公债学课件第九章公债理论的历史回顾与简要评述
合集下载
西方公债理论PPT课件
避免举借公债；同时是保险思想（准备金） 最早提出者。 • 3、英国大卫·休谟：他提出“公债亡国 论”。 • 上述三人之所以反对公债，主要是早期公 债实施的不成功所致。
第1页/共28页
第一节 古典学派的公债理论
• 二、亚当·斯密（1723-1790）的公债理 论
Hale Waihona Puke • 1、国家之所以要举债，是因为当权者奢侈而不 知节俭。
• 5、人们对债务所持的态度包含大量的感情成分， 这是不得不加以注意的。
第15页/共28页
第三节现代公债有益论
• 六、20世纪80年代对赤字和公债的认识
• 1、政府债券具有不可比拟的偿还保障。 • 2、政府债券是机构和居民金融资产的“核心储
备”。 • 3、公债也有资产为后盾，是安全性的投资。 • 4、只要公债与国民生产总值增长同步，不会导
第一节古典学派的公债理论第二节德国学派的公债理论第三节现代公债有益论第四节现代公债有害论第五节马克思的公债理论第六节李嘉图等价定理的争论第一节古典学派的公债理论一亚当斯密前的公债学说1意大利阿奎纳
第一节 古典学派的公债理论
• 一、亚当·斯密前的公债学说 • 1、意大利阿奎纳：反对国家发行公债。 • 2、法国财政学者博丹：《国家论》主张
第11页/共28页
第三节 现代公债有益论
• 二、道尔顿（1887-1962）的公债理论 • 1、公债分为国内公债和国外公债。 • 2、根据公债与公有财产的关系，可分为再生产公债与
沉重公债。 • 3、从公债偿还的角度讨论了公债对国民经济的各种作
用。 • 4、阐述了公债的偿还问题。
第12页/共28页
第三节 现代公债有益论
• 2、公债的用途是非生产性的，因而举债对于国 民经济的发展是不利的。
第1页/共28页
第一节 古典学派的公债理论
• 二、亚当·斯密（1723-1790）的公债理 论
Hale Waihona Puke • 1、国家之所以要举债，是因为当权者奢侈而不 知节俭。
• 5、人们对债务所持的态度包含大量的感情成分， 这是不得不加以注意的。
第15页/共28页
第三节现代公债有益论
• 六、20世纪80年代对赤字和公债的认识
• 1、政府债券具有不可比拟的偿还保障。 • 2、政府债券是机构和居民金融资产的“核心储
备”。 • 3、公债也有资产为后盾，是安全性的投资。 • 4、只要公债与国民生产总值增长同步，不会导
第一节古典学派的公债理论第二节德国学派的公债理论第三节现代公债有益论第四节现代公债有害论第五节马克思的公债理论第六节李嘉图等价定理的争论第一节古典学派的公债理论一亚当斯密前的公债学说1意大利阿奎纳
第一节 古典学派的公债理论
• 一、亚当·斯密前的公债学说 • 1、意大利阿奎纳：反对国家发行公债。 • 2、法国财政学者博丹：《国家论》主张
第11页/共28页
第三节 现代公债有益论
• 二、道尔顿（1887-1962）的公债理论 • 1、公债分为国内公债和国外公债。 • 2、根据公债与公有财产的关系，可分为再生产公债与
沉重公债。 • 3、从公债偿还的角度讨论了公债对国民经济的各种作
用。 • 4、阐述了公债的偿还问题。
第12页/共28页
第三节 现代公债有益论
• 2、公债的用途是非生产性的，因而举债对于国 民经济的发展是不利的。
第九章 公债
第九章公债第一节公债概述一、公债的概念及特点（一）公债的概念公债是指国家或政府以其信用为基础依据接待的原则通过发行债券或借款的方式而取得的收入。
（二）公债的特征1.自愿性：是指国债的发行或认购建立在认购者自愿承购的基础上。
认购者买与不买，购买多少，完全由认购者自己根据个人或单位情况自主决定，国家不能指派具体的承购人。
2.有偿性：是指通过发行国债筹集的财政资金，政府必须作为债务如期偿还。
并且还要按事先规定的条件向认购者支付一定数额的利息。
3.灵活性：是指国债发行与否以及发行多少，一般完全由政府根据国家财政资金的丰裕程度灵活加以确定，不必通过法律形式预先加以规定。
这是国债具有的一个非常重要的特征，形成与税收的固定性的明显区别。
(三) 公债的产生与发展公债是在私债的基础上发展和演变而来的，产生于奴隶社会。
加快发展是在商品经济和信用经济高度发达的资本主义社会。
二、公债的种类(一) 以偿还期限为标准，公债可分为短期公债、中期公债和长期公债1.短期公债：偿还期限在一年以内的公债。
它具有期限短，流动性强的特征，所以又被称为流动公债。
是政府在货币市场上进行货币政策操作的主要工具。
2.中期公债：偿还期限在1年到10年之间的公债。
用于弥补赤字和进行中长期投资。
3.长期公债：偿还期限在10年以上的公债。
用于较大的经济建设项目或突发事件。
(二) 以发行的地域为标准，公债可分为内债和外债1.内债：在国内市场上以本国货币为结算单位发行的公债。
2. 外债：在国外市场上以债权国或第三国货币为结算单位发行的公债。
