恒生股指期货套利交易会计核算方案

恒生股指期货套利交易

会计核算方案

一、科目设置

二、主要会计分录

注：若当日结转投资收益（收益确认为已实现），则不使用估值增值科目，损益冲减衍生工具成本，使用衍生工具成本科目余额表现股指期货的公允价值。

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股指期货操作流程

股指期货操作流程开户交易交易中还需要注意合约期限，一般来说，股指期货合约在半年之内有四个合约，即当月现货月合约，后一个月的合约与随后的两个季度月合约。随着每个月的交割以后，进行一次合约的滚动推进。比如在九月份，就具有九月、十月、十二月和次年三月四个合约进行交易，在十月底需要对十月合约进行交割。下单下单指投资者在每笔交易前向期货公司下达交易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、价格等的行为。结算结算是指根据交易结果和中金所有关规定对会员、投资者的交易保证金、盈亏、手续费及其它有关款项，进行计算、划拨的业务活动。平仓或交割平仓是指投资者通过买入或者卖出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同但交易方向相反的合约，以此了结交易的行为。交割是指投资者在合约到期时通过现金结算方式了结交易的行为。股指期货的交割也与股票不同，一般股票投资者习惯了现货买卖，而容易忽视股指期货合约到期需要以当日的合约交割价进行现金结算，所以想要持有头寸需要持有非现货月合约。股票指数

股票指数是用来反映样本股票整体价格变动情况的指标。而股票价格的确定十分复杂，因为人们对一个企业的内在价值的判断以及未来盈利前景的看法并不相同。悲观者要卖出，乐观者要买进，当买量大于卖量时，股票的价格就上升;当买量小于卖量时，股票的价格就下跌。所以，股票的价格与内在价值更多的时候表现为一致，但有时也会有背离。投资者往往会寻找那些内在价值大于市场价格的股票，这样一来，就使股票的股票指数的价格处于不断变化之中。总体来说，影响股票指数波动的主要因素有：运行状况一般来说，在宏观经济运行良好的条件下，股票价格指数会呈现不断攀升的趋势;在宏观经济运行恶化的背景下，股票价格指数往往呈现出下滑的态势。同时，企业的生产经营状况与股票价格指数也密切相关，当企业经营效益普遍不断提高时，会推动股票价格指数的上升，反之，则会导致股票价格指数的下跌。这就是通常所说的股市作为“经济晴雨表”的功能。趋势因素资金供求状况与通胀水平及预期金融政策技术分析股指期货行情的技术分析研判方式与股票大致相同，但有几个技术参数完全不同于股票，主要表现在以下几个方面： (1)成交量股指期货的成交量，是当天之内买和卖成交量的总合，以双向计算，也就是说，我们看到的成交数量里一半是买一半是卖。但其中买、卖都可能有开仓或平仓，这是与股票不同的地方。 (2)持仓量

浅析股指期货交易每日无负债结算的会计处理

浅析股指期货交易每日无负债结算的会计处理阴财会月刊·全国优秀经济期刊浅析股指期货交易每日无负债结算的会计处理徐爱玲渊厦门大学管理学院厦门361005冤股指期货是国际市场成熟的期货品种，股指期货的会计关于终止确认的定义，有多种不同的表述。《国际会计准处理应遵循《企业会计准则第22号——金融工具确认和计则第39号——金融工具：确认和计量》（IAS39）：将已确认的量》（CAS22）、《企业会计准则第23号——金融资产转移》金融资产或金融负债从主体的财务状况表中转出。2009年3（CAS23）和《企业会计准则第27><4号——套期保值》（CAS2<4）月，国际会计准则理事会（IASB）发布了《终止确认》征求意见三个特殊行业特定业务准则的有关规定。但上述准则只对金稿（ED/2009/3），旨在对IAS39以及《国际财务报告准则第7融衍生工具作为金融资产投资的会计处理作了一般性规范，号——金融工具：披露》（IFRS7）中关于终止确认的要求进行对金融衍生工具的套期保值作了详细规定，对于股指期货的修订，在ED/2009/3中，一项金融资产/负债的终止确认是核算与估值等的规范几乎没有。这使得理论界与实务界对股指：停止确认主体财务状况表中的资产或负债。指期货的会计处理存在一些分歧，尤其是股指期货的每日无CAS22对终止确认的规定是：金融资产/负债从企业的负债结算这一特殊业务，存在着多种会计处理方式，孰优孰劣账户和资产负债表内予以转销；金融资产终止确认的条件是尚无定论。收取该金融资产现金流量的合同权利终止，或金融资产已转一、股指期货交易的特点及相关会计处理规范移且符合CAS23的规定。CAS22与ED/2009/3对终止确认1.股指期货及其交易特点。股指期货，全称是股票价格的定义规范实质上相同。指数期货，是以股价指数为标的物的标准化期货合约。买卖双二、实务中的若干处理方法比较方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指根据经济业务实质，每日无负债结算在会计核算上可分数大小，进行标的指数买卖。合约到期后，股指期货通过现金解为两部分：淤

