量化选股策略：量化选股系列报告(四),融资融券标的中的有效选股因子_20111207

等权重月平均收益率(预期 PE)
成交额加权收益价格线（预期 PE）
等权重月平均收益率பைடு நூலகம்SP）
对每个指标，我们在换仓日将股票按照某个因子进行排序，按照三种 方式分为十组，然后分析这 10 组股票的前后两组平均收益率和其在时间 序列上的超额收益的稳定性。 3、结论与应用 本篇报告对融资融券标的的选股因子作了单因子测试，利用了之前 全市场单因子测试的一些结论，并且加入了盈利预测的数据。 与全市场的测试结果相比，部分因子的选股效果有明显弱化，比如 CFP、换手率变化率。在这些因子当中分解度较好的因子包括：预期 PE、 预期 PEG、主营收入当季同比增速、SP，盈利预测数据两端的选股效果 差异明显，适合用于建立多空策略。
5. 盈利预测 ........................................................................................ 14
5.1. 5.3. 5.4. 预期 PE .......................................................................................................... 14 预期增长率 ..................................................................................................... 15 预期 PEG ....................................................................................................... 16
2.1. 2.2. 2.3. 2.4. 股票样本........................................................................................................... 5 测试区间........................................................................................................... 5 分组方法........................................................................................................... 6 结果分析........................................................................................................... 6
6. 其他指标 ........................................................................................ 17
6.1. 换手率变化 ..................................................................................................... 17
4. 成长指标 ........................................................................................ 13
4.1. 主营收入当季同比增速 ................................................................................... 13
7. 总结 ............................................................................................... 19
2
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金融工程
图表目录
图 3.1-1：等权重月平均收益率（EP） ....................................................................... 7 图 3.1-2：等权重收益（EP） .................................................................................... 7 图 3.1-3：流通市值加权月平均收益率（EP） ........................................................... 7 图 3.1-4：流通市值加权收益（EP）.......................................................................... 7 图 3.1-5：成交额加权月平均收益率（EP） ............................................................... 8 图 3.1-6：成交额分组加权收益（EP） ...................................................................... 8 图 3.2-1：等权重月平均收益率（BP） ...................................................................... 8 图 3.2-2：等权重收益（BP） .................................................................................... 8 图 3.2-3：流通市值加权月平均收益率（BP） ........................................................... 9 图 3.2-4：流通市值加权收益（BP） ......................................................................... 9 图 3.2-5：成交额加权月平均收益率（BP） .............................................................. 9 图 3.2-6：成交额分组加权收益（BP） ...................................................................... 9 图 3.3-1：等权重月平均收益率（CFP） ................................................................... 10 图 3.3-2：等权重收益（CFP） .................................................................................. 10 图 3.3-3：流通市值加权月平均收益率（CFP）......................................................... 10 图 3.3-4：流通市值加权第一组收益（CFP） ............................................................ 10 图 3.3-5：成交额加权月平均收益率（CFP） ............................................................ 10 图 3.3-6：成交额分组加权第一组收益（CFP）......................................................... 10 图 3.4-1：等权重月平均收益率（SP） ...................................................................... 11 图 3.4-2：等权重收益（SP） .................................................................................... 11 图 3.4-3：流通市值加权月平均收益率（SP） ........................................................... 11 图 3.4-4：流通市值加权收益（SP）.......................................................................... 11 图 3.4-5：成交额加权月平均收益率（SP） ............................................................... 11 图 3.4-6：成交额分组加权第一组收益（SP） ........................................................... 11 图 3.5-1：等权重月平均收益率（PEG） ................................................................... 12 图 3.5-2：等权重收益（PEG） .................................................................................. 12 图 3.5-3：流通市值加权月平均收益率（PEG） ........................................................ 12 图 3.5-4：流通市值加权收益（PEG） ....................................................................... 12 图 3.5-5：成交额加权月平均收益率（PEG） ............................................................ 12 图 3.5-6：成交额分组加权第一组收益（PEG） ........................................................ 12 图 4.1-1：等权重月平均收益率（主营增速） ............................................................ 13 图 4.1-2：等权重收益（主营增速） ........................................................................... 13 图 4.1-3：流通市值加权月平均收益率（主营增速） ................................................. 13 图 4.1-4：流通市值加权第一组收益（主营增速） ..................................................... 13 图 4.1-5：成交额加权月平均收益率（主营增速） ..................................................... 13 图 4.1-6：成交额分组加权第一组收益（主营增速） ................................................. 13 图 5.1-1：等权重月平均收益率（预期 PE） .............................................................. 14 图 5.1-2：等权重收益（预期 PE） ............................................................................ 14 图 5.1-3：流通市值加权月平均收益率（预期 PE） ................................................... 14
3. 估值因子 ........................................................................................ 7
3.1. 3.2. 3.3. 3.4. 3.5. EP .................................................................................................................... 7 BP .................................................................................................................... 8 CFP.................................................................................................................. 9 SP .................................................................................................................. 10 PEG ................................................................................................................11
专题报告
量化选股策略
金融工程
2011-12-07
融资融券标的中的有效选股因子
量化选股系列报告（四） 报告要点
1、因子概述 本篇报告将样本集中于最新的融资融券标的股票，我们这里展示之前 测试的 40 余个指标中有效的几个指标，并且加入了盈利预测的指标。展 示的指标包括：EP、BP、CFP、SP、PEG、主营收入季度同比增速、 预期 PE、预期 G、预期 PEG、换手率变化。 2、测试方法 我们对两融标的的股票进行回溯测试，按月换仓，换仓日剔除停牌和 涨停的股票，测试时间从 2005 年 1 月 1 日到 2011 年 9 月 30 日，共 80 个月。
分析师 范辛亭 021-68751859 fanxt@cjsc.com.cn 执业证书编号：S0490510120008
联系人： 袁继飞 021-68751787 yuanjf@cjsc.com.cn
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正文目录
1. 概述 ............................................................................................... 5 2. 量化测试方法 ................................................................................. 5