(三) 以发行主体为标准，公债可分为中央公债和地方公债1.中央公债：以中央政府为主体而发行的公债，又称为国债。
2.地方公债：以地方政府为主体而发行的公债。
（四）以债券的流动性为标准，公债可分为可转让公债和不可转让公债1.可转让公债：可在金融市场上自由流通的公债。
认购者未必是债券的唯一获最终持有者。
流动性强，价格取决于市场供需和市场利率。
财务管理公债(ppt 50页)
记帐式国债：又称无纸化国债，它是指将投资者持有的国债登记 于证券帐户中，投资者仅取得收据或对帐单以证实其所有权的一种 国债。 记帐式国债的券面特点是国债无纸化、投资者购买时并没 有得到纸券或凭证，而是在其债券帐户上记上一笔。 记帐式国债 可以记名、挂失，以无券形式发行可以防止证券的遗失、被窃与伪 造，安全性好； 可上市转让，流通性好。
2、公债的利率 决定公债利率的因素主要： 市场利率的高低 政府的信用 社会资金的供给量
3、公债的发行数额（规模） 发行规模主要受下列因素限制： 生产力发展水平 公债的用途和公共部门使用资金的效率 私人部门的资金需求
4、公债的还本及付息期限 公债的还本期限主要考虑： 举债者对资金时间的要求 债务的成本
如果采用税收筹资承担经常性支出，当前人享受 支出利益同时也为此付出了代价，可以形成成本与收 益的权衡机制。为了使公共产品的配置接近效率状态， 政府部门的经常性支出原则上应用税收方式筹资。
（二）政府部门资本性支出的筹资方式
资本性支出－－所产生的利益不仅在本期发挥作用， 同时还在以后较长的一段时期内产生效益的支出。
2.用税收为公共企业追加资金缺乏有效的成本约束。意味着公 共企业可以无成本地获取资金，企业会不关心资金的使用效率，只 关心自己可以得到多少拨款。
3.用税收为公共企业筹资影响社会生产方式的选择。意味着税 收对不同所有制企业的非中性。由于企业之间的实际税负不一致， 企业选择经营组织形式会受到税收政策导向的左右，而不是根据经 营管理的需要，这将影响社会对不同生产方式的选择。
• 在这里，税收起到了一种价格机制的作用。税收筹资 方式为社会的选择提供了一种成本效益比较的权衡体制， 这有助于使社会决策受到资源配置效率的约束。
公债筹资分析：
公债筹资把公共产品的受益和成本分担分成了两个 时期，使受益者与成本负担者变得不一致。现在的社会 成员享用了公共产品，却不承担其成本；而未来的社会 成员承担成本，却不享受其利益。公债的期限越长，其 不一致性就越明显。
2、公债的利率 决定公债利率的因素主要： 市场利率的高低 政府的信用 社会资金的供给量
3、公债的发行数额（规模） 发行规模主要受下列因素限制： 生产力发展水平 公债的用途和公共部门使用资金的效率 私人部门的资金需求
4、公债的还本及付息期限 公债的还本期限主要考虑： 举债者对资金时间的要求 债务的成本
如果采用税收筹资承担经常性支出，当前人享受 支出利益同时也为此付出了代价，可以形成成本与收 益的权衡机制。为了使公共产品的配置接近效率状态， 政府部门的经常性支出原则上应用税收方式筹资。
（二）政府部门资本性支出的筹资方式
资本性支出－－所产生的利益不仅在本期发挥作用， 同时还在以后较长的一段时期内产生效益的支出。
2.用税收为公共企业追加资金缺乏有效的成本约束。意味着公 共企业可以无成本地获取资金，企业会不关心资金的使用效率，只 关心自己可以得到多少拨款。
3.用税收为公共企业筹资影响社会生产方式的选择。意味着税 收对不同所有制企业的非中性。由于企业之间的实际税负不一致， 企业选择经营组织形式会受到税收政策导向的左右，而不是根据经 营管理的需要，这将影响社会对不同生产方式的选择。
• 在这里，税收起到了一种价格机制的作用。税收筹资 方式为社会的选择提供了一种成本效益比较的权衡体制， 这有助于使社会决策受到资源配置效率的约束。
公债筹资分析：
公债筹资把公共产品的受益和成本分担分成了两个 时期，使受益者与成本负担者变得不一致。现在的社会 成员享用了公共产品，却不承担其成本；而未来的社会 成员承担成本，却不享受其利益。公债的期限越长，其 不一致性就越明显。
第9章公债原理和公债制度
公债债务期限，是指公债债务的存续时 间。按照公债偿还期限，可以将公债大 体上分为有期公债和无期公债。
2020/2/27
• 1．有期公债 • 有期公债是指政府规定有还本付息期限的公债
。对于有期公债，根据偿债期限的长短，还可 将其划分为短期公债、中期公债和长期公债三 种。 • （1）短期公债。按照目前我国和世界上其他 一些国家的划分标准，短期公债一般是指偿还 期为一年或一年以内的公债。 • （2）中期公债。中期公债是偿还期在1年以上 、10年以下的公债。 • （3）长期公债。 • 2．无期公债 • 无期公债也曾永久公债。即政府永远不归还本 金，只需按期支付利息。
2020/2/27
• 1．国民应债能力 • 公债分为国内公债和国外公债两种形式。国外公债来源