股指期货期现套利-基差套利交易策略

2015年已经到来，由于股指期货和股市行情处于牛市，投资者纷纷办理股指期货开户，首先需要了解的就是股指期货交易策略和套利策略。最常见的就是期现套利，跨期套利，跨市套利和跨指数套利等方式。我们来了解一下，股指期货基差套利交易机会，也就是股指期货期现套利。 1月20日至27日收盘，股指期货合约IF1509与沪深300指数的基差连续6个交易日超百点，如果投资者抓住这个套利机会，至少可以获得超过3%的基差套利收益回报，而去年12月份主力合约IF1501升水量更是创下自股指期货以来的新高。根据股指期货行情走势可知， 2015年1月份，IF1506在1月20日和23日的升水量也超过百点，而IF1509合约更是在20日-27日连续6个交易日升水量超过百点，其中21日升水量超过140点，20日、22日、23日、26日升水量均在130点以上，而27日的升水量也达118.07点。实际上，近期股指期货合约与沪深300 指数的基差罕见多日出现80-100点，而历史上多数仅为0-40点。那么投资者应该如何进行股指期货套利操作呢？我们来通过一个例子简单了解，股指期货的套利机会和套利策略。假如投资者去年12月18日卖出一份IF1501合约，再从现货市场买入相应的沪深300ETF头寸做套利，而投资者只需等待基差回归零点，或等到2015年1月16日期指现金交割日，就可获利。如果仅从静态来计算，根据单次收益=基差/建仓当日沪市指数点位，投资者可获得4.28%的基差收益。一般来说，股指期货和现货指数之间的价格偏差不会特别大，但是可能在过去的这几年时间里，某几个月会出现一个异常的波动，但是这个异常波动不会持续很长。投资者可以在沪深300成份股中精选个股建立多头仓位，同时通过做空沪深300股指期货来达到对冲目的。正常情况下，沪深300股指期货与现货之间的基差一般为正，期现超过百点的基差不是常出现的，并且这种异常波动也不会持续很长时间，更不是说隔几个月就会出现一次的。投资者应该尽快办理股指期货开户，积极把握近期的波动行情，和罕见的基差套利机会。金融股指期货网，是首创期货、东证期货、申银万国期货、国泰君安期货、弘业期货、中衍期货六大品牌期货公司总部签约认可的唯一网络服务平台，可办理商品期货开户、股指期货开户、国债期货开户业务。本网提供最新的股指期货行情数据，套利机会，详情可在网站查询。期货开户可点击网站右侧在线客服。

股指期货的核算举例

股指期货的核算举例海鑫基金于2011年1月初看好万科股票，欲在月底资金到账后买入60万股，假定当日股价为7.00元。通过计算，基金可以通过买进5张期货合约，对上述股票进行套期保值。1月15日在紫堇期货公司开立保证金账户，并存入保证金100万元；1月16日，以2700点买进5份IF1101合约并卖空3份IF1101合约，其中合约乘数为300，初始保证金比例10%，手续费比例0.5%（下同），该合约当日结算价为2750点；假设此后一段时间股指均未变化，公司也未有买入和卖出交易。1月30日，以2770点平仓5份IF1101买入合约，以2740点交割3份IF1101卖空合约，同时以每份2800点买入4份IF1101合约，以每份2770点卖出3份IF1101合约，该合约当日结算价为2820点。1月31日从保证金账户取出50万元。会计处理2011年1月15日，存入保证金会计分录为：借：结算备付金1000000 贷：银行存款1000000 2011年1月16日，以2700点买进5份IF1101合约并卖空3份IF1101合约，该合约当日结算价为2750点。（一）买入合约：记录初始合约价值借：存出保证金405000贷：结算备付金405000借：其他衍生工具———套保买入股指期货———初始合约价值4050000贷：其他衍生工具———冲抵股指期货初始合约价值4050000 买入开仓合约价值⑴：开仓价×买入开仓数量×合约乘数=2700×5×300=4050000 （二）卖出合约：记录初始合约价值借：存出保证金243000贷：结算备付金243000借：其他衍生工具———冲抵股指期货初始合约价值2430000贷：其他衍生工具———套保卖出股指期货———初始合约价值2430000 卖出合约开仓合约价值⑵=开仓价×卖出开仓数量×合约乘数=2700×3×300=2430000 （三）交易费用借：交易费用 32400贷：结算备付金32400交易费用⑶=买入开仓合约价值×0.5%=（4050000+2430000） ×0.5%=32400 （四）日终结算当日盈亏⑷＝∑（（卖出成交价-当日结算价）×卖出量×合约乘数）+∑（（当日结算价-买入成交价）×买入量×合约乘数）+（上一交易日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出持仓量-上一交易日买入持仓量）×合约乘数＝（2750-2700）×5×300+（2700-2750）×3×300+（2730-2750）×（0-0）×300=30000

股指期货套利

股指期货套利股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限，不同(但相近)类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为.股指期货套利同样分为期现套利,跨期套利,跨市套利和跨品种套利。股票指数期货套利与商品套利的比较总体上看，股指期货套利和商品套利都是期货套利交易的一种类型，其原理都沪深300差价图是在市场价格关系处于不正常状态下进行双边交易以获取低风险差价。股指期货套利和商品期货套利的主要区别在于期货合约标的属性不同。商品期货合约的标的是有形商品，有形商品就涉及到商品的规格，性能，等级，耐久性,以及仓储，运输和交割等等，从而会对套利产生重要影响。股指期货的标的是股票指数，指数只是一个无形的概念，不存在有形商品的相关限制，同时股指期货的交割采用现金交割，因此在交割和套利上都有很大的便利性。此外，股指期货由于成份股分红不规律，融资成本不一以及现货指数设计等原因，其理论价格相对商品期货更难准确定价。这些区别是造成股指期货套利和商品期货套利在具体类别上差异的主要原因。股指期货套利的类型 1. 期现套利期现套利是指某种期货合约，当期货市场与现货市场在价格上出现差距，从而利用两个市场的价格差距，低买高卖而获利。理论上，期货价格是商品未来的价格，现货价格是商品目

