趋势位置比形态本身重要解读

趋势位置永远比形态本身重要方国治：美国安倍胜中国首席策略研究员、分析师。

2011年世界投资博览会特约嘉宾。

《趋势操盘法则》畅销书作者。

从事证券期货研究和实战15年，多年在私募机构任投资总监，拥有丰富的投资分析和赢利经验，曾实现6年60倍的投资收益。

尤其擅长股指的规律及方向的把握。

在国内金融投资机构的高端培训中，受到证券公司、期货公司和投资者的赞誉。

对判断顶部、底部、趋势形态等有深入的研究和领先的成果，在日内和中长线交易方面掌握着有效的技法。

在股指期货领域，是年化收益率100%模型的开发者。

访谈精彩语录：（股市）大鱼吃小鱼，看谁不接最后一棒，不做最大的笨蛋。

期货市场的本质就是通过市场的这种驱动力来提前发现未来现货价格。

股票和期货的本质是一样的，都是提前反映未来基本面的变化，变化都以趋势的方式来实现。

趋势分析包括两个方面：一是分析趋势的方向，二是分析趋势运行的程度。

趋势操作法就是在趋势反转的早期阶段采取行动并顺势而为，直到足够的证据证明趋势发生转变为止。

多空双方资金的思维转变不是短期内突然变化的，而是一个渐变的过程，而正是由于这个渐变过程，导致价格会以趋势的方式运行。

市场的加速上涨往往意味着即将物极必反。

市场永远不可能是完全有效的市场。

多空平衡——打破平衡——寻找新的平衡——再打破平衡，这样循环往复。

无论是小趋势还是大趋势都是如此。

当消灭了所有敌人后，它就成为了自己唯一的敌人，此时，市场必然发生反转，形成相反的趋势。

顶部和底部必然出现大阴大阳；成交量不是天量就是地量。

我们在做交易分析时，遵循先长后短。

反弹和反转都是相对某一周期的，分钟线上的反转也许是日线级别的短线反弹。

对于短期趋势，主力大资金可以适当控制价格或骗线，而对于周线月线级别的趋势，主力没那个能力，也没那个必要来控制。

当前的主力大都会按照市场的内在规律做“庄”了，逆大势的笨蛋主力越来越少了。

从时间上，一般空头市场会更长。

技术分析和基本分析都是对的，只是分析的角度不同。

对于非机构投资者技术分析是最佳选择。

博弈讲究的是用自己所长去博对手所短。

技术分析的核心是趋势，技术指标只是判断趋势的一种最简单的方法而已。

我目前的技术分析体系核心是趋势，重点是分析趋势的阶段、趋势的结构、趋势的交替。

技术分析用不好的人，不是技术分析没用，是使用技术分析的人没用。

同样一根K线在趋势的不同的位置，作用和意义是不同的。

趋势位置永远比形态本身重要。

穿头破脚最常见，成功率也很好，如果是关键位置出现，几乎100%会反转。

形态方面，双底和头肩底是最常见的，成功率也是最高的。

既然是底，前提是经过长期的下跌后出现大阴线，而不是刚下跌初期的大阴线。

日线趋势底部反转可能是周线上的一次反弹。

底部一定是在重要支撑位区间，即历史的重要密集成交区形成。

底部是有两部分形成的，左边会出现大阴线，右边会出现大阳线。

中长期趋势容易判断，受人为控制、突发消息因素影响小，而短期趋势或日内趋势受到主力控制或骗线或突发消息的影响更大，日内趋势的杂波也更多。

日内交易要成功，除了技术上要有较高的要求外，要控制自己的贪欲，不要什么钱都赚，一定要对行情进行选择性的参与。

最忌讳的是看着行情分时图不断地追涨杀跌。

好的趋势交易者，必然对大趋势，中趋势和小趋势的位置都会做到心里有数，当大趋势和中趋势或小趋势都到关键位置时，会重仓参与。

从技术上讲，中长线交易是最简单的。

首先考虑的是时机，大盘的时机。

中国股市有个重要的特征就是平均一年只有一次中线上涨的机会，一年只做一买一卖，做到了这点，你基本不会亏钱了。

所谓主流板块就是主流资金运作的板块。

这些先知先觉的机构一般都在大盘的下跌末期，在大盘见底之前就开始建仓。