于国外，它形成对国外居民的负担；而国内公债的筹资 来源是储蓄，这里的储蓄包括国内储蓄和国外储蓄。一 个国家的投资等于全部国内储蓄加国外储蓄。银行存款 、股票和各种债券都是将储蓄转化为投资的形式。一个 国家筹集资金的最大限度就是这个国家的储蓄水平。 • 2．社会资金应债能力 • 社会资金主要包括各项社会保险基金，企事业单位预算 外资金，证券投资基金等。 • 3．公债规模指标体系 • 通常衡量公债规模可以采取绝对量指标，也可以采取相 对量指标。国际上衡量公债适度规模的相对量指标主要 有四个：公债依存度、公债负担率、借债率和偿债率。
• （五）上市公债和不上市公债 • 决定公债券流动性能的首要条件是其是
否被允许上市。以公债是否被允许上市 或是否可以流通为标准，可以将公债划 分为上市公债和非上市公债。 • 上市公债，也称可周转公债，是指可以 在金融市场上自由流通的公债。 • 不能在金融市场上自由流通的公债称为 不上市公债，也即不可转让公债。
2020/2/27
• 1．有期公债 • 有期公债是指政府规定有还本付息期限的公债
。对于有期公债，根据偿债期限的长短，还可 将其划分为短期公债、中期公债和长期公债三 种。 • （1）短期公债。按照目前我国和世界上其他 一些国家的划分标准，短期公债一般是指偿还 期为一年或一年以内的公债。 • （2）中期公债。中期公债是偿还期在1年以上 、10年以下的公债。 • （3）长期公债。 • 2．无期公债 • 无期公债也曾永久公债。即政府永远不归还本 金，只需按期支付利息。
2020/2/27
• 1．国民应债能力 • 公债分为国内公债和国外公债两种形式。国外公债来源
于国外，它形成对国外居民的负担；而国内公债的筹资 来源是储蓄，这里的储蓄包括国内储蓄和国外储蓄。一 个国家的投资等于全部国内储蓄加国外储蓄。银行存款 、股票和各种债券都是将储蓄转化为投资的形式。一个 国家筹集资金的最大限度就是这个国家的储蓄水平。 • 2．社会资金应债能力 • 社会资金主要包括各项社会保险基金，企事业单位预算 外资金，证券投资基金等。 • 3．公债规模指标体系 • 通常衡量公债规模可以采取绝对量指标，也可以采取相 对量指标。国际上衡量公债适度规模的相对量指标主要 有四个：公债依存度、公债负担率、借债率和偿债率。
• （五）上市公债和不上市公债 • 决定公债券流动性能的首要条件是其是
否被允许上市。以公债是否被允许上市 或是否可以流通为标准，可以将公债划 分为上市公债和非上市公债。 • 上市公债，也称可周转公债，是指可以 在金融市场上自由流通的公债。 • 不能在金融市场上自由流通的公债称为 不上市公债，也即不可转让公债。
第九章 公债管理
第三节公债余额管理
2、另一种观点则认为,公债余额管理制度仍然
发挥着重要的作用。理由有二: （ 1）公债余额管理是立法机构控制政府预算 的有力工具。由于存在信息不对称 , 立法机构 无法对政府部门的支出项目逐一审议。通过 设置公债余额上限 , 立法机构控制了行政机构 的经费总额 , 有利于行政机构合理配置财政资 金,提高资金使用效率。
第三节公债余额管理
（2）随着社会保障基金储备增长,必然要求市
场具有更多的公债存量作为投资对象。在很 多国家,社保基金的惟一投资对象就是公债 ,因 此 , 社保基金积累额增加必然要求公债发行额 增。 （ 3）控制公债绝对额可能阻碍金融市场的发 展。由于公债以国家信用为支撑 , 往往被市场 视为零风险的金融产品 , 其收益率作为无风险 收益率成为金融市场所有包含市场风险和信 用风险的金融产品的定价基准。
第三节公债余额管理
二、公债余额管理概述
1、含义
立法机关不具体限定中央政府当年公债发行
额度，而是通过限定一个年末不得突破的公 债余额上限以达到科学管理公债规模的方式。
第三节公债余额管理
2、公债余额的统计口径
公债余额包括中央政府历年预算赤字和盈余
相互冲抵后的赤字累积额、向国际金融组织 和外国政府借款统借统还部分（含统借自还 转统借统还部分）以及经立法机关批准发行 的特别公债累计额，是中央政府以后年度必 须偿还的公债价值总额，能够客观反映公债 负担情况。
相互影响、相互制约的关系 不仅公债投资人对期限的偏好，会影响到公 债能否顺利发行，影响市场交易表现，而且 公债期限结构反过来又会影响投资人结构的 形成，丰富、多样的公债期限结构有利于形 成广泛而稳定的投资人队伍。
第二节 公债结构
公债管理 ppt课件
ppt课件 6
• （三）公债价格
• • • 平价发行 折价发行 溢价发行
• （四）公债利率
• 是指所付利息额与借入本金额之间的比例， 它取决于以下因素： • 金融市场利率水平 • 政府信用状况 • 社会资金供给量
ppt
•
公债的发行会引致市场利率的上扬，从而抑 制生产规模的扩大 • 公债的大量增长会削弱国力
• （二）公债新理论
• • 1.代表人物: 凯恩斯, 汉森, 哈里斯, 勒纳, 克莱茵, 萨缪尔 森等 • 2.主要观点: • 以公债政策赤字财政可以直接或间接地扩大 需求, 从而减轻经济危机和失业 • 从刺激经济危机时期的经济增长的角度讲, 公债的发行利大于弊