外资动向与中国台湾股市短期关联图前的价格，按照经济学上的同一价格理论，两者间的差距，即“基差”（基差＝现货价格－期货价格）应该等于该商品的持有成本。一旦基差与持有成本偏离较大，就出现了期现套利的机会。其中，期货价格要高出现货价格，并且超过用于交割的各项成本，如运输成本、质检成本、仓储成本、开具发票所增加的成本等等。期现套利主要包括正向买进期现套利和反向买进期现套利两种。 2.跨期套利跨期套利又称“持仓费用套利”、“跨作物年度套利”、或“新老作物年度套利”。跨期套利是指同一会员或投资者以赚取差价为目的，在同一期货品种的不同合约月份建立数量相等、方向相反的交易部位,并以对冲或交割方式结束交易的一种操作方式。跨期套利属于套期图利交易中最常用的一种，实际操作中又分为牛市套利、熊市套利和蝶式套利；跨期套利有几个主要的因素：1，近期月份合约波动一般要比远期活跃。2，空头的移仓使隔月的差价变大，多头的移仓会让隔月差价变小。3，库存是隔月价差的决定因素。4，合理价差是价差理性回归的重要因素。 3.跨市套利跨市套利指投机者利用同一商品在不同交易所的期货价格的不同，在两个交易所同时买进和卖出期货合约以谋取利润的活动。具体操作方法是，在某一期货交易所买进某交割月份的某种期货合约的同时，在另一交易所卖出同一交割月份该种期货合约，当同一商品在两个交易所中的价格差额超出了将商品从一个交易所的交割仓库运送到另一交易所的交割仓库的费用时，可以预计，它们的价格将会缩小并在未来某一时期体现真正的跨市场交割成本。比如说小麦的销售价格，如果芝加哥交易所比堪萨斯城交易所高出许多而超过了运输费用和交割成本，那么就会有现货商买入堪萨斯城交易所的小麦并用船运送到芝加哥交易所去交割。在国内，三家交易所之间的上市品种都不相同，并且与国外交易所之间也无法连通，因此，跨市场套利还不能实现。 4.跨品种套利

股指期货期现套利策略与案例分析

股指期货期现套利浅析一、股指期货期现套利原理 1什么是股指期货？期货是与现货相对的概念，期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的物品，这个物品可以是某种商品例如黄金、原油、棉花，也可以是金融工具例如沪深300指数。目前，国内的股指期货就是以沪深300指数为交易对象的期货，买卖双方交易的是一定时期后的沪深300指数点位。简而言之，股指期货的点数就是未来沪深300指数的点数。 2、股指期货与沪深300指数的联系股指期货合约以沪深300指数作交易对象，那么期货指数与现货指数（沪深300）具有一定的联系。联系主要体现两点：第一、在大趋势上二者是同涨同跌的，而在某个小的时段里二者价格走势可能会出现不正常的偏离，如下图出现套利机会的三处。第二、在股指期货到期临近交割时，即期货指数成为现货指数时，二者点数相等，女口下图右下角，期货指数与现货指数重合。J 3、套利原理简介股指期货就是未来的沪深300指数，所以在股指期货临近交割时期货指数与现货指数必然相等。如上图，在股指期货到期前，期货指数与现货指数的走势会出现偏差，而在这种偏差达到不正常时，套利机会出现。何为不正常？简单地说，期货指数与现货指数价格偏差超过套利成本时为不正常。这里所说的套利成本包括资金使用成本、交易费用、冲击成本以及一些机会成本。根据数理分析，期货指数减现货指数小于25点为正常，而当该价差达到25点以上时为不正常，现期现套利机会出现。在股指期货临近交割时，期现价差必然缩小会为0，扣除必要的套利成本，套利者可以获取稳定的无风险的利润。二、ETF股指套利交易流程出现了期现套利机会，怎样把握机会呢？理论上，当期现价差达到25点以上时，卖空股指期货的同时买入等值的沪深300指数成分股，等到期现价差缩小为0时，双边平仓获利了结。但是，唯一的问题是一次买入300支股票的可操作性比较差，而且300支股票里经常会有停牌的股票。由此看来，现货头寸的构建必须另寻他法。目前拟合沪深300指数现货的方法除了利用沪深300指数的成分股进行复制，另外一个方

