方面 . (1) 收益性 ,(2) 风险性 ;(3) 稳定性 ;(4)流通性 ;(5)股份的伸缩性 ;(6)波动性 ;(7)参与性30股票发行方式 , 一般分为包销发行方式和代表发行方式两种.4资本成本40、资本成本的概念 --- 广义指企业为筹集和使用资金而付出的代价. 狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本. 资本成本包括资本筹集费和资金占用费两部分 .41、降低企业筹资中资本成本的途径1) 合理安排筹资期限 2) 合理选择筹资渠道 (3)资本结 (4)提高企业信誉第五章资本结构与筹资决策42、资本结构的定义 --- 是指公司各种资本的构成及其比例关系. 广义是指全部资本的构成狭义的资本结构自有资本与长期负债资本的对比关系 ,43 、财务杠杆及财务杠杆效应 - --财务杠杆是指企业对债务的依赖程度.45、财务标杆作用的大小通常用财务标杆系数表示. 财务标杆系数越大 , 表明财务标杆作用越大, 财务风险也就越大 ;46、最优资本结构定义 --- 是指企业在一定时期内, 筹措的 WACC最低 , 使企业的价值达到最大化, 是企业的目标资本结构 .47、最优资本结构主要有四个特点1) 上市公司价值实现最大.2 是动态的 .3) 具有高度的易变形性 .4复杂性与多变性 .第六章资本预算方法50、资本预算的定义 --- 是指资本支出的预算 , 是规划企业长期资产的资本投资计划, 企业选择长期资本资产投资的过程 .51、为正确计算投资方案的增量现金流量, 必须遵循 5 个原则 . 1) 忽略沉没成本 .2)考虑机会成本 (3)对公司其他经营活动的影响.4) 对净营运资金的影响 . 5) 考虑税收与折旧的影响 .52、资本预算的特点 ( 简 ) (1) 资本量大(2) 周期长 (3)风险大53、资本预算决策的关键原则及实践方法( 简 ) 1) 将组织的目标纳入资本决策制定过程中2) 通过投资方法来评估和选择资本资产(3) 在为资本项目提供资金支持时 , 注意平衡预算4) 使用项目管理方法 5) 评估结果 , 并将结果纳入决策制定过程 .54、净现值的概念 - -- 净现值 (NPV) 是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值.55、（简答） NPV 法的内在原理简单、明了 .(1)NPV=0即项目的收益率正好等于资本成本.(2)NPV>0,说明它会产生更多的现金流量=因此具有可行性 ;(3)NPV<0, 说明项现金流量不足以补偿资本成本, 公司的价值将会由于采取了此项目而减小.56、内部报酬率 IRR 法 , 使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率, 或者说是使投资方案净现值为零的贴现率, 也称为“内含收益率”.57、可获利指数PI 法---就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值, 进行资本预算决策的方法 .第七章证券投资59、证券投资包括四个方面的基本要素: 收益性、风险性、流通性、社会性60、证券投资的原则 ( 简 ) 1) 收益与风险最佳组合原则2) 分散投资 3) 理智投资 4) 责任自负 5) 剩余资金投资 6) 能力充实61、从风险与收益的关系来看, 证券市场风险主要包括系统性风险和非系统性风险两大类 .62、系统性风险主要包括四类: 市场风险、利率风险、购买力风险、政策风险63、非系统风险 : 信用风险、财务风险、经营风险64、证券投资风险的特征五个方面:客观存在性、不确定性、可测度性、相对性、可防范性.第八章企业的兼并与收购65、企业并购的定义 --- 企业间的兼并与收购 . 兼并泛指两家或两家以上公司的合并, 原公司的权利、义务由新设公司承担, 一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下, 按法律程序时行合并 .66、按照并购双方所在的行业来分:横向并购、纵向并购、混合并购67、按照并购的具体运作方式来分:现金购买式并购、股份交易式并购、承担债务式并购.68、按照并购形式是否受到法律规范强制:强制并购、意愿并购69、按照是否通过中介实施并购：直接并购、间接并购70、传统并购理论(4) 点 :效率理论、交易费用理论、价值低估理论、市场势力理论71、代购并购理论(4) 点 :代理成本理论、财富再分配理论、战略发展和调整理论、其他企业并购理论74、西方国家常用的目标企业价值评估方法有资产价值基础法、市盈率模型、贴现理论流量法.75、我国企业对目标企业的价值估算方法主要有净值法、重置成本法、市场比较法、收益贴现法、成本加成定价法和投标定价法.77 、企业并购后的整合：(1) 企业并购贵在善于整合资源， (2)战略性资产的整合 (3) 组织机制整合管理(4) 管理系统的有效整合 (5)人力资源整合管理(6)财务管理的再造 (7) 企业文化的整合78、企业经营者在整合内外部资源时, 必须做到三点 : 一是视野开阔 ; 二要善于集成 ; 三要善于借力 .79、企业中存在三种具有不同转移性的组织资本：一般管理能力、行业专属管理能力和行业专属人力资源. 