第九讲 公债管理
ppt课件
1
• 一、公债的一般理论 • （一）古典经济学的“负债有害论” • 1.代表人物有：
• • • 魁奈，亚当· 斯密，李嘉图，约翰· 穆勒等 2.主要观点： 政府举债使生产资本移充财政用途，妨碍发 展 • 政府举债弥补财政赤字的做法会助长政府不 负责任的风气 • 因发行公债而导致的两度支付（付息、还本） 是对人力、物力和财力的浪费
• 二、公债的种类、放行和还本付息 • （一）种类
ppt课件 4
• • • •
•
国内公债和国外公债：按区域划分，也就是 内债与外债 短期、中期和长期公债：依偿还期限划分 （1年以内，1-5年，5年以上） 国家公债与地方公债：依举债主体划分，也 就是国债和地方债 可转让公债和不可转让公债：按是否可以在 金融市场自由流通来划分 强制公债、爱国公债和自由公债：按举债方 法划分
ppt课件 3
•
公债具有生产性, 可以增进物质财富; 如此, 用于生产性支出的公债可视同国家资产 • 公债的还本付息不会增加后代的负担, 因为 可以通过促进更大规模的资本形成和消费的增 加而将公债变成后代可以继承的遗产 • 公债可以作为政府调控经济的重要杠杆, 其 作用不仅在于:吸收通货膨胀时期的剩余购买力, 扩大经济衰退时期的需求; 而且还在于:通过适 当调整公债利率, 以引导社会资源的合理配置
• （三）公债价格
• • • 平价发行 折价发行 溢价发行
• （四）公债利率
• 是指所付利息额与借入本金额之间的比例， 它取决于以下因素： • 金融市场利率水平 • 政府信用状况 • 社会资金供给量
ppt
•
公债的发行会引致市场利率的上扬，从而抑 制生产规模的扩大 • 公债的大量增长会削弱国力
• （二）公债新理论
• • 1.代表人物: 凯恩斯, 汉森, 哈里斯, 勒纳, 克莱茵, 萨缪尔 森等 • 2.主要观点: • 以公债政策赤字财政可以直接或间接地扩大 需求, 从而减轻经济危机和失业 • 从刺激经济危机时期的经济增长的角度讲, 公债的发行利大于弊
第九讲 公债管理
ppt课件
1
• 一、公债的一般理论 • （一）古典经济学的“负债有害论” • 1.代表人物有：
• • • 魁奈，亚当· 斯密，李嘉图，约翰· 穆勒等 2.主要观点： 政府举债使生产资本移充财政用途，妨碍发 展 • 政府举债弥补财政赤字的做法会助长政府不 负责任的风气 • 因发行公债而导致的两度支付（付息、还本） 是对人力、物力和财力的浪费
• 二、公债的种类、放行和还本付息 • （一）种类
ppt课件 4
• • • •
•
国内公债和国外公债：按区域划分，也就是 内债与外债 短期、中期和长期公债：依偿还期限划分 （1年以内，1-5年，5年以上） 国家公债与地方公债：依举债主体划分，也 就是国债和地方债 可转让公债和不可转让公债：按是否可以在 金融市场自由流通来划分 强制公债、爱国公债和自由公债：按举债方 法划分
ppt课件 3
•
公债具有生产性, 可以增进物质财富; 如此, 用于生产性支出的公债可视同国家资产 • 公债的还本付息不会增加后代的负担, 因为 可以通过促进更大规模的资本形成和消费的增 加而将公债变成后代可以继承的遗产 • 公债可以作为政府调控经济的重要杠杆, 其 作用不仅在于:吸收通货膨胀时期的剩余购买力, 扩大经济衰退时期的需求; 而且还在于:通过适 当调整公债利率, 以引导社会资源的合理配置
第九章 公债-精品文档
人民胜利折实公债(案例)
折实公债的单位是“份”每份按大米6市斤、面
粉1.5市斤、白细布4市尺、煤炭16市斤的批发价 格计算，年息5厘，分5年偿还。中国人民银行每 旬公布牌价，提供计算依据。原定发行2亿份， 实际发行1亿份，至1956年11月，本息全部还清。
三、公债的存在条件
充裕的闲置资金（物质条件） 金融机构的发展和信用制度的完善 （技术条件）
占中央财政支出比重（债务依存度）
2019国债余额占 GDP比重17.89% 2019 -17%（中） 72.4%（美） 163%（日本） 67%（欧元区）
GDP总量
二、公债的发行-机构
发行和推销机构 （1）金融机构 （2）邮政储蓄系统 （3）中央银行 （4）财政部或国债局
公债的发-发行价格
国债负担
认购者负担：认购者收入使用权暂时让渡
政府负担：债务偿还能力
纳税人负担：延期税收
代际负担：期限长，当代人借债转为下一代 的负担
国债限度
国债限度：国家债务规模的最高额度或国债适度规模问题。
绝对规模：历年积累债务的总规模，即国债余额；当年发行的
国债总额；当年到期需还本付息的国债总额。 相对规模：当年国债发行额或国债余额占GDP比（国债负担 率）；当年国债发行额占应债主体收入比重；当年付息额 占中央财政经常收入比（政府偿债能力）、年国债发行额
政府收入的一种特殊形式 （有偿性、自愿性 ） 政府信用或财政信用的主要形式（银行借款、财政支 农周转金、财政性贷款 ） 宏观调控手段
二、公债的起源和发展
国外公债的起源与发展