股指期货如何进行交易

如何确定股指期货套保合约数量股票现货的套期保值就是在现货市场买入或卖出一定数量股票的同时，在股指期货市场卖出或买入与股票现货品种相关、数量相当但方向相反的股指期货合约，从而利用一个市场的盈利来弥补另外一个市场的亏损，最终达到规避现货股票市场波动风险的目的。股指期货之所以能够被用来规避股票价格波动的风险，是因为股指期货市场与股票现货市场存在的关联关系。即同一股票指数的期货价格与现货价格走势基本相同。更重要的是当随着期货合约的到期日临近，股指期货价格逐步收敛至现货价格指数。正是两个市场上这种趋势一致的关联性特征，才能够让投资者利用数量相当的股指期货方面盈亏与股票现货方面的亏盈近似等量对冲。套期保值的效果与该股票现货组合的系统性风险所占比例有关。据有关研究显示，在美国股市上，系统性风险占股市总风险的30%；而在中国的股市上，系统性风险基本上占到总风险的60%左右。通过对比，我们可以看到，中国的股票市场利用股指期货进行套期保值的必要性更大。正是由于股指期货只能对股票指数所代表的系统性风险进行对冲，而在投资实践上，投资者所持有的投资组合通常是股票现货组合，其系统性风险需要通过贝塔系数进行测算之后，再利用股指期货进行套期保值。那么，股指期货用于套期保值的合约数量如何具体确定呢？首先，计算股票现货组合中每只股票与整个市场的相关度，即个股与股指期货所对应市场指数之间的贝塔系数。贝塔系数是用来衡量一只个股的风险与整个股票市场风险程度的相关关系的指标。例如，一只个股的贝塔系数是1.2，这就意味着如果整个股市下跌10%，则该只个股将下跌12%。因此，贝塔系数越大，表示个股与整个市场的关联度越高。其次，将每只股票的市值乘以其贝塔系数，即对需要套期保值的个股市值进行修正，将修正后的个股股票市值加总得到股票现货组合市值的修正值，再用修正后的组合市值除以指数期货单位合约价值，最终得到所需要套期货保值的合约数量。例如，某投资者持有的一个股票现货投资组合，其中招商银行[9.92 1.12% 股吧研报]市值3亿元，贝塔系数为1.1，通过贝塔系数修正后的股票市值为3.3亿元；中国平安[44.86 2.87% 股吧研报]市值2亿元，贝塔系数为1.09，通过贝塔系数修正后的股票市值为2.18亿元；万科3亿元，贝塔系数为1.15，通过贝塔系数修正后的股票市值为3.45亿元；合计该股票现货投资组合通过贝塔系数修正后的股票市值为8.93亿元，组合的贝塔系数为 1.116。按目前沪深300指数期货单位合约价值为93万元计，最终可以计算出的套期保值所需要的股指期货合约数量为(3.3亿元+ 2.18亿元+ 3.45亿元)/93万元=960手。

股指期货交易策略与股指期货套利

前言 2010年1月8日，国务院原则同意推出股指期货；2月20日，证监会正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的要紧制度已全部公布；2月22日9时起，中国金融期货交易所开始正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。股指期货上市前的各项预备工作紧锣密鼓并相继完成，正式推出之日将至。股指期货的推出将是中国金融市场上的一次重大创新，填补了我国金融期货的空白，它将改变当前市场单一的博弈模式，结束中国股票市场长期以来没有做空机制的现状，同时也有利于提高金融市场效率与市场透明度，积极推动产品创新、策略创新，必将对中国股市、期市的和谐健康进展作出重大贡献。股指期货的出现亦将使得机构投资者的交易策略更富多元化。利用股指期货的多项特征与优势，能够轻松实现套利、套期保值以及资产配置等组合策略，有效改善投资组合的效率。为关心机构投资者更全面明晰地了解股指期货、了解股指期货推出后的新市场、新策略，我们以下就股指期货的基础知识、以及利用股指期货进行套利、套期保值、资产配置等可选交易策略作一一介绍。

基础篇股指期货基础知识一、股指期货概况期货分为商品期货和金融期货。股指期货为金融期货的一种，是以股票指数为标的资产的标准化期货合约。买卖双方报出的价格是一定期限后的股票指数价格水平，合约到期后通过现金结算差价的方式进行交割。 1、股指期货的特征股指期货是一种金融衍生产品，即它的价格衍生于股票如此一种基础资产。股指期货在全球范围内的成功得益于股票市场的高波动性。传统的股票市场中，由于成本压力增加、市场收益水平下降，对风险进行治理显得尤为重要，投资者急需更多可供选择的投资策略，而孕育而生的股指期货确实是如此一种高效率、低成本的策略工具。（1）风险转移和收益增加股指期货的要紧优势在于它能够实现风险转移。市场中的投资者对风险有不同偏好。风险厌恶型的投资者可能不希望持有的投资组合发生亏损，而风险喜好型的投资者却情愿主动承担更大的风险，同时通过准确预测市场的走势，来博取盈利的机会。股指期货正是沟通了股市与期货两个市场，沟通了风险厌恶和风险偏好这两类投资者，使得市场参与者能够轻松的把股市的风险转移到期货市场上。（2）杠杆效应杠杆效应是股指期货的另一个典型特征，即投资股指期货的实际资本支出远小于实现相应的股票组合投资的交易支出，这意味着使用较少数量的本金就能够操纵较大数量的资金进行投资。假如以投资的本金作为衡量标准的话，股指期货的价格浮动要远大于股票的价格浮动，这确实是杠杆效应。这一特征决定了股指期货具有提供高回报的能力，也蕴含了高亏损的风险。（3）透明性和流淌性股指期货作为一种金融期货，是一份标准化的合约。以一个月份的合约为例，所有那个合约的市场参与者交易的是同一样东西，这确保了投资者能够轻易的找到交易的另一方，从而确保了市场的流淌性，这也意味着大额的交易订单能够在任何时候得到满足而可不能对价格产生过度的阻碍。此外，在我国交易的股指期货，全部采纳电子交易，进一步确保了价格、交易量以及执行交易的透明性。因此透明性与流淌性也是股指期货对投资者具有吸引力的一个重要因素。（4）灵活性股指期货的交易规则规定了能够双向交易、T+0交易。这意味着投资者能够在任何交易时刻依照他们对市场的推断和对风险的承受能力来调整头寸，保证投资的灵活性。（5）低交易成本低交易成本也是股指期货的一个特征。得益于股指期货的杠杆效应，令其交易的手续费也成倍的下降。目前中金所股指期货仿真交易收取的手续费为成交金额的万分之一（双边），远远低于股票的收费标准。

证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则(试行)