在组织资本中 , 最具有战略性资产特征的是行业专属管理能力和行业专属人力资源.@80、人力资源整合管理 ( 简) 人才是企业的重要资源, 人力资源整合管理是企业并购成功的关键所在, 采取能效的沟通策略缓解心理压力, 使并购双方人力资源有效地融为一体, 以最大限度地发挥员工的积极性、主动性和创造性.第九章跨国并购 --- 资本运营的全球化趋势81、国际直接投资理论：垄断优势理论、产品生命周期理论、市场内部化理论、国际生产折衷理论82、跨国公司的垄断优势五方面一技术优势二工业组织优势三管理资源优势; 四廉价资本和投资优势; 五特殊原材料优势 .83、生产生命周期三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段86. 当前跨国并购的特点 . 论 1成为对外直接投资主要方式 2 战略并购为主 3 横向跨并 4 并购行业分布广，转向高科技第 3 产业 5范围呈全球化趋势 87 、跨国并购风险具有四个特征：客观性、动态性、非系统风险的可控性、社会震荡性.88、企业并购管理手段有六种( 简 ) (1) 风险规避 , (2) 风险控制 (3) 风险隔离 , (4) 风险组合 , (5) 风险固定 (6) 风险转移第十章组建企业集团89、企业集团 - -- 是以资本为主要连接纽带 , 以母子公司为主题 , 以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体. 企业集团不具有法人资格 .90、将集团的其他成员企业依次区分为紧密联合层、半紧密联合层和松散联合层.91、企业集团模式类型 , 可以有多种划分 ( 多选 )(1)按核心层企业的性质划分：产品集团型、新行业集团型、混合集团型、智能集团型(2) 根据公司集团成员发生联系的方式不同, 可将公司集团分为股权式公司集团和契约式公司集团.(3)按组成方式划分 , 有五种类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、纵向联合、售后服务型92、 P244 企业集团的特征( 简, 论 ) 1) 不具备独立的法人资格 2)组织结构的多层次性3) 组织结构的稳定性4) 经营方针的多元化 5) 生产经营的国际化 94、传统企业集团的组织模式一般分为等级式和矩阵式两种. 主要介绍现代企业集团的组织模式设计--- 蛛网式组织模式 . 第十一章企业的剥离、分立与出售96、企业剥离的分类 1) 剥离意愿 2) 剥离资产的性质3) 资产剥离的实现方式 4) 按资产收购者分类98、企业分拆上市 --- 是指一家被母公司全资所有的分部或子公司从母公司中独立出去, 且通过首次公开发售IPO 将子公司的部分股票出售给广大投资 .99、分拆上市的效应分析( 简 , 论) 1 改变市场形象 , 提高股票的市价 2 消除“负协同效应”提公司价值.3) 管理人员与股东利益结合 .4) 有利于公司更好利用法规和税收条例5) 可作为公司反兼并与反收购的一项策略6)开辟新的融资渠道 .100 、股份回购的概念 ---是指上市公司利用自有现金或通过债务融资, 经过一定的法律程序和途径, 以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行业 .。
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资本运营理论与实务模拟试题二、单项选择题（本大题共 20 小题，每小题 1分，共 20分）在每小题列出的四个备选项中只有一个是 答题卡 ”的相应代码涂黑。
错涂、多涂或未涂均无分。
B. 资本的增值性C. 资本的运动性A .管理资本 D ．货币资本A. 利率风险 D. 市场风险B .兼并与收购C •战略联盟A. 股权资本成本 C. 普通股资本成本B. 留存收益资本成本D. 长期借款资本成本1. 资本最根本的特征在于（ ）。
2．企业的各类雇佣劳动力属于（ ）。
8.下列哪种资本具有抵税作用（）。
9. 效率理论中可以表述为 “管理协同理论 ”的是（）。
