我国当前的货币政策分析
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（2）实施 ①经济萧条时，降低存款准备率，增加商行准备金， 增加货币供给量。 ②经济高涨时，提高存款准备率，减少商行准备金， 减少货币供给量。
（3）评价： 202作1年3用月3日十分猛烈，视为“巨斧”。一般几年变一次。10
3）公开市场业务——最重要最常用的货币工具
（1）定义： 公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖政府 债券，以控制货币供应量和利率的政策。
2021年3月3日
4
从“又快又好”迈向“又好又快”
06年12月5日中央经济工作会议提出07年经济工作任务： 一、加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。
1.保持宏观经济政策连续性和稳定性，确保经济平稳较快发展。 2.正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩
大国内消费需求。坚持以增加居民消费尤其是农民消费为 重点，加快调整国民收入分配格局，提高农民和城镇低收 入者收入水平和消费能力。
8 2007.5.19
一年期存款基准利率上调0.27%，调至3.06% ； 一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.57%。
9 2007.7.21
一年期存款基准利率上调0.27%，调至333% ； 一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.84%。
一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.33%提高到3.60% 10 2200201年7.38月.232日 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由6.84%提到7.02%2。
（1）再贴现率（贴现率）的定义 再贴现率指中央银行对商业银行的贷款利率。
（2）实施
① 萧条时，央行降低贴现率，商行从央行借款会增 加，货币供给增加，利率降低，投资需求增加。 ② 通胀时，央行提高贴现率，商行从央行借款会减 少，货币供给减少，利率上升，抑制投资需求。
（3）评价 不具主动性，效果有限，不经常使用。
2.货币政策的类型
（1）扩张性货币政策，放松银根，增加货币供给量， 降低利率，以刺激投资和消费需求上升。
萧条时期采用。
（2）紧缩性货币政策，收紧银根，减少货币供给量， 提高利率，以抑制投资和消费需求。
通货膨胀时期采用。
2021年3月3日
7
3.货币政策工具
1）调整再贴现率—央行最早运用的货币政策工具
2021年3月3日
8
例：美国降低再贴现率
美国联邦储备委员会2007年8月17日宣布，将再 贴现率下调0.5个百分点，即从6.25％降到5.75 ％，以帮助金融市场恢复稳定。 起因：美国次级债危机引发全球股市震荡。
2021年3月3日
9
3.货币政策工具
2）调整法定存款准备率——“巨斧”
（1）法定存款准备率的定义 是指央行规定的商行的存款准备金在活期存款中起码 应占的比率。
税收
财政 财政收入 公债
构成
政府购买
财政支出 转移支付
公债利息
财政 扩张性财政政策 削减税收，
政策
增加政府支出，刺激总需求。
分类 紧缩性财政政策 增加税收，
减少政府开支，抑制总需求。
2021年3月3日
6
我国当前的货币政策分析
一、货币政策的含义及工具
1.货币政策的含义
货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利 率进而影响投资和整个经济的政策。
2007年5月15日 上调0.5%至11%
2007年6月 5日 上调0.5%至11.5%
2021年3月3日
2007年8月15日 上调0.5%至12% 3
我国当前的货币政策分析
一、货币政策的含义及工具 1.货币政策的含义 2.货币政策的类型 3.货币政策工具 二、我国当前的货币政策分析 1.我国当前的宏观经济形势 2.我国当前的货币政策 3.我国货币政策的紧缩效果不明显的原因
我国当前的货币政策分析
主讲：杨慧力 哈尔滨工业大学（威海）
2021年3月3日