这是主力大机构的唯一软肋。

从波动的规律上讲，商品期货、股指期货和股票完全一样，区别不在规律上，而是品种的投资群体大小不一样。

技术分析最适合大市场。

股指的容量最大，市场的客观规律起的作用更大，趋势特征和规律表现的更明显，所以精通趋势的投资者在股指期货上做的大多比较好。

投资界有两大投资思想：“顺势而为”和“物极必反”。

“顺势而为”和“震荡”是很难结合的，但是“顺势而为”与和“物极必反”是可以相互融合的。

学习人家的操盘方法可以，但是重要的是学习人家操盘技术的逻辑。

我们不需要从零开始，学好前辈们的经典理念和技术，然后在实战中体会和积累经验，这是一条真正的投资坦途。

期货中国1、方国治先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。

您做股票和期货的研究、实战已经15年了，请问就您的理解而言，股票市场的本质是什么？期货市场的本质是什么？方国治：股票的价格涨跌方向是取决于上市公司未来的基本面是变好还是变坏，和当前的公司业绩好坏没什么多大关系。

股市既然有买有卖，我认为股市就是一门生意，传统行业的生意是从东边低价进货，高价卖到西边去，而股票投资是现在低价买进，等待未来高价卖出。

一个是空间方面的价值转移，一个是时间方面的价值转移。

其本质都一样，都是低买高卖。

从交易上理解，股票市场又是一个资金博弈的市场，机构与散户之间的博弈，实力强的机构与相对弱的机构之间的博弈，大鱼吃小鱼，看谁不接最后一棒，不做最大的笨蛋，我认为这就是股市投机的本质。

谈到投机二字，很多人不喜欢，如果你买股票的目的纯粹是为了获取上市公司的红利，那么可以叫投资者，但是如果你是想在市场中获取差价的，那你必须承认你是投机者。

正是由于这个市场是实力强的吃实力弱的，所以，作为一个散户投资者要处理好和主力的关系，应该和散户站在一个阵营还是和主力站在一个阵营？而要和主力站在一个阵营就需要对主力的运作手法有一定的认识。

同时，也要对散户的弱点有个清晰的认识。

期货市场的本质其实和股市类似。

商品期货的价格是反映未来该商品的供求关系的。

未来的价格趋势是由未来的基本面决定的，如果未来基本面朝更好的方面发展，当前的期货价格就该涨，未来的基本面朝更差的方面发展，当前的价格就应该跌，当前的价格和当前的基本面好坏关系不大。

从期货二级市场交易上讲，更是多空资金博弈的结果，但这种博弈资金始终受制于未来基本面的因素，这种未来的基本面因素又会提前反映在当前的供求关系上，形成一种市场化的内在驱动力，期货市场的本质就是通过市场的这种驱动力来提前发现未来现货价格，这就是市场趋势。

所以说，投资者可以倒过来研究当前趋势，从而判断未来的价格趋势。

所以，股票和期货的本质是一样的，都是提前反映未来基本面的变化，变化都以趋势的方式来实现。

这就是为什么趋势技术既适合股市也适合期货的原因。

期货中国2、您是《趋势操盘法则》一书的作者，请您谈谈您对“趋势”的定义？方国治：“趋”就是指方向，“势”就是指在这个方向上运行力度，即运行的时间和空间。

所以，趋势分析包括两个方面：一是分析趋势的方向，二是分析趋势运行的程度。

趋势操作法就是在趋势反转的早期阶段采取行动并顺势而为，直到足够的证据证明趋势发生转变为止。

这里最关键的是词是“早期阶段”。

当我们看到一段价格图形时，我们必须判断目前价格是处于当前趋势中还是已经发生反转，如果处在当前趋势中，那目前的趋势又发展到什么程度，是在趋势初期、中期还是末期。

如果初中期，策略是顺势而为，如果是末期，那么就要考虑物极必反了。

期货中国3、就您看来，趋势行情的发展动力是什么？即为什么会产生趋势行情？方国治：我们随便打开一个品种的走势图，可以发现股票的走势并不是随机的，而是具有明显的运行方向，即趋势。