奴隶社会开始萌芽（公元前4世纪，希腊和罗马 ）；封建社会进一步发展； 资本主义时期大规模发展
公债在我国的起源与发展
公共经济学公债制度PPT课件
（3）曼昆（G.Mankiw）的否定
短视。人们往往是依据将来税收与现 在税收相同的假设采取行动，而不会考虑 现在的财政政策会引起将来税收的变化。
因此，债务融资的减税效应将导致人 们误以为永久收入增加（其实并没有增 加），从而导致其增加消费。
借债约束。永久收入假说是靠不住的， 是当前收入而不是永久收入决定其消费。 债务融资的减税增加当前收入，从而增加 消费。
1、公债规模的衡量
公债负担率＝当年公债余额/当年经 济规模(GDP)
公债依存度＝当年公债发行收入/当 年公共支出
公债偿债率＝当年公债还本付息/当 年公共收入
2、公债规模的确定
（1）预算赤字规模
预算赤字的弥补方式一般是增加税 收、增发货币和发行公债。
通过预算赤字筹集的资金，如果用 于周期短、见效快的建设项目上，就不 大可能造成通货膨胀压力。因为产品的 增加部分抵消公众的购买力。
代替征税100亿元，期限
1年，年利率5%。
第二年
政府以增税105亿
元筹措偿债资金105亿
元，并支付本息。
第一年
Hale Waihona Puke 居民即期税负减少100亿元。因预期未来
税负增加，即期消费不
增加，并将债券保存。
第二年
未来税负果然增加，
因持有债券100亿元，
获本息105亿元，未来
消费不增加。
2、李嘉图等价定理的争论
(1)巴罗(R.J.Barro) 的坚持
消费者有将部分财产遗留给后代的
动机，利他的消费者不但从他自身的消
费中获得效用，还会从其子孙后代的消
费中获得效用。
消费者在代际之间是利他的，因此，
政府以公债替代征税时，消费者不会增
公债原理和公债制度教材(PPT 39张)
公债概念
• 公债是债的一种，是政府及政府所属机构 以债务人的身份，按照国家法律的规定或 合同的约定，同有关各方发生的特定的债 权债务关系。公债的产生的基本条件有两 个：一是财政支出需要，二是社会闲置资 金的存在。 • （一）公债与私债 • （二）公债与国债 • （三）公债与准公债 • （四）公债与国家信用、政府信用
35015.28
52074.65 53271.54 60237.68 67548.11 72044.51
34380.24
51467.39 52799.32 59736.95 66987.97 71410.80
635.02
607.26 472.22 500.73 560.14 633.71
公债的绝对规模
按期分次支付法债券价格的计算
• 一张面值为1000元、十年期10％票面利率的 债券，假设其实际收益率为12％，那么债券 的价值是多少？ • 答案：887.00
到期一次支付法债券价格的计算
• 到期一次支付法的债券定价
到期一次支付法的债券只有一次现金流动，也 就是到期日的本息和。
债券的计算
某面值1000元的10年期债券，票面利率 为8％，实际收益率为7％，此债券为到期 一次支付法债券，求债券的价格？
财政部的一个分类
• 记账式公债
• 财政部面向全社会各类投资者发行的、可 以上市和流通转让的、以电子记账手段登 记债权的公债，其期限包括短期（1年以内， 不含1年）、中期（1年至10年，不含10年） 和长期（10年及以上期限）。 • 储蓄公债 • 财政部主要面向广大居民个人发行的、不 可流通转让的、但是可以提前兑取的公债， 其期限通常为3年、5年。按照债权登记方式
公债的还本
• 到期一次偿还法
《公共债务》PPT课件
编辑ppt
13
消费者具有完全理性，能准确地预见到无限的未 来，他们的消费安排不仅根据他们现期收入，而 且根据他们预期的未来收入。
消费者知道，政府今天通过发行国债弥补财政赤 字意味着未来更高的税收，通过发行国债而不是 征税为政府支出筹资，并没有减少消费者生命周 期内的总的税收负担，唯一改变的是推迟了征税 的时间。
9
4、公债负担在代际之间转移
（1）用于弥补经费预算赤字的公债发行
经费支出，不形成任何资产，也不为政府带来直接 收益，一般应由税收收入来满足。
由经费预算赤字形成的债务完全由未来的税收作为 清偿保障，留给后代的是净债务。
除用于国家安全和稳定的开支外，一般应尽量少发 行此类公债。
（2）用于能产生长期效益的资本项目上
编辑ppt
29
3、优化公债的结构。 优化公债品种结构 优化公债期限结构 优化公债到期结构
4、建立政府债务预警指标体系，防范债务风险。 财政赤字/GDP<4% 债务负担率<60%~100%
5、建立合理的公债本息偿付机制——偿债基金制度 债务清偿具有资金保证 可平衡不同年度的偿债压力
公债具有筹集建设资金 的功能，为政府投资支 出的扩张提供支撑。
公债会产生“引致效 应”，即为民间部门投 资提供更多的机会并引 导资金流向。
编辑ppt
18
2、挤出效应
公债的增加导致民间部门可借贷资金的减少， 引起资本投资的减少。