证券投资基金股指期货投资会计核算业务细则（试行）一、总则（一）为规范证券投资基金（以下简称基金）股指期货投资的会计核算，真实、完整地提供会计信息，根据《证券投资基金法》、企业会计准则、中国证监会《证券投资基金参与股指期货交易指引》等法律法规，制定本细则。基金管理公司特定客户委托财产参与股指期货交易的，其会计核算可参照本细则办理。（二）本细则所称股指期货，是指由中国证监会批准，在中国金融期货交易所上市交易的以股票价格指数为标的的金融期货合约。（三）基金股指期货投资的会计核算按照本细则处理。若基金开展股指期货套期保值业务满足《企业会计准则第24号——套期保值》规定的运用套期会计条件的，可运用套期会计方法进行处理。（四）基金以套期保值为目的参与股指期货交易的，基金管理公司应形成关于套期关系、风险管理目标和套期策略的正式书面文件，并对套期有效性进行定期评估。（五）基金投资的股指期货合约，一般以估值当日结算价进行估值，估值当日无结算价的，且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日结算价估值。基金管理公司应在业务管理制度中进一步明确相关估值监控程序，根据市场情况建立结算价估值方法公允性的评估机制，完善相关风险监测、控制和报告机制，确保基金估值的公允、合理。（六）基金管理公司和基金托管银行应按企业会计准则及本细则设置和使用与股指期货投资相关的会计科目，在不违反统一会计核算要求的前提下，可根据需要自行确定明细科目。对于“其他衍生工具”、“公允价值变动损益”、“投资收益”等科目，应根据确定的套期保值等交易目的，设置相应的明细科目。（七）基金参与股指期货交易的，基金管理公司应根据财政部及中国证监会有关报表列报和信息披露的规定，及时、准确、完整的编制和披露基金财务报表、投资组合报告等信息。（八）如满足《企业会计准则第37号——金融工具列报》第十三条规定的条件，应按抵消后的净额在资产负债表内列示与投资股指期货相关的金融资产和金融负债。此情况下，为便于投资者理解基金股指期货投资信息，应在基金财务报表附注等披露文件中对此净额列示作相关说明。（九）如财政部等有关部门对基金股指期货投资会计核算另有新的具体规定的，从其规定。二、科目设置编号会计科目明细科目设置核算内容 1021 结算备付金1[1]核算基金存放在保证金账户中未被期货合约占用的保证金。 1031 存出保证金通过期货公司进行结算的，按照期货公司进行明细核算。核算基金存放在保证金账户中已被期货合约占用的保证金。

股指期货无风险套利全攻略

股指期货无风险套利全攻略随着股指期货的推出日益临近，越来越多的投资人开始关注如何利用这一新品种“淘金”。为此，为大家提供一套利用股指期货套利的攻略。期现套利与定价关系目前通常可以将套利机会分为两类：第一类是投资小于等于零但收益却大于零；第二类是投资小于零但收益却大于等于零。无套利定价原理是指在金融市场上，不存在套利机会；也就是说，如果市场是均衡的，那就不存在“免费的午餐”。此原理意味着：两个未来现金流完全相同的投资组合，它们必定具有相同的现值。如果违反此原则，则必定出现套利机会。构建两个投资组合，若其未来价值相等，则现值一定相等。否则将出现套利机会：买入现值较低的投资组合，同时卖出现值较高的投资组合，并持有到期，如此必定获得无风险利润。无套利原理确定的是不存在套利机会时的均衡价格，这个价格通常也被称为公允价格。期权、期货等衍生品都可以利用无套利原理来定价。根据无套利定价方法，推导标的资产为个股的远期合约的公允价格。几个基本假设是：1、没有交易费用和税收；2、市场参与者可以用相同的无风险利率借入与贷出资金；3、允许现货卖空；4、若出现套利机会，投资者将参与套利活动，使套利机会消失。通常计算的理论价格是在无套利机会下的均衡价格。期货合约与远期合约的主要区别在于，持有期货合约与持有远期

合约不同，需要逐日盯市，会有当日无负债结算。但是在一定条件下，具有相同标的资产的期货合约与远期合约两者价格相等。当无风险利率是常数时，交割日相同的远期合约的价格和期货合约的价格相等。我们可以将沪深300指数看作支付红利的投资资产的价格，该投资资产是构成沪深300指数的成份股组合，而投资资产支付的红利是这个成份股组合的持有者收到的红利，这样我们在考虑定价问题时可以将沪深300指数看作一只股票来处理。值得一提的是，这个定价是在市场达到均衡而不存在套利机会时推导而出的，也称为公允价格。如果沪深300股指期货合约的实际价格偏离这个公允价格时，市场就将出现套利机会。套利全攻略套利是指利用同一资产(或相关资产)在价格上的差异，低买高卖并获取利润的投资行为。与股指期货有关的套利方式主要有四种，分别是期现套利、跨期套利、结算日套利和阿尔法套利。 1、期现套利期现套利就是指利用股指现货价格和期货价格于到期交割日收敛的特性，买入低价资产、卖出高价资产，在到期日平仓的一种无风险收益策略。因为市场上尚无100%跟踪沪深300指数的产品，所以采用何种方式构建现货头寸来复制沪深300指数就是期现套利的关键。一种方式就是利用市面上已有的指数基金，通过加权组合的方式复制指数；另一种方式就是选取一篮子股票来复制沪深300指数。