1
央行2007年四次加息
1 1993.5.15 各档次定期存款利率平均提高2.18%, 贷款利率平均提高0.82%
2 1993.7.11 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%。 3 2004.10.29 一年期存、贷款利率均上调 0.27%。 4 2005.3.17 提高了住房贷款利率。 5 2006.4.28 金融机构贷款利率上调 0.27%，提高到 5.85%。 6 2006.8.19 一年期存、贷款基准利率均上调 0.27%。 7 2007.3.18 金融机构一年期存、贷款基准利率上调 0.27个百分点
扩张性货币政策，经济萧条时采用， ❖ 降低贴现率， ❖降低法定存款准备率， 降低利率 ❖ 央行买进政府债券。
刺激投资 和消费
紧缩性货币政策，经济通胀时采用，
提高贴现率，
提高法定存款准备率， 央行卖出政府债券。
提高利率
2021年3月3日
抑制投资 和消费
12
二、我国当前的货币政策评析
1.当前的宏观经济形势 ❖ 经济增长偏快
（2）实施 ① 经济萧条时，央行在公开市场上买进政府债券，
货币供给量增加，利率下降，促进投资和消费扩张， 刺激经济复苏。 ② 经济高涨时，央行在公开市场上卖出政府债券， 货币供给量减少，利率上升，抑制投资和消费，抑 制通货膨胀。
（3）评价：方便灵活，主动性，容易逆转。
2021年3月3日
11
货币政策三大工具总结
2007年上半年GDP达到106768亿元，同比增长11.5%，二季度GDP 增速达到11.9%。经济增长由偏快转为过热的趋势更加明显。
❖ 价格上涨加速
上半年消费物价指数CPI比去年同期上涨3.2%，6月份同比上涨 4.4%,双双超越央行3%的“警戒线”。 7月份CPI增幅升至5.6%， 创下近十年的新高。
3.当前工作着力点合理控制投资增长，努力优化投资结构。 4.在保持出口和利用外资合理增长的同时，积极扩大进口。 5.继续实施稳健的财政政策和货币政策；综合运用多种货币政
策工具，合理控制信贷投放和优化信贷结构。
2021年3月3日
5
财政政策指政府变动财政税收和支出，以影响 总需求Байду номын сангаас而影响就业和国民收入的政策。
央行2007年内六次提高法定存款准备率
2006年7 月5 日 2006年8月15日 2006年11月15 2007年1月15日 2007年2月25日
上调0.5%至8% 上调0.5%至8.5% 上调0.5%至9% 上调0.5%至9.5% 上调0.5%至10%
2007年4月16日 上调0.5%至10.5%
（3）评价： 202作1年3用月3日十分猛烈，视为“巨斧”。一般几年变一次。10
3）公开市场业务——最重要最常用的货币工具
（1）定义： 公开市场业务是指央行在金融市场上公开买卖政府 债券，以控制货币供应量和利率的政策。
2021年3月3日
4
从“又快又好”迈向“又好又快”
06年12月5日中央经济工作会议提出07年经济工作任务： 一、加强和改善宏观调控，保持和扩大经济发展的良好势头。
1.保持宏观经济政策连续性和稳定性，确保经济平稳较快发展。 2.正确处理好投资和消费、内需和外需的关系，最根本的是扩
大国内消费需求。坚持以增加居民消费尤其是农民消费为 重点，加快调整国民收入分配格局，提高农民和城镇低收 入者收入水平和消费能力。
8 2007.5.19
一年期存款基准利率上调0.27%，调至3.06% ； 一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.57%。
9 2007.7.21
一年期存款基准利率上调0.27%，调至333% ； 一年期贷款基准利率上调0.18%，调至6.84%。
一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由3.33%提高到3.60% 10 2200201年7.38月.232日 一年期贷款基准利率上调0.18个百分点，由6.84%提到7.02%2。
（1）再贴现率（贴现率）的定义 再贴现率指中央银行对商业银行的贷款利率。
（2）实施
① 萧条时，央行降低贴现率，商行从央行借款会增 加，货币供给增加，利率降低，投资需求增加。 ② 通胀时，央行提高贴现率，商行从央行借款会减 少，货币供给减少，利率上升，抑制投资需求。