为什么会形成趋势呢？第一，股票市场的供求关系的转变促使价格以趋势的方式运行。

股市资金都是逐利的。

只有当市场上涨，出现了赚钱效应，场外资金才会不断流入做多；而下跌的市场，场内资金都处于亏损状态，显然不会吸引场外资金加入。

不过，随着股市下跌，流通市值会越来越小时，上涨需要的资金也越来越小（股价1元，上涨1倍，1股需1元；股价2元，上涨1倍，1股需2元）。

当下跌到一定程度，一些先知先觉的投资者（通常是大资金）看到市场的价值，开始逐步买进，使市场开始起稳或温和小幅上涨。

之后，有部分场内外资金看到了股市的上涨，出现了一定的赚钱效应便也开始加入市场做多的行列，开始买进，新资金的加入从而再次推动市场上升。

随着市场的上升，供求关系也发生了变化：原先看空的投资者也开始转变思路，多头逐步增加，空头逐步减少，股价也就继续上升。

由于这种多空双方资金的思维转变不是短期内突然变化的，而是一个渐变的过程，而正是由于这个渐变过程，导致价格会以趋势的方式运行。

（上涨趋势中，先是先知先觉资金买入，然后是场内外看多资金逐步买入，最后是看空资金转向买入，多头增加是逐步释放的，空头减少也是逐步进行的，股价也就持续上升。

下降趋势中，先是先知先觉资金卖出，然后是后知觉资金逐步醒悟而卖出，最后是最顽固的苦苦等待上涨的坚持者也放弃而卖出，卖出压力是逐步释放的，同时因无赚钱效应场内外资金买入者寥寥无几，股价也就持续下降。

）第二，上市公司之间的竞争促使趋势的形成。

公司之间的竞争主要是两方面，外部的竞争主要是市场占有率的竞争，内部的竞争主要是成本的竞争。

产品的总需求量一般是基本固定的，假设某公司的市场占有率增大，同行业的其它公司市场占有率必然减少，市场占有率增大的公司利润就增加，有了更多利润，就有更多的资金聘请更好的人才，有更多资金开发新技术，新产品，从而获得更大的市场占有率，公司的实力不断提高，公司的价值处在趋势中，当然价格也应该是以同方向的趋势运行，价格趋势就是这样形成了。

相反，一旦公司陷入亏损境地，则往往没有资金投入到技术研发，也没有资金去竞争人才和市场等，使公司陷入更大亏损，进入了恶性循环。

公司的价值处在下降趋势中，公司价格也形成了下降趋势。

第三，多空资金的博弈加强了趋势的运行。

在趋势形成初期，多空处于相对平衡状态，当市场向一个某方向突破，就会形成了一个上升或下降趋势。

比如：当上升趋势形成初期，多头没有明显的盈利，空头也没有改变自己的观点；当价格进一步上升，市场有了赚钱效应，多头更加自信，不断加仓，多头身边受影响的其他投资者也开始做多，同时部分空头也开始怀疑自己的判断，也开始尝试做多，从而加强了上升趋势的势头；随着市场的再次上涨，这种多空资金的转变越来越明显，当达到一定程度，市场中剩下的空头无法承受踏空的事实，彻底转变空头思维，最终出现一边倒的局面，空头彻底被歼灭，市场也就出现了加速上涨。

正所谓的“空头不死，多头不止”。

市场的加速上涨往往意味着即将物极必反。

所以，在牛市的初期成交量一般都较低，随着牛市的发展，成交量会出现“价升量增”的关系。

相反，空头力量的逐步增强过程就形成了下降趋势。

第四，价格趋势是基于人类的本性及行为规律而形成的。

人都是生活在群体中的，人与人之间的交流就是一种传输信息的渠道。

同时人又是有差异的，不可能同时得到一样的信息，并做出同样的决策。