A. 经营协同效应B.无效的管理者理论C. 价值低估理论D. 差别效率理论10.下列不属于无公司税时的 MM 定理的基本结论的是（）。
符合题目要求的，请将其选出并将A.资本的竞争性D. 资本的开放性C .金融资本3. 并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张属于（ ）。
A. 横向型资本扩张B. 纵向型资本扩张 C .混合型资本扩张D. 多元化资本扩张4. 由市场行情变动而引起的资本经营风险称为（）。
B .人力资本C. 经营风险5. 利用项目预期现金净流人现值与项目成本现值的比值 ,进行资本预算决策的方法是（）。
A. 平均会计报酬率法 B .贴现回收期法 C. 内部报酬率法D. 可获利指数法6. 计算 WACC 时权重计算应该选择下列哪种价值基础更合理和客观（ ）。
A. 账面价值B. 市场价值C. 目标价值D. 历史价值7.在众多企业合作中，具有极大的灵活性的是（）。
B. 商业风险 A .直接投资 D. 托管经营A. 企业的市场价值与公司资本结构无关。
B. 不管公司用来筹资的权益和债务组合如何，公司的C. 利用债务融资的公司，股本资本成本等于公司资本成本常数加上风险贴水。
D. 公司负债比例越大，公司财务危机成本越大。
A .产品创新阶段 C. 产品标准化阶段A.经济效益 D. 管理效益A.没有考虑货币时间价值 B .不能反映投资规模的影响C. 考虑了投资项目所有期间的收益D. 考虑了投资项目内在的收益率C.A 家电企业并购B 房地产企业D. A 钢铁企业并购B 重型机械企业A. 扩张型财务战略C. 稳健型财务战略D. 集中型财务战略18. 企业出于自身发展需要，经理层主动将公司内部资产卖给第三方的资产剥离属于（11. 在（ ）阶段，一般不会发生国际直接投资。
12. 下列不属于效益评估子系统的内容是 ）。
13. 下列属于内部报酬率法的缺点是（ ）。
14. 下列一定属于横向并购的并购方式是）。
A.汽车公司并购B 汽车公司B.A 火力发电汽车并购B 煤炭企业15. 跨国并购中最清晰、最方便、最快捷的支付方式是（ ）。
A. 全额现金支付 B.股权+现金”支付 B .转移支付 D. 综合证券收购 16. ( ）是影响公司并购战略与长期经营业绩的关键要素，也被看做是并购成功的最终标志。
A. 人力资源整合 B .管理系统的有效整合C. 组织机制整合D.企业文化的整合 17下列不属于企业财务战略的是（ ）。
WACC 都是一样的。
B.产品成熟阶段D. 产品发展阶段C. 环境效益B .社会效益B.紧缩型财务战略 ）。
A .非自愿性资产剥离B ．自愿性资产剥离C .物质资产剥离D •股权资产剥离19.由债权人与股东之间的委托代理关系产生的成本属于（ ）。
A .破产成本B .债务成本C .代理成本D •股本成本20. 项目的年均净利润与年平均投资额之比称为（）。
A .内部报酬率B .贴现回收期C .平均会计报酬率二、多项选择题（本大题共 10 小题，每小题 2分，共 20分）在每小题列出的五个备选项中至少有两个 是符合题目要求的，请将其选出并将 “答题卡 ”的相应代码涂黑。
错涂、多涂、少涂或未涂均无分。
21.为了正确计算投资方案的增量现金流量，必须遵循（E. 考虑税收与折旧的影响E. 无形资本运营D ．可获利指数A .忽略沉没成本B ．考虑机会成本C .对公司其他经营活动的影响D ．对净营运资金的影响E ．考虑税收与折旧的影响22.宏观性风险主要分为（ ）。
A.社会风险B.政治风险C. 经济风险D. 经营风险E. 财务风险23. 为了正确计算投资方案的增量现金流量，必须遵循（ ）。
A .忽略沉没成本B ．考虑机会成本C .对公司其他经营活动的影响D .对净营运资金的影响）。
24. 解释企业集团形成动因包括哪些理论（ ）。
A .规模经济理论B ．范围经济理论C .协同经济理论D ．交易费用理论E .垄断优势理论25. 按照分立后原企业是否存续的不同，企业分立可以分为（ ）。
A .新设分立B .横向分立C .纵向分立D .混合分立E .派生分立26. 资本筹资的动机包括哪些（ ）。
A .设立性筹资动机B .扩张型筹资动机C .偿债性筹资动机D .混合型筹资动机E. 消费性筹资动机27. 按照资本运营的形式划分，资本运营可以划分为（ ）。
A .实业资本运营B .增量资本运营C .产权资本运营D .金融资本运营28.计算留存收益资本成本的方法包括（）。
A .股利增长模型法B .比较资本成本法C .资本资产定价模型法D ．无差异点法E.风险溢价法29.跨国并购的风险特征包括哪些（）。
A .客观性B ．动态性C •非系统风险的可控性D .社会震荡性E .独立性30.下列资本预算方法属于非贴现指标的是（）。