股指期货操作技巧

股指期货操作技巧源自：股天下时间：2007-11-12 13:31:01 股指期货交易步骤股指期货交易步骤如下：根据整体技术面、K线形态、成交量，判断价格走势可能；评估赢利目标与止损价位比；设置止损区域；建立头寸；依据预先设置的价位，止损或止赢平仓。对于短线交易者而言，几个交易要素依次如下： ? 时机第一、 ?方向第二、 ?价格第三、 ?数量第四。对中线而言，几个要素如下：方向第一、价格第二、数量第三。每曰9:30股票现货开盘前，尽量不急于入市，保持耐心不操作。到9:30后，提前必须明确判断三件事： 1：交易方向。今天多头还是空头是赢家；或者说，市场趋势是涨市、跌市还是振荡市。 2：交易策略。交易策略是追涨杀跌做突破、还是低买高卖。 3：交易仓位。大笔操作还是小笔操作，这取决于进场的胜算和赢亏的空间比例。股指期货的交易心得在股指期货上，不需要誓死如归的人。而是需要谨慎处理困境；伺机而动；以专业交易策略取胜。综合归纳为： 1：获利尽量能保持持续性，成功百分率较高就行。 2：与趋势相符的仓位，在止赢的基础上，做到赢利最大化；与趋势不符的仓位，能最快的时间、最小的代价出局。一：根据交易中我们的赢利状态，采取不同的交易策略短线交易赢利有四个状态 1：大亏

2：小亏 3：微利 4：大赢根据四个状态我们要分三个渐进目标： 1：大亏时，尽可能亏损最小。2：小亏时，求微利。 3：微利时，求大赢。当我们从微利到亏损、从亏损到大亏时，必须采取保守策略。减少手笔；减慢节奏；做到亏损最小化。当我们从微利到大赢时，应该采取进攻性策略。看对了必须加大手笔，争取赢利最大化。二：调整交易计划当头寸已经出现问题，个人心中有迟疑，应该立即按照止损计划退出。一个有问题的交易，不会产生对交易者有利的结果。不要浪费时间和损失金钱。如果信号显示，已持有头寸的赢利概率和赢利空间降低，即可以按照投资计划来做，也可以按照尽量减少亏损的原则操作。不要太呆板。不是所有的交易都会迅速带来利润. 如果一个关键交易位置引导你入场之后，却发现并没有想象中那样强烈，应毫不迟疑结束这项交易。并耐心等待下一个更强烈、更有利位置的交易机会。如果一个交易，正在按照预期的进行，投资者应该继续持有该头寸，以获取最大化的赢利三：坚持交易原则虽然预感和预测就是要确定一笔交易是否值得操作，但预测仅仅是个指导。买卖信号依旧建立在你的图表分析原则上。如果图表分析原则显示的买卖信号与你的预测相反，你可以不做，但不要与你的交易原则作对。预感与预测应最大程度建立在图表分析基础上。四：选择最佳交易机会。短线交易并不是时刻做交易。每天有大量的图表显示可以交易，但我们一定要选择盈亏比率较大、胜算较高、成功机会最大的交易时机，一击既中。要有耐心，伺机而动。五：平衡交易心理股指期货短线交易心理有几个错误。 1:贪短线交易是靠一笔一笔积累财富的。靠一笔交易赚取巨额利润，是短线交易者操作水平达到一定程度后，偶尔出现的机会，可遇不可求。因此短线交易要求有两点： a:尽量不要亏损，尤其绝不能有大亏损。 b:赢利要有止赢。

股指期货套利案例

股指期货套利案例【篇一：股指期货套利案例】 2008年以来，沪深股市大幅下挫，上证综指从5261点跌至昨日的3626点，跌幅达31%，沪深两市总市值也大幅缩水。缺乏做空机制使沪深股票市场的投资者“望熊兴叹”，与其面对下跌的股市大海捞针般地找寻“黑马”，不如静下心来了解一下交易机制更加灵活的股指，因为未来将要上市的股指期货将为我们打开另外一扇“财富之门”。之所以选择200万资金来分析股指期货套利策略，一方面是因为依目前的指数点位看，200万是进行股指期货期现套利最基本的资金要求；另一方面也是向更多的中小投资者展示如何利用股指期货上市初期市场中可能存在的大量套利机会获取几乎无风险的收益。在比较成熟的市场，期现套利往往是大资金利用程序化交易实现的，中小资金由于交易成本较高等原因，能够捕捉到的套利机会相对大资金而言要少很多。然而在股指期货上市之初，机构的程序化套利交易系统尚不完善，市场效率通常偏低。在股指期货推出到机构投资者能够成熟运作套利交易期间，是中小投资者通过期现套利获取利润的大好时机。我国第一个金融期货品种——沪深300股指期货各项准备工作正在积极进行，投资者应做好把握即将到来的投资良机的准备。一、套利的含义及种类套利是指期货市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的不合理差价，同时买入和卖出两张不同合约以从中获取利润的交易行为。股指期货套利分为期现套利、跨期套利、跨品种套利和跨市场套利四种，其中以期现套利和跨期套利最为常见。二、利用etf与股指期货进行期现套利期现套利的基本原理是当股指期货价格高于套利上界时，套利者可卖出期货，同时按指数构成比例买进相应数量的成分股，在期货到期日结算则可获取套利利润，此种套利行为也称为正向套利。反之，在股指期货价格低于套利下界时，买入期货，抛空相应数量比例的成分股，亦称之为反向套利。对于一般的投资者而言，由于股票市场缺乏做空机制，反向套利难以实现，但对于基金等机构客户，由于其原本就持有相当数量的权重股，反向套利可以在一定条件下实

