万科2012资产负债表分析

万科集团公司资产负债表分析一、资产负债表分析概述资产负债表是指反应企业在某一特定日期财务状况的会计报表。

它反映企业在某一特定日期所拥有或控制的经济资源、所承担的现时义务和所有者对净资产的要求权。

通过资产负债表，可以提供某一日期资产的总额及其结构，表明企业拥有或控制的资源及其分布情况，使用者可以一目了然地从资产负债表上了解企业在某一特定日期所拥有的资产总量及其结果；可以提供某一日期的负债总额及其结构，表明企业为了需要用多少资产或劳务清偿债务以及清偿时间；可以反映所有者拥有的权益，据以判断资产保值、增长的情况以及对负债的保障程度。

此外，资产负债表还可以提供进行财务分析的资料，如流动比率、速动比率等，可以表明企业的变现能力、偿债能力和资金周转能力，从而有助于报表使用者作出经济决策。

本文运用水平分析法、垂直分析法、比率分析法对万科集团公司2012年资产负债表进行分析，并得出结论，及其改进建议。

水平分析法，是指将反映企业报告期财务状况的信息(也就是会计报表信息资料)与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。

垂直分析法是一种分析方法,它可以用于财务资料的分析方面。

在一张财务报表中,用表中各项目的数据与总体(或称报表合计数)相比较,以得出该项目在总体中的位置、重要性与变化情况。

比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法。

二、万科集团公司简介万科企业股份有限公司成立于1984年5月，以房地产为核心业务，是中国大陆首批公开上市的企业之一。

总部设在深圳，1988年介入房地产领域。

1991年1月29日，公司A 股在深圳证券交易所挂牌交易。

1993年3月，在深圳证券交易所上市。

2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司，2011年正式宣布三大产品线，近两年，万科虽然一直强调以住宅开发为主，但其在商业地产领域却是动作频频。

截止目前，万科已经形成万科广场、万科红、万科大厦、万科2049四大商业产品线，在全国在建、规划18个购物中心项目，商业面积达150 万平方米。

在企业领导人王石的带领下，万科通过专注于住宅开发行业，建立起内部完善的制度体系，组建专业化团队，树立专业品牌，以所谓“万科化”的企业文化（简单不复杂、规范不权谋、透明不黑箱、责任不放任）享誉业内。

公司于2000年和2001年两度分别入选世界权威财经杂志《福布斯》全球最优秀300家和200家小型企业，公司的良好业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。

（一）水平分析法根据万科公司2012年资产负债表，编制资产负债表的趋势分析表，如表1所示。

表1 资产负债表单位：万元1．总资产变动情况分析从总体来看，企业的资产总额从年初的29620844万元增加到年末的37880162万元，增长了8259318万元，增幅为0.28%，说明公司本年资产规模有所增长。

企业资产总额的增加将会增加万科公司的竞争实力。

流动资产本期增加8012709万元，增长幅度为0.28%。

非流动资产本期增加了246609万元，增幅为0.18%，两者合计使总资产增加了8259318万元，增幅为0.28%。

通过对企业资产各要素的数据分析，应重点关注以下项目：（1）投资性房地产投资性房地产总额增加幅度较大，增加了124912万元，增幅为1.11%。

投资性房地产包括已出租的土地使用权、持有并准备增值后转让的土地使用权及已出租的建筑物。

作为房地产企业的重要资产，投资性房地产数额的大幅增长，说明企业的价值是增长的。

（2）货币资金货币资金增加了1805203，增长幅度为0.53%，提高了资金的流动性，进一步增强了企业的营运能力，也能够从一定程度上应对未来周转的不确定性风险。

但是过多的货币资金有时会使企业资金闲置，从而降低了资产利用率，企业应适度保持资金存量。

（3）预付账款预付账款增长了0.66%，这从一定程度上使企业经营活动现金流动性下降。

可以查看公司的相关购货合同，如果预防账款主要用于增加合同备货和预付材料款等，说明企业的业务增长速度加快，有利于企业的发展。

但如果是一些不必要的预付支出，这就会给公司带来更多机会成本。

（4）应收账款企业应收账款的增幅为0.25%，应进一步对应收账款的质量加以分析，企业应加强应收账款的管理，提高应收账款的周转率。

（5）存货存货减少了4682862万元，减幅为18.35%。

存货的大幅减少，说明企业销售情况良好，同时，这也增强了企业流动资产的周转率，加强了企业营运能力。

（6）可供出售金融资产可供出售金融资产总额下降了43650万元，下降幅度0.99%，可供出售金融资产是企业金融资产的一种，其总额下降可说明企业大部分资金用于公司运营，有利于稳定发展。