A •净现值法B .内部报酬率法C •平均会计报酬率法D .投资回收期法E.可获利指数法三、名词解释题（本大题共5小题，每小题3分，共15 分）31.最优资本结构32.资本运营33.净现值（NPV ）34.股份回购35.企业集团四、简答题（本大题共5小题，每小题5分，共25 分）36.简述防范资本运营风险的有效措施。
37.资本的基本特征主要包括哪些。
38.简述影响股票价格的宏观经济因素。
39.简述证券投资的原则。
40.简述企业并购风险的管理手段。
五、论述题（本大题共2小题，每小题10分，共20 分）41.论述并购效应有哪几点？42.论述简述影响股票价格的因素。
(4)资本运营理论与实务试题二答案1—— 5： BBADD6—— 10 ：CCBDD11—— 15： ADBAA16—— 20：DDBCC31 ．指企业在一定时期内，筹措的资本的 WACC 最低，使企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目 标资本结构。
32．是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化）有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。
33.是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。
34.是指上市公司利用自有现金或通过债务融资，经过一事实上的法律程序和途径，以一定的价格购回 本公司部分对外发行股份的行为。
35.指以资本为主要连接纽带，以母子公司为主题，以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及 其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体。
四、简答题（本大题共 5小题，每小题 5分，共 25 分）36. （1）择优选择资本运营主体巩固企业优势业务37. （1 ）资本的增值性。
追求价值增值是资本的直接目的，也是资本最根本的特征。
资本的竞争性。
资本的增值本性决定了资本与资本之间必然要展开竞争。
资本的运动性。
资本增值是在运动中实现的，运动性是资本的重要特征。
资本的独立性和主体性。
资本的存在形式和运动形式具有独立性的特点，是经济运动的主体。
资本运营理论与实务模拟试题和答案第 5页 共7页、单项选择题（本大题共20 小题，每小题 1分，共 20分） 二、多项选择题 本大题共10 小题，每小题 2分，共 20分）21.ABCDE 22.ABC 23.ABCDE 24.ABCDE 25.AE 26.ABCD 27.ACDE28.ACE29.ABCD30.CD三、名词解释题 本大题共 5小题,每小题 3分，共 15分） ，在对资本作最2） 明确企业发展战略4） 科学论证运营方案5） 注意防范道德风险和逆向选择(2) (3)（5）资本的开放性。
在市场经济条件下，企业资本可以自由输入或输出。
38. 宏观经济政策因素是指国家针对经济领域出台的政策、法规、条例等因素。
主要有以下四个方面：财政政策因素； 物价变动的影响； 国际收支的影响。
分散投资原则； 理智投资原则； 责任自负原则； 剩余资金投资原则； 能力充实原则。
40.并购风险管理程序是为了实现企业并购预期目标而采取的风险管理步骤。
般的跨国并购风险管理程序如下。
1）确定企业并购风险管理目标。
2）全面评估并购风险。
3）制定并购风险管理对策。
4）开展风险管理。
① 横向并购的市场份额效应 ② 纵向并购的市场份额效应 ③ 混合并购的市场份额效应企业发展效应①企业并购可以大幅度降低企业发展的风险和成本 ② 企业并购有效清除了新行业的障碍 ③企业并购能充分利用经验成本曲线效应5）战略转移效应： ①有效占领新市场 ②各方面共享和互补 ③获得科技优势42. （ 1）影响股票价格的公司内部因素： ①盈利能力 ② 现金流量 ③ 可持续增长能力 ④公司经营管理的变五、论述题（本大题共 2小题，每小题 10分，共 20分）41.（1） 经营协同效应 :① 生产规模经济效益 ②管理规模经济效益财务协同效应 :① 财务能力提高 ②合理避税 ③预期效应 1）货币政策因素； 39.（1） 收益与风险最佳组合原则；市场份额效应影响股票价格的市场因素： ① 市场供求影响股票市场的供求关系② 市场操纵 ③政府主管机关的影响股票价格的宏观经济因素： ① 货币政策因素 ② 财政政策因素其他因素： ①政治因素 ② 社会心理因素限制行为影响③物价变动因素 ④ 国际收支的。