当政府通过举债扩大其支出规模时，减少了市 场即期资金供应量，相应抬高市场利率水平， 从而产生对民间部门投资的“挤出”效应。
1、弥补财政赤字，增加财政收入 2、筹集国家建设资金 3、收入再分配效应
改变当代人之间的收入分配关系
公债学讨论 PPT课件
国债负担率 4.74% 5.43% 6.13% 6.98% 9.20% 11.76% 13.12% 14.24% 16.07% 16.64% 16.12% 17.80% 16.57% 20.24% 17.72% 17.67% 16.59% 15.02% 14.56% 14.87% 15.09% 15.75%
分析我国公债规模 管理制度是否合理
目录
公债规模管理制度简介 公债规模管理制度的意义 公债规模管理制度不合理 参考美日公债规模管理制度启示 公债规模管理制度的改进
公债规模管理制度简介
公债规模管理制度 自2006年起,我国开始采取国债余额管理制度进行政府债务管理。根据
《关于2005年中央和地方预算执行情况与2006年中央和地方预算草案的报 告》,我国的国债余额管理制度是指,立法机关不具体限定中央政府当年国债 发行额度,而是通过限定一个年末不得突破的国债余额上限,以达到科学管理 国债规模的方式。但在地方债规模管理上，正在积极推进改革，实行限额管 理，举借资金只能用于公益性资本支出，不能用于一般性支出。
公债规模管理制度不合理
地方政府债务规模总体状况透明度低
地方政府债务隐蔽性强、统计困难，并且由于没有统一的统计口径和统计标准，地方 政府债务没有一个准确的数据，也就成为不可避免的现象，而没有确切的地方政府债务 数据将会对经济的健康运行产生不良的影响。我国目前尚未建立专项债务会计核算制度， 现行政府预算会计制度记录和报告的只有直接显性债务，且政府债务信息一般都是通过 统计报表反映，没有反映债务来源、变动、偿还等具体信息，因此难以确保债务信息的 真实性、准确性和完整性，从而在很大程度上加大了政府债务管理的难度，更不便于社 会进行有效监督。
其二：预算差额管理，形式上只是预算差额，即每年立法机关只审 批国家的预算赤字或预算盈余，也就是国债规模的增量或减量，不审批 国债借新还旧部分。目前，英国、德国、法国、日本和加拿大等许多发 达国家都采用这种管理办法。
第九章 公债
公债的含义
政府依据信用原则向国内外举借的债务，是政 府取得公共收入的一种有偿形式。 与税收相比：自愿性、有偿性、灵活性 从债权人角度：安全性、收益性、流动性
公债的产生与发展
世界上第一张公债券是威尼斯政府发行的。 马克思：“公共信用制度即国债制度，在中世纪 的热那亚和威尼斯就已产生，到工场手工业时期 流行于整个欧洲。殖民制度以及它的海外贸易和 商业战争是公共信用制度的温室。” 我国首次发行政府债券是1894年——息借商款， 清政府为筹措甲午战争军费，由户部向官商巨贾 发行了总额为白银1100多万两的债券。
2010年5月10日，欧盟27国财长决定，设 立一项总金额高达7500亿欧元的救助机制， 帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国， 以防止希腊债务危机蔓延。 这套救助机制由三部分组成，其中4400亿 欧元由欧元区国家以政府间协议的形式提 供，另有600亿欧元将由欧盟委员会从金融 市场上筹集，此外国际货币基金组织也将 提供2500亿欧元。
凭证式国债(电子记账)与记账式国债
1、发行利率确定机制不同。记账式国债的发行利 率是由国债承购包销团成员投标确定的；凭证式 国债(电子记账)品种的发行利率是财政部参照同 期银行存款利率及市场供求关系等因素确定的 2、流通或变现方式不同。记账式国债可以上市流 通，需要资金时可以按照市场价格卖出；凭证式 国债(电子记账)品种不可以上市流通，但可以在 持有半年后按照规定的利率提前兑取。
二、国债的经济效应
（一） 国债的资产效应 （二） 国债的需求效应 （三） 国债的供给效应
公债的资产效应
资产效应：公债发行量的变化，不仅影响国民 收入，而且影响居民所持有资产的变化。 公债错觉：公债持有者在持有公债时认为自己 的财富增加了，由此可能增加自己的消费需求， 因而公债积累与消费的增加相联系。
《公债理论》PPT课件
精选课件ppt
4
2．公债对资源数量的影响
（1）公债对国家资源总量的影响。这个问题 需要从政府在国内举借内债和到国外举借外债 的对比来考察。
首先考虑的是政府内债。债务活动的开始和结 束过程有两个：发行和偿还。
其次考虑的是政府外债。外债同样要经历发行 和偿还过程
（2）公债对政府部门资源数量的影响政府参 与资源配置的一个重要内容，是决定国民经济 总资源中将有多少划作政府拥有。
精选课件ppt
7
