公债学课件第九章公债理论的历史回顾与简要评述

影响领域

公债政策与财政货币政策比较（续）
以无偿性分配为主， 属有偿收付（存、 对承受单位和个人 贷），具有较强的 有较明显的强制性 自由度 决策涉及预算和立 法程序，时间较长 决策时间较短 有偿借贷，自 由买卖
作用方式
决策时间
决策时间较短
执行后 见效速度
见效快
见效较慢
见效较快
财政部 和中央银行
Байду номын сангаас
五、公债政策目标和手段 1、公债政策目标 作为财政政策的一部分，财政政策的目标也就 是公债政策的最终目标。 公债政策目标：资源的合理配置；收入的公平 分配；经济的稳定增长。 2、公债政策手段 手段主要有两个：一是公债的总量；二是公债 的结构。
3、公债政策内容 公债政策内容有四个方面：（1）公债的发行 政策；（2）公债的流通政策；（3）公债的投 资使用政策；（4）公债的偿还政策。 4、公债政策与财政政策 公债政策与财政政策的关系有两个方面：（1） 公债政策与收入政策；（2）公债政策与支出 政策。
公债调换的方法主要有： （1）减息增本法：政府以低利率的新公债券调 换高利率的旧公债券，与此同时，将因利率降 低而减少的利息额折算成本金，作为新债的增 加额交给接受公债调换的债权人。 （2）减息增募法：政府以低利率公债调换较高 利率的原有公债，并将由于利率降低而少支付 的利息费用，用于增募新的公债。

（3）增息增募法：即政府以高利率的新公债调 换低利率的旧公债，新旧公债的利息差额折算 成本金，由债权人加缴。 （4）减本调换法：这种方法是政府对于债权人 的利息支付额并不改变，但减少其本金或将还 本期延长。 （5）低利调换法：这种方法是低利的新债调换 高利的旧债，政府可获得利益，但债权人却要 蒙受损失。 政府在某些条件下往往采取强制性手段进行公 债调换。

公债政策与财政货币政策比较
财政政策 货币政策 公债政策
增减公债总额，调 整公债结构，确定 发行、偿还方式， 以及公债利率和流 动性选择 社会各阶层
政策工具
税率高低，税种增减，变动信贷指标限 减免税、退税规定， 额，准备金率、 预算开支额度的扩缩，贴现率和利息率， 证券市场买卖 财政补贴 主要是国家机关，企 事业单位和个人 主要是经济组织 和个人
三、公债管理的内容 1、公债期限的选择 公债期限选择的标准：预期利率变动的方向； 公债的流动性与非流动性的权衡；公债的紧缩 性与膨胀性的权衡。 2、公债的调换 公债的调换又称为公债的借换或转换。其目的 是：降低公债费用；延缓公债本息的偿付期期 限，将偿债负担后移；配合实施某种财政政策 或货币政策。
3、公债整理 公债整理是指政府将原来发行的不同类型的、 条件不一的各种公债，统一归并成一种还本付 息条件相同的公债。 公债整理有三个方面：整理债务期限；整理公 债的债务与债券名称，使之条理化；整理公债 利息率和付息方法。 公债整理的方式有两种：确定整理，即公债还 本付息的整理；统一整理，即公债类别 期限的 整理。
5、公债政策与货币政策 公债政策与货币政策的关系有三个方面：（1） 公债总量政策与货币政策；（2）总量政策、 结构政策与中央银行的再贴现政策；（3）公 债与中央银行的存款准备金率。 6、公债政策和财政政策、货币政策的关系 （1）公债政策是联结财政、货币政策的桥梁 （2）公债政策和财政、货币政策的区别（见下 表）
筹资需求的计划
债务政策
财政部的债 务管理部门
财政部 或中央银行
发行市场的组织
财政部的债 务管理部门
财政部、 中央银行 和一级自营商

世界各国公债管理机构的分工情况（续）
管理市场流通的政府债券； 促进市场流动性的增加； 市场干预和联系的组织安排 财政部的 债务管理部门 自营商、经纪人 和银行
流通市场的 组织
四、公债管理制度 简称公债制度，是国家根据有关法律和方针政 策制定的有关公债工作的各种规章、制度的统 称。 1、关于公债的发行管理权限 中心问题：是否授予地方政府以公债发行权和 相应的管理权？ 是否允许政府对非政府债务提供担保？如果允 许，哪一级政府提供担保？
2、对公债持有者的一般规定 明确规定中央公债的持有者和地方公债 的持有者类型或发行对象的范围。 3、对债务收入的使用与管理 4、公债券流通制度 5、管理机构的分工 通常的管理部门设在财政部。世界各国 公债管理机构的分工情况大致见下表：
第九章 公债管理与 公债政策
一、公债管理的概念 公债管理是指一国政府通过公债的发行、偿还 和市场买卖活动，对公债总额的增减、结构变 化、利率升降等方面制定适当方针，采取有效 措施，以达到筹措财政资金与稳定经济的目的。 二、公债管理的原则 四大原则：促进经济的稳定与增长；满足投资 者的需要；争取利息成本最小化；减少工作的 流动性。

世界各国公债管理机构的分工情况
职能 内容
测算政府借款需求； 保持债务合理水平； 与政府、内阁和国会协调债务政 策 制定债务管理的目标和战略； 决定发行数量、品种、时机、频 率和发行方式 确定发行渠道和销售方式； 管理承销或招标的操作； 发行承销团的组织安排
主要部门
财政部
辅助部门
中央银行、 计划部门
政府债券的 兑付
行政管理和 核算
安排政府债券的兑付事宜
财政部的 债务管理部门
财政部的 债务管理部门
自营商、经纪人 和银行
中央银行、 总会计部门
管理债务操作的会计系统； 管理债务持有人的记录； 政府债券还本付息的核算； 政府债券的登记和托管 管理和发展政府债券的结算 和清算系统
政府债券的 清算和核算
财政部的 债务管理部门