万元参与股指期货期现套利的操作方案

万元参与股指期货期现套利的操作方案(总5页) -CAL-FENGHAI.-(YICAI)-Company One1 -CAL-本页仅作为文档封面，使用请直接删除

150万元参与股指期货期现套利的操作方案一德研究院杨帆 10月15日开始，股指期货对沪深300现货指数的升水幅度开始持续走高，市场上消失了5个月之久的期现套利机会再次出现。然而，通过盘面去观察，这次期现套利机会的出现并没有吸引大量套利资金的关注，整个市场对此的表现都很漠然。这就为套利者留下了很大的操作空间与较为丰厚的回报受益。本文将以150万元的资金规模，讨论期现套利的可行性，并演练一次期现套利的实盘操作。早在期指上市之初，一德研究院就把期现套利作为一种相对安全稳定的盈利模式进行研究，投入了大量的研发精力，做了充分的前期功课与积累。目前，进行股指期货的实际操作时需要解决的问题主要有两个。一是资金管理，也就是期货部位应对波动的结算准备金管理；二是现货部位的组合构建。第一个资金管理的问题，只要留出足够的结算准备金能盯住期货不爆仓就可以解决。期现价差10月15日突然间扩大，套利机会出现，假设套利资金在当天下午14：45分当期货升水50点的位置开仓套利。之后由于价差始终不收敛，没有平仓获利的离场机会，期货部位需要一直保持持仓。而这期间期指的价格波动从15日开仓时的3370点附近，到11月5日出现的3630点高点，最高需要承受260点的价格波动。10月15日卖出一手期指合约需要占用保证金18.2万（18%的保证金比例），11月5日行情至最高点时的浮动亏损为7.8万元。因此，行情激烈上涨虽然创造了套利空间，但同时也为资金管理提出了更高的挑战，必须有后续结算准备金的支持保证才能操作。第二个问题，现货部位的构建。由于沪深300现货只是指数不能直接交易，因此需要通过各种方式去模拟。当下可以立刻上手投入操作的只有ETF基金。在期指上市之初我们就对各种ETF的组合进行过研究和测算，结论是60%比重的深100ETF与40%比重的上证50ETF可以模拟出最佳的跟踪效果和最小的跟踪误差。在当前动辄接近100点的套利空间的行情中，这种跟踪误差几乎可以忽略，不会对套利的受益产生影响。解决了以上两个问题后，下面以150万的资金规模，讨论具体套利的操作和受益。以11月8日至11月9日的行情做实盘演练。第一个要讨论的问题，在套利策略中认为多少点是可以接受的套利空间。10月26日盘中出现过130点的升水，这是迄今为止的最大值。套利受益在100点以上，单次收益率在3%左右，折合年化收益率是相当高的。但是这种机会还

期货交易业务会计账务处理

期货交易业务会计账务处理 (1)向证券期货经纪公司申请开立买卖账户，按存入的资金借记“其他货币资金”科目，贷记“银行存款”科目。 (2)企业取得衍生工具时，按其公允价值借记“衍生工具”科目，按发生的交易费用借记“投资收益”科目，按实际支付的金额贷记“其他货币资金”科目。 (3)资产负债表日，衍生工具的公允价值高于其账面余额的差额，借记“衍生工具”科目，贷记“公允价值变动损益”科目;公允价值低于其账面余额的差额，做相反的会计分录。期货业务会计账务处理：一、买入商品期货合约会计处理【例1】假设20x8年度A公司发生以下期货投资业务： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入资金20万元; (2)11月2日买入大豆期货20手，每手10吨，2000元/吨，交易保证金为合约价值的10%，交易手续费4元/手; (3)11月30Ft结算价1970元/吨; (4)12月3113将上述大豆期货全部平仓，平仓成交价1950元/吨，交易手续费4元/手。则A公司的有关会计分录如下： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入资金20万元借：其他货币资金——存出投资款200000 贷：银行存款200000 (2)11月2日买入大豆期货20手，交纳交易保证金40000元 (20×10×2000×10%)，交易手续费80元(20×4)

借：衍生工具——大豆期货40000 投资收益80 贷：其他货币资金——存出投资款40080 (3)11月30日，大豆期货合约亏损6000元[20×10×(2000-1970)]借：公允价值变动损益6000 贷：衍生工具——大豆期货6000 (4)12月31日，大豆期货合约亏损4000元[20×10×(1970-1950)] 借：公允价值变动损益4000 贷：衍生工具——大豆期货4000 (5)12月31日，将上述大豆期货全部平仓，并支付交易手续费4元/手借：其他货币资金——存出投资款30000 贷：衍生工具——大豆期货30000 借，投资收益80 贷：其他货币资金——存出投资款80 借：投资收益10000 贷：公允价值变动损益10000 期货业务会计账务处理：二、卖出商品期货合约会计处理【例2】20×8年度B公司发生以下期货投资业务： (1)11月1日向证券期货经纪公司申请开立期货买卖账户，存入资金50万元; (2)11月2日，卖出铜期货10手，每手20吨，19000元/吨，交易保证金为合约价值的10%，交易手续费为成交金额的4‰;