（3）评价 不具主动性，效果有限，不经常使用。
2.货币政策的类型
（1）扩张性货币政策，放松银根，增加货币供给量， 降低利率，以刺激投资和消费需求上升。
萧条时期采用。
（2）紧缩性货币政策，收紧银根，减少货币供给量， 提高利率，以抑制投资和消费需求。
通货膨胀时期采用。
2021年3月3日
7
3.货币政策工具
1）调整再贴现率—央行最早运用的货币政策工具
2021年3月3日
8
例：美国降低再贴现率
美国联邦储备委员会2007年8月17日宣布，将再 贴现率下调0.5个百分点，即从6.25％降到5.75 ％，以帮助金融市场恢复稳定。 起因：美国次级债危机引发全球股市震荡。
2021年3月3日
9
3.货币政策工具
2）调整法定存款准备率——“巨斧”
（1）法定存款准备率的定义 是指央行规定的商行的存款准备金在活期存款中起码 应占的比率。
税收
财政 财政收入 公债
构成
政府购买
财政支出 转移支付
公债利息
财政 扩张性财政政策 削减税收，
政策
增加政府支出，刺激总需求。
分类 紧缩性财政政策 增加税收，
减少政府开支，抑制总需求。
2021年3月3日
6
我国当前的货币政策分析
一、货币政策的含义及工具
1.货币政策的含义
货币政策是指中央银行通过控制货币供给量来调节利 率进而影响投资和整个经济的政策。
2007年5月15日 上调0.5%至11%
2007年6月 5日 上调0.5%至11.5%
2021年3月3日
2007年8月15日 上调0.5%至12% 3
我国当前的货币政策分析
一、货币政策的含义及工具 1.货币政策的含义 2.货币政策的类型 3.货币政策工具 二、我国当前的货币政策分析 1.我国当前的宏观经济形势 2.我国当前的货币政策 3.我国货币政策的紧缩效果不明显的原因
我国当前的货币政策分析
主讲：杨慧力 哈尔滨工业大学（威海）
2021年3月3日
1
央行2007年四次加息
1 1993.5.15 各档次定期存款利率平均提高2.18%, 贷款利率平均提高0.82%
2 1993.7.11 一年期定期存款利率9.18%上调到10.98%。 3 2004.10.29 一年期存、贷款利率均上调 0.27%。 4 2005.3.17 提高了住房贷款利率。 5 2006.4.28 金融机构贷款利率上调 0.27%，提高到 5.85%。 6 2006.8.19 一年期存、贷款基准利率均上调 0.27%。 7 2007.3.18 金融机构一年期存、贷款基准利率上调 0.27个百分点
扩张性货币政策，经济萧条时采用， ❖ 降低贴现率， ❖降低法定存款准备率， 降低利率 ❖ 央行买进政府债券。
刺激投资 和消费
紧缩性货币政策，经济通胀时采用，
提高贴现率，
提高法定存款准备率， 央行卖出政府债券。
提高利率
2021年3月3日
抑制投资 和消费
12
二、我国当前的货币政策评析
1.当前的宏观经济形势 ❖ 经济增长偏快
（2）实施 ① 经济萧条时，央行在公开市场上买进政府债券，
货币供给量增加，利率下降，促进投资和消费扩张， 刺激经济复苏。 ② 经济高涨时，央行在公开市场上卖出政府债券， 货币供给量减少，利率上升，抑制投资和消费，抑 制通货膨胀。
（3）评价：方便灵活，主动性，容易逆转。
2021年3月3日
11
货币政策三大工具总结
2007年上半年GDP达到106768亿元，同比增长11.5%，二季度GDP 增速达到11.9%。经济增长由偏快转为过热的趋势更加明显。
❖ 价格上涨加速
上半年消费物价指数CPI比去年同期上涨3.2%，6月份同比上涨 4.4%,双双超越央行3%的“警戒线”。 7月份CPI增幅升至5.6%， 创下近十年的新高。
3.当前工作着力点合理控制投资增长，努力优化投资结构。 4.在保持出口和利用外资合理增长的同时，积极扩大进口。 5.继续实施稳健的财政政策和货币政策；综合运用多种货币政
策工具，合理控制信贷投放和优化信贷结构。
2021年3月3日
5
财政政策指政府变动财政税收和支出，以影响 总需求Байду номын сангаас而影响就业和国民收入的政策。
央行2007年内六次提高法定存款准备率
2006年7 月5 日 2006年8月15日 2006年11月15 2007年1月15日 2007年2月25日
上调0.5%至8% 上调0.5%至8.5% 上调0.5%至9% 上调0.5%至9.5% 上调0.5%至10%
2007年4月16日 上调0.5%至10.5%