在我国，赤字还有“软赤字”和“硬赤字”之分。 所谓“软赤字”是指经常性的财政收入与财政支出比较 出现的负差；所谓“硬赤字”则是指把公债收入和经常 收入加在一起和财政支出比较出现的负差，在前一种情 况，支出大于收入的差额，表明政府实行了一种扩张性 的财政政策。支出大于收入的这部分差额，政府可以利 用发行公债的办法融资加以弥补，这时的公债是一种实 实在在的收入，是有物资保证的收入，所以称为“软赤 字”。在后一种情况下，债务收入已经被算作收入后仍 然入不敷出，它意味着政府在发行公债之后还需要利用 其他手段进行融资。很显然，能够为政府提供资金的只 有一国的中央银行。在我国，向中国人民银行透支一直 是弥补中央财政赤字的重要办法之一。这时，如果银行 信贷资金本身就很紧张，那么政府向中央一两行借款或 投资就只能靠发行货币来解决。这种赤字不同于“软赤 字”，它的出现总是和货币发行密切相联系的。
方的商业银行存款增加；同时，商业银行资产方的政府债
券减少，准备金增加。这样，商业银行增加的准备金，可
以随时被投放出去，扩大社会或博供给量。其二，假定中
央银行是从非银行部门购入公债，则中央银行资产方仍表
现为政府债券增加，负债方亦表现为商业银行存款增加；
同时，在商业银行的资产方，准备金相应增加，在负债方，
第九章 公债制度 《外国财政制度》PPT课件
三、日本的公债管理制度
(一)《财政法》的有关规定 (二)地方债务管制
四、俄罗斯的公债管理制度
(一)国家内债管理制度
1.国家内债规模管理制度 2.国家有价证券市场管理制度
(二)国家外债管理制度
1.对外借款规划
35
外国财政制度
2.债务重组 3.外债资本化
(三)地方债务管制
36
外国财政制度
第九章 公债制度
24
外国财政制度
第一节 公债制度概述
一、公债的特征
1.公债的发行一般是以自愿购买为原则。因此,它是一种国民投资的自由行为,而税收则是建 立在强制性基础上的。
2.公债多出于社会暂闲的货币资金和货币收入,而税收则直接来自国民收入。 3.政府发行公债是一种借贷行为,并负有偿还本息的义务,而政府征税则不负有偿还义务。 4.公债发行并不减少私人的真实财富。它只不过是私人的一种资产(货币)变换另一种资产(公 债)。公债的发行虽然可能会减少私人当期的消费,却会为他带来未来的本息收入。因此,购买公债 与储蓄是一样的,而征税却会减少私人拥有的真实财富,税收是私人对所享受的公共服务的效用所 直接支付的代价。
32
外国财政制度
第三节 公债管理
一、公债管理效应
(一)公债管理的流动性效应
1.变动政府债券期限构成 2.调整公债应债来源
(二)公债管理的利息率效应 (三)公债管理政策同财政、货币政策的协调配合
1.公债管理政策与财政、货币政策的同一性 2.公债管理政策与财政、货币政策的差异性
33
外国财政制度
二、美国的公债管理制度
(一)公债管理制度特点
1.对公债管理内容全面。面对巨额公债,美国政府加紧管理以控制公债规模;为使公债的功能 更为充分地得以发挥,对公债结构的调整、对公债市场的监管和公债交易的控制构成美国公债管 理的重要组成部分。
(一)《财政法》的有关规定 (二)地方债务管制
四、俄罗斯的公债管理制度
(一)国家内债管理制度
1.国家内债规模管理制度 2.国家有价证券市场管理制度
(二)国家外债管理制度
1.对外借款规划
35
外国财政制度
2.债务重组 3.外债资本化
(三)地方债务管制
36
外国财政制度
第九章 公债制度
24
外国财政制度
第一节 公债制度概述
一、公债的特征
1.公债的发行一般是以自愿购买为原则。因此,它是一种国民投资的自由行为,而税收则是建 立在强制性基础上的。
2.公债多出于社会暂闲的货币资金和货币收入,而税收则直接来自国民收入。 3.政府发行公债是一种借贷行为,并负有偿还本息的义务,而政府征税则不负有偿还义务。 4.公债发行并不减少私人的真实财富。它只不过是私人的一种资产(货币)变换另一种资产(公 债)。公债的发行虽然可能会减少私人当期的消费,却会为他带来未来的本息收入。因此,购买公债 与储蓄是一样的,而征税却会减少私人拥有的真实财富,税收是私人对所享受的公共服务的效用所 直接支付的代价。
32
外国财政制度
第三节 公债管理
一、公债管理效应
(一)公债管理的流动性效应
1.变动政府债券期限构成 2.调整公债应债来源
(二)公债管理的利息率效应 (三)公债管理政策同财政、货币政策的协调配合
1.公债管理政策与财政、货币政策的同一性 2.公债管理政策与财政、货币政策的差异性
33
外国财政制度
二、美国的公债管理制度
(一)公债管理制度特点
1.对公债管理内容全面。面对巨额公债,美国政府加紧管理以控制公债规模;为使公债的功能 更为充分地得以发挥,对公债结构的调整、对公债市场的监管和公债交易的控制构成美国公债管 理的重要组成部分。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
5、公债政策与货币政策 公债政策与货币政策的关系有三个方面：（1） 公债总量政策与货币政策；（2）总量政策、 结构政策与中央银行的再贴现政策；（3）公 债与中央银行的存款准备金率。 6、公债政策和财政政策、货币政策的关系 （1）公债政策是联结财政、货币政策的桥梁 （2）公债政策和财政、货币政策的区别（见下 表）