万元参与股指期货期现套利的操作方案

股指期货设置止盈止损的操作攻略

股指期货设置止盈止损的操作攻略众所周知，要控制风险首先就要给自己系上安全带，而做单的时候给交易设置止盈止损就是一层安全带了。止盈是一件非常难的事情，因为顺势而为的交易不提倡交易者去寻求顶部和底部。市场走出顶部了，顺势交易者才知道是顶部;市场走出底部了，顺势交易者才知道是底部。且交易者很容易被贪欲控制，不设置止盈点，当行情反转的时候，你的获利很可能就变成了亏损。如何才能更好地找准止盈点和止损点呢，今天给大家详细分享一下股指期货中设置止盈止损的技巧。一、如何设置止盈点针对止盈点位的设置，我们在股指期货市场中常用的方法为：用支撑或压力位止损止盈，即买入建仓在支撑位，止盈平仓在压力位，买入后跌破支撑位止损，反之一样。这个方法适用于日内、短线、波段、中长线等所有交易策略。利用这个方法前提是，全面准确判断支撑和压力。支撑是指需求集中的区域，亦即潜在的买进力道的聚集区，由于这个区域的需求足够强，因此能阻止价格进一步下跌。也可以理解为当价格达到这个区域时，显得便宜，因而买方更加倾向于买进，而卖方则开始惜售，因此需求开始大于供给。压力是指为供给集中的区域，价格达到该区域时，将引发卖方力量出现。由于这个区域的卖压足够强，因此能阻止价格进一步上升。

当价格达到这个区域时，卖方更加乐意卖出，而买方的购入意愿减弱，因此供给大于需求，价格无法继续上涨。K线上的压力支撑有：密集成交区、前期高低点、价格型态、趋势线、均线等。分时图上的压力支撑：昨日收盘价、最高价、最低价、结算价，今日开盘价、均价、盘中高低点等。二、如何设置止损点关于如何设置止损点位的方法和理论有很多，例如定额止损法、技术止损法等等，且止损发生的可能性比较大，情况也比较复杂，因此需要视情况使用不同的止损方法。定额止损法：这是最简单的止损方法，将亏损额设置为一个固定的比例，一旦亏损大于该比例就及时平仓。一般适用于两类投资者，一是刚入市的投资者;二是风险较大市场中的投资者。定额止损的强制作用比较明显，投资者无需过分依赖对行情的判断，而止损比例的设定是定额止损的关键。定额止损的比例主要由投资者能够承受的最大亏损决定，这一比例因投资者心态、经济承受能力等不同而不同，同时也与投资者的盈利预期有关。定额止损法的止损技巧，投资者可以根据损失程度的百分比止损，也可以根据与近期的最高价相比设置止损。技术止损法：将止损设置与技术分析相结合，剔除市场的随机波动之后，在关键的技术位设定止损单，从而避免亏损的进一步扩大。通过对价格运行形态的分析，一旦发现价格出现破位时，则坚决止损。

股指期货简单的交易技巧总结

股指期货简单的交易技巧总结 1、交易不能过量：成功的投资者往往在下单后还会保留2倍到 3倍的备用资金，如果投资者资金量不足，那就减少持仓的仓位。 2、不要过分追求点位：部分投资者下单或者平仓时喜欢追求整数位，过于计较差几个点位，其实这很不必要。投资者平仓的唯一标准是盈利是否符合预期。 3、不要总是期待最低价或最高价：有些投资者过股指期货于相信在最高价或者最低价上会有逆转行情，继续亏损幅度加大，遇到新低时也不抛售，反而加仓。结果只能是越套越深。 4、抓住盘整中的机会：盘整行情并不代表没有盈利良机，多头空头势均力敌之下，行情反而不会大规模变动。投资者可以通过观察多头和空头彼此的力量，预判行情走势，入场做单。 5、严格执行止损：交易防止亏损扩大化的最有效手段就是止损，每一次买卖都要有止损。 6、30分钟与五分钟是操作基础，1分钟是操作级别。30分钟上看分型，5分钟上看背离。当5分钟底背离后，开始在1分钟上做多，1分钟上怎么做多?当然是底离开买顶背离平卖。1分钟做多成功的话在30分钟上都会形成底分型。 7、如果5分钟没有背离，但30分钟形成了底分型，那么1分钟上依然可以操作，操作方法一样。但必需注意：5分钟底背离或30 分钟形成了底分型后只做多不做空，相反的时候只做空不做多，原因：不解释。听的懂的一看就懂，如果你连什么是背离，分型都分不清楚，为什么要以两个高级别(30.5分钟)为操作基础，那么你还是别玩期货了。

8.如果你反应很迟钝，那么你就以日线，30分钟为基础，5分钟线为操作，方法一样。没事不要隔夜。如果低开个2%这样的事情出现，你如果满仓，嘿嘿，你懂的。仓位永远控制在30%-50%左右。假如现在股指数是2410，开仓买1手，股指数升至2534，这个时候平仓，利润如下： (2534-2410)*1手*300元/点=37200元(当然还要减去手续费) 在2410买进的时候需要的金额是： 2410*300*15%=108450元如果指数不涨反跌，跌到2307点，如果这个时候平仓，亏损如下： (2410-2307)*1手*300元/点=30900元(加上手续费) 如果你的保证金不多的情况下，如果你做多，股指从2400跌到2000可能期货公司会通知你追加保证金，若不追加会强行平仓，即使后面股指涨到2600，后面的上涨也跟你没有关系。股指是T+0，能当天买卖，涨的时候做多，跌的时候做空，能够循环不断的操作，这个是在大盘下跌的时候的一个不错的选择。当然风险也是有的，如果你老是做错方向，那么你的亏损就被放大。 1、股指期货风险较大，不排除大的机构利用股指期货操纵市场的行为，不建议资金在50万元以下的投资者参与。 2、股指期货及期权都是一种风险管理工具。 3、股指期货炒作容易爆仓。