同时，其他非流动资产本期下降24530万元，降幅为0.53%，非流动资产的下降从一定程度上加快了企业资产的流动性。

2．权益变动情况分析从总体来看，企业的权益总额从年初的29620844万元增加到年末的37880162万元，增长了8259318万元，增幅为0.28%。

其中，负债增长了0.3%，所有者权益增长了0.21%。

企业所有者权益的增加说明万科净资产在不断增值。

应重点关注以下项目：（1）应付票据本年，企业负债中应付票据增加了494588万元，增长幅度为158.27%。

这一显著增长，表明公司即将到期的应付票据金额比较大，这将会影响企业的现金流量，因此企业应该关注应付票据的到期，及时补充企业生产经营所需的现金。

但另一方面，大量的应付票据又表明了企业的信誉很高，企业的实力还是强的。

（2）短期借款短期借款增长了4.76%，这会影响到企业的短期现金流量，但同时也说明公司拥有较好的商业信用。

（3）应付利息应付利息增长了37739万元，增幅为1.39%。

这主要是短期借款和长期借款的金额与上一年相比增加所致，从而导致应付利息的增长。

但其增幅对企业并不造成太大风险，企业在保证健康运营过程中可以适度负债。

（4）应付债券企业应付债券从585040万元下降为0。

充分体现了企业的偿债能力良好，企业财务风险小。

所有者权益本期增加主要体现在未分配利润的增长上。

未分配利润本期增加775348万元，增幅为0.41%。

说明本公司的盈利能力还是比较好的。

再次，盈余公积增长了0.25%，也说明了企业盈利能力很好。

（二）垂直分析法根据万科公司2012年资产负债表，编制资产负债表的垂直分析表，如表2所示。

1．资产构成分析万科总资产为37880162万元，其中流动资产总额为36277374万元，占资产总额的比例为95.77%；非流动资产为1602788万元，占资产总额比例仅为4.23%。

可见，公司流动资产比重过高，非流动资产比重过低。

流动资产多说明公司的流动风险较小，但是，流动资产过多会占用公司大量资金，影响公司的资金利用效率。

通过对企业资产各要素的数据分析，应重点关注以下项目：（1）货币资金企业货币资金的金额为5229154万元，占资产总额的13.80%。

这个表明企业的货币资金持有规模偏大。

货币资金虽然是流动性最强的资产，但同时又是赢利能力最低的资产，过高的货币资金持有量会浪费企业的投资机会，增加企业的机会成本，将会导致风险和赢利能力同时下降。

货币资金的持有量并非越多越好，而应该按照风险和赢利能力达到均衡状态的要求来确定和评价货币资金的持有量。

（2）存货公司存货净值为25516411万元，占流动资产总额的比重为70.34%，占资产总额的比重为67.36%，可见存货项目在资产中所占比重较大，说明公司资产流动性较强。

房地产企业的土地储备类似于一般公司存货中的原材料，但土地储备不同于原材料的地方在于，土地是稀缺品，其价格往往呈上涨趋势，而原材料放久了会发生贬值。

因此，对房地产类上市公司，投资者要特别留意其存货明细中的一个项目——拟开发土地。

（3）预付账款公司的预付账款额为3337361万元，占资产总额的比重为8.81%。

预付账款过多会占用企业的大量资金，造成浪费。

（4）应收账款公司应收账款总计188655万元，占资产总额的比重仅为0.5%。

这说明万科公司的资产质量较好，流动资产的管理能力较强，现金保障能力与企业的持续发展能力都较好。

2．负债与权益结构分析公司负债总计29666342万元，占资本总额的比重为78.32%。

其中流动负债2598335万元，占资本总额的比重为68.59%；非流动负债总额为3682985万元，占资本比重为9.72%。

公司所有者权益总计8213819万元，占资本比重为21.68%。

公司负债比重过大，这会增加公司的财务风险，一旦公司的资金链发生问题，极有可能引起偿债危机。

而在负债中流动负债的比例又较大，因此企业必须有足够的经营净现金流来偿还流动负债。

所有者权益应着重关注以下项目：（1）应付账款应付账款总额为4486100万元，占资本比重达11.84%。

企业经营时，最好是欠别人钱，而不是别人欠自己钱，体现在报表中，则应该是应付账款多，应收账款很少。

这说明万科公司信誉较好，但另一方面，如果公司经营发生问题，可能会有资不抵债的风险。

（2）预收账款预收账款总计13102398万元，占资本比重的34.59%。

预收账款多说明公司的产品非常抢手，这也与中国目前房地产市场的状况相符。

同时也符合房地产行业的特殊性，如期房的销售，就是先交定金后交房。

但是，万科公司本年预收账款比重较上年有所下降，可能是由于国家对房地产市场的调控产生的影响。

（三）比率分析法根据万科公司2012年资产负债表，编制资产负债表的比率分析表，如表3、4所示。

表3 营运能力比率分析表（1）应收账款周转率应收账款周转率较2011年度上升，周转天数下降，说明2012年度资产流动性较2011年度强，如果企业赊销有可能比现金销售更有利，周转天数就不会越短越好。

一般说来，企业的应收账款周转率越高，说明企业催收账款的速度越快，可以减少坏账损失，而且资产流动性强，企业的短期偿债能力也会增强，在一定程度上可以弥补流动比率低的不利影响。

若企业应收账款周转率过低，则说明企业催收账款的效率太低或信用政策十分宽松，会影响企业资金利用率和资金的正常周转。

（2）流动资产周转率较2012年度流动资产周转率较2011年度上升，表明企业的短期内营运能力有所提高，企业的流动资产得到有效利用。

（3）存货周转率本期存货周转率有所上升，说明企业存货流动性良好，存货的周转天数下降，但是存货周转天数并不是越短越好，存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，企业应在特定的经营条件下保持一个最佳的存货水平。

（4）总资产周转率总资产周转率较2011年度也有提高，表明企业资产可供运用的机会越多，使用效率越高。