三、公债管理的内容 1、公债期限的选择 公债期限选择的标准：预期利率变动的方向； 公债的流动性与非流动性的权衡；公债的紧缩 性与膨胀性的权衡。 2、公债的调换 公债的调换又称为公债的借换或转换。其目的 是：降低公债费用；延缓公债本息的偿付期期 限，将偿债负担后移；配合实施某种财政政策 或货币政策。
财政部 和中央银行
五、公债政策目标和手段 1、公债政策目标 作为财政政策的一部分，财政政策的目标也就 是公债政策的最终目标。 公债政策目标：资源的合理配置；收入的公平 分配；经济的稳定增长。 2、公债政策手段 手段主要有两个：一是公债的总量；二是公债 的结构。
3、公债政策内容 公债政策内容有四个方面：（1）公债的发行 政策；（2）公债的流通政策；（3）公债的投 资使用政策；（4）公债的偿还政策。 4、公债政策与财政政策 公债政策与财政政策的关系有两个方面：（1） 公债政策与收入政策；（2）公债政策与支出 政策。
第九章 公债管理与 公债政策
一、公债管理的概念 公债管理是指一国政府通过公债的发行、偿还 和市场买卖活动，对公债总额的增减、结构变 化、利率升降等方面制定适当方针，采取有效 措施，以达到筹措财政资金与稳定经济的目的。 二、公债管理的原则 四大原则：促进经济的稳定与增长；满足投资 者的需要；争取利息成本最小化；减少工作的 流动性。
（3）增息增募法：即政府以高利率的新公债调 换低利率的旧公债，新旧公债的利息差额折算 成本金，由债权人加缴。 （4）减本调换法：这种方法是政府对于债权人 的利息支付额并不改变，但减少其本金或将还 本期延长。 （5）低利调换法：这种方法是低利的新债调换 高利的旧债，政府可获得利益，但债权人却要 蒙受损失。 政府在某些条件下往往采取强制性手段进行公 债调换。
公债调换的方法主要有： （1）减息增本法：政府以低利率的新公债券调 换高利率的旧公债券，与此同时，将因利率降 低而减少的利息额折算成本金，作为新债的增 加额交给接受公债调换的债权人。 （2）减息增募法：政府以低利率公债调换较高 利率的原有公债，并将由于利率降低而少支付 的利息费用，用于增募新的公债。
3、公债整理 公债整理是指政府将原来发行的不同类型的、 条件不一的各种公债，统一归并成一种还本付 息条件相同的公债。 公债整理有三个方面：整理债务期限；整理公 债的债务与债券名称，使之条理化；整理公债 利息率和付息方法。 公债整理的方式有两种：确定整理，即公债还 本付息的整理；统一整理，即公债类别 期限的 整理。
世界各国公债管理机构的分工情况
职能 内容
测算政府借款需求； 保持债务合理水平； 与政府、内阁和国会协调债务政 策 制定债务管理的目标和战略； 决定发行数量、品种、时机、频 率和发行方式 确定发行渠道和销售方式； 管理承销或招标的操作； 发行承销团的组织安排
主要部门
财政部
辅助部门
中央银行、 计划部门
四、公债管理制度 简称公债制度，是国家根据有关法律和方针政 策制定的有关公债工作的各种规章、制度的统 称。 1、关于公债的发行管理权限 中心问题：是否授予地方政府以公债发行权和 相应的管理权？ 是否允许政府对非政府债务提供担保？如果允 许，哪一级政府提供担保？
2、对公债持有者的一般规定 明确规定中央公债的持有者和地方公债 的持有者类型或发行对象的范围。 3、对债务收入的使用与管理 4、公债券流通制度 5、管理机构的分工 通常的管理部门设在财政部。世界各国 公债管理机构的分工情况大致见下表：
筹资需求的计划
债务政策
财政部的债 务管理部门
财政部 或中央银行
发行市场的组织
财政部的债 务管理部门
财政部、 中央银行 和一级自营续）
管理市场流通的政府债券； 促进市场流动性的增加； 市场干预和联系的组织安排 财政部的 债务管理部门 自营商、经纪人 和银行
流通市场的 组织
公债政策与财政货币政策比较
财政政策 货币政策 公债政策
增减公债总额，调 整公债结构，确定 发行、偿还方式， 以及公债利率和流 动性选择 社会各阶层
政策工具
税率高低，税种增减，变动信贷指标限 减免税、退税规定， 额，准备金率、 预算开支额度的扩缩，贴现率和利息率， 证券市场买卖 财政补贴 主要是国家机关，企 事业单位和个人 主要是经济组织 和个人
影响领域
公债政策与财政货币政策比较（续）
以无偿性分配为主， 属有偿收付（存、 对承受单位和个人 贷），具有较强的 有较明显的强制性 自由度 决策涉及预算和立 法程序，时间较长 决策时间较短 有偿借贷，自 由买卖
作用方式
决策时间
决策时间较短
执行后 见效速度
见效快
见效较慢
见效较快
政府债券的 兑付
行政管理和 核算
安排政府债券的兑付事宜
财政部的 债务管理部门
财政部的 债务管理部门
自营商、经纪人 和银行
中央银行、 总会计部门
管理债务操作的会计系统； 管理债务持有人的记录； 政府债券还本付息的核算； 政府债券的登记和托管 管理和发展政府债券的结算 和清算系统
政府债券的 清算和核算
财政部